笑傲股市算是我的早期投資啟蒙書之一，左邊那本第二集是十幾年前買的初版書，第一集不知不覺也出到第四版了。

想走動能成長股路線的話，笑傲股市跟超級績效系列都很值得收藏。本書的重點就是 CANSLIM 這套選股原則：

C（Current Quarterly Earnings）當季每股盈餘與每股營收愈高愈好：潛在飆股的首要條件，就是每股盈餘（EPS）的年成長率是否大幅成長？排除一次性獲利（如出售資產所得）後，當季盈餘最好能成長 25% 以上，就可以成為飆股候選人，再進一步推估未來幾季的盈餘是否可以保持在正向軌跡。

A（Annual Earnings Growth）年度盈餘增加：過去三年的年度每股盈餘，年年都要成長。更要檢視股東權益報酬率與現金流量是否維持在一定水平，才能帶給投資人最大報酬。

N（New Product, Service, Management or Price High）新公司、新產品、新管理：一家公司若是可以開發出新的產品與服務，變可以創造額外收入，增加獲利。或是公司更換管理層，扭轉原本的劣勢，讓公司營運明顯改善，都是很好的買入時機，激勵股價重新反彈，甚至創新高。

S（Supply and Demand）籌碼供需：股價突破創新高位置，一定要伴隨大成交量。觀察籌碼供需狀況，若內部人持股比率高，或買回庫藏股的公司，都是需求上升的正面訊號。但是倘若過度股票分割與發行可轉債，投資人可就要小心了。

L（Leader or Laggard）強勢股或弱勢股：不要害怕股價漲太多，愈強的股票愈該買進。使用相對價格強度（Relative Price Strength，RS）找出最強勢上漲個股票，在大盤上漲時期比大盤還強，在大盤下跌時有強勁支撐，才是我們該選擇的股票。

I（Institutional Sponsorship）法人機構認同：隨時追蹤法人機構的動向與持股，例如避險基金與退休基金的持股組合，可以更了解股票籌碼結構。

M（Market Direction）市場方向：不要預測大盤，但投資人必須觀察大盤指數的價格與成交量，才有辦法體會毎天的市場動向。掌握市場的頭部及底部，不要在空頭市場逆勢做多，更不要多頭市場逆勢放空，順著趨勢走。

寰宇這本終於重出了！
必讀經典之一《笑傲股市》
我有舊版跟英文版
但是看到新封面就是高級👍👍👍
　
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威廉‧歐尼爾的《笑傲股市》是我初進股市接觸的頭幾本書，更是我在投資美股市場後經常拿出來翻閱的「葵花寶典」，提供一套建立完整投資系統的方法。唯有了解市場的運作機制，從基礎分析到技術分析，從產業、財務到股價型態多方思考，才有辦法在任何行情下穩健獲利。

本書強調了解過去歷史，是評估未來最好的方式。主導市場的關鍵是市場情緒，而人類的本性與行為偏誤會不斷重覆，演變成一種周而復始的規律。將市場上每位參與者的買進與賣出行為量化成個別K棒，由K棒組成的股價型態可以形成一股趨勢。由於強勢股都具有某些類似的特徵，而投資人的工作就是仔細觀察各時間周期的型態，在市場中找出這些具強勢型態的公司。

歐尼爾以長期的操盤經驗，將這些強勢型態彙總成書中的「CANSLIM法則」，用七大準則挑選個股。這套方法即便是一開始進入市場的新手，資金規模不大也可以使用，甚至更能發揮優勢，將資金靈活配置在成長性高、股價漲勢強勁、能持續上漲的成長股，控制下檔風險並獲取超額報酬。

其中最主要的幾個面向，首先是運用財報上的數字確認公司的競爭優勢。能夠維持盈餘成長的公司，一定在產業內擁有領導位置。而在當前市場上，雖然美股許多高速成長股尚未盈利，卻也可以參考書中的標準，營收年成長率至少達25%以上，並可多季維持高成長的公司，市場對公司的估值也會相應提高。

第二是評估企業的資本結構，觀察每家公司的籌碼流動。內部人與法人機構的持股變化讓你可以比市場上多數人擁有優勢，內部人愈想持有公司的股票，代表他們更看好公司的發展前景，而資金龐大的法人機構，無疑是拉動股價的最好買盤，因為再好的公司也需要有人注意到，真槍實彈投入資金才有辦法帶動股價上漲。

最後則是運用型態確認買進時機。驅動股價噴出的關鍵是可以激勵市場的催化劑，常見的催化劑包括出乎意料的營收表現、新產品與服務的推出以及管理層的變動等。優秀的企業想要開創成長的第二曲線，勢必得創造額外收入來源，而落入衰退的企業想要扭轉劣勢，管理層帶來新氣象，也會讓市場對公司報以期許，讓股價重新反彈向上。

透過上述的方式挑選買進標的只是成功一半，最後決定成敗的關鍵則是何時「賣出」。投資人應了解市場趨勢，掌握周期循環與控管自己的情緒，才有辦法紀律的進出市場。停利與停損雖然違反人性，過程讓人感到不舒服，卻很可能成為帶你避開即將發生的重大危機。

這也是本書最精華的內容，股市贏大錢的秘密，不在於每次都做出正確的決定，而是在決策錯誤時盡量降低虧損，才有機會重新再來。投資人應把目標放在守住獲利並減少虧損，而不是跟著市場上的熱潮追高殺低。

非常推薦讀者閱讀本書，在書中除了選股技巧，更重要的是獲得完整策略系統，從紀律進出、資金分配到風險控管，掌握對投資組合的高度主控權！

【喬泓老師的成長股選股撇步之一】

🚩示範案例：台灣最大烘焙原物料供應商－德麥(1264)

1️⃣先看基本面評分：
建議先從高分及新入榜的個股開始看起，高分表示這檔股票長期營運績效穩健，新進榜則代表這家企業獲利表現持續向上，有成為黑馬股的潛力。

✔德麥目前在成長股模組的分數為82分，其中在「成長能力」、「營運績效」都獲得滿分，代表德麥過去及現在的表現都符合成長股法則，「預期報酬」中的本益比高於15倍(德麥最新本益比約17倍)，因此被扣了8分，「籌碼分析」中外資及大股東持股沒有增加，代表近期德麥尚未獲得市場法人的高度青睞。

2️⃣看智能提示：
從智能亮點提示了解個股的長期營運優點，從智能警訊提示預先掌握賣股時機。

✔德麥營收連續3年成長、稅後淨利連續2年成長、現金股利連續4年成長，代表公司近年的運營動能維持穩健成長的態勢。智能警訊提示目前沒有特別需要留意的地方。

3️⃣看財務數字：
從成長股核心法了解個股現階段是否符合投資價值。

✔德麥最新收盤價為275.5元，今年以來股價上漲12.7%，本益比17.2倍，以近3年盈餘年複合成長率達6.1% ，今年前2月累計合併營收成長達36.4%，如果德麥能夠維持現階段的成長性，則總報酬率本益比約在合理至低估的範圍之間。

4️⃣最新營運展望：
關注公司近期的營收表現及未來營運展望，一檔股票能夠持續上漲，除了過去表現良好外，未來能夠維持成長也是相當重要。

✔德麥為國內最大烘焙原物料供應商。產品8成來自於代理或進口全球知名高級原料及烘焙物料，客戶涵蓋範圍廣超過6000家，包含國內各大飯店、連鎖量販賣場、零售麵包廠商及餐廳等；中國市場方面，2014年與荷蘭原料供應商芝蘭雅合作，取得中國無錫芝蘭雅50%股權，主要業務為生產、銷售和引進優秀品質的烘焙原料。

展望2021年，總經理吳文欽表示，看好疫情之下烘焙市場商機，從目前公司表現來看，今年前2月累計營收合計達7.7億，四大營運地區皆有超過兩成的同比增長幅度年增36.4%，隨著新產品以及新通路佈局持續發酵帶動下，預期營收可望有雙位數的增長。

德麥2019年底引進新代理法國乳品大廠Savencia旗下兩大高端品牌LESCURE（萊思克）及Elle & Vire（愛樂薇），其中LESCURE走高價路線，為德麥所有代理歐洲奶油中，最貴且最頂級的奶油產品；Elle&Vire則是全通路市場，去年創造逾4億元的業績，並帶動整體客戶數新增逾1700家，預計今年兩大品牌業績可望挑戰6億元。

在新廠方面，公司斥資超過1億人民幣興建的無錫新廠，預計今年上半年完工、下半年投產，產能將是目前產量的兩倍以上，屆時將取代現有廠房，並整合生產、倉儲、物流、辦公、烘焙教室等，讓整體製程更優化、提升管理效能，將成為德麥中國市場新的成長動能。

2021年在台灣穩健成長加上中國營運持續復甦的加持下，法人推估獲利將續創新高，加上配發12元的現金股利，換算殖利率約4.4%，具備成長性、高配息、且本益比不高等三大優勢，德麥的後勢表現值得投資人期待。

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