#八百回合經濟談
〔#有借有還再借不難 #公司債的類型〕
今天要跟壯士們介紹的是:企業除了股票以外的第二種籌資管道——公司債!
▌ 為什麼要介紹公司債呢?
在這一波紓困計劃中,政經八百已經跟大家分享過聯準會、以及其他央行開始採行的 QE 政策。
但隨著疫情惡化,央行購買...
#八百回合經濟談
〔#有借有還再借不難 #公司債的類型〕
今天要跟壯士們介紹的是:企業除了股票以外的第二種籌資管道——公司債!
▌ 為什麼要介紹公司債呢?
在這一波紓困計劃中,政經八百已經跟大家分享過聯準會、以及其他央行開始採行的 QE 政策。
但隨著疫情惡化,央行購買的債券範圍已經不侷限於公債了,除了 MBS(房貸抵押證券)以外,公司債也在央行們所定的範圍內喔!
不免俗還是要提到,債券的基礎知識在之前的 #債券市場101 就提過了,歡迎壯士們一再複習!今天我們直接切入重點——公司債!
▌ 公司債的概念
當投資人買入債券的時候,其實是變相「借錢」給發債公司,並透過每期領「利息」,以及債券到期時的「本金」來獲取報酬。
那麼,為什麽公司 A 發的公司債只有 5% 的票面利息,公司 B 卻每年付給投資人 10% 的年息呢?
▌ 答案在於——信用風險!
公司 A 是一間很棒的公司,經營穩定,財務狀況也很良好。
投資人認為公司 A 突然不配息,或是不還本金的可能性低,因此不會要求太高的報酬。
相反地,公司 B 的商業模式風險大,現金流也不穩定。如果買入 B 的公司債,可能會有違約與本金還不出來的可能。
這就是信用風險的差異,這時 5% 已經不能滿足投資人了。
▌ 我們如何判讀公司債的信用風險呢?
一般來說,有專門的信用評估機構針對各家債券進行分析,並給予不同的信用評等。
其中全球最大的三家信評機構,分別為標準普爾、惠譽以及 Moody's。
▌ 公司債的類型
依據獲得的信評,公司債大致可以分為「投資等級債」以及「高收益債」。
投資等級債是信用風險較低,且由體質優質的企業所發行的債券,票面利率較低,也是近期 Fed 主要購買的公司債類型!
而高收益債又稱「垃圾債」,指信用風險較高的債券。
為了補償投資人承受的額外風險,這種債券有較高的固定配息。
而「墮落天使」則是因為經營狀況惡化以及財務面出現問題而遭到降評的債券。
▌ 所以票面利息高=信用風險高?
所以根據我們前面所說,票面利息高的債券一定是信用風險比較高囉?這句話也不完全正確。
投資債券要面臨的不只是信用風險,還有利率風險、通膨風險、再投資風險等等,更別說其他像是浮動利率債券、無擔保債券、可轉債、附買回債券等不同結構和類型的債券。
而票面風險也不是評估債券的唯一指標,別忘了在之前提過的 #殖利率!
▌ 結語
這次政經八百分享了公司債到底是什麼,有興趣的壯士可以注意:各家央行提出的寬鬆政策中是否除了投資等級債,也把高收益債納入購債的範圍呢?
今天的內容就到這邊,壯士們別忘了分享+儲存貼文。如果對這次分享的公司債有任何疑問的話,也歡迎在留言處提出喔!
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浮動利率房貸 在 tivo168 的投資理財EXCEL應用教學 Facebook 的最佳解答
利率增速10年最快 新加坡房貸族衝擊大
2015年03月04日 04:10
記者李鐏龍/綜合外電報導
路透社報導,新加坡國內利率正以其10年來最快的步調上升,這對星國房貸族而言,代表超寬鬆貨幣的時代已近尾聲,而星國本已是全球棲身成本最貴的地方之一。
星國用於設定浮動利率房貸的3個月期星國銀行間拆借利率(Sibor),周二升至0.78765%,等於今年來已漲33個基點,已超過從2005年以來或10年來的任何全年漲點,而分析師更預期到今年底時將升至約1%。
這一直是受到新加坡幣對美元的弱勢所驅動。弱勢星元會給當地利率帶來上升壓力,因投資人尋求較高的殖利率,以彌補持有弱勢貨幣。
等同於星國央行的新加坡金融管理局(MAS),在1月底時允許星元放慢升值步調,則加劇星元弱勢。
路透社民調中受訪經濟學家,大都預期MAS在下個月將進一步放寬政策。但分析師表示,3個月期Sibor可能會趨穩。
瑞士信貸的經濟學家Michael Wan表示,星國房貸族可能在今年下半才感受到更多來自於Sibor上升的衝擊,因房貸利率傾向於每3個月設定。
星國政府的打房措施已衝擊到星國房市,特別是高級私宅部分。房貸利率上升,將壓抑整體房市,其中主要為政府興建賣給民間的房子,其屋主大多是庶民。
Michael Wan表示,這將對衝擊到星國家庭的非必須性支出,且可能在今年下半會更為顯著。
從2010年到2014年底這段近乎零利率期間,星國未償房貸餘額暴增近37%,達到至2,167億星元(1,588.4億美元)。
一間典型政府所興建公寓的浮動利率貸款,約為30萬星元及約25年期。若在2014年初時申貸,利率將已在約1.3%,即每月本金加利息將攤還約1,170星元。
按當前的3個月期Sibor,貸款利率現在被重設到1.68%,則每月負擔將增加約50星元。
http://www.chinatimes.com/newspapers/20150304000093-260203