[爆卦]浮動利率怎麼算是什麼?優點缺點精華區懶人包

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浮動利率怎麼算 在 PUPUPEPE 浿機 Instagram 的最佳貼文

2021-03-29 13:55:09

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浮動利率怎麼算 在 政經八百 Instagram 的最讚貼文

2021-04-04 19:43:24

#八百回合經濟談 〔#債券市場101 〕  這次政經八百要介紹金融市場中的另一個重要角色 —「債券市場」。 債券股票一樣是企業籌資的工具。對投資人來說,「債券」是一種可以穩定領取利息的投資工具,但比起股票,債券的觀念更複雜,大家要仔細的看下去喔!  債券 ( Bond ) 就像股票一樣,是...

  • 浮動利率怎麼算 在 股魚-不看盤投資 Facebook 的精選貼文

    2021-09-08 12:28:06
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    9.9(四) PM 8:00 線上教學 墜天使-惡魔表象,天使的投資機會
    🔥🔥🔥 https://bit.ly/3tkvDaU
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    債券在整體投資內屬於守門員的角色,保護投資人一輩子辛苦累積的資產並提供高於銀行的殖利率表現。像是國外風行的FIRE(Financial Independence, Retire Early,財務獨立、提早退休)活動,其核心的指標就是創造出4%現金流量覆蓋生活所需的金額且可以持續一輩子。
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    以4%來講,若步入退休階段的準備。計算出個人每月至少需要支出2萬為例。一年要準備24萬,以4%殖利率推算需要準備600萬的本金投入到投資市場中,殖利率不同需要準備的數字就會有所不同:
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    以相同的每年至少24萬為例,找到2%、4%、6%殖利率需要的本金差異如下:
    2%:1200萬
    4%:600萬
    6%:400萬
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    而怎麼找到穩定優質的配息產品就是重要議題。在專案建議採用A級債券ETF的方式來達成,主要是著眼於債息的穩定性。面對退休階段,你不會想看到配息數字浮動過大或是總資產部位隨著股市大幅變化,而債券ETF有免稅與債息穩定的特性,最適合追求退休穩定的投資人來運用,當然分紅型儲蓄險也是可以的只是本金就需要多準備一點。
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    但在目前市場中A級~BBB投資級債券的殖利率約在3.2~3.6%之間,在尚未升息的狀況下這個數字也不會有太大的變動。那退而求其次的就要往高收益債來找,但高收益債的波動率跟股票差不多,那還有其他更好的選擇嗎?有的那就是墜天使債券ETF,他有投資級債券的評級卻有高收益債券級的殖利率。
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    這個商品對許多人來講都是陌生的,甚至是第一次聽到。老師秉持投資前必須對商品有所了解的原則下,來幫各位介紹這樣的特殊商品,讓各位在面對投資項目時能有多一個選擇機會。

  • 浮動利率怎麼算 在 股魚-不看盤投資 Facebook 的最佳貼文

    2021-04-09 23:22:16
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    訂閱專屬:專案問題隨你問_Part(2)
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    今天的直播活動順利結束,全程2小時,跟各位分享目前的投資進度與布局狀況,到底不看盤、不短線進出,堅持長期投資的投資獲利狀況如何,真相都在數字裡。有興趣可以參與專案一同來了解,不看盤投資的威力。
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    今天主要討論的重點如下:
    1. 專案績效現況(比重、加減碼、備用標的物)
    -標的物的部分考慮進行微調
    -備用標的物清單列表
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    2. 崩盤消息多該退場了嗎?
    壞消息隨時都有,市場總是偏多。要看著數字想想怎麼做才是最好的。
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    3. 文創股股價重挫,該怎麼判斷?
    營收遇到兩個逆風:1.中國市場的合約交接空窗期、2.關係人傳出被拋售股權,股價重挫。但另一個角度來講這是危機還是機會只在投資人的一念之間。
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    4. 各種債券的殖利率區間判斷?
    各種主要債券ETF產品可對照上圖來判斷是否進行布局(債券產品的重點放在殖利率上)。另一方面來講近期市場說美債殖利率飆升,請看看上圖來想想是飆升還是回到正常水準?
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    5. 紅燈後 (16000點後)投資的走向
    投資不是看指數的高低決定,個股投資要以基本面為準。
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    6. ETF綜合問題回答(00850、00882、00703、00772B、某檔尚未發行的特殊ETF)
    -00850 – 元大ESG永續 (進出場投資策略)
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    00882 – 中信中國高股息 (高殖利率的真相與替代性標的或是產業類股)
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    00703 – 台新MSCI中國 (沒意見,老師對中國市場的制度管理與造假頻傳的現象很感冒)
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    00772B – 中信高評級公司債 (股價浮動的原因探討、短期填息的狀況討論)
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    某檔尚未發行的特殊ETF (高度重壓的投資策略,要嘛大賺要嘛就是大賠,適合高風險愛好者。預計今年會正式發行)

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    -剖析:幫你追蹤個股與債券潛力與現況
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  • 浮動利率怎麼算 在 Joe's investment Facebook 的最讚貼文

    2020-03-31 11:04:34
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    Joe:「很多人對於央行們QE的理解,大概就是印鈔救市,實際上的影響是啥,其實也一知半解,以結果論來說,QE是很有效解決經濟和金融的方法,不過央行要具有引導能力,工具用錯方式,那工具就會失效。」

    現實上各國央行如何操作資產購買計劃?

    首先有一種是固定式的的購買,另外一種則是有彈性的購買。

    什麼是固定式的的購買?例如 FED 的第一次量化寬鬆(First Round of Large-Scale Asset Purchases,LSAP1)或者是 ECB 的第一次擔保債券購買計劃(Covered Bond Purchase Program,CBPP1),都是事先設定好一個數量以與一個日期,直接告訴市場會在什麼期間購買多少金額的債券。

    延伸閱讀:Federal Reserve Bank of New York:Large-Scale Asset Purchases

    FED 第一次量化寬鬆,出處:Federal Reserve Bank of New York:Large-Scale Asset Purchases
    什麼是有彈性的購買?像是 ECB 的證券市場計畫(Security Markets Program,SMP)以及 BoE 的商業票據措施(Commercial Paper Facility,CPF)都是非常有彈性的,最近 FED 宣布的無上限QE也屬於這一類,主要目的就是不惜一切代價拯救市場。

    在 2009-2016 年的期間,全球央行總共有 18 項不同的資產購買計劃,購買的項目主要是公債,但是還有一些特別的資產例如:企業債、擔保債券(Covered bond)、商業票據,也包含房屋抵押型貸款(MBS)在內的各種資產抵押型貸款(ABS),房地產投資信託(REIT)與 ETF。

    國際清算銀行(BIS)在2019年的報告: “Unconventional Monetary Policy Tools: a cross-country analysis” 提供了一個非常好的表格,詳細描述了全球所有央行的資產購買計畫:

    出處:Unconventional Monetary Policy Tools: a cross-country analysis
    美國聯準會的資產購買計劃買 ETF
    從上圖,你可以看到日本央行買了 REIT 以及 ETF,相較之下最近美國 FED 在 2020 年 3 月 23 日做出的二級市場公司信用機制(Secondary Market Corporate Credit Facility,SMCCF)聲明(如下圖),就知道聯準會購買企業債的 ETF 是有跡可循的操作,如果美國企業債市場的流動性不足,購買 ETF 紓解整個市場的緊縮,反而是比較簡單也比較不出問題的方式。

    聯準會二級市場公司信用機制,出處:FED-Secondary Market Corporate Credit Facility
    資產購買計劃有兩種:QE 和 QQE
    在聯準會的文件裡面,資產購買計劃不叫做 QE1、QE2、QE3,上面有提到,聯準會稱為 LSAP1、LSAP2 和 LSAP3,稱為 QE 的其實是 BoE、BoJ 以及瑞典央行,之所以媒體上常全部叫做 QE 的原因,在於最早 2001 年的日本當時就叫做 QE,所以大家就乾脆全部的資產購買計劃通通叫做 QE。事實上,資產購買計劃還能分類為 QE 以及 QQE。

    QE(Quantitative easing),所謂的量化寬鬆其實顧名思義就是以數量為目標,例如 2020 年 3 月 17 日,聯準會宣佈成立商業票據資助措施(Commercial Paper Funding Facility,CPFF),就是針對商業票據的量化寬鬆,仔細看新聞稿的話,會發現 FED 有表示一定的金額(100 億美金)來進行CPFF。

    QQE(Quantitative and qualitative monetary easing),就是在量化寬鬆以外同時加上質化寬鬆,那麼什麼是質化寬鬆?就是政府設定一個政策目標作為量化寬鬆的方向,例如日本央行在 2016 年設定的 2% 通膨目標。

    延伸閱讀:日本銀行-“Price Stability Target” of 2 Percent and “Quantitative and Qualitative Monetary Easing with Yield Curve Control”

    廣義上來講,美國聯準會最近無上限 QE 應該也被歸類在 QQE 裡面,因為並非是以一定數量為資產購買計劃的目標,而是以解決短期疫情影響為目標。

    量化寬鬆有什麼影響?
    QE 之後,最直接的影響就是央行的資產負債表會瘋狂膨脹,最近就看到 FED 的資產負債表抵達史無前例的高了:

    聯準會資產負債表,出處:Credit and Liquidity Programs and the Balance Sheet
    聽起來好像很可怕,然而以比例來計算的話,FED 目前的資產負債表其實還算安全,可怕的是其他央行,可以看下圖:

    出處:Unconventional Monetary Policy Tools: a cross-country analysis
    這張圖同樣來自於 BIS 在 2019 年的報告,日本央行以及英國央行的資產負債表在實施 QE 之後,幾乎是膨脹了 90% 左右,日本的 QQE 規模可是高達當年名目 GDP 的 90%,幾乎是傾全國之力來執行 QE 了。相對而言,FED 的 QE 規模以佔 GDP 的百分比來講,從來沒到 BoJ 或 BoE 那麼高。

    可能有人會問,還有一個特別高的 SNB,那是怎麼回事?那是瑞士央行,你可以從右圖看到它購買的資產大部份都是外匯,這是當年為了維持 EUR/CHF 的最低匯率才進行的,詳情請參見負利率的文章。

    央行的量化寬鬆真的有效嗎?
    QE 的成效如何呢?說實在的,大部份央行都覺得成效不錯,至少在實施 QE 的這幾年,我們的確看到全球經濟穩定成長,脫離衰退。然而 FED 則認為俗稱 QE2 的 LSAP2 以及 QE4 的 MEP 相對而言成效不足,至於為什麼會這樣?就留到以後探討未來引導(Forward Guidance)的時候再來講。

    其他國家的話,英格蘭央行的四次 QE 表現都不錯;日本央行雖然沒有達到他們理想中的超過 2% 的物價指數成長,然而總體來說,以 GDP 跟通膨的表現來看,至少效果是有出來的;瑞士央行也透過 QE 成功守住他們的匯率保衛戰。因此,政策目標算是都有達成。

    然而,QE 沒有負面的影響嗎?事實上還是有的,例如日本央行就發現,市場上日本公債的交易數量以及殖利率的浮動率明顯減少,因為大量的 QQE,自然而然會讓人減少交易日本公債的慾望,長期來看是有可能產生日本公債的流動性問題。

    同樣的,瑞典央行也發現市場的流動性以及週轉率有明顯的減少,而英格蘭央行則發現實施 QE 期間,債券價格有錯誤定價的問題,也導致特定債券產生流動性問題。為了解決這些問題,各國央行就使用了 repo 以及未來引導作為配套,來解決債券流動性不足的問題。

    那麼,實施 QE 對其他國家的影響呢?當年美國實施 QE 的時候,許多國家其實在資本流入上面都產生了正面的影響。例如 Barroso(2017) 在 “Quantitative easing and United States investor portfolio rebalancing towards foreign assets” 一文中就指出,巴西在美國實施 QE 期間,大概有 50% 左右的資本流入跟美國的 QE 有關。

    而香港由於港幣跟美元的聯繫匯率制度,在 2008-2015 之間貨幣儲備量大概增加了 5 倍,且大幅增加了外匯儲備的數量。同樣的,在東南亞四國(印尼、馬來西亞、泰國、菲律賓),比較 2007 年以前的資本流入量跟 2013 年的資本流入量,會發現資本流入也成長了 75%。儘管這些國家也有採取降息的措施,但是在這段期間他們的貨幣對於美元則是強烈升值。

    其實當年新台幣兌美元也是有類似的反應, 如果觀察當年央行的資產負債表,會發現台灣的中央銀行在外匯存底也是在當時特別高。2007 年 7 月台灣央行的外匯存底是 2660 億美元,而 2011 年 7 月則是 4000 億美元,在這段期間央行的外匯存底飆升特別快,相對來說到了 2015 年的外匯存底也還維持在 4210 億美元,就不再大幅成長了。

    台灣歷年外匯存底,出處:Stock-ai
    結論
    「資產收購計劃」對於央行來講實在是很好用的招式,然而就像我在一開始所提到的,這個招式需要配合「未來引導」這種透過央行作出承諾的方式來執行,否則威力就會減弱很多,甚至會反過來傷到央行自己。

    在如今低利率的環境下,資產購買計劃已經成為了一個主流貨幣政策,因此試圖透過總經分析來投資的人,必須要去了解這一種非典型貨幣政策的成效以及操作方法。我們永遠都可以透過分析其他央行的操作方式,來思考我們關注的央行(例如FED)會怎麼做。

    我想,透過這篇文章的介紹,應該能讓讀者明白,認為聯準會降息到零利率之後就沒招了,其實是個錯誤的觀念,因為從日本的經驗來看,聯準會還有很多招數可以用,就算是推出了無上限量化寬鬆,也還沒到盡頭呢!

    https://etfs.tw/qe-qqe/?fbclid=IwAR04p7y_e1zq3-29v8JfHzrnohOp_PFaEWYAJcDnn6D13aNvZtGbbihkb18

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