#八百回合經濟談 〔#貨幣危機的前兆 #發大財的好機會 #你嗅到了嗎？〕 ⁡ ⁡ 今天政經八百要來跟壯士們分享，什麼是「貨幣危機」？以及它發生的原因。 ⁡ 如果平常多多關注這些國際金融的動態，也許你就會嗅到一些不對勁的情況，抓住這個發大財的好機會喲！ ⁡ ⁡ ▌ 貨幣危機＝金融危機？ ⁡ 金融危機指的是在某個國家或地區內，某些金融資產貨指標在短期內突然大幅下跌的情況，有許多不同種的類型，例如貨幣危機、債務危機、銀行危機等等。 ⁡ 而今天的主題：貨幣危機，則是指某個國家或某個地區的貨幣「大幅」貶值的情況。 ⁡ ⁡ ▌ 大幅是奪「大幅」呢？ ⁡ 就像是原本這個月台幣 1000 元或美金 30 元可以買到富士蘋果 10 顆，但下個月台幣突然只能買到 2 顆、美金還是 10 顆的情況。 ⁡ 經濟學家們當然也有自己對於「大幅」的定義，例如：Kaminsky et al.（1998）便認為當月的匯率貶值幅度比起加權平均的貶值幅度大於 3 個標準差時，貨幣危機就發生了。 ⁡ ⁡ ▌ 第一代貨幣危機理論 ⁡ 第一代貨幣危機理論是由 2008 年諾貝爾經濟學獎得主 Paul Krugman 在 1979 年的論文中提出。 ⁡ 他認為政府實施內外不一致的政策，是造成貨幣危機的主要原因之一。 ⁡ 舉例來說，當一國採取「固定匯率」的制度時，政府可以達成國際金融的兩大目標：匯率穩定、資金自由流通。 ⁡ 然而若政府還同時想要擴張經濟、解決財政赤字、印鈔票，試圖想要達到第三個目標：獨立的貨幣政策，這時候問題就大了！（忘記的壯士這邊請 #匯率制度大解析） ⁡ 固定匯率之下還想狂印鈔票，後果就是外匯存底一點一滴的流失，當投機客發現這件事便開始攻擊該國貨幣，放棄固定匯率制度讓貨幣大幅貶值的貨幣危機，便一觸即發。 ⁡ Flood and Garber（1984)）便延伸了這個想法，提出了「影子匯率」的概念，指的是採取浮動匯率制時該貨幣的價值。 ⁡ 當固定匯率等於影子匯率的時候，就是投機客們開始攻擊貨幣的大好時機！ ⁡ 而這個第一代模型，便能夠很好地解釋 2002 年阿根廷出現的貨幣危機。（請看VCR #史上最成功的貨幣局） ⁡ ⁡ ▌ 第二代貨幣危機理論 ⁡ 第二代的貨幣危機理論引進了「理性預期」的概念。 ⁡ Obstfeld（1996）運用了賽局理論當中的協調賽局（coordination game）找出的兩個奈許均衡，發現固定匯率如果被投機客攻擊就會瓦解、不被攻擊則可以繼續存活，同時也補充了第一代的理論。 ⁡ Copeland（2000）則提出了政府會評估捍衛固定匯率、放棄固定匯率兩者之間的成本，採用成本較低的那個做法。 ⁡ 在這個比較之中，會出現兩塊區域是可以捍衛、也可以放棄的情況，便形成了多重均衡。 ⁡ 在第二代的模型中，只要民眾喪失對未來的信心、預期未來會發生危機，那麼社會就會朝著那個方向前進，最後發生危機。 ⁡ 這便是哈利波特中，崔老妮對鄧不利多作出的「自證預言」（Self-Fulfilling Prophecy）。 ⁡ 在自證危機的情況下，政府平日的作風就非常重要了。 ⁡ 這個第二代模型，可以很好地解釋 1992 年歐洲匯率機制（ERM）的貨幣危機。 ⁡ ⁡ ▌ 第三代貨幣模型 ⁡ 第三代模型相較於前兩代的模型，探討了銀行和金融體系與貨幣危機之間的互動關係，以及貨幣危機會對剩下的經濟體造成什麼實質上的影響。 ⁡ Chang and Velasco（2001）認為，如果本地銀行有以外幣計價的債務的話，短期債務可能會無法延期，貨幣危機會造成接下來的銀行危機。 ⁡ Krugman（1999）則提出另外兩個重要的因素來解釋貨幣危機： ⁡ 📌公司的資產負債表－影響公司的消費能力 📌資本流動－影響實質匯率 ⁡ 在這個模型當中，一旦公司們的槓桿程度高，或是外債相對於出口的比例很高的話，都有可能是造成金融崩塌的因素。 ⁡ Krugman 對於 1997 年的亞洲金融危機情有獨鍾，對這起事件診斷之後，認為當金融危機發生的時候，直接放手讓貨幣貶值、以及耗費大量外匯維持固定匯率，這兩種處理方式的結果都一樣糟糕，實施緊急的資本管制防止資金持續出逃比較有可能是解方。 ⁡ ⁡ ▌ 小結 ⁡ 今天政經八百跟壯士們簡單介紹了三代貨幣危機的小觀念。 ⁡ 第一代可以解釋 2002 年阿根廷貨幣危機、第二代可以解釋 1992 年 ERM 危機、第三代則可以解釋 1997 年亞洲金融危機，那你有沒有在歷史上或生活中嗅到什麼發大財的機會了呢？ ⁡ 下禮拜的八百回合經濟談要跟壯士們分享亞洲金融危機的來龍去脈，敬請期待～ ⁡ #臺灣 #生活 #政經八百 #知識 #大學生 #經濟 #經濟學 #台灣 #科普 #科普經濟 #懶人包 #金融 #金融危機 #國際 #國際金融

【歷史上的今天 vs 推薦電影】1980-SEPTEMBER-22 兩伊戰爭 Iran–Iraq War /《茉莉人生》Persepolis, 2007 . 【伊拉克vs伊朗】Iraq vs. Iran . 位於中東的伊朗與伊拉克，長達1200多公里的邊界，是兩國長期以來的糾紛來源；加上複雜的宗教矛盾與民族仇恨，1980年9月伊拉克軍入侵伊朗開始，兩伊戰爭爆發，雙方激烈交戰8個月之久。 . 由於雙方都各自有各自支持的國家，兩國軍事實力相當，戰爭結果是兩敗俱傷，領土也在戰前戰後沒有太多改變；特別的是，兩伊戰爭雖使用大量的現代化武器設施，卻也時常出現像是第一次世界大戰的壕溝戰，或是人海戰術、動員民兵等多樣戰場形態。 . . 【戰後變化】 . 據推測，兩伊戰爭的軍費開支將近2千億美金，讓兩國都花光了原有的外匯存底並欠下了許多外債，也造成了將近5千億美金的損失，許多石油工業的基礎建設都遭受破壞，也導致全球原油輸出受到影響。 . 值得注意的是，伊拉克的正規軍在戰爭期間從原本的24萬人動員到120萬規模，戰後不少軍人面臨失業問題，也間接造成了日後美伊戰爭的失敗；而伊朗則是國內民族意識提高，何梅尼政府也受到民眾支持，但也同時面臨了糧食或通貨膨脹等經濟問題。 . . 【推薦電影】 《茉莉人生》Persepolis, 2007 導演 瑪嘉莎塔碧、文森帕朗諾 配音 Chiara Mastroianni、Catherine Deneuve 產地 法國 . 根據伊朗裔法籍導演瑪嘉莎塔碧自傳體式的同名漫畫改編，描述一位名叫瑪嘉的九歲女孩，出生於德蘭黑馬克思主義的左派家庭；她經歷了伊朗伊斯蘭革命，以及兩伊戰爭爆發，瑪嘉看似無憂無慮的童年也被迫面臨到許多抉擇。 . 特別的是，本片利用黑白為主色調，並以類似皮影戲的效果貫穿全片，獲得不少好評；在第80屆奧斯卡金像獎上獲最佳動畫長片提名。 . . . 看完這則「歷史上的今天」你有什麼想法呢？ 歡迎留言分享與我討論唷！ . . . ************** 歡迎加入【 有梗電影俱樂部 】臉書社團，不錯過任何電影實體聚會與活動喔！（需回答問題審核） . 也別忘了按讚追蹤更多不同平台內容唷！ 📣 PODCAST：https://open.firstory.me/user/xxymovie 📣 YouTube：http://pcse.pw/9ZNYT 📣 IG：xxy_djfishmb 📣 XXY @方格子 https://vocus.cc/user/@XXY2018 . . #電影 #歷史 #點評 #影評 #知識 #解析 #movie #history #歷史上的今天 #兩伊戰爭 #伊拉克 #伊朗 #iraniraqwar #iran #iraq #茉莉人生 #persepolis

覺得實用可以點擊愛心、收藏、分享☝️⁣ 🇭🇰【香港議題】港幣聯繫匯率制度會被打破嗎?港股大空頭?⁣ ⁣ 近期中國推行香港國安法，去年反送中一樣的場景再度回歸，港股當日大跌5%，香港議題再次重回市場矚目，香港股市會不會進入大空頭？⁣（圖片和文字要搭配一起看！） ⁣ 答案【機率非常低】，因為有最後一道防線-港幣聯繫匯率制度，接下來將詳細介紹：⁣ ⁣ 1️⃣港幣聯繫匯率制度是什麼？(圖二)⁣ ⁣ 香港金管局透過雙向兌換保證制度，自動穩定港幣匯率！⁣ ▪️當港幣貶值到 7.85 弱方保證，金管局買進港幣/賣出美元⁣ ▪️當港幣升值到 7.75 強方保證，金管局賣出港幣/買進美元⁣ 詳細操作方式參考(圖三)，就不贅述。由上可知，最重的是香港金管局只要有足夠的美元(外匯存底)便能抵抗港幣貶值！ ⁣ 2️⃣現在香港外匯存底到底有多少？(圖四)⁣ ⁣ 從1997年開始香港便快速累計大量的外匯存底，當時香港外匯存底約660億美元，為GDP 的 48%；2020年底外匯存底4,412 億美元，為GDP 的150%，已經翻了好幾倍🎢，能承受巨大衝擊的能力越來越強。⁣ ⁣ 從1983年港幣聯繫匯率制度推出至今(圖五)，歷經1997年亞洲金融風暴、2008全球金融危機、2015新興市場危機、2019反送中等重大事件，聯繫匯率制度依舊完好！⁣ ⁣ 3️⃣銀行體系流動性如何，能對抗資金外移嗎?(圖六)⁣ ⁣ 香港銀行現金流動性基本上等於【銀行總結餘+外匯基金票據及債券】，觀察(圖六)黃色柱狀體仍維持非常高的水位，2020/4月兩者合計約1兆1617億，為香港銀行體系應付資金流出時，提供相當強大的流動性緩衝。⁣ ⁣ 🔥結論：想告訴大家的事情，就是香港應對流動性衝擊能力極強⁣ ⁣ 綜上所述，香港金管局擁有龐大的外匯存底，若資金大量流出，依舊能守住聯繫匯率弱方保證，同時香港銀行體系有充足的港元流動性，有能力面對銀行擠兌問題，因此未來若發生資金外流情況，市場想要成功做空港幣機率極低，同時匯率穩定接連給予港股一定支撐。⁣ ⁣ 中國雖推行香港國安法造成市場看似恐慌，但現在港幣依舊維持在強方保證附近，尚未發生貶值情況，代表資金並未外流，因此現在不用過度看空港股，不用過度恐慌。未來若真的發生最極端狀況(機率非常低)，像是中國強硬實施國安法、美國取消香港特殊關稅地位等動作發生時，會受影響的不單單是港股本身，而是全球、亞洲股市會一起被拖累。若真的發生，我再寫新文章向大家分享！⁣ -⁣ 喜歡本文的話，記得點一下，愛心、留言、分享、收藏❤️⁣ 你的鼓勵，真的是我寫文的動力！⁣ -⁣ 文章僅供參考，不負擔盈虧之法律責任。⁣ - #總經投資說書人 #說說總經教學 #港股 #港幣 #基本面 #股市分析 #投資理財 #期貨 #基金 #股市 #投資日記 #股票 #投資初心者 #投資家 #ETF #ETFS #投資 #經濟 #操盤 #交易 #investment #investments #香港