塑化、鋼鐵業的大麻煩！歐美開徵「碳稅」箭在弦上　台灣還有哪些沒準備好？（08/09/2021 今周刊）

歐盟與美國在近期釋放出將課徵碳稅的計畫，歐盟甚至提出全球第一個「碳邊境稅」計畫，尤其是對低環保標準國家的水泥、鋼鐵、鋁等產品課徵碳稅，一旦通過此法案，開徵碳稅將從2026年起分階段實施；此外，美國國會也正在研究推動對高碳排進口產品開徵碳稅的可能性，以實現減少溫室氣體排放的目標。

以出口貿易為主的台灣製造業可謂壓力山大！尤其是塑化、鋼鐵，甚至是資通訊產業強烈意識到，在整個製造生產環節，必須大幅降低他們的排碳指數，提高乾淨能源的使用，必要時必須投資於新的碳權交易作為避險工具。簡言之，降低碳排對於台灣的一級製造業而言，將攸關企業的國際競爭力及未來的行業發展。

隨著全球碳中和壓力和公司內部對ESG的日益關注，企業或機構投資人正在轉向進入碳排放交易市場。在歐洲，碳權交易基金市場是過去一年表現最好的商品市場之一，僅次於木材。歐洲碳權價格在過去一年中漲了數倍，並創下歷史新高。下圖是國際知名KraneShares全球碳權ETF價格走勢。

既然世界各國已經陸續訂出碳中和的達標時間表，那麼完整的碳權交易市場框架，建構企業對於碳權供給與需求的平台，將可以促進整個碳權市場的交易效率以及價格透明度，最終達到碳中和的目標。

完整交易市場框架　有助於企業碳權買賣

國際碳權交易的合約規格，基本上分為兩種（Carbon Credit）類型，一是自願減排（VER），在非規範或自願市場中交換的碳抵減；二是經認證的減排（CER），通過監管框架創建的排放單位（或信用額度）。基於此兩大類碳權規格，所謂完整的碳權交易市場框架，必須包含三個層次的交易市場。

1、除碳（或碳抵消）現貨市場（Carbon Offset Spot Market Place）：主要目的是解決產業的碳權供需買賣、碳權國際認證問題及協助企業找到各種潔淨能源、技術資源等等。

2、碳衍生品交易市場（Carbon Derivative Exchange）：主要目的是碳權價格發現及投資機構（或企業）的避險需求。

3、數字化的綠色金融交易所（Digital Green Finance Exchange）：主要目的是容易進行跨國碳權買賣、加速碳權市場發行及交易效率、降低交易成本。

第一層是市場除碳（或碳抵消）現貨市場，例如北歐的Puro.Earth、新加坡今年5月剛成立的Climate Impact X（簡稱CIX）交易所，以及上海環境能源交易所，這三家交易所都屬於碳權現貨交易市場。首先我們來介紹Puro.Earth。

Puro.earth是世界上第一個提供工業除碳工具的市場，這些工具可通過開放的線上平台進行驗證和交易。該平台已經為一些世界領先的公司提供除碳服務，包括微軟和SEB（瑞典北歐斯安銀行）等等。

今年6月，美國那斯達克併購了這個除碳交易平台。那斯達克與Puro.earth的合作，將使全球企業能夠進入一個獨特的除碳市場，並使Puro.earth能夠通過那斯達克網路和技術平台，創建一個全球化、透明和經過認證的除碳現貨市場。

Puro.earth擁有嚴格的碳權驗證流程和驗證除碳方法的可信度，那斯達克將與 Puro.earth合作，通過建立一個由產業、學術界、買方和供應商代表組成的外部諮詢委員會，進一步加強對綠能與新除碳技術方法的檢驗。Puro.earth是世界上第一個專注於除碳的B2B市場。

至於Climate Impact X是一家由星展銀行、新加坡交易所、渣打銀行和淡馬錫聯合成立的碳權交易市場。Climate Impact X主要包含兩項服務功能，一是提供企業投資自然保育計畫；二是提供企業交易大規模高品質碳權的交易場所，該交易平台主要服務對象是跨國公司和機構投資人。

今年5月，新加坡金融管理局局長孟文能（Ravi Menon）在媒體表示，CIX有望解決東南亞「碳權交易市場分散」、「市場流動性低且碳權品質堪慮」的問題。

國家級碳權交易平台上路　中國進一步實現碳中和

第三家是近期開始交易標準化碳權合約的上海環境能源交易所。2021年7月7日，中國國務院常務會議審議決定7月擇機啟動中國碳排放權交易的標準交易合約。最後，中國國家級碳權交易平台於7月16日正式開市。

上海環境能源交易所在其官網上發文表示，根據生態環境部相關規定，碳排放權交易機構負責組織開展全國碳排放權集中統一交易。全國碳排放權交易機構成立前，由上海環境能源交易所承擔全國碳排放權交易系統帳戶開立和運行維護等具體工作。

中國為實現碳達峰、碳中和目標又邁出實質一步，此次選擇發電行業作為碳市場的優先實施行業，後續石化、化工、建材、鋼鐵、有色、造紙、航空等高排放行業亦將陸續跟進。

第二層市場是碳衍生品交易市場，例如那斯達克商品交易所（Commodities Traded on Nasdaq），這是那斯達克在北歐的單一金融能源市場。在2010年11月1日之前，它被稱為「北方池」（Nord Pool）。

「北方池」是歐盟最大的電力衍生品交易所，也是歐盟排放限額（EUAs）和全球認證減排（CER）交易的第二大交易所，這個交易所提供各類能源的衍生品交易，例如天然氣、潔淨綠能等等，主要提供企業及機構進行期貨、選擇權避險買賣。

第三層市場是數字化綠色金融交易所，例如持有新加坡合規交易所牌照的Cyberdyne Tech Exchange (CTX)。CTX是獲得新加坡金融管理局批准的牌照並受其管制的數位資產及綠色金融交易所。該交易所成立於2018年，為合格的資產所有者和機構投資人，提供全方位服務基礎設施，包括資產型及綠色金融產品通證的初次發行、二級交易、結算和托管。

總部位於新加坡的CTX交易所，其目標是成為全球綠色金融中心，以及成為第一家為發行商和投資者提供碳足跡揭露的交易所。就在5月份，CTX獲得了新加坡金融管理局批准的資本市場服務牌照，及認可市場運營商牌照。鏈聞媒體曾報導，CTX即將推出的資產支持代幣交易所，預計開啓其專有的碳中和代幣（CNTs）跨境交易。

世界主要先進工業生產大國，陸續訂出碳中和的具體實現目標及時間表，台灣在加速邁向碳中和的過程，必須考慮完善整體碳權交易市場框架，一次到位、具體佈署。產業、金融機構、碳資產管理公司、諮詢機構、主管機關、碳權監測機構共同合作，才能有效協助企業面對未來減碳的挑戰，以及達到碳中和甚至零排碳的目標！

完整內容請見：
https://www.businesstoday.com.tw/article/category/183012/post/202108090001

♡

【8月13日】週四美股先低後高，道指升14點或0.04%，標指升0.30%，納指升0.35%。7月PPI意外地環比上升1%，升至7.8%，為通脹帶來更大壓力。本來前日公佈的CPI保持在5.4%不變，市場擔憂有所下降，但PPI再創新高，反映資材源價格繼續高企，工廠成本正在增加，但產品加價幅度不及成本上升，企業正承受著利潤率收窄。若PPI沒法進一步下降，企業不會做蝕本生意，最終會將成本反映到產品售價身上，推高日後的CPI數字，預期未來3個月通脹只價升不會跌。
在此風口關鍵時刻，拜登反而再投入1萬億美元大搞基建，令本來供應緊張的金銀銅鐵鍚，再現大需求，變相催谷PPI上升。究竟通脹如何影響民眾生活，就以美國房價為例，自從2008年美國樓市爆煲後，房價一直保持平穩，但剛公佈的二手樓價，中位數較去年同期上升23%至每間35.79萬美元，94%地區樓價錄得雙位數字上升。
還記得5月時曾提及樓價剛升破每間35萬美元嗎？這兩個月美國樓價又再多升2%。房價上升主要是建材價格急升，木材價在過去一年上升達40%以上，成本上升帶動新樓樓價急升，連帶二手樓價也開始漲價，樓價上升會引發加租問題，在疫情下民眾收入本已大減，若房租上升會令生活百上加斤。然而這一些罪魁禍源於美聯儲的QE政策，若通脹再度無止境上升，可想而知QE政策會承受多大壓力。結果PPI數字一出，十年債息升上1.36%，美匯升至93。
A股創指升至3600有壓力，過去一週有傳龍頭寧德時代（300750）要配股集資，股價壓力較大，亦拖累科技股走勢，噚日收市後公司宣佈一項582億元的增資方案，主要用於擴充產能，仍有待詳細情形。早前Tesla公佈了未來發展綱領，產能將會由現時每年50萬部，增產至200萬部，對電池需求自然是有增無減，加上其他車廠在電動車領域不斷增加，寧德的擴產是正面訊號，且看今日股價表現如何。若寧德能帶頭走出陰霾，有助改變創指弱勢。
回說港股，早前指出恒指反彈首階段為26500-26800，26800基本上已完成目標，再往上需成交增至1800億以上，以週四成交只有1358億而言，自然是未能達標，在沒有新資金流入情況下，恒指也順勢回吐，暫時看沽壓不大，但再買上意欲不高，估計又要回試26000尋找支持。
噚晚寧德時代宣佈582億元增資，本意是看好未來電動車需求，一眾概念股上升，比亞迪（1211）曾升至282，尾市跟隨大市升幅收窄。圖太郎認為電池仍是大主題，未來幾年在高增長賽道，港股選擇不多，有買貴無買錯，持有便是王道。
另外，週一曾提及氫能源開始起步，當日指中集安瑞科（3899）於7.5元有收集，待升破8元便有一番景象，噚日升至10.66元，此股是氫能概念龍頭，今年建立合營做氫能儲存樽，這類股份北水至愛，也是新炒作主題，有貨可繼續持有。

希望大家多一點👍及多share支持一下🙏
版權所有 不得轉載
#圖太郎

【06 月精選 10 大用戶圖表】 #用戶觀點
✨ 按讚投票：https://pse.is/3l6uj8

我們挑選出本月 10 大精選圖表，快來按讚收藏，並為喜歡的圖表投票吧！投票者也有機會獲得 10 Ｍ 幣哦～
以下小編挑選 3 張圖表與大家分享，更多圖表記得點入「用戶觀點」觀看喔！(點擊照片看連結！)

📌 VegeChicken 觀察美國的房租、薪資年增率和木材價格來看美國房地產趨勢，指出目前市場共識是聯準會即將在8月底公告縮減購債時程，房價極有可能回落。
https://pse.is/3kdjq2

📌 咖啡柚子 透過 BDI、全球集裝箱運價指數 FBX、出口訂單等數據，發現即便美加與多數歐洲國家疫情緩和，目前仍未看到航運需求緩解的跡象。
https://pse.is/3kq5st

📌 shasterd 透過「外銷訂單年增率」與「台幣匯率」的變化，幫助我們推演未來台股的行情走勢。同時，提醒在疫情之下要密切注意商品循環反轉點，以免落入「股匯雙殺」的劇本。
https://pse.is/3kwbt3

有任何想法，歡迎到用戶觀點圖表下方討論區發表留言，也歡迎收藏圖表，感謝用戶們無私的分享！

✨ 按讚留言：https://pse.is/3l6uj8
最重要的是，7/31 前，獲選為精選圖表及 Top Analyst 的用戶將獲得 10 M 幣獎勵，投票者也有機會獲得 M 幣喔！

✨ M 幣能做什麼： https://pse.is/3l4fxj
---------------------------------------------------

✨ 7月活動：【航運專區上線】#畫圖送M幣
👉 點我收藏：https://pse.is/3jav4t
馬上參加【航海王的研究工具箱】活動！最有 Insight 的 3 張圖可獲得 20 枚 M 幣！7/16 截止
👉https://pse.is/3j6h48

新能源時機又到？近年受油價拖累，新能源公司面對重重難關。不過隨著石油回暖，配合中國國策的轉變，新能源股份有何投資機會呢？快點下圖收看影片，如喜歡我們的分析，請給「Like」及「Share」告訴我們。如有任何意見或議題想我們分析的話，歡迎到下方留言。

新能源一直是市場備受關注版塊，可是近年表現並不理想，到底何解呢？最近中國亦發佈了許多有關十三五的新政策，到底又有甚麼啟示？今天將為大家一一拆解。

首先跟大家回顧一下全球的能源時代，分別有木材、煤炭、石油、天然氣及可再生能源（新能源）時代。而根據環球主要能源國的生產情況，以木材為能源已所剩無幾，煤炭亦於近年減產不斷。相反增加較多的則是天然氣及新能源，但石油依然佔分較大，故筆者認為能源時代現在仍處於石油時代，不過已向天然氣時代進發。煤炭受到遺棄，新寵可再生能源受到追捧，是為近年急速增長的原因。

可是，為何新能源版塊及公司一直未能把握機會，而現在反而機會呢？原因有三。第一是政策的轉變。其實去年開始的十三五計劃已把新能源納入重點項目之一，並為行業定下了產量目標。不過中國去年則把焦點放於去產能中，而能源的去產能對象就正正是煤炭。在本年的上半年間，中國共退出煤炭產能1.11億噸，已完成全年任務的74%；加上去年的2.9億噸，累計退出煤炭產能超過4億噸，佔「十三五」8億噸的總目標任務的50%。利用了僅僅一年半的時間已成了五年計劃的一半，進度可人。而加快達到目標後，中國下一步又是甚麼？

從政策及處境來說，筆者相信能源的政策將迎來改變。本年初，北京空氣污染嚴重，霧霾的天氣持續多時。北京當局亦於早前公佈了無煤化的計劃，目標由本年底5個城區實施無煤化，直至2020年實擴展到全市平原地區。而煤炭的消費總量亦由去年年底的850萬噸減至2020年的500萬噸之下。由此可見，去煤炭的趨勢將持續。

第二則是新能源的政策出台。筆者曾提到其實新能源的公司基本上是依靠政府補貼，否則公司營運十分困難。而在煤炭產能過剩下，新能源並非發展主軸，出現補貼不足的問題。加上煤炭及其他能源主導市場下，新能源在規劃不足下，發展受到影響，股價亦無力回天。如今去產能任務進展良好，政府亦公佈了「關於可再生能源發展“十三五”規劃實施的指導意見」，目的就是為了整理好新能源發展的路線，並為行業規劃好風電同光伏電站的新建方案，配合補貼的方案，長線有望向好。

第三是石油的價格，畢竟石油是現時能源的最大的市場佔有者，油價由2014年初$110美金水平大跌至$26美金，令對新能源的需求減少，不少公司因此而倒閉。現在油價由低位回升一倍左右，於$50美金附近徘徊。加上新能源的成本亦有所下降的背景下，這個版塊將有望重回發展的正軌。

從選股上，由於近兩年的營運困難，大部分的公司的基本面比較參差，如真的要挑選的話可留意信義光能(968.HK)作中長線部署。技術上，股價暫時受消息影響而反彈，如回到$2.45支持位出現轉勢的話可作考慮，上方留心下降的阻力線$2.87。另外，中國最大的煤炭公司中國神華(1088.HK)亦跟隨時代的變遷，開始把業務轉型至新能源的開發，在資金較其他公司充裕下，未來或有望回到昔日光景。

而美國方面，新能源看似受到總統特朗普排斥，由退出巴黎氣候協議可見一斑。可是細心觀察協議的細節，在眾多的簽署國中，美國每年就要承擔75%的減排費用，也就是大約750億美元。反觀兩大炭排放國，中國及印度則被允許增加排放，不受減排約束，對美國十分不公，令特朗普產生去意。不過在時代的變遷下，能源市場依然持續發展，新能源仍有具有潛力。美股方面同樣受到油價的影響，經選股下可留意Pattern Energy Group (PEGI.US)。技術走勢可留心$25.5阻力，長線目標$36。