存股標的--00066港鐵 相信去香港玩過的遊客 一定不少人都依賴香港地鐵 但在旅遊之餘有想過港鐵其實是個存股標的嗎 2007年港鐵與九鐵合併 成為香港鐵路系統之壟斷者 2018年在香港的交通工具市場市佔49.3% 由於政府的未來發展將依靠鐵路 故長遠來看鐵路的市占率將有增無減 00066港鐵在2000/10以股價9.38元上市 至今2019/10/10已漲到43元 目前總市值:2662億港幣高於鴻海 來看看港鐵2018的經營利潤來源: 香港客運業務:38.1% 香港車站商務:27.2% 香港物業租賃及管理:19.4% 香港物業發展:11.9% 中國和國際之鐵路、物業租賃、管理附屬公司:3.4% 股東方面: 上市前香港政府是港鐵唯一的股東 2000年在港股上市 當年香港政府出售30%的股份 到2018年底香港政府財政司 仍是最大的股東 持股75.48% 港鐵不只負責香港的鐵路系統 也負責許多國外的鐵路營運(地區佔港鐵總收入佔比) 香港:香港10條地鐵路線+機場快線+廣深港高速鐵路香港段(61.1%) 澳洲:墨爾本都市地鐵+悉尼西北鐵路線(23.6%) 瑞典:斯德哥爾摩地鐵(9.1%) 英國:伊麗莎白線+英格蘭西南鐵路(3%左右) 中國:北京4條地鐵路線+杭州3條地鐵路線+深圳1條地鐵路線(1.9%) 澳門:今年通車的輕軌氹仔線 由此可知港鐵的客運收入十分穩定、風險分散 收入6成以上來自香港 而港鐵在每個地區的經常性業務(鐵路+物業) 可分成下列三項: 1.客運業務:營運及修建 2.車站及商務業務:車站內出租店舖、廣告刊版 3.物業租賃及管理業務:地鐵沿線出租店舖、辦公大樓、車位 此外其他的一次性收入(例:賣掉大樓、車位) 歸為業務發展 (港鐵擁有很多土地 找建商來蓋房子 共同分獲利） 2016和2017都因為業務發展收入大幅增加 當年度分別另外配發2.2元和2.2元的特別息 以總收入佔60%的香港地區 2018年經常性業務收入來看: 客運業務收入194.9億港幣(佔63%) 車站及商務業務收入64.6億港幣(佔21%) 物業租賃及管理業務收入50.5億港幣(佔16%) 而此三項收入分別比2017成長7.1%、8.2%、3.1% 雖然香港客運業務佔經常性業務達63% 但稅前盈餘卻只佔45% 也就是收入大但盈餘能力卻不高 原因是客運業務支出成本高 包含員工薪水、水電費、保養費用 這三項就佔總開支51% 另外還有折舊以及 每年需支出一定比例給九鐵公司的費用 前兩項收入的高成長 主因為廣深港高速鐵路香港段通車 導致2019上半年仍持續大幅成長 而高鐵香港段成為香港客運業務第三大收入 (前三大:香港鐵路服務、過境服務、高鐵香港段) 同樣受惠的還有香港車站及商務業務中的租金 因在高鐵西九龍站新開了36家商店 2019年上半租金收入比去年同期增加16.4% 最後一項的物業租賃及管理業務收入 是港鐵與建商合作開發 地鐵沿線的住宅、辦公室大樓、停車場 2018年其中租金收入達47.5億港幣比2017年成長3% 主因為租金上漲 而2019上半年港鐵租金總額也持續上升 港鐵想把在香港成功的模式(鐵路+物業)複製到海外 2018年在中國的鐵路物業租賃及管理業務 收入比2017年成長14.5%達9.3億港幣 同年港鐵在其他城市 (倫敦、墨爾本、悉尼、斯德哥爾摩） 之業務收入也比2017年成長21.8%達199億港幣 去年國際市場佔港鐵收入比重已達37% (2015年僅28%) 但稅前盈餘卻一直處於水平未顯成長 原因為 港鐵雖一直積極探索英國、北歐等營運地鐵沿線 物業發展機會 卻屢屢失敗 接下來看最重要的ROE: 港鐵ROE十幾年來平均有10%以上的水準 符合我們8%的選股標準 因本身資產龐大且鐵路賺錢能力有限 只能靠高利潤的底產項目拉高ROE 不過由於是以鐵路加物業綜合發展模式運作 ROE我認為將來差不多都持水平 有時因務業發展項目導致ROE有較大的差別 配股配息: 港鐵一年配息兩次分別在7月和10月 而且採漸進式配息 連續10年以上每一年配的都比前年多 2015年 0.80元+0.25元 2016年 0.81元+0.25元+特別息2.2元 2017年 0.82元+0.25元+特別息2.2元 2018年 0.87元+0.25元 2019年 0.95元+0.25元 同時 長期來看 股價也是像2330台積電從左下走到右上 過去18年換算下來每年報酬率約8.3% 加上每年約3%的配息 總年利率達11% 絕對是穩定成長的優質股票 另外隨著最近的反送中 港鐵的股價也明顯受到影響 今天收盤價為42.7港幣 我認為若要長期持有 是可以低接的 港股的交易單位是一手(台股是一張) 每家公司的一手含的股數都不一樣 需特別去看 港鐵的一手(1 lot)=500股 因此想買一手需21350港幣 建議可等這波香港事件結束再考慮 結論 港鐵在香港有壟斷的地位 因此不愁客源 且營運鐵路只是副業 主業是房地產開發商 因此稱為[半個地產股] 在物業與建築物方面 港鐵目前還擁有2萬多個單位未投入市場 長遠來看仍有發展空間 但不會太快 因城市發展、鐵路物業都是很長期的項目 故平穩成長是沒有問題的 #股票分析 #股票投資 #存股

立即Follow @businessfocus.io【財爺派糖】政府盈餘縮水難出「新招」，預算案派錢如飲鴆止渴？⠀ ·⠀ 新一份《財政預算案》將於周三（27日）公布，政司司長陳茂波近日已多番表明來年經濟放緩，所以坊間亦預期政府將會審慎理財，今年的「派糖」措施不會特別多，要像去年般派錢4000元自然更難。⠀ .⠀ 參照今個財政年度首9個月（去年4月1日至12月31日）的財政狀況，今個財政年度的盈餘確實相對去年沒那麼樂觀，尤其本財年賣地收益少三成，加上舊有派糖措施成本也不低，「減稅」，「雙糧」也未必能保住。⠀ .⠀ 賣地收益少三成 今年盈餘少一截⠀ .⠀ 去年政府盈餘近1400億，但根據政府1月底發布的本財政年度首9個月財務狀況，今年只有590億盈餘，比去年少一截，主要來自地價收入、利得稅和印花稅。⠀ .⠀ 賣地收入向來是政府第二大收入支柱，僅次於利得稅。有報道統計，政府全年度賣地收益料達900多億元，加上補地價收入，估算今個財政年度賣地收益約1,100億元。中資搶地熱潮不再，加上樓價處高位，發展商補地價步伐緩慢，本財年(2018至2019年)庫房賣地收益或不如去年，與上個財年(2017至2018年)約1,660億元歷史新高比較，尚有三成差距。⠀ .⠀ 去年派糖花524億 今年難出「新招」⠀ .⠀ 參考去年預算案的派糖措施開支，根據陳茂波當時的說法，派糖一共花掉524億元，這些措施當中，其實大部分都屬大家見慣的「恆常」措施，例如寬減薪俸稅和個人入息課稅，少收226億元；寬減利得稅少收29億元；寬免四季差餉少收178億元；向領取社會保障、低津及交通津貼人士發放額外兩個月款額，開支73.8億元等成本已逾500億元。在政府盈餘縮水的情況下，似乎難有空間再出空間。但筆者認為，關鍵是政府如何運用這筆盈餘。⠀ .⠀ 環顧近幾個星期，到現時臨近財政預算案發表，至今也未傳出什麼令人眼前一亮的派糖措施，消息相對「零碎」，例如向學生提供資助、再次代繳中學文憑考試（DSE）費用等。⠀ .⠀ 派糖如飲鴆止渴⠀ .⠀ 港台節目《城市論壇》日前曾討論應否「派糖」紓民困，有立法會議員、學者認為派糖無法針對關鍵問題，建議提高經常性開支。⠀ .⠀ 社福界議員邵家臻形容，派糖無異於「飲鴆止渴」、「燒煙花」，只是心理上較輕鬆，強調應從根本處理醫療、社福及教育等問題。民協副主席何啟明則建議，檢討綜援制度，推行全民退保。⠀ .⠀ 資料來源：綜合報道⠀ .⠀ Text by BusinessFocus Editorial⠀ ·⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management #company #expert #follow4follow#like4like #igers #instafollow #followforfollowback