【@businessfocus.io】【軟銀】 孫正義或許遲到但不缺席 公司逆襲轉虧為盈 軟銀豪賭科企 賺近3500億 . 根據日本新聞報導，2020年度軟銀集團（TYO:9984）所投資的公司升值，提振集團盈利。軟銀成功逆襲微軟，是繼蘋果和沙特國家石油公司之後，成為全球第三高賺錢公司。據軟銀集團財報顯示，2020年度公司轉虧為盈獲利約450億美元（折合約3500億港元），更打破日本企業歷來獲利最高的紀錄。集團創辦人孫正義在2021年度業績展望中表示，以後出現巨額獲利或虧損會是新常態。市場可能憂慮科技股受壓，不利軟銀日後投資計劃。香港時間星期四軟銀股價應聲下挫近8％，而三天累計更下挫達16％。 . 美國DOORDASH和韓國COUPANG 大熱上市獲利豐厚 . 在願景基金投資的公司中，受惠全球股市上升，美國送餐公司DoorDash (NYSE: DASH) 和韓國電商巨擘Coupang (CPNG)等成功上市， 投資業務盈利因此大增。而軟銀從 2018 年開始投資 Doordash，總計投入 6.8 億美元。 IPO 後持股比例稀釋至 22%。上市首日 Doordash 股價大漲，使到持倉價值一度超過了 100 億美元。據外媒稱，軟銀持有Coupang的37%股權而軟銀當初購買這些股權僅花了30億美元，而截至3月底相關股權已升至約300億美元。 . 成也「願景」 敗也「願景」 . 經歷Covid－19危機加上WeWork上市失敗，軟銀旗下願景基金(Vision Fund)上年虧損約173億美元。軟銀的逆轉只用了不到 9 個月，2020年度軟銀集團旗下Softbank獲利只有約77億美元。反而願景基金投資(Vision Fund)的公司利潤約為370億美元，使軟銀集團轉虧為盈，終大賺近450億美元。全因各國利率低下，投資資金流入股市市場。疫情對實體經濟造成損失，全球央行全力刺激經濟，美聯儲更釋放超 3 萬億美金。軟銀幾乎所有資產以及今年所買的股票，一部分公司業務沒有變化甚至倒退，但股值都在快速上漲 。 . 2019軟銀滑鐵盧 有史以來最高虧損 . 上年連番衝擊使，軟銀願景基金作為罪魁禍首錯投「共享辦公室」WeWork，不僅造成近15年來首度虧損，更是成立30多年來最高的赤字。2019年軟銀集團亦超越311大地震時東京電力 (TYO：9501)公司的1.38兆日圓赤字，創下日本企業有史以來的最高虧損。在2019年孫正義表示，在軟銀願景基金投資的88家公司中，有15家可能會破產。原則上不會為這些公司提供援助。另外，孫正義在會議上同意當初投資WeWork是一個錯誤的決定。軟銀創辦人孫正義，數年前毅然決定將集團重心轉往科技投資，因基金在2019年及2020年初相繼投資失利，外界質疑不斷。如今軟銀獲利數字亮麗，好印證其眼光。孫正義的眼光或許遲到但從不看錯，軟銀成功逆襲轉虧為盈，的確相當勵志。 . 科企收購全靠孫正義的“時間機器” . 據說孫正義的“時間機器”理論，並非由他所創立，但他一直奉為教條，嚴格執行。“時間機器”理論是指尋找具潛力的業務依已經發展的市場作為基石，並將成功的模式引入到其他發展中國家。因為科技公司發展多時具有一定規律。這意味在美國經營成功的科技產業，過幾年日本也可能出現類似的業務，東南亞亦會緊接其後。以交通網路公司作為例，在美國2011年成立的UBER以及2012年在東南亞成立的GRAB，兩家企業的業務類似，成功的模式大致相同。因此東南亞成立的GRAB或有更強的爆發。而軟銀早已用過100億美元，分別入股上述兩家公司。 . 『日本的蓋茨』嚴執“時間機器”理論 . 1995 年軟銀上市並入股雅虎。四年間軟銀股價漲了30倍、市值接近 2000 億美元。有三天，孫正義比蓋茨還富有，在當時報導中的稱號有『日本的蓋茨』。但當互聯網泡沫破滅，軟銀暴跌99％。孫正義應對的方法依舊，停止投資新公司和拋售一部分資產，以增加現金儲備。嚴格執行“時間機器”理論，深信當年阿里巴巴具潛力。因此毅然死守阿里巴巴原始股份。四年後才憑藉企業阿里巴巴成功，終於擺脫虧損。 . 不延長回購軟銀股價應聲下挫 未來繼續豪賭 . 軟銀2020年大筆回購遠超股東預期。當中回購規模只僅次於蘋果公司，回購從最初的 180 億美元亦提高到 230 億美元。在2021年的3月底的，軟銀已回購價值超過200億美元的股票。但軟銀集團日前公開，將不延長回購計劃。孫正義2021年度業績展望中表示，年內投資已肯定會比2020年更多，只是計劃尚不確定而未公開。孫正義更表示以後出現巨額獲利或虧損會是新常態，看來軟銀未來將會繼續豪賭，押�注潛力科技公司。市場可能憂慮公司激進投資計劃，以及大市科技股受壓，不能支持後的高增長。軟銀股價香港時間星期四應聲下挫近8％，而三天累計更高達16％。 . Text by BusinessFocus Editorial . #BF投資焦點 . @businessfocus.io 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management #company #expert

【@businessfocus.io】【亞馬遜業績】本港時間聽朝出財報! 亞馬遜納道指在望? 2重點看股價隱憂 . 美國科技巨擘亞馬遜Amazon（NASDAQ: AMZN）將於本港週五發佈業績，其中重磅消息可能包括宣布拆股。亞馬遜在歷史上拆分過三次股票，分別發生在1998年6月2日、1999年5月1日及1999年9月2日。亞馬遜在周二升1.2%，報3458.5美元。拆股消息來自美國霍士（Fox）財經記者charles Gasparino在推特發文，引述交易員指出亞馬遜最快於本周四的業績會上宣佈拆股。根據以往拆股的消息，可能對於股價短期內有影響。例如在特斯拉及蘋果宣布分拆股票消息後，股價亦短線做好。著名投資分析員里昂・庫伯曼(Leon cooperman)曾對全國廣播公司商業頻道 (CNBC) 表示分拆股票對於股票基本面毫無影響，無法創造更多價值。不過分拆實際有助亞馬遜獲納入道指成份股，與此同時，更小的交易價格亦有利散戶交易，傑夫·貝佐斯（Jeff Bezos）作為亞馬遜公司創辦人，若股價上漲有望維持其全球首富寶座。 . 分割股票 納入道指在望 . 根據美股投資網站萬理富 The Motley Fool 在相關報道曾經解釋亞馬遜遲遲未能納入道指的原因，當中提到道瓊斯工業平均指數是依據公司股價作為加權的指數，而非按照市值作加權指數。若依目前亞馬遜超過3,000美元的股價，會讓道指朝亞馬遜一面倒，所以道指並不可能將其納入其中。亞馬遜若分割股票，依其本來作為科技巨擘的背景將有機會獲納道指當中。屆時指數追蹤基金的經理人將要賣出一些股票，在投資組合中為亞馬遜騰出空間。相關消息可能有助刺激市場的需求。 . 1.股價存隱憂 因亞馬遜精於避稅 . 美國民主黨拜登上場後，一改以往共和黨的作風並考慮對於美國企業採取大幅加稅，提議實施21%的全球性最低企業稅率，當中相關政策被指可能針對一眾巨型跨國公司包括亞馬遜。 無獨有偶，德法兩國財政長亦表示支持美國，亦有可能展開相關加稅政策。根據一份由美國稅務及經濟政策學會（Institute on Taxation and Economic Policy，ITEP）的報告指出，在特朗普執政的時代，除了對於企業減稅的相關政策，亞馬遜聘請不同稅務專家使用各種補助及稅網漏洞。在2017至18年亞馬遜從美國獲利超過110億。儘管獲利比起報告中的上一年度翻倍，亞馬遜利用法律漏洞，沒有繳稅給美國聯邦政府。最終使到公司能夠盈利大增，稅款卻減少，有助當年公司股價造好。 在全球徵稅政策下，拜登點名批評亞馬遜，可能在之後打擊亞馬遜避稅的行為。整體收益表現和及後的股價上升存在隱憂。 . 2.實體市場復甦 或緩和亞馬遜增長 . 一間商務研究公司Edge by Ascential在你份研究中推算出亞馬遜的商品交易總額（GMV）或將達到6316億美元在四年之後，而其中2020年至2025年的復合年增長率（CAGR）為14%。而同類型的競爭對手沃爾瑪（美：WMT）的銷售額到2025年將增至5233億美元，復合年增長率則為3.9%。然而相關增長可能難以維持。 一間專為美國購物中心提供Wi-Fi服務的供應商Skyfii，據其用以測量客流量的數據作參考。從2021年首三個月，美國大型商場的客流量上升了高達40%，推算美國實體零售店的購物者可能增加了數百萬人。而根據BBC報道，目前英國已有超過3000萬人接種第一劑疫苗，亦有接近1000多萬人接種了第二劑疫苗。英國研究機構凱投宏觀表示第三度COVID-19封鎖，對英國經濟的影響已開始消退。隨著疫苗接種的普及，人們增加線下購物的趨勢可能會迅速加快，將會對亞馬遜的全球線上零售業務有一定影響。 . 亞馬遜今夏換帥 雲業務不可忽視 . 在2021 年的夏季將由亞馬遜雲服務（AWS）執行長安迪·賈西（Andy Jassy）管理整間公司。亞馬遜接班人賈西過去主力負責亞馬遜雲服務，在1997年加Amazon工作，直到於2003年建立有關亞馬遜雲服務。但從2020年的第四季財報來分析，儘管零售業務高達1,000億美元的營收，但從最終營業收益來看，在北美零售只有29.5億美元，國際零售也只有近3.6億美元，而AWS則為35.6億美元為亞馬遜最強盈利業務。研究公司顧能（Gartner）的分析中提到在他領導下亞馬遜雲服務在2019年中全球雲端市場市佔率為45%。 作為AWS的幕後功臣，賈西可望為亞馬遜再創下一個十年。儘管短期存在波動，在長遠投資角度，亞馬遜增長可能依然強勁。 . Text by BusinessFocus Editorial . @businessfocus.io 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #management #company #expert

《資本化下的訊息流通-澳洲政府與臉書的紛爭議題討論》  時事文章｜初稿日期2021/3/9  本文編輯｜鄭巧筠、吳政謙 本文校正｜林家宥、陳冠螢、吳佳芸  ❐ 前言  澳洲政府準備以法規規定臉書等數位平台，應該付費給當地新聞媒體。社群媒體龍頭Facebook宣布，不再允許澳洲媒體和澳洲臉書用戶，分享或查看新聞連結。  為抗議澳洲的立法，臉書在18日時忽然關閉當地相關新聞專頁的閱覽與分享功能。許多民眾一早醒來，發現很多新聞無法轉發。  而在本次封鎖之中，也波及到了部分災難急救單位、家暴救援通報專頁，使許多關鍵的緊急資訊，都無法在第一時間傳給大眾。  -  ❐ 事件經過  澳洲政府將開全球先例，財政部長佛萊登柏格（Josh Frydenberg）於2020年提出法案，要求Facebook和Google等平台，必須就新聞內容支付費用給新聞媒體。  澳洲政府為矯正搜尋引擎龍頭Google和Facebook等美國科技業巨擘在網路廣告市場稱霸，及新聞媒體業因此蒙受損失等問題，決定立法要求這些企業在搜尋結果和動態消息提供生產成本高的新聞內容時，須付費給媒體。  澳洲眾議院通過相關的「新聞媒體與數位平台強制議價法」後，臉書18日突然對澳洲用戶封鎖平台上的所有新聞內容，既讀不到也無法轉貼，這項舉動引發全球譁然。  非政府組織「人權觀察」（Human Rights Watch）澳洲分部主任皮爾遜（Elaine Pearson）對此表示：「在夜深人靜的時候，切斷一整個國家取得重要資訊的管道，非常沒有良心。」  在澳洲的臉書公司則表示，這對他們而言是個「心情沉重」的決定。  -  ❐ Facebook、Google立場  2月18日，社群網路巨頭Facebook宣布，將不再允許澳洲出版商和用戶分享或查看新聞連結，以回應該國擬議的新媒體法。  Facebook和Google一再抗拒各國可能提出破壞他們商業模式的連串監管新規，因為這些企業正是靠原本經營模式，成為全球規模和獲利數一數二企業。  Facebook和Google都表示不反對為新聞內容付費，兩公司事實上也已經為了內容而付費給一些新聞機構。它們主要反對澳洲立法決定它們該付多少錢，這遠比歐盟立法管制更多，歐洲只鼓勵社群媒體和傳統媒體就付費達成協議。  澳洲政府原本提出的法案，賦予獨立仲裁員有權判定Facebook和Google與新聞媒體達成的付費協議是否公平，以確保這些科技業巨擘不會利用網路廣告市場霸位來主導協議條件。  -  ❐ 澳洲政府  一開始，澳洲總理莫里森(Scott Morrison)強勢表態，稱不會被科技巨頭嚇倒，決不會就此讓步。  莫里森表示，Facebook禁止澳洲新聞進入該平台的決定是「傲慢而令人失望的」。他稱這家社群媒體巨頭試圖「與澳洲解除友好關係」，基本訊息和醫療服務都被屏蔽。莫里森承認其正與其他國家領導人保持著「定期聯繫」，這些人對澳洲和Facebook之間的緊張關係很感興趣。  但經過澳洲官員和臉書執行長祖克柏（Mark Zuckerberg）數日談判後，澳洲政府做出讓步，同意修改法案4處條文，包括Facebook相當在意的最終報價仲裁機制。  這暗示只要facebook和Google能與新聞媒體達成協議，就能不用受制於仲裁。Facebook也因而宣布，「將在未來幾天」解除對澳洲新聞網頁的封鎖。  儘管Facebook屏蔽新聞內容的行動，可能讓政府當局未來試圖對網路平台祭出監管新規時有所警惕；但臉書最後同意解封，也展現科技企業有意願與立法機關就新聞內容提供商的收入來源進行協商。  Google原本也因相同因素揚言停止在澳洲提供搜尋服務，但最後一刻打消念頭，轉而與數家澳洲媒體集團達成付費協議。  -  💡反思  ❐ 大企業與政府機關之間如何取得平衡？  如FB、Google等跨國企業公司，掌握了傳達訊息的重要功能，具有可以影響一整個國家的能力。然而，從此事件可看出，大型社群媒體不但無法有效受到監督，反而能透過單方面對平台的全權操控，反擊政府與社會。  在市場高度自由的今天，相關立法要如何在不傷害自由貿易的前提下牽制企業，與這些資本家取得平衡？政府又要如何確保民眾不會受假消息左右，並能在關鍵時刻取得重要資訊？  ❐ 公民要如何真正獲得獨立思考的意識？  另一方面，身處在爆炸量資訊可以快速傳遞、媒體高度發達的社會中，我們時常會仰賴這些「社群媒體」作為主要消息來源或是討論平台。然而，諸如FB、Google這些大型跨國資本企業的運作，無法受到法規及公益團體監督，並在實務上完全壟斷了哪些訊息被流出的選擇權。換句話說，許多資訊事實上都是經過了企業的某些「篩選」，才呈現到我們面前的。而若篩選機制不符合公平正義時，也會衝擊到了閱聽人的意識型態還有立場，甚至影響選局（如美國大選）。  大企業掌握可以左右輿論、選舉的權力，卻多半考量自身商業利益大於大眾權利，在這樣的情境下，政府要如何維護人民閱聽權益，人民又要如何保持客觀理性，是享受社群媒體便利的我們，所必須謹慎思考的議題。