【新兵報到】靶材出貨趨穩健 鑫科再攻太陽能新藍海

(精實記者‧王彤勻)濺鍍靶材製造廠鑫科(3663)為中鋼(2002)集團旗下第7家加入資本市場的成員，今年上半年的獲利雖不盡理想，但隨著鑫科持續進行cost-down的工作有成，加上面板客戶需求暢旺，毛利率較高的靶材出貨拉升，下半年的營運開始加溫，第3季獲利已賺贏上半年。

鑫科也積極切入應用於太陽能電池的導電膠市場，總經理陳勝榮表示，目前正在積極爭取包括茂迪(6244)、昱晶(3514)、新日光(3576)的認證，亦看好這片藍海將成為公司未來的新一波成長動能。

鑫科目前實收資本額為6.56億元，近年營運表現，2010年營收38.14億元，稅後淨利1.14億元，每股稅後純益2.25元；2011年營收50.34億元，稅後淨利7,174萬元，每股稅後純益1.19元。而2012年前3季累計營收為34.14億元、年減12.65%，稅後淨利則年減30.52%至4,776萬元，前3季EPS為0.73元。

陳勝榮指出，今年營收較去年成長的希望不大，主要是電子業今年受全球景氣走軟，狀況不如預期，但應能維持和去年相仿的50億元水準。至於上半年獲利表現不佳，主要是由於競爭對手採削價競爭來爭取面板廠的訂單，不過第2季起鑫科已不再跟隨起舞，因此下半年獲利將能見到大成長。

他強調，目前鑫科毛利率較高的靶材出貨穩定向上，例如鋁靶銷貨量就從去年的每月14噸，提升至今年1-10月每月平均值的17噸；整體而言，鑫科仍看好靶材的出貨將能持續成長，至少到明年上半年為止，出貨都將持續暢旺。

此外，鑫科也切入太陽能導電膠的新市場。陳勝榮解釋，之所以切入太陽能電池領域，首先是因配合鑫科大股東中鋼(2002)的精神，希望進一步發展國內高科技產業所需的工業材料，而跟傳統火力、核能發電相比，太陽能仍是長期的發展趨勢。另一方面，鋁、銀原本就是鑫科經營的產品，因此選擇產業鏈中游的太陽能電池切入，而非上游的矽晶圓等其他材料。

陳勝榮進一步指出，鑫科去年引進大股東新日光成為其策略夥伴，而這一年來，雖對鑫科太陽能導電膠出貨量沒有明顯幫助，但在技術能力方面學到很多經驗，而鑫科也從新日光接到一些急單。

不過他也坦言，鑫科在太陽能電池導電膠方面仍面臨許多挑戰，例如太陽能產業近年震盪劇烈，這對鑫科的驗證相當不利，客戶端有不少驗證流程，都因景氣干擾而有所延宕、甚至被迫中止，因此導電膠目前佔鑫科的營收比重仍甚輕微。

惟他也指出，鑫科已擁有自製銀粉的技術，因此目前導電膠都可以用鑫科自製的銀粉來做，對整體生產成本的下降亦有所助益，加上技術也持續跟著新日光的腳步在提升，長遠來看，仍對導電膠的未來有信心。

鑫科產品組合主要分為金屬和貴金屬薄膜濺鍍靶材，營收比重約佔43.09%，以及非靶材類貴金屬加工產品，營收比重約佔40.43%，其他則包括雙金屬料管、真空合金粉體、高純鋁殘靶應用、貴金屬回收自用等產品。

而若以客戶應用別區分，鑫科主要客戶類別包括顯示器／觸控面板、光碟片、薄膜太陽能等，其中又以顯示器／觸控面板為大宗。在顯示器方面，包括奇美電(3481)、友達(2409)、中國大陸的深超均為鑫科客戶。在光碟片方面，包括中環(2323)、錸德(2349)、巨擘(8053)、印度大廠MBI等均為鑫科的客戶。

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