我十分關注美國人造肉公司Beyond Meat（BYND.US），但由於股價高企，肺炎出現股災時又不敢買，所以一直都沒持有。但BYND上周公布第三季業績，股價立刻急挫兩成多，最低跌至118美元的水平，於是我也買了一些BYND，放在長線投資的股票倉內。

當然股價下跌，絕對不是購買股票的原因，例如你看見140元的滙豐跌倒70元的時候，是不應該因為半價而購入。所以我們必須了解，點解BYND會在上周急挫？

要分析BYND，先要明白它的業務。Beyond Meat是洛杉磯一家利用全植物成分的人造肉公司，2009年由Ethan Brown創立，2013年將產品放在美國超市發售， Bill Gates也是最早一批的投資者。BYND於2019年5月，以25美元IPO公開發售，第一天暴升163%至65.7美元，兩個月急升至239美元，但後期在160美元進行二次發售，於是2019年下半年插水至70美元，到今年三月肺炎之後又再升過，十月升至接近200美元水平，上周又跌到118美元，認真過山車。

可能你會問：人造肉之嘛，有乜咁巴閉？香港已經有咗幾十年啦，齋舖在我們太公個代，已經發明了齋叉燒、齋滷味、齋雞、齋鮑魚等，又唔見Bill Gates投資「Beyond叉燒」或「Beyond滷味」？

最重要是背後的技術。Beyond Meat以碗豆蛋白為原料，添加椰子油和可可脂等成分，模仿食客在吃真牛肉的時候獲得脂肪的過程，讓味道和外觀與真正牛肉漢堡一樣，最厲害是加入甜菜根汁模仿肉類血色，煎牛排時會流出血水，模仿生至熟的顏色轉變！我親身試過吃Beyond Meat的漢堡，感覺就與真肉一樣，難分真假。

點解上周BYND的股價會暴跌？主要是第三季度收入，僅按年上升2.7%至9,444萬美元，季內錄得淨虧損1,929萬元，而去年同期就賺4,099萬元。通常這些創科公司，習慣每年收入數十巴仙至倍數增長，現在收入只有2.7%上升，投資者當然不收貨；但如果分開收入的四個Breakdown，包括美國及國際銷售、以及零售及餐飲渠道來看，其實美國零售的收入上升40.5%至6,206萬美元，國際零售也升26.7%至798萬美元，美國及國際餐飲渠道就下跌11.1%及65.1%。至於盈轉虧的原因，主要是Selling, general and administrative expenses增加60.2%到3,356萬美元，應該是疫情增加成本的關係。

另一個憂心的消息，是麥當勞宣布明年推出人造肉漢堡McPlant系列，雖然Beyond Meat說將會與麥當勞共同開發，並成為McPlant系列的一員，但兩者一年前在加拿大曾經共同合作試驗，但測試完畢後就沒有下文，令投資者對Beyond Meat及麥當勞的合作感到悲觀。

對於以上兩個壞消息，我並沒有太大擔憂。餐飲渠道在肺炎期間收入下跌，早就預咗；只要疫情在明年轉好，問題就可解決。至於麥當勞的定位，根本就與Beyond 不同，例如在香港食一個Beyond Meat漢堡包要一百元，起碼貴麥當勞幾倍，所以麥當勞定位是OmniPork級數，一塊8安士肉零售價三十多元，而Beyond Meat是七十元以上。所以麥當勞最後是否與Beyond Meat合作，我也不太擔心。