2021 上半年載板三雄的獲利,都因為 ABF 市場需求大好而大幅提升,而且預期 ABF 供需缺口在2022 年會達到最大,報價還是有上修的空間,表示未來還能繼續好下去,到 2023 年產能緊張的狀況才漸舒緩,甚至也有法人認為要到 2025 年供需才會趨於平衡。

高規格的 ABF 載板興起主要原因如下:
● CPU、ASIC 等高速運算(HPC)處理晶片應用增加、
● 5G 基地台、資料中心、網通設備及其他新型終端需求增加、
● 先進封裝使用 ABF 載板尺寸更大,難度更高會消耗更多產能。

但為什麼載板三雄中,隸屬於台塑集團的南電近一年股價漲幅可以高達 208%?

---超快速掃描南電業務---
ABF 占南電營收近 5 成,是載板三雄中最高者,可以說是 ABF 概念股中純度最高的,所以 ABF 市場越緊缺,南電營運獲利受惠幅度也會比較大。

主要客戶是超微 AMD、NVIDIA;產品應用面網路通訊占比最高,其次是消費性電子。市場需求大爆發下,最稀缺的就是產能了,那影響營運最重要的 ABF 產能什麼時候開出?

---南電產能連續三年固定開出產能---
從附圖可以看到 2019 年南電的 ABF 產能利用率開始拉高,同年也開始擴建昆山廠 ABF 載板生產線,而且主攻層數高、面積大、技術難度高的 5G 網通設備、交換器、伺服器等使用的載板,這代表產品平均售價 ASP 和毛利率將會隨產能開出後提升。

2018 下半年開始有不少大廠搶載板產能,2019 年高速網路、高速運算加速發展,南電也在網通、交換器、伺服器等應用帶動下,產能利用率與產品單價開始攀升,營運漸入佳境,隨著產能滿載到達營運巔峰。

到達顛峰後要怎麼持續推升營運獲利,就是要靠產能,南電在這三年都有不同的 ABF 產能規劃,為的就是每年穩定開出 10-15%的新產能。

三年 ABF 產能擴產計畫:
● 昆山廠產能在 2021 年第 2 季全數開出。
● 向母公司承租錦興廠區,2021 年底有新產能,2022 年首季將全數開出。
● 樹林廠擴建目標 2022 年底前完成,2023 年第 1 季投產。

---從虧錢到賺錢 再到賺很大---

2019 年不但開始擴建產線,南電還表演了絕地大反攻,從數年的虧損大幅翻轉向上,而且在全球疫情最燒的情況下,營運呈現高速成長,月營收頻創歷史新高。

不僅營收,本業獲利也同步跟上,2020 年第 2 季營利率更從 4.95%跳升成雙位數 10.88%,今年第2 季因為昆山廠產能開出,ABF 營收比重開始提升,而且良率優於預期,加上漲價效益,今年第 2季的毛利率提高 6 個百分點營利率再跳升為 23%,EPS 也持續創高,今年第 2 季已達 3.61 元。

---成本結構是同業最佳---
投資新廠會有成本和折舊的問題,我們先來了解產品的製造成本,是來自於:原料、工錢與雜七雜八的費用。

而載板產業的原料和工錢對於同業來說是差不多的,要漲就會一起漲,差別並不大,所以重點就是在於費用。

而費用裡面,占比最大的就是折舊,我們從下方比較表中可以看到,三雄的折舊毛利占比逐季下降,但南電降最快、表現最佳,2021 上半年只占毛利三成。

那已知的是 ABF 產業前景很好,產能也已滿載,所以成本越低,能獲得的毛利相對來說就更高,也使他第 2 季獲利可以上升的得這麼快。

即使未來 ABF 載板在 2023-2025 年的需求不如現在預期的會持續好下去,南電也因為低成本,獲利會比較有撐。這也是南電值得長線投資的主要原因。

#南電

🔥 成長中的公司遇到倒楣事!?
第一次寫智邦(2345) 是 2019/09 月，當時價格為 160 元，而且已經位於警示區間了，而我將它定義為成長股，認為只要公司獲利持續成長，那就還有機會繼續往上，果不其然，價格後續最高來到 320 元，含股利 6.19 元，足足漲了 104%。
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但最近價格回跌至 283 元，2021Q2 盈餘衰退 -17%，主因為智邦 6 月竹南廠外籍員工確診，公司隨即啟動工廠消毒、員工篩檢及分流，除對產能造成影響，也導致 6 月產能較公司原生產計畫減少約 10%，以及防疫費用支出額外增加約 1,200 萬。
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🧐智邦 (2345) 是怎樣的公司!?
公司成立於 1988 年，主要從事企業級與電信級高速乙太網路交換器、無線區域網路產品、寬頻產品、消費性電子產品製造業務。
早期是替品牌廠商進行純硬體代工，在由品牌廠商銷售給終端客戶。近年轉向與軟體客戶共同開發設計解決方案，可直接提供終端客戶軟硬體整合性的產品。
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智邦在 5G 產業鏈中屬於中游廠商，中游廠商主要是從事基地台建設 與 路由器 的生產，智邦的主力營收就是生產交換路由器，提供每秒 10 億位元的無線網路及無線固網接取連接，因此才被稱為 5G 概念股。
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🍀主要產品
智邦的產品項目很多，包括: 大型數據中心交換機、雲端伺服器管理系統、電腦硬體、系統軟體、網路應用軟體、網路工作站、企業網路有線與無線交換器與無線基地台、通訊電子硬體/軟體設備、光纖網路、無線區域網路等等。
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只要需要上網，就會需要智邦的產品，幾乎人人家裡都有一台交換器，對企業來說也是必需品，在這追求更高速，更低延遲的網路世代，更好的網路交換路由器是硬需求，常見的應用領域有 :數據中心交換器、雲端伺服應用設備、城域網路接取、電信網路、家用寬頻、校園/企業網路、有線/無線網路解決方案等等。
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20210719
大家午安~😊

台股在台積電法說後
呈現連續兩天拉回
但是觀察盤面
主要還是跌在台積電
還有電子權值股
像是鴻海跟聯發科
許多中小型電子
甚至航運鋼鐵
由於內資強力護盤
表現仍相當強勢

由於本周三是台指期結算
外資手上還有許多空單
可以明顯看出
外資刻意用台積電壓低指數
想要結算他的空單
但是內資相當捧場
也讓外資的如意算盤打亂
加上金融族群撐住指數
所以大盤不至於一瀉千里

觀察到櫃買指數
今天連收三根紅K
再度創下歷史新高
這也代表內資尚未撤退
接下來就是要觀察
航運三雄的法說會後
股價是否有所表現
我們仍是樂觀看待

就技術面來觀察
加權指數今天回測月均線
留下一個帶下影線黑K
扣除掉權值股
中小型股表現仍佳
代表月均線支撐強勁
而且外資在壓低期貨結算後
很有可能再回頭買股
其實就台積電法說來看
未來展望仍是相當不錯
我們都知道股票要看未來
如果因為第二季財報不好
股價下來回測前波低點
反而是個低檔布局的機會

包含航運族股也是如此
在技術面跟籌碼面修正過後
反而有助於長線籌碼的穩定
我們預計台股在月線支撐強勁
在週三台指期結算因素去除後
可望持續再攻萬八關卡

股票方面
電子比重重返四成
但多數電子股
普遍表現不佳
跌幅平均1.2左右
但佳螢老師會員手中
持股強勢上攻表態!
不是創新高
就是逆勢亮燈漲停!!
半導體相關
【3707漢磊】
有不錯表現!
盤中更大漲+8%👏👏
來到120.5元大關!
自我們低檔69.2布局
以來波段以大賺+74%
⊕⊕⊕⊕⊕⊕⊕💯💯💯
漲價概念股
【步步高升】
=【3122陞泉】
繼上周五布局後
狂噴四根漲停後
今天繼續走高!
收盤再創新高!
會員也持續獲利ING!👏👏
漲價概念股
【富貴在天】
=【8261富鼎】
狂噴+9%亮燈漲停⊕🎊🎊
再創波段新高👏👏👏
登上百元俱樂部
來到100.5元大關!
對!你沒看錯!
就是100.5元!
79.9=>100.5
一張價差達$20,600元
會員大賺+25%⊕⊕🎉🎉🎉
短短兩個禮拜多
時間!!我們七月初
布局的【富貴在天】
=【8261富鼎】
在七字頭進場
狂噴至百元俱樂部!!
大賺+25%以上!
這不就是你要跟的老師嗎?
我們7/2領先公開在
FB、LINE@、TG預告
布局【富貴在天】
我相信會員朋友
有追蹤的粉絲
都可以驗證!

全球IDM大廠
早已進入SiC、IGBT領域
並已經開始量產出貨
富鼎為國內”首家”
跨入相關領域的
功率半導體晶片廠
富鼎累計前五月
合併營收達16.99億元
年成長60.3％
改寫歷史同期新高
法人看好在IDM大廠
持續調漲MOSFET報價的同時
富鼎下半年有機會
再度大啖缺貨漲價商機
帶動全年營運繳出
年增逾”五成”的
歷史新高成績單。
股價會不會飆漲五成!
當然有機會!
這也是我們領先進場的原因!

另外上週五
我們布局的冠軍股
【欣欣向榮】
繼上周五亮燈漲停後
今天再噴+9%以上!
改寫新高紀錄!!
來到50.6元大關!!
四字頭布局狂噴五字頭!👏👏
股價兩天大漲+19%
會員朋友獲利ING~!!

今天佳螢就要來公布
這檔【欣欣向榮】
就是=【5340建榮】
投資朋友你猜中了嗎?

電子級玻纖布報價
自去年8月以來逐步走高
迄去年Q4依玻纖種類
約有2~4成不等的漲幅
今年以來的需求及漲價趨勢
仍普遍看俏
包括高階PCB、5G設備
與高階伺服器應用面廣泛
顯示類股基本面的轉機趨勢
建榮將是可留意的重點!
我們也早早布局在前!!
領先預告在前面!

另外仍是有些各股
值得留意追蹤
宏致、晶技、景碩

七月份迎接除權息旺季
加上進入Q3電子旺季下
電子重返主流的同時
盤面上將有更多
會飆漲向上的股票
在此時此刻有噴發機會!
我們也將帶領會員朋友
一檔接著一檔布局!!!

慶祝~
【富貴在天=8261富鼎】
漲停!再創新高大賺+25%⊕⊕
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慘淡的第一季已經結束，接下來的一個月將會是各大公司公布財報的時間，又將會有一輪股市的廝殺，投資人不妨透過仔細觀察財報來選擇好標的，雖然華爾街五大銀行相比去年同期的淨利率下滑許多，但或許有宅經濟概念股值得期待，接下來半小時的節目，理財達人阿斯匹靈和財經主持曾煥文（以下稱大K）不只會提到長短線的操作方法，還會提到一個比毛利率有看頭的指標，最後更會分析下週台股走勢，點進節目，讓阿斯匹靈和大K帶你進入財經的世界。

#下班投資學 #大K #阿斯匹靈 #台股 #謝哲青 #台股

00:36 疫情殺進美股財報季！1/5上市公司挫勒等！
01:16 醜財報見公婆！台股驚漲強弱勢族群報你知！
01:54 小蝦米倒光光！後疫情時代產業將大者恆大？
02:17 美股強弱互見！黃金分割率一窺回檔警訊！
04:18 大盤破萬點機率高 打雙腳風險你能承受嗎？
04:56 大盤走空照樣笑著賺！高手兩招挑強勢股！
06:27 用1率1線篩出好股票！達人公開不敗心法！
08:08 回十日線買！破月線賣！專家曝操作新哲學
08:48 一買就跌一賣就漲 手中籌碼都被主力看光？
11:03 擺脫多空雙巴悲劇 高手傳授三大必勝策略！
13:01 營收創新高有影無？關鍵指標避開高檔接刀！
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21:41 完美心法也暗藏盲點？一觀察指標避踩雷！
22:21 下周觀盤重點 利空洗禮緊盯外資匯率動向！

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胡毓棠是協助投資人投資決策的合格分析師，非凡財經台特約來賓，
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【專長介紹】
學歷:台北大學統計系、政治大學國貿研究所
經歷:非凡財經台、商業台節目來賓:錢線百分百、股市現場、財經晚報等
專長:深入產業研究，對於市場有極高的敏感度，擅長挖掘中小型黑馬股。
操作特色:穩中求勝，結合技術面、籌碼面操作輔助，追求穩定利潤報酬。