加速了十年的世界（二）

上星期分享了（一）大加速（二）強者恆強（三）現金為王，我們一起來接著看看其他幾個觀點：

四、大分散
不只區塊鏈帶來了去中心化，COVID-19帶來的疫情也讓我們的世界愈來愈分散。
Amazon奪走實體商店再把店家分散到我們家門口，疫情加強也加速大家在網路上購物的行為；
Netflix與或其它影音串流平台接下電影院的地位，把電影院放在我們的客廳與房間；
醫療照護產業，在美國，過去不被保險規定支持的遠距離醫療、遠距離開立處方，已經在疫情的影響下被接受了，而這樣的規定未來被改回來的機會不大；
食品雜貨業以前所未見的速度朝向分散的趨勢轉型，從2020年三月初到四月中，線上雜貨的銷售大約增加90%，食品運送的銷售額則成長50%，這個轉變帶來基礎設備的更新，從倉儲到客戶關係的深化，都不會隨疫情結束而消失，並且將改變食品運銷系統。（前陣子三級警戒期間，我老婆為了兼顧安全與健康，堅持餐餐自己下廚，對新鮮食材的需求大增，所以我們上網訂購了蔬果箱：選好自已想買的新鮮的蔬菜水果，由廠商幫忙挑貨然後直接送到家。而我們並不是少數這樣做的家庭，很顯然大家已經接受這樣的食物配送方式，而不再堅持一定要自已親手挑揀蔬菜水果）這樣的分散在未來會出現在更多產業。
另外像家具用品、行動裝置的銷售也會因為大分散這個趨勢而大幅度成長，如果我需要花更多時間待在家裡，不管是工作或是娛樂，我都希望自已有更舒適的沙發、更好的音響與電視、更棒的居家空間。

五、「品牌時代」讓位給「產品時代」
「Covid-19在美國的致死率是0.5~1%，在美國的媒體產業，公司淘汰率是它的十倍以上。」被淘汰、面臨危機或是衰退的都是品牌時代的大師。
「二次世界大戰結束到Google問世之前，創造合於一般水準、大量生產的產品，為它注入一些無形的聯想；接著透過廉價的廣電媒體來鞏固這些聯想……品牌時代從令人喘不過氣的製造業手中奪下指揮棒……創造出廣告大師、行銷部門、以及行銷長的職務……這套演算法在平庸的產品（美國汽車、淡啤酒、廉價食物）裡注入情感，為利害關係人創造數萬億美元的價值。」
而品牌時代在一連串相互影響的因素中，如Google、臉書的出現，加上把財富從廣告中解放出來的科技...等，也終於來到尾聲
還有人記得Tivo嗎？可以讓你預先設定好時間錄下想看的電視節目的數位錄放影機，只要你擁有它然後願意花一點點時間完成計畫，除了可以在任何時間看自已想看的電視節目外，你也不用再看到廣告。
Tivo標誌著從品牌時代轉移到產品時代的開始（花再多錢做廣告，都無法提升平庸產品的形象了，因為可以直接被跳過），2020年夏天則是品牌時代的結束。
「在品牌時代，剛到一個新城市的有錢旅人會吩咐他的司機送至麗思酒店（Ritz），因為這是他認識的品牌。然而，在產品時代，這位有價值的消費者一下飛機先查自已的手機，她知道麗思酒店才剛翻新過，評論者認為它的房價太高，於是她透過眾籌推薦改選一家位在時髦地段的精品酒店」（甚至我們更愛從Airbnb找到自已更喜歡的住宿地點，連品牌都不用了）
「在這場轉變中的輸家，是在品牌時代裡為打造品牌廣告提供平台的媒體公司，以憑藉創意製作這些廣告的廣告代理商。」
臉書和Google在股市裡的表現證明了這個事實：2015年8月到2020年8月，臉書成長174%，Google成長114%，其它老牌廣告行銷公司像IPG、陽獅集團Publicis、WPP集團等是-9%到-63%不等。
景氣黯淡的時候，廣告預算會縮水，這是大家都可以理解的事，但是當景氣復甦，錢潮重新回流，只會流向產品時代的廣告媒體公司，所以未來Google和臉書這對雙巨頭在數位廣告市場勢必會繼續輾壓品牌時代的廣告老兵們。在2020年公佈的數位廣告預算分配比例，臉書加上Google，就拿下了61%。（不過深入探討這個數字，會發現這個趨勢造成更嚴重打擊的的其實是臉書或Google之外的數位行銷公司。BuzzFeed和Yelp在2020年的展示型廣告比起2019年衰退40~70%，Vice跟其它類似的公司也會跟進，只有一些，能撐過加護病房活下來。）

六、紅與藍
數據vs隱私；販賣隱私權vs付費保護隱私
「基本商業模式有兩種：（一）公司用高於製造成本的價格把東西賣出去（二）公司的產品可以免費送人，或以低於成本的價格賣出去，然後跟取用產品的其他公司收費，這裡的產品指的是：消費者的行為數據。」
這也就是在現代商業世界中不可忽視的規則：當你在免費使用某項產品/服務時，你自已其實就是被賣出去的產品。
但是現在愈來愈多隱私外流、資安問題的新聞出現（好萊塢女星私密照外流、劍橋分析事件…等），越來越多人重視跟保護自已的隱私，甚至願意付費保護這些被證明非常珍貴的無形價值。
「過去我們用我們的時間交易價值，如今我們用我們的隱私來交易價值」
「安卓手機每天向使用者收集1200個數據點，傳回Google數據挖掘的母艦。iPhone手機擷取200個，同時蘋果不厭其煩強調它的數據不是用於謀利」
「安卓的使用者是以隱私交易價值的芸芸大眾，iOS則是享受隱私和地位的有錢人，以砸下含稅1249美元的費用（超過匈牙利人一個月的平均家庭收入）來換取價值443美元（製造一台iPhone的成本）的感應器和晶片組。」
安卓是紅色，iOS是藍色。

「你可以在YouTube上得到免費的影視娛樂，不過它的內容是個大雜燴……十之八九你會收到一些煽動、挑釁的內容……。另一方面，Netflix的運作取用『藍色』/iOS的模式：你付費，你得到內容；你是客戶，內容很精彩。」YouTube是紅色，Netflix是藍色。

以社群媒體來說，目前幾乎都是紅色，Facebook、TikTok是紅色：免費的服務，大量榨取我們的個人資料，甚至是用我們不理解的方式巧取豪奪。
「2020年六月，TikTok被揭露它每隔幾秒就掃描使用者的剪貼簿，甚至連它的app只在背景運作時也照掃不誤。這家公司已經承諾停止這種作法（在它的動作被iOS的新安全系統抓個正著之後）。使用臉書或許不會讓你的個人數據被上傳到中國共產黨的數據雲裡，但是臉書過去保護使用者隱私的不良紀錄來看，這不過是因為中國人喊價輸給了一個烏克蘭青少年，……」

搜尋引擎也一直是紅色的，但是藍色的搜尋引擎也即將登場。
「蘋果專有的iOS搜尋勢不可當，你可以期待蘋果很快就會買下DuckDuckGo，或是推出它們自已的搜尋引擎。除此之外，Google廣告部門的前主管斯里達爾．拉瑪斯瓦米（Sridhar Ramaswamy）不久之前推出Neeva，這是採用訂閱模式的Google新對手。」
「同樣的，過去十年來最創新的公司也抓住亞馬遜剝削它的客戶（第三方零售商）的機會。Shopify的價值主張很簡單有力：我們是你的合夥人。你可以掌控自已的數據、品牌、以及消費者的監護權。」
「越來越多產業會出現這種紅藍分野的融合。從航空業到速食業，一些低成本的賽局參與者將充分利用消費者的數據，把省下來的錢用在它們的『廣告資源位』上頭--抱歉，我的意思就是『消費者』。至於頂級的參賽者，則會高舉保護隱私的隱私大旗，藉由不濫用消費者的數據而收取優渥的利潤。」
有人願意犧牲隱私把自已當產品賣掉換取免費的服務，但也有越來越多人願意支付合理的費用保有自已一切的所有權。就像「駭客任務」裡墨菲斯給尼歐選擇的紅藍藥丸，只不過藥丸裡包著的是你的隱私。

七、四巨頭
很多人應該都聽過「FAANG」或「FAAMG」，沒聽過至少也用過他們的產品，科技巨頭在我們的生活中已經是不可或缺的存在了，我們現在是活在大型科技公司的世界中。而這些巨頭們在疫情期間或是疫後的未來，會是什麼光景？
「2020年3月到7月，五個月的時間裡，九家主要的科技公司市值增加1.9兆美元：Google、微軟、Netflix、臉書、蘋果、亞馬遜、Paypal、特斯拉、Shopify。」
「這類產業裡的龍頭大哥，『四巨頭』，亞馬遜、蘋果、臉書、Google，加上微軟，這五家公司在2020年上半年股市成長了24%，總計市值增長超過1兆美元。到了八月中，它們從年初到現在的這段時間獲利成長47%，達2.3兆美元。……這五家公司，占了美國所有公開上市公司市值的21%。」
「去掉一些科技業龍頭公司之後，主要股市指數在2020年中其實是下跌。在科技股之外，眾多美國資本主義的雄獅也都被拔了爪：埃克森美孚（Exxon Mobil）、可口可樂（Coca Cola）、摩根大通（ JPMorgan Chase）、波音（Boeing）、迪士尼（Disney）以及3M公司，它們半年的股價約下跌30#，市值損失總計將近五千億美元。」
作者的第一本書對這個論點已經有很精彩的探討，在本書中進一步更新了現況並進一步分析未來，簡單來說，就是巨頭們會利用自已的地位與資源竭盡所能保護自已的優勢。這些大型科技公司獨占寡頭們打敗了體制，反托拉斯警察跟輿論也不是對手。它們能把自已的企業核心打造成「飛輪」：物理學裡一個可以利用自已旋轉動能儲存能量的系統，把能量傳導到附近的引擎，讓企業可以隨著飛輪的旋轉，不需增加輸入（也就是成本），就能不斷增加輸出（也就是營收）。亞馬遜的Prime就是個終極飛輪，蘋果的手機電腦與品牌旗下其它穿戴式裝置（手錶、耳機）也是它的無敵飛輪（光是在2019年，蘋果的可穿戴式裝置包括Apple Watch、AirPods耳機和子公司Beats，就創造了超過兩百億美元的營收，比麥當勞還更多），其它巨頭們也都有自已的飛輪可以強化各自的寡占優勢。剛且別忘了，巨頭們可以用極低的資金成本取得它們需要的錢，因為有多到難以想像的資金在尋找標的。四巨頭也開始出現無所不在的擴張，像是派送服務、可穿戴式裝置、串流媒體，都可以看到它們的身影。至於「反托辣斯法案」能不能打破他們的寡占？作者針對現況說了一句貼切卻無奈的事實：「藉著燃媒動力的亮光寫出的法律，對數位化的寡頭公司起不了作用」

八、破壞性創新
「在一個產業裡，破壞性創新的機會可能和一些因素相關—稱之為可破壞指數（disruptability index）。它的關鍵信號，是在價值或創新沒有相伴增加的情況下價格明顯增加。」
在美國，兩個準備出現破壞性創新的產業：高等教育產業與醫療衛生產業。
美國高等教育的破壞性創新指數已經爆表。過去四十年大學學費增加1400%，（消費者物價指數只增加了294%，一向在價格上歐被批評的美國醫療保險也「只」增加了600%），但是提供的產品與服務並沒有相對應的上升，甚至已經不再是提供階級流動機會的助力，菁英大學甚至變成傲慢的奢侈品牌與一套種姓制度，一個把特權傳遞給一代的管道。學生貸款也因此總額達到1.6兆美元，遠超過信用貸款或汽車貸款的金額。
疫情會催化高等教育的演進，而轉型的核心在於科技—線上課程。因為線上課程可以大量招收學生而沒有空間與時間的限制，因此能減低學費並提升入學率，並恢復大學擔任美國社會向上流動的潤滑劑角色。
在高等教育與醫療產業外外，許多公司賣的，基本上是同樣大量生產、平庸水準的產品，在品牌時代，它們因為投資在行銷與打造品牌上的投資而得以溢價出售。不過轉變到產品時代後，許多二十世紀主導企業的競爭優勢將被侵蝕，因為消費者對品牌資產的依賴，已經出現變化：「如果你的公司欠缺電子商務競爭力，則已經開始受創，因為相隔十年後的世界（也就是—現在）對於不符水準的『直接面對消費者』模式毫不留情。」
Airbnb是破壞創新者、Netflix是破壞創新者、羅賓漢（Robinhood，金融服務企業，主要提供服務散戶的股票app與網站，在網上提供的服務完全免費，推出免佣金交易時讓其化參與者也不得不跟進，2020年時有1300萬用戶）、Shopify是破壞創新者（類似亞馬遜Pay和亞馬遜物流，為第三方零售商提供支付和物流，但沒有使用收集三方零售商的數據來挖取它自身競爭產品的銷售）、Spotify是破壞創新者、特斯拉是破壞創新者（紐約大學史登商學院的另一位教授亞斯華斯．達摩德仁Aswath Damodaran，有著「估值大師」的封號，曾說過：「如果你根據預期獲利或現金流來交易特斯拉股票，那你買賣它的股票理由就不對了。人們是靠氣氛和氣勢在交易特斯拉股票。」）、Uber是破壞創新者。（達拉．霍斯勞沙希Dara Khosrowshabi接任執行長後已做出莫大的改善，持續修復前任執行長造成的品牌形象巨大損傷，雖然還需要時間而且目前尚未有盈利，但是利潤正持續提升中）。許多新的機會在加速十年的這段期間出現，未來看世界的思維與角度，勢必在疫情過後的未來要重新建構。

在300頁的篇幅中滿滿的觀點，認同不認同，至少是作者自己親身經歷萃取出的營養，內容精純，含金量高，沒有太多老掉牙或是象牙塔裡的視角。有些趨勢或許我們已經隱約知道，但是透過作者的分析，我們能更清楚的看到未來很可能會出現的世界樣貌。
跟大家分享的只是一小部份的個人摘錄重點，想更深入了解作者實務經驗與看法，除了《疫後大未來》之外，《四騎士主宰的未來》可以當成前傳閱讀。

#jeffmachine #postcorona #newworld #deusexmachina #deustaiwan
（照片是去年拍的，經歷疫情大加速前的我😆）

[速食業的轉型三部曲：增加管道、搜集數據、分析應用]

「現在，可能是速食品牌導入科技最對的時機。」麥當勞亞太區前副總裁、台灣總裁李明元觀察，速食業過去並非不願花錢投資技術，業者擔心的是：當技術不夠成熟，若只聚焦在升級某一項服務，三、五年後可能得重來一遍。
他以外送平台來解釋。對麥當勞來說，「現在外送業者的技術費用夠便宜、水準也很夠，將運送食物工作部分外包給第三方平台，能提升效率、節省人力成本，重點是如何拿回這些留在其他平台的數據。」

整體看來，增加在數位管道接觸消費者的機會、搜集數據、進一步分析並應用數據，已成為速食品牌的數位轉型三部曲。「數位會員」、「忠誠計畫」（loyalty program）的應用將更加廣泛、成熟。

至於速食業的科技未來，還有哪些想像？解決日益高漲的人力成本、生產效率，將是「消費者科技」後的第二個重要課題。

創業者你的看法呢？民以食為天，你對於速食業乃至整個食品產業，科技能帶來的創新升級，想像是什麼呢？歡迎在下方留言寫下你的看法。

Joy Chiang, Alumni Community Manager

【龔成問答信箱】（Q13381-Q13400）

Q13381：

龔成老師你好，機緣巧合點進你既facebook page，發覺老師經常詳細解答各類疑難雜症，簡單易明具有獨到分析，希望可以好像老師一樣早日達到財務自由。

小小背景資料，我係一名空姐，今年24歲，剛踏入社會一年，月入20至24k到，每月儲蓄15k，股票連儲蓄20萬，包括4手港交所於數月前買入，買入價$238.3請問我應否繼續持有收息還是達止賺價$260便沽出，再等待跌穿$223再買入。

此外，雖然明白月供股票能分擔成本風險但比較喜愛選用一手手買入股票請問應該如何再分配剩餘存款，是否已經持有過多比例的港交所股票？

如月供股票，看好盈富基金，領展，港鐵的發展，請問比例應該如何分配？

本人目標希望3年內能儲蓄達至70萬。

其次平時於外地用剩餘外幣應如何好好利用，應否建立外幣儲蓄戶口，還是有其他好好利用的方法？

謝謝龔成老師

龔成老師：

港交所（0388）是有質素的股票，建議你長線持有，表面上賺10%賣出等跌是方法，但真正運作好難，好多時反而會賣出後再大升，因此，建議你將投資模式改變，轉為長線投資，對你長遠的財富增值最有利。

至於月供定有一手手，如果你自己分注一手手買，都能做到分散買入價的作用，你就可以用一手手。因為我建議人月供，最大的作用是平均買入價，減少一次過在高位買入的風險。

另外，唔建議太集中在一隻股票，你一定要建立一個組合，當中在平衡的分配。

所以，我會建議你財富分配上，轉多在盈富（2800），然後則平衡分配在港交所（0388）、港鐵（0066）、領、領展（0823），你可以用月供或分注的模式進行。

你可以用長期的角度去分析，例如你的目標比例是2：1：1：1，中短期金額不同無問題，但你的方向，就是在長遠建立一個這樣分配金額的比例（大約數就得）。

外幣的投資價值不算高，你可以開外幣戶口，但只能作為中途站，之後都要找機會轉翻做股票等資產項。

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Q13382：

老師，就呢排示威活動，中銀同港鐵都跌左好多，長遠而言都有信心，是否入股好時機？

另外想順便問埋老師你點睇長揸美股？例如microsoft等龍頭公司

龔成老師：

我地的分析點，永遠是長期，即是起碼3年，3年後，中銀香港（2388）情況怎樣？港鐵（0066）怎樣？我相信好大機會都會回復正常的業務情況。

因此，這兩股的長期質素無變，這刻只是中短期問題。以平貴估值來計，中銀處合理區中下部，港鐵則在合理區。基本上都有投資價值，但就要預佢股價中短期會波動。

至於美股，都有好多有質素的公司，長持無問題，microsoft等龍頭公司當然可以長線投資。

不過，我自己就無投資美股，這一代表我不看好，只是我不夠認識，因為我買入一隻股票前都要經過好詳細的分析。如果你想簡單投資美股，可以買相關ETF，例如
領航標普五百（3140），這已經是一個簡單追蹤美股的基金。

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Q13383：

請問12，435邊隻質素好啲？

龔成老師：

當中的性質有點不同，但都是優質股，如果要講長遠的質素，恒基地產（0012）會比陽光（0435）略好。

恆基是發展產，加上是綜合企業，當中持有的都是資產有一定質素的項目。而陽光則是房託，投資價值都好高，但比恆基會弱少少。

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Q13384：

老師你好，太古地產近期股價跌了不少 市盈率也回到較低水平 因為他這一兩年盈利開始下跌 請問現在是入市好時機嗎? 這股長遠前景應該不差?

太古地產同恆基地產比哪個較佳?

另外北控水務的業務每年也有穩定上升 現價算是合理入市水平嗎?

最後，本人一直都有買老師你既書 獲益良多 請問除左你寫既投資書 仲有無其他好既投資書推介?

龔成老師：

太古地產（1972）是有質素的股票，但要留意，盈利會包左物業重估，因此市盈率要作出調整才有代表性。

這股最近因香港的社會運動而回落了很多，現價在合理區，與恆基（0012）大致都處類似平貴水平，但比恆基會略平少少。

兩隻都有投資價值，以值博率來說，這刻的太古地產會高少少。

至於北控水務集團（0371），業務及本質都不差的，但由於負債增長較多，風險度有所提高，所以股價增長方面受壓，估值上也有調整。現價合理，可分注投資，但不能太過大注。

以下是我認為好值得一睇的書，由於部分較舊，可能要到圖書館找。

《我十一歲，就很有錢》
《經濟蕭條中，七年賺$1500萬》
《富爸爸，窮爸爸》
《思考致富聖經》
《秘密》
《財富金鑰匙》
《有錢人想的和你不一樣》
《世界上最偉大的成功寶典》
《洛克菲勒寫給兒子的38封信》
《解讀巴菲特》
《巴菲特傳-永恆的價值》
《勝券在握》
《智慧型股票投資人》
《非常潛力股》
《彼得林區的選股戰略》
《誰搬走了我的乳酪？》
《人性的弱點》

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Q13385：

龔成老師你好，有小小事想請教你，請問如果我目標係想靠投資股票而達至財務自由。請問我有咩條件或要做什麼才可以達到呢個目的呢?

David Webb他在33歲辭掉投行工作，專心投資港股，估計自1995年以來，每年的投資回報達到20%，跑贏恒指。雖然我沒有他的背景，學歷，希望你比小小意見我點樣可以做到佢咁!

我只係一明普通打工仔，現時只有一些抽象的概念,希望你指點一下，謝謝，希望能再次上你的堂!

龔成老師：

如果你現時有正職，我會建議你每星期，起碼用5小時，增加你的投資知識，再用另外5小時，去睇分析企業。

我過往都是打工仔，但就由18歲起，每星期起碼睇一本書，總之不斷學習，多年來無停過。同時，我自十多年前起，正式用價值投資法開始，就逼自己，每星期分析一間企業，睇年報等，逼自己寫報告，分析企業質素，計估值。十幾年來得到很好的分析技巧。

無野是突然出現的，你可以好好利用這刻打工的時機，並行實加自己的投資實力。

如果要做全職投資者，你一定要去到某個實力水平，相信你應該好明白，投資一定不能靠運氣，只能靠你的實力，而你自己應說大概了解去到那個水平。

要做到長遠目標，就要一步步行，但一定可以行得到的！

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Q13386：

龔成老師:想問下點睇2013微盟集團前景？我$4.2入 到依家跌好以升唔反上$4 我應否止蝕離場？

龔成老師：

我地繼續持有一隻股票與否，最重要是企業的質素、前景，買入價只是一個心理因素，唔好比這個因素影響。

微盟集團（2013）集團主要係中國從事提供軟件即服務，這類的產品及營銷服務。產品分為「商業雲」解決方案、「營銷雲」解決方案及「銷售雲」解決方案三類。

騰訊控股（0700）係佢的主要業務合作夥伴，主要以「微信小程序」及「微信公眾號」的形式係「微信」上提供產品。

這企業發展快述，雖然都有質素，但業務類別就很波動，加上估值貴，這類股你要預風險較高，同時投資注碼不能大。

因此，如果你小注持有，無問題，但太多貨，就要在反彈後先賣出部分。

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Q13387：

龔sir你好，想問0069香格里拉同0308中旅現時屬合理區嗎？優質成份高嗎？

龔成老師：

香格里拉（0069）雖然股價回落了好多，但未到平宜。最主要的原因是佢的賺能力弱左，加上過往估值太高，這刻只能該翻去一個合理區。這刻投資可以，質素有，但你中短期會弱，要長線投資先得。

至於香港中旅（0308）這刻在合理區中下部，不過，這企業本身的質素未到高水平，加上因香港的近期事件，相信中短期會弱，同時投資價值不算太高，這點要留意。

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Q13388：

你好！ 想請教下你投資方面嘅嘢

我今年35歲已婚剛有一女
每月搵$50000，自己有一層樓自住已升值400萬

剛賣左一層投資嘅樓， 手頭上有現金約250萬

現除左自住嘅樓沒有任何投資， 想請問你有冇咩建議比我？

請問月供股票適合我嗎？ 因為本身唔太識睇市
我打算每月供2萬

$1萬 - 2800盈富基金
$4000 - 0027 銀河
$3000 - 0066 港鐵
$3000 - 請問買港交所定領展好？

另外想買入幾手2388 中銀或0005滙豐收息用， 因為現時價位偏低， 請問係好時機嗎？

龔成老師：

你現時的財富組合，偏向了物業，因此，將資金投資股票，能令你的組合更加平衡。

記住，我地並不是炒股票，而是投資優質股，長線持有，這是建立一個平衡的財富組合的一部分。

最適合你的方法，是利用月供，慢慢將你手上的現金，分段轉為優質股，月供的好處是買入價平均，減少你的買入價風險。

你上述的分配，可以，這些都是有質素的股票，你可以選港交所（0388）。

你初期可以供$2萬一個月，到你對股票有更多認識後，可以再選股加入，月供至$3萬或以上都可以。

中銀香港（2388）及匯豐（0005）都是可投資的股，中銀增長力較好，但股價較波動。匯豐就是收息股，集中收息，不要對股價有太大的期望，現價已可以分注。

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Q13389：

師， 你好， 想請教下， 你對中國再保 1508, 中石化 386, 嘉華國際 173, 祝生活愉快

龔成老師：

中國再保險（1508）質素只屬中等，比起壽險這些業務，再保險並不算是好賺的業務。這股的股本回報率也只屬10%以下的水平。

由於不是無投資價值，所以這股都可以投資，但質素只屬一般，不要有太大期望。

至於中石化（0386），質素算是不差，但又未到好好，始終這只是商品企業，沒有一些太大的優勢。生意近5年只是上上落落，無乜增長力，這是受油價等因素影響，反映佢處於一個被動的狀態。

嘉華國際（0173），業務都有增長，質素都算有，但不是最高之列，只要金額不過大，這股有投資價值。

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Q13390：

你好，成哥。本人51歲，一直以來都有投資股票，都買入不小貨。希望為將來退休有打算。

想你比小小意見我現在持有的股票組合，有無邊d值得加減。

昆侖能源（135）@28000股
中石油（857）@22000股
吉利汽車（175）@60000股
中國鐵塔（788）@20000股
中國移動（941）@16500股
中聯重科（1157）@25000股
中車（1766）@20000股
匯豐（5）@6195股
中銀（3988）@22000股
工商銀行（1398）@20900
建行（939）@62101
平保（2318）@1000
中人壽（2628）@3000
南方A50 (2822) @10000
中廣核電（1816）@10000
越秀投資（123）@20000

另外，最近在強積金方面月供$5000入落恆指基金。想知道這個決定好嗎？

另外，黎緊再想入港鐵（66），置富產業信托（778），同中國鐵塔（788）。想問咩價位入貨比較好？
謝謝

龔成老師：

你的持貨，基本上都是有質素的，都可長線持有，但就有點散，同時你其實應該慢慢為退休做準備。

昆侖能源（0135）、中車（1766）、中廣核電力（1816），相信對質素較一般（無不是無質素，只是比較你持貨之下，質素算是較一般），如果要重組組合，可考慮先賣這些股。

另外，你銀行股，要計下持有的總金額，會否過多，因為同一行業，不建議持貨太過多。

另外，隨著你慢慢準備退休，要開始集中在「風險較低，現金流較強的類別」，即是增加收息股的比例。

你可以建立一個收息股組合，你可考慮港燈（2638）、香港電訊（6823）、匯豐（0005）、工行（1398）、置富（0778）、陽光（0435）、深高速（0548）等，大多有5%股息。至於你上述的持股，只要佢的股息穩定，有5%以上，都可以列為收息股。

你要開始向這方向進行。

至於強積金，以你的年齡，只適合部分投資恆指，部分要投資軿低風險類別。

港鐵（0066）現價合理，可分注。
置富（0778）現價合理，可分注。
中國鐵塔（0788）在合理區頂，同時這股對你來說，未必最適合，因此不能太大注。

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Q13391：

龔成老師你好，我係18歲大學一年級生,因為睇到有讀者來信，咁我都試下來信先，我係一名讀唔到名牌大學，讀唔到自己鐘意既科既一個失敗者！

因為我讀緊果科無乜前途，有次買書見到你呢本80後百萬富翁就拎左上手睇，睇左前言都覺得好勵志！

所以就買左翻屋企睇，我愈睇愈沉迷，有幾個問題唔係好明，mark 低左，未知老師可否抽空解答？

仲有你書到提到唔係為錢而工作，為學習而工作先岩ma,但我自己好鐘意咖啡，所以已加六，日朝早下午都用左啲時間黎翻cafe。

之後又補左4個習，咁其實我係咪應該cut曬佢？

因為我學唔到任何關於投資既知識，但我唔翻工，又無錢，咁我又何來本金投資，但翻工又佔左我好多時間咁，望老師解答。

龔成老師：

你記住，所有野的出發點，都是長期。

我建議「唔好為錢而工作」，這是一個長期概念的說話，即是說，你唔可以為人工，而付出你的人生，但在中短期，我地都要有儲初期資金的時間，因此，如果只是幾年去打工，只為儲錢，是無問題的。

因為這是一個中途站而不是總站。

但如果你視「為錢工作」為一個總站，就有問題。

同時，除非你翻你該工作人工好高，否則，如果對你長期的作用不大的話，就不要長期做（最多只能做一段時間）。

你現時翻cafe，相信是你的興趣與將來的目標，這就是「不為錢工作」，因此，你可以繼續做。

至於補習，如果只是一段時間，無問題的。同時，由於你18歲，相信未有初期資金，這段時間靠高時薪工作，去助你累積基本財富，這一步是重要的。

因此，打工不是無價值，但如果你每月打工後，都無資金剩，這就有問題。

最後，你要想想你現時的大學學科，對你長遠的幫助，以及你自己本身想的長遠目標，睇下條路點行，最能夠助你行到去長遠的目標。

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Q13392：

龔成老師，我想作一個中期投資，約有兩年至五年時間(下年將結婚)，可以如何調配30萬資金，達至50%增長，這樣有可能嗎？？

現買入中國鐵塔788（平均價約$1.8）18萬
南方能源1573（$1.86）3.7萬
富豪信託1881（$1.96）1.7萬

1573買完就跌，我心理好大壓力，要否止蝕先（朋友話可另有故事發生會升返）？

1881預左收息，跌左都無乜野。 788是否買得太大注，有太大風險，可以如何安排？

同埋，想問下買入股票後，每日要幾頻密咁睇個市，我每日都睇好多次，睇住啲股票跌，個人好亂！
唔該哂！！！

龔成老師：

2-5年，可以理解為一個中線的投資。

如果要有50%增長，3以上會較合理。但如果你好心急，想盡快得到這回報，這反而會更有問題。

因為投資最重要是「理性」，心急者往往都有最大的心理問題，平常心是最重要。你每日睇住個市，是好錯的投資方法！

你唔好學坊間的財演方法，你要學「最賺錢投資者的方法，即是巴菲特的方法」，而巴菲特是強烈反對人每日睇股價的。

中國鐵塔（0788）有質素的，只是有少少炒概念，所以這刻唔能夠太進取。

這股本身有質素、有前景，中國的3大電訊巨頭，都是佢的主要客戶，以及大股東，當5G發展，佢一定會受惠，因此前景仍然正面。

佢現時的收入正不斷增長，盈利都保持向上，但股本回報率不高，是這股較弱的地方。但若分析佢市盈率，會見到現時仍然處好高水平，反映現時估值略貴。

由於這股有發展力，如你有貨，可長線。不過，你持貨太過多，這一定會為你帶來風險，我地投資不是博一博，而是建立一個平衡的組合，合理增值。

南方能源（1573），風險好大，投資這股同賭無乜分別，有保留。

富豪產業信託（1881），你預中短期會弱，長遠收息無問題。

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Q13393：

成哥，
而家我月供緊$12000，分佈如下：

2800 $2000
66 $3000
1211 $3000
27 $2000
823 $1000
1313 $1000

我而家25歲，比較進取，好希望可以以最短時間為自己財富增值，請問你對於我的月供分佈有冇咩更好既建議？再供多點潛力股又可以嗎？謝謝。

龔成老師：

上述都是有質素的，都可以長期進行月供。

如果你能承受風險，你可以再加上潛力股中生製藥（1177）$2000，長期進行月供就得。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手。

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Q13394：

龔老師 五年前已經開始有留意到你既文章 因為當時覺你用既一套方式實在太慢 所以都係睇下就算

當時無用心去細味研究 而我就係一個無耐性 速食既人 所以就係鐘意賺差價 永遠都係今次賺$1 下次蝕返$2

直到我依家32歲 由於哩幾年我蝕左$30萬係股票度 真係好痛好痛

加上撞岩今年結婚成家立室 知道自己唔應該再係咁落去 咁既人生不斷賭博 根本就係浪費同埋無意義

所以係一年前我就不斷留意老師Facebook 既讀者回覆 好多時你答既答案 都好寫實同埋講出左我既錯處 只係我唔肯去面對 所以我係6月份 終於的起心肝 進行月供股票

66/012/823/1928 四隻股票
Total $18000 一個月
本人做生意的 家庭收入約$70000
每月供樓支出$15000
暫時唔需要比家用

想問下老師 如果本人希望10至15年後做到財務自由 / 本人希望擁有$500萬資金 我依家應該點做？

因為我同我太太 依家每日都用超過12小時 去處理工作上既野

因為要不斷人手接online 生意
覺得咁樣既人手好無意義
根本做唔到自己想做既野 自己想過既生活
最後我決定左 下年會安排時間上老師你既投資班 希望得到投資智識
真真正正學到錢搵錢既道理

謝謝 龔成老師

龔成老師：

你需要用大量時間去工作，就更加無時間做分析，所以，長期進行優質股月供，是最好的方法。

現時你的情況，首先是保持月供，上述你選的都是有質素的股票，保持進行月供就得，如果可以的話，加上盈富（2800），會令組合更加平衡。

現時你每月供$18000，如果假設有10%回報，供15年，將會滾存到$670萬，都算完成到你的目標到時如果你每月洗費唔太高，財務自由是可以的。

至於你現時的情況，你可以從請人的方向去想，我自己最初做生意，都是事事親力親為，但後來明白這無法做大，只會做死自己，就開始「用錢買時間」、「用錢去再發展」，你要想想那些部分，可以分柝出去。

就算我最初未有能力請全職，都是將不同的業務，分開比不同的兼職。

希望下年在股票班見到你！

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Q13395：

龔老師你好, 本人分別在$43.8及$50.45買入一手1211; 在$23.8買入2388; 及$41買入0066, 現在三隻股票都在下跌，特別中銀2388更為甚.

請問這三隻股票還有上升空間嗎? 如果把股票吐現，會有10萬左右現金，有其他更好的投資組合可選擇嗎?

另外，現正煩惱該租樓還是買樓。本人擁有一棟700多萬的物業, 因育有小孩需要更大空間而要換居所。因為用高乘數按揭買入物業, 未供夠樓價一半暫不能出租，只能放售。

如果再買物業, 在心儀的校網未必找到合適單位, 在考慮會不會租樓算了, 但感覺又似幫人交租。正處於交叉點, 希望您能指引一下方向。(本人家庭收入10萬元, 30出頭, 小孩剛到適學年齡)

龔成老師：

上述3隻都是有質素的股票，唔需要太在意中短期的股價情況，重點是長期的業務發展。因此，可以繼續長線持有。

但我相信佢地的股價，中短期仍會較弱，你要平常心面對，但之後會慢慢好轉的，不用太擔心。唔建議轉其他股。

至於物業方面，以下方法有風險的，你自行決定，但這是坊間不少人都會用這方法：

將你現時的物業照放租，後後自己再租另一個地方，租較大及校網合你心水的單位。金管局的確不容許5成以上物業放租，但坊間仍有很多人照做，當然，這是有風險的，你要自己決定，至於具體做法，你可以問下地產經紀，如果有機會你上我股票班，都可當面問我，我會講述「坊間」的做法。

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Q13396：

龔Sir, 你好。之前睇過好多你同讀者既問答，在5月份開始月供股票（2800、2388、1211）。

其中一隻係中銀（2388），但最近因為中銀股票不斷跌，請問呢隻仲直唔直得持有？還是轉另一隻銀行股進行月供較好？（原本諗住4-5年後先放。）

另外，如想再月供另一隻股票，龔sir有冇推介？萬分感謝

龔成老師：

你上述所供的，都是有質素的股票，你可以保持長期月供。

中銀香港（2388）是發鈔銀行，加上佢是中資背景，如果日後有人民幣相關金融業務發展要益香港，只會比中銀而唔會比匯豐渣打。

因此，佢可說是有獨特的地位，在長遠來講，如果中國要推一些金融產品、人民幣相關項目，佢在香港各銀行中，會最先受惠。

不過，佢中短期一定會因為香港的社會運動而變弱，股價會波動，業務受影響，但如果我地以長期的角度分析，這股仍是有質素的，你可以長期月供，只要供款的金額不過量就無問題。

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Q13397：

個市都跌左一排
手上005 67入 未放 keep住收息

請問 最近有無咩股票值得爭持？
月入65k 減1萬家用 1.5萬供樓 1萬交通食飯雜費
考慮中線投資

希望可以再儲150萬換樓
暫時有30萬cash係手
謝謝你

上次問你月供未開始進行
又見個市跌得勁 所以未開始
最近見26000都有支持 所以想考慮入番d

龔成老師：

無人知個市會唔會繼續跌，我地只會分析「平貴」，而唔會預測幾時見底，唔會「等跌完先開始入」，這是無人知的。

匯豐（0005）可以長線的，這股仍有質素，不過增長力就不強，唔好對股價有太大的期望，收息無問題。

如果你有$30萬資金，以現時大市的平貴情況，其實可以分注投資，只要不用盡現金就得，月供股票亦可以開始。

你可以買入盈富（2800）、港交所（0388）、恆基（0012）等這些股，長線投資，如果你想有更大回報，可以考慮投資零售股，這類股中短期一定會因香港社會運動而弱，但只要事件完結，就會回到正常水平，因此，如果你能承受少少風險的話，這類股有投資值博率的。

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Q13398：

你好龔成！本人持有976巳4-5年！均價6蚊想問下有機會升返嗎？

之前4個幾巳沽了一半還有一半、現在可以怎樣好？

龔成老師：

我地決定繼續持有一隻股票與否，最重要是分析企業的質素、前景，買入價只是一個心理因素。

齊合環保（0976）業務不佳，投資價值不高，以現時的業務情況去睇，要上翻去好難，最多只是有反彈，而較難上翻去。

所以，你可以等較大的反彈後，賣出部分或全部股票。

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Q13399：

Hi，龔成你好，想諮詢你的投資意見，謝謝。本人41歲，月薪4萬，每月可蓄2萬，手頭有50萬現金儲蓄，沒有投資經驗。

現計劃將當中12萬做年金供5年十年到期，另開始每月投資8千至1萬做月供股，主要目標是長遠資金穏健增長for退休，你認為這個分配如何？

而月供股的分配建議又是如何？十分感謝你的指教，祝生活愉快。

叧外，現未決定買年金及月供股的比例，請賜教，謝。

龔成老師：

上述分配可以的。

年金是防守性產品，在理財中都有其作用，如果你本身個人低風險，投資年金是可以的，但由於我地會偏向在年輕時偏向增值，因此，年金的數目不用太多。我會建議你金額比月供股票少就得。

至於月供股票，你可以投資平穩增值類的股票，以你的年齡來說，適合你的。

你可以月供$10000，盈富（2800）$4000、港交所（0388）$2000、恆基（0012）$2000、銀娛（0027）$2000。只要長期進行就得。

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Q13400：

5號仔入得過？咩位好？Thank you

龔成老師：

匯豐（0005）仍有質素，但坦白講，業務的賺錢能力已不及過往，已過了最黃金的年代，這企業雖然仍有質素，但只能賺取合理而不過多的利潤，因此，你只能視佢為收息股，不要對股價有太大的期望。

即是你預佢股價唔會有太大驚喜，只是收息股。

現價的股息率合理，有投資價值，如果要更吸引，就跌多10%。

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多謝各位提問，若然你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網的，當然，會將發問者的身份，以及有關個人的部分刪去。

另外，由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。