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[爆卦]財務管理三大領域是什麼？優點缺點精華區懶人包

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「財務管理三大領域」的推薦目錄

財務管理三大領域 在 妮娜一點點理財｜投資理財 Instagram 的最讚貼文

2021-09-17 14:06:02

你是不是也有過這種感覺？⁣ ⁣ 「想在網路上學投資，卻因為資訊過多，不知道該從哪裏開始？」⁣ ⁣ 雖然我第一次接觸投資，是透過一堂大學的通識課程，但其實課程中的內容，90%都聽不懂 🤣（一直懷疑自己是不是誤入金融系的課程）⁣ ⁣ 所以，從畢業到現在，我大部分的投資知識都是自學＆從經驗中學習的。⁣ ⁣...

財務管理三大領域 在 BusinessFocus | 商業、投資、創科平台 Instagram 的最佳解答

2021-08-17 20:06:55

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財務管理三大領域 在 政經八百 Instagram 的最佳貼文

2021-09-10 21:14:04

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  • 龔成

    財務管理三大領域 在 龔成 Facebook 的最佳貼文

    2021-09-30 12:00:53
    有 116 人按讚

    【中生製藥處合理水平】

    中國生物製藥有限公司
    SINO BIOPHARMACEUTICAL LTD.

    股票代號：1177
    市盈率：38倍
    每股盈利：$0.18
    市值：$1300億
    業務類別：保健護理用品
    集團主席：謝其潤
    主要股東：謝承潤(21.5%)

    5年業績
    年度：2016／2017／2018／2019／2020
    收益（億人民幣）：135／148／209／242／237
    毛利（億人民幣）：107／117／167／193／185
    盈利（億人民幣）：16.4／21.7／90.5／27.6／27.7
    每股盈利（港元）：0.26／0.35／0.83／0.16／0.18
    每股股息（港元）：0.06／0.08／0.08／0.08／0.08
    毛利率：79.2／79.1／79.9／79.7／78.1
    ROE：22.7／25.4／47.1／12.5／17.5

    --企業簡介--

    中國生物製藥（中生製藥）是中國領先的創新研究和開發的醫藥集團，業務覆蓋醫藥各種研發平台、智能化生產和強大銷售體系全產業鏈。

    其產品包括多種生物藥和化學藥，在腫瘤、肝病、心腦血管病、鎮痛、呼吸系統用藥、骨科疾病等多個極具潛力的治療領域處於優勢地位。

    【圖1】--中生製藥的主要產品

    【圖2】--中生製藥的主要產品

    --行業風險與特性--

    2018年由於收購北京泰德股構，在會計上產生特殊收益入賬，因此真正的盈利要有調整，若果調整相關因素，基本的盈利約為28億人民幣。

    中生製藥就是從事研發與銷售各種藥物，而這類研發藥物的企業，都會有一些特性。首先是行業風險，成功的藥物當然可賺到高回報，但研發藥物需要投入大量的資金、人力、時間，最終更可能會失敗收場。若企業未能成功研發出藥物，或該藥物無法市場化，都會對企業造成不利的局面，因此這類研發藥物的企業，都存有一定風險。

    另外，這類企業需要大量資金的投入，每年都會消耗大量現金，若果在研發中途已將現金耗盡，就會得不償失。因此，當投資者在選擇這類研發藥物企業投資時，就要有幾個要點。

    --選穩健醫藥股要點--

    首先是財務穩健，資金充裕，這可減低投資風險，另外就是宜選擇已有一定業務規模、已擁有現有產品，最好有多隻不同的成功產品，可減少集中風險，並且能持續產生現金流的企業。

    因為研發所投入的資金是持續性，若企業本身已有成功的業務，能提供持續資金，就能避免資金鏈斷裂。而這就是選擇這類研發藥物企業的基本要點。

    由於這類企業著重研發，需要資金，所以一般都派息不多，收息類以及低風險投資者都不適合。

    --業務基礎不差--

    中生製藥的業務基礎不差，藥品針對肝病、心腦血管、呼吸系統等較為大路的疾病，藥物有一定市場。

    而中生製藥不少範疇都取得中國國家食品藥品監督管理局頒佈的生產質量管理（GMP）認證書，並擁有不少專利，當中所出產銷售的藥物有一定質素，加上品牌不差，不少藥物都有穩定的市場，整個業務不錯。

    【圖3】--按治療領域劃分的營業額

    若按治療領域劃分，肝病用藥就佔了三成多，是各範疇中最大，當中主要由保肝梅和抗肝炎病毒用藥兩大類構成，而當中藥物的品牌處中國領先水平。

    在主要產品的銷售中，各產品都呈穩定增長，情況理想，。

    中生製藥沒有過度集中在某一產品中，集中風險不大，因為太集中依靠某一隻藥，若果大環境改變，又或其他藥廠研發了其他更有效的藥，對其打擊就會很大，因此，中生製藥擁有多隻藥及多個範疇，是較穩健的模式。

    --中生製藥處增長期--

    【圖4】--中生製藥銷售網絡

    中生製藥的銷售網絡遍布全國，覆蓋全國90%以上醫院，專業銷售人員超過12,000人。

    過往中生製藥有不錯增長，營業額保持快速上升，多種產品銷售理想，並帶動盈利保持增長。這亦是此類藥物企業的特性，若成功研發出有功效、能市場化的藥物，銷路往往會快速增長，帶動企業有理想回報。而中生製藥每年投放約營業額一成的資金作研發，可說是全中國相關企業最高的，可見這企業十分重視研發，重前景多過這刻的情況。

    當然，投資者不是賭該企業的藥物成功與否，而是投資本身營運模式不錯的企業，即是該企業過往的藥物多數能取得市場認同，而這些藥物都能帶給企業盈利，並且有持續的現金流。

    而企業會持續做研發，保持發展，但企業的命脈並非依靠這些新藥，亦不會依靠某一隻藥。而中生製藥的業務情況，就是擁多隻已成功藥物，業務保持增長，藥物都有一定質素，加上擁有現金逾$100億，負債不算多，可說是行業中較可取的企業。

    中生製藥的賺錢能力不錯，毛利率保持約7、8成的水平，不止穩定，更是處高毛利狀態。而股本回報率（ROE）平均處理想水平的回報率，反映藥物本身是賺錢的行業，而已建立一套良好營運與研發模式的中生製藥，能平衡相關風險，賺錢能力就不錯。

    --政策因素危與機--

    政府醫改旨在促進醫藥供給升級、提升高治療價值產品的普及性，以及淘汰重複落後的產能，這一定會令行業進行整合，雖然有機會令行業的賺錢能力減弱，但大型企業受到的影響相對較少。

    未來國家醫保目錄動態，調整以及多項鼓勵創新、加快創新藥審評審批，以及新藥政策，會給中生製藥這類較有優勢的，重研發新藥的企業，創造更大的市場空間和發展機會。

    因此，對這企業雖然會有中短期的不利影響，但長遠來說，反而更加有利。

    --投資策略--

    綜合來說，中生製藥有不錯的營運與研發模式，並有一定的賺錢能力，而且旗下藥物有市場與質素，因此可說是不錯的企業，擁一定投資價值。

    中生製藥產品已建立一定的市場，因此能帶來持續的生意，不止能減少企業風險，更有利於研發方面的持續發展，令中生製藥處於增長狀態。

    不過，藥物行業不是完全向好的，中國藥物行業正處於競爭加劇以及加快整合的情況，加上之前較快的增長，加上監管因素，都令行業進入增長放緩的時期。

    這是中短期的情況，而在長遠而言，隨著醫改不斷推進、人民生活質素提升、人口老化、人們更關注健康等因素下，將帶動行業的增長，對這類較有優勢的企業，較為有利。

    雖然這股有一定的增長潛力，但始終存有風險，所以投資者不宜將過多資金集中投資這股。

    至於估值方面，此企業本質不錯，擁有一定的潛力，但存有的風險，加上近年醫藥股上落大。現價處合理區中間至中上位置，投資者不宜一次過大注投資，最好用分注買入或月供的模式投資，會較為穩健，買入後長線持有，但中短期可能會波動。

    （本人為證券業持牌人士，持有上述股票）

  • 文茜的世界周報 Sisy's World News

    財務管理三大領域 在 文茜的世界周報 Sisy's World News Facebook 的最佳解答

    2021-09-30 09:29:43
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    0930華爾街日報

    *【美國和歐盟將攜手解決晶片短缺和技術問題】
    美國和歐盟官員同意聯合起來，努力促進半導體供應鏈並保持在新興技術領域的領先地位。
    https://tinyurl.com/yhd2x9va

    *【美歐在匹茲堡就科技、貿易和中國問題展開會談】
    定於週三在匹茲堡舉行的高級別貿易和技術會議旨在緩和美國與歐盟之間的爭執，而雙方在中國問題上的政策分歧有可能使關係更趨緊張。
    https://tinyurl.com/ygxzlp6s

    *【鮑威爾稱供應鏈瓶頸可能導致高通膨持續得更久】
    美聯準會主席鮑威爾表示，美聯準會認為目前的價格飆升主要是由於供應鏈瓶頸造成的，會持續到明年才會消退。
    https://tinyurl.com/yerlryss

    *【岸田文雄將出任日本下一任首相】
    日本前外務大臣岸田文雄當選日本執政黨黨魁，保證了他將成為日本下一任首相。
    https://tinyurl.com/yghol8ry

    *【德國新政府未成形，歐盟重大決策尚需等待】
    德國新一屆政府的構成尚不明朗，這意味著歐盟內部在經濟政策和國防事務等方面的緊急決策都被擱置了。
    https://tinyurl.com/yjz3e7g5

    *【民主黨人爭取將移民改革納入預算方案的努力再次被否決】
    美國總統拜登的移民議程遭受了新的挫折，參議院規則的仲裁者說，民主黨人為國內數百萬非法移民提供入籍途徑的替代計劃不能被納入正在國會審議的3.5兆美元預算計劃。
    https://tinyurl.com/yz6lzlyt

    *【輝瑞的兒童新冠疫苗可能要到11月才能獲批】
    據一位消息人士稱，輝瑞公司和BioNTech SE的兒童疫苗可能要到11月才能獲得監管部門的批准，此前這兩家公司表示他們在幾周內不會提交審批申請。
    https://tinyurl.com/yzzwqemg

    *【研究報告稱中國「一帶一路」倡議面臨隱性債務問題】
    隱性債務和問題項目正在成為中國「一帶一路」倡議的特點，一些研究報告指出，中國國家主席習近平倡導的這個國際基礎設施發展計劃正面臨阻力。
    https://tinyurl.com/yfytpf3q

    *【報告稱中國已在國外發放了價值3,850億美元的隱性貸款】
    週三發布的一份報告顯示，中國發放了價值3,850億美元的所謂「隱性貸款」，其收費高於西方發展機構，而較貧窮國家不必披露它們的存在。
    https://tinyurl.com/yhqo5fah

    *【中國恆大將向國企出售盛京銀行股份，籌資約15億美元】
    中國一家國有企業與中國恆大集團達成協議，將斥資15億美元收購中國恆大在盛京銀行的大部分持股，這是中國政府試圖幫助中國恆大解決部分財務問題的最新跡象。
    https://tinyurl.com/yggapr6e

    *【中國恆大徘徊在違約邊緣，全球債主考慮追索選項】
    持有中國恆大美元債的全球投資者正與律師和顧問探討，設法確定有哪些追索選項。懸而未決之處在於，中國政府將如何處理恆大可能倒閉的問題。
    https://tinyurl.com/yf4xd7te

    *【融創雖未面臨恆大式危機，但已然根基不穩】
    融創的財務指標肯定好於恆大，因此或許不會立即面臨流動性問題。但如果中國房地產市場長時間維持低迷態勢，將意味著融創產生現金來償還債務的難度會日益加大。
    https://tinyurl.com/ygmrdr8y

    *【易綱：中國將盡可能地延長實施正常貨幣政策的時間】
    中國人民銀行行長易綱說，中國將盡可能地延長實施正常貨幣政策的時間，目前不需要實施資產購買操作。
    https://tinyurl.com/ygbq3vyq

    *【日本政府退休金投資基金決定暫不投資人民幣計價的中國國債】
    考慮到清算和流動性方面的問題，日本政府退休金投資基金已決定暫不投資人民幣計價的中國國債。
    https://tinyurl.com/yz7cty87

    *【中國將制定演算法治理規則】
    中國啟動了一項為期三年的計劃，在大規清理互聯網的行動中，為科技公司廣泛使用的演算法制定管理規則和體系。
    https://tinyurl.com/yhda66jb

    *【大型車企押注固態電池將是電動汽車下一戰場】
    大眾和福特等汽車公司在爭相製造價格更便宜且續航里程更長的電動汽車之際，正投入更多資金來研發一項長期以來被視為極難實現的技術：固態電池。
    https://tinyurl.com/yzs2xwv3

    *【寧德時代將以近3億美元收購加拿大鋰礦商Millennial Lithium】
    特斯拉的供應商寧德時代新能源科技股份有限公司將以全現金方式收購Millennial Lithium Corp.，交易價值3.77億加元。
    https://tinyurl.com/yelvumuu

    *【對抗亞馬遜，Google嘗試通過電子商務改革贏回廣告用戶】
    在爭奪數十億美元電子商務廣告費的戰役中，Google這個不可能的弱者正在努力跟上亞馬遜公司的步伐。
    https://tinyurl.com/yhemgj5l

    *【歐美油企的能源轉型計劃大比拼，孰能更勝一籌？】
    相較於歐洲主要石油公司，投資者似乎更青睞美國大型油企的能源轉型計劃。但現在哪種方式更具優勢還沒有定論。
    https://tinyurl.com/yga98jc8

    *【歐元區企業和家庭信心9月份略有上升，好於預期】
    歐元區企業和家庭信心9月份略有上升，好於預期；預期為小幅下降。
    https://tinyurl.com/ykyxnqa2

  • Gamma 美股科技投資

    財務管理三大領域 在 Gamma 美股科技投資 Facebook 的最佳解答

    2021-09-29 19:00:20
    有 253 人按讚

    【#Podcast更新了】
    #菜雞變司機
    EP5：基本面分析資料來源與工具公開!! 菜雞也能贏專業投資人
    🎙️ Podcast 連結：https://gamma.soci.vip/

    ✍🏻 搭配文章：專業投資人不見得比散戶有資訊優勢！散戶可以做基本面分析的資料來源與工具
    https://gamma.to/notes/lVEJymAaJWjsvPz4L1PS

    🔖 在這個章節中，Gamma 將列出基本面分析的主要資訊來源，這些資訊源包含了買方分析師以及基金經理人在進行大部位操作時會參考的資料。儘管某些資料對於散戶來說較難取得，但在面對投資決策時，Gamma 認為散戶也需要讓自己針對每一支個股越了解越好，且你會想要加以利用這些資訊來做出投資的決策。

    🔖 10-Q / 10-K:
    在正常的情況下，10-Q 和 10-K 會給你一間公司所揭露的財務數字，查看 10-Q 和 10-K 的主要目的就是為了讓你可以針對一家公司建立自己的財務預測模型。

    10-Q / 10-K：每間公司必須回報給 SEC (美國證管會) 的季度財務數字報告（不需經由審計）；10-K 則是每一年度的財務數字報告（須經由審計）

    🔖 S1:
    S1 是美國的公司在透過 IPO 上市前所要繳交的文件，SPAC 的對應文件則是叫 S4。S1 會揭露的內容比 10-K/10-Q 的範圍還要廣上許多，除了財務數據外，S1 裡會有事業總覽、事業關鍵風險、產業動態、市場分析、競爭態勢、管理層結構和補助激勵政策....等的詳細內容，比起其他資料，S1 應該要給你最多你必須要知道的企業實情與事實，通常也會比賣方的分析報告所提供的資訊還多，事實上，賣方的報告很多都是直接從 S1 複製貼上的。

    另一個我們在 S1 最常關注的焦點是過去 8 季的季度財務數字細節，要上市的公司可以選擇要不要揭露每個季度詳細的財務數字，這些數字是在建立合理的財務模型時是絕對必要的關鍵數據。

    🔖 第三方資料:
    可以被用來預估一家公司營收的第三方資料會是投資人非常強大的工具，目前專業量化基金之間也為了爭奪這種第三方資料的專利買斷權而爭的頭破血流（買斷這些資料來產生資訊優勢創造超額報酬）。在消費者面向的企業，信用卡資料會是在增加營收預測準確性上最有利的第三方資料，還有其他的第三方資料像是網頁流量、app 下載次數/排行、app 的互動率....等等。

    🔖 賣方研究報告:
    賣方研究通常只對不想花時間自己做功課的懶人有用，好的賣方分析師往往會提供關於 S1、10-K / 10-Q、業務概覽、第三方資料（雖然資訊範疇通常遠比買方收到的資料小的多）和關鍵論點的良好總結。「認為賣方分析師具有特殊的洞見或更獨特的數據來源」是很多散戶時常誤解的地方，他們的報告通常都沒有這些資訊優勢，賣方研究員的工作，就是將 1000 個買方研究員的研究負擔全部集中到一個賣方研究員身上，這樣買方分析人員就可以依靠賣方分析師的某些研究來減輕其分析的負擔。

    🔖 財報發布電話會議 / 券商主辦的會議 / 投資人日:
    電話會議在兩個方面很有用。一方面這是直接從管理團隊了解個股交易狀況的最佳途徑，如果管理層是誠實的（他們也應該誠實，否則他們要為誤導投資人負責），電話會議內容是最好的資訊來源。一流的管理團隊可以針對投資人的疑慮來做出解釋與回應，這就是一間好的管理團隊如何主導公司交易論述的方式，來讓該股免於該股的交易論述被賣方分析師所主導。

    🔖 專家會議 (Expert calls):
    買方分析師可能不是每個產業領域的專家，因此買方分析師要分析超出其專業知識的公司時，他們會傾向於依賴所謂的「專家網絡」來尋求與該領域的專家進行交流。雖然與專家會議的次數往往是衡量買方投資人對一間公司進行盡職調查 (DD) 的衡量標準，但專家會議的實際價值卻非常令人存疑。常見的笑話是專家會議要嘛太有用而可能被視為內線交易，要嘛太籠統而沒辦法做為參考依據。

    🔖 通路調查 (Channel checks):
    賣方和買方分析師都會在供應鏈中建立一些業內人士 (供應商、分銷商) 的人脈網絡，他們可以在與他們交流的時候理解產業或公司的發展趨勢。通常散戶是無法取得這些人脈資源的，如果散戶可以找到合適的人並與之交流，這可能就是一個合理的超額報酬來源。如果你可以開發自己的人脈網絡以進行通路調查，那將成為你的重要優勢。

    🔖 接觸企業管理層的管道 (Corporate Access):
    賣方和買方分析師對會與上市企業的 IR Director、CFO 和其他管理層成員建立關係，來討論該司的業務發展狀況，但是美國的 SEC 強制企業在揭露任何新的資訊時必須要公開給其他所有的投資人該資訊，這也讓管理層其實不太願意對任何投資人討論任何又意義的新資訊，也因為如此，只要散戶有追蹤電話會議、券商會議、投資人日的內容，在這塊其實不會有明顯的資訊劣勢。

    #各項詳細內容於於文中與Podcast

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