【@marketfocus.hk 】【美股末日?】美國下月或破產違約 耶倫促提高債務上限 欠債28萬億恐招股災 大行發警號 . 美債將會因美國破產而債務違約？！美國近月已觸及28.4萬億美元的債務上限故無法再發債，美國財政部長耶倫警告，美國政府到下月可能便會耗盡資金，引發政府停擺觸發歷史性債務違約，她擔心這會對美國及全球金融市場「造成嚴重傷害」。耶倫促請民主黨領導層盡快提高債務上限，因「時間無多」。與此同時，摩根士丹尼及高盛兩間大行同時唱淡美股，大摩更把美股投資評級降至「減持」，憂本月及下月股市會變得風雨飄搖。昨晚美股主要指數均應聲下跌，投資者宜小心股災的可能性。 . 美國以往曾多次因債務危機瀕於破產，令聯邦政府運作陷癱瘓，據美聯儲的記錄顯示，在2011年與國會提高債務上限的漫長談判結束之前，美聯儲和財政部已合作制定計劃，以應付出現上述「緊急情況」時如何處理債務支付。根據該應急計劃，美國債務的持有者和社會保障、退伍軍人福利和其他權益的接受者將首先得到支付。其他所有人，包括政府承包商和聯邦雇員，都將面臨付款延遲或部分付款的風險。 . 耶倫在周三寫給眾議院議長佩洛西的信，希望議會能盡也提高債務上限，信中表示：「如果因為（決策）延遲導致聯邦政府履行其所有的義務的能力受到質疑，將可能對美國經濟和全球金融市場造成不可彌補的損害。」耶倫在信中表面情況緊急，指根據「最新的消息及新可能的結果」，即使政府用盡非常規措施取得現金應急，這些錢在下月即10月份將會耗盡。耶倫並重提歷史：「我們從過去的債務上限僵局中了解到，若等到最後一刻才提高債務上限，會對企業和消費者信心造成嚴重損害，提高納稅人的短期借貸成本，並對美國的信用評級產生負面影響。」 . 佩洛西回應傳媒時指，民主黨人不會拿美國政府的「全部信譽和信用」來冒險，她承認必須解決債務上限問題，但指希望共和黨人會負責。佩洛西呼籲共和黨人支持提高債務上限，就像民主黨人之前支持前總統特朗普提高債務上限一樣。在特朗普任職期間，聯邦政府新增7.6萬億美元的債務。當聯邦債務達到某個金額上限或者限期到某個時間點，債務上限將會阻止財政部發行新的債券來資助政府活動。提高債務上限的投票並不等於授權增加政府開支。提高債務上限允許財政部繼續付清先前的支出花費，類似於消費者償還上個月的信用卡賬單。 . 債務上限（包括發美債的總金額）曾在2019年8月達到22萬億美元，這「上限」的期限被暫停到2021年7月底，在過去2年其實是技術上容許美國財政部「出術」，採取非常規措施來規避這一債務上限限制，例如允許美國財政部贖回聯邦養老金計劃中的某些投資，以便在不增加整體債務的情況下獲得現金。但當這些非常規方法用盡後，美國政府便會「冇錢出糧」「冇錢提供服務」，致政府陷癱瘓。 . 據路透社報道，民主黨領導的參眾兩院領導人預計將在9月底強制投票提高28.4萬億美元的債務上限。民主黨在參議院雖控制了50張選票，但尚欠10張票，才能取得足夠的60票推動提高債務上限，因此必須取得一些共和黨議員的支持。但由於民主黨在政府欠債纍纍下，仍要求推動價高達4.5萬億美元財政刺激法案，致加劇赤字，引起共和黨不滿，料兩黨會就此討價還價，最終能否把債務上限提升，暫仍未是未知數。 . 另一方面，美股三大指數輪流破頂後近兩天轉弱，正逐步下跌，美國大行亦不約而同唱淡美股，。其中摩根士丹利最新報告，即把美國股市投資評級降至「減持」，預料今明兩個月股市將變得更為波動，理由是10月底前經濟增長面臨「巨大風險」，該行分析員指出倘經濟數據差勁，美股將難以支持現時的市場估值。 . 高盛投資組合策略和資產配置董事總經理Christian Mueller-Glissmann在訪問中亦認為美股風險高，因高估值增加了市場的脆弱性，一旦出現新的不利發展，投資者可能加速避險。分析師同時警告，目前投資者的持倉過於樂觀，即使是小幅回調，也可能因強制平倉，令影響（股市跌幅）被放大。 . Text by BusinessFocus Editorial . 免責聲明：本網頁一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本公司無涉。投資涉及風險，證券價格可升可跌。 . #BF投資焦點 . @businessfocus.io 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management #company #expert

【@businessfocus.io】耶倫樂見美國推50年期國債    一文睇清有咩好處同點入場 . 美國財政部多年來一直在考慮發行超過30年期的超長期國債，但因為市場反應冷淡而從未落實。然而，財政部長提名人耶倫（Janet Yellen）週二（19日）在聽證會上表示，在低利率時代，樂見市場討論發行超過30年的超長期國債。消息一出，市場預期美國有機會推出50年期國債，令長債殖利率隨之上揚。究竟發行超長期國債對美國有何好處？香港散戶又可以如何參與美國國債市場？ . 不單是耶倫，特朗普政府時代的財政部長努欽（Steven Mnuchin）在任之初，亦曾力推50年或100年期超長債，想鎖定低利率，但債券交易商和美國國債借貸諮詢委員會（TBAC）卻質疑這類債券是否有足夠的市場需求，因此他任內多次提出此構想亦未能成功發行該類國債。 . 法興銀行（Societe Generale SA）美國利率策略主管Subadra Rajappa表示，即使在耶倫就此議題發表意見後，帶動長期殖利率上揚，但認為發行50年期債券仍遙遙無期。 . 但究竟為何財政部一直想發行長債？事實上，發行長期國債相對於無限量寬而言，更有助解決債務危機，因為長期美債可以用時間換取空間，而不會像無限印鈔般加速美元貶值。  . 至於長年期國債亦非美國自創的產物，中國早於2009年就首次發行了50年期固定利率附息債；德國亦有可能在今年發行首隻50年期國債。而美國國債之所以可以成為世界上最主要的投資產品之一，主要是由於目前美國國債主要持有人除了美國國內投資者之外，各國央行及美國聯儲局持有均持有為數不少的美國國債，因此違約機會甚低。  . 如何入手美國國債？  . 如果投資者想入手美國國債，首先要留意，在正常情況下，越短期的債券，殖利率通常較低；而越長期的債券，殖利率通常越高。主因是投資者認為越遠的時間點的不確定性越高，道理就像三年期定存利率比一年期定存高一樣。
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而一般而言，投資者可以透過美國財政部管理國債的官方網站Treasury Direct或證券公司購買個別國債。除了直接持有國債之外，投資者亦可以透過投資債券ETF來持有各種年期的美國國債，好處是不用逐一申購債券及方便買賣。詳情：https://businessfocus.io/article/155981/ . Text by BusinessFocus Editorial . #BF理財有道 · @businessfocus.io 瞭解更多商業財經資訊 · #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management #company #expert

【@businessfocus.io】金價跌穿1900美元金股暴挫，德商行：調整結束後會恢復升勢 . 新冠肺炎疫苖有新進展，市場避險需求下降，加上美債息上升，美國10年期債息報0.638厘，資金流向債市，導致隔晚金價大跌，紐約期金大跌4.6%，收報1946.3美元，相當於約跌幅，創自3月13日以來最大單日跌幅；現貨金跌5.8%，收報1910美元。亞洲時段金價跌幅擴大，現貨金曾跌穿1900美元，報1878.84美元。本港金礦股及黃金ETF全線下跌，以今日（12日）中午收市價計，SPDR金ETF（2840）挫5.4%；兩倍槓桿的南方黃金（7299）大跌10.5%。山東黃金（1787）跌6.7％；招金（1818）瀉7.7%；紫金（2899）挫11.2%；中國黃金國際（2099）挫9.8%；靈寶黃金（3330）插4.8%。中國白銀（815）也捱沽，中午收報0.88元，急插10.2%。 . 黃金和白銀價格一夜暴跌，市場關注貴金屬未來走勢發展，德國商業銀行（Commerzbank）就發表報告，預計經過一番獲利回吐之後，貴金屬將恢復漲勢；而澳洲投資管理公司Datt Capital亦指未來幾個月金價仍有機會走高。 . 德國商業銀行的報告指出，金價之前創歷史新高，市場氣氛熾熱，但很多投資者並未警覺金價可能會出現調整，而當俄羅斯傳出疫苗出現突破性進展的消息之後，許多人認為藥廠的疫苗進度將會快於原先的預期，因此市場風險偏好也大幅提高，避險情緒降溫，加速了金價下跌。 . 此外，經濟預期好轉以及美國和歐洲公債殖利率上揚也是導致金價下跌的重要原因。本周美國與中國大陸公布的生產物價指數都優於預期，美國民主共和兩黨也將持續對新一輪的刺激與援助方案進行協商，亦令市場避險情緒降溫；加上周二美國和歐洲公債殖利率攀升，美國10年期公債殖利率更創下6月以來最大升幅，由於投資黃金沒有利息收入，因此公債殖利率上揚大大降低黃金的吸引力。 . 德國商業銀行又指，金飾等傳統需求疲弱，但金價自3月以來仍上漲約25%，主要依賴的是投資需求，因此一旦投資氣氛改變，金價便會有較大的調整，但該行分析師認為，貴金屬價格不太可能出現像3月中旬那樣的明顯回調，因為金及銀的價格仍未走到盡頭，預期金價在近一步下跌後，調整結束便會恢復升勢，長期前景仍然樂觀。 . 另外，澳洲投資管理公司Datt Capital亦看好未來幾個月金價仍有機會走高。該行指金價過去一年的升幅建基於大環境因素，包括政治與社會的不確定性、超低的利率水平、大規模的負殖利率債券，以及無限量化寬鬆政策等，這些情況在短期內並不會大幅改變，因此預期金價仍將獲得支撐。 . 該行認為，如果債券殖利率在5%以上，持有黃金就將面臨非常明顯的機會成本，但當前的低利率環境將會大大提高黃金的持有意願；此外，黃金ETF的投資需求也是一大助力，顯示有更多的機構投資者對黃金有興趣，並將黃金作為資產投資組合裏的標準配備。 . Text by BusinessFocus Editorial . #BF市場焦點 · @businessfocus.io 瞭解更多商業財經資訊 · #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management #company #expert