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在 房屋投資報酬率excel產品中有4篇Facebook貼文,粉絲數超過1萬的網紅阿堯投資筆記,也在其Facebook貼文中提到, 大學只讀兩年,靠大量閱讀自學投資、沒有高科技只是非常老派的用紙本讀財報...1999 年 22 歲的 Allan Mecham 募了 20 萬美金創立 Arlington Value Capital,下圖是截至 2014 的績效,靠著口碑+能力現在基金規模十幾億,這大概是我聽過最勵志的投資故事了! ...
房屋投資報酬率excel 在 阿堯投資筆記 Facebook 的精選貼文
大學只讀兩年,靠大量閱讀自學投資、沒有高科技只是非常老派的用紙本讀財報...1999 年 22 歲的 Allan Mecham 募了 20 萬美金創立 Arlington Value Capital,下圖是截至 2014 的績效,靠著口碑+能力現在基金規模十幾億,這大概是我聽過最勵志的投資故事了!
這樣好的成績自然引來質疑:一個只做多的公司是怎麼賺這麼多的?網路上有一篇 14 頁的文章,作者 Teran 用 Arlington Value Capital 的 13F 去回測,卻怎麼樣也測不出這麼好的成績,所以公開挑戰 Allan Mecham,還不惜堵上職業生涯。今天威宇也問我 Allan Mecham 是怎麼辦到的?
這兩天我讀了 Arlington Value Capital 2006-2016 的股東信(如果大家有找到 17-18 年或更早期的拜託提供一下),這個問題我給了兩個解釋的理由:集中+槓桿。Arlington Value Capital 規模很小,加上 Allan Mecham 的投資哲學,集中投資是理所當然。槓桿的部分只確定金融海嘯後的某一年買波克夏的時候使用,用多少不知道,當年波克夏占了 Arlington Value Capital 50% 比重。Teran 用 13F 回測有一些問題,其中很大的一個是不確定槓桿用了多少,外加有些持股是在一季之內就結束了的,例如金融海嘯後 Allan Mecham 買進的一家房屋公司被波克夏的 Clayton Homes 收購、OdysseyRe 也很快被 Fairfax 收購,這樣情況的報酬率就會漏計。
不管 Allan Mecham 和 Teran 後續怎麼發展(我看是不會有後續了)讀完幾十年股東信+幾篇訪談,有很多值得分享的東西。
投資原則
1.不要管經濟怎麼發展
能不管是因為已經完全做好準備。Allan Mecham 說他買股票前會做公司在不同經濟情況下的壓力測試:如果失業率到 7-10% 會怎樣、6-8% 的利率水準會怎樣。去思考公司是不是太依賴現在的經濟環境。經過一輪的壓力測試,原本很多看起來不錯的公司都會被淘汰。
2.不要分散投資
能集中是因為 Allan Mecham 完全知道自己在幹嘛也因為投資人都很認同他的理念,基金完全可以承受集中投資帶來的波動,Allan Mecham 不斷強調基金投資人帶來很多價值。
3.不要用試算表
Allan Mecham 不用 excel、不寫分析,所有東西都在腦袋裡。這點我覺得就看個人,像我就覺得寫一點分析有助於思考問題(近一個月產量很高XD)。強調不用試算表是因為業界太多研究員過於看重試算表,但重點應該完全放在公司長期的競爭優勢,而不是下一季的營運數字有沒有達到共識的預期。
4.想十年後的事,而不是下一季
Allan Mecham 完全是巴菲特的追隨者,挑看得懂的好公司+好管理層,把自己當成公司的所有人。這點延伸講投資人的性格,前陣子時間資產的廖總在我的貼文下面留言:性格很重要,然後呢?不符合性格的人該怎麼辦?有辦法“精進”性格嗎?當時我的回答是沒辦法,有的人就是不適合投資這條路,要精進的話可能就得認真靠檢查表看自己有沒有掉進不理性的陷阱。但人總是會欺騙自己的,所以就算有檢查表可能還是沒有效果。Allan Mecham 說幾年前他在哈佛大學聽 Mark Sellers 演講提到:好的投資人需要有好的性格,但這個性格在 15 歲就決定了,之後能改進的空間很小。所以 Allan Mecham 認為要嘛投資人就是有這樣的性格,要嘛就沒有。
再深入討論為什麼性格在年紀輕輕就決定了?大家應該都聽過棉花糖實驗,當時都教我們說晚一點吃棉花糖的小孩後來比較成功。但那些早吃棉花糖的小孩就不理性嗎?明明等一下子就可以得到兩塊棉花糖,為什麼他們偏偏硬是要馬上吃掉第一塊?後來有實驗顯示說是因為他們成長的環境迫使他們做了這個決定,而這樣的決定是很理性的。如果成長的環境原本就資源匱乏,飯到吃不飽了或者小時候就搶輸哥哥姊姊,現在面前有免費食物當然馬上搶過來,怎麼可能再等一下,未來對這些小孩是非常不確定的。但相對來說,其他資源富足的小孩,受到很好的保護,餓了就有東西吃,未來對他們來說是很確定的。這自然造成兩種不同的決策模式。
5.不要為了做而做,坐好別動
回應這篇關於李祿的 po 文(https://reurl.cc/RoY06)耐性是非常重要的。蒙格說財富是坐等出來的。Allan Mecham 說一年能找到 2 個新想法就很棒了。Arlington Value Capital 很多公司都是重複進行投資。讓我想到 Joel Greenblatt 上課第一天總是請學生找出美國市值前十大的公司,然後看過去一年的股價漲跌幅,基本上最高點跟最低點都有 50% 的差距。投資不用怕被三振,只怕自己亂揮棒三振自己。
其實 Allan Mecham 的投資哲學很簡單:耐心、紀律、長期視角、便宜、集中投資。我最近越來越有這種感覺,投資還是回歸到實作,讀再多東西到頭來就是回到這幾個字,能不能把他們做好才是勝出的關鍵!其中耐心又是要做好這些的重中之重。
另外 Allan Mecham 講到怎麼選股,他的回答又給了我持續前進的信心:主要是透過大量閱讀。我沒有什麼特定指標去產生投資想法,我對篩選器感到厭倦了。過去幾年我試過一個方法,是用市值去排序,然後從 A 開頭的公司開始研究。十幾年過去了,我已經建立了一籃子公司,這些公司都是我很了解的,只要有好價格我就會去買他們。我試圖留在自己小小的能力圈,同樣的公司我會買好幾次。
房屋投資報酬率excel 在 Terry Chung Facebook 的最讚貼文
態度,是這個世代最需要的產物。
同時加碼推薦她在TEDX的分享:https://youtu.be/nbLiaIIh4NM
我的第一份正式工作,得來不易。
當時我打地鋪借住在台中朋友的小套房,每天100元的伙食費還是借來的( 其實是朋友有借無還的資助我)
我只希望繳得起5000元的小套房,每個月吃好一點的話需要6000元的伙食費。
所以在應徵履歷上希望待遇欄填的是11,000/月,這樣,我有住的地方,也能養活自己。
至於其他欄位的自傳跟專長,我寫了大學肄業、擅長鋼琴、書法、漆藝創作及美術類得獎紀錄。
電腦?不會。
工作經驗?無。
語言?國台語流利。
社團?動漫社。
我應徵了所有報紙上的「無工作經驗可」的工作,保險業務員、櫃檯銷售、水果店收銀、房屋銷售⋯⋯⋯
面試後都是石沈大海,我不知道為什麼。
後來看到報紙上1x2公分的補教類徵人「行政助理」地址就在離我朋友租屋處200公尺內,我過去應徵,錄取了。
我的工作就是接電話、點名、擦黑板、整理教室、幫小朋友跑腿買午餐或晚餐、幫忙印講義考卷、掃地拖地擦桌子椅子、刷廁所⋯⋯打雜的。
然後,老闆知道我不會用電腦,她親自教我如何使用word, excel...這樣我可以自己修改列印每個月的點名表及紀錄學費雜費的收支。
她給我19,000/月,因為當時的最低薪資規定差不多是這樣。
我拿到時感動的哭了,因為比我預期的多了8000元。
多年後,我問我的老闆兼好友,當初為什麼會錄取我?
她告訴我,因為她跟我的境遇類似,她也知道,如果她沒有錄取我,沒有任何一個老闆會錄取我,然後我可能最後就選擇去當伴遊或伴唱小姐了⋯⋯⋯⋯哈哈哈。
為什麼沒有老闆會錄取我?
因為我嬌氣太重,任何職場需要的工作能力都沒有,應徵工作是希望老闆給錢,而不是來幫老闆賺錢。
那為什麼試用期過後會繼續聘任我?
因為我掃廁所掃的很乾淨,黑板擦的很乾淨,粉筆排的很整齊。老闆交代我任何小事雜事,我都可以認真的做好,也會想怎麼可以更有效率的做好。
為什麼我會這麼積極主動的做清潔工的工作?因為每個月底我在輸入收支表的時候,我常常膽戰心驚⋯⋯⋯我發現扣掉所有費用的盈餘,就是老闆的所得。
而當時餘額常常跟我的薪資不相上下⋯⋯⋯
而有時候ㄧ兩個學生退補,那麼⋯⋯⋯老闆所得比我少⋯⋯⋯⋯
這是多麼恐怖的事,因為意味著我這份微不足道的工作可能被KO.....老闆可以自己來做。然後,如果我失去了這份工作,那麼是不會再有任何正當工作等著我的。
就這樣3年內,我一直以幫老闆省錢賺錢為生命中最重要的任務,馬桶壞了我來修,水管破了我來接,所有我看得到的摸得到的環境,都應該乾淨整齊明亮,因為這是家長對我們補習班的第一印象。
所有小朋友的年級學校考試成績我都背下來,家長的車牌車型也背下來,只要家長的車經過補習班門口在找停車位,我就內線通知課任老師讓小朋友下課,整理好書包儀容到櫃檯來。
等家長一進門,我把孩子交給家長,節省他們的等待時間。
如果家長需要等學生,那我會跟他聊孩子的成績跟學習狀況。讓家長感受到連櫃檯老師都關心他的孩子。
以上,不是我的老闆交代我應該做的,我只是覺得,這是我能為我老闆做的,雖然微不足道,但能為這個補習班加1分、2分,那也是加分,這是我能做的事。
在補習班3年,我從小助理變老闆的左右手,也成為最好的伙伴與朋友。
很多人問我,今天錦鯉女王的成就跟成功秘訣是什麼?
我很難簡短的回答,有時候我也只能回答:態度決定高度,方法是人想出來的。
如果一件小事雜事都做不好,那如何能做更複雜的大事?如果做一件微不足道的事都不能積極樂觀,那如何挑戰困難?
很多年輕人會在職場上「感覺到」不被重用、不被尊重,其實職場很簡單,如果任何大小事都能做到老闆非你不可,那自然你就可以「感覺到」很被重視很被尊重,如果你的存在任何人都可以做,甚至能做的比你好,那麼,簡單一個邏輯:任何一個開公司的老闆,都需要計算投資報酬率,都不會跟利潤過不去。
員工都是營業工具,值回票價又多功能又順手好用,誰會捨棄不愛惜?能幫老闆省心省事的員工,誰不喜歡?
舉個例,如果你花了一筆錢買了一台印表機,希望它插電後迅速確實的開始工作,但很遺憾的你需要時時關心他今天心情好不好(因為空氣濕度會影響晶片的靈敏度),挑不挑紙,卡不卡紙那會不有點累人?印出來的顏色不太對,連線時間有點慢,雖然它沒有什麼大錯,多花一些時間還是能做完他的工作。但花錢是大爺的你感受如何?想砸了它還是摸摸他說,沒關係,盡力就好,開心就好。
^_^
房屋投資報酬率excel 在 貝莉 Facebook 的最佳貼文
從好友貓下去的老陳那邊看來的,他聊到自己上台北前也都是做最低薪資,但過得很精彩,雖然有老人碎碎念的感覺。但我也想這樣說,我第一份正式跟文字相關的工作,薪水一萬八,房租七千,時常加班到公車都過了,只好拜託設計騎摩托車送我回家(我還買了一頂安全帽)。室友幫我省錢會準備便當讓我帶便當上班。
當時我也會埋怨,但又很高興。畢竟我高中肄業又根本不會任何網路以及文字企畫的東西,是個連全形半形標點都不會用的人。連現在打字的雷電手都是當時靠聊天室練打出來的。
在那一萬八之前,我放棄的是餐飲業的工作,兩萬八還三萬,年代太久遠我已經不記得。不是我不喜歡餐飲業,做起來也很開心,但我知道我更喜歡什麼。
而那份一萬八的工作,讓我學到的是無價,沒有它,我就不會進到華碩、進到誠品,到後來的任何公司。
因為那份經歷,在我心虛的假扮是大學生又掉畢業證書的同時,還是有找到這些工作(我是有去念一年台北車站那邊的基督書院啦,有人還記得這類學校嗎?它們應該都消失了吧……我欺騙有學歷這件事,後來都有一一跟主管們道歉,謝謝主管們都原諒我,這邊也要強調,去應徵時也是有考試的)
我只是想說,機會是人找的,不管環境有多差,可能我很幸運活在一個創造機會的年代。帶著學歷不足的心虛跟自卑,還有讓主管們頭痛的身心疾病,但又充滿熱情跟衝勁這樣一關又一關的過。
到今天,我可以很真實的坦承自己的確是教育體系上的叛逃生,但我願意終生都學習。
到今天,我很高興從事自己喜歡的出版文字工作十來年,而且越來越融入其中。
會講這麼多,只是想要說。
也許你覺得活在最差的時代(我的那一代,也是比上一代差啊,一代比一代差似乎是現今無法避免的悲哀),也許你覺得你學歷不好(相信我我的更差,但不代表我們不用去吸收其他我們想知道的知識跟樂趣),也許沒有遇到什麼貴人(我很幸運我有貴人們我承認)
只是有時候那股不服輸的心,真的可以讓你達到你想要的那個快樂的理想的工作世界,它有時候很累、有時候很氣、很多時候很想哭……但你可以做到,真的可以,不要怕,只要你願意。
#然後好啦都可多去拜拜或禱告啦
#信女模式
我的第一份正式工作,得來不易。
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我的工作就是接電話、點名、擦黑板、整理教室、幫小朋友跑腿買午餐或晚餐、幫忙印講義考卷、掃地拖地擦桌子椅子、刷廁所⋯⋯打雜的。
然後,老闆知道我不會用電腦,她親自教我如何使用word, excel...這樣我可以自己修改列印每個月的點名表及紀錄學費雜費的收支。
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她告訴我,因為她跟我的境遇類似,她也知道,如果她沒有錄取我,沒有任何一個老闆會錄取我,然後我可能最後就選擇去當伴遊或伴唱小姐了⋯⋯⋯⋯哈哈哈。
為什麼沒有老闆會錄取我?
因為我嬌氣太重,任何職場需要的工作能力都沒有,應徵工作是希望老闆給錢,而不是來幫老闆賺錢。
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如果家長需要等學生,那我會跟他聊孩子的成績跟學習狀況。讓家長感受到連櫃檯老師都關心他的孩子。
以上,不是我的老闆交代我應該做的,我只是覺得,這是我能為我老闆做的,雖然微不足道,但能為這個補習班加1分、2分,那也是加分,這是我能做的事。
在補習班3年,我從小助理變老闆的左右手,也成為最好的伙伴與朋友。
很多人問我,今天錦鯉女王的成就跟成功秘訣是什麼?
我很難簡短的回答,有時候我也只能回答:態度決定高度,方法是人想出來的。
如果一件小事雜事都做不好,那如何能做更複雜的大事?如果做一件微不足道的事都不能積極樂觀,那如何挑戰困難?
很多年輕人會在職場上「感覺到」不被重用、不被尊重,其實職場很簡單,如果任何大小事都能做到老闆非你不可,那自然你就可以「感覺到」很被重視很被尊重,如果你的存在任何人都可以做,甚至能做的比你好,那麼,簡單一個邏輯:任何一個開公司的老闆,都需要計算投資報酬率,都不會跟利潤過不去。
員工都是營業工具,值回票價又多功能又順手好用,誰會捨棄不愛惜?能幫老闆省心省事的員工,誰不喜歡?
舉個例,如果你花了一筆錢買了一台印表機,希望它插電後迅速確實的開始工作,但很遺憾的你需要時時關心他今天心情好不好(因為空氣濕度會影響晶片的靈敏度),挑不挑紙,卡不卡紙那會不有點累人?印出來的顏色不太對,連線時間有點慢,雖然它沒有什麼大錯,多花一些時間還是能做完他的工作。但花錢是大爺的你感受如何?想砸了它還是摸摸他說,沒關係,盡力就好,開心就好。
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