【ＭＭ短評】1/25 - 1/29全球股匯債原物料行情回顧
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大家早安！以下內容均節錄自今日短評：

1. 股市：
上週在 GME / AMC 等散戶逼空事件，疊加週三聯準會會議對經濟前景的用詞有所保留之下，全球股市出現大幅回調，區域間以新興市場下跌幅度最大，先前大幅上漲的新興亞洲出現明顯修正，台灣加權指數下跌近 5%，原物料相關國家也出現回調，歐美股市則是普遍下跌近 3%，類股之間以核心循環類股領跌，能源類股下跌幅度最大，房地產類股則相對抗跌，S&P 房地產指數僅下跌 0.15%。

2. 匯市：
匯市在避險情緒大增的情況下，美元指數走高，上週上漲 0.38%，一度逼近 91 關口，非美貨幣普遍下跌，其中原物料貨幣如俄羅斯盧布、墨西哥披索下跌幅度較為明顯，然觀察亞幣表現，除韓圜出現 1% 左右的回檔，並未看到明顯下跌，台幣站穩於 28 的水位，人民幣甚至呈現逆勢上漲。

3. 債市：
10 年期美債殖利率同樣在市場對經濟前景預期轉弱之下走低，上週聯準會會議後一度下跌至接近 1% 的水平，新興市場債殖利率出現回升，顯示市場的避險情緒升溫的狀況。

4. 原物料：
原物料市場上週表現分歧，油價走勢震盪，WTI 持穩在 52 美元左右，工業類金屬小幅回落，然白銀在週四晚間在 Reddit 散戶湧入之下出現暴漲，黃金上週走勢先跌後漲，整體而言上週走勢震盪，唯農產品持續大漲，玉米更是上漲接近 9%。

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【風險加劇】摩根士丹利結束看好新興市場貨幣
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MSCI新興市場貨幣指數自3月底因油價暴跌和疫情從三年低點已回升3.8％。摩根士丹利從看好發展中國家貨幣的立場正切換回中性立場。由於企業財報和財政刺激措施而引發的樂觀情緒已在7月份的匯率走勢中得到體現，未來走勢將偏向下行，因美元對於發展中國家貨幣的支撐將變小。

#MSCI #摩根士丹利 #俄羅斯盧布 #南非蘭特 #巴西雷亞爾 #墨西哥披索 #新興市場貨幣風險加劇

［忽然一周：匯市篇］講明，不一定期專欄呀下，甚至有冇第二期都唔知。

從來唔信咩五窮六絶，但五月嘅主題當然係淡，仲有貿易戰。方便起見我由月頭計起（因為侵侵週末出推，我唔知計出前嘅星期五定出後嘅星期一好，懶）

人民幣急跌，預期之中啦。無論係主動（貨幣戰？貶值增加出口競爭力抵消關稅影響？）定被動（避險，資金走入美金），都唔令人意外。但其他貨幣呢？

以下呢個係彭博的圖，月頭至今所有外幣（相對於美金）嘅表現，很好。貨幣係所謂嘅Expanded major。只用Major就好似連韓圜都唔見，用Asian又會冇咗其他洲份。

同你睇下圖，睇下有乜得意嘢。

首先都好多人估到，升得最多嘅係日圓。唔見得因為貿易戰漁人得利（望下韓圜？）。主要都係因為避險。但凡大家京京，啲資金都係去晒買美金，美債（其實可能同一樣嘢），黃金（開始少啲），仲有日圓。仲有，第四位嘅，瑞士法郎，一樣都係避險貨幣。

人心虛怯，西瓜大邊，信美國佬，因為打得，好合理。資金一驚去晒美金美債，簡單易明。黃金，大家都知，世界通行，冇得印出嚟。但，做乜日圓瑞郎會係避險貨幣？好多人日日聽，但從來唔問點解。

其實，我都唔係好知。一個講法話日圓有大量嘅carry trade，好多人借嚟炒其他嘢，因為低息—但而家好多貨幣都低息喎。況且，瑞郎就唔低息啦？不過瑞士法郎係避險，就比較有理據。你諗下瑞士嘅歷史，中立國，瑞士央行亦都係比較獨立，比較正路，同埋印銀紙相當克制嘅（唔係唔印，只係冇咁狼）。

另外，留意第十位嘅，秘魯蘇 Sol。我都唔知係乜，冇去過。重點係乜？重點係，排第十嗰隻已經係跌，即係根本得九隻貨幣對美金係升，包埋quasi美金嘅港幣，同埋美金自己

In case 邊個咁好學又鍾意搞事嘅，會問做乜有USD，自己對自己唔係零咩？識得問嗰個應該幾醒。答案係：Total return，包埋息。美金存十日都有啲啲息。

跌得最多嘅，土耳其里拉。一向都係大波幅，況且近期玩DQ伊斯坦堡市長，立立亂，尤幸本人去嗰期就係匯率比較穩定嗰期（本人當年去拉脫維亞，換完錢，佢一晚貶值一成，佢老味）。
跌第二多嘅，瑞典克郎，寫過了。http://bit.ly/2vRhPb6　瑞典克朗跌至十幾年新低。同係北歐而唔用歐元嘅挪威都差不多。但同係北歐一樣唔用歐元嘅丹麥克朗就在十大升幅，實在冇咁簡單。

南美幾隻貨幣，最惡名昭彰嘅阿根廷披索，違約多過捧世界盃，好少少嘅墨西哥披索（聽過龍舌蘭危機冇？Tequila 是也），仲有哥倫比亞智利，都係有乜依稀就齊齊走頭嘅貨幣。

另外，紐紙澳紙當然成熟好多，但貿易戰梗係跌。因為主宰澳紙紐紙嘅最大因素，係大陸。是真的，特別係澳紙。鐵礦石嘛。

本頁成日講嘅韓圜（畀大家發現咗本人其實都幾鍾意去韓國），其實一早已經兩年幾三年新低，反而呢個月跌幅未算好大。有趣嘅係，明明只係隔離國家，兩個都係美國盟友，中國敵人，但啲走勢極唔同。而獨立嚟講，韓圜啲波幅相當之大。咁固然日本經濟規模大好多，但其實韓國經濟規模已經差不多係世界十大（嚇死未？），同俄羅斯差不多（係咪好誇呢？），大過西班牙澳洲之類—但貨幣嘅波幅，堪比其他東南亞，甚至南美國家，神奇。有機會再寫

有關秘魯Sol又補多句：嚴格嚟講，秘魯呢隻貨幣嘅名嚟自拉丁文。但應該唔少人都知，西班牙文嘅Sol 係太陽（飲啤酒咪知）。秘魯對上一隻貨幣叫做Inti，印加帝國嘅太陽神。唔好以為好耐之前呀，講緊係1985-1991嘅事。就梗係因為惡性通脹啦。85年之前？又係惡性通脹咯。咁85年之前用乜貨幣？都係Sol，所以就有新蘇同舊蘇，好似新台幣咁，但慢慢地就冇人再講新台幣啦。

最後講多句，唔知太陽神Inti係乜？睇波咪知。阿根廷烏拉圭國旗上面個太陽，有樣的，就係Inti。反而而家嘅秘魯旗冇咗Inti