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🌍【2021投資展望】2021.01.04 全球經濟復甦、資金迎向頂峰，勇敢站上大多頭浪潮！
新年快樂，首先祝大家2021年投資順順利利！
2020年，不斷提醒大家4月以來多頭趨勢尚未改變，以科技電子為主。
2021年，大多頭浪潮將迎來高峰，再通膨+科技電子貫...
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🌍【2021投資展望】2021.01.04 全球經濟復甦、資金迎向頂峰，勇敢站上大多頭浪潮！
新年快樂，首先祝大家2021年投資順順利利！
2020年，不斷提醒大家4月以來多頭趨勢尚未改變，以科技電子為主。
2021年，大多頭浪潮將迎來高峰，再通膨+科技電子貫穿全年。
1️⃣ 全球經濟復甦、庫存循環、通膨
2020年全球疫情爆發讓經濟快速跌入谷底，如今，全球經濟在各國政府積極挽救，多出現V型復甦，觀察11月經濟領先指標製造業PMI（圖一）：美國+57.5、歐洲+55.5、中國+54.9、台灣+61.3，數據均大於50以上且逐月上升，表明景氣擴張加速中。未來一年內，全球經濟復甦動能持續性將仰賴美國、歐洲、中國三大經濟體之企業進入主動補庫存階段，拉動全球出口行業、製造業訂單增加，類似於歷史上2001、2009、2017年景氣復甦，現在從去年11月台灣外銷訂單年增率一舉躍升至＋30%（前值：＋9%）、美國耐久財新訂單年增率從谷底-30%一路上升至4%，皆可看到企業回補庫存的跡象（圖二），此期間，常會使原物料呈現「供不應求」的情況，使原物料價格上漲帶起通膨上升，尤其上半年供應端產能恢復仍受疫情困擾，例如：被視為經濟景氣指標的銅價從去年至今大漲+25%，那通膨要來了嗎？觀察反映市場通膨預期程度的5年期、10年期美債平衡通膨率（圖三）分別來到1.95％、1.99％，超越2019年，顯示市場通膨預期持續轉強。
因此2021年全年總體經濟趨勢預期呈現「全球經濟復甦向上、通膨轉強」格局，以及美國新一輪財政、疫苗施打後景氣擴張有望再加速，接著考量2020年超低基期因素，經濟數據年增率表現將會非常好，而通膨率在原物料、農產品價格均創近年新高與油價回升至2019年初水準，大通膨也將要來臨，預計經濟數據增速、通膨率最高點會落在Q2~Q3之間，全年呈現「前高後低」。
2️⃣ 歐美央行延續寬鬆，美元續弱透漏全球資金面充沛
疫情以來，歐、美央行透過資產購買挹注市場大量資金，兩者的資產負債表規模迅速上升，最新2020年12月，
▪️歐洲央行會議聲明重點：
(1) 再度擴大緊急抗疫購債計畫（PEPP）額度，從5000億1.85兆歐元，且延長至2022/03（前：2021/06）。
(2) 延長定向長期再融資操作至2022/06（前2021/06）。
(3) 延長重新再投資到期的PEPP債券至2023/12（前2022/12）。
▪️美國聯準會聲明重點：
(1) 利率點陣圖維持 2023 年以前不會升息。
(2) 維持每月1200億購債規模，至Fed雙重目標就業、通膨穩定有實質進展為止，並維持平均通膨目標，允許一段時間內通膨適當的高於 2%，直到就業最大化，建議大家可關注Q2~Q3聯準會採取平均通膨目標後首次面對高通膨的態度會如何。
(3) 延長海外央行流動性互換（Swap）以及回購工具（FIMA）融通措施至 2021 /09。
簡單來說，歐洲、美國央行均擴大或維持購債規模，並延長多項流動性措施時間，表示「全球資金面寬鬆態勢延續時間更久，且風險不確性因素消淡（大選、疫苗），資金加速外溢至全球、新興市場，使美元下行」，最後，歐美央行政策可能宣布政策退出的時間點，最快也要到2021年下半年到2022年（疫情完全消失、經濟就業全面復甦）。
🔥總結－全球經濟強勁復甦與資金大寬鬆推升大多頭浪潮：
「2021年全球將呈現經濟強勁復甦與資金大寬鬆格局」，兩者也是股市多頭行情的最大推力，至少到年中經濟、貨幣政策擴張趨勢向上才可能迎來頂峰，尚未出現財政貨幣政策退出跡象前不用過度擔憂股市估值大幅修正，因此建議大家第一季勇敢逢回就買、持股續抱，才能站上大多頭浪潮，各資產走勢：
「美元」：新興市場復甦將快過美國，全球經濟與美國GDP增速差擴大，同時聯準會維持寬鬆，國際熱錢將流向利率較高的新興市場，美元預計保持弱勢有利非美貨幣、比特幣（誤
「美股、新興市場」：過往美元下行期間，新興市場股市有望迎來「股匯雙賺」，報酬率有望跑贏美股，但不代表美股會有多差，也是欲小不易，產業選擇以再通膨題材（大通膨來臨）、科技電子（5G、HPC...）為兩大主軸。
「原物料」：商品多以美元計價，與美元呈反向關係，強弱則取決於各自的供需狀況，目前多數都呈供不應求，有空再寫文章跟大家細談～
「黃金、白銀」：美元弱勢、全球負利率債券規模續創新高，同時實質利率有望受通膨預期續強而再度下行，有助增加黃金、白銀等無息貴金屬資產吸引力。
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日常生活中的電腦、平板、手機、車用電子…都需要PCB，2020年因為新冠肺炎引發宅經濟，在家辦公、在家上課催生筆電的需求，加上5G基礎建設、電動車持續進展，需要更多的PCB，連帶的帶動銅的需求。觀察「期街口道瓊銅（00763U）」走勢，從2020年3月股災最低點，受到宅經濟、5G基礎建設、電動車等需求暢旺，帶動國際銅價上漲，00763U不到一年的漲幅便高達100％。
如果看好未來銅的需求跟價格走勢，「期街口道瓊銅（00763U）」是投資人不可忽略的選項之一。
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【ＭＭ短評】全球資產行情回顧、美國非農就業正成長
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大家早安！以下內容均節錄自今日短評：
🔗 2/1 - 2/5 全球資產行情回顧
1. 股市：
上週 Reddit 散戶逼空事件逐漸消退，GME 以及 AMC 股價皆回落至接近 1 月底的水準，VIX 指數自接近 40 的水位降至 20 左右水平，全球股市再度齊漲，區域間除上證指數表現落後，其餘區域皆有接近 5% 左右的漲幅，在類股表現上，能源類股在油價大幅上漲之下表現優異，S&P 能源板塊上週上漲 8% 以上，而其餘產業依舊呈現全線復甦，長線生產力科技類股以及核心循環的工業及原材料類股皆有 4% 左右表現。
2. 匯市：
在拜登 1.9 兆刺激進程樂觀的情況下，市場重新預期美歐經濟差再度縮小（預期美國復甦快於歐洲），帶動上週美元指數明顯回升並突破 91 關卡，創下 12 月以來高位， CFTC 投機者淨空倉部位六週以來首次下滑，歐元則一度下破 1.2 美元關口，英鎊則在 BOE 利率決策會議對負利率未進一步表態後出現回彈，上週呈現小幅上漲，原物料貨幣則在油價回升之下不受美元壓抑而大幅上漲。
👉 十三張圖表看懂美元趨勢 & M核心美元循環！
https://user107199.pse.is/39ufp4
3. 債市：
上週五美國參議院及眾議院陸續通過 1.9 兆紓困法案，市場對復甦前景樂觀，帶動 10 年期美債殖利率大幅回升，一度上破 1.18%，創下 3 週新高，高收債及新興市場債殖利率回落，凸顯風險情緒的升溫。
4. 原物料：
上週二 OPEC+ 舉行聯合技術委員會（JTC）以及聯合部長監督委員會（JMMC），承諾加快油市供需的再平衡，導致上週國際油價大幅上漲，WTI 油價站上 56 美元，為 2020 年 1 月以來首次，工業金屬則延續上週的疲弱態勢，鐵礦砂價格出現較大幅度的回檔，白銀幾乎回吐上週所漲幅，黃金表現震盪，顯示貴金屬已 price in 新一輪財政刺激預期。
🔗 美國非農就業月增正成長，就業市場復甦趨勢不變
1. 2021 / 2 / 5（五）美國公布就業報告，1月非農就業新增 4.9萬，略低於市場預期的 8.5 萬，不過根據最新人口調查數據，進行年度修正的家庭調查顯示，失業率進一步下行至 6.3%（前值：6.7%）。
2. 觀察細項，M平方於前月非農評論中，提到受冬季疫情再起因素，短期影響的休閒娛樂業 -6.1 萬人、教育醫療 -0.7 萬人，還有消費步入淡季的零售銷售業 -37.8 萬人、交通運輸業 -27.8 萬人，持續拖累本月非農表現。
3. 整體來看，休閒育樂業月減幅度已經大幅收窄，顯示短期疫情影響因素，已經大致反映於數據中。而我們最關注服務業佔比較高的專業技術 +9.7 萬人，透露美國中小企業仍持續重啟，美國長期就業好轉趨勢未變。
🔎 看ＭＭ研究員解析：https://pse.is/3bqvma
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IMF 上調全球經濟展望，2021 資產走勢情境預估！
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國際原物料價格走勢圖 在 民意論壇：聯合報。世界日報。udn tv Facebook 的最佳解答
拜登上台 貿「疫」戰新形勢 台商廣積糧
陳明璋／台北經營管理研究院院長（台北市）圖：美聯社
拜登就職，世界疫情也進入新的階段，台商應該如何因應此一新形勢？
首先，當前對台商是「三脱」的變局，即面對英國脱歐、歐盟脱美及台灣脫中的新局面。各方皆在修補裂痕，不想讓關係惡化，如拜登欲修弭平和歐盟誤解，台向中遞橄欖枝，但冰凍三尺，非一日可解，需要時間和雙方誠心，才有可能解凍。
其次，拜登在「先安內，後攘外」政策下，也要對中國「表態」。中美脱鏈要止血，不再讓「仇中」惡化，但對關税、科技戰、智財權保障及人權和新聞安全等課題，不可能放鬆，雙方在「鬥而不破」的處境下，仍維繫著矛盾的「大國相處」關係。
再者，中國在地緣政治與疫情穩定及經濟復甦優勢下，展露其更有信心的政經布局。在與歐盟簽署「投資協定」，並通過ＲＣＥＰ盟主身分，表達加入ＣＰＴＰＰ旺盛的企圖心，以國際化第一旗手角色，利用其龐大的內需市場，打通廠「一帶一路」歐亞通道，且利用「疫苗外交」，拉攏第三世界，反守為攻，突破美國「印太戰略」的包圍。
此外，橫亙眼前最大的挑戰仍是疫情的惡化與擴散，在歷經南非、英國、巴西及美國變種病毒的肆虐後，各國疫情升高，封城封國已不再是新聞，死傷極可能破一億人，有人預測今年經濟成長為四％，可能過於樂觀，庚子鼠年的陰影仍籠罩上空，最怕消費不振，供需斷鏈再回頭。
際此情勢，台商最需要廣積糧、穩陣腳。盡可能尋找上市上櫃的機會，並理好與銀行關係，多籌措資金，上中下游要和衷共濟，對客戶做好徵信調查，勿被倒閉連累；不宜放帳，加強現金流的管理。
第二、外銷台商要增兩岸及亞洲三大地區生產據點，避中美關稅戰的影響。不再靠邊站，押注任何一方，重建供應鏈，分散市場和風險，且盡可能拓展當地市場。
第三、台商宜多方深耕大陸市場。利用中國對歐盟開放的新能源汽車、雲計算、金融服務及健康醫療等領域，結合外商共享市場；加上修訂的外商投資目錄，增加半導體、５Ｇ、現代物流及商務資訊服務等高機，配合十四五規畫的強調内外雙循環、科技自主硏發、增強供應鏈等作為；同時要善用中國當局對台商實施一連串的友善措施，以及加入ＲＣＥＰ享有對東協出口的優惠，這些商機面廣多元，台商自應評估對己有利的產業，與外、陸商策略聯盟，共拓內外市場。
第四、台商切勿單兵作戰，要以合作方式，升級轉型。由於原物料及能源價格正在回升走掦，台商可利用集體採購降低成本，且可共同硏發以拓展市場，求壯大聲勢。另由於美元走勢持續低迷，滙損驚人，台商除採避險措施之外，可與客戶磋商改用人民幣、日圓及其他幣別，且可共商美元超過某一定的比例，雙方分攤損失的約定。
最後，台商仍在本行及專業面，尋找變化中的永恆，有如鑽石恆久遠的廣告，傳統產業在專業領域和技術扎根方面，仍有食衣住行的基本需求，當不斷的深度扎根，建立客戶的信任和忠誠，奠定創新轉型的永續基礎。