隨著【行動支付】與【物聯網】的興起，
FinTech(數位金融)改變了傳統銀行業的樣貌。

Bank4.0的影響重點
【銀行業】: 資金募集機制改變、行動支付、數位銀行等降低交易成本。
【證券業】:交易數據電子化，創新跨領域交易平台
【保險業】保險線上投保，AI分析保單需求、資訊透明化

FinTech浪潮
大力推動了【數位銀行】和【純網路銀行】的發展
【國內三家純網銀】:
1.將來商業銀行
2.樂天國際商業銀行
3.連線商業銀行(LINE BANK)
特色
1.不可設立實體分行
2.可24小時營業
3能執行所有傳統銀行業務
4.透過異業結盟與創新科技

【數位銀行代表】:
1.台新RICHART 2.永豐銀行DAWHO 3.國泰世華KOKO
特色
1.屬於傳統銀行，具有實體分行
2.數位帳戶沒有存摺
3.服務範圍與一般銀行相同
4.以數位平台提供服務
5.可經營生態圈

銀行主要業務:【存款】 【信用卡】 【放款】

020年6月
【信用卡前五大】
流通卡數
1.中國信託商業銀行:703萬
2.國泰世華商業銀行:693萬
3.玉山商業銀行:613萬
4.台新國際商業銀行:550萬
5.台北富邦銀行:359萬

【一般銀行對中小企業放款(含催收款)餘額】
單位:百萬
1.第一商業銀行:7300億
2.合作金庫商業銀行:7110億
3.臺灣中小企業銀行:5638億
4.華南商業銀行:5620億
5.兆豐國際商業銀行:5030億

【本國銀行逾期放款及應予觀察放款】
跟2008年金融海嘯相比，
2020年的銀行逾放率已經從1.54%
下降至0.25%，借款人積欠本金
或利息的違約率降低不少。

臺灣的金融業可分成四大類
【金控業】
2880 華南金 2881 富邦金 2882 國泰金 2883 開發金 2884 玉山金 2885 元大金 2886 兆豐金 2887 台新金 2888 新光金 2889 國票金 2890 永豐金 2891 中信金 2892 第一金 5820 日盛金 5880 合庫金
【銀行業】
2801 彰銀 2809 京城銀 2812 台中銀 2820 華票 2834 臺企銀 2836 高雄銀 2838 聯邦銀 2845 遠東銀 2849 安泰銀 2897 王道銀行 5876 上海商銀

【證券業】
2855 統一證 5864 致和證 6005 群益證 6015 宏遠證 6016 康和證 6020 大展證 6021 大慶證 6023 元大期 6024 群益期 6026 福邦證

【保險業】
2816 旺旺保 2823 中壽 2832 台產 2850 新產 2851 中再保 2852 第一保 2867 三商壽 5878 台名

【基本面】
股價淨值比(p/b) = 股價 ÷ 【每股淨值】 <--(資產總值 – 總負債 – 無形資產)
金融業因負債率高於其他行業，較適合使用股價淨值比(P/B)來做評估。
從定義上來看，股價淨值比<1代表股價較為便宜、潛在報酬高。

【2020年股利分配】
經過今年疫情洗禮，殖利率(合計)仍發出6%以上的公司有:華南金、開發金、玉山金、
兆豐金、台新金、國票金、永豐金、第一金、台中銀、台企銀、高雄銀、聯邦銀、遠東銀

【報酬率比較】
2008年1月2日至2019年12月31日的【年化總報酬】
每月投入5000元台幣，含股利合計(不包含手續費、稅收等費用)

看似不少金融股能夠跑贏大盤，但這個前提是不課徵【二代健保的費用】，
再加上金融股大多是發放【現金股利】，若你沒有將股利再投入
讓它長期複利的話，可能還是會跑輸大盤。

【負利率造成的影響?】
政府調降利率、甚至實施負利率
優點:一般民眾和企業能把錢拿去消費、投資【增加股市和其他資產的價值】，
降低匯率達到【貨幣貶值】的效果，進而提升國家的出口競爭力。
缺點:會壓縮銀行等金融機構的利潤，導致本國資金向更高收益率的國家外流。

負利率主要可以分為四個類別
一、【央行政策利率為負】
央行透過【調降政策利率】，
刺激商業銀行對市場提供更多的資金流動性。

二、【實質負利】
名目利率-通貨膨脹率=實質利率
實質負利的意思是，【銀行每年給的利息低於通貨膨脹的利率】。

三、【名目負利率】
【銀行存放款利率為負】，投資人向銀行貸款銀行須支付利息給借款人，若【投資人在銀行存款，則須支付利息給銀行】。
目前實施過【名目負利率】的國家有瑞典(RIKSBANK)、
瑞士(SNB)、日本(BOJ)及丹麥(NATIONALBANKEN)

四、【債券市場負殖利率】
為何利息為負還有人要購買?
這有點像是在玩【傳炸彈的遊戲】，我們都知道到債券負利率
表示到期後一定會虧損(爆炸)，但如果市場認為【央行會繼續降息】，
那麼債券價格就有機會【繼續上漲】，只要在到期前將債券出售就能賺到價差。目前瑞士、德國、日本、丹麥等國家都實施過。

【會計準則(IFRS17)】
目的:為了讓保險業財報更透明，國際2022年實施，臺灣2025年實施
市場誤解:會讓原本賺錢的項目，變成不賺錢。
正確解釋:只是改變認列準則，不會影響結果。

總結:【存金融股前先思考以下三點】
1.報酬率是否能贏大盤 2.低利率時代對金融股的影響 3.會計準則的影響
最後分享:若你剛開始存金融股
建議你先避開以壽險為主體的金控公司:新光、國泰、富邦
因2025年IFRS17實施後，可能會對這些公司造成短期的衝擊。
但如果是已經持有以上公司的長期投資者，將來或許會有不錯的加碼機會。

感謝閱讀
作者IG
https://www.instagram.com/learn.invest/

圖片來源:
https://www.flaticon.com/authors/iconixar
https://www.flaticon.com/authors/vectors-market%20
https://www.flaticon.com/%20
https://www.flaticon.com/authors/freepik%20
https://www.flaticon.com/authors/dinosoftlabs

感謝閱讀:資料有誤、建議、想法等，都歡迎交流!
https://www.instagram.com/p/CEgxw82hVaD/?utm_source=ig_web_copy_link
https://www.instagram.com/p/CEO1pmjh3ww/?utm_source=ig_web_copy_link

#八百回合經濟談
〔#黃金 #驚濤駭浪時的避風港〕

壯士們知道嗎？最近黃金期貨價格又悄悄突破每盎司 1800 美元，來到 2011 年以來的最高價。且黃金今年第二季漲幅接近 13%，則是 2016 年以來最大漲幅！

在之前的 #原物料101 中，我們介紹了黃金作為投資商品的基本性質。而這週的 #八百回合經濟談，我們要來更深入分享黃金的投資須知！


▌ 美元與黃金的關係

在 19 世紀後期，西方國家主要採取金本位制，也就是以黃金作為貨幣的體系。

直到一戰結束以及二戰爆發後，貨幣與黃金的兌換變得困難無比。

為了重建貨幣體制，大部分國家加入以「美元」作為國際貨幣中心的體系，也就是所謂的「布列敦森林體系」。

儘管布列敦森林體系後來難逃崩潰下場，但至今全球的黃金市場一般仍以美金計價。

以美金計價的意思是，當美元貶值而黃金價值不變時，黃金在市場的價格就會攀升。

再加上美元和黃金同樣作為國際儲備資產，兩者有一定的替代關係，所以兩者價格通常會被認為呈現反向關係。


▌ 事情沒那麼簡單

要注意的是，隨著美元的避險地位攀升，若單純以「美元下跌，金價即漲」的線性思考進行投機，可能將血本無歸。

今年 2 月底，當新冠肺炎災情從實體經濟擴散至金融市場，國際出現「現金為王」瘋搶美金的現象。

作為避險資產的黃金同樣炙手可熱，各家券商更是喊出 2000、3000 美元等誇張的目標價。


▌ 金價還跟什麼因素有關呢？

除了前述黃金和美元的關係之外，「利率環境」也是觀察金價的重要指標。

黃金分別有兩個重要特性：

「抗通膨」與「無利息」

壯士們可以思考看看，相較於債券這種固定配息的資產，在通膨率上揚時容易被吃掉購買力，黃金這兩種特質是不是讓它的價值， 在低利的環境中更具競爭力呢？


▌ 實質利率與金價

換句話說，實質利率（名目利率 - 通膨率）便能作為黃金投資者關注的指標。

當實質利率上漲，黃金不配息的特性會使其吸引力下降，金價容易受挫；反之，實質利率低則有推升金價的動力。

那名目利率要用什麼指標來進行觀察呢？其實不管是美國二年期或是十年期公債殖利率都可以拿來參考，而CPI（消費者物價指數）或是PPI（生產者物價指數）則是檢測通膨率的溫度計。


▌ 貨幣政策與金價

利率？通膨？美元？敏銳的大家應該發現了，既然這些都會影響金價，那會對以上因素產生影響的「貨幣政策」當然是金價的重要變數之一。

當避險情緒升溫，各國央行開始降息時，金價開始逐漸走升，若後續市場游資過多且追捧特定資產時，通膨便會使金價一路上行。

反之，當央行升息機率提高，資金會流向孳息較高的美元，通膨率也受到抑制時，黃金則相對弱勢。


▌ 結語

老話一句，不管金價多麼被看好，請大家不要投資不熟悉的金融商品！

近期全球資本市場有太多追捧不良資產的事件，不管是中國的瑞幸咖啡或是台灣的大同公司，投資人在進行買賣前也務必做足研究，才有機會財源滾滾來！


#經濟 #經濟學 #台灣 #科普 #科普經濟學 #政經八百 #懶人包 #景氣 #投資 #理財 #投資理財 #gold #金價 #美元

美國不升息雖然代表全球熱錢依舊到處流竄，不過也同時引發市場對於全球經濟前景持續疲軟的隱憂，造成已先大漲領先利多反應的歐美股市，在上周五同步出現獲利回吐的重挫回檔！其實站在一個較高的角度來看美國不升息，嚴格來說並不是美國經濟不好，有更大的可能是FED看到了新興市場前一段時間的股匯震盪，還有全球經濟仍步履蹣跚，所做出的周延決定。

我的意思是，美國景氣的成長並沒有太大問題，甚至還不錯；這點可以從美國八月新屋開工仍有112萬戶，雖不及七月121萬戶的金融海嘯以來新高，但仍舊維持在近四個月的高檔數字，而且年增率也還有16.56%！這些都足以說明美國經濟景氣其實是一路往上成長的！又股市反應景氣的成長，除非美股摜破前波低點，不然我認為短線回檔震盪幾天之後，未來仍非常有機會再度上漲。

如果美股還有機會再往上，那您覺得台股還會再往下去破底嗎？不太可能嘛！上週連續兩天進逼之前預告的季均線反彈目標，雖不中亦不遠；雖然沒有出現筆者還期待的那麼一點完美達陣的快感，不過這才是股市嘛，誰知道美股上周五會長黑重挫呢？沒有達陣就算了，但您還是要開心，就跟我上周五最後提到一樣，大盤一路漲，很快就到季線目標區了，我還真希望指數可以回檔一下，

季線沒有真正完全達陣，歐美股市重挫剛好也給了一個先蹲後跳的好機會！比較可惜的是9月17日的第二個『中繼缺口』被回補了，代表短線上空方力道會是比多方來的比較強勁的！這也就提醒我們，現階段操作不必再像過去二周那樣積極；靜待急跌重挫才站在買方，然後分批買進的方式，會比較來得持盈保泰。要提醒的是，『中繼缺口』是可以被回補的，所以今天封口並不是The End！

在『缺口理論』中，只有『突破缺口』是不可以被回補！其他過程中間出現的『中繼缺口』可以有好幾個，而且每一個都可以被回補！順帶再釐清一點觀念，並不是說什麼第三個缺口就是『竭盡缺口』，那可是半桶水分析師的荒唐謬誤！如果說第三個缺口就是『竭盡缺口』，那請問為什麼會有連續四根、五根跳空漲停的飆股出現呢？

『竭盡缺口』會出現在指數漲升的末端，也就是股價已經漲了很大一段，然後用一個放量跳空的型態來創新高；然後伴隨而來的是當天立刻回補了這個缺口，形成高檔大量黑K的情況，這才是最標準的『竭盡缺口』定義！當然如果當天不回補也可以，在極短線的時間內帶量回補，也符合『竭盡缺口』。請問上週四友當日封口嗎？請問今天有帶量回補嗎？都沒有嘛！

因此從『缺口理論』角度，這波從7200上來的漲勢，必然還沒有結束！只是既然無法順利突破季均線壓力，又把代表支撐的缺口給補了，同時還有今天解禁的盤下禁空令，或多或少來加助空方不少氣焰；所以在極短線上，很明顯就是上方壓力大於支撐的弱勢格局！在這樣的情況下，雖然仍舊要站在多方趨勢去看待盤勢，不過在買進的過程中就不必躁進，確認支撐再進場才會是比較好的操作。

我們應該清楚下方多方支撐何在，然後就可以做有效率且安全的佈局。目前來看，從目前指數依序往下有10日均線、月均線、9月9日跳空缺口，今天已經率先抵達10日均線！那麼我們要做的就是，不必躁進，等待明天確認能否守住10日均線支撐，再做第一批的分批進場。如果10日均線守不住，那我們就是放慢腳步就可以，等待大盤來到第二個支撐月均線時，再開始做布局！

這樣的操作策略應該很清楚了吧？

OTC指數在上周五達陣季均線目標後，今天跟著大盤出現回檔，我想就技術分析角度，大家是比較沒有懸念的！就跟大盤指數一樣，季均線全都扣抵六月底的高值，短線要期待立刻走平翻揚是非常困難的；預期大盤加權指數要等到兩個星期之後，季均線才有可能正式扭轉翻揚！這也就告訴您，這條季均線將具有實質壓力長達三周，您就不必對於大盤指數有過多向上的期待了。

季均線向下，所幸月均線向上，所以台股未來三周，最有可能就是在這個區間裡頭震盪！在指數操作的方向，就是把握季均線附近高出，月均線附近低進即可。至於股票的操作，這時候就要把希望放在OTC身上！畢竟國際股市變數不斷，要期待大盤突然狂奔衝破季均線壓力就比較困難；但由於櫃買市場多數是主力業內的內資多所涉獵，所以比起大盤，它會是比較有機會突破季均線的市場！

若OTC可以在季均線壓力震盪幾天後，趕緊被業內主力拉抬突破；那麼未來兩周，又可以是先前大盤區間震盪，個股一片天的表現！反之，OTC假使也跟著大盤被打回來月均線之稱，這樣就會比較糟糕；盤面上的個股強弱將相當分明，會有持續大漲創高的個股，也會有開始再度走向破底的！那這時候的選股難度就加深不少了，跌停家數會開始增加，投資人又進入了套牢的虧損與循環！

為了避免您又重回套牢與虧損循環，我認為今天就是一個最好汰弱留強的機會！個股站穩季均線與月均線之上，續抱無妨，未來隨時再創高；反之過去一波反彈都還沒能站上季均線，代表位階跟大盤是一樣的，就容易跟著一起弱勢盤整或破底！在操作布局也務必跟上主流族群，像是筆者談了好幾周的『強者恆強』生技類股，今天不是完全逆勢嗎？將近十檔生技類股攻上漲停板，又是噴出狀態！

這就是您平常布局鎖定主流族群的好處，漲時狂飆、跌時還能抗跌！當然生技類股漲多也不必再追了，未來如果有出現回檔，您記得趁著急跌再去輕鬆撿便宜就可以了；就好像上周四提醒您可以去輕鬆低接回檔整理許久的紡織類股一樣，您，可以輕輕鬆鬆就買到，然後快樂享受上週五紡織類股的噴出！那如果您上周看到紡織類股又噴出才去追，今天不就又套牢了嗎？

盤面弱勢族群以大型電子權值股為主，這是受到美股重挫影響，外資必然的權重調整賣超。金融類股表現同樣差強人意，主因則跟市場傳出預期，本周台灣央行理監事會議受到美國沒升息的影響，將進一步宣示寬鬆貨幣政策，也就是降息的可能性相當高！這對於金融類股當然是利空一件，金控龍頭2881富邦金、2882國泰金都有2%以上跌幅！電金同步熄火，您說這指數自然就不好看了！

但我覺得這個降息只是市場預期，個人認為別說一碼了，半碼都不會讓您touch down！我認為現階段新台幣名目利率已經很低了，加上彭淮南從2009年之後就從沒降過息的鐵腕；目前最有可能應該只是調整金融業隔夜拆款利率來引導利率走低，比較不太可能直接降息！不過畢竟股價容易受到消息面引導，金融股重挫，營建股逆勢抗跌上漲，就是很標準的兩面寫照。

-----------------------------------------------------------
※本欄筆者為合格證券分析師，一切遵照主管機關規定！本欄文章全數免費提供閱讀，全數內容均不構成對任何證券買賣邀約，也不會對讀者進行任何形式邀約。每篇文章僅為筆者投資記錄與心得分享，引用數據皆為個人研究心得；非為投資建議與參考，請勿引為買賣決定！投資有風險，任何買賣請自由判斷進出，筆者不對任何人負責買賣盈虧。※