［大師冇點你］5倍PE 8厘息（應該派到），應該仲有得升

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1. 好少寫啲咁冷門咁細嘅公司，難免會畀人亂估。但首先唔係莊家股，亦唔係微信女股。如果識咗我好多年嘅，會知道我之前都寫過呢間公司，直頭在耆英證券年代。唔止，我同間公司去過倫敦見鬼佬添。以前股東會我有去添，有自助餐食添（但我唔係股東身份），麗晶大賓館添。但講緊十幾年前嘅事，近5年都冇來往了，頂多業績會去say 個 hi 刷個存在感。

2. 先講個老細，人人識理文造紙（2314），理文化工係佢姐妹公司，但除左大股東都係嗰家人，兩間公司冇乜其他關係，冇互相持股，冇互相供貨（＊），管理層都冇重疊。理文造紙係李運強個大仔，理文化工係李運強個細仔，全部公開資料。李運強個細仔叫李文恩，睇本地波嘅可能聽過個名，正係理文足球會個主席。但我同佢有傾計時佢未搞波的，咁你知道真係好耐之前了。

3. 講呢啲，因為都重要。直接啲講，理文堆公司咁多年往績算係好。做生意有賺有蝕（雖然理文化工近十幾年都冇蝕過），股價有上有落，但至少唔會係出你古惑嘅人。話晒有頭有面要出嚟行要入馬場（我當然都同佢地入過馬場，但馬仔嘅嘢我識條鐵咩，而其實化工我都唔識）。對於好大嘅公司都未必咁重要，反正機器咁自動波，但對於細公司嚟講就重要的。因為唔少細公司你見到好殘咁，但有所謂嘅”management discount，唔係管理層買嘢有折，而係你懂的

4. 好啦，都話我以前寫報告，之前Bloomberg 機746 HK EQUITY ANR有我名嗰種（其實唔難）。咁我當然知間公司做乜，管理層都見過十幾廿次，大陸啲廠都去過幾次（常熟有，瑞昌都有，in case 你知道在邊）

5. 咁但，唔好咁長篇大論啦。香港管理層嘛，但在大陸做廠，唔係廣東了（上面咪講咗常熟瑞昌）。做乜？做化工咯。乜化工？講你都唔知架啦，電解鹽水做氯氟化工（＊＊），滿意冇？產品嘛，部份倒係你會聽過的。哥士的啦（又諗起曾近榮），雙氫水啦（又諗起譚兆偉），哥羅方啦（又諗起……唔好提了）。「咁低技術嘅？」，咁高技術嘅你又未必識啫，PTFE咯，鋰電池電解液咯，「都唔係好高技術啫」，「你咪去開返間」。

6. 講乜都假，$。留意化工嘢，仲要係B2B賣畀其他廠，就唔係玩品牌了，幾大程度都係commodity business，但反正真係供不應求，零存貨咁滯，超過100% utilization（＊＊＊）。好大程度睇啲化工產品價格，邊度搵？自己Google啦。但幾大程度都係跟大圍環境（跟埋沙田添），舊年上半年當然唔掂，下半年好返好多。今年農曆新年前亦唔掂，新年後好返。

7. 講乜都假，數。早兩日出咗業績，哦5億純利（港紙，有關的，陣間講），按年倒退三成喎。屌，鬼唔知舊年倒退咩，出中期業績已知啦。「業績睇預期嘛」，但冇咗我之後已經冇乜人再睇啦（＊＊＊＊）。咁點算？睇下個trend都得嘅。上半年1.5億，下半年3.5億喎，喂，相當強勁啦。唔升就奇（雖然咁細嘅公司真係未必關事，留意今日好彩先幾球成交，有時一日一兩萬港紙成交！）

8. 咁正正常常嘅，今年全年7億純利，冇走雞啦掛？33億市值咋，5倍市盈率唔夠。而且仲派到息＝當然咪撚望住你股票機個息口啦，睇預期嘛。但公司一向派息紀錄都好—固然唔係公用股冇得年年加，生意有上有落，但咁多年都keep住差不多35%派息比率，應該至少過去10年都係。10年喎！你啲乜鳩匯豐早已經彈弓手reset再reset啦．咁你可以下計，7億純利，即係7.5%股息率咁滯。固然唔係包生仔（記住任何高過美債息口，即係1.5%，嘅東西都係有風險的，否則買美債嘅係傻仔？）

9. 噢，幫你睇埋，For some reason，雖然做傳統工業，但公司啲利錢幾高的。過去5年，毛利率講緊35-50%。當然工業嘢有折舊　有利息開支（唔少債的），但扣晒後，純利率都有12-25%左右。算係相當好架啦，你睇做餐廳嗰啲？好景時都係單位數咋（唔好景，信和時咪蝕錢）

10. 仲嫌唔夠詳細嘅，睇 Patreon啦。當然嗰邊寫咗先，但應該星期六仲整篇深入版。

11. 呀仲有，真係絶非打手或幫人出貨，犯法的說。而且都話N年冇同過任何管理層或股東聯絡。所以呢，好簡單，唔鍾意嘅，唔好買咯，拎支槍指住你？定我原來今個月唔夠數求你開單？唔鍾意嘅，唔好買，唔好又出嚟話仆街死財演老點你買股票呃你佣（屌，我下星期五都離職，仲要幫公司搵佣，真係好員工，但話實，你trade幾多錢先夠我星期五打次邊爐？）。舊年咁上下時間我又記得個撚個留言屌我老母話昆人買股票呀，咁嗰啲網友應該發晒達的了。

12. 但真係呀下，慎防有啲讀者好富貴，你真係留意下，隻嘢平日有時得幾皮嘢成交架咋！你一個唔該一球嘢買落去，掃郁股價就不特止，但要甩身都唔易。當年見啲基金都有講呢個問題，都只有啲small cap fund先買到，仲要係儲好多日。

13. Last but not least，幾年前Value Partner 係渣到過5%嘅股東，現咗身的。但後來減持到低過5%了—不過最Latest都仲渣住啲，冇沽晒。咁咯。如果冇睇錯好似係個 high dividend fund嚟的。

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（＃）發唔發現呢個「Ivan已被炒」放咗好耐？但唔係我懶唔update，而係真係炒呢個過程都炒咗好耐。12月13號炒嘛，咁，下星期咪夠三個月。係喎，傳說中嘅三個月通知。RO嘛，雖然好似冇明文規定RO就要三個月（定有？），但至少都強烈建議，否則啲RO快手走人你檔嘢唔齊腳的。另外，當年我在耆英後來都轉咗三個月通知，有朋友話「咁好嘅」，我就話「好定唔好就睇下係你炒公司定公司炒你啦」—結果開口中，第二年公司就炒咗我，賠三個月即時掃我走，feel so 摩連奴。同樣地，今次都係公司炒我，但就三個月通知，冇賠錢掃我走。反而我在星矢銀行就唔係RO（人地好似曹魏咁，大把將軍），而so happen就係我辭職嘅，一個月通知。不過，台灣佬呢，本人明明係RO，但我已唔記得張約係咪三個月通知，但我嗰時轉工（咪就係轉去星矢銀行），肯定冇足三個月通知，亦都冇賠錢，星矢更加冇贖我身（係大把錢，但不等於要畀你）。咁但呢啲咁嘅幾耐通知，講到尾，商業合約民事嘢，你唔講我唔講，冇人會追究，你唔係玩得太串嘅，公司會同你傾嘅。咪講個日子你想走人，你唔使賠錢畀公司，公司又唔使賠畀你咁咯。

（＊）你真係要講嘅，有啲電廠定乜好似一齊用嘅，唔知而家仲係咪。年報有寫，你慢慢搵，sort of connected transaction．

（＊＊）不過當年在倫敦見某大基金，人地真係棟條化學PhD出嚟，拎張元素過膠嘅周期表出嚟，真係嚇得我呢。

（＊＊＊）點解可以超過100% utilization？你睇醫院咪知。正經，人地啲機真實產能係可以高過設計產能的，「特登寫細啲」。

（＊＊＊＊）其實有的，仲不幸地好似我都係識嘅，不幸地都係有睇呢個Page嘅，圍埋打邊爐都得。又，因為好長期都真係冇乜人睇，結果好多人打嚟的。包括陸東，係喎，嗰個陸東。但冇乜特別，即係你當佢去街市想搵白子（係白子，唔係白紙，亦唔係白只），得我一檔有賣，佢咪幫襯我咯，有乜咁特別？不過倒係講單插曲，當年我某親戚，係個好撚濕鳩嘅HR（有冇唔濕鳩嘅HR？），知我做分析員，好撚大枝嘢咁話佢地個乜乜HR會（怨婦圍爐團），請咗陸東嚟做嘉賓喎，話可以幫我試下留個位。我就恥撚笑佢：陸東上星期先打完電話畀我呀。呢幕你諗起乜？冇錯，就係《墨斗先生》！我就係陳小春，佢係詹瑞文！（https://ytube.io/3FKG），「你個基金經理都要同我索料呀」。 Anyway，我就係一個賣白子嘅人。呢呢呢，今日張「請Ｏ靚食飯」，十二件壽司就有一件係。

財星500大的招聘秘訣？Talfin領先全球推新世代AI招聘服務

2020.10.16

AI影音面試不新奇，結合遊戲跟影音的整合式AI招聘服務才是未來趨勢，準備好，透過優聘的新世代AI招聘服務打造最強團隊了嗎？
為什麼美國財星500大企業改用AI徵選人才？AI真的能幫企業找到對的人才嗎？LinkedIn針對使用過AI技術的人資單位進行調查，結果發現，AI不僅能減少67%的招聘時間，更重要的是，人工智慧賦能的AI招聘流程，可以消除招聘與用人單位的決策偏見，廣納符合企業預期的多元人才。

看好人工智慧賦能的企業招聘趨勢，老牌企業軟體大廠與新創公司皆積極投入該領域，台灣也不例外，創立於2018年的優聘資訊科技（Talfin）便是一間專精於人才招聘與培訓服務的新創公司，為了協助企業主以更快、更智慧化的方式招聘到適切人才為依歸，提供兼具感性與理性的新世代服務，助客戶贏在起跑點：以最佳團隊因應未知挑戰。

世界先鋒，優聘整合GBA與VBA推新世代AI招聘服務

優聘資訊科技研發長暨執行長Eddy Ang認為AI招聘是大勢所趨，其中，又以AI遊戲評測（Game Based Assessment；GBA）扮演的角色最為關鍵，理由在於，身處於瞬息萬變的未來世界，現在擁有的「硬/技術能力（Hard Skill）」不一定是未來所需，相反的，「軟/非技術技能（Soft Skill）」反而有助於人才更好的因應未知挑戰，例如溝通能力、傾聽能力、說服能力與適應能力等，無奈的是，這些軟技能無法透過傳統的問答測驗取得精準資訊、甚至有可能因為面試者的事先準備而導致結果不具參考價值，為了解決這個問題，AI遊戲評測服務因應而生，無論是用人單位還是人資（招聘）單位都可以實際觀察應聘者在各種狀況下的真實反映，系統化評估其是否為公司所需人才。

Eddy面帶微笑地表示，GBA是整合心理學與科學的創新服務，目前，優聘已經成功彙整出120種能力，並且透過人工智慧技術匹配出符合不同職缺的系列互動遊戲，企業主可以直接使用、或者是因應企業文化與用人需求匹配最佳互動遊戲，在應聘者玩遊戲（10到30分鐘）的過程中，深入了解面試者的真實性格是否符合企業預期，藉此優化後續招聘流程、提升錄取率，以及降低離職率。

值得特別注意的是，除了GBA，優聘亦同步研發VBA：透過人工智慧分析應聘者回答問題時的臉部表情與身體姿勢，同時，創全球先例，將GBA與VBA整合在一起推出研發代號為「招聘評估套件（Recruitment Assessment Suite；RAS）」的新世代AI招聘平台，並於日前推出最小可行性商品（Minimum Viable Product；MVP）進行測試與調校，計劃在明（2021）年正式推出RAS平台，同時，推出名為Talfin App，供應聘者下載使用，可進行遊戲評測與影音面試。

從評測、面試到擇優任聘，Talfin助企業化繁為簡，精準找到對的員工

「企業招聘流程短則數周、長則半年，為了縮短整個時程，能不能一開始就做對事、找對人，尤其重要。」至於該如何提升招聘的效率與效能？優聘資訊科技技術長王信傑認為，只要解決三個常見挑戰：更高效且精準的過濾履歷、辨識候選人的專業技能（Hard Skill）是否符合用人單位需求，以及確認候選人的性格特徵（Soft Skill）符合企業預期，就能大幅縮短招聘時間，同時，進一步提升企業生產力與競爭力，而這，也是優聘努力的方向，例如協助人資部門在上千封履歷中辨識、篩選出符合用人單位需求的履歷，以及透過遊戲評測釐清應聘者的人格特質等等。

「RAS平台不僅有助於企業主優化履歷篩選、評測與面試應聘者等流程，之後，還可以進一步擴大服務範疇到前端的建立人才資料庫，以及後端的人才培育與發展等環節。」王信傑表示，客戶可以直接使用RAS、或者是由優聘提供客製化服務，全方位滿足客戶的招聘需求。「目前的規劃是，先聚焦在軟體開發與客戶服務這兩個領域的職缺提供整合GBA與VBA的AI招聘服務，之後，將一步一腳印的擴大職缺項，讓企業可以更精準地找到對的人才。」

雖然坊間已有遊戲評測（如Pymetrics）或者是AI影音面試（如HireVue）等服務，但是，憑藉著優聘具備的三個差異化競爭優勢，仍有機會成為HR Tech的領先者。首先，優聘是全世界第一個整合GBA與VBA推一站式AI招聘服務的公司；其次，也是第一個研發適合台灣、乃至亞洲人種使用的AI招聘服務，具備早期進入市場優勢；最後，同時也是最重要的是，在提供理性的產品服務之餘，同時提供感性的委外招聘與培訓服務，以最專業的方式，傳遞有溫度的服務，與企業客戶、人才共創未來。

附圖：優聘資訊科技研發長暨執行長Eddy Ang領先業界，提出結合AI遊戲評測(GBA)與影像評測(VBA)的作法，協助企業招聘選才、面試者也可以在對的位置發熱發光。
數位時代

優聘資訊科技長王信傑認為，只要能精準過濾履歷、辨識專業技能(Hard Skill)與理解人格特質(Soft Skill)，就能大幅縮短招聘時間，也能讓人才適得其所。
數位時代

資料來源：https://www.bnext.com.tw/article/59419/talfin?utm_source=web_bn&utm_medium=editor_select&utm_campaign=BN%E5%84%AA%E8%81%98_2020.10

幾年前剛回台灣的時候，新加坡臉書HQ主動approach我，問說有沒有興趣去當地做content moderator，審核台灣臉書被檢舉的貼文。HR視訊concall時，問他們前一人為什麼離職，閃爍其詞跟我說isn't strong enough，當時覺得事情不妙，而且以當地物價來說薪水太低，最後拒絕了這份offer。想到每天會看到數以萬計台灣噁男的低級仇女反同還有韓粉藍甲無邏輯裝睡貼文，不管我再怎麼strong，也可能有天會崩潰投海客死異鄉。

然後諷刺的是，我現在也成了網路亂源😘。

https://buzzorange.com/techorange/2020/05/14/facebook-avoid-from-hate-speech/?fbclid=IwAR2LjroS7cNPa25DMjTJ3IrgkI3M_bE0PAMQxbcXlae907sDSUxzm7CoN_k