對於全球股市各主要區塊，可以使用美國掛牌的低成本ETF進行投資，也可以透過國內業者代銷的高成本境外基金來投資。兩者長期投資的成果如何，本文進行比較。

這三大區塊的股票市場。指數化投資工具分別以投資美國股市的Vanguard Total Stock Market ETF(美股代號:VTI)、投資歐洲已開發股市的Vanguard FTSE Europe ETF(美股代號:VGK)與投資全球新興市場股市的Vanguard FTSE Emerging Markets ETF(美股代號:VWO)為範例。

(Vanguard FTSE Pacific ETF (美股代號:VPL)未納入比較。因為VPL同時投資日本跟紐澳。境外基金較少如此投資。)

與指數化投資工具進行比較的，是在台灣販售，投資各地區大型均衡股的境外基金。

比較時間為終止於2020年12月31日的十年期間。

這些比較表有些重要特性。

第一，這是十年期間仍存活在市面上的基金的比較表。

假如一樣看美國、歐洲與新興市場這三個地區的股票型境外基金，但年限換成一年期，那基金數量會多很多，高達五六十支以上的基金。

隨著時間經過，表現不好的基金規模縮小被清算，或是國內業者不願繼續代理，退出市場。時間拉長，存活的基金會愈來愈少。

所以，上述的比較表容易讓人以為選到勝出的基金很容易。

譬如新興市場基金列表，就是23支基金，有9支勝過市場。好像很容易選到。

不。當初在十年剛開始的時候，可能是有60支新興市場基金。你如何判斷與選出未來十年會勝出的那幾支基金呢?

上述列表也會讓人低估指數化投資的勝出幅度。譬如新興市場指數化投資工具，十年績效排名，是23支基金中的第10名。其實是存活基金中的第10名。

假如納入那些消失與被合併的基金，排名可能像是60支基金中，排名第10這種成果。

第二，市場報酬決定投資成果的”基調”。

譬如美國股市過去十年有13%的年化報酬，表格中的美國股市基金，長期年化報酬就是九趴到十幾趴之間。

譬如歐洲股市的年化報酬近於6%。歐洲股市基金的年化報酬就是3-9%之間。

主動投資的報酬，就是圍繞在市場報酬附近。

這可以用來破解一個常見的迷思。

有一種批評說，指數化投資假如遇到市場長期表現不好就慘了。

的確是這樣。因為指數化投資就是拿市場報酬。指數化投資無法避免市場風險(註)。

但這種批評有種言下之意就是，”做主動投資，假如市場報酬不好，我還是有機會拿到很好的報酬。”

這就是對市場與投資的不瞭解了。

主動選股仍然無法避免市場風險。

你在台灣股市選股投資，台股的報酬會很大部分決定你拿到怎樣的長期成果。

你在美國股市選股投資，美國股市的市場報酬也會跟你的投資成果有很大的關係。

這就像一個調酒師做一杯調酒，主要的酒水成分，80%就是來自某一瓶威士忌。

那麼這瓶威士忌的風味，會很大部分決定這杯調酒的口味。

假如有一位調酒師說，"我調出的酒的風味，跟主成分的味道無關。"

恐怕大家會覺得他怪怪的。

現在市場上卻有很多選股者說，”我主動選股的成果，跟這個股市的報酬沒有很大關係。市場報酬差，我可以報酬超好。”

卻有很多人點頭稱是。

不要讓自己無法接受市場風險的想法，轉化成荒謬的投資迷思。

主動投資，一樣躲不過市場風險。

最後一點，這個表格是”專業選股”的成果。

這些看起來沒有生命的表格，其實裡面每一支主動型基金，都有一位全職的專業經理人，利用分析師的資訊，每天努力不懈的研究著股票。

結果大多落後指數。

很多人把主動投資講得太容易。以為自己拿些業餘的時間研究股票，就有機會勝過大盤。

沒錯，是有機會。只是這個機會恐怕比你想像中低非常多。

請注意，專業選股，也大多會落後指數。

有人似乎覺得真實世界很可怕，工作很難賺錢，專心研究這些沒有情緒的營收數字與財務報表，過著隱士般的研究生活，就可以在金融市場賺大錢。

一段時間之後，他很可能也會發現，金融市場也是一個很可怕，很殘酷的地方。

不要花費自己寶貴的人生，去嘗試專業人士也難以達成的成果。不要花大錢請專業主動經理人操盤，拿到落後市場的成果。

指數化投資，不是無腦投資，是明智投資人的聰明選擇。

完整表格與討論，可見今天文章:
https://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2021/04/comparison-of-etf-and-off-shore-mutual.html

【投資月記】
我為什麼開始投資，說來有兩個貴人，闆娘A要我用定期定額理出奶諾學費；好友B勸我投資自己腦子之外也要練習看金融市場，他身邊的小資們靠股市理出房屋頭期款的不勝枚舉。

過去我只想著投資自己的技術與腦袋，成為開源創造能力有，橫向理財功力卻是零的人；現在想著都很扼腕，要是當初筋肉老爺也很會賺錢時，我們兩好好把賺的錢拿部分投資，即使是定期定額，這十年婚姻下來，早就可以有千萬存款了！（無奈當初不懂什麼叫做意外從天降，賺多少爽花多少，以至於戶頭空空；把這些痛苦經驗當成沈沒成本，會心裡舒服點哈！）

有粉絲問我剛學習投資嗎？怎麼學的？找哪個老師還是看誰報的牌嗎？

成人學習通常都是從「自身經驗相關」的思考角度出發，「做中學」是成人學習中最快的方法之一；當初我從健身小白變成產業講師，就是邊做邊學找出自己忙點開始；現在也是同樣方法學習理財。

健身有一種人一定學不好：不學基礎身理學、基礎生物力學、基礎能量學、重訓循序漸進架構，反而一直看健身網紅po文，只學人家怎麼練怎麼吃，卻完全搞不懂固中技巧原理，於是沒有判斷能力，人云亦云，最後練不出理想身型也容易肌筋勞損。所以我非常清楚，投資理財不能問牌就跟風，也不能看了理財KOL投資什麼就跟風，因為每個人財力與情緒力不同（而股海的指數考量可是包含了許多投資人的心理因素啊）、能耐受風險高低不同、判斷力不同......如果不打基礎知識，那投資就無法長遠與有效率。

所以我同時投資，也看相關知識書籍、爬文補基礎知識、聽理財播客、看相關群組討論、和朋友與老弟（他也開始學投資）、自己練習看盤......從中找到自己步調與心得。

當開始投資後，為了避免亂花錢，把近期開支全部都拉出來後，便把所有錢平均分配到股海去了，分別投資了台股個股、ETF定期定額、美股基金與個股。

個股可能賺的多，風險也高，選了標的後的個股是打算中長期投資，賺取買屋錢的（是的雖然我剛購入第一間桃園房，但依舊期望這輩子可以靠自己買到蛋黃房）；選個股不論在台股或者美股，看得都是從世界未來趨勢找投資：電動車、電子產業會是主要尋找標的。

#投資奶諾的教育費主要還是靠投資定期定額台股與ETF
ETF是什麼呢？ETF稱為股票型指數基金，想像成你不是買單一股票，而是買進一籃子標的，分散投資風險，但這些標的又是經過追蹤某一指數表現而篩選過的。好處是不容易大起大落，可以直接在股票交易所買賣進出方便，手續費管理費都比一般基金低，很適合長期投資。

根據不同的指數就有不同的ETF類型：
🔹️結尾為50、100的：篩選出地區市值前 50 、100大的公司。

🔹️結尾為高息：以配發「高息」為主訴求，殖利率高（現金股利與當下股價的比率）的公司。

🔹️Nasdaq-100：ETF的好處是也可以買海外標的，譬如Nasdaq-100為買進全美最強的100間非金融上市公司。

🔹️ESG篩選標準(環境、社會及公司治理)：以企業永續經營為指標的ETF，包含環境、社會與公司治理。

這些指標有一好沒兩好，所以還是要自己評估：譬如50\100系列可能會遺漏有潛力但不在前面排名的公司；高息系列不見得有好的總報酬因為最近景氣復甦中，而高息因子在景氣衰退期比較容易有好表現…

於是眾多考量下，定期定額則買台積電與富邦公司治理ETF，還有半導體相關ETF。台積電是看好至少3-5年內世界趨勢需求要放長抱緊；公司治理是因為除了大公司我還是希望能抓到有潛力的小公司一起投資；科技發展日新月異，舉凡5g、手機、電動車，這些科技“半導體”都是關鍵一環，台灣科技類股ETF0052就挺適合（成分股中台積電佔比72％）；這樣有大子彈時買下台積電，剩下的都是小子彈就定期定額買，如此還是可以抓到低點危機入市。

定期定額基本上都是要放長久，放長久就一定希望企業財務績效要好，於是與公司財務績效正相關的指數 #永續經營 就成為重大指標；

永續經營跟包含環境、社會與 #公司治理，其中公司治理項目關聯性最高；富邦公司治理就是這樣的ETF，篩選出台灣證券交易所上市公司最近 1 年公司治理評鑑結果前20%的股票，加上財務指標考量，所以決定入手這支。

目前市面上幾支永續系列的ETF，00692比起00850、00878年報酬都更高，而且只有00692是以公司治理為主要獲利因子；目前我的定期定額就是集中這兩個武器。

富邦公司治理近八年平均年報酬指數為13.01%，股利殖利率為4.21，現在購入門檻不若0050這樣高，讓他放心學習展翅高飛。（不保證ETF可以一路好到12年後，所以還是要至少每月觀察一下自己的配置～）

目前還沒有入手高股息ETF，發現高股息ETF在2020年總報酬都沒有50系列多，並且在美國許多好股票都不配息的；請益專家後得到的答案：「建議資產配置上還是可以考慮放入高股息，因為台股殖利率依舊優於主要股市，但為了考慮複利建議即使拿到配息也要再投入股市中」。

專家給了我以下選高息ETF的方法：「現為 #經濟復甦階段， #原物料類股 價格往往可以受惠，高息適合選原物料比重較高的產品。」這樣看起來富邦台灣優質高息就可以考慮，而且在2020年第四季因為原物料股配置高，總報酬也是所有高息裡面的第一名，像是：台塑、台化、台泥、亞泥、聯詠，還有其選股不只看高息，還有把ROE(股東權益報酬率)列入指標，所以就更穩健令人安心了。

一開始買股票與ETF時什麼都想買，買得實在很分散，其實選擇ETF就已經有分散風險的考量了，買的分散反而導致最後回收變少，所以現在我盡量讓自己的台股美股都集中子彈，畢竟有做功課的話，短期上下波動也不至於讓心情七上八下的啊～

#本文僅為我的投資筆記不推薦任何跟風
#大家要買什麼投資商品一定要自己做功課喔

WisdomTree Emerging Markets High Dividend ETF，中文名稱是”WisdomeTree新興市場高股息ETF”，美股代號DEM，成立於2007年七月13日。

DEM追蹤的是WisdomTree Emerging Markets High Dividend Index。

該指數的成份股選自WisdomTree Emerging Markets Dividend Index。

WisdomTree Emerging Markets Dividend Index中符合市值與流動性最低要求的股票，依配息率(Dividend Yield)，由高而低排序。排名前30%者，納入WisdomTree Emerging Markets High Dividend Index。

每支股票的比重，由該公司的年度現金股利總額計算。現金股利愈多的公司，在指數(與ETF)中的比重就愈高。

DEM以採樣法追蹤指數，持有441支股票。

根據美國晨星資料，DEM資產總值為15億美金，平均每天成交量35萬股(2020十月資料)。

WisdomeTree新興市場高股息ETF全年內扣總開銷0.63%。

DEM自成立以來，各完整年度績效如表:

這段期間VWO的年化報酬是1.31%，落後DEM。

在過去12年，在新興市場使用高股息策略帶來比較好的成果。

但不要認為高股息一定會帶來比較高的總報酬。因為，在台灣與美國股市，狀況是剛好相反，高股息標的反而帶來比較差的報酬。

完整討論，可見今天文章:
https://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2020/10/wisdomtree-emerging-markets-high.html

⭐️股神巴菲特前陣子最受矚目的新聞，就是首度投資了日本🇯🇵，而且選中的還是平常很少被注意的五大商社🤔，市場上推測股神做這個決定的想法，除了偏低的股價淨值比，大概就是抗通膨了。💸但這些商社到底是做什麼的？這種包山包海的公司也什麼吸引力？結果柴鼠又拿食物🍗來解題了😂

🤓另外值的關注的是前陣子簽訂的RCEP，日本等於是 #三個FTA一次搞定，似乎成為最大的贏家，加上即將舉辦的2021奧運，對日本消費、觀光、旅遊甚至不動產行情的帶動，在未來都值得期待。當然還有暌違了七年，全球都在大缺貨的SONY PS5小白清淨機🎮🤣，明年各種 #日本題材 似乎還不少。

🦁如果想要參與日股的行情，透過台灣發行的日股成分ETF，還是最方便直覺的任意門，不用換日幣💴，門一開就到東京🗼。這一集我們就來介紹台股最資深又最完整的富邦日本三大ETF：00645、00640L、00641R，😎還有最能代表日股全市場表現的TOPIX #東證股價指數，看看它排名前20大的公司你認識幾檔？🤡

0:00 巴菲特是公認的神
0:38 首度投資日本五大商社
1:35 巴菲特吃Buffet
2:32 跟哆啦A夢借任意門
3:21 日股二大指數
3:49 指數成分股與績效
4:53 投資前注意事項

【跟著柴學FQ 做自己的提款機】
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