全球拚解封!拜登2兆美元大基建!受惠產業點點兵 拜登2兆美元大基建▼ 自1.9兆紓困案通過後，美國總統拜登再加碼推出2.25兆美元基礎建設，除了傳統的造橋鋪路外，更著重網路設施、電動車充電基礎建設、醫療照護以及半導體研發等新經濟產業，與中國的十四五計畫較勁意味濃厚。投資機構除了將美國今年的GDP成長率從3%大幅上修至7%外，更看好美中兩大經濟體的財政擴張所帶來的經濟復甦力道，預期可帶動能源、地產、金融以及公用事業四大產業發展。 原物料漲價行情延續▼ 全球原物料價格去年從谷底展開報復性反彈，光是CRB原物料指數過去一年來就飆漲了94%，更不用說細項的農產品、礦產、能源等，有些價格的漲幅甚至是以倍數來計算。原先市場預期這一輪的報復性反彈將到此為止，但在美中兩國的財政擴張政策推動下，延續了原物料的強勁需求。加上市場資金氾濫，過剩的資金爭搶有限的資源，將進一步推動原物料價格上揚。 復甦前房地產先漲▼ 房地產市場一直被視為景氣的火車頭，其熱絡程度通常也領先實體經濟的表現。在疫情過後道瓊全球房產ETF價格已從24上漲至48，漲幅高達1倍。作為中國房產指標的鋼鐵PMI指數，也從36迅速攀升至48，代表投資人以看到接下來的經濟復甦榮景，搶先在房產市場進行布局。以港股的越秀地產來說，今年股利發放較去年成長28%，光大控股的股利漲幅更高達50%，而建滔與雅居樂兩大集團股利成長更超過50%以上。 金融股價遭到低估▼ 當景氣進入復甦階段，財富管理的需求勢必接踵而來。此外股市的投資氛圍也會更為熱絡，證券交易、共同基金等手續費、管理費收入將為金融業者帶來龐大的收益。疫情期間由於科技業的需求過於搶眼，導致波動較低的金融股股價遭到低估，因此股利殖利率也變得誘人。例如港股的中國銀行股利殖利率就高達7.88%，交通銀行也有7.65%，即便相對低的農業銀行也有7.05%。 公用事業殖利率吸金▼ 近期不斷因意外而塞船的蘇伊士運河最近終於獲得解脫，不過國際運費並未因此而下降，甚至遠在天邊的美西航線，運費也是居高不下。第二季出貨旺季到來的現在，缺船、缺櫃甚至缺港的情況將更為劇烈。因此航運與港口相關的股票接下來仍舊搶手。此外，其他公共事業在景氣復甦帶動下，殖利率也相當具有吸引力，如中國電力殖利率就高達8.6%，光大水務6.58%，華潤電力也有6.11%。 #通膨 #拜登大基建 #恒生高股息指數 #投資 #理財 #金融 #財務 #股票 #資金管理

中企財務爆表本夢比夢碎？三獨投資中概股免心驚！ - 財務不透明+誤導性財報 根據金融平台公司Dealogic公布的數據，在29家紐約證券交易所上市的中國公司股票中，其價格自2017年初以來和上市價格相比，平均約下跌16％。有分析師指出，中國公司不透明的財務狀況，和具誤導性的財報，可能是其股票不受投資人青睞的原因。 - 三獨投資避開地雷股 能夠作為定存股的好公司首重「3獨」原則，換句話說，就是這家公司的經營是否「獨家」（例如中遠海運港口，擁有全球第二大的國際碼頭網路）、「獨特」（例如江蘇寧滬高速公路，高速公路越塞賺越多）或「獨大」（例如電信業中的龍頭中國移動）。 具備3獨的企業較能穩健經營，若再加上高現金股息，只要能活用5高(ROE、ROA、毛利率、殖利率、股利支付率)以及1低(負債)的原則，自然就能長期領取股利，穩定累積財富。 - 企業財報不易作假 當一家企業成長到一定規模，並在市場具備高佔有率時，基本上他們已不需要亮眼的財報或創新的產品，來包裝自己吸引投資人的目光。所以許多看似樸素的大型公用事業，不太會看到它們在財報上灌水、造假，因為投資人對他們的要求只有一件事，就是繼續維持目前的獲利模式。 - 企業獲利穩定性高 景氣不好時，我們可以選擇繼續用舊手機、吃飯也可以路邊攤或微波食品將就一下。但電費、水費以及電信費還是得繳。因此公共事業的獲利，不太容易受到景氣循環所影響，自然在配息的部分也會穩定許多。在恒生高股息率指數中，華潤電力、北控水務集團以及中國移動，這幾檔公共事業中的龍頭，便是看似不起眼，卻是能為投資人帶來穩定獲利的價值股。 - 投資機構轉進價值股 隨著新冠疫苗接種在全球如火如荼地展開，IMF預估今年經濟將強勢復甦，同時也帶動原物料價格不斷攀升。而隨著市場對通膨預期不斷升高，近期也開始反映在美國十年期公債殖利率的上揚，迫使大型投資機構、主權基金、校產基金等市場主力，開始減碼高波動的科技成長股，轉為投入配息穩定的價值股來對抗通膨。若機構資金進場，未來勢必將拉高這些價值股或高股息ETF的殖利率，因此，以長線存股的思維來看，逢低承接分批買進價值股或高股息ETF的切入點已經到來。 #定存股 #公用事業 #價值投資 #通貨膨脹 #神奇543選股法 #恒生高股息率指數 #投資 #理財 #金融 #財務 #股票 #資金管理

--關於本次德州1430萬人受害的暴風雪-- 【德州國】 你可能會以為大家常常掛在嘴巴上的＂德州國＂跟我們說天龍國苗栗國花蓮國一樣，是個笑話 (還是我們也是認真的 lol) 但事實上德州當初的確就是一個國家 (?!)，稱為德克薩斯共和國、又叫孤星共和國。當年德州原屬於墨西哥的一部份，後來打了一場獨立戰爭 (Texas War of Independence)，變成墨西哥和美國邊境的一個邊陲國家；獨立九年後，因為人口組成本身本來就多美國南方移民、加上墨西哥的威脅、蓄奴州與自由州之間的權力角逐等等複雜的歷史背景因素，最後以獨立共和國的身分加入美國成為第28州。 如果你觀察一下德州的公眾活動，可以發現德州是美國全部州當中，唯一一個可以直接把州旗的高度升到跟美國國旗同樣高度，不像其他州要會有一些特別規定才能把州旗升到等高。同時街道上很常看到只掛州旗、或同時掛州旗和美國國旗。德州人的國族認同也常常是德州人優先於美國人。之前英國脫歐的時候還有德州議員跑出來倡議德州是不是也該脫美再度獨立。 目前美國有三大電網系統：東部電網（Eastern Interconnection）、西部電網（Western Interconnection）和德克薩斯州電力可靠性委員會（ERCOT）。 ERCOT 沒有跨過德州以外的邊界、唯一一個完全獨立營運的電網，因此其他兩大電網無法為 ERCOT 供電。同時德州是傳統價值的擁護者，包括蓄奴州歷史、槍枝管制全美最鬆、共和黨鐵票倉、支持小政府低賦稅和自由市場機制等。令人驚訝的是連電力這種基礎建設也是採取電力市場自由化機制。 【自由的電力市場】 從經濟學的角度來看，「電」是可進行交易的商品，當然也有批發市場與零售市場。發電商提供電力給零售商，即為電力批發市場，接著零售商重新定價後銷售給終端用戶。 關於具有獨佔性質的公用事業廠商是否該自由化也有很多經濟學者有過相關討論，最常見的支持基礎建設事業自由化的說法是為了避免所謂的「A - J 效果」──為了避免追求獨佔利潤，政府可能會對獨佔公用事業進行報酬率管制，但這樣的管制將造成獨佔廠商過度投資、以讓投資報酬率下降至管制標準以下，反而拉高成本與價格。 因此德州目前有三百多家私人廠商，零售電價也是全美最便宜。問題是 100% 自由化市場機制會發生什麼事情？電力這種無法做出差異化的產品當然是低價競爭。廠商不可能平時沒事花錢投資在極端災害下的設備升級讓自己成本拉高。 德州的電力系統主要是針對南方炎熱氣候做設計。然而過去該地也曾在1983、1989、2003、2006、2008和2010年有過嚴寒天候的紀錄。因此2011年聯邦政府監管機構直接要求對德州電力系統進行冬季方案改造。 但為什麼廠商還是沒有做防寒設備投資？ERCOT 的作法也很瘋──誰要立法規定或監管，當然還是要貫徹自由市場機制啊 (個人強烈懷疑有當地廠商政治獻金因素導致這個結果) 只要把極端氣候之下的批發電價拉高到每千瓦要價 9 美金、也就是平常批發價格的 300 倍，那應該會有廠商願意賺這種暴利而在平日做一些設備升級的投資吧？ 問題是德州本身就是能源大州、美國石油和天然氣的最大產地，同時太陽能跟風力發電的競爭也很激烈，要廠商願意賭小到不行的機率去拉高成本賺這種高風險暴利，不如平常好好把價格壓低搶占用戶。 【一堆新聞標題講這次事件是廠商趁雪打劫，個人認為說法不太精確】 一般零售電價只分尖峰離峰幾級電價，在有合約的前提下，電力市場的價格波動是不可能會即時性的影響居民的零售電費。只有批發電價上下跳動的幅度才會非常大。 如果你注意看一下，這次災害賠一大堆錢的用戶、比如最近新聞一直在報導的一個案例：「有人20天電費高達2738美元，相當於近台幣8萬元，甚至有用戶電費暴衝至台幣22萬元」等深受電費飆漲其害的，全都來自於同一家電力公司── Griddy。 Griddy 這家公司主打用戶只要每月付 9.99 美元月費，就能改以批發電價計價用電。正常情況來說用戶的確很賺，畢竟不用受到零售商再剝一層皮；但現在問題來了，此刻情況，適用於德州公共事業委員會之前規定極端氣候批發價格可以拉到每千瓦要價 9 美金。 後來 Griddy 被輿論罵慘到跳出來辯駁說是因為德州公共事業委員會把批發價格強制抬高才會害用戶一下要面對鉅額電費帳單，同時自己在價格拉高的時候也有警告客戶趕快換電力公司、但畢竟有時間差。 該公司也辯說自己在2738美元的那筆帳單中自己只賺 6.48 美元；畢竟那個飆高的批發成本是直接被 Griddy 轉嫁到消費者身上。相較於在這段期間也跟著慘賠幾億美金的一大堆零售電商，我覺得這種商業模式真的穩賺不賠。 --- 這次的事件激起一大堆關於自由市場機制和政府干預的經濟學討論。連共和黨出身的德州參議員 Ted Curz 都發 Twitter 提到監管機構應該出來避免這種不正義的行為 大家怎麼看呢？