投資人也許都忘了，只有債信不佳的企業，才會給更高的債息......雖然現在因為全球低（零）利率趨勢下，優質債券的收益率低。但不要忘了在金融風暴時，雷曼公司要倒之前，都還是信用評級高的「投資級」債券吶...這種「說倒就倒」的風險，真的是保守投資人想要的嗎？

今晚美股沒融斷

這是好的開始(標準越來越低🤣)

只有波動降下來

底部才會漸漸接近

現在市場真的非常恐慌

只想不顧一切賣出換現金

尤其債券因為流動性問題

更是出現很多離譜低價

高收益債原本波動大就算了

但好市多明年5月到期債券

到期殖利率竟然也有4.4%

明年好市多倒閉機率趨近於零

這也是少數我願意長期持有的股票

最近股價也超強，從高點回檔不到10%

但債券回檔幅度竟然跟股票差不多

經過上週公債殖利率的反彈
我所追蹤的這幾家公司債券到期殖利率
也有反彈至3.1%～3.6%
不像之前都下滑到低於3%
讓人想佈局的動力一點都提不起來

公司債券票面利率是固定的
到期日與半年付息一次也是固定的
這些公司標普信評都在A以上
也有分散到各個產業
剩餘的到期年限也都超過20年

對於這類型長天期的債券我是這麼看
配置的出發點純粹是以領利息優先
想鎖定未來20幾年的收益率
在去年切入配置公司債的時候
到期殖利率都有3.8%～4%
只是陸續還是有新資金進來
想配置這方面的固定收益工具

但過去這半年到期殖利率實在下滑過快
所以我會建議再緩緩
而好不容易上週殖利率有所回升
接下來本週9/18號聯準會會議是重點
台灣時間9/19凌晨二時會知道結果
而這次聯準會的經濟展望
還會頭一次有2022年的預測

#如果以上解說還有不清楚的地方
#歡迎留言或私訊我
#可以互相腦力激盪做交流

主持人：阮慕驊
來賓：淡江大學財務金融學系副教授 段昌文博士
主題：中國恒大爆雷 基金曝險股價卻逆勢上漲？
節目時間：週一至週五 5:00pm-7:00pm
本集播出日期：2020.09.30

好書推薦 https://pse.is/MRAV3

#段昌文 #財務金融


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📌 本集內容 📌
✭【 琪斐大放送 】美中聲明各說各話 貿易大戰恐還有得鬥(00:45)
✭【 動眼看熱鬧 】基因改造嬰兒誕生 科技大躍進or災難？(12:10)
✭【 世界都在看 】D&G辱華風暴擴大 民族主義究竟是好是壞？(17:54)

本周的琪斐大放送，我選的是美國總統川普與中國國家主席習近平，在阿根廷達成的美中貿易戰停火協議。消息出來之後，媒體也馬上出現兩個聲音，一邊說美中貿易岐見出現重大轉折，美中貿易戰有可能不打了，可喜可賀。另一邊則說，美中停火聲明，兩邊各說各話，岐見仍然很深，目前只是緩戰三個月，美中不可能就此罷手。

很不幸的，後者可能說中了。

G20川習會在周末舉行，到星期一股市開盤，各國股市都是先盛後衰，開盤時很強勁，收盤時漲一點點。但到了第二天，股市就全面重挫，這是鉅亨網的標題:
美股盤後 – 美股大屠殺！一日行情後所有板塊幾血染 道瓊大跌近800點
川普又把關稅拿出來掛在嘴上講個不停，坐實了美中兩國貿易戰悲觀派的說法，是股市重挫的原因之一，但這只是之一而己，更嚴重的是全球景氣的前景亮起了嚴重警訊。

很多財經媒體都在講：美國債市殖利率曲線倒掛。

這是什麼碗糕?

我去查了查，此時看英文不大靈，有看沒有懂，拿鉅享網的報導來看看:
因長天期債券的到期天期較長，所以未來通膨與經濟前景較短天期債券而言，更具不確定性，故長天期債券通常被拿來作為檢視一國經濟與通膨前景之指標，而一般而言，市場會對長天期債券要求更高的風險貼水，使得長天期債券殖利率高於短天期債券。
…..
在經濟擴張的高檔末端，由於實體經濟的通膨預期將表現強勁，央行的升息步伐也需隨之加快，引導短率快速上行，長短天期利差更進一步收窄或為負值，使得殖利率曲線斜率加速趨平，甚至「倒掛」形成負斜率。

曲線倒掛與美國聯準會的利率調整有直接關係，還是很複雜，你如果懶得搞懂，就只要記得：
A上一次出現類似的曲線倒掛是2007年的金融危機之前，之後美國就進入了八十年以來最嚴重的經濟衰退
B在過去60年，每一次經濟衰退前，都出現殖利率曲線倒掛。只有在1960年中葉那一次，不是經濟衰退而是經濟趨緩。

有興趣再看深一點朋友，請看以下兩則：
https://www.nytimes.com/2018/06/25/business/what-is-yield-curve-recession-prediction.html
https://news.cnyes.com/news/id/4249803

怕嗎?

我很怕。上一次的經濟衰退發生時，美國管事的是以冷靜出名的歐巴馬，這次如果發生經濟衰退，管事的是我們川貴人。

這次中美兩國願意坐上談判桌談停火，就是因為兩國的經濟都出現下滑的情形，目前中國下滑比美國嚴重，所以中國也許願意多讓些，但願意讓到把賺錢的經濟模式整個改掉?我很懷疑。

這讓我想到幾個星期前，我與一位上海計程車司機的對話。我談到我對中國一般民眾對川普的喜好一直無法理解，尤其現在川普跟中國打貿易戰打成這樣，該後悔了吧?這位司機朋友說：不會呀！川普講話難聽手段難看，就是在商言商嘛，沒事。至於貿易戰，中國是該改了，老偷人家科技，是不對。

我想想，他說這話可不是沒根沒據。紐約客才剛刊了一篇評論，說中國對汽車製造業的政策，不管在環保或在未來科技上卡位，可比美國有前曕性多了。

我忍不住要想，這次貿易戰打完，中國是會變得更堅強?還是會更恐怖呢?

本周動眼神經選的是中國科學家透過基因編輯，讓嬰兒對愛滋病免疫，我們想討論這是科技大躍進，還是科技災難的起源?

張嘉玲則選的是義大利時尚品牌D&G的辱華風波，我們想藉此機會檢視民族主義的優與劣。是的，民族主義不是全是負面的。

✏ 來填問卷：https://goo.gl/forms/kzu5ofRSEcz0ipyA2

《#范琪斐ㄉ寰宇漫遊》每週四晚間十點在寰宇新聞台播出，沒跟上新聞的也沒關係，歡迎訂閱我們的 YouTube 頻道 🔔#范琪斐ㄉ寰宇漫遊 🔔https://ppt.cc/fH4QXx 十點半準時上傳完整版！
　
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📌 回顧過往集數 📌
EP1《貿易戰、UBER、台灣女孩科索沃數位外交》：https://goo.gl/NkMk1i
EP2《翁山蘇姬、穿裙子的男孩、科索沃獨立十年》：https://goo.gl/opg9FH
EP3《大法官提名人性侵、杜絕假新聞、AI演算法涉歧視》：https://goo.gl/qibZyM
EP4《美國熱衷介入他國事務、捷運男性腿開開、馬其頓改名修憲公投》：https://ppt.cc/fX2fVx
EP5《美國新全民公敵、默許器官捐贈、中國新時代學「習」大會》：https://goo.gl/rCFJVq
EP6《沙國記者"被誤殺"、德極右派鼓勵學生舉報老師、雪梨歌劇院投射賽馬廣告惹議》：https://goo.gl/VV1Yjt
EP7《沙國硬拗害慘川普、加拿大通過大麻合法化、媽媽誤用HimToo害兒成笑柄》：https://goo.gl/xM8Qnf
EP8《政治極化撕裂美國社會、美期中選舉女力崛起、美國年輕人會去投票嗎》：https://goo.gl/z9uSrn
EP9《熱帶川普當選巴西總統、Google大罷工抗議企業文化、辛普森家庭涉種族歧視》：https://goo.gl/PgPCWR
EP10《川普未來施政面臨眾院挑戰、日本擬引進外勞卻爆醜聞、AI主播搶真人飯碗》：https://goo.gl/kNdCiE
EP11《熱門美劇私心推薦之「漢娜．蓋茲比：最後一擊」、「王冠」、「馬男波傑克」》：https://goo.gl/cVh2Y8
EP12《揭秘亞馬遜與委內瑞拉黑暗面、非洲豬瘟如野火燎原、瑞士農民發起「留牛角」公投》：https://goo.gl/WP46Gf

本周的琪斐大放送，我選的是美國總統川普與中國國家主席習近平，在阿根廷達成的美中貿易戰停火協議。消息出來之後，媒體也馬上出現兩個聲音，一邊說美中貿易岐見出現重大轉折，美中貿易戰有可能不打了，可喜可賀。另一邊則說，美中停火聲明，兩邊各說各話，岐見仍然很深，目前只是緩戰三個月，美中不可能就此罷手。

很不幸的，後者可能說中了。

G20川習會在周末舉行，到星期一股市開盤，各國股市都是先盛後衰，開盤時很強勁，收盤時漲一點點。但到了第二天，股市就全面重挫，這是鉅亨網的標題:
美股盤後 – 美股大屠殺！一日行情後所有板塊幾血染 道瓊大跌近800點
川普又把關稅拿出來掛在嘴上講個不停，坐實了美中兩國貿易戰悲觀派的說法，是股市重挫的原因之一，但這只是之一而己，更嚴重的是全球景氣的前景亮起了嚴重警訊。

很多財經媒體都在講：美國債市殖利率曲線倒掛。

這是什麼碗糕?

我去查了查，此時看英文不大靈，有看沒有懂，拿鉅享網的報導來看看:
因長天期債券的到期天期較長，所以未來通膨與經濟前景較短天期債券而言，更具不確定性，故長天期債券通常被拿來作為檢視一國經濟與通膨前景之指標，而一般而言，市場會對長天期債券要求更高的風險貼水，使得長天期債券殖利率高於短天期債券。
…..
在經濟擴張的高檔末端，由於實體經濟的通膨預期將表現強勁，央行的升息步伐也需隨之加快，引導短率快速上行，長短天期利差更進一步收窄或為負值，使得殖利率曲線斜率加速趨平，甚至「倒掛」形成負斜率。

曲線倒掛與美國聯準會的利率調整有直接關係，還是很複雜，你如果懶得搞懂，就只要記得：
A上一次出現類似的曲線倒掛是2007年的金融危機之前，之後美國就進入了八十年以來最嚴重的經濟衰退
B在過去60年，每一次經濟衰退前，都出現殖利率曲線倒掛。只有在1960年中葉那一次，不是經濟衰退而是經濟趨緩。

有興趣再看深一點朋友，請看以下兩則：
https://www.nytimes.com/2018/06/25/business/what-is-yield-curve-recession-prediction.html
https://news.cnyes.com/news/id/4249803

怕嗎?

我很怕。上一次的經濟衰退發生時，美國管事的是以冷靜出名的歐巴馬，這次如果發生經濟衰退，管事的是我們川貴人。

這次中美兩國願意坐上談判桌談停火，就是因為兩國的經濟都出現下滑的情形，目前中國下滑比美國嚴重，所以中國也許願意多讓些，但願意讓到把賺錢的經濟模式整個改掉?我很懷疑。

這讓我想到幾個星期前，我與一位上海計程車司機的對話。我談到我對中國一般民眾對川普的喜好一直無法理解，尤其現在川普跟中國打貿易戰打成這樣，該後悔了吧?這位司機朋友說：不會呀！川普講話難聽手段難看，就是在商言商嘛，沒事。至於貿易戰，中國是該改了，老偷人家科技，是不對。

我想想，他說這話可不是沒根沒據。紐約客才剛刊了一篇評論，說中國對汽車製造業的政策，不管在環保或在未來科技上卡位，可比美國有前曕性多了。

我忍不住要想，這次貿易戰打完，中國是會變得更堅強?還是會更恐怖呢?

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EP7《沙國硬拗害慘川普、加拿大通過大麻合法化、媽媽誤用HimToo害兒成笑柄》：https://goo.gl/xM8Qnf
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