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在 供給增加需求不變產品中有78篇Facebook貼文,粉絲數超過3萬的網紅我是產業隊長 張捷,也在其Facebook貼文中提到, 高盛外資分析師去年講 #聯電(2303)也神準, 今年能否再來一次? 隊長幫同學們整理,聯電法說會一點基本資料, 給大家參考~ ✔️大和:聯電法說會摘要2021.07.28 公司強調(以下內容好像在聽台積電(2330))5G、DT、IoT、EV mega trend龍系金A!真的沒有看到景氣/需...
供給增加需求不變 在 V̶ V̶ ♫ ☾ Instagram 的最讚貼文
2021-08-18 22:53:35
🥽 在武漢肺炎肆虐的時候在台灣當個醫師是什麼體驗(為什麼要用小紅書體🤨) . 大概是很幸福吧? . 不得不說一開始限制醫護出國的強硬政策是沒有法源依據的。關於把醫護視同有逃亡意圖的犯人一樣祭出限制出境的條款怎麼樣都是錯誤的。 但我們的政府在肺炎剛剛萌芽就察覺此事,從不輕忽,也做出正確的決定把醫療物資...
供給增加需求不變 在 政經八百 Instagram 的最讚貼文
2021-04-04 18:48:55
#八百回合經濟談 〔#防疫大作戰 #台灣的口罩該出口嗎?〕 肺炎病毒來勢洶洶,壯士們有做好防疫的萬全準備嗎?隨著台灣確診病例的增加以及武漢等城市的封城消息,許多藥局的口罩都被搶購一空。行政院隨即在 1/24 暫停口罩出口一個月,確保口罩的供給能應付此次疫情需求。雖然政府此舉立意為確保國民健...
供給增加需求不變 在 政經八百 Instagram 的最佳解答
2021-04-04 18:48:55
#八百回合經濟談 〔#新年新氣象!#基本時薪調漲 對勞工真的有利嗎?!〕 八百壯士們新年快樂!在許下新年新希望的同時,我們也要來幫大家補充 2020 年元旦剛上路的新政策。其中一項新規定攸關勞工權益,各位身兼打工仔或實習仔身分的忙碌壯士們,要多加留意,別讓自己的權益受損啦! 從 2...
供給增加需求不變 在 我是產業隊長 張捷 Facebook 的最讚貼文
高盛外資分析師去年講 #聯電(2303)也神準,
今年能否再來一次?
隊長幫同學們整理,聯電法說會一點基本資料,
給大家參考~
✔️大和:聯電法說會摘要2021.07.28
公司強調(以下內容好像在聽台積電(2330))5G、DT、IoT、EV mega trend龍系金A!真的沒有看到景氣/需求轉折,目前每個製程都滿的不得了,N28占比將持續提高(EBITDA GM較高推升整體毛利率),再加上漲價反應公司價值,不論是營收、GM都將繼續成長,目前訂單能見度已到2022年底,需求成長> 供給成長趨勢不變。
Q2營收509億元(季增8%、年增15%);GM 31.3%、OPM 22.2%。N22/28占營收比20%,產能利用率100%+,EPS 0.98元,wafer出貨片數(8”)2.4m。
Q3 guidance:出貨量成長1%qq、價格增加6%qq、GM mid 30%、UTR 100%+。
2021 capex重申$2.3b,未來2年折舊每年下滑<5%,2Q23 P6廠建廠主要費用會提在2022年,2021年只有一點點。 Opex ratio維持在30%營收,絕對金額會增加但嚴控比率。
2021年、2022年靠去瓶頸擠出3%/6%yy產能。2021漲價預估10%~13%(mix+漲價),2022年強勁需求持續。
✔️元大投顧:聯電Call Memo 2021.07.28
1.重點摘要:
● 2021年Q3/2021年財測:晶圓出貨增加1%~2%,美元計ASP增加約6%,GM~35%,CUR 100%,2021年Capex 維持2.3 US bn。
● 全部製程的產能都已經滿載,CUR都超過100%。28nm需求很好,長期會讓EBITDA margin有提升空間(28nm相比其他製程有更高的EBITDA margin),也會讓GM有提升空間。
● 2021年產能可以增加3%,2022年還可以再增加6%。2021年Q2 ASP增加是調漲價格和產品組合改善各占一半,021年Q3 ASP增加主要是因為12”和8”調漲價格。
2.營運概況與展望:
● 2021年Q2 營運成長來自5G採用率提升和數位轉型,CUR超過100%,ASP增加約5%,晶圓出貨量增加約3%。28nm應用未來將持續增加,包含4G/5G相關產品、數位電視等。
● 2021年Q3營運動能來自5G和EV,晶圓出貨和ASP都將再增加,12”和8”產能緊缺將持續,毛利率將因為產品組合改善和漲價,仍有再提升空間。除了28nm外,聯電22nm營收比重也將提升,主要來自OLED DDI、RFSOI和Image application。
● 12吋產能增加,約當8吋產能3Q21約增加1%。季產能為2,387千片,相較2Q21的2,370千片增加。
● 2021年Q3/2021年財測:晶圓出貨增加1%~2%,美元計ASP增加約6%,GM~35%,CUR 100%,2021年Capex 維持2.3 US bn。
3. Q&A:
Q1:28nm和40nm似乎很緊,P6的產能可以選擇哪些?
A1:P6的產能主要28nm,但未來可以升級到22nm。除了28nm以外也有一些40nm的產能。Capex會很謹慎,會確保有客戶支持。
Q2:價格看法?
A2:不評論價格。2021年Q4需求仍會很強勁,客戶也意識到產能的重要。新的green field fab建置需要2年,2020年~2025年晶圓代工將因為5G、HPC、EV、IoT而快速成長。關於價格回落部分,不評論價格,但會透過現在產能緊缺的機會調整好產品組合。
Q3:LTA?
A3:LTA讓新產能可以維持健康的CUR,細節不便透漏,但LTA有很嚴謹的規畫,確保UMC營運成長。
Q4:股利政策?
A4:Pay out ratio不小於60%,股利發放跟著EPS成長一起增加。
Q5:GM?
A5:主要是漲價和產品組合變好,未來LTA會保障2023年P6的營運。
Q6:P6以外的ASP在down cycle怎麼辦?
A6:還沒看到其他產能價格有回落,但已經準備好應對這些狀況,不能保證未來沒有下降循環,聯電會持續優化產品組合。
Q7:28nm和14nm有tech gap嗎?
A7:對於自己有的製程競爭力有信心。客戶能接受漲價也是因為聯電的產品有競爭力。
Q8:中國廈門廠狀況,有擴產28nm的計畫嗎?
A8:長期GM、OPM、ROE展望? 廈門26.5K/wpm的產能已經滿載。GM會因為產品組合和價格影響,會持續改善毛利率。
Q9:28nm營收比重還有提升空間嗎?45nm營收比重是不是會下滑?A9:全部製程的產能都已經滿載,CUR都超過100%。28nm需求很好,長期會讓EBITDA margin有提升空間(28nm相比其他製程有更高的EBITDA margin),也會讓GM有提升空間。
Q10:2021年Q3 ASP增加6%是來自哪?
2021年Q2 ASP增加是調漲價格和產品組合改善各占一半,2021年Q3 ASP增加主要是因為12”和8”調漲價格。
Q11:福建晉華對財務有影響嗎?
A11:沒有。
Q12:去瓶頸能增加的產能有多少?
A12:2021年產能可以增加3%,2022年還可以再增加6%。
Q13:P6主要是28nm和22nm而已嗎?未來可以升級到14nm?
A13:可以升級到14nm。P6擴產選擇28nm聯電認為會是正確的選擇,根據客戶的反饋,28nm未來需求會很強。目前還沒有看到14nm應用有大幅度成長,未來如果有好的時機不會排除切入。
Q14:日本12M廠GM?
A14:GM會in line公司平均。
Q15:對於到2022年的需求看法?
A15:已經掌握2022年的實質需求,會持續和客戶密集溝通,雖然每個客戶有不同面向,但整體因為EV、5G等大趨勢帶來的強勁需求沒有改變。
Q16:ASP增加加速(2021年Q1 3%、2021年Q2 5%、2021年Q3 6%),2021年ASP會增加多少?
A16:2021年ASP目標增加10%~13%。2021年Q4需求結構性增加仍會持續。
Q17:Capex明年也是2.3 US bn水準嗎?
A17:P6會使用3.X US bn Capex,ramp時間會在2023年Q2。2022年的Capex會再之後給guidance。
Q18:客戶為何要從8”轉到12”?
A18:正常的migration會因為技術進步而發生,現在如果要為了產能而把8”轉到12”效果會很小,因為所有製程產能都很緊。
Q19:車用營收占比?未來會占多少?GM和公司平均相比?
A19:目前占比10%以下。車用營收相比去年增加20%,因應緊急需求。車用GM會有合理的ASP水準。
Q20:車用要什麼時候會超過10%?
A20:EV是很重要的成長動能,silicon content會持續增加,未來後勢看好,對於何時超過10%要邊走邊看,絕對金額會持續成長。
Q21:公司平均GM增加太快了,P6 margin會不會比公司平均低?
A21:長期會達到公司平均。
Q22:5G需求來自?
A22:5G會帶動WiFi 6、ISP、OLED DDI等應用成長,MCU和PMIC也會隨後跟上。
Q23:最近GM增加太快了,長期GM展望如何?
A23:會因為價格和產品組合增加GM,長期GM仍會持續改善,但無法給guidance,因為這相當於給ASP guidance。
Q24:CUR怎麼達到100%以上的?
A24:其實是100%,寫100%+是想表示產能利用率真的很高。
Q25:2023年折舊狀況?
A25:現在很難預測,設備的lead time很長,不確定性因素仍多。
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供給增加需求不變 在 Facebook 的最讚貼文
今天安本標準投信舉行線上記者會,分享對2021年下半年投資市場看法。安本標準投信投資長彭炫通表示,看好經濟復甦帶動的企業成長,仍然看好股票市場表現,由於美歐國家率先復甦,因此美歐股市表現較好,即使有震盪,仍然正向看待。新興市場要等到疫苗施打逐漸增加後,也可加入復甦行列。
對於通膨的看法與聯準會一致,通膨是短期,尚不至於帶來太多衝擊。但美國也準備開始收縮資金,預估2022年QE減碼,2023年可能上下半年各升息一次。因此,今年下半年美國10年公債殖利率有機會上揚,可能落在1.7%到2%之間,因此,對公債、高評等債券看法仍偏保守,但較看好高收益債與新興市場債券。
對原物料看法正向,認為走多頭格局不變,主要是供給無法快速擴增,但需求上揚,帶動原物料價格居高不下。
供給增加需求不變 在 股民當家 幸福理財 Facebook 的最讚貼文
【護國神山還是一樣高】
時間:2021/6/20(日)
發文:NO.1265篇
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❖投資台積電將成死錢?
6/18美系外資盤後突然降評台積電目標價從 655砍到580元,評等降至中立,認為台積電大舉投資先進製程,將使回報率下降,主要原因在於高額的資本支出,在進入五奈米以下,花錢的速度只會更快,金額更大,影響投報率。
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設備錢不得不花,關鍵設備非買不可,畢竟台灣自製設備的比例實在太低,EUV極紫外光刻機,全世界只有艾司摩爾,外資認為將來設備折舊費用高,但是3奈米晶圓報價卻無法大幅提升,台積電在先進製程投資設備的報酬率將下滑,毛利率將跌破 50%以下,低於市場共識的 52%,目標價580元也低於市場共識 23%。
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❖領先地位不變!
因為先進製程發展越來越昂貴,技術層次也越拉越高,目前台積電的對手僅剩下三星與英特爾,其餘廠商都陸續淡出先進半導體邏輯製程技術領域,根據這三家公司的歷史,資本支出最敢花的半導體廠,就是能生產最先進元件的公司。
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台積電今年資本支出預計擴增到 250 億至 280 億美元規模,平均單季資本支出將約 69 億美元,將較 2020 年第 4 季支出倍增,規劃將有80%用於包含3奈米、5奈米及7奈米等先進製程,目前並無其他公司的支出能夠相提並論。
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雖然歐盟、美國及中國政府都有意投資扶植本土半導體產業發展,但是根據研調機構IC Insights看法,各國政府 5 年內每年至少要花費 300 億美元,換句話說至少要 1500億美元才有機會,只是有機會成功追上台積電,因為這個產業並非有錢就能成功,投資設備只是一環,手上還要有大量專業人才與專利技術,才有可能超越台積電。
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❖30多年的成功方程式!
台積電的三大優勢-技術領先、製造優越、客戶信任,是經過30多年建立的專業晶圓代工模式,不跟客戶競爭,與客戶建立夥伴關係,三星與英特爾都無法模仿,美系外資所提到大量投入先進製程,卻無法在3奈米晶圓報價提高回報,影響毛利率下降,其他廠商進入先進製程時也會遇到,如果需求大於供給,報價能不漲嗎?
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❖疫情過後~
原本市場預估全球智慧型手機數量將比2020年成長10%, 其中5G智慧型手機的市佔也會從去年的18%大幅成長到逾35%,但是受到疫情影響,世界各國智慧機需求下滑,包含人口眾多的印度市場仍飽受疫情所苦,需求短暫下滑。
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不過隨著歐美各國陸續解封後,5G基站建設加速建設,各國政府將大舉增加投資,LEO預料當時序來到今年第四季,智慧機的市場需求會回來,5G手機換機潮將重新浮現。
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此外,高效能運算平台對台積電長期成長會越來越重要,而這一部分的應用將會比5奈米、7奈米發展當時有更多客戶投入,3奈米對HPC高速運算來說將是一個持久的里程碑,也是未來營運成長的一大動能。
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❖股價起伏
短期台積電遭單一外資降評至中立,不影響公司技術領先地位,未來五年內它沒有對手,股價受到心理面的影響,短期可能會稍稍有一點壓力,不至於持續太久,下半年當5G市場換機需求回來,它還是會繼續回到上升軌道,短期稍微留意美國費城半導體的走勢,如果一直衝不過歷史高3314點,反而回測2759點,到時候反而是大撿便宜貨的時間,千萬不要錯過。
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天佑台灣,疫情早日結束❤️