#八百回合經濟談⁡ 〔#歷史上的這幾天 #英國央行破產 #英鎊與歐元的愛恨情仇〕⁡ ⁡ ⁡ 先前跟壯士們介紹了亞洲金融危機的故事（奉上傳送門 #亞洲金融危機24週年）⁡ ⁡ 那麼今天，童顏吐司編把地理位置往西邊移移移，帶大家回顧一下 1992 年 9 月中旬的這幾天，在英國發生的黑色星期三，以及分享英鎊與歐元的愛恨情仇。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 前情提要⁡ ⁡ 1945 年二戰結束後，許多歐洲領袖同意，交戰國間的經濟合作與整合能夠避免這類大型戰爭再次發生，歐陸可以不用再遭受破壞。⁡ ⁡ 因此，為了打破各國間經濟的藩籬，各國放棄原有行使貨幣政策的權力，由歐洲中央集權式的超國家機關與機制－中央委員會與歐洲貨幣單位（ECU）－來制定貨幣政策。⁡ ⁡ 而穩定的匯率也非常重要，重點是能夠穩定物價，還可以強化歐洲在世界貨幣體系的角色，使歐盟真正成為像美國一樣的一個單一市場。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 1979 - 1998：歐洲貨幣體系(EMS)⁡ ⁡ 在 EMS 底下的歐洲匯率機制（ERM）當中，每一成員國的貨幣都與由多國貨幣加權平均而成的「歐洲貨幣單位」（ECU），定出一個中心匯率。⁡ ⁡ 而每兩國之間的匯率則由與 ECU 的比例去計算，成員國的貨幣可以在一定的幅度下波動，接近上下限時，各國的中央銀行便必須進行干預。⁡ ⁡ 因此雖然大家稱 EMS 為固定匯率組織，但ERM 並非完全硬梆梆的固定匯率。⁡ ⁡ 經過一連串的整頓，EMS 的成員國從起初的 8 個，持續成長到 1992 年初的 11 個會員國。⁡ ⁡ 當中包含：德國、法國、義大利、比利時、丹麥、愛爾蘭、盧森堡、荷蘭、西班牙、英國、葡萄牙。⁡ ⁡ 在當時，因為德國的通膨很低，馬克成為了強勢貨幣，其他成員國為了讓物價更穩定，便自然而然地釘住了德國馬克。⁡ ⁡ 因此德國的高經濟成長與低通貨膨脹，使其對 EMS 的影響力極大。⁡ ⁡ 1990 年，東西德統一，使德國經濟繁榮且通貨膨脹率較高。⁡ ⁡ 然而，有了一戰結束後經歷惡性通貨膨脹的經驗後，德國非常擔心通貨膨脹，因此便提升了「利率水準」來對抗通貨膨脹。⁡ ⁡ 德國的政策使得許多為刺激經濟增長而施行低利率的國家壓力很大，為了匯率維持在規定範圍內，各國被迫跟著升息，造成通貨緊縮。⁡ ⁡ 而通貨緊縮的效果，伴隨而來的是無止盡的不景氣與更高的失業率，尤其發生在英國、法國、義大利、西班牙，還有其他幾乎所有的 EMS 成員國。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 黑色星期三⁡ ⁡ 維持原先固定匯率的成本越來越高，市場上便開始有人認為，比較弱的經濟體有可能會貶值或放棄固定匯率，而其中之一便是之前提過的「金融巨鱷索羅斯」。（忘記的壯士請跟我來 #亞洲金融危機24週年）⁡ ⁡ 英格蘭銀行為了對抗投機攻擊、維持固定匯率，曾經一天花費 150-200 億美金來支撐英鎊。⁡ ⁡ 1992 年 9 月 15 日，索羅斯開始狙擊英鎊，但英國仍無法挽回一天大跌 5% 的頹勢，於 9 月 16 日 宣布退出歐洲匯率機制，史稱黑色星期三。⁡ ⁡ 而 1992 年這一戰，也是讓索羅斯聲名大噪的一戰，捲走了超過 10 億美元，因此人稱他為「讓英國央行破產的男人」。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 英鎊與歐元的愛恨情仇⁡ ⁡ 說到英鎊與歐元，大家總會想說為什麼英鎊沒有消失變成歐元？英國改用歐元不好嗎？⁡ ⁡ 1999 年歐元區正式成立，英國卻選擇不加入，在當時也吵得沸沸揚揚。⁡ ⁡ 反對加入歐元區者認為，如果英國改採歐元，是把利率與貨幣政策的控制權，拿去跟在歐洲央行（ECB）決定整個歐元區利率表決時的一票交換。⁡ ⁡ 而在歐元區內政府的赤字必須受到規範限制，那麼英國勢必得增稅或降低公共支出，才能滿足其要求。⁡ ⁡ 如果遇到一些經濟衝擊時，ECB 很難找出一個最適當的利率去配合各國的狀況。⁡ ⁡ 另外，英國那時的失業率與通膨都較低，經濟成長也比歐元區好，加入的話也很有可能被拖累。⁡ ⁡ 當然也有一些人支持英國加入歐元區，他們認為外國投資是英國繁榮的基礎，如果使用的仍然是英鎊，波動的匯率會使投資人卻步。⁡ ⁡ 此外，英國與歐元區國家貿易十分密切，使用同個貨幣也比較方便、風險較低。⁡ ⁡ 因此，支持者認為，加入歐元區可以讓經濟變得穩定，有了消費者與生產者比較物價與薪資時的方便性，也能促進經濟效率與增加競爭力。⁡ ⁡ 雖說看起來加入歐元區有諸多好處，也有人提出英國較寬鬆的法規與稅收，才是吸引投資人最關鍵之處。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 小結⁡ ⁡ 英國是否加入歐元區至今仍是個大哉問，2009 年英鎊兌歐元大幅貶值，使許多中小企業叫苦連天。⁡ ⁡ 然而，2010 年發生的歐債危機，又讓大家直呼好險沒有加入歐元區。⁡ ⁡ 今天童顏吐司編帶壯士們瞭解了英國黑色星期三的歷史，也稍微說明一下英鎊為什麼沒有消失變成歐元的故事，之後有機會再向大家介紹歐元區的來龍去脈！⁡ ⁡ ⁡ 參考資料：⁡ ⁡ Krugman, Obstfeld, & Melitz (10Ed.) International Economics: Theory and Policy⁡ ⁡ ⁡ #臺灣 #生活 #政經八百 #知識 #大學生 #經濟 #經濟學 #台灣 #科普 #科普經濟 #懶人包 #金融 #英國 #匯率 #美元 #歐元 #英鎊

【@marketfocus.hk 】【馬斯克比特幣】持3隻虛擬幣Tesla或再接受比特幣支付 馬斯克：不會沽空比特幣 . 特斯拉（Tesla）和SpaceX創辦人馬斯克（Elon Musk）證實，他個人同時持有比特幣、以太坊以及狗狗幣3只虛擬幣，他強調不會沽空比特幣﹐並且表示如果比特幣挖礦對環境的負擔減少，Tesla很可能會恢復把比特幣作為買車的支付方式。 . 由加密貨幣創新委員會（Crypto Council for Innovation）主辦的The B Word線上會議在美國時間周三（7月21日）舉行，由Twitter創始人多爾西（Jack Dorsey）與方舟投資（Ark Investment Management）創始人伍德（Cathie Wood）共同主持，討論比特幣的前景。出席會議的特斯拉（Tesla）和SpaceX創辦人馬斯克（Elon Musk）證實，他個人同時持有比特幣、以太坊以及狗狗幣，而Tesla和SpaceX則只持有比特幣。馬斯克稱，比特幣挖礦正「轉向可再生能源」，馬斯克強調並不期望比特幣挖礦使用的能源像雪那麽幹凈，但它使用的不能是世界上最骯臟的煤炭。他隨後還補充稱，水電、地熱和核能都可以是用於比特幣挖礦的良好能源。馬斯克指出，一旦比特幣挖礦對環境的負擔減少，可再生能源的使用百分比達到或超過50%時，Tesla很可能會恢復把比特幣作為買車的支付方式。 . 另外，馬斯克在活動中還詢問Twitter創始人多爾西，Twitter是否會允許廣告商用加密貨幣支付費用，多爾西表示會加以考慮。至於有女股神的伍德則在會議中提到，企業能考慮將比特幣納入資產負債表，可以借此規避通縮，她也建議美國財務會計標準委員會（FASB）重新考慮對比特幣的分類，表示現況是比特幣下跌，機構就必須減持，但如果將比特幣分類為有形資產，那就能改善這問題。此外，Global Block銷售交易員最新提到，中國的采礦鎮壓極大地改善比特幣對環境的影響，因為礦工們轉向地球上最便宜的能源，這些能源往往是可再生能源，而且許多舊的、效率低下的采礦設備已經下線。 . 馬斯克在加密貨幣的立場一直表現反覆，馬斯克這次在會議上表示，自己一直長期持有比特幣，可能會吸納比特幣，但不會去沽空。他指出：「我絕對不會在價格拉高之後賣出或者類似這樣的東西，我希望看到比特幣成功，如果比特幣的價格下跌，我就會賠錢。」隨著周三會議討論的進行，比特幣一度攀升至32820美元，而當馬斯克表示他擁有加密貨幣以太坊之後，以太坊的價格一度上漲超過12%，曾突破2000美元關口，隨後自高回落，而狗狗幣曾短暫站在0.2美元上方，更曾挑戰0.21美元附近。不過，如果從今年內的高位起算，上述三種加密貨幣的跌幅仍然超過50%，其中狗狗幣的跌幅更是接近75%。 . 據了解，今年2月特斯拉披露了對比特幣的15億美元投資，不久之後就宣布開始接受比特幣作為其車輛的支付方式，然而隨著馬斯克表示對比特幣挖礦所使用的電力來源表示擔憂，該公司很快改變了方向，於5月暫停了這項計劃。特斯拉今年4月表示，它已出售了部分比特幣，截至第一季度末，其持有的比特幣價值約為13億美元。 . Ava Trade Ltd.首席市場分析師阿斯拉姆（Naeem Aslam）最新接受彭博通訊社訪問時指出，市場擔心比特幣一旦跌破30000美元大關，隨後將出現劇烈下行，但實際情況並未如此，但他同時也指出，比特幣仍可能在未來幾周測試25000美元的支撐水平。彭博同時還援引了丹麥盛寶銀行的首席投資官Steen Jakobsen的分析指出，在比特幣跌穿30000美元的關鍵區域後，比特幣和以太坊曾經嘗試了一次反彈，但要是想徹底「從坑里出來」的話，則需要站穩在32000美元以上。 . Text by Business Focus Editorial . #BF環球視野 . @marketfocus.hk 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management

【6/07-6/13 腦洞一週商業大事】#腦洞商業時事 #6月⠀ ⠀ ❶ 晶華出售達美樂⠀ ⠀ 晶華國際酒店股份有限公司，在10日召開董事會議，決議將出售達美樂披薩股份有限公司全部的股份給「澳洲達美樂」。本次出售金額為17.04285億元，預計在簽約後的90天完成交割。⠀ ⠀ 澳洲達美樂是在世界最大的特許經營商，並在於2005年在澳洲上市。除了在澳洲之外，也有在日本、德國、紐西蘭、法國、比利時、荷蘭、盧森堡、丹麥擁有特許經營權。 目前在9國共有2700多家門市。⠀ ⠀ 而原本擁有台灣特許經營的晶華，是原先在2006年以五億台幣的價格，收購台灣（4.7億）及北京（3000萬）達美樂的全部股權。後者在2011年，因連年虧損，而已7800萬元左右的價格賣給美國Dash DPZ China公司。在台灣的達美樂，目前有138家加盟店和19家直營店，2020年的稅後淨利也高達6800萬元，是隻相當穩健的小金雞。⠀ ⠀ 然而，因疫情的影響，晶華做出這次的出售決定，透過交易後的現金入帳，保障同仁的權益，並且強化主業（旅館）經營的競爭力。⠀ ⠀ ❷ 美國5月CPI上漲5% ⠀ ⠀ 美國勞工部 6/10 (四)的數據表示，美國的通脹壓力持續增加，5 月CPI 較去年同期增長 5%、高於市場預期的 4.7% ，為 2008年以來最大的增幅。⠀ ⠀ 美國消費者物價指數 (Consumer Price Index, CPI ) 簡單來說是一種觀察通膨的指標，用來評估經濟是否過熱；同時也是各國央行制定貨幣政策的重要依據，用來評價利率是否合理。⠀ ⠀ 猛烈上漲的原因推測和疫情脫離不了關係。美國經濟目前正逐漸復甦，解封後民眾再度開始消費，然而先前因疫情擾亂供應鏈，供給速度要跟上恐怕沒那麼快，需求提升但供給被限制，因此拉高物價。此外還有基期效應，因為去年經濟活動多半呈現停止的狀態，起點較低，相較之下今年的增幅會被拉大。值得注意的是，其中二手車貢獻了 1/3 的通膨比率（年增達29.74%），目前因晶片缺貨導致新車價格高漲，汽車庫存處於一個低檔，沒車可買大眾轉向購買二手車，導致二手車價格跟著水漲船高。另外受到疫情影響最大的產業，例如：機票價格、飯店等，在這波漲幅也是滿顯著的。⠀ ⠀ 如果想判斷未來市場的走勢，可以觀察各方的態度。目前影響判斷不同的關鍵在於，評定這次的通膨是短暫還是長期的趨勢？ 像是美國前財政部長 Lawrence Summers 就認為：「過熱是美國經濟目前面臨的最大風險」，長期走向泡沫化通膨會讓美國以及全球經濟陷入巨大風險。不過目前聯準會（Fed）採取的是比較樂觀的態度，認為高通膨只是暫時性的現象，預計隨著基期緩步墊高，漲勢應該會在接下來幾個月下降。⠀ ⠀ 股市方面的反應其實不大，投資人也普遍預期聯準會繼續維持目前的 QE 寬鬆貨幣政策，以支持美國經濟實現充分就業和長期通膨均值 2% 之目標，目前表定在 2023 年前 Fed 都不會將利率從 0 調升。經濟學家則是預測， FED 目前比較有可能採取的動作是，討論縮減從去年6月開始的每個月 1200 億美元的購債規模，收回在市場上釋出的資金。⠀ ⠀ ❸ Biogen阿茲海默新藥或FDA核可⠀ ⠀ ▍睽違17年的嶄新曙光？⠀ ⠀ 隨著疫情持續延燒，愈來愈多人開始關心究竟政府什麼時候能夠拿到疫苗，每種疫苗以及輔助醫療器材的差別又在哪裡，似乎人人都開始變成藥學專家（尤其是網路上相當活躍的酸民們）。雖然眾人都將焦點放在新冠肺炎上，不過上周在醫療領域可是有件不得了的大事發生，對於年長者更是一大福音呢！⠀ ⠀ 美國食品藥物管理局FDA於上周一（7日）宣布藥廠Biogen旗下的阿茲海默藥物正式獲得認證，未來將可在市面上販售。由於這是睽違17年終於有關於阿茲海默症的藥物拿到FDA核准，消息一出使各界為之振奮，不僅全球生醫相關媒體爭相報導，投資人也同樣歡欣鼓舞，當天股價應聲上漲140多點，收盤漲幅來到驚人的50%，熱絡到盤中甚至數度暫停交易。⠀ ⠀ 來自美國的Biogen成立於1978年，主要專攻神經相關領域藥物，除了這次立下大功的阿茲海默症，也有脊髓神經相關的罕病與慢性病藥物。這間公司雖然不像傳統藥廠擁有超大資本，但歷經三十餘年的考驗，攤開財務報表的表現卻仍舊相當亮眼。不僅營收獲利年年成長，毛利率更來到近90%的高水準，在生醫製藥領域實屬罕見。⠀ ⠀ 不過各位腦粉也不要誤以為從此阿茲海默症就能被治癒。目前這種腦神經退化的疾病仍是不治之症，這款藥物能做得僅僅是「減緩」患者認知能力退化的速度。此外，由於FDA這次核准是採取加速審批的方式，後續Biogen仍需補上臨床研究證據，才能確定這款複雜的藥物真的對患者有幫助。希望等以利編80碎時天下就沒有不治之症，大家吃幾顆藥丸就能長命百歲。⠀ ⠀ ▶文案 #腦編 #千層編 #以利編 🖋⠀ 製圖 #V編 🎨⠀ ⠀ 📍如果你喜歡這篇文章，請幫我們按個愛心、或是分享文章讓更多人看到🙌⠀⠀ 📍當然別忘了追蹤 @big.brainhole，我們每週一、六固定分享商業新知🤯⠀⠀ 📍更多商業時事請看 👉 #腦洞商業時事⠀⠀ ⠀ #腦洞大開#bigbrainhole#腦洞商業時事#達美樂 #晶華 #疫情 #收購#阿茲海默#疫苗#製藥#藥廠