【龔成問答信箱】（Q22521-Q22540）

Q22521：

龔sir：科技指數成立時,當時科技股很熾熱,很多新經濟股天價上市，後來又被納入科技指數，到現在跌幅看似很大，實際是還原基本價值，你看還要下跌幾多，指數才到安全邊際。

龔成老師：

你說得正確，指數「實際是還原基本價值」。

現價是合理區中間，巴菲特要求的安全邊際是一半（即是現價跌一半），我自己認為，跌多2、3成已有基本安全邊際。

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Q22522：

呢排跌市，好多股想入。但計計下，股票已經有大概五十萬，現金淨番10萬左右。係唔係唔應該再擺咁多錢响股票市場上呢？前排見939 跌啲，又入左少少，小朋友收息

我一家4口，老公同我收入大概7萬，小朋友4歲半，歲半，自住村屋，唔係太多支出應酬，我之前有錢都會買股票，原意係驚自己亂洗錢，但有時又諗，揸得太多股票好似好亂咁

龔sir，應該點做好？

005 唉。。。前排升到$50，但我錯失機會，無走到

至於3067，應該都已供左3000股，不過均價較高，大概$21左右，但聽sir 講唔好過於集中，所以想揀 3110 或 2845，主要一手一手儲比2個小朋友，那個較好呢？

1038我都有入左一手，都係聽龔sir 教路

3067 823 1810 9988 都係龔 sir教架

感謝感謝


龔成老師︰

驚亂洗錢，係理財問題。而買股票，係做投資增值，你係應該將佢分開考慮。

如果你驚洗大左，你可以唔用信用咭，同時開幾個戶口，一個戶口係基本開支、一個投資、一個係娛樂，分得清清楚楚。之後再每日記數，睇下自己有無不必要開支，咁就可以。

而投資方面，你基本上跟我上次講，去慢慢調整，咁就可以，唔需要急。

至於小朋友投資方面，因為佢有較長時間去增值，所以可以直接選ETF，如盈富(2800)、VOO。

如果想增長力強D，可以儲安碩恒生科技(3067)或者GX中國電車(2845)。但這2隻股波動性會較大，而且只係單一行業，會有少少集中，你要睇翻你自已風險承受能力。

你可以考慮平衡點，盈富做主力，再配上3067和2845。至於收息基金(3110)，主要係收下息，增長力好弱，我不太建議。

基本上，以你小朋友年紀計，持有以上股票都係可以，但你明白當中風險。

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Q22523：

同學仔報喜 終於靠自己能力得到第一個一百萬

開始出嚟做嘢9年，由過probation就開始每個月有買基金儲錢。但係因為屋企生意，出自孝心借咗好大份部份儲到嘅錢俾屋企。

雖然我出身係中產在無憂無慮嘅環境長大，但經常受到屋企人嘅感情勒索，希望我按照他們的計劃生活。亦因為父親投資態度進取連我和細佬名下的貸款額都俾埋公司做抵押。

令我覺得生活在巨大的無型壓力中，終於我2年前下定決心不再同屋企人同住，關係接近完全決裂。

就在這個時候我開始睇你的FB提醒我自己要更加專注建立自己財富，花更多時間學習投資、睇你的書和上堂，成功喺呢兩年累積到70萬！

今日發現自己擁有第一個完全靠自己能力得到的一百萬，令我覺得我不需要依靠任何人都有能力過我想過的生活，感覺好實在、好開心，

但係唔敢同身邊任何人分享，唯有有同我的啟蒙老師分享下，多謝你！

P.S同老公都唔敢講

龔成老師︰

恭喜你，獲得第一個100萬﹐見證到你一直努力，係無白費。

當你累積到頭一個100萬，你會發現投資增值，會比以往更有效率，因為有個較大的本金。

雖然你完成左首個100萬目標，但記住唔好自滿，因為投資路上還有很多事情要學習，我自己都一直係保持學習狀態，你都要一樣。

希望你好快，可以為你人生，累積到第2,3,4.....個100萬。

等你好消息，加油!

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Q22524：

老師 你好
我想請教一下
2160 $20.1買 2000股
2013 $19 買2000股

虧到入肉。好唔開心
而家可以點有無建議

龔成老師：

如果你太過資金投資在同一版塊，就會出現行業集中風險，要小心！

微創心通醫療科技（2160）不是劣質，但最大問題是上市價貴，加上上市後市場熱炒，這是我對新股/半新股有保留的原因。

以業務來說，這股都有發展力的。

係一家中國醫療器械企業，專注於心臟瓣膜疾病領域創新的經導管及手術解 決方案的研發和商業化。

佢自主研發的第一代經導管主動脈瓣植入（TAVI）產品VitaFlowTM，於2019年7 月獲國家藥監局審批並隨後於2019年8月在中國進行商業化。

根據資料，截至2021年1月17日，有五款TAVI產品在中國獲批准或商業化，其中，VitaFlowTM是首款使用牛心包作為瓣膜組織的產品。

佢亦推出第一代自主研發的AlwideTM瓣膜球囊擴張導管及AlpassTM導管鞘，使其成為中國唯一一家全面提供自主研發互補性TAVI手術配套產品的醫療器械企業。

VitaFlowTM II是唯一在中國研發並已在歐洲開展臨床試驗的TAVI產品。

除TAVI產品之外，佢目前還擁有五款經導管二尖瓣（TMV）在研產品，通過自主研發及與全球合作夥伴（即4C Medical及ValCare，均為專注於二尖瓣及三尖瓣醫療器械研發的醫療器械企業）的共同開發戰略性地針對所有主流可行的二尖瓣返流經導管瓣膜療法（TVT）方案。

企業有一定獨特性，同時長遠發展不差，不過估值方面就十分難，因為這刻仍未有似樣的盈利。只可以話現價唔算平，因此，如果你持貨%不多，這股可長線，但如果太多，可能要在反彈時減持。

至於微盟集團（2013）由於之前熱炒，其實去翻正常情況。你預要上翻去，不是短期事，如貨不多，就當守住先，但要預耐心。不過貨多，就可能要減，見佢財務數據較弱。

集團主要在中國從事提供軟件即服務產品及營銷服務。

佢的產品分為「商業雲」解決方案、「營銷雲」解決方案及「銷售雲」解決方案三類。

「商業雲」可助商戶開設線上業務並助彼等提升顧客參與度、轉化率、收益及忠誠度。「營銷雲」通過大數據分析能力及ＡＩ技術為商戶提供智能營銷服務。

這些都是將來發展的趨勢，從業務潛力上，的確是有的，但見佢財務數據較弱。

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Q22525：

龔sir你好，本人現年31歲，月入$16000，因為現在覺得人工唔夠洗了，近半年先投資股票，但又唔識應該投資邊種股票，可唔可以指導一下？

現在手上持有 中國有贊 $2.3入咗8000，現在跌到$1.1，前景應如何？

龔成老師︰

首先，你要明白我地投資股票，其實等同投資一間企業。希望透過其自然增長，以達至財富增值的目的。

所以，我地投資一定係長線，而唔係短期炒賣，去賺差價。由於係長線計劃，你唔好預期佢對你短期財務上，會有任何幫助。

我地投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。

你31歲，應以增值為主，建議你用「平穏增長股」 + 「潛力股」作組合，去創造一個增值平台。

你現時無投資知識和經驗，對企業估值，點去定平貴未必會太了解。所以你先利用月供模式，去做增值，可以減低買貴貨風險，對你而言會較理想。

現在你每月先用5成儲蓄做月供。其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

由於你投資知識不高，因此可較集中在平穩增長類股，至於潛力股，只宜小小注(不多於3成)。最好是你先提高投資知識，等到你有一定知識和經驗，才慢慢增加潛力股比例(大約5成)。

至於餘下的現金，就等機會，當大市出現一定程度的下跌，就可以動用現金去投資，在平宜價加大力度掃貨，然後長線投資。

中國有贊（8083）集團主要於中國從事經營電商業務及支付服務業務，業務分類如下：

（１）電子商貿：透過電商品牌「有贊」提供各種有關虛擬批發及零售之線上及線下解決方案及服務，如「有贊微商城」

以有「有贊零售」等ＳａａＳ軟體產品及人才服務、面向開發者的「有贊雲」ＰａａＳ雲服務、面向品牌商的「有贊推廣」與「有贊分銷」、以及面向消費者的「有贊精選」與「有贊微小店」。

（２）第三方支付服務。

（３）一鳴神州：提供第三方支付系統解決方案及銷售綜合智能銷售點裝置。

（４）一般貿易。

近年業務發展快速，生意增長力，不過，現時估值高，業務變化較大，整體有好大的不確定性。加上佢過往在核數師報告出現過「保留意見」，盤數可能有古怪，雖然已是數年前的事，但都會扣分。

佢不是無潛力，但風險較高。若持貨佔你組合較多，建議沽出部份，去平衡風險。如果只係佔你組合好少比重，你守住先，再觀察都可以。

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Q22526：

早晨,我係近半年係FB看到老師教導投資增值。2公婆冇投資經驗,已退休,想老師幫忙分析下：

1.本人56歲 自住物業月供7800, 供至75歲
2.長俸每月14000元
3.人壽保險年供7000元
4.醫療保險年供7000元
5.年金到65歲,每年有32000元
6.儲蓄保險75萬已供滿5年
7.手上現金有300萬

8.2星期前第一次買收息股票,
#3988 1000x5/2.77
#1398 1000x10/4.47
#1398 1000x5/4.53

請問老師,現金300萬可以点投資？儲蓄保險75萬有冇增值能力,拎走投資？

謝謝！

龔成老師︰

你本身有自住物業在手，而長俸都足夠去支持供款和若干生活費用。由於居住上已經處理好，我地重點係點將D資金，去創造穏定現金流，去提升你生活水平。

你現時持有保險，都係可以。儲蓄保險75萬，你可以睇翻佢積存生息利率，如果都有近3-4%(只計保證部份)，你都可以持有。如息率較低，就用來投資以下項目。

你可以將這$300萬，分成5部分。

第一部分投資收息股，你可以建立一個收息股組合，你可考慮港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）、高息基金（3110）等，大多有5%股息

另外，有些更有超過8%的高息股，但股價就略有風險，你可以小注考慮，例如佐丹奴國際（0709）、中石化（0386）、互太紡織（1382）等（記住，股價略波動，不能太過大注）。

（你可睇下《50穩健收息股》當中仲有好多）。

你平衡的投資這些股，除了可以得到穩健的收息收，同時可有效的分散風險。

你現時買入股票，都係適合。但都是銀行股，有少少行業過度集中。個別企業和行業，不要佔組合15%和30%以上，銀行業更加不要高於組合20%，否則會有過度集中性風險。

但你唔洗沽貨，只要用新資金，去拉翻平衡就可以。

第二，投資債券，你可以選擇A評級的債券，年期較長都可以，但利息卻不高。你可以到銀行問問。

第三，投資年金，你可以睇睇，這是適合你們的產品，零風險，可以有穩定回報。(由於你已持有年金，你可以按比例調整這部份投資金額。)

第四，你亦可投資銀行低風險類的產品，你可自行到銀行了解下，總之是「低風險，持續現金流」的。

第五，持有現金，除了可做定期外，現金亦可以為你的後盾，以備不時之需。同時，若投資市場大跌，你可以在這時買到更多的收息股，股息率會進一步上升。

你可以將$300萬資金，平衡地分配在上述的項目上，對你來說是最好平衡風險，同時有穩定的現金流。

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Q22527：

老師你好 理想汽車售價合理嗎？謝謝

龔成老師︰

理想汽車(2015)是中國新能源汽車製造商，業務主要是設計、研發、製造和銷售豪華智能電動汽車。

於2015年成立，2019年11月開始量產首款車型理想ONE(屬增程式電動汽車車型)，截至2021年7月31日，已交付逾72,000輛理想ONE。

集團有計劃在2022年推出全尺寸豪華智能增程式電動SUV，以及另外兩款增程式電動SUV車型。2023年起，預計每年至少推出兩款新的高壓純電動車型。

但現時集團只有單一車款理想ONE在銷，故收入完全取決於理想ONE的受歡迎程度。以2020年智能新能車在內地銷售額計，理想ONE排行第二，市佔為7.1%(新能源SUV車型計，市佔:9.7%)，算是不錯。

但畢竟集團只有理想ONE一款商業化車型，始終有集中性風險。

另外，集團成立至今，依然未有盈利，一直處於虧損階段。集團也明言，預計2021年淨虧損將繼續擴大，主要是由於投資未來車型的研發和自動駕駛解決方案；及生產設施以及銷售及服務網絡的擴張。

雖然這些資本開支用途正面，但長遠能否轉化成正現金流，郤是一個問號。

此企業有值得投資地方，但始終不確定和風險較高。由於未有盈利，要做一個穏當的估值，係較困難。只能說，投資係可以，但必需控制注碼，不要持有太多。

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Q22528：

你好龔Sir, 我睇左你個page有段時間,再睇左你幾本書,依家有月供388,1177,002,9988,2800. 想問如果我另外每月可儲$60k,

一年半後淨儲就有$1.2m, 諗住用作首期, 咁我可以投資邊方面,定放銀行好啲？投資有幾會增值,加大首期，放銀行好似又太低息

龔成老師︰

你現時月供組合，都有質素，適合年青至中年人士。

如果你預期一年半後，就會要這筆1.2萬資金去置業，由於時間很短，投資選擇上要較保守，最好係用收息股為主。

你可以用月供模式，將這每月6萬蚊投入，分配在以下收息股上。到你置業前半年，就將佢地"分段"沽出，咁就可以。

目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）或收息基金(3110)

但你要明白，這些收息股雖然波動性較低，但畢竟佢地都係股票，都會有出現波動的風險。所以，如果你想保守D，可以將部份資金，放入定期存款，去平衡風險。

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Q22529：

老師你好 我聽你講將Bitcoin 全數賣出 不再投資

現在用了媽媽 我 姐姐名買了 三層樓花 總花費 1600萬 仲有現金1200萬 及250萬股票 分別是美團，阿里，中國銀行，大快活及中國恒大 及120萬外幣定期

現時想用500萬資金做生意

我想開發一種叫顏值借貸服務 利用Ai 人像顏值 身高 體重 用BMI 去判斷 去斷定該貸款利息的高低 限額最高8000元 只做年輕人的市場

假設借貸人顏值 身高 體重比例 綜合評分只係值70分 借貸人借6個月 佢可以選擇3個plan 去決定

假如借貸人本身體重超標BMI的 可以為他設立6個月 減幾多kg 做為目標 假如plan1 6月入面減左5kg 就減幾多利息

如果減得比較多就0元利息 加回增500-1000的現金回增 因為香港從借貸開始沒有這種服務 想吸引一些的新型借貸做招徠 以及為自己定立目標

我知道這個計劃可能比較天方夜譚 所以想問下老師意見

龔成老師︰

你現時有不少資金，已投入樓市，未來要慢慢加大翻股票比重，去平衡組合。

以你年紀，投資上可以以增長為主。美團(3690)不確定性高、中國恒大(3333)負債水平沉重，2隻都不宜持有太多。而中行(3988)只係收息股，增長力較弱，你不宜持有太多。

而外幣，都係貨幣一種。任何貨幣都可以無限發行，長線只會貶值，因此不宜作為增值工具。

建議你投資穩健，平穩增長類股。

至於生意方面，你的想法很特別。但你要明白，開發AI成本未必少，而且你要在這套模式中，找到一個可行賺錢方法。

會唔會有機會，最終只令到顏值高，BMI好的人，才找你做借貸，令你只有支出，毫無收入。

而且，顏值跟BMI不同，比較主觀，有機會引起不少爭論，你都要考慮。最後，因為你係需要放貸人牌照，你要確保你是否符合相關法例要求。

另外，你緊記唔好盡用資金。一定要留有一定數量係手，用來支援你生意、生活可能出現之特殊開支。另外，當大市有較大回調，我地手上都有資金，可以比我地入平貨。

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Q22530：

龔成老師你好，爸爸現在70歲，有$500k現金，想請教一下如果幫佢資本增值最好？

正考慮年金，基金，股票等等。謝謝老師

龔成老師︰

其實你爸爸已經係退休人紀，資本增值已經唔係重點，我地係應該諗，點樣用現有資產去創造穏定現金流，支援佢退休生活。

你可以將大部份資金，配置在收股上。現時大市在合理區，已可分注入貨。但必需同時留有一定資金，等大跌市才出手。

收息股的組合，目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）、高息基金（3110）都可以。

另外，有些更有超過8%的高息股，但股價就略有風險，你可以小注考慮，例如佐丹奴國際（0709）、中石化（0386）、互太紡織（1382）、富豪產業（1881）等（記住，股價略波動，不能太過大注）。

其餘資金，你可以分配在一些A級債券、年金、收息產品上。

但緊記，都要留少少現金，以備不時之需。

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Q22531：

你好，上星期跌市我剛剛開始買股票。看到你的專頁，資訊實用。有些問題想了解多少少，看看如何有效地投資。

背景：
工作薪金約42000，2個小朋友（3.5及1）
每月大約儲15000
考慮會否5年後移民英國

財政：
現金：800000
剛投放股票約200000，如下：
潛力股
1177 中生 2000股 @6.88
0388 港交所 100股 @468
9988 阿里 200股 @177.4
約95660

增長股
2800 盈富1000股 @26.6
0270 粵海 2000股 @11.06
0823 領展 200股 @75.15
約63700

收息股
1052 越秀 4000股 @4.11
2638 港燈 1000股 @7.83
6823 香港電訊 2000股 @10.58
約45780

1）想了解以上組合如何呢？我想以保守穩陣多少少
2）暫時現金有600000，建議可放多幾多資金在股市呢？
3）如果月供股票，建議每月多少錢？那些股票比較合適呢？

謝謝

龔成老師︰

1) 現時你持有的股票，都是有質素的，質素方面無問題，只是在配置上，怎樣優化整個組合，令組合更配合你個人的情況。

以你小朋友年紀計，我相信你係偏年青的一群。

當我地進行人生財富累積時，會運用「先增值，後現金流」方法。年輕人應著重於增值類資產，而較年長的，就應著重保守類別。因年輕人財富系統未成形，同時負擔較少，可以承受較高風險，所以應以增長為先。

例如初期投資較有潛力股票，令財富增值較快，到一定金額後，可轉較平穩增值的股票。最後有相當財富時，才換成收息股去為自已創造穏定現金流。

以你人生階段，應以增值為主。你尚有5年才會可能移民，因此有足夠時間，去進行一個正常的財富增值。我明白你係增值之餘，係希望偏向保守。以你現時配置和選股，係合符你的要求。

未來時間，你可以用「平穏增長股」 + 「潛力股」作組合，去創造一個增值平台。當中，你應以「平穏增長股」為主，「潛力股」大約佔2-3成，以免風險過高。

當然，你相再保守少少，可以100%用「平穏增長股」，都係無問題。

平穏增長股︰盈富(2800)、金沙（1928）、恆基（0012）、平安(2318)、中銀（2388）、港鐵（0066）、長建(1038)、粵海(0270)、領展(0823)、希慎(0014)、太古地產(1972)。如果有投資美股，可投資VOO。

或潛力股︰安碩恒生科技(3067)、比亞迪(1211)、中生(1177)、福壽園(1448)、小米(1810)、港交所(0388)、舜宇光學（2382）、阿里（9988）、騰訊（0700）、ＧＸ中國電車基金（2845）、三星FANG ETF（2814）。如果有投資美股，可投資QQQ。

2) 現時大市只在合理區，未到好平。財富組合中，最好保留3-5成現金，等大市有明顯回調，才慢慢加大力度投資。

因此，你現時應該再投入多少少資金，去加大持股比例。平穏增長股，現處於合理水平，可分注入市。但潛力股，部份係略貴。

現時只有安碩恒生科技(3067)、ＧＸ中國電車基金（2845）、騰訊（0700）、阿里（9988）、中生製藥（1177）、福壽園(1448)、QQQ勉強算在合理區中上至頂部，可分注入貨，其餘都略貴，想買就要等一等。

3) 月供方面，我建議你每月先用5成儲蓄，即$7500做月供。其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。餘下一半，都係一樣等大跌市機會。

而選股方面，你可以參考上面提到的「平穏增長股」 和 「潛力股」就可以。比例都係一樣，按你自己風險承受能力，去自行調整。

最後，如果你係打算5年後移民，而香港資產又必需沽清。你就要係走前一年，慢慢沽出持貨套現。唔好等走才一次過沽，因為無人知到時大市係點。分段出貨，可以減少價格波動的風險。

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Q22532：

龔大師，久仰大名。請問內地國策對科技股及教育股的打壓，請教原因何在？

而對投資者來說未有貨的應該趁低吸納？ 而持貨者又如何減低風險？

龔成老師︰

其中一個原因，相信係中央希望減低生育成本，故對一些提供非主流教育企業，落重藥。由於有核心性影響，我對投資教育相關股，有保留。

而科技股方面，過去一段時間，中央對這部份都無太大監管，令有些企業不理性地發展。因此，現在中央想加入一些規則，希望可以令行業更有規範。

相信目標，唔係想佢地賺唔到錢，只係想較有規矩。

至於是否把握這個回調時間，去趁低吸納。首先，你要了解翻該企業是否有質素，另外你自已已持股比重(再加注，會唔會佔組合太多)，同埋該股風險。

有些企業本質不確定較大，就算回調都不可入太多，以免令組合風險太高。

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Q22533：

你好龔sir,我想替小孩子月供股票，每月大約兩千元，目標是穩定財富增值和有息率回報，所以是長期投資大概十五年，

等他們成長後可自由決定運用，我自己心水是港交所或中電，請問閣下意見如何？而且還有更好的選擇嗎？謝謝你

龔成老師︰

小朋友由於可投資時間長，策略上十分簡單。你可以儲ETF，盈富(2800)、安碩恒生科技(3067)，如果有投資美股就VOO。以盈富來說，佢係包括58間質素不錯上市公司股票的組合，有一定增長力，而且每年都有若干派息。

若你想增長力較高，可以儲安碩恒生科技(3067)。但此股波動性會較大，要睇翻你自已風險承受能力。

基本上，以你小朋友年紀計，持有以上股票都係可以，但你明白當中風險。

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Q22534：

老師，多謝你一直以來無私分享理財知識。我發現自己過往投資方法錯誤，正努力閱讀你的著作，同時希望由而家開始利用新資金糾正返投資組合。我現時持有股票如下：

5@5200 $67.05
823@100 $67.5
3988@31000 $3.26
3@2000 $12.54

2800@2000 $25.86
1972@2000 $22
6618@600 $123.3
12@1000 $35.05

700@100 $468
1830@1000 $8.25
1024@100 $106.9
3067@200 $13.9

手持30萬現金在mortgage linked A/C可隨時入巿，本身收入穩定，每月可有$16,000閒錢用作投資。希望老師比意見，將來應該如何運用新資金。非常感謝！

龔成老師︰

我地投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。

假設你係年青至中年人士，你就應先以增值為主。

現時持有股票，都係有質素。但匯控(0005)和中行(3988)只係收息股，增長力唔大，不宜持有太多。

而且，任何股票、任何行業，我們都不應太過集中，因為一個行業就算更有優勢，也有機會面對行業週期及突發風險，太集中會對你整個財富組合不利。

因此，你要建立一個平衡的投資組合，當中有不同的類別、不同的行業，這是最好的平衡風險方法。相同行業不可佔組合多於30%，而單一企業不要高過15%。

特別係銀行業，佢營運模式較特別，風險會比一般行業為高。必需堅守30%這個準則，如果可控制在20%以內，會更好。

但盈富(2800)係不受此限，因為它是一個包含58間優質企業的基金，這些企業來自不同行業。因此，盈富(2800)就算在組合中佔較大比重，都唔會造成過度集中性風險。

你現時匯控(0005)和銀行股明顯超標，你必需沽出部份，換至其他增長股，去平衡風險。

另外，京東健康(6618)、快手(1024)不確定性較高，長線不要持有太多。

未來新資金，我建議你用「平穏增長股」 + 「潛力股」作組合，去創造一個增值平台。

現在你每月先用5成儲蓄，即$8000做月供。其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

月供方面，你可以選擇投資在平穏增長股︰盈富(2800)、金沙（1928）、恆基（0012）、平安(2318)、中銀（2388）、港鐵（0066）、長建(1038)、粵海(0270)、領展(0823)、希慎(0014)、太古地產(1972)。如果有投資美股，可投資VOO。

或潛力股︰安碩恒生科技(3067)、中生(1177)、福壽園(1448)、小米(1810)、港交所(0388)、舜宇光學（2382）、阿里（9988）、騰訊（0700）、ＧＸ中國電車基金（2845）、三星FANG ETF（2814）。如果有投資美股，可投資QQQ。

現時大市只是合理區，你現有30萬和每月所儲倒的資金，就等大市出現一定程度的下跌，才大力度掃貨，然後長線投資。

同時你都要努力學習，睇多D投資相關書籍、新聞、企業年報、報讀相關課程，去提升自己知識。這樣做，你長線投資才會做得更好。

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Q22535：

龔成老師:我34歲。可以承擔風擔想儲多啲錢做個有選擇既人。想請教你今日賭業股價位低啲。係時候差唔到入未丫。。

我對00027銀河有興趣。上星期降價買左金沙。唔知是否在合理價格內呢。同埋佢公司資產值唔值依家呢個價

因為我自己覺得賭業都係長期收益股。

龔成老師︰

金沙(1928)和銀娛(0027)都係有投資價值，同時都適合你年紀。但澳門和內地疫情又開始反覆，令集團中短期盈利增加了不明朗因素。故令股價出現下滑，你預佢地中短期都會較弱。

不過，相信這只是中短期，以長遠的角度分析，企業仍是有質素的。

在正常的經營環境分析，佢地都持有的資產好有質素，行業本身好賺，雖然疫情略有反覆，但全球疫情最壞的情況，相信已過。

但由於仍有未知數，加上之前虧損，因此將企業估值調低左。

金沙(1928)和銀河娛樂（0027）現水平在大約在合理區中下部分，如果本身有貨，可長線，耐心持有就得，如果無貨，現價已經可以分注，但都要留現金。

投資貨要有心理準備，中短期會弱，要長線，企業有長線投資的價值。

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Q22536：

龔 sir你好，我是你投資課程學生，課程令我獲益良多，更加了解價值投資優質股的重要性，希望可以朝這方向邁進。

現有關於美股Google的問題，希望龔sir可以指點一下。

我數年前分段買了Google共20股，上年年尾及年頭分段賣出，現剩下三股。現在有點後悔當初賣出是為了其他較有增長潛力的美股，現發覺Google盈利及潛質一點也不弱。

想問問若果我放棄現時月供的騰訊，美團及阿里巴巴（約每月二萬三元），改為投資Google，不知這是個明智決定嗎？

謝謝！

龔成老師︰

現時GOOGLE股價，唔平，大致算係合理區頂。相比之下，騰訊(0700)和阿里巴巴(9988)只在合理區中間，值博率反而較高。

當然，你其實可以配合的，但都要平衡整個組合。

但你現時組合，存在2個問題。任何股票、任何行業，我們都不應太過集中，因為一個行業就算更有優勢，也有機會面對行業週期及突發風險，太集中會對你整個財富組合不利。

因此，你要建立一個平衡的投資組合，當中有不同的類別、不同的行業，這是最好的平衡風險方法。相同行業不可佔組合多於30%，而單一企業不要高過15%。

你現時好明顯，係非常集中係科技行業，有過度集中性風險。

而且你上述4間企業，都係水桶1股票，佢地雖然有增長潛力，同時風險都較高，不宜持有過多。

就算你係好年青，我都只建議佔約5成好了。餘下應用以下平穏增長股，若你投資經驗較淺，潛力股比重，要再調至3成以下。到你學到一定投資知識，才慢慢調高。

未來時間，你就要加大翻平穏增長股部份，令組合更平衡。

平穏增長股：指數基金、金沙（1928）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）、長建(1038)。如果有投資美股，可投資VOO。

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Q22537：

龔sir你好….我係一個投資新手。

我每月儲8000，其中5000等機會入市

3000月供股票 包括
823 $1000
1038 $1000
1810 $1000

另有1手9988 $197.2入
1手1928 $31入
2手 1177 $6.66入

呢d價位會唔會入貴左？

整個配置安排如何？

按呢個計劃，需要幾多年才可達到100萬？

其實如果本人想5年得到100萬，需唔需要再加大儲錢力度？

龔成老師︰

你現時持股，買入價都合理。

但由於你現時無投資知識和經驗，對企業估值，點去定平貴未必太了解。建議你先利用月供模式，去做增值，可以減低買貴貨風險，對你而言會較理想。

月供組合上，都有增長力和質素，若你係年青至中年人士，係合適的。但建議你再加多$1000-2000做月供，目標建議係指數基金，去提高你組合平衡性。

我假設投資回報有10%（連股息再投資），你每月投資$8000 + 現有持股，大約7年後會增值至100萬。

如果你想5年達成100萬目標，你每月投資就要由現時$8000，提升至$13000，才較大機會做到。

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Q22538：

你好，龔Sir，無意中留意到你fb page，睇到你有兩篇文章，分別關於投資初哥要學識既其中一件事係止蝕，而另外一篇則係應該以公司長遠業務發展而非股價去決定買入定沽出股票。

我年前係高位大概36買入融創中國，買入後就有內地規範該公司負債既政策，令其股價一路下跌。近期即使有少少利好消息都未能反映股價上。到底應該繼續持有定止蝕？

到底呢間公司業務係咪長遠都唔值得投資？希望請教你專業意見。

龔成老師︰

融創中國（1918）不是劣質，佢有規模、品牌、銷售網絡，但同時有一定風險。

首先，中國樓市如果逆轉會有很大打擊，另外，這股的負債超高，無事就無事，有事大件事。

近期由於中央有不少政策出台，地產類股票一定會較弱和好波動。

投資這股不是不可，因為不是完全無質素，但要明白背後的風險，同時明白這一定會令股價較波動，自己最好控制注碼。

若現時持股佔組合比重好細，你可以守。但若果佔比重較大，你就最好沽少少，去平衡一下個風險。

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Q22539：

你好龔sir,我係你投資班的學生，本人39歲，但只係投資股票初哥，但對於風險管理已有一定程度的認識，現有$300000想組合一個投資組合，麻煩可以比d意見小弟嗎？

我自己心目中既組合，300000計︰
40％水桶1 40％水桶2 20％水桶3 / 120000,120000,60000

騰訊 2手$90000 已持有（467.4）
中生製藥2手 (6.9) $13840
阿里巴巴 1手$19230 (192)

水桶2
銀娛 2手$92000 46.7
領展4手$28000 74.2
煤氣5手 $65000左右 已持有

目標長線投資，會定期檢閱組合比例。想請教這組合有無咩問題？謝謝解答

龔成老師︰

以你39歲年紀，這個組合選股，係可以。

但有2點希望你注意翻，首先，任何股票、任何行業，我們都不應太過集中，因為一個行業就算更有優勢，也有機會面對行業週期及突發風險，太集中會對你整個財富組合不利。

因此，你要建立一個平衡的投資組合，當中有不同的類別、不同的行業，這是最好的平衡風險方法。相同行業不可佔組合多於30%，而單一企業不要高過15%。

特別係銀行業，佢營運模式較特別，風險會比一般行業為高。必需堅守30%這個準則，如果可控制在20%以內，會更好。

但ETF不受此限，因為它是一個包含多間優質企業的基金，這些企業來自不同行業。因此，ETF就算在組合中佔較大比重，都唔會造成過度集中性風險。

你現時騰訊(0700)、銀娛(0027)明顯係超過這個標準。

你現時係創建組合初期，組合金額較少，出現超標都係可以接受。但長線你要參照這指標，加入更多優質股，去維持組合的平衡性，才算理想。

另外，現時大市只在合理區，而上述股票都在合理水平，現價可以先入一注。但資金唔好盡用，要留有3-5成，去等大跌市機會。

以下是一些適合你年紀的優質股，你可以參考一下。

平穏增長股︰盈富(2800)、金沙（1928）、恆基（0012）、平安(2318)、中銀（2388）、港鐵（0066）、長建(1038)、領展(0823)、粵海(0270)。如果有投資美股，可投資VOO。

潛力股︰安碩恒生科技(3067)、比亞迪(1211)、阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、中生製藥（1177）、福壽園(1448)、ＧＸ中國電車基金（2845）、三星FANG ETF（2814）。如果有投資美股，可投資QQQ。

平穏增長股，現處於合理水平，可分注入市。但潛力股，部份係略貴。

現時只有安碩恒生科技(3067)、ＧＸ中國電車基金（2845）、騰訊（0700）、阿里（9988）、中生製藥（1177）、福壽園(1448)、QQQ勉強算在合理區中上至頂部，可分注入貨，其餘都略貴，想買就要等一等。

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Q22540：

明白收到 謝謝你的意見
3878唔捨得放，蝕左8、9成

龔成老師：

這股質素始終有限，建議反彈後，減翻部分先，減少你的風險。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

天有不測風雲，人有旦夕禍福。好好的清明連假，卻在第一天就發生太魯閣台鐵事故的慘事，不免令人慨嘆世事無常，珍惜當下，知福惜福。

然而從雄三飛彈誤射漁船，普悠瑪事故，再到軍機一再失事，我們說是「意外」，但難道真的無法避免？資深媒體人王丰社長說，這源自台灣社會「法治」觀念的淡薄，敷衍馬虎，流於淺碟，習慣網紅式的處事態度，感染負責治理的官僚系統，執法、監控的人員虛應故事，短線操作，一切得過且過、能夠作秀就好。

我在昨天發文點出，台灣所謂的「民主」天天在搞「政治」，造成真正關乎人民福祉的基礎建設、交通安全、經濟發展、疾病管制不受重視，得到不少人留言認同，也有少數朋友質疑這與「民主」無關。其實，「民主」本身在台灣就已被錯誤扭曲，以為投投票、罵罵人就是民主，卻忘了民主必須解決人民的真實問題，不是喊口號，炒議題，幫助那些政客、財團、名嘴、網紅升官發財。

大家尤其不願面對一個殘酷的事實，那就是台灣官箴敗壞，法治淪喪，不講是非倫理，動輒理盲濫情，正是源自近三十年來所謂「民主化」的結果。「民主」本來的精神是權力制衡，以法治國，但台灣卻完全繼承西式資本主義「選舉」的弊病，變成選秀文化，砸錢比賽，講求媒體效果超越一切，更因選舉而讓金錢掌控政治，捨棄專業才能，可以大搞政治酬庸，幾乎與「買官」已無分別。

這次初步調查判定為禍首的義祥工程負責人李義祥，外界普遍認為必有不為人知的後台，才可能在曾有偽造文書騙取標案的前科下，仍成功包得多件巨額的政府工程。其身為民進黨花蓮黨代表，曾參選民進黨花蓮黨部主委，在在說明這種商業與政治的掛勾關係，在所謂「民主」選舉中已成常態。看看不少政治人物背後的金主，不都是大建商或包工程的財團？這些金主從起初隱身幕後，操控政治人物幫忙圍標，到後來甚至自己出來從政，這在昔日蔣經國時代，根本是不可想像的事。

台灣自豪擁有「民主」，政治制度高大陸一等。但大陸在打擊貪腐，民生建設，確保治理人才必須經過層層歷練……等，確實有其優越的地方。如今台鐵慘事發生，蔡英文第一時間放話不容揣測指控，不少網軍護航要大家團結挺政府，但回想去年大陸首先向全世界揭露新冠疫情，果斷決定武漢封城，台灣難道不是以各種質疑眼光看待大陸防疫？而後事實證明，大陸最先控制疫情，現在已開始在各地免費接種疫苗，美國則淪為最嚴重疫區。為何大陸治理的長處，我們不能虛心學習？

太魯閣慘事也讓人再次注意東部人返鄉艱難的問題。二十餘年前就開始吵的「蘇花高」，後來變成了「蘇花改」，但實際上一遇假期就無法負荷，台鐵成了最主要的運輸途徑。這本是關乎民生的大事，但在台灣又成了政治鬥爭可利用的議題，吵完以後不了了之，當政治無法為人民排憂解難，不就只是少數人牟利的「提款機」？又怎能稱為「民主」？

大陸從國台辦到最高領導人習近平對台鐵此次重大災禍表示關切和慰問。看著台灣媒體不斷播放罹難者家屬奔赴現場認屍、招魂的畫面，不禁心情沉重，又想起五年前大陸遼寧團同胞在台灣發生火燒車全員罹難的悲劇。類似的場景再次浮現，看到大陸網友對台鐵事故的哀悼，我們是否也應反省，台灣社會、官方對大陸觀光客火燒車事件的冷漠，甚至還有大剌剌用「火燒豬」羞辱大陸同胞的言詞被廣泛轉發？

又是一年清明時，撫今追昔，慎終追遠。台灣這些年來，確實令人有災禍頻仍之感。與其要我們升斗小民祈福集氣，不如在上位者反躬自省，手握大權更要心存敬畏，人民才有清明願景。

【戰國名將生死錄】商鞅：作法自斃的緣由

兵無常勢，水無常形，世事常因處境不同而有需變革的時刻。
戰國時代是競爭激烈的亂世，各國為求生存無不求新求變。正因競爭激烈，能從中脫穎而出的勝利者自然更受到關注及推崇，所以讓日後一統天下的秦國實力蛻變的「商鞅變法」，就成為後世研究改革的典範。
很值得玩味一點，我小時候聽商鞅的故事，講的人很少提他改革如何成功，反而比較聚焦在他「作法自斃」的結局。為何一個人幫助國家強盛，最後卻遭到舉國痛恨？雖已有無數前人對此做出點評，但老ㄕ這次也決定提出自己的一家之言，探討這位戰國中的關鍵人物。

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弱國的王孫

商鞅，原名衛鞅，衛國宗室的後代。雖然出身高人一等，但衛國國力衰弱，衛鞅為求更好的發展就跑到戰國首強的魏國為國相公叔痤服務。
公叔痤非常欣賞他衛鞅的才華，所以在病重時向魏惠王推薦：「衛鞅年輕有才，可以讓他擔任國相治理國家。」
魏惠王一聽這話就露出滿臉狐疑的表情：「國相呀，你是不是病糊塗了？且不說咱魏國那麼多人才，你卻只推崇衛鞅。依他的資歷，怎麼排也排不上他，若是用他那要如何服眾呀。」
眼看魏惠王反對，公叔痤說：「主公如果不用商鞅，那就殺掉他！不要讓他投奔別國成為後患。」
等到魏惠王走後，公叔痤趕緊找來衛鞅說：「我向主公推薦你當國相，他不答應，之後又告訴他，若是不用你就一定要殺了你。現在你趕緊離開魏國吧。」

相信看到此處，不少人會覺得：「這公叔痤有毛病吧？都說要殺人了，竟然還告訴當事人？於公，他這樣是縱虎歸山；於私，這是展現自己的殺意。如此只會陷入兩面不討好、兩頭都落空的結局呀。」
這裡就要解釋一下，戰國時代以前的春秋，很多時候家族或個人關係凌駕在國家之上。舉個例，有人跟孔子說：「我們這裡有人偷羊，結果被他兒子告發，這兒子不是很正直嗎？」結果孔子卻說：「父為子隱瞞，子為父隱瞞，這才叫正直呀。」這就是家庭人倫凌駕在國家之上的言論。但了戰國時代，國家的力量開始膨脹，但就有的傳統卻沒有完全消退。對公叔痤而言，和國君對談就要以國家的利益為出發，和衛鞅談話卻以兩人的交情及利益為主，這兩者在不同時空場景下是可以切割且不衝突的。

衛鞅回答公叔痤：「主公既然認為我是小咖，所以不採納你推薦我的建議，又豈會再聽你另一個建議呢？」所以衛鞅繼續待在魏國，而魏惠王也果然沒對他下手。
衛鞅為何會冒著被殺的風險(即便極小)，也要留在魏國呢？因為老ㄕ說過很多次：「魏國是戰國中率先革新的首霸。」也就是說，風氣開明的魏國還算是有創新及向上爬的空間，所以衛鞅需要觀察一下，自己在魏國是否還有機會。另一方面，衛鞅也密切注意有沒有其他國家也會掀起改革的風氣，如果有更好的機會，那再離開也不遲。所以用一句話就可以解釋衛鞅的思考，那就是「騎驢找馬」。

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投奔秦國

西元前362年，秦孝公繼位。雖然是老牌諸侯國，但秦國當時的表現卻非常堪憂。首先它位置偏僻，在當時的國際外交上直接被中原各國諸侯忽略；另外秦國那時的物資及生產不豐，經濟困頓；最後，魏國曾多次擊敗秦國，這其中尤以名將吳起佔領河西之地對秦國打擊最大，因為這徹底封死秦國向東發展的可能性。
外交孤立、國力落後、強敵在旁，這些危機促使秦孝公積極改革，他頒布求賢令，並明確指出：「誰能為秦國獻出富國強兵之策，我便給予他高官及土地的賞賜。

「這就是我要的機會！」
看到秦國的改革契機，衛鞅來到秦國，並通過秦孝公的寵臣景監迅速見到秦孝公。
「先生有何指教？」
面對秦孝公的發問，商鞅開口：
「我為您講一下，遙想當年黃帝乃至堯與舜的時代……」
秦孝公聽著衛鞅的發言，越聽眼皮越重，強大的睡意讓他忍不住對眼前之人頻頻低頭。好不容易聽完衛鞅的發言，秦孝公衝回去找推薦人景監：「你這混帳！推薦的是什麼狗屁神經病？跟老子談黃帝？跟我講什麼神話故事？」
被噴得滿臉的景監衝去指責衛鞅：「主公說你就是個狂妄之徒，不可任用！這下好了，害我也被罵！」衛鞅卻說：「安啦，對我有點信心，再安排我見主公一面吧。」
不知是怎麼樣的神之操作，景監竟然信了衛鞅而且又成功讓他與孝公碰面。然後衛鞅開口：「今天跟您講，昔日武王伐紂，其後有周公制禮作樂……」
這次秦孝公雖然沒睡著，但回去依然對著景監就是一頓噴：「又讓這個廢物跟我講廢話！你敢再叫他來，信不信我弄死他後再弄死你！」
景監肚爛地找衛鞅：「你是不是想搞死我！信不信我先搞死你！」衛鞅依舊自信地說：「再給我一次機會，如果失敗了，你想怎麼搞我，我都認了。」
還是在老ㄕ摸不透的神之操作下，衛鞅第三次見到秦孝公，然後開口：「今天跟您說昔日齊桓公在管仲的輔助下，中興齊國並會盟多國諸侯……」
等到衛鞅發表完言論，秦孝公點點頭，之後回去找景監說：「你推薦的人，今天講的東西總算是比較有長進了，雖然我沒打算採納，但講的內容還是不錯地。」
景監找到衛鞅時，衛鞅這次主動說：「我想是時候開誠佈公我的壓箱底了。」
於是衛鞅第四次找上孝公，開口道：「昔日李悝著《法經》，文侯用之……」說著說著，旁邊的侍衛全都傻眼了，因為主公竟然越聽越嗨，甚至忍不住連連向衛鞅湊近，好像恨不得耳朵都要貼在衛鞅的嘴上，而且接下來好幾天，兩人都是從白天談到黑夜。
這個消息傳到景監耳中，連他自己都不敢置信。他在之後找到衛鞅問：「為何主公四次見你，態度差異如此巨大？」衛鞅說：「第一次見面，我講的是帝道，這樣實施好幾代才能達到天下安定的局面。第二次見面，我的是王道，要經文王、武王、周公輔政的成王三代才能定天下。這些對於主公都耗時太久，所以才不中聽。我第三次講的是霸道，一任君主就可以達成，但要顧及許多禮節。現在我講的是強國之道，是我總結魏國崛起的經驗內容，效果之強近在眼前，且無須顧及固網的法度，這就是主公最需要的治國理念呀！」

講到這裡，相信有人一定會說：「衛鞅幹嘛不直接就把壓箱寶拿出來？拖延這麼多次，萬一中間秦孝公完全放棄他，那該怎麼辦？」那我會回答：「衛鞅在進行一次結果滿意的向上管理。」試問，哪個領導者或是公司主管不喊著要人才？但請問又有幾個能真正用人才？所以在秦孝公考核人才時，衛鞅也在考核這號稱求賢之人的肚量。事實證明，秦孝公的肚量不是一般的大，面對前兩次都報告失敗之人，仍舊願意騰出時間繼續接見，這個舉動就是孝公向外昭告：「臭魚爛蝦來我都接待，難道人才來我不重用嗎？」看見領導的包容及耐力，並在之後提出改革理念看見秦孝公的飢渴及激動，這才讓衛鞅確定：「眼前之人，是願意大破大立的好領導，最適合讓我攀附並一展所長！」

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雷厲風行的改革

在秦孝公的支持下，衛鞅展開激烈的改革變法，由於內容非常多，老ㄕ試著精簡出其中較為重要的核心概念：
1. 重農抑商
強迫各行各業的百姓(尤其是商人)從事農業，並限制農民遷徙以及接觸知識的自由，其目的是累積戰爭軍糧。(在之後威力加強版的第二位變法，還規定從事工商業者，連同妻子、兒女罰入官府為奴。可見商人在衛鞅的法律下有多麼沒人權。)
2. 加重賦稅
明確規定土地稅、人頭稅、徭役(可以想像成為政府免費勞動服務)，這三種稅收方式。為了達到加強稅收的效果，貴族成為重點打擊對象。首先，貴族的稅率更重；再來，貴族子弟除嫡長子外必須服徭役；最後，貴族世襲享受祖先功勞的規定被取消，其目的是削弱貴族資產，一方面能迫使貴族要投入國家生產，另一方面可以強化王權。平民也別高興，因為衛鞅規定家庭若有兩個以上的兒子，必須在他們成年後分家獨立，如此可讓秦國按增加戶口數徵調人力，而不從此法的家庭，要繳加倍的賦稅。
3. 思想管制
明確用法律規定什麼性情的人要被處罰(大家也可以看看自己是否有中槍：心胸狹窄、性情急躁、懈怠懶惰、揮霍錢財、阿諛奉承……)，居民要互相監督檢舉，一家犯法，十家連坐。不告發奸人的處以腰斬，告發者則可賞賜爵位一級，若是藏匿奸人，鈽彈自己被處斬，全家財產還要被充公。(之後的第二次變法，衛鞅還焚燒諸子百家的著作，避免有人使用其他學說挑戰法令。)
4. 確立軍功制度
建立二十等軍功爵制。士兵斬敵甲士首級1顆可得爵位一級，良田一頃，住宅土地九畝，役使無爵位的庶子一人，並擁有做官資格；斬敵甲士首級5顆可以役使本鄉的五戶人家。隨著爵位越高，就須以更多的斬首數換取，例如屯長若要晉身，所領導的五人小隊要斬首33顆。
另外，五人小隊沒砍到敵人首級，全隊處斬！衝鋒時有臨陣退縮者，在全軍面前處黥刑或劓刑(就是在臉上刺字或是砍鼻子)！

當變法內容一推出，秦國不分階層的人都炸了，因為新法完全顛覆秦國社會就有的習俗及體制。就因為這改變如此巨大，一開始大家都不敢置信。衛鞅對此還搞了「徙木立信」的宣傳，就是派人在首都市場的南門豎起一根約8公尺的木頭，並表示：「誰能把木頭搬到北門立即獲得賞金10鎰。(後來賞金增加到50鎰，然後1鎰金可兌換12石粟，根據葛劍雄教授研究，一個秦人平均一年吃18石的粟，所以50鎰金的概念就是……讓你可以購買大約34年份的粟！)」有人真的去搬木頭，果然獲得賞金，這讓所有人了解：衛鞅是玩真的。

但新法的改變實在太大，幾乎所有階層都因極度不適應而表達抗議，甚至連秦孝公的太子都違反新法，可見當時秦人有多麼水土不服。
衛鞅的對應方法很簡單：罰到你怕就不敢囉嗦了！
太子的犯法對衛鞅而言，是挑戰，也是一個公關宣傳的時刻。他表示：「法律推行不成功，就是上位者自己不先好好身體力行，所以太子必須接受新法的處罰，也就是處以黥刑(也就是在臉上刺青)，如此才能證明法律的效力！」
「不可呀！」
所有官員都跳腳了，在太子臉上刺青？這樣他未來當領導還能見人嗎？
「太子是儲君，不方便黥刑，所以讓太子的老師代替受罰，因為他管教無方！」
隨著衛鞅的命令，太子的其中一個老師被施以黥刑，而另一個老師─公子虔也被處罰，並在四年後因觸犯新法，直接被劓刑(削掉鼻子)。這一波操作讓所有貴族都安靜了，至少表面上如此。
對平民，衛鞅也不手軟。有平民議論新法的好壞，結果不論是贊同還是反對，全被衛鞅給抓了，理由是：「點讚的是阿諛奉承！批評的是目無法紀！全部違法我制定的善良風俗，所以通通發配邊疆服勞役！」

姑且不管秦人的心理陰影面積，衛鞅變法的成效很明顯提升秦國國力。因為秦國之後擊敗韓國，使各國不敢再小覷，於是楚宣王與秦孝公聯姻，魏惠王與秦孝公會盟，秦國終結外交被孤立的處境。
而隨著變法越加徹底，衛鞅終於要實踐他的目標─擊敗魏國。

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揮師東進

前面提到，掌控河西之地是秦國能否東進發展的關鍵，所以秦孝公不惜徵人才、搞變法，都是為了擊敗魏國好佔有河西之地。
於是在西元前354年，衛鞅趁魏國派大軍進攻趙國首都邯鄲(順帶一提，有沒有覺得這個戰役有點眼熟？因為這就是在孫臏篇提到的桂陵之戰，也是「圍魏救趙」的成語由來)，立刻領軍偷襲魏國，之後殲滅7000守軍並占領少梁。雖然戰果看似不多，但足以顯示衛鞅對當時國際局勢觀察的敏銳，使他能把握魏國與關東強國對戰的時機趁隙發兵。
之後，魏國在桂陵之戰被齊國軍隊擊敗，加上楚國以「救趙」的名義加入戰局，魏國一時之間被圍毆的狼狽不堪。精明的衛鞅自然不會放棄擴大戰果的機會，於是率兵直接攻占魏國舊都安邑。這下可把魏惠王嚇壞了，再擋不住秦國，自己可要面臨三路大軍的夾擊，於是緊急調軍修築防禦工事好阻止秦軍。問題是，這反而激起秦軍的鬥志，因為根據衛鞅的軍功升級制度，攻城戰可是能讓戰功累積增加數倍的，我想當時秦軍可能懷著「有城牆？我好興奮！我好興奮呀！」的心態去暴力衝鋒，於是衛鞅攻破防禦工事，進一步占領魏國土地。

有道是「瘦死的駱駝比馬大」，即便連連吃虧，但魏國畢竟是底子厚的戰國首強，所以魏國先後擊敗齊國並與楚國休戰，隨即集中兵力向西反攻，並且馬上擊敗秦軍奪回了安邑等失地。而且估計是受不了昔日的手下敗將竟把自己一度逼得如此窘迫，魏惠王竟一口氣召集宋、衛、鄒、魯等十二個小國組成聯軍，準備爆打秦國。
這下換秦孝公嚇尿了，想不到連受重創的魏國竟還可以如此強勢，於是秦孝公決定：「召集全國軍隊跟他拚了！」此時衛鞅跳出來說：「拚個頭啦！我們一個國家打得過對方十三個國家嗎？安啦，我有辦法。」
於是衛鞅去見魏惠王，隨即發言：「大王的實力強大，我秦國萬不能敵，如今放眼天下能抵擋大王者，唯有東方的齊國。大王如今已能號令泗河地區的十二諸侯，何不繼續向北聯合燕國，如此就可以夾擊之勢向東攻打齊國，而我們秦國也願幫助大王，這樣大王就能向南攻打楚國。齊楚兩國一敗，韓趙兩國定會屈服，屆時大王就可真正的稱霸天下！」
衛鞅這一頓說詞，頓時把魏惠王哄得心花怒放，然後決定把矛頭轉向他國(而這麼做會成功的前提，我認為主要建立在兩點：1.秦國相比齊楚較弱，非魏國首要德的威脅；2.魏國先前的戰敗，這是尤其齊國的圍魏救趙做為開端，所以魏惠王自然更惱火齊國)。不只如此，衛鞅還出了一個餿主意：「大王何不先稱王，如此可作為號令天下的準備呀。」
這裡要跳出來解釋，先前為了敘述方便，所以都說是「魏惠王」。但實際上，當時用「王」之名號的，只有名義上的天下共主─周天子，還有從春秋時代就表示天下我最大最強的楚國。在接受衛鞅的慫恿前，魏國君主地位只到「侯」，而齊、秦、燕這幾個老牌諸侯國，甚至是魯、衛、宋等實力衰弱的小國君主，地位都是更高階的「公」，所以衛鞅抓準魏惠王積極稱霸的心態，讓他直接稱王，如此就能在名義上成為高人一等的存在。
魏惠王毫不猶豫地接受衛鞅的主意，立刻自封為王，這讓他自我感覺非常良好，問題是……其他諸侯國覺得自己被小瞧，所以都很怒！魏國也注定在日後要被所有人針對。
說到這，眼看魏惠王一直被衛鞅牽著鼻子走向更大的危機，我突然想到公叔痤當初曾對魏惠王說：「主公要是不用衛鞅，一定要趕緊殺了他！」如今看來，這預言是何等的準確，又是何等的諷刺呀。

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二度出擊

面對魏惠王聯軍的強襲，秦孝公認識到秦國國力雖有長進，可仍不及對手，所以接下來的時間，他繼續力挺衛鞅推動更激烈的改革，而衛鞅在強國練兵的同時，依舊關注著出兵時機。
終於在西元前341年，魏國在馬陵之戰被齊國重創，衛鞅立刻揮軍攻魏。魏國很快派公子卬領軍迎戰，在兩軍對峙時，衛鞅聯繫公子卬：「我當初與公子相處愉快，卻沒想到如今要兵戎相向，我不忍心與你生死交鋒，不如我們見面訂立盟約，然後彼此痛飲，正好紀念我們既維繫彼此情誼又保兩國相安無事。」
公子卬看到衛鞅的訊息，心裡真是感動的一蹋糊塗，於是準時赴約……然後瞬間就被衛鞅埋伏的士兵給綁了。
「你口口聲聲說念及我倆的情誼，結果以此來訛詐我？」
面對公子卬的控訴，我猜衛鞅會不會訝異地反問：
「敵人在戰場上說的話，你也信？」

由於主將被擄，魏軍因群龍無首大敗，已經無法再承受戰爭損失的魏惠王只能割讓河西部分土地求和，但這只是極為短暫的和平，因為元氣大傷的魏國此時與秦國的強弱之勢已然逆轉，依照可預期的發展，秦國必然持續東進，而魏國未來將繼續挨打。此時魏惠王喟嘆：「寡人真後悔沒有聽公叔痤的話呀！」
在魏惠王垂足頓胸的同時，衛鞅因戰功被秦孝公加封於「商」，由於擁有獨立土地算是一個小國君主，當時人會以封地的名字稱呼他，於是那個名聞後世的「商鞅」就此誕生。

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不得好死

從實力衰弱的小國王孫，如今成為崛起大國的百官之首，商鞅非常得意。所以有次他見到一個叫趙良的人，志得意滿的問：
「我以一個外人的身分來到秦國，之後改造了整個國家風氣，還建造不輸文化古國的雄偉宮廷城闕，這樣的功績與昔日同樣以外來身份輔佐秦穆公稱霸的五羖大夫百里奚相比，你覺得誰更有才幹？」
面對明擺著要人肯定的商鞅，趙良這麼說：
「百里奚當年聽說秦穆公賢明，寧願把自己賣為奴隸也要湊齊路費，對於百里奚克如此刻骨的誠意，秦國沒有人不佩服。之後他出任秦相，累了也不坐車，酷暑炎熱也不讓人不打傘，就以德化教育百姓。他死的時候，舉國百姓無不痛哭流涕，皆因感念百里奚的恩德呀。
可您之所以成為秦相，最初是靠著寵臣景監的推薦走後門，這事本身就沒啥好名聲。之後執政期間，一昧用嚴刑酷法強迫百姓改變及遵行，還讓百姓修建大規模建築，您覺得自己在百姓心中有會有什麼樣的名聲？事實上，您的新法還得罪秦國貴族，特別是當年為了立威，將受到貴族推崇的公子虔施以肉刑，如今他閉門不出八年，可見他對你怨恨極深。
百里奚當年出門，因受眾人愛戴，根本不用攜帶任何戶衛。可您如今，若沒有前呼後擁且持矛操戟的甲士貼身警備，就根本不敢出門。您的處境就好像早晨的露水，隨時準備完蛋。我看您不如把交還封地並退到偏遠的地方去自力更生，同時勸秦君施行德政，使弱勢百姓獲得照顧，或許能稍保平安。否則您要貪圖富貴並繼續獨攬國政，若有朝一日你無法再獲得秦君，那秦國想要你命的人還能少嗎？」您喪身的日子就會像抬起腳來那樣迅速地到來。」

商鞅沒有聽從趙良的勸告，而五個月後，秦孝公去世，昔日差點被演上刺青的太子繼位(這位新王日後被稱為秦惠文王)。
眼看昔日死敵成為領導，商鞅趕緊表示想退休，但此時先有人向秦惠文王建議：「秦國百姓如今只知道商鞅的新法，而不知道君上您，這種功高蓋主之人太危險了。況且君上您不是與商鞅有仇？不如趕緊清算他！」同時公子虔等貴族告發商鞅意圖謀反，秦惠文王於是派人捉拿商鞅。
不過商鞅提早得知消息，於是在拘捕前先落跑好投奔他國，連日的奔波後，商鞅在夜晚時分逃到邊境地帶。由於太過勞累，商鞅決定住宿旅店，結果旅店老闆說：「商鞅的新法律規定：旅店不可接納未帶身份證之人。勞駕您拿出身分證明吧。」商鞅囧了，因為逃難太急所以他沒帶身分證，何況就算他帶了，在被通緝的狀況下也不敢拿出來，於是他只能倖然離去，並道：「這法律可還真嚴謹呀。」
好不容易，商鞅走到秦魏兩國的交界處，結果把守國境的魏將忿恨地說：「你這欺騙公子卬的小人還妄想進入魏國？告訴你……沒門！」於是商鞅只能返回自己封地，而且索性發兵攻打秦國城市，估計是不想坐以待斃的被拘捕。
「哈！這下可是你主動造反，可不是什麼誣告了吧。」
秦惠文王派兵鎮壓商鞅，在實力懸殊的情況下，商鞅戰死，其屍身被帶回秦國首都處以車裂後示眾，商鞅全族也被誅滅。

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老ㄕ一己之見

關於商鞅不得好死的原因，歷史上許多人都有分析：得罪當權貴族、強制改變風俗、以詭詐之道行事……我覺得有道哩，但也還有可以為商鞅辯駁的地方。

比如：得罪當權貴族。但這是戰國時代的必要策略，如果不將全力及戰果從特定階級解放出來，誰還肯為國家賣力？更何況打擊貴族勢力，其實君主也在中央集權的過程中撈到好處，所以即便商鞅死，秦惠文王仍然執行商鞅新法，因為對君主而言，這法律簡直太好用了。
強制改變風俗，這的確會讓老百姓哀號遍野，畢竟人天性追求穩定。可是商鞅變法也讓不少平民獲得以往難以想像的晉升，更是讓秦國人享受到國際地位提升的尊榮。要說商鞅的改革會讓人民因不便而忿恨一時，但時間拉長，享受到福利的群眾應該會感恩戴德的鼎力支持才是。可詭異的是，商鞅死時卻幾乎是人人歡慶，難道秦國人各個是忘恩負義的白眼狼？
以詭詐之道行事，那就見仁見智了，因為對敵人的殘忍就是對自己人的恩慈。(但我認同呂思勉教授提出的一種看法，就是當你慣性的以詭詐待人，那身旁的人自然也會易詭詐待你，這就是把自己投入在危險的環境之中。)

到底為何商鞅如此被集體忿恨？觀察商鞅的變法內容，我找到自己版本的解答……相互監督檢舉，告發後採連坐懲處。

如果對課本提到「白色恐怖」時期有印象，應該知道言論及思想管制下，民眾有多麼被壓抑，而這股壓抑會形成怨念，長期的怨念若有機會抒發，將會發酵變質成巨大的反撲，即便這樣的管制當初有他的背景上的合理性或必要性(以白色恐怖而言，是為了防止共產黨進一步透過言論宣傳破壞治安，如果研究就共產黨歷史，很容易發現他們真的很會操作言論並以此動搖對手；若以商鞅變法來說，他則是希望人民先無豪易易的遵從新法，才能使秦國迅速富國強兵)。
同時，告發後採連坐懲處，遮當中有多少人因誣告而得利？又因被告而家破人亡？這不但是累積怨念，還培養一個最要不得的風氣：誣告。
大家回憶一下，秦惠文王是在何時決定要逮捕商鞅？答案是：在公子虔等人告發商鞅要謀反。但這引申出很多疑問：商鞅謀反的動機是什麼？有沒有證據？透過這些疑問不難發現：這個告發超級站不住腳，商鞅如果據理力爭，應該能輕易反駁，可商鞅的反應卻是立刻落跑。為何商鞅反應這麼大？或許我們能合理推斷，商鞅在執政期間，對於誣告是清楚甚至縱容，所以他明白這招搞死人的功力有多厲害，以至於當他自己面臨誣告，連抵抗的念頭都不敢有。

最後做個結論吧。
以天下大勢而論，我毫不猶豫的肯定商鞅，但對於他的結局，我會說：「你活該，為你自己加諸在他人身上的所作所為負責吧。」

圖片為：電視劇海報 大秦帝國─裂變
這部電視劇大致描寫了商鞅的一生以及秦國變法的崛起，但其實自創情節非常多，也就是我說的，充滿太多現代人意淫了。
其實不是說歷史影視作品不能改編，畢竟只要是藝術創作就一定會摻有主觀的創作環節，但這部劇中把商鞅改編的超級正氣，或可稱為龍傲天、高大上......拜託，這其實很沒層次呀。