加速了十年的世界（上）

英國政壇怪俠George Galloway曾說：
「有可能幾十年都沒事，
接著幾星期內就過完了幾十年。」
前陣子的疫情三級警戒
讓大家的生活步調都出現巨大的變化，
待在家的時間比正常情況多，
經歷平常無暇注意或體會的事（不論好壞）
所以大部分的人感覺都是步調慢了下來，
但與此同時，世界的變化卻在飛快的加速，
幾個月的時間內，許多現象都加速了十年，
幾乎完成了一個世代的轉化。
這就是疫情開始之後，
世界趨勢變化的寫照。

《疫後大未來：誰是大贏家？》
這本書的作者Scott Galloway，
（跟前文提到的的Galloway不是親戚）
是紐約大學史登商學院行銷學教授，
是連續創業家，曾創辦過九家公司，
也是另外兩本暢銷書《四騎士主宰的未來》與《世界並不仁慈，但也不會虧待你》的作者。
我很喜歡他立場鮮明、商業實戰經驗豐富、
帶有一點點世故的自大、直爽的風格，
他的書中可以看到很明確直白的論點。
當然，立場人人不同，
他以身在美國的視角出發，
但我相信身在台灣的我們，
一樣可從書中的分析得到很多想法。
跟大家分享幾個我覺得有趣的論點：
一、大加速
二、強者恆強
三、現金為王
四、大分散
五、品牌時代讓位給產品時代
六、紅與藍
七、四巨頭
八、破壞性創新

美國科技巨頭們對全球的巨大影響力，
已經成為我們生活中的現實。
（以前看小說或是動漫，
都曾經看到未來的世界是由企業統治，
從我們現在生活的狀態來看，
這些想像似乎成了神準的預言）
在疫情開始之後，
這些企業對世界的影響甚至有增無減，
作者在書中有很多針對這個現象的探討
身為一個連續創業家，
他有跟這些巨頭們交手的經驗，
所以分享的經驗都是活生生的，
而不是象牙塔裡那種學者氣息與口吻。
接下來我們一起看看上述的論點
一、大加速：
「這場流行疫情影響最深遠的衝擊，是它將
扮演一個加速劑；它會啟動一些變化並改
變一些趨勢方向，不過在此同時，疫情的
主要影響是加速已經存於社會的動力」
加速聽起來很厲害，但值得注意的是，
這個加速的狀態並非對所有人事物都友善，
而是對之前正在成形的社會/商業轉變、
社會趨勢發展中強大的力量、
相對強勢的族群，
帶來更好、更多、更大的推動力量。
但是，
「負面趨勢可能以更高的速率加速」
「每個危機必然存在機會；危機更大、更具
破壞性，機會也就更大。…許多因疫情而
加速的趨勢是負面的，削弱我們在『後疫
時代』復原和發展的能力。」
各種型態的不平等，
包括教育、企業競爭、貧富差距...等，
在這段時間更明顯的被曝露出來。
以工作機會來說，
Covid-19帶來衝擊的前三個月，
美國失去的工作機會（13%）
比起大蕭條時期兩年所失去的（5%）更多，
美國用過去十年創造出兩千萬個工作機會，
卻在十個星期內摧毀四千萬個工作。
而且收入低於四萬美元的家庭受創最嚴重—
2020四月有近40%遭解僱或休無薪假；
相較之下收入超過十萬美元的家庭，
失業的比例只有13%。
為什麼會有這樣的落差？
因為疫情封城或是提高警戒的情況下，
能夠遠距離的工作都是中高端的工作。
有60%超過十萬美元的工作可以在家完成：
相較之下，
只有10%不到四萬美元的工作可以在家進行，
低收入工作者被資遣或放無薪假的機率，
是較高收入工作者的將近四倍。
遠距工作所帶來的好處，
流向原本就過得比較好的那些人。

另外的例子是零售業的變化。
在美國，二○二○年初，
大約有16%的零售業是透過數位管道交易。
二○二○年三月到四月中旬，
疫情出現後的八個星期，這個數字跳增到27%，
而且沒有退潮的跡象。
而且看得更深入，
會發現一個驚人的現象：
電子商務在零售業的比例，
從2000年扎根後大約每年成長1%，
而從2009年到2020年初這十年，
也才成長了10%，
但2020年的短短八個星期就成長了11%！
這就是大加速，幾個星期內，
十年的發展就完成了。

二、強者恆強（汰弱留強的無情殺戮）
蘋果公司花了四十二年的時間達到一兆美元的市值，然後只花了二十個星期從一兆美元加速到達二兆美元（2020年三月到八月）。
同樣在這幾個星期內，特斯拉（Tesla）不只成為全世界最有價值的汽車公司，甚至還比Toyota、Volkswagan、Daimler，以及Honda等公司的總和還有價值。
至於資本市場，在2020疫情爆發期間，
美國股市先是經歷一波巨大的跌幅
（2020年2月下跌到3月低點，
大約下跌了40%），
但隨後也上演一波大反彈，
乍看之下會覺得這是全球最強大市場所展現的韌性，但事實上，這是一幕強者更強的戲，
所謂的「復甦」是少數公司超乎尋常的獲利所造成，特別是科技業巨頭和一些市場的重要參與者，而沒有反映在更廣泛的公開市場上。
我們把公司規模分開來看，2020年1月1日到2020年7月31日，S&P500指數（美國五百大上市公司）維持年度的正成長，
但是中型股下跌了10%，
S&P600小型股指數則衰退15%，
而受創最深的「BEACH」產業—預定（booking）、娛樂（Entertainment）、航空（Airlines）、遊輪（Cruises）、賭場、飯店與休憩（Casinos, Hotel, and Resorts），在這段時日內股價平均下跌50-70%...
媒體被大型科技公司和大型股指數閃亮亮的表現所吸引，
但是，一場汰弱留強的無情殺戮正悄悄進行。
很多過去知名的品牌都在這一波宣佈破產：
服裝品牌J.Crew、Brooks Brothers、True Religion；赫茲租車（Hertz）；連鎖健身品牌Gold’s Gym、24 Hour Fitness；健身營養品公司GNC；高級食材超市Dean & DeLuca…名單還有一長串，這真的是會讓人下巴掉下來的名單，因為太多我們認識的百年老店知名品牌，就這樣在疫情期間默默的「確診死亡」，
但是這些企業新聞並沒有引起太多波瀾，
因為大型科技公司的發展吸引了大家的眼球。
針對強者恆強、弱者加速淘汰這樣的狀況，
作者在書裡提到一個務實卻也很心碎的思維：「如果品牌是你最強大的資產，但企業已陷入結構性的衰退，那就該認具思考在企業消亡前充分榨取品牌的利益。儘管我們盡可能把品牌人性化，不過品牌終究不是人—它們是要被變現的資產。一個品牌在消亡之前，沒有把握它的黃金歲月充分利用它的價值，才是唯一的罪過。」

三、現金為王（淘汰賽中存活的關鍵之一）
一家公司的價值是由它提供的「數字」（財務報表、營收獲利...等）和它的「敘事」（在大眾之間傳遞的公司文化、公司歷史，使命...等故事）所呈現的結果。
「目前看來，規模大小給一家公司提供的敘事不
只是能否度過危機，而是它在後疫時代能否蓬
勃發展。擁有現金、擁有債務擔保、擁有高價
值股票的公司，將可以接收陷入困境的競爭對
手的資產，鞏固在市場上的有利位置。
疫情同時也助長「創新」的敘事。被視為創新
者的公司所獲得的估值，反映的將是十年之後
估的現金流，並且以難以想像的低利率折現。
這正是特斯拉的市值如今超越豐田、福斯、戴
姆勒、本田總和的原因所在。儘管，事實上特
斯拉在2020年大約生產四十萬部車，其他四家
汽車公司總共打造出兩千六百萬部車。」
當市場決定亞馬遜、特斯拉、以及其他被看好的公司（也就是市場上的科技巨頭們）是贏家，市場就會降低這些公司的資金成本（讓他們可以更容易而且用更好的條件拿到他們要的錢），增加它們的補償價值（透過股票選擇權），並調升它們獲取本身無法自行建構的東西的能力。
而且，如今有多到難以想像的資金在尋找標的。（低利率、政府振興經濟方案這些寬鬆政策讓市場上有滿滿的錢想要找到好的投資方案或是公司，想當然的這些市場寵兒會是優先被選擇的對象）疫情衝擊之前表現良好的公司，在這場全球危機中將得到驚人的獲利。
過去十年，市場判定一家公司價值的標準，已經用願景和成長取代獲利（舉例：Amazon、Tesla、Netfix…沒賺錢但股價市值卻仍然衝天）。不過在疫情流行期間，畢竟現金是王，成本結構則是新的血氧值，誰有更多現金，就站在更好的長期戰略地位上。（舉例：Costco可望在零售業逆勢攀升，其中一個理由是它坐擁110億美元的銀行帳戶；嬌生公司（Johnson & Johnson）有近200億美元，它的地位也穩如泰山），因為手上有大量現金的企業，可以在競爭對手關門之後，好好挑選它們要變賣的資產跟留下來的客戶，因此在每個產業類別，權力都將更集中於資產負債表最搶眼的二或三家公司。
「如果你的公司收支平衡不良，那現在已經無力為繼；如果你從事的是必需品零售業，那麼你的產品比過去更必需了；如果你在可選擇性零售業，你的產品比過去更顯得可有可無。」
後疫時代損失最慘重的將是有眾多員工、但帳面成績不良的大型公司。比如傳統零售業，如果無法創新並吸引更年輕、更常在線上消費的族群，疫情期間無非雪上加霜。
而餐飲業，特別是餐廳，也面臨艱困的挑戰，因為有大額的固定開支（房租），而且幾乎無能為力改變現況（房東降租是佛心，不降租也無計可施），再加上沒有緩衝的資金可以幫忙度過艱困時刻（大部分餐廳手上保留可以週轉的資金都不高）。紐約時報曾在一篇採訪餐飲界名人張錫鎬（David Chang，在全球有數間餐廳，同時也是Netflix紀錄節目《美食不美》（Ugly Delicious）的主持人）的文章中提到，疫情過後，餐廳或服務業可能消失，「如果政府沒有介入協助，未來服務業將不存在。」儘管當時的政府有與餐飲業代表商談援助計畫，但代表一字排開都是大型連鎖餐飲業者，很可能疫情下能生存的只有連鎖餐廳，David提到其它中小型餐廳時明顯的表現出擔憂。當然，還是有很多具有特色與知名度的餐廳可以生存下來（至少目前為止仍在苦撐），但是餐飲業的變化與整合，已經是進行中的必然，這個產業當然會繼續存在，但是過去很多獨立經營的個性化小店，很可能撐不過這一波衝擊紛紛停業。運動休閒產業也是如此。
很多台灣的餐廳、健身房、個人運動工作室…等等，在三級警戒期間也是一路苦撐，最近陸續聽到自已認識的品牌要結束營業真的很心酸，而且雖然解封了，很多店家其實還沒止血，只是流血流得比較慢而已…即使現在已經陸續補充疫苗供民眾預約施打，但要能恢復到疫情前一切「正常」的生活，依然是無法預測且非常緩慢的過程。

其他的，下次繼續跟大家分享

#jeffmachine #puma #pumataiwan #pumaeveryday #postcovid #faang #大加速

【培養投資眼光，「他」每天必做「這些事」】

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＃是BNT太搶手還時登記平台又擺爛
＃1922疫苗登記預約平台又當機
＃關貿號稱最大最專業為何出包不斷

首批BNT疫苗即將抵台，中央疫情指揮中心指揮官陳時中27日宣布，疫苗預約平台新增BNT選項，今天下午2點起重新開放民眾意願登記，但實測又當機了！

#關貿公司得標無數卻出包不斷誰在包庇
關貿公司員工500人，每年都拿到高達數億政府公標案，並多為限制性招標。官網上這樣自我介紹：「展現卓越的團隊能量與深厚的專業實力，成功在短時間內整合金流、物流與商流，提供口罩實名制預購系統、振興三倍券、藝FUN券APP等服務，協助政府達到科技防疫與振興經濟之目標。」
關貿同時號稱自己是國內最大之應用軟體服務（ASP）供應業者，然而光是一個「COVID-19 公費疫苗預約」網站從上線之後就常常系統壅塞當機，現在再加上洩漏個資的嚴重錯誤，實在看不出號稱最大最專業的實力何在。
盤點「COVID-19 公費疫苗預約」幾次大出包事件

👉 7/13開放第九類以及18歲以上民眾進行意願登記時，該系統網站與手機健保快易通都大當機
👉 有民眾接獲1922簡訊後，已於7月16日到打完第一劑疫苗，7月27日開放第四輪疫苗預約接種，竟然又再度收到1922簡訊
👉 7/27第四輪公費疫苗對象登記，原本預告會發送疫苗接種簡訊，給符合資格的民眾上網登記接種；因為PTT爆料「沒收到簡訊，符合資格直接預約就可以了」民眾大呼不公平
👉 7月30日有民眾至新竹縣仁慈醫院欲施打第一劑AZ疫苗，未料現場醫護人員通知「1922平台出包，並未得到相關接種名單，衛生局也沒有配發到AZ疫苗」
👉 8/9因系統錯誤不符預約資格的1500人意外搶到莫德納第二劑
👉 8/14號稱太多人預約高端疫苗開放10分鐘內即當機

有媒體還透露，去年由關貿公司承攬的三倍券的系統開發光是驗證系統開發等等就耗費1億，如今五倍振興券上路確定，若同為關貿公司設計，就不應該再編列巨額開發預算，其他類似案件亦然。蔡政府從前瞻計畫到紓困預算處處浪費大撒幣，已經花掉人民一兆七千六百億，要知道這些錢都是人民辛苦工作的納稅而來，這個執政黨政府一路荒腔走板，人民歷歷在目，就算選舉快到了蔡政府才會醒過來假謙卑傾聽民意，人民的記性真的沒有那麼差！

這周我們要來談美國宇宙無敵超級大的紓困方案。

我們川貴人不久前才宣布，希望美國在4月12日復活節，也就是我們節目播出的10天後，全面恢復經濟活動！還要讓美國各地的教堂都被信眾給塞滿。

這讓我馬上聯想到南韓的新天地教會，印度的聚眾祈禱喝牛尿，馬來西亞的穆斯林傳教士集會，果然川普的復活節說，馬上就成為笑柄！

川普講這話的時候，美國才剛成為全球第一個確診數突破10萬的國家，超越中國和義大利，這時候喊話復活節全面復工，大家全都昏倒。許多專家都要他看看數據和科學，但你們是今天才認識川普?他如果看數據跟科學，我們也不用看他一個七十多歲的堂堂總統跟17歲的環保少女互罵了。

不過川普心急也是可以理解的啦，因為截至3月21日的這一週，全美首次申請失業救濟金人數，一口氣飆上328萬人，改寫史上新高！這個數字在一個星期以前是28.1萬，一個星期就暴漲了12倍，還把2009年（66.5萬人）和1982年（69.5萬人）兩次經濟大衰退的歷史紀錄遠遠甩在後頭，連車尾燈都看不到。

為什麼提到失業率大家那麼害怕，要知道失業的人一定會看緊荷包不願意花錢，就算還沒失業的人，看到別人失業也會怕，一樣看緊荷包不願意花錢，大家都不花錢的結果，餐廳誰去吃，旅館誰去住，結果就是餐廳旅館都裁員，整個經濟馬上就進入惡性循環。

這是為什麼平常打的你死我活的美國兩黨，這次了不起了，合作意願空前，這個金額高達2.2兆美元(66兆台幣)的美國史上最大紓困案，規模相當美國政府年度預算的一半。兩黨只打了一個星期。真是民主國家的典範啊!

這次美國紓困案共分三項

第一項是83億美金(2490億台幣) 是抗疫直接支出。
以台灣做例子，就是給抗疫指揮中心及所有相關的醫療體系有足夠的經費去買防護衣、器材、加緊研發疫苗等等

第二項 是補貼民眾去做測試。
讓中小企業員工能延長有薪病假，讓員工可以請假去照顧親人跟被停課的小孩。這部分要花多少錢，不知道。不是我不知道，是美國政府還沒算出來。

第三項占了一兆美金(30兆台幣)，但又分成兩部分，對個人紓困及對企業紓困
個人的部分主要分兩種
A失業津貼因為這波疫情而丟掉飯碗的人，包括自雇者和自由工作者，每人每週可以領600美元失業津貼（18000台幣）。看疫情狀況延長，最多可領到六個月。
B消費金：這是政府直接發錢給你。只要個人年收入低於7萬5千美元(約225萬台幣)，每人可以獲得1200美元津貼，(相當3萬6千台幣)，如果是有小孩的家庭，每個孩子還可以額外獲得500美元(15000台幣)。但年收入超過9萬9千美元(297萬台幣)，很抱歉，沒你的份兒

我們再來看給企業的部分: 其中的5000億美元(15兆台幣)要花在救助疫情直接打擊的產業，光是航空業和貨運業就可能要花上750億美元(2.25兆台幣), 另外有4250億美元(12.75兆台幣)是用來貸款大大小小企業讓他們應急。

這麼大金額，各國政府看到流口水，真是豪氣，只有美國這種大戶才發得出來。但很多專家跳出來說，不行啦!說這紓困方案（一）太小（二）太慢（三）不持久。
我們先來看第一個，規模太小。
兩兆美元看起來宇宙超級無敵大，但很多專家已經說了，如果要防止企業大規模倒閉裁員，方案規模必須是現在的四到五倍才夠。而個人消費金1200美元對美國的物價來說，恐怕連塞牙縫都不夠，這錢只有我以前在紐約房租的一半，租了睡房就沒客廳，有了客廳就不能要廚房！要廚房你就沒廁所，我看留著廁所好了，浴缸鋪一鋪可能可以睡吧？問題是這錢只夠付一個月，下個月連浴缸都沒得睡。

再看第二個，到位太慢。
美國小企業管理局行政長官Karen Mills表示，根據他們的統計，美國小企業手上的現金，平均只夠撐26天，用光現金的時候就死定了，能在26天內拿到政府貸款嗎？沒人說的準。
至於個人消費金的發放速度，還要看你有沒有銀行帳戶。美國國稅局IRS會把錢直接存進納稅人報稅用的銀行戶頭，或是透過郵寄方式寄出支票。
不過根據聯準會數據，2018年全美共有5500萬人沒有銀行帳戶，或完全沒在使用銀行服務，幾乎等於五分之一的人口。沒關係，還有支票這個選項，但等一張支票少說要等一兩週，最久恐怕要耗上四個月。
根據理財網站GOBankingRates數據，2019年有69%、將近七成的美國人存款低於1000美元，也就是3萬台幣，有45%的受訪者銀行帳戶裡沒有半毛錢，收到錢以前，那是要這些火燒屁股的「日光族」去吃土嗎?

最後看第三個，效果不持久。
疫情哪時候結束，沒人知道，只能確定美國的疫情高峰根本還沒到，不少公衛專家都看壞，美國直到夏天都無法控制疫情，甚至一整年都必須實施隔離措施，但這個紓困包頂多只能撐三個月。美國財政部長梅努欽（Steven Mnuchin）警告，美國失業率恐怕很快飆升到20%，每五個人就有一個人失業，這還可能是樂觀數據。很多專家己經不是拿2009金融危機做比較，而是直接跳到1930年代的經濟蕭條，那次的大蕭條失業率是從1929年的3.2%，逐漸爬升到了1933年的25%。

我知道，聽起來真的滿嚇人的，所以你能怪川貴人急著讓大家回教堂祈禱嗎?

最後幫大家複習一下，這周琪斐大放送的關鍵字
#復活節復工 #失業創新高 #史上最大紓困 #大撒幣時代



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《麵包超人》是由日本漫畫家、繪本作家柳瀨嵩（筆名：やなせたかし）所繪製一系列以同名主角「麵包超人」為中心的作品；另有同名動畫、電影、遊戲等各種衍生作品。在一開始時，《麵包超人》是繪本《十二顆珍珠》裡的第十則故事，描述擁有圓臉的男人不顧自己的危險，將麵包送給各地飢餓的孩子們。當時的麵包超人是一個普通人類，但是將麵包送給飢餓的人的設定不變。之後，將真人設定改為超人，創作了能將頭部的麵包分給飢餓者的麵包超人，並推出童話繪本。看似沉重的社會問題及情節，對學齡前兒童來說難以理解，因此當時的編輯部、幼稚園老師等等嚴厲批評。未料推出後，繪本意外受到幼兒們歡迎，造成日本全國幼稚園大量訂購，甚至為了配合幼兒的生活認知習慣，將八頭身的麵包超人改成現在的三頭身。本作品在日本、台灣的孩童之間都有居高不下的人氣，並且有大量的改編作品。作品特色是登場角色非常多，在2009年時打破了金氏世界紀錄「登場人物最多的動畫系列」。2010年時、週邊商品的銷售總額超過一兆一千億日圓，在日本有五處主題樂園，收費區域每年合計有超過350萬名遊客。
富良野共濟農場的果醬利用食材原本含有的水分下去熬煮而成，沒有先進機器輔助，堅持傳統的製作方法，職人親自熬煮攪拌食材，製作過程中的一點小變化都可以立刻掌握，雖然花時間又耗費人力，但這才是美味的秘訣。果醬原料的蔬菜、水果幾乎來自北海道，連砂糖也選自北海道產。北海道日夜溫差大，所以種出來的農作物特別美味，等到農作物完熟後再採收嚴選，砂糖也不過度添加，這樣才能做出好吃的果醬。酸度只以手榨新鮮檸檬汁補足而已，為了讓顧客品嚐食材原有的美味，果醬園產品不添加任何人工香料及色素。果醬園有將近四十種口味的果醬，除了一些常見的蔬菜、水果口味外，比較特別的例如葡萄酒果醬、哈密瓜、西瓜、玫瑰、甜菜、紅蘿蔔、南瓜、番茄、一些從來沒看過的特殊植物口味等，也有黑豆、紅豆、栗子等沒有酸味的果醬。果醬園的人氣第一名是藍靛果忍冬果醬，北海道原住民愛努族傳承的不老長壽果實製成的果醬最受好評，第二名是我們很熟悉的藍莓果醬，第三名為有大粒草莓果實的草莓果醬。如果覺得藍莓、草莓太常見不稀奇，可以試試富良野特產哈密瓜果醬。

今(29)日林佳龍委員在財政委員會就央行及財政部預算，質詢彭淮南總裁與張盛和部長。林佳龍指出，中央銀行14年來盈餘累計高達2.67兆元新台幣，近年央行盈餘繳庫超過政府歲入10%以上，以今年央行總盈餘2,047億7,500萬單單獻給官息紅利就1,800億2千403萬，就高達88%，國家債台高築，大量使用央行盈餘無異掏空，甚至把過去全部的盈餘挹注政府財政，真是三代累積，一代全給敗光。

林佳龍委員表示，國家財政困難除了表現在赤字增加也顯現在耗掉的資產，馬政府執政四年使中央政府負債增加約1兆3千億元，大約等於民進黨執政八年增加的盈餘。林佳龍表示，102年中央政府的歲入一兆7千300億，央行就貢獻1800億2千403萬，繳庫超過政府歲入10.4%，換言之有央行的〝貢獻良多〞，才使我們的預算編得出來，

林佳龍舉央行的預算書指出，最近5年央行淨利折線圖簡直是溜滑梯!從98年淨利從2976億6313萬到102年的1231億7500萬，降幅58.62%，但上繳財政部卻高達接近九成。林佳龍質詢張盛和，若非央行幫忙，我國財政的現況會如何？張盛和部長表示，政府負債將遠超過法定上限，甚至陷入財政危機。林佳龍再問，未來若央行無法再繳這麼多盈餘，財政會如何？張盛和表示，只好增加舉債，但舉債已經不能舉了，也可以加稅或大幅減少支出。

林佳龍提問彭總裁，總裁明年退休嗎?這些盈餘能用且可長期繼續用嗎？若無法確保外匯利息，國家會面臨很大的風險，央行從98年淨利從2,976億6,313萬到102年的1,231億7,500萬，下降幅度接近六成。彭總裁回答，目前的工作是最後一個公職，明年就會退休，他也說中央銀行的收入有高度不確定，投資報酬率是國外決定，而且這幾年利率已經開始走低，好比76年~79年央行沒有繳過一塊錢給國庫。

中央政府債務佔前三年GNP平均值的比率由2008年的30.0%增加到今年底預計的36.9%，距法定上限只剩3%。林佳龍指出，政府亂花錢是整個國債的兇手，近年政府動用的央行盈餘超過1兆! 從2007年底央行有淨值1兆3,617億元，2011年底只剩7,786億元，減少近6,000億元，也就是表示而且從央行拿走的錢比實際盈餘多了近6,000億元。彭總裁答覆，央行最多是80%繳庫，不可能超過整個盈餘，淨值的減少是因為以前台幣貶值，貶值一元就多了4,000億淨值，後來升值，這4000億就沒有了，是損益的部分消失掉。林佳龍表示，央行盈餘的虧空，若再加上其他國營事業的虧損，這四年政府增加的負債及耗掉的資產，也就是真正的赤字，實在很驚人。

林佳龍強調，政府不宜把央行盈餘全部花掉，甚至把以前之盈餘累積的淨值也拿來花掉。林佳龍也問彭淮南，如果新台幣升值，央行和政府實質上將有鉅額虧損，而沒有央行盈餘可用，該怎麼處理危機預防? 中央存保公司，央行持股49.05%，央行若沒有盈餘沒辦法挹注中央存保公司，若發生擠兌，那將是台灣的金融風暴，政府就不該把央行目前並未考慮新台幣升值之損失的帳面盈餘用掉!彭淮南表示，央行庫存的黃金若用市價計算會多出5,000多億，暫時可以應付匯率的變動，而且央行依法必須提列法定公積，所以還有8,000多億的淨值

最後，林佳龍向彭淮南「9A總裁」喊話，彭總裁曾舉出「牽馬去喝水」來比喻央行降息並非萬靈丹，希望彭總裁要讓馬政府知道「馬快要跌到水裡去了」。