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[爆卦]roe排行是什麼？優點缺點精華區懶人包

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在 roe排行產品中有17篇Facebook貼文，粉絲數超過23萬的網紅龔成，也在其Facebook貼文中提到， 【火鍋一哥海底撈】 海底撈國際控股有限公司 HAIDILAO INTERNATIONAL HOLDING LTD. 股票代號：6862 市盈率：700倍 每股盈利：$0.07 市值：$2800億 業務類別：餐飲業 集團主席：張勇 主要股東：張勇（68.2%） 集團網址：http://www.ha...

　同時也有46部Youtube影片，追蹤數超過3萬的網紅小資懶人美食Vegan & Vegetarian，也在其Youtube影片中提到，材料： 100g 豆包/Bean bag/湯葉バッグ 80g 猴頭菇/Lion's mane mushrooms/山伏茸 10g 枸杞/Wolfberry/クコの実 50g 玉米粒/Corn kernels/コーン粒 20g 高筋麵粉/Bread flour/強力粉 20g  太白粉/Pot...

「roe排行」的推薦目錄

roe排行 在 BusinessFocus | 商業、投資、創科平台 Instagram 的最佳解答

2021-09-17 19:39:18

【@marketfocus.hk 】【中美競賽】《財富》世界500強國家電網居第2位 首5位中國企業佔3席公司數量再稱冠 . 2021年《財富》世界500強排行榜在周一（8月2日）正式發佈，今年中國內地（包含香港）上榜公司數量連續第2年居首，達到135家，比上一年增加11家，至於今年美國共有122...

  • 龔成

    roe排行 在 龔成 Facebook 的最讚貼文

    2021-05-17 18:00:00
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    【火鍋一哥海底撈】

    海底撈國際控股有限公司
    HAIDILAO INTERNATIONAL HOLDING LTD.

    股票代號：6862
    市盈率：700倍
    每股盈利：$0.07
    市值：$2800億
    業務類別：餐飲業
    集團主席：張勇
    主要股東：張勇（68.2%）
    集團網址：http://www.haidilao.com

    5年業績
    年度：2016／2017／2018／2019／2020
    收益（億人民幣）：78.1／106／170／266／286
    盈利（億人民幣）：7.35／10.3／16.5／23.4／3.1
    每股盈利（港元）：0.18／0.25／0.38／0.49／0.07
    每股股息（港元）：--／--／0.08／0.15／0.02
    ROE：96.6／109／33.9／24.4／2.9

    --企業簡介--

    海底撈是全球領先、快速增長的中式餐飲品牌，主打火鍋品類。按營業額計算，海底撈是中國最大的中式餐飲連鎖品牌。

    海底撈擁有及營運的餐廳數量超過460家，當中以中國大陸為主，亦有數十間位於的台灣、香港、新加坡、韓國、日本、美國等地。年服務顧客超過1.6億人次。

    2020年受疫情因素影響，盈利大跌，令現時市盈率處700倍高水平，但如果用預測市盈率計，大約處60倍，算是更能反映正常經營環境的盈利。

    --業務情況--

    海底撈創立於1994年，在四川簡陽以「海底撈」品牌開設首家火鍋餐廳，經過多年發展，現時在全球多個城市有分店。根據調查機構沙利文的調查，海底撈在中國主要餐飲品牌中，擁有最高的品牌知名度，並且是最受歡迎的外出用膳選擇。

    【圖1】--海底撈全球分店網絡

    雖然海底撈以收入計，是中國最大的中式餐飲連鎖品牌，但由於中國的餐飲業結構高度分散，因此海底撈在餐飲業市佔率不足1%。

    海底撈的絕大部分收入來源，位於中國的一線及二線城市。而中國顧客平均的消費約100人民幣，算是行業裡的中檔次。

    --行業結構--

    在中國的餐飲業結構中，以中式餐飲主導，而連鎖店日益流行。中國餐飲服務市場可以分成3類，即中式餐飲、西式餐飲及其他餐飲。中式餐飲合共的市佔率約8成。

    【圖2】--按菜式劃分的中國中式餐飲市場

    中國的中式餐飲市場可進一步分為中式正餐廳（如火鍋、四川菜及粵菜），以及中式快餐餐廳及其他（如中式燒烤及街頭食品）。在所有中式菜中，火鍋在中國中式餐飲市場佔有最大市場份額，大約有一成半。

    中國餐飲服務市場近年有不錯的增長，一年的總收入超過4萬億人民幣，近年的平均複息增長每年約有一成，主要受到中國城鎮化，以及人民消費力增長帶動。

    中國餐飲服務市場歷來分散，並由獨立營運餐廳主導，由於對小型食店來說，要發展標準化業務並不容易，因此限制了擴張，所以，若以全中國的連鎖餐廳總收入計，僅佔中國餐飲服務市場銷售的4%、5%。

    --火鍋受中國人歡迎--

    火鍋已有1700年歷史，可說是最具代表性的中式菜品之一，火鍋在餐桌上以湯底慢煮，含有多種食材，當鍋沸騰時，將食材加入鍋內並在餐桌上烹飪。

    與中國中式餐飲市場類似，火鍋餐廳市場亦屬高度分散。前5大經營者僅佔總市場份額約5%。海底撈市佔率約2%，排行第1位。

    中國人對火鍋甚為喜愛，其中一個原因是火鍋是社交文化的一種，因此，若要外出食飯，火鍋成為其中一個主要的選擇。隨著中國的城鎮化及人民消費力增，外出食飯的頻密度增加，自然帶動火鍋行業的增長理想。

    火鍋餐廳雖然運作比傳統餐廳較簡單，但市場的競爭同樣激烈，各食店在環境、服務、地點、食品質量、一致性、性價比、員工等多個範疇裡競爭，這些方面做得較好的，就能成功搶佔到市場。

    --經營優勢--

    【圖3】--海底撈產品

    【圖4】--海底撈輔加服務

    海底撈擁有一定的經營優勢，品牌、規模、性價比等，而產品的一致性都是其中一個優勢，由於企業化經營，除了企業能有較大的成本優勢外，於顧客的層面，能得到一致性的食品體驗。

    另外，在企業發展過程中，產品的一致性十分重要。餐飲業的高度分散，原因是複製困難，若某一間食店成功，當開分店時，食物往往不能保持原有的質素，令食店難以擴張，因為產品的一致性問題，正是不少食店難以解決的關鍵位。

    因此，當一間食店在產品一致性方面做得出色時，就有利長遠的發展。

    與其他烹飪環節複雜的食店相比，火鍋的特點是生產加工環節少，食材、底料和調料都可以通過中央廚房體系實行集中採購、統一配置。正正有利企業快速複製、連鎖經營，這是海底撈的優勢。

    另外，海底撈建立了一定的品牌，除了食物質素不差，能保持食品的一致性外，當中的服務都是不差的，例如等位過程中提供免費茶水飲料、免費小吃、免費擦鞋、免費美甲、免費按摩等多種增值服務，用餐時員工主動詢問、添加飲料、幫下菜品，提供圍裙、手機套等。

    根據海底撈提供的資料，68%曾在海底撈就餐過的參與者，至少每月光顧一次海底撈，而98%曾在海底撈就餐過的參與者，表示願意再次光顧。

    --食物質素--

    火鍋不同於其他食店，食店並不負責烹飪過程，因此，當顧客在比較火鍋店時，食物本身的質素，可說是十分重要的一環。

    海底撈已是企業化的食店，食材能標準化，保持在一政性的質素，同時海底撈本身的食物質素都是不差的，而多年來能夠不斷擴張，證明本身的產品與服務受顧客歡迎，定價合理，有一定的市場。

    海底撈亦在總部層面，制定超過50個標準程序規管餐廳營運及供應鏈，從採購至食品加工、庫存和物流等各方面。通過多年的營運，已與供應商建立穩定的業務關係，令食物質素保持一致性。

    同時，海底撈有超過500名專職人員，直接負責食品質量和安全，包括超過70人的食品安全部門，以及每個餐廳都有駐派食品安全專職人員。可見食品安全方面做得不差，同時擁有小店沒有的優勢。

    在各成本中，食材成本佔比最大，佔總成本4、5成，遠比起一般的食店較高，這是由於火鍋店減少了部分員工的成本，因此可將較多成本投放在食材上，因此顧客在同一消費金額下，能享用到較高質素的食材。

    --財務數據理想--

    2020年因疫情影響，會視為特殊的經營環境，而投資者要集中分析「正常經營環境」的營運情況，就更能反映企業真實面。

    這企業的優勢，亦於財務數據上反映出來，純利率及股本回報率都處於高水平，比一般食店的賺錢能力強，加上這企業仍處增長狀態，再投資能力同樣高。

    另外，這企業負債不多，現金充足，加上現金流強勁，都反映企業有一定的質素，而現金流強，亦有利這企業的發展，因為這企業仍於一個增長階段，市場仍在發展中，強勁現金流正有利於企業往後的增長。

    --外賣業務--

    中國外賣市場近年發展迅速，主要受網上點餐外賣平台，以及手機應用程式，加年輕人的生活模式帶動。而外賣業務的利潤率較高，因為固定成本相對較低。

    由於火鍋的性質，火鍋外賣業務對食材新鮮度、品質控制及標準化操作有更高要求。因此，只有少數火鍋餐廳擁有提供火鍋外賣的能力，而海底撈亦是中國首個推出火鍋外賣的餐廳。

    外賣業務暫時佔海底撈的收入貢獻只有很少，雖然中短期未有太大期望，但由於業務增長快速，往後的發展都不能忽視。

    --發展正面--

    海底撈已經建立了一定的品牌、龐大的分店網絡、一致性的產品服務，能有效複製的發展模式，這都反映企業有一定的優質度。

    憑著中國不斷城市化，人民可支配收入不斷增加，對外出用膳的需求只會不斷增加，加上火鍋類別是中國最受歡迎的食店類別，都對海底撈發展有利。

    這企業在開店流程方面，有一套高度的標準化，無論在選地點、選店員方面，都有一套完善的制度。加上企業本身現金流強勁，可利用現有的現金流，不斷去開新店，可說對發展甚為有利。

    --投資策略--

    綜合來說，海底撈有一定的質素，無論是品牌、規模、財務數據上，都處於理想水平。同時憑大環境及本身的優勢，往後的發展前景正面，這企業有長線投資的價值。

    這企業其中一項優勢就是品牌，但若然這企業的食物出現問題，就會對品牌有很大的打擊，對這企業的股價及長遠發展都會有影響。

    但整體來說，這企業仍是有質素的，但投資者要注意，由於市場對當中的期望不少，因此股價經常處貴或略貴的水平，這點成為投資者的最大風險。

    這股股價波動，就算以預測市盈率計，一直都處貴的水平，但由於有質素，有貨的投資者，可長線。近期股價回落，但預測市盈率仍去到60倍，大約處合理區頂至略貴水平，如果投資，小小注可以，或等回翻多1、2成才考慮就更有值博率。

    （本人為證券業持牌人士，未持有上述股票）

  • 龔成

    roe排行 在 龔成 Facebook 的最讚貼文

    2021-04-24 18:00:00
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    【火鍋一哥海底撈】

    海底撈國際控股有限公司
    HAIDILAO INTERNATIONAL HOLDING LTD.

    股票代號：6862
    市盈率：700倍
    每股盈利：$0.07
    市值：$2800億
    業務類別：餐飲業
    集團主席：張勇
    主要股東：張勇（68.2%）
    集團網址：http://www.haidilao.com

    5年業績
    年度：2016／2017／2018／2019／2020
    收益（億人民幣）：78.1／106／170／266／286
    盈利（億人民幣）：7.35／10.3／16.5／23.4／3.1
    每股盈利（港元）：0.18／0.25／0.38／0.49／0.07
    每股股息（港元）：--／--／0.08／0.15／0.02
    ROE：96.6／109／33.9／24.4／2.9

    --企業簡介--

    海底撈是全球領先、快速增長的中式餐飲品牌，主打火鍋品類。按營業額計算，海底撈是中國最大的中式餐飲連鎖品牌。

    海底撈擁有及營運的餐廳數量超過460家，當中以中國大陸為主，亦有數十間位於的台灣、香港、新加坡、韓國、日本、美國等地。年服務顧客超過1.6億人次。

    2020年受疫情因素影響，盈利大跌，令現時市盈率處700倍高水平，但如果用預測市盈率計，大約處60倍，算是更能反映正常經營環境的盈利。

    --業務情況--

    海底撈創立於1994年，在四川簡陽以「海底撈」品牌開設首家火鍋餐廳，經過多年發展，現時在全球多個城市有分店。根據調查機構沙利文的調查，海底撈在中國主要餐飲品牌中，擁有最高的品牌知名度，並且是最受歡迎的外出用膳選擇。

    【圖1】--海底撈全球分店網絡

    雖然海底撈以收入計，是中國最大的中式餐飲連鎖品牌，但由於中國的餐飲業結構高度分散，因此海底撈在餐飲業市佔率不足1%。

    海底撈的絕大部分收入來源，位於中國的一線及二線城市。而中國顧客平均的消費約100人民幣，算是行業裡的中檔次。

    --行業結構--

    在中國的餐飲業結構中，以中式餐飲主導，而連鎖店日益流行。中國餐飲服務市場可以分成3類，即中式餐飲、西式餐飲及其他餐飲。中式餐飲合共的市佔率約8成。

    【圖2】--按菜式劃分的中國中式餐飲市場

    中國的中式餐飲市場可進一步分為中式正餐廳（如火鍋、四川菜及粵菜），以及中式快餐餐廳及其他（如中式燒烤及街頭食品）。在所有中式菜中，火鍋在中國中式餐飲市場佔有最大市場份額，大約有一成半。

    中國餐飲服務市場近年有不錯的增長，一年的總收入超過4萬億人民幣，近年的平均複息增長每年約有一成，主要受到中國城鎮化，以及人民消費力增長帶動。

    中國餐飲服務市場歷來分散，並由獨立營運餐廳主導，由於對小型食店來說，要發展標準化業務並不容易，因此限制了擴張，所以，若以全中國的連鎖餐廳總收入計，僅佔中國餐飲服務市場銷售的4%、5%。

    --火鍋受中國人歡迎--

    火鍋已有1700年歷史，可說是最具代表性的中式菜品之一，火鍋在餐桌上以湯底慢煮，含有多種食材，當鍋沸騰時，將食材加入鍋內並在餐桌上烹飪。

    與中國中式餐飲市場類似，火鍋餐廳市場亦屬高度分散。前5大經營者僅佔總市場份額約5%。海底撈市佔率約2%，排行第1位。

    中國人對火鍋甚為喜愛，其中一個原因是火鍋是社交文化的一種，因此，若要外出食飯，火鍋成為其中一個主要的選擇。隨著中國的城鎮化及人民消費力增，外出食飯的頻密度增加，自然帶動火鍋行業的增長理想。

    火鍋餐廳雖然運作比傳統餐廳較簡單，但市場的競爭同樣激烈，各食店在環境、服務、地點、食品質量、一致性、性價比、員工等多個範疇裡競爭，這些方面做得較好的，就能成功搶佔到市場。

    --經營優勢--

    【圖3】--海底撈產品

    【圖4】--海底撈輔加服務

    海底撈擁有一定的經營優勢，品牌、規模、性價比等，而產品的一致性都是其中一個優勢，由於企業化經營，除了企業能有較大的成本優勢外，於顧客的層面，能得到一致性的食品體驗。

    另外，在企業發展過程中，產品的一致性十分重要。餐飲業的高度分散，原因是複製困難，若某一間食店成功，當開分店時，食物往往不能保持原有的質素，令食店難以擴張，因為產品的一致性問題，正是不少食店難以解決的關鍵位。

    因此，當一間食店在產品一致性方面做得出色時，就有利長遠的發展。

    與其他烹飪環節複雜的食店相比，火鍋的特點是生產加工環節少，食材、底料和調料都可以通過中央廚房體系實行集中採購、統一配置。正正有利企業快速複製、連鎖經營，這是海底撈的優勢。

    另外，海底撈建立了一定的品牌，除了食物質素不差，能保持食品的一致性外，當中的服務都是不差的，例如等位過程中提供免費茶水飲料、免費小吃、免費擦鞋、免費美甲、免費按摩等多種增值服務，用餐時員工主動詢問、添加飲料、幫下菜品，提供圍裙、手機套等。

    根據海底撈提供的資料，68%曾在海底撈就餐過的參與者，至少每月光顧一次海底撈，而98%曾在海底撈就餐過的參與者，表示願意再次光顧。

    --食物質素--

    火鍋不同於其他食店，食店並不負責烹飪過程，因此，當顧客在比較火鍋店時，食物本身的質素，可說是十分重要的一環。

    海底撈已是企業化的食店，食材能標準化，保持在一政性的質素，同時海底撈本身的食物質素都是不差的，而多年來能夠不斷擴張，證明本身的產品與服務受顧客歡迎，定價合理，有一定的市場。

    海底撈亦在總部層面，制定超過50個標準程序規管餐廳營運及供應鏈，從採購至食品加工、庫存和物流等各方面。通過多年的營運，已與供應商建立穩定的業務關係，令食物質素保持一致性。

    同時，海底撈有超過500名專職人員，直接負責食品質量和安全，包括超過70人的食品安全部門，以及每個餐廳都有駐派食品安全專職人員。可見食品安全方面做得不差，同時擁有小店沒有的優勢。

    在各成本中，食材成本佔比最大，佔總成本4、5成，遠比起一般的食店較高，這是由於火鍋店減少了部分員工的成本，因此可將較多成本投放在食材上，因此顧客在同一消費金額下，能享用到較高質素的食材。

    --財務數據理想--

    2020年因疫情影響，會視為特殊的經營環境，而投資者要集中分析「正常經營環境」的營運情況，就更能反映企業真實面。

    這企業的優勢，亦於財務數據上反映出來，純利率及股本回報率都處於高水平，比一般食店的賺錢能力強，加上這企業仍處增長狀態，再投資能力同樣高。

    另外，這企業負債不多，現金充足，加上現金流強勁，都反映企業有一定的質素，而現金流強，亦有利這企業的發展，因為這企業仍於一個增長階段，市場仍在發展中，強勁現金流正有利於企業往後的增長。

    --外賣業務--

    中國外賣市場近年發展迅速，主要受網上點餐外賣平台，以及手機應用程式，加年輕人的生活模式帶動。而外賣業務的利潤率較高，因為固定成本相對較低。

    由於火鍋的性質，火鍋外賣業務對食材新鮮度、品質控制及標準化操作有更高要求。因此，只有少數火鍋餐廳擁有提供火鍋外賣的能力，而海底撈亦是中國首個推出火鍋外賣的餐廳。

    外賣業務暫時佔海底撈的收入貢獻只有很少，雖然中短期未有太大期望，但由於業務增長快速，往後的發展都不能忽視。

    --發展正面--

    海底撈已經建立了一定的品牌、龐大的分店網絡、一致性的產品服務，能有效複製的發展模式，這都反映企業有一定的優質度。

    憑著中國不斷城市化，人民可支配收入不斷增加，對外出用膳的需求只會不斷增加，加上火鍋類別是中國最受歡迎的食店類別，都對海底撈發展有利。

    這企業在開店流程方面，有一套高度的標準化，無論在選地點、選店員方面，都有一套完善的制度。加上企業本身現金流強勁，可利用現有的現金流，不斷去開新店，可說對發展甚為有利。

    --投資策略--

    綜合來說，海底撈有一定的質素，無論是品牌、規模、財務數據上，都處於理想水平。同時憑大環境及本身的優勢，往後的發展前景正面，這企業有長線投資的價值。

    這企業其中一項優勢就是品牌，但若然這企業的食物出現問題，就會對品牌有很大的打擊，對這企業的股價及長遠發展都會有影響。

    但整體來說，這企業仍是有質素的，但投資者要注意，由於市場對當中的期望不少，因此股價經常處貴或略貴的水平，這點成為投資者的最大風險。

    這股股價波動，就算以預測市盈率計，一直都處貴的水平，但由於有質素，有貨的投資者，可長線。近期股價回落，但預測市盈率仍去到60倍，大約處合理區頂至略貴水平，如果投資，小小注可以，或等回翻多1、2成才考慮就更有值博率。

    （本人為證券業持牌人士，未持有上述股票）

  • 龔成

    roe排行 在 龔成 Facebook 的精選貼文

    2021-04-19 18:00:02
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    【中銀香港最壞時間已過】

    中銀香港(控股)有限公司
    BOC HONG KONG (HOLDINGS) LTD.

    股票代號：2388
    市盈率：8倍
    每股盈利：$3.04
    市值：$2700億
    業務類別：銀行業
    主要股東：中國銀行（66.1%）
    集團網址：http://www.bochk.com

    5年業績
    年度：2015／2016／2017／2018／2019
    總經營收入（億）：536／539／667／677／797
    淨利息收入（億）：257／260／348／395／405
    盈利（億）：268／559／312／321／322
    每股盈利：2.53／5.28／2.95／3.03／3.04
    每股派息：1.22／1.88／1.40／1.47／1.54
    總資產回報率：1.19／2.36／1.25／1.14／1.08
    ROE：14.5／26.4／13.2／12.8／12.0

    --企業簡介--

    中銀香港於2001年9月12日在香港註冊成立，合併了原中銀集團香港 12行中10家銀行的業務。

    中銀香港是香港主要商業銀行集團之一，通過設在香港近200家分行，約270個自助銀行網點、逾1,000部自助設備，以及網上銀行和手機銀行等高效電子渠道，為個人、各類企業和機構等客戶提供多元化的金融及投資理財服務。

    中銀香港分別於2016年5月及2017年3月完成出售其持有的南洋商業銀行及集友銀行的全部股權，同時積極推進區域化發展，拓展東南亞業務。

    分支機構已遍及泰國、馬來西亞、越南、菲律賓、印度尼西亞、柬埔寨、老撾及文萊等多個東南亞國家，長遠希望建設成為一流的全功能國際化區域性銀行。

    中銀香港是香港三家發鈔銀行之一，亦為香港人民幣業務的唯一清算行。透過與母行中國銀行的聯動，為跨國公司、跨境客戶、內地「走出去」企業，以及各地央行和超主權機構客戶提供全方位及優質的跨境服務。

    --獨特角色的優勢--

    由於中銀香港的獨特角色因素，使其擁有行業中獨有優勢，在長遠發展中處於相當有利的位置。

    首先是品牌價值，大型銀行可以利用其知名度，以更低成本吸引客戶，因此在行業中有更大的競爭優勢。而中銀香港為三間發鈔銀行之一，再加上是中國銀行的子公司，在品牌認知度上，無論在香港還是中國，都擁有相當優勢。

    使中銀香港在發展中港相關業務時，擁有在行業中最具優勢的競爭力。另外，大型銀行擁有龐大的客戶群，對於銷售各種產品都有幫助，賺錢能力比中小型銀行較強。

    由於中銀香港獨特的地位，加上其作為香港唯一的人民幣清算行，令到集團在發展人民幣業務上，比香港任何一間銀行以及其餘兩間發鈔行匯豐及渣打，都有更絕對的優勢。

    隨著中國金融市場逐步開放，人民幣不斷國際化，往後人民幣相關產品亦會不斷深化，長遠計中銀香港必能受惠。憑上述各項要點，已能推斷到中銀香港是一隻優質股。

    --穩中求勝--

    由於香港的銀行業發展已十分成熟，自身增長只能平穩，不能有太大期望。而人民幣業務是當中的發展亮點。以持續經營業務計算之每股盈利，每年都有增幅，情況理想。而在收入組合當中，無論是傳統的利息還是非利息業務，在過去數年，大部份時間都錄得增長。

    中銀香港連續超過10年，保持港澳銀團市場最大安排行地位，私人住宅按揭、安老按揭等業務都領先市場，反映客戶基礎強勁，而這些客戶基礎又可以進行延伸的產品銷售，創造更多收入。

    收入結構中，非利息收入佔總經營收入逾4成，當中包含了淨保費收入、淨交易性收益，以及淨服務費及佣金收入。

    當中信用卡業務、保險及證券經紀的服務費收入亦錄得增長，是其中動力。中銀香港進一步擴展離岸人民幣業務，成功提升其作為參加行的人民幣業務收入貢獻，亦成為帶動盈利上升的因素之一。

    【圖1】 --淨服務費及佣金收入結構

    銀行的非利息收入業務是其增長動力的來源之一，但同時亦有潛在風險，因銀行太進取去開發新產品，往往在不知不覺間埋下了風險。

    所以，當銀行太急去發展這些業務，該業務盈利有太快增長時，反而更令人擔心。而分析中銀香港在過往收入的貢獻，各方都能取得平衡，非利息業務增長亦沒有過快。加上，非利息收入佔總經營收入比重已從過往多於一半，下降至近年逾4成，故風險不高。

    --盈利能力不差--

    就算不計算早年因出售南洋商業銀行和集友銀行的一次性收益，股本回報率（ROE）大致也處於12%以上水平，算是不差，而過往的回報率大致算是穩定。資產回報率數年間維持約1.2%水平，不過不失。

    【圖2】--中銀的資產配置

    中銀香港在資產配置上合理平衡，風險不高，算是做到穩中求勝的效果。另外，要看一間銀行的真正實力，其實不是分析好環境，而是要看她怎面對差環境。故現在再看早一點，檢視金融海嘯時中銀的情況。

    當年金融海嘯對銀行造成相當的打擊，而中銀亦是，不過其恢復的程度理想。2008年受金融海嘯影響，中銀盈利下跌至只有33億。其實以當年銀行業的情況來說，中銀香港仍有錢賺，已算做得不錯；到2009年，中銀的盈利更快速反彈至137億。

    該兩年金融市場出現巨大動盪，而中銀有這樣的成績，反映其風險管理得宜，這是銀行優質與否的重要指標。而盈利反彈的速度之快，反映其盈利能力很強。

    而近5年，集團盈利每年都有增長，這都源於中銀香港擁有較多的競爭優勢，而這會是盈利能力強的其中一個因素。除非行業出現較大變化，又或者中銀香港出現重大不利因素，否則這些競爭優勢都能一直維持，保持一定的盈利能力。

    --銀行業無過往好賺--

    整個銀行業，的確沒有過往年代好賺，息差，銷售金融產品，都不及過往的賺錢能力。加上金融環境更複雜，監管方面的問題，都令銀行的風險與成本增加。

    整體來說，銀行業最好賺錢的年代已過，之後將進行平穩增長力期，有基本的利潤，但不是高利潤，不是高增長，投資者要明白這點。

    --中銀香港最壞時期已過--

    比起其他銀行，在本地銀行股中，中銀香港及恆生（0011）是較優質的銀行，這兩間算是較可取。

    經濟最壞時期相信已過，之後慢慢好轉，對銀行有利，加上息差長遠慢慢向上，相為銀行帶來好轉的利潤。因此大訊分銀行，基本上已過了最差時期，中銀香港亦是其中之一。

    --投資策略--

    綜合而言，中銀香港因擁有其獨特優勢，故投資價值比其他銀行為高。而其擁有的品牌及大量的客戶基礎，就是其優勢；由於中銀香港由10間姊妹行合併而成，故客戶基礎很廣泛，在延伸推廣產品時更為有利。

    人民幣業務發展亦是中銀香港的前景所在，雖然銀行業有本質性的風險，但中銀香港亦算穩健，加上母公司為中國銀行（3988），故當中的風險不大。

    此股雖然有增長力，但往後發展並不會爆炸性增長，只會以平穩發展去形容。

    故此，此股適合較穩健型、長線型的投資者，無論是平穩增長還是收息，都是可取的，現價合理，可以分注作出長線投資。

    （本人為證券業持牌人士，未持有上述股票）

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