美國聯準會想縮減量化寬鬆規模，可能對市場造成什麼影響?

依過往經驗「利率循環」，大致上類似於「經濟循環」，主因在於當經濟好轉時，市場需求大幅增加，失業率不斷下降，且接近自然失業率(等同產出缺口趨近於零) (附註1)，則物價上漲壓力增加。此時，央行為了控制通膨開始升息，同時經濟不斷擴張、伴隨而來的是央行調升利率，直到利率上升至一定的程度，企業與消費者借貸成本的提升，經濟才開始緩和下來，甚至步入衰退，之後央行調低利率，以激勵人們消費、降低企業借貸成本，上述這一連串活動會周而復始的發生，如圖1內灰色期間是經濟衰退期間，每當利率拉升到一定程度，之後經濟衰退的機率就高。(附註2)

但在2008年金融風暴時期，前聯準會主席柏南克不僅把利率降至零的水準，為了讓經濟不陷入通貨緊縮，持續挹注資金到銀行體系，所以實施量化寬鬆政策(Quantitative easing，簡稱QE) (附註3)，如圖2所示，從2009年開始實施QE1、QE2與QE3至2013年，期間還實施扭轉性操作(Operation Twist，簡稱OT) (附註4)。此時，美國聯準會在市場上釋放資金，買入債券等商品，促使聯準會的資產負債表從2008年9月雷曼兄弟破產導致市場金融緊縮開始計算(2008/09〜2014年)，從0.9兆大幅擴張至4.5兆美元，意味著在這期間，聯準會對市場釋放資金3.6兆美元，以台幣匯率28來計算，大約對市場釋放資金100兆台幣，相對2014年台灣GDP大約16.2兆台幣大了將近6倍。

經過聯準會大幅度降息，把利率降至零附近水準，加上實施幾輪的QE政策，使美國經濟逐漸上軌道，此時，美國經濟逐漸好轉之際，聯準會開始準備回收貨幣。2013年5月美國前聯準主席柏南克暗示縮減QE規模，當時柏南克表示「若美國經濟持續復甦且符合預期，聯準會可能在今年晚些時開始逐漸減少資產購買規模」，而在2013年12月18日正式宣佈縮減QE，自2014年1月起將縮減資產購買規模，由每月購買850億美元減為750億美元，MBS及公債各減50億美元，並於2015年12月17日聯準會利率決策會宣佈調升利率1碼至0.5%，這也開啟了聯準會升息的循環，直到2018年底聯準會把利率提高至2.5%，如圖1所示。

而在2013年5月前聯準主席柏南克暗示縮減QE，即暗示對市場上放錢的速度減緩，最直接的影響是固定收益商品，例如美國10年期公債殖利率從2013/05的1.6%飆升至年底的3.02%，除了固定收益商品(投資等級債、特別股、高收益債等等)表現不如預期之外，如圖3所示，在2013年5月暗示縮減QE後，美股S&P 500指數高低點下跌約6.0%，2013年全年還是上漲約3成，但新興市場指數卻表現不如預期。

如今歷史重演，美國在2020年上半年受到新冠疫情的影響，實施封城等措施，使失業率在短期間內大幅攀高，從2020年2月的3.5%，飆升至2020年4月的14.8%，不僅造成經濟衰退，還產生美元流動性短缺的現象，甚至2020年4月輕原油價格一度下挫到每桶-37.6%美元，所以2020年全球落入衰退，是新冠疫情的恐慌、是美元流動性緊縮、是油價大幅重挫，三重疊加的影響，所幸在各國大量財政、貨幣政策，加上新冠疫苗的研發與接種，經濟逐漸恢復成長，由經濟合作暨發展組織(OECD)的預測，2021年全球經濟成長從-3.4%，成長至5.6%，尤其是美國GDP從-3.5%，成長至6.5%、歐洲地區今年成長3.9%、中國成長7.8%。如表1所示。

目前聯準會的政策除了維持零利率政策之外，還維持每月購買1200億美元的QE規模，其中800億國債、400億機構抵押擔保證券(MBS)，使聯準會資產負債表將近8兆美元，如圖1所示。此時，聯準會也開始考慮縮減QE規模，意味著聯準會對市場放錢的速度將會減緩，例如，5月20日聯準會公佈會議紀要內容提到，「一些委員提議，若經濟持續往目標快速前進，則在未來幾次會議上開始討論調整資產購買速度(adjusting the pace of asset purchases)是合適的」，所以目前市場想要知道，聯準會何時宣佈縮減QE、何時開始縮減QE，並且如何影響市場。第一、何時宣佈縮減QE，統計今年聯準會還有幾次會議，如表2所示，今年還有5次開會、4個紀錄，而聯準會公佈更新經濟預測與利率點陣圖的時機是落在6、9、12等月份，此時宣佈縮減QE規模的機率較大。第二、何時開始縮減QE，由聯準會對市場的調查來看，落在2022年第一季開始縮減的機率高。致於對於市場的影響，若對照2013年情勢來分析，則對於固定收益商品、新興市場股票的影響較大。

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附註：
1. 自然失業率：即為充分就業下的失業率，並不是失業率為零才是充分就業，失業可分為週期性失業、摩擦性失業與結構性失業。週期性失業是因經濟波動而造成的失業；摩擦性失業是尋找工作或轉換工作過程中所產生的失業現象；結構性失業例如新冠疫情發生產業結構變化，實體企業沒落，但宅經濟興起，所以因經濟結構改變，使人們原有的技術與專業無法因應新工作的需求，所造成的失業。上述週期性失業政府可以利用政策來解決，摩擦性失業是經濟正常的現象，而結構性失業則需要人們訓練一段期間才有機會重返職場。所以摩擦性失業+結構性失業即為充分就業下的失業率。以聯準會3月會議公佈長期失業率(可以說是自然失業率)中位數在4.0%左右，2021年4月率為6.1%。

2. 經濟循擴張與收縮的研判可以回顧「如何掌握市場投資環境」一文。對於產出缺口解釋可以回顧「經濟循環與股市之關連」一文。
https://www.pressplay.cc/link/8FD35DAC4E?oid=AE5E0E9AB0

https://www.pressplay.cc/link/16449465AD?oid=AE5E0E9AB0

3. 量化寬鬆政策(Quantitative easing，簡稱QE)：是央行非傳統貨幣政策之一，當央行把利率降至零或以下水準，央行印錢買入銀行手中的債券，直接對金融體系挹注資金，以便壓低市場利率、活絡經濟。

4. 扭轉性操作(Operation Twist，簡稱OT)：也是央行非傳統貨幣政策之一，賣出短期債券，而反手買進長天期的債券，以便壓低長期利率，因為企業或消費者大都是以長天期利率借貸為準，所以壓低長期利率刺激經濟成長。

「之前介紹的ETF，如中國市場的ETF，鋼鐵ETF，表現都很不錯~~，下次再介紹另一檔如果QE結束，準備升值時，非常有利於上漲的ETF。」

分享亞勤的精彩演講。這是他上周在哥倫比亞大學工學院2020畢業典禮演講。他稱為是絕對是最大的“熵”的一屆畢業生。

本文來自人工智能學家微信公眾號
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張亞勤2020寄語哥倫比亞大學畢業生：引領未知時代

2020年5月18日，人工智慧和數位視訊的世界級科學家和企業家，美國藝術與科學院院士、百度前總裁、清華大學智慧科學講席教授張亞勤博士，在哥倫比亞大學工程學院的畢業典禮上發表了主題演講。

張亞勤說:“面對全球疫情，技術成為最關鍵的變革力量，高速網路、軟體和人工智慧等基礎技術塑造我們生活、學習、工作和娛樂方式。”他提到：“隨著世界進入一個充滿挑戰和不確定性的新階段，年輕工程師迎來了回應歷史使命的決定性時刻，不僅要以技術創新，還要以同理心、勇氣和人文主義精神來迎接使命。”

哥倫比亞大學工程學院院長瑪麗·博伊斯(MaryC. Boyce)表示:“我們很高興能請到張亞勤博士(Dr.Ya-Qin Zhang)給我們的畢業生做演講，以此來紀念這一重要的里程碑。”她談到：“我們的畢業生將進入一個變化的世界，他們也將成為時代變化的締造者。學生們將受益張亞勤博士的觀點，其非凡職業道路也將鼓舞學生們。”（引用哥倫比亞大學新聞報導）

以下為百度前總裁、清華大學智慧科學講席教授張亞勤在2020年哥倫比亞大學工程學院畢業典禮上的致辭全文：

尊敬的Bollinger校長, Boyce院長，家長們，同學們，大家好。
我很榮幸能夠在這個非常時期，以特殊的形式出席這次特別的典禮。首先，恭喜2020屆畢業生，對你們取得的傑出成就表示衷心祝賀。你們做到了！

我也是一名哥倫比亞大學的學生家長。我的兒子現在哥大工學院二年級學生，我女兒是哥大商學院2020屆的畢業生。我想與所有家長分享這份難以言表的喜悅和驕傲，我們都做到了！

這無疑是我們有生記憶以來最具挑戰性和不確定性的一個時期。

我們不僅看到了科技創新的極速進步和第四次工業革命的巨大力量，人工智慧、納米技術、量子電腦和5G通信等等技術不斷突破。

我們還目睹了百年一遇的流行疾病在全球範圍內帶來的突發性破壞和災難性影響，對我們的社會基礎、經濟結構和生活方式帶來挑戰。

對於那些學習過熱力學第二定律的人來說，“熵”這個術語一定不陌生，它表示動態系統中的混沌程度(Chaos)。資訊理論的創始者Claud Shannon將這一概念擴展到了資訊的不確定性和隨機性。可以說，2020屆畢業生是被賦予“熵”值最高的一屆。未來的不可預測和混沌程度都是前所未有的。對你們如此，對我們所有人也是如此。

與你們的交流令我回想起我的學生時代和年輕時的工程師工作經歷。1990年畢業後，我的第一份工作是開發演算法，壓縮圖像和視頻，完成遠端傳輸，對國際標準MPEG和H.26x做出一點小貢獻：MPEG和H.26x也是如今Netflix、YouTube、Skype和Zoom等流行視頻應用程式的重要基礎。在過去的三十年裡，我有幸一直在激動人心的創新技術中徜徉， HDTV、自動駕駛、人工智慧和雲計算等等。在這一路走來，收穫的不僅是無窮的樂趣，也有超凡的艱辛。我想跟同學們分享我的三個體會：

1）在數據爆炸和不斷變化的世界中，成為具備強適應能力的學習者。在瞬息萬變的技術行業中，五年前學到的知識大多已無用處。你們在哥倫比亞大學中學習到最有價值的是學習新知的能力，是從繁雜噪音中分別信號的能力，是從眾多數據中提取“熵”的能力。我有一個行之有效的習慣，每天早上花10分鐘，找出對我而言最新的發現或最重要的3件事情，當天來學習。

2) 要擁有獨特的觀點和視角。當你們進入現實世界，會自然而然的開始被“打磨”，去遵循已有的趨勢，融入他人。我懇請你們保持自己的尖銳、棱角和與眾不同。當我與年輕工程師面聊時，我期待他們的觀點、他們的“熵”、他們鮮活的想法，這些遠比圓滑、打磨、“正確”要重要得多。

3) 無論做什麼事情，要秉承道德和人性。兩千多年前，偉大的希臘思想家蘇格拉底將道德作為追求真理的靈魂。大約同一時期，偉大的中國哲學家孔子把人性的“仁義”作為社會結構的基礎。在截然不同的文化下，兩位偉大思想家所見略同，並非巧合。今天，當我們面臨更多選擇、迷茫和誘惑時，這一點就變得更加重要。技術是中立的，但創新者是有使命的。技術是工具，但技術人員是為人類服務的。院長Mary Boyce對哥倫比亞工學院提出的願景“技術以人為本”是工程學的核心，也是我們工程師和技術人員的宗旨。

年輕的朋友們，對你們而言，這是一個決定性的時刻，請盡情的用你們的才華、激情和創新，更用你們的同理心，勇氣和人性，去展現，去閃耀，回應使命的召喚！

再次恭喜你們，2020屆畢業生！

以下是哥倫比亞大學對張亞勤作為畢業生典禮發言人的報導和過往成就的介紹
https://engineering.columbia.edu/news/class-day-2020-ya-qin-zhang

人工智慧和數位視訊的世界級科學家和企業家，百度前總裁張亞勤於2020年5月18日，在哥倫比亞大學工程學院的畢業典禮上發表主題演講。因為疫情的緣故，演講和畢業典禮將採取提前錄製形式，發送給全球的畢業生及其家人。

百度作為科技巨頭，向全球超過20億人提供包括移動互聯網和雲計算等服務，張亞勤曾負責智慧駕駛、雲計算、新興業務和公司的技術部門。是一位廣受讚譽的科學家和技術專家和創新領導者。他是聯合國、世界經濟論壇和許多公共論壇的領導人和發言人，積極討論新技術對社會變革性的影響以及如何縮小數位鴻溝。2018年，他帶領百度成為第一家加入國際人工智慧道德組織AI (PAI)的中國公司，目前也是全球最大自動駕駛開源平臺Apollo理事會的主席。

張亞勤說:“面對全球疫情，技術成為最關鍵的變革力量，高速網路、軟體和人工智慧等基礎技術塑造我們生活、學習、工作和娛樂方式。”他提到：“隨著世界進入一個充滿挑戰和不確定性的新階段，年輕工程師迎來了回應歷史使命的決定性時刻，不僅要以技術創新，還要以同理心、勇氣和人文主義精神來迎接使命。”

加入百度之前，張亞勤擔任了16年Microsoft的高管，任公司全球資深副總裁和微軟亞州研究院院長。2011年，他在中國創立了微軟風險投資加速器(Microsoft VentureAccelerator)。作為中國最有活力的創業引擎之一，該加速器已經幫助孵化了200多家公司。

張亞勤將在7月加入清華大學，擔任AI科學講席教授，並創立智慧產業研究院（AIR），將專注於第四次工業革命中的技術，包括自動駕駛，人工智慧、物聯網以及神經網路計算。

哥倫比亞大學工程學院院長瑪麗·博伊斯(MaryC. Boyce)表示:“我們很高興能請到張亞勤博士(Dr.Ya-Qin Zhang)給我們的畢業生做演講，以此來紀念這一重要的里程碑。”她談到：“在這個非凡的時代，沒有人能夠更好地講述技術在我們生活中扮演的角色，來描述技術在創造一個更緊密、更安全、更有創造力的人類社會中的潛力。無論工作還是社交，我們比以往任何時候都更加依賴技術來保持聯繫，我們的畢業生將進入一個變化的世界，他們也將成為時代變化的締造者。學生們將受益張亞勤博士的觀點，其非凡職業道路也將鼓舞學生們。”

張亞勤在12歲進入中國科技大學少年班，並獲得電氣工程學士和碩士學位。之後前往美國獲得喬治華盛頓大學的理學博士學位。他畢業于哈佛大學高管商業課程，在職業生涯的早期，曾擔任新澤西州普林斯頓（現為SRI）的Sarnoff Corp多媒體實驗室總監，還曾是GTE Labs（現為Verizon）的高級技術人員。

張亞勤是美國藝術與科學院院士和澳大利亞國家工程院院士。

1997年，年僅31歲的他，成為有史以來最年輕的科學家，被任命為IEEE會士。他撰寫了550多篇論文、12本書，並獲得了62項美國專利，為視頻編碼、流媒體、互聯網服務等領域的演算法和理論制定了全球標準。被IT時報、CNBC、《商業週刊》和全球商務評為亞洲十大CEO、年度CEO、50位全球傑出人物和十大創新者。

張亞勤博士是哥倫比亞工學院2022屆學生和2020屆商學院畢業生的家長，他同時還是哥倫比亞工學院訪問委員會的成員，也是哥倫比亞商學院的高級學者。

張亞勤哥倫比亞大學畢業典禮演講英文原文：

Leading in times ofuncertainty
President Bollinger, Dean Boyce, Parentsand Students:
I am honored to be here at this veryspecial occasion, at a very special time, in the most special form. First, abig congratulation to the class of 2020 for your remarkable accomplishments. Youmade it!
I am also a proud parent of Columbia.My son is a rising junior at the engineering school, and my daughter is also aclass 2020 for the business school. I share the immense joy and incrediblepride with all the parents, we all made it too!
This is undoubtedly the mostchallenging and uncertain time in our living memory.
We see the staggering pace ofinnovation and the transformative power of the fourth industrial revolution,with technology breakthroughs such as artificial intelligence, nano-technology,quantum computing, and 5G advanced communications.
We also see the sudden disruption andcatastrophic impact of the once-in-a-century pandemic at a global scale thatchallenges the very foundation of our social fabric, economic structure, andlife style.
For those of you who have learned the 2ndlaw of thermodynamics, you know the term “entropy”, which represents degree of chaosin a dynamic system. Claud Shannon, the founding father of information theory,extended this notion to measure information uncertainty and randomness. It’s fair to say that the Class of 2020 is the one that is “given” the highest entropy. The level ofunpredictability and chaos is unprecedented for you -- and for all of us.
Talking with you reminds me of my earlyyears as a student and young engineer. My first job after graduation in 1990was developing algorithms to compress imagery and video for remote transmission,essentially to extract the maximum entropy. The work eventuallycontributed in a small way to a set of international standards known as MPEGand H.26x, the base for today’s popular video applications used in Netflix, YouTube, Skype andZoom. Over last three decades, I had the distinct opportunity to work on someof the most exciting technologies such as HDTV, autonomous driving, AI, and cloudcomputing. I have had the wildest ride with not only a great deal of fun, butalso extraordinary hardship along the way. Let me share with you three of mypersonal learnings:
1) Be an adaptive learner in the world of dataexplosion and constant change. In today’s fast changing technology industry, most of what you learned fiveyears ago is irrelevant. The most valuable skill you’vegained at Columbia is the ability to learn new things, to discern the signalfrom the noise, and to extract entropy from the ocean of data. One routine Ifind particularly helpful is to commit just 10 minutes each morning and prioritize3 things – anything new and important to me – to learn that day.
2) Have a unique point of view and perspective. When you get into the realworld, there is a natural tendency to become “polished”, to follow existing trends, and toblend in with the rest.
I ASK you tomaintain your sharpness, your edge, and your differences. When I interviewpeople, particularly young engineers, I look for their point of view, theirentropy, and their flash of ideas, which to me is far more important than beingsmooth, polished or “correct”.
3) Hold Ethics and humanity at theheart of what you do. Over 2000 years ago, the great Greek thinker Ｓock-ruh-tease put ethics as the soul forthe pursuit of truth. Around the same time, the great Chinese philosopher Confuciusplaced “Renyi”, whichessentially means humanity, as the foundation for social structure. It is nocoincidence that two of the greatest minds from vastly different cultures hadthe same idea. This has become even more critical today as we all face morechoices, confusion, and temptations. Technology is neutral, but innovatorshave purpose. Engineering is a tool, but engineers serve humanity. “Engineering for Humanity”, the vision set byDean Mary Boyce for Columbia engineering is the very core of engineering andwhat engineers are all about.
My youngfriends, this is the defining moment for you, for you to rise, to shine andanswer the historic call of duty, with not only your talent, spark andinnovations, but also compassion, courage and humanity.
Congratulations again, Class 2020 !

購物平台同掛單小商戶嘅角力，值得研究下

#ocheflab #食物研究所 #HKTVmall
#王維基要的24-7-363 #逆勢發力
#初創企業 #69奇招拆招
#entrepreneur #entrepreneurship
#我走我的pace
#別忘了我也是藝術家

在HKTVmall，
商戶個個都上架下架，
唔通個個都想上架下架咩？

後日星期一 (4月27) ，我們O’Chef Lab將在HKTV Mall完全隱形，按link找不到，search店名也搜尋不到；至下星期 (5月3) O’Chef Lab又會若無其事再度出現，如同鬼魅。

這背後是一場HKTV Mall與商戶正鬧得熱哄哄的角力。

HKTV Mall是香港最具規模網購平台。我做食物研究所，宗旨專注做好產品。當需要銷售及物流配合，說真的，除了HKTV Mall，我沒考慮過其他。

市場上，當HKTV Mall在本身範疇裡做到無人能及，有經營發展優勢及服務獨特性，即使他急就章改行了一些即時對商戶不利的條件，我們又可以怎樣？

O’Chef Lab不會走，仍然留在HKTV Mall。無耐也要接受平台尊、商戶卑的擺位。

HKTV MALL要求六月開始，商戶星期六需執貨出貨，公眾假期不放假，措施會越來越強硬，不配合的話會有一些罰則。

有一點，我覺得必須要說得公道的是：HKTV Mall原則上沒有收取上架費用，低廉年費可視作租金亦可兌換為平台內廣告消費額，很多人，包括部份在享用HKTV Mall平台營鎖及貨運服務的商戶，都未必懂得欣賞這一點。

商戶現在是，只要有貨賣，有商業登記，「埋位」泊向HKTV Mall已成立的銷售平台，便可享受其已達成economy of scale的運貨服務，加上全天候接單、開單、印單、存倉、送貨及客服，便可以開店，我相信世上沒有更相宜的開店entry fee。

說回近日HKTV Mall發動，與商戶的這場角力。

王維基先生心目中的24/7/363，目標是給客戶享受至佳網購經驗，指標是在落單後兩天收貨 (全年363日送貨，只初一初二除外)。

商戶配合若不配合假期執貨出貨，長假期前三天被拉閘封舖，店鋪評分調低，不能參加宣傳活動。

簡單一個字：罰。

今天同事們做好一份建議書，包括新編的輪班更表。他們打算由五月份開始，輪流於星期六及公眾假期返工執貨，他們計算了，這樣的日子，全年共有40日。

我說：no need。

食物製造工場是需要休息的，我和同事也需要work life balance，。我不會安排增聘額外人手，亦不會要求同事調更加班。

營商就是不斷受到政策、經濟環境、合作夥伴的襲來的壓力測試。

千斤壓下來，四両撥開它。我們這些小企業，本身就只有四両力量，努力求存。

要達至讓網購客戶享受T+2，就要商戶小職員OT+40。從商戶的角度，在現時的壓力環境下，上述兩項的得與失，並不對等。

我條數不是那樣計的。

無可否認，現在確實是我們這方需要HKTV Mall多一些。再合作關係中，由強勢一方去drive，從來是常態；我留下，但我走自己的pace。

會研究如何配合，但不可能立即，不可能五、六月，甚至Q3Q4的不大可能。

首先，我從不覺得我的客戶「落單趕收貨」。在目前這需要很多包容、很多張就才能過生活的氣氛下，網購心態真的有這麼趕收貨？

我們有在自己公司網頁售貨，我們都是在收單翌日和客戶溝通送貨時間的，通常是T+2，遇周日及公眾假期則順延，從沒發生過客人嫌等太久的情況。

HKTV Mall目前售賣的貨品接近350,000種，是真正的百貨售百客。我賣的是「精緻貨」，客人明白食品需要新鮮製作。買我們湯包食物包的，不同於買罐頭湯心態，客戶買的是市場上唯一「米芝連大廚主理食物包」的產品獨特性，而不是買貨量足、執貨快的大眾品牌。

HKTV Mall現在快馬加鞭追求363境界，像要在戰亂中創造烏托邦。現在香港人是連普通生活搭車返工都不自在，突然全力變速追求夢幻網購T+2，有點「反beat」。

套用賽馬比喻，大雨泥地長途2,400，練馬師給策騎指示：「人馬在上斜路轉彎時走外擋發力。」

騎師心想：「不是在上斜最花氣力時打鞭吧！」

馬匹心想：「不是在轉彎最跣腳是變速吧！」

沒錯，大家坐同一條船，都很希望快人一步理想達到，但手法太進取對人馬充滿危險性。
練馬師再強勢，指示都考慮時勢和拍檔的能力，騎師和馬匹最少要保住命仔，否則怎樣和你風光拉頭馬？

目前營商環境壞到一個程度，初創中小微企是「入到直路才算」。要求逆境發力「段段有」過終點，對不起，幾十萬商戶，不是隻隻馬王。

亦有可能HKTV Mall此舉是要汰弱留強，篩走連執多幾日貨都無力的危殆戶，只留下實力戶。但這把尺該怎樣量呢？如果「量」等於「強」的話，這一回，必然令至很多「手工貨」、「精緻貨」品牌都弱弱地離開。當HKTV Mall上出現30間賣金寶湯而且執貨快狠準的店鋪，又是否王維基先生的理想國？

良和莠中間那條線，從來不是強弱之分，更不是快慢之比，要求賣精緻貨品的商戶週末及公眾假期送貨服務客戶，猶如提出米芝蓮餐廳24小時開放，方便客人食宵夜一樣奇特。

我對同事說：「別忘了我們也是藝術家。」

罰就罰，下架就下架。我已消化了，現反利用被HKTV Mall下架上架的周期，順勢做marketing。

以後，O’Chef Lab食物研究所會以「前6後9方式推69折」。即下架前6天，及上架後9天，HKTV Mall店全線69折，即時生效。這是補償客戶對O’Chef Lab在HKTV Mall神出鬼沒的無所適從感，下架上架都一起慶祝😊

而當我們在HKTV Mall隱形時，鼓勵大家到Ocheflab.com訂購貨品，我們正安排黃竹坑及跑馬地自取貨品地點，並趕快做一個更方便的手機app。

企業家經營品牌，要冷靜決斷，順應時勢，轉危為機，四両撥千斤。

今次不聽從練馬師指示，使出69 奇招，望能入到直路，過到終點。

別忘了我除了是藝術家，也是馬王的馬主。軍事出擊贏國際賽的段速，都不是段段有，不會逆勢發力，他走自己的pace🐎

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