#八百回合經濟談
〔#錢錢的時間黑洞2.0 #債券評價FEAT.淨現值〕
上次跟大家提過折現的觀念，這次八百要更深入介紹折現的觀念以及實務上的應用！
（忘記的壯士們可以搭配 #生活中的精打細算小妙招！及 #債券市場101 服用，對債券的基本知識會更完備唷！）
▌ 債券評...
#八百回合經濟談
〔#錢錢的時間黑洞2.0 #債券評價FEAT.淨現值〕
上次跟大家提過折現的觀念，這次八百要更深入介紹折現的觀念以及實務上的應用！
（忘記的壯士們可以搭配 #生活中的精打細算小妙招！及 #債券市場101 服用，對債券的基本知識會更完備唷！）
▌ 債券評價
債券根據契約可分為平價發行、折價發行以及溢價發行，債券的公允價值計算就是折現的應用。
想要計算公允價值，必須先知道債券各期的現金流量，每年底除了要支付利息給債權人外，到期時也須支付債券面額給債權人。
為了避免讓壯士們越級打怪，以下的計算假設有效利率皆為 5%，且不考慮債券交易成本哦！
▌ 平價發行
假設八百公司在 1/1 發行 3 年期，票面利率 5%，面額 $1,000,000 的公司債。
這時候的現金流量就可以藉由數線圖畫出，遇到折現問題時，畫圖可以說是初學者的必備技能唷！
大家將未來現金流量依序折現至今（1/1）並加總後即可求得此張債券的公允價值，這時候會發現公允價值與面額相同，那麼這張債券就稱為平價發行。
▌ 折價發行
這時候把題目改一下，假設票面利率為 4%，低於有效利率 5%。
壯士們根據相同步驟進行折現會發現公允價值低於面額，這類型債券稱為折價發行債券。
若平價發行可以得到 $1,000,000，那公司怎麼會願意折價發行呢？
理由其實很簡單，壯士們可以將折價發行債券當成提前償還款項！
當債券公允價值越低，未來所需支付的利息自然就越少，這也是票面利率較有效利率低的原因。
▌ 溢價發行
假設此時票面利率為 6%，高於有效利率 5%。
將現金流量如法炮製逐一折現後加總，大家會發現公允價值高於面額，此種債券稱為溢價發行債券。
天底下沒有白吃的午餐，出來混總是要還的！今天收到的現金高於面額，就代表未來要支付更多利息給債權人，這也是為什麼票面利率高於有效利率。
▌ 舉一反三！
折現觀念除了可以用在債券評價，也可以套用在投資決策或是不動產的使用價值預估。
以投資決策為例子，八百公司今天要進行流程再造，必須投入現有資金 $2,000,000，可以使未來三年每年年底現金流量增加 $700,000，八百公司到底值不值得投資呢？
將現金流入折現後的總額為 $1,906,274，但支出之現值為 $2,000,000，代表此項流程再造決策不符合成本效益。
將兩金額加總後為 $（93,726），此金額稱為淨現值（Net Present Value），當 NPV>0 就代表此項決策是值得投資的唷！
▌ 結語
今天跟大家介紹更深入的折現觀念與應用，各位壯士如果未來有計劃修習財務管理或是會計學相關課程，這些觀念都是非常基本的，如果有想要說的話歡迎留言告訴我們！
#臺灣 #生活 #政經八百 #知識 #大學生 #經濟 #經濟學 #台灣 #科普 #科普經濟 #懶人包 #金融 #債券 #利率 #投資 #理財 #投資理財 #財務
npv會計 在 政經八百 Facebook 的最佳解答
#八百回合經濟談
〔#錢錢的時間黑洞2.0 #債券評價FEAT.淨現值〕
上次跟大家提過折現的觀念，這次八百要更深入介紹折現的觀念以及實務上的應用！
（忘記的壯士們可以搭配 #生活中的精打細算小妙招！及 #債券市場101 服用，對債券的基本知識會更完備唷！）
▌ 債券評價
債券根據契約可分為平價發行、折價發行以及溢價發行，債券的公允價值計算就是折現的應用。
想要計算公允價值，必須先知道債券各期的現金流量，每年底除了要支付利息給債權人外，到期時也須支付債券面額給債權人。
為了避免讓壯士們越級打怪，以下的計算假設有效利率皆為 5%，且不考慮債券交易成本哦！
▌ 平價發行
假設八百公司在 1/1 發行 3 年期，票面利率 5%，面額 $1,000,000 的公司債。
這時候的現金流量就可以藉由數線圖畫出，遇到折現問題時，畫圖可以說是初學者的必備技能唷！
大家將未來現金流量依序折現至今（1/1）並加總後即可求得此張債券的公允價值，這時候會發現公允價值與面額相同，那麼這張債券就稱為平價發行。
▌ 折價發行
這時候把題目改一下，假設票面利率為 4%，低於有效利率 5%。
壯士們根據相同步驟進行折現會發現公允價值低於面額，這類型債券稱為折價發行債券。（放下圖）
若平價發行可以得到 $1,000,000，那公司怎麼會願意折價發行呢？
理由其實很簡單，壯士們可以將折價發行債券當成提前償還款項！
當債券公允價值越低，未來所需支付的利息自然就越少，這也是票面利率較有效利率低的原因。
▌ 溢價發行
假設此時票面利率為 6%，高於有效利率 5%。
將現金流量如法炮製逐一折現後加總，大家會發現公允價值高於面額，此種債券稱為溢價發行債券。
天底下沒有白吃的午餐，出來混總是要還的！今天收到的現金高於面額，就代表未來要支付更多利息給債權人，這也是為什麼票面利率高於有效利率。
▌ 舉一反三！
折現觀念除了可以用在債券評價，也可以套用在投資決策或是不動產的使用價值預估。
以投資決策為例子，八百公司今天要進行流程再造，必須投入現有資金 $2,000,000，可以使未來三年每年年底現金流量增加 $700,000，八百公司到底值不值得投資呢？
將現金流入折現後的總額為 $1,906,274，但支出之現值為 $2,000,000，代表此項流程再造決策不符合成本效益。
將兩金額加總後為 $（93,726），此金額稱為淨現值（Net Present Value），當 NPV>0 就代表此項決策是值得投資的唷！
▌ 結語
今天跟大家介紹更深入的折現觀念與應用，各位壯士如果未來有計劃修習財務管理或是會計學相關課程，這些觀念都是非常基本的，如果有想要說的話歡迎留言告訴我們！
#臺灣 #生活 #政經八百 #知識 #大學生 #經濟 #經濟學 #台灣 #科普 #科普經濟 #懶人包 #金融 #債券 #利率 #投資 #理財 #投資理財 #財務
npv會計 在 銀行家尼莫 Facebook 的精選貼文
如果說會計追求平衡
尼莫的理解是
經濟追求機會成本
財金追求NPV與IRR
經濟人和財金人不知道是否認同？
npv會計 在 渾水財經Channel Facebook 的最佳解答
【名家搶先睇】明日大嶼應該如何推銷（渾水）
倉猝地用劉華護航，是推銷明日大嶼最先及最錯的一著，賠了劉華又折了兵，推銷效果又做不出來，難為民間所接受。然後，有一班經濟學者跳了出來支持，當中不乏大學教過我的老師。笑了。
有了劉華前車之鑑，經濟學者現在表述立場是不是good move，難說得很，尤其是政府都未有具體藍圖，填海幾多錢大家都係自己方式去計數，然後無限想像。不論支持定反對，都係講緊一堆未成形的空氣幻想，現階段支持定反對都係原則性表述立場。原則性表述是政棍做的，不應該太早用學者做棋子，幫手搖旗吶喊。現在頭戴學者光環的經濟學者一日內在網絡和民間成為過街老鼠，連向來喜歡偽裝經濟學家的假經濟學者，都龜縮了。
香港經濟學圈子很講倫理，最德高望重的老教授都是謙謙君子，談吐有禮。老教授曾打電話邀我跑步，真誠至極，我無利益關係，都唔忍心推拒老教授。如果這班老好人打電話向其他學者遊說，在公在私都不知怎樣推。「要不要教席？研究還要經費嗎？想唔想上位做國師先？」這些問題，及問題背後牽動的權力利益版圖，係直接影響學者如何在圈子混下去。我讀書成績不差，但好在我無再讀上去，回頭一想起都覺得慘情和無奈。所以，我敬重沒有簽署的經濟學者朋友，他們背後承擔的重量非我等圈外人所明白。我知道大部分經濟學者本質上都支持填海，但他們更支持理性的討論，也坦白講那篇支持填東大嶼的數字立論，真的寫得幾差，比較像會計財務式堆填數字，多於嚴謹經濟討論。那些死人公式、IRR、NPV呢？都跑哪去？
咱們學的是社會科學，理應高人一等。既然是原則性表述立場，要不就簡單簽署算了，不要多說數字推論。否則就要寫到極致，寫一個五十頁又煩又長又臭的數字推論，讓反對填海的人無話可說。學術上有一個有趣事件叫Sokal Hoax，物理學家Alan Sokal曾經用假大空的文字寫法投稿文化期刊，惡作劇式批判後現代主義，作者胡亂堆砌文字，評審照單全收仲大贊。道理簡單深刻：寫到極深極煩的好處在於人地唔明，社會大眾懶得去研究，何況反對填海的人水平又低，好易過關的。
推銷一個太遠的未來，民間未必有足夠想像，而且又有內地人霸地陰謀論護航，好像說服群眾。其實推銷東西的法門套路來去得幾種，不是營造「假希望」，就是製造「假敵人」，散播仇恨。天地會要反清，才能聚到高手參與；希德拉不抹黑猶太人，又如何上位做大事？
明日大嶼填海造價小則數千億，超支就要近萬億。如果用錢去收地，跟鄉事派講數，說不定一千億都搞掂了，反正他們也打了開口牌講明祠堂都可以賣。現在政府情願萬億射落海都唔願益這班新界幫，他們可是憤怒非常，地則繼續囤，價值卻沒法被釋放出來。我都打了開口牌，本欄向來與人為善，至於如何製造敵人那我就不多說了，上屆政府最叻做呢樣野啦。
現在出來鑄字很難，沒十幾頂頭盔都不能行走江湖，正如泛民現在表意見第一句都係講「首先，我反對港獨」，然後才講一堆論點。這樣做人甚無癮，不過我明，講道理無人聽，大家都先問你什麼立場。醜話說清楚好了，我是支持填海啊，但填東大嶼太無志氣，要填就填維港，那才是做大茶飯。「要討我的愛，好膽你就來」，政府肯改Plan，我咪支持囉，呵呵。
https://hk.finance.appledaily.com/…/artic…/20181110/58897886