譚新強：為何中國名義GDP 落後於PPP GDP？
文章日期：2021年4月16日

【明報專訊】早前跟一些內地大基金經理吃飯聊天，有人認為大市見底必有信號，例如宣布阿里（9988）被重罰約200億人民幣。這一天終於來了，罰額小一點，182億人民幣，但大市是否真的見底？天曉得，市場是聰明的，當然不用等到風波過後，市場已率先反彈。但這並非我最關心的事，我較擔心的是國家發展的方向，和對中美博弈的影響。

肯定的是這場中國大科技（Big Tech）監控風波，距離完結仍很遠。阿里系的調查都未完結，182億人民幣的罰款，應只針對反壟斷部分，另外應還有稅務調查，針對螞蟻業務的調查亦仍在進行，除此，可能更重要的調查是有關客戶數據的使用甚至擁有權。

不止如此，34家所謂互聯網平台企業（亦包括阿里），被市場監管總局、中央網信辦及稅務總局聯合召見。覆蓋面是有史以來最闊和最深入的，將嚴打二選一，濫用市場支配地位，燒錢搶佔社區團購市場等行為，限一個月內全面自我檢討整改。

中國網絡監管 有效有價值具前瞻
我絕對相信這些調整和加強監管都是有道理的，亦有助未來中國互聯網商業生態圈變得更健康，更公平，給予中小企更多生存空間，甚至更有創意。一如過去，建立了互聯網防火牆，初時不少人，包括我，都認為監控外國資訊過嚴，影響個人言論自由。但目睹西方（和香港）忽視社交傳媒監管，網絡充斥假新聞，激發過激民粹，導致嚴重暴亂。散播有關疫情的假科學，代價更高，單美國已損失近60萬條人命。換作為中國，如沒有監管網上言論，照比例，中國的疫情死亡人數可能接近300萬！何其恐怖的場景，所以證明中國的網絡監管是有效，有價值和具前瞻性的。

整體中國官員能力非常高，政策的制訂已比西方科學化，但始終包含大量不確定性，所以也是一門藝術，重點在於平衡各考慮因素，亦必須有一定彈性和隨時修正的能力。但當然切忌讓勝利冲昏頭腦，政策矯枉過正，今次處理疫情，中國當然遠勝美國，但並不代表美國每個政策都是錯的，更不代表美國即使政策上，已無中國值得學習的地方。例如拜登上台後，雷厲治疫，中國接種疫苗速度反見落後，但喜見已在加速。

有關互聯網監管，我認為有4點需要非常小心：

1. 我並不天真，一如美國，中國內部也有利益鬥爭，形式不同，透明度較低（但未必是壞事）。從在螞蟻上市前3天被突然叫停，已看到事態嚴重，背後情况頗為混亂，將需要頗長時間來作出新的安排。重點在於不可影響大局，必須確保中國整體利益。

2. 從前有位在北京、被2015年A股股災風波所牽連的朋友，經調查後最終無事，替他高興。但後來再見面時，他已變得意興闌珊，不想討論太多事情，只說了一句，在中國，如被調查，沒有人是無辜的。我不覺得這只是一句晦氣說話，亦不是對制度的指控，他只是說出一點事實。此事實有歷史原因，當然有壞處，但亦可能有些少好處。

中國實在發展得太快，經濟發展遠遠走在法律、稅制和監管制度前面（請記着E.O. Wilson的名言），所以不單止早期倚靠土地和煤礦等古老行業發迹的「土豪」，都必有「原罪」，現在已看出來，即使靠互聯網發達的科技人才，都面對全新、誰也不知應怎樣做的各種監管問題。在原來實體世界，哪有大數據殺熟，網絡效應（network effect）導致嚴重壟斷，以及複雜稅務等等問題？中國多聰明人，更多非常愛錢的生意人，有很多充滿創意如支付寶，拼多多和抖音，比美國更先進的商業模式突破，但亦帶來更新和更複雜的監管問題，是非常自然的事。

網企自查後勢變得保守 影響估值
問題在於監管法律不夠清晰，令到企業有點無所適從，希望今次行動有助令到監管制度變得更合理和明朗。剛跟某頂級策略師傾談，他指出給予這些企業一個月時間自我檢討，監管文化上仍跟西方非常不同，沒有清楚法律界限，所以這些企業必將變得非常保守，遠離紅線，或將導致減少投資，甚至減少創新，投資者給予的估值亦可能受到影響。

不夠清晰的法律和監管的另一弊端，是嚇到最有能力的企業家過早退休引退，實在是一種非常可惜和嚴重的浪費。他們大都聰明絕頂，勤奮兼有野心，白手興家，值得景仰。當然也有運氣成分，國家和時代給予的機會也是非常重要的。但絕不代表這些人才是可隨時輕易被代替的。對，中國當然充滿能幹、可以當CEO的人，但專業管理人和企業家，在創意上，冒險精神上，仍是有很大分別的。企業在不同發展階段，亦有不同需要。舉例，Tesla即使到了今天，如Musk被迫離開，對公司（和股價）的影響，必定仍然很大。有人指出，蘋果在Cook的領導下，股價表現不是仍然優秀嗎？但Jobs去世時，蘋果已是一家30多年，非常成熟的公司，跟現在中國互聯網的情况很不一樣。另外，當然不是每位接班人都有Cook的能力。

行政指引的唯一好處是，理論上可以比硬綳綳的法律更靈活，更有彈性，如有修正方向的需要，速度可以較快。但願如此。

3. 美國經常採取雙標（愛國必備元素之一），一邊批評中國的社會主義制度，但自己的經濟政策就拚命往左轉，現正執行最極端的MMT貨幣和UBI財政政策，再加模仿中國，企圖以大規模基建刺激經濟。偶然美國也會提到Big Tech的壟斷問題，但監管起來，非常小心，因為他們知道這些龍頭企業對美國霸權的重要性。

美國也經常批評中國採取工業政策（industrial policy），補貼支持個別行業，和蓄意挑選贏家（picking winners）。但現今美國就是這樣做，基建計劃中就正包括500億美元，指定用來資助半導體業的重建。數天前，拜登召見了一批美國、韓國和台灣的半導體公司高層，還親自拿起一塊晶圓片拍照，就是為了鼓勵，引誘甚至半迫使這些企業增加在美國本土投資。

我應算最早指出半導體對中美競爭中的重要性，近年中國亦明白了，所以拚命投資，希望盡快追到。但我亦已一早警告，如過分緊張，以舉國政策發展，反而欲速則不達，或成為如美蘇冷戰年代的「star wars」競賽，成為跌進修昔底德陷阱的誘因。據說中國已有28nm技術的完全自主權，已非常不錯，未來必能追到國際水平，但實在需要一段長時間，不宜過度焦急和沉迷。

整體上，製造業絕對是中國的強項，已不止是製造大國，已逐漸成為製造強國。半導體、飛機、高端汽車和精密機器等，當然仍有進步空間，亦必會成功。但本來高科技就是國際合作的成果，有些技術來自外國絕對正常。中國應繼續支持自由貿易，家家有求對維持國際和平尤其重要。相對來說，服務業，尤其經常被低估重要性的金融與傳媒，才是中國真正的短板。

4. 互聯網業務的網絡效應極強，製造贏家通吃現象，所以平台企業很值錢，但亦當然因此產生壟斷的風險。競爭有點像航海探險年代，搶先發現和殖民新大陸，成敗是個一次性機會。以金融為例，其實中國在這方面亦有很多創新，表表者正是支付寶，在國內非常成功，但最大挑戰是如何把中國金融業和傳媒成功國際化。跟汽車行業道理一樣，傳統內燃機技術和品牌，中國落後一百年，但電動車是一條全新且較公平的起跑線，中國能追上來的機會就大很多。

Fintech同樣是一個嶄新行業，數年前中國在數碼支付有明顯優勢，更曾雄心勃勃，有走出國際，甚至攻入美國的計劃。如成功，對提升人民幣地位和國際化都有幫助。但隨着美國挑起貿易戰，國際業務拓展計劃當然受損，同時其實數年前，阿里已被各種問題困擾，馬雲已萌去意，無心戀戰，國際業務已停頓下來，佔比不到1%。對比Paypal，國際業務佔比約50%，收入增長速度約30%，遠比支付寶的約6%快。

希望螞蟻能盡快完成重組 重新出發
本來螞蟻上市或可成為一次翻身的契機，如成功集資350億美元，市值輕易高達3000億甚至5000億美元，未必一定會做，但肯定有足夠彈藥重新展開全球發展計劃。螞蟻的借貸業務可能真的有系統性風險問題，需要監管，希望能盡快完成重組，重新出發。

我明白中國只想超越自己，但世人尤其美國，仍非常在意此經濟競賽。若以PPP計算，早在2017年，中國已超越美國，但以名義GDP計算，則至今仍有超過30%距離。大部分專家都認為中國將在8至10年內追到美國名義GDP，已很快，但一個值得思考的問題是，為何名義GDP的追趕速度比PPP慢？

某些生產元素，不能容易做貿易，例如工人和土地等，所以短期內不跟隨所謂「law of one price」。但其他原材料，如鋼鐵、石油、麵粉以及DRAM等，假如關稅低，接近自由貿易，全球價錢會接近。從前《經濟學人》就每年做一次「Big Mac 指數」的PPP滙率計算，因為Big Mac內的大部分材料，全球價格都相對接近。

近年中國工資急速上升，房屋土地價格升幅更厲害，但市場滙率仍低於PPP滙率超過40%。滙率過低的原因有兩個可能性。第一是滙率操控，特朗普曾一度作出此指控，但最近拜登已解除此無理標籤，事實上人行經常需要買入人民幣支持滙率。

所以最主要原因是國際投資和消費者，對人民幣的需求仍不足夠。人民幣雖已被納入IMF的SDR一籃子貨幣，A股亦已被納入MSCI和其他指數，深滬港通的成立亦有幫助。事實上，以人民幣作全球貿易和儲備的比例仍非常低，2%不到，跟中國經濟規模不匹配，亦因此引起更多跟西方摩擦。

人幣國際化 不能只靠伊朗俄國合約
中國金融發發展仍未如理想，人民幣國際化的動力不夠，其實不能只靠中國跟伊朗和俄國的一些能源合約，更需要大量人民和民企走出國際的推動。金融業的重要性更絕不亞於製造業，包括半導體，亦當然是美國雄霸全球的重要手段之一。背後當然有強大軍事力量，但不需亦不可經常亮劍，其餘時間，控制權就倚賴金融和傳媒，絕非有些人想像中那麼虛浮和不重要。

（中環資產擁有阿里、Tesla、蘋果、拼多多和PayPal財務權益）

中環資產投資行政總裁
[譚新強 中環新譚]

https://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481132098&node=1618514833932&issue=20210416

【 當遇到諸事不順時，表示該休息一下了】🙊
前幾天我的Mac book Pro 在一個寒冷的夜晚闔上了眼，但前幾分鐘我還在使用它
一開始以為是簡單的當機，於是嘗試重開機幾次卻一直聽到蘋果開機帥氣登場的音樂，可螢幕卻依舊暗黑

查了網路許多蘋果無法開機的方式，問了身邊工程師的朋友都無法解決🥲
但能怎麼辦呢？只能帶著祈禱入睡，希望隔天早上電腦可以與往常一樣開機

就像全宇宙到在告訴你好好休息一般，隔天早上我的電腦依舊呈現黑色，偶爾還會出現粉色螢幕閃爍著
緊急連結外接螢幕將資料快速救出來，第一時間通知案主電腦壞掉無法立刻提供剪輯

我也帶著這台無法開機的電腦騎了半個桃園求救，路上不斷責備自己使用不當，才兩年就把電腦用壞
最後才知道原來是2017年型號本身螢幕有瑕疵，可以申請招回請原廠修理，這時我的心才舒坦

而我又騎了半個桃園去買一台新電腦，只能先買新電腦來工作。忍痛將自己的信用卡遞給那位隔著口罩我都能感受到他喜悅的店員🥺

當我回到家裡，看著那台嶄新的電腦頓時不想工作了
或許宇宙是想要我好好休息一下，讓我別再這麼龐大的工作時數，要我好好坐下來邊吃爆米花邊看書
要我抬頭看著窗外的夕陽慢慢從橘黃色變成夜晚的黑色

是啊，現在我知道了平時就該將資料保存在外接硬碟
我也知道不該老是不停工作而不休息、生活
最重要的是，我不該在事情發生的當下責備自己

我最大的缺點就是總是先批判自己、責備自己，但為什麼要先拿鞭子鞭打自己呢？而不是先理解問題，再做決斷。這也是我還在學習的，好好的放過自己

最近聽一個Podcast提到：「當我們情緒波動時，記得環抱自己並給自己拍拍肩膀，好好的安慰、愛自己」
你呢？你今天環抱自己了嗎😊

p.s 嗯～所以我現在有兩台電腦一台備用以備不時之需🥲






#自己 #自己啓発 #自我 #自我提升 #自我成長 #自我價值 #自我激勵 #成長 #學習 #休息 #工作 #工作日常 #工作咖啡廳 #生活 #生活日常 #自由工作者 #自由工作者日常 #一則茶室 #joyce生活風格

#彩妝斷捨離

粉專停更期間，
報名了一對一的個人彩妝課。

因為總覺得過去上了妝後的自己，
氣色還是不好，
決定學習適合我的上妝方式、產品與顏色。

｜關於顏色｜
上課那天將正使用的產品一字排開，
從粉底液、腮紅、口紅都不是正確的顏色，
基本上帶粉色的產品都不適合我 😨
會讓臉灰灰、或更顯黃膚。

｜關於技巧｜
原來日常妝容，
膚質不是太差的話，
粉底液可以不用上全臉，
我的粉底液顏色不對，
但我的遮瑕霜色號可以，
所以隔離霜後局部壓遮瑕霜即可，
這樣的底妝好輕薄亮透，
整張臉都亮了。

過去覺得眼睛較無神，
一定要化出有存在感的眼線 ❌
眼影也要用深咖啡 ❌
但專業彩妝老師說，
反而 #只上在睫毛根部的眼線就足以美瞳亮眼，
眼影甚至可以不上或者打亮就好，
更俐落質感。

｜我的心得｜
回到家後把不適合的彩妝品都整理出來，
也把現役合適的彩妝品排列點點名，
添購了一隻MAC唇釉與倩碧小花腮紅，
對素人的日常妝容來說，
真正適合的，
一色就夠了。

精簡後的上妝方式，
也讓化妝時間縮短了，
看著 #每樣都是一軍的彩妝品，
心裡感到好安心踏實，
不用再選擇今天要擦哪支唇膏、上哪色眼影，
因為我有最適合的那一色 ✨

想要過簡單的生活，
其實很多事情都要去學習，
像是學正確的化妝、穿搭、飲食等，
空間整理整頓當然也是，
靠自己摸索往往花了許多心力與金錢，
也不見得找的到正確方向，
尋求專業反而是省力省錢又準確的方式喔！

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剪完片才發現自己連續三天沒吃午餐...
我還以為我只有兩天沒睡覺而已? 難怪我無時無刻都在餓哈哈哈
這幾天真的誇張累?
但再撐一個禮拜就可以暫時解脫了?
加油??????

然後我那天頓的雞湯也太好喝了吧哈哈哈
還好被媽媽約談了才想起來可以來燉雞湯（咦？

好了 我今天真的要早點睡
明天還要繼續趕報告???
我們下次見餒!!
大家週末愉快 ☀️
Cheers！?✨

PS.『我們與惡的距離』真的很好看 很發人深省 強力推薦大家有時間可以去看看?
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▸關於ADEXE手錶

然後大家還記得 上次ADEXE突然寄給我的錶帶嗎！我終於成功把錢存到bPay上了?
他的運作方式就是只要你是用Visa/Mastercard並且在英國，就可以去下載B-Pay這個程式，認證完錶帶上的bPay ID後，綁定自己要用的卡，就可以選擇要存多少金額進去
我必須老實說，這個真的真的超級好用‼️
我之前用ApplePay已經超級習慣拿手機付錢 但有時候還要掏手機實在是有點麻煩(或是像我上次一樣 沒帶錢包然後ApplePay又突然失靈(有夠悲慘))
但自從我用了這個錶帶之後
真的付錢的時候只要手伸出去就好了?
真的方便到會哭出來哈哈哈哈哈
而且還是真皮的錶帶 我真的覺得很讚嘆 到底怎麼做到的?XD

底下附上這個錶帶的連結：
https://adexe.co.uk/collections/contactless-straps/products/genuine-italian-contactless-leather-strap-grande?variant=12683802771541
我戴的是這款 型號是MAC - Grande Steel Blue ：
https://adexe.co.uk/collections/mac-for-her/products/mac-grande-steel-blue-new

然後它是全球免運！所以也可以寄台灣窩～～～

1. 凡使用代碼 AudreyChen 可打85折/15% off (要注意大小寫餒～）
2. 促銷代碼不包括打折產品
3. 有效期一年
4. 只適用於官方網站（不包括 紅書/Tmall/ 京東）
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▸Music I used:

Sam Gouthro - Foreign (feat.atlas)
Hip Hop Ninja Beats (Lakey Inspired) - The Process Official Videoclip
Joakim Karud - Classic
Easy Saturday
Simon More - Summer Vibes
Sappheiros - Lights
Mike Chino - Childhood
FREDJI - Flying High
Honey
LiQWYD - Feel

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▶大家最愛的Study Vlog系列：
https://bit.ly/2UHdAcq

▶英國開學Vlog系列：
https://bit.ly/2Gwy57Y

▶在英國打耳洞：
https://bit.ly/2RLjR4T

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?Instagram: Audrey__Chen (兩個_)
https://www.instagram.com/audrey__chen/?hl=en
..................................................................
Email(Business Inquiries) : hychen998@gmail.com

NBA美國職籃戰況 達拉斯獨行俠在主場迎戰休士頓火箭 西南組內戰打起來格外激烈 決勝節最後三分鐘 原本火箭還握有8分的領先 不過最後獨行俠超級菜鳥唐希奇(Luka Doncic)跳出來連得11分 一己之力逆轉戰局

最後獨行俠以107：104上演神奇的逆轉秀 這也讓球迷想起14年前 T-Mac對馬刺的35秒得13分大逆轉 恐怖的巧合是這兩場比賽日期都是12月9號

愛爾達電視 綜合報導

BlueStacks4+黑沙下載連結：http://bstk.me/u6Se3NAJy
（這是WIN7~10適用的版本，MAC系統暫時不支援）

《時間目錄》
00:28 穩定運行黑沙的基本設定
01:07 鍵盤操控設置
02:17 設定技能點擊換頁(免滑動)
～遊戲內調整視角的三種方法～
03:02 使用遊戲內建的目標方向視角
03:31 滑鼠縮放視角或射擊模式
04:08 用鍵盤或手把(香菇頭)控制視角
06:12 多開無限刷首抽或同時玩多個遊戲
08:19 BS4+黑沙下載安裝、備份還原

～文字原稿～

要順暢玩黑沙的最低建議設置：

解析度1280＊720
引擎→性能模式選OpenGL
高級圖形引擎打勾（不勾連遊戲都開不起來）
CPU核心數２
記憶體1400以上（1800更好，2400最穩）

如果追求極緻，可以把各種設定調高，不過肉眼很難看出畫面有差多少。

鍵盤操控設置，BS4對應鍵盤操控，系統很貼心的幫你把黑沙按鍵先設定好，不喜歡全刪掉沒關係！（按「還原」就會恢復系統設定）

我個人習慣，移動用WASD鍵，半徑設定為12。

閃避用空白鍵，把「點擊」拉到閃避按鈕上，再按空白鍵就設定完成（或直接滑鼠左鍵點閃避按鈕位置），其它攻擊鍵隨便你要怎麼設定都可以。

如果要設定技能換頁，在黑沙設定中選擇便利，把戰鬥模式打開，技能欄左邊就會出現一個小白圈，點它就可以切換第二頁技能（按鍵提示把小眼睛往下拉就變透明）。

調整視角的三種方法：

１，使用遊戲內建的鎖住目標及目標方向視角（速度建議100%）功能，在鎖定對像後，鏡頭會自動幫你正對目標（打王或打架好用）。

２，在畫面上按住你的滑鼠左鍵轉動視角（按住Ctrl+轉動滑鼠滾輪＝縮放視角）。或把「射擊模式」按鍵拖到畫面中央，設定為右鍵開關，這樣按下右鍵時，滑鼠指標會消失，然後就可以用滑鼠轉動視角。如果再按一次右鍵就會取消功能（缺點是滑鼠視角時，角色操控很容易卡到）。

３，用鍵盤或手把（香菇頭）控制視角。把「旋轉」按鈕拖到畫面中央，BlueStacks4預設用鍵盤上的方向鍵調整視角（速度建議150），按一下就會轉一下。

如果你本身有在使用Xpadder（或JoyToKey之類的手把模擬鍵盤操作），平常鍵盤怎麼控制遊戲，就相對設定到手把上。

例如視角操作可以把鍵盤方向鍵設定為右香菇頭，並設定連發，這樣香菇頭往右或左就會快速轉動視角，其它按鍵自己設定，都弄好後，在角色操控上會更加靈活而且舒適。

多開無限刷首抽或同時玩多個遊戲，在BS4首頁，點下方的多開引擎管理員，新建一個多開引擎，選複製同一帳戶，再按創建，就會複製一個跟你原本設定相同的多開引擎。

運行黑色沙漠，用遊客登入（Guest），創建一個新家門就可以去領寵物當首抽刷（9月27以前創新帳號會送寵物，以後沒有了）。

刷完後刪掉這個引擎，再創一個新的，等於無限刷首抽（重點，你剛裝遊戲時不要用遊客登入，不然複製出來的引擎會有遊客記錄）。

如果你要多開掛機為全球暖化盡一份心力，首先建議把遊戲效能調到最小，然後就看你家電腦效能跟記憶體夠不夠力，我家電腦算古董了，記憶體8G，雙開勉強勉強，拔劍時會頓主要就是記憶體快被吃光光，所以BS4的設定也要盡量調低（記憶體壓在1100還可以動，懶得測長時間穩定度）。

BS4＆黑沙的下載安裝及備份還原，安裝時建議你把BS4裝在SSD硬碟（傳統碟也可以，但SSD讀取較快！），裝好後登入Google商店，就會自動進入黑沙下載頁面（如果沒有，你就自己找一下吧）。

不管你用任何模擬器，最新版本不一定相容你喜歡的遊戲，所以當你目前用的模擬器跑遊戲很順時，你要做的是：

一，把模擬器的安裝檔留著。
二，備份模擬器檔案（會包含所有安裝的遊戲檔案完整備份）。

日後如果發生任何問題，就重新安裝並且把備份還原就好了。

可轉貼，但請附上影片網址或直接嵌入哦，謝謝：https://youtu.be/XHYWd-WgKy0