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2021-08-02 14:35:57
本年以來金融市場探討的熱門議題不外乎是以通膨(inflation)情勢為首，首先我們先概述通膨的內涵及一些常用的通膨觀察指標。 通貨膨脹(inflation)，簡稱通膨，指在一段期間內一般物價水準全面持續上漲的現象。通膨的衡量是建立在加權平均的物價指數(price index)上，相關指標如:消費...
forward金融 在 麗莎 Lisa ? Instagram 的最讚貼文
2021-05-08 13:25:37
This was the starting point of my bodybuilding career, always remind yourself why you decided to move forward, stay positive about what is yet to come...
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2021-07-11 08:52:54
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forward金融 在 河西羊的健聲房 Facebook 的最佳解答
現在不太看投資理財的資訊，就安份的做個“發聲老師”。前幾天學生跟我聊些資本巿場的狀況，問問我的看法，我也還能照著邏輯與經驗分享分享觀點。
大概大夥最關心的是會不會崩盤，來個大修正的問題。我對這件事的答案是：“會，風險很高！”
以長期的經驗來看，最終決定股價區間的因素在“企業盈餘”，我以前做了個研究，長期廿、卅年美股資料，“企業盈餘”對股價的影響會到0.8~0.9的相關係數，這值最大為1，代表完全相關，只是比例尺不同。所以，0.8~0.9就可以想見具高度的相關性了。
所以說，公司賺錢仍能是股價的關鍵驅動因素，但這個賺錢，要看對未來的盈餘能力，所以看本益比(PE Ratio)，但過去12個月的Trail PE沒什麼意義，要看未來12個月盈餘預估的Forward PE，但問題來，盈餘會估不準呀！
所以，這就成了股巿最令人著迷，也著魔的原因了。
更何況，即使盈餘估準了，相同產業的不同公司所處的產業地位，也會默默的反應在評價面上，龍頭公司會享有比較高PE本益比。
除開盈餘是最大的關鍵因素，那其它因素呢？
其中一項也就是為什麼各國央行在做QE，量化寬鬆貨幣政策的原因，資產之間會有些比價性，它不會是個債券比股巿貴，利潤低，然後，大家去買股票，達到經濟學上的完全均衡，兩者的收益率相同。因為本質上，債券的獲利確定性遠遠高於股票，因為不確定性使然，常態上人性會給不確定性的東西較低的評價，即便在機率換算後的期望值相同，也會給個較低的評價，較差的價格。
因為大多數人不喜歡驚嚇！
QE的操作，就是央行購入政府公債，壓低公債的殖利率，壓低的過程，先令本來的持有者賣出賺一波資本利得，再壓低後，又使公債的未來報酬率下降，而失去投資的誘因，轉而去投資其它的資產類別，來達到拉高其它資產類別價格上漲的效果。
那央行為什麼這麼做了？
因為當資產價值上升，會出現財富效應，而會促進消費行為，充份的消費活動，又促進實體投資來因應消費的生產、服務需求！
這一點，民族性差異，效果不一定。美國人以前很受用這一招，房價一漲，還真會貸二胎，來修茸房屋、更新裝潢。
所以，央行做這事，不是想促進金錢遊戲，而是真有促進實質經濟活動的動機與誘因存在。
只是這件事如果這麼好，那早應該QE forever了，為什麼只在嚴峻的經濟狀況下，才動用這個“非常態的貨幣政策”呢？
因為實體經濟也是會泡沫的。
像台灣有段時間很愛“葡式蛋塔”，就一堆人去開店，設備商是賺了一波，但最後這些設備幾乎都成了癈五金去了，過度投資，沒有對應的未來常態消費，這些投資就註定要做癈的。
所以說，只有在正常的經濟動能出了問題，像2008年的後雷曼時代，以及2020的COVID－19疫情，造成經濟活動的不正常衰退，才會用上這一帖QE。
那當經濟回歸常態時，就要收回QE了，這收回就會使債券殖利率上升，其它原本受益的資產就會價值下跌。加上，債券的總規額比起股巿大了許多，回流債券巿場，而抽離股巿的金額，要令股巿重挫個30～40％，也只是小事一件，尤其股巿量縮價跌，往往價格跌的大，成交量縮的小，沒人接手賣不掉。
整套邏輯就大概這樣了。
有些人認為2008年後雷曼的QE所造成的泡沫並未完全修正，這個疊加了2020年以來的新冠QE，一開始反向回收資金，會來一波巨大的修正。
結論我不敢說，但推論中疊加了後來的QE，我認同。08年後雷曼的QE回收，並沒有真的巨大的修正，覺得這泡沫沒足夠的釋壓，但這也是整體的公債殖利率環境又下了一個區間所致，所以股巿相對價值上升。
總之，一個鐵律是“扭曲來的成就，出來混，是一定要還的！”
股價什麼時候跌？
我每次回答這種何時漲、何時跌的問題，都想用同一首歌調侃一下，這歌詞是：
“不是在此時，不知在何時，我想大約會是在冬季！”
上次用時在2015年，用在油價何時會漲這個議題上，結果2016年第1季在OPEC與俄羅斯聯手減產下反彈了。
好多人把我當先知呀！然後，半年後我就離開金融業了。(接這句，覺得怪怪的！)
但這只是個“我不知道”的梗，別認真呀！
＃有看完的我佩服
＃經濟推論繞來繞去很吃邏輯能力
forward金融 在 中央研究院 Academia Sinica Facebook 的精選貼文
本院最新經濟情勢報告今日出爐🍞，展望2021年，本院經濟所周雨田兼任研究員表示，「臺灣經濟內溫外熱，景氣將持續增溫」🔥預估全年實質經濟成長率GDP 5.05%
昨（27）日臺灣甫降回二級警戒⚠️。報告中也指出，6月三級警戒期間，零售業營業額年減13.26%，其中百貨公司、布疋及服飾品衰退近六成，餐飲業營業額則較去年同期驟降39.94%，衝擊我國民生產業，導致經濟活動低迷。但是，疫情若逐漸受控制，配合政府規畫振興措施，以及外送電子商務無接觸發展，下半年預計將出現疫情改善緩解後的消費反彈。
此外，今年上半年平均失業率為3.93%，惟時逢畢業潮與疫情演變效應，下半年失業情況仍不樂觀，預期2021年失業率約為3.95%。
不過，疫情也促進居家辦公、上課及企業數位化發展🎧，電子產品與資訊通信產品三角貿易動能強勁，傳產貨品受主要國家擴大基礎建設推升出口需求，而出口引申需求進一步帶動進口。世界主要經濟體大規模施打疫苗，將大幅推升全球消費動能與貿易量。
展望下半年，仍有幾點需要注意⚠️。周雨田表示，全球疫情變化莫測，疫苗接種普及程度不均，仍將牽動國內民生經濟，產業亦面臨氣候變遷影響缺水、缺電之風險，以及全球塞港、缺櫃、運價高漲的問題。除此之外，地緣政治風險持續，且須注意金融市場風險升高，美國寬鬆貨幣政策的緊縮對全球市場的震盪及長期通貨膨脹。
🔴完整報告：https://reurl.cc/9r9xzV
#經濟預測 #降級 #防疫不鬆懈 #繼續加油
In the first half of 2021, countries around the world made significant progress in vaccinating their respective populations against Covid-19 and consequently, European and American countries relaxed domestic controls which has started driving global market demand and pushing the world economy towards recovery. Benefiting from proliferation of emerging technology applications and contactless businesses, Taiwan's import and export trade continued to grow. The real GDP growth rate in the first quarter reached 8.92%. The epidemic broke out in mid-May, and the government raised the level of alert. Looking forward to the second half of the year, the government is actively promoting vaccination in order to effectively control the epidemic and support the growth momentum of consumption and foreign trade. The projected real economic growth rate for 2021 has been revised to 5.05%.
#2021TaiwanEconomicForecast
forward金融 在 管碧玲 (kuanbiling) Facebook 的最佳貼文
歐盟今天發布「歐盟-中國」戰略藍圖
https://reneweuropegroup.app.box.com/s/iik40rg3cdg2qzfj493cqixlzh2i9j0b
The EU should support Taiwan 歐盟應支持台灣：
在習近平主席的領導下，北京強化其侵略立場，要求在“一國兩制”框架下實現台灣與中國的統一，以作為與台進行任何對話的前提。
台灣在外交上受到孤立，軍事上受到威脅。歐盟應重新檢視對台接觸政策，並與國際夥伴合作，幫助維護台灣的民主。歐盟應更密切關注兩岸關係，支持促進兩岸對話、合作和建立信任的所有措施。
歐盟和歐盟27個國家的衛生部長應積極支持台灣重新獲得世衛組織觀察員或甚至是更廣泛的會員資格。
歐盟應向前邁進，重新評估與台灣間經貿關係，啟動歐盟與台灣雙邊投資條約的談判。台灣有潛力成為歐盟在ICT產業、生物科技、健康、移動領域的最佳合作夥伴，台灣也可以發揮重要作用在減少歐洲對中國出口的依賴及未來的產業政策等方面。
最後，歐盟應向中國明確表示，當中國攻擊並試圖以武力接管台灣時，將付出什麼樣的代價。把中國排除在SWIFT(環球銀行金融電信協會)之外, 可以做為施壓中國的代價之一。
Under President Xi Jinping, Beijing has intensified its aggressive stance by demanding the reunification of Taiwan with China under the formula of "One country, two systems" as a precondition for any dialogue with the island.
The country finds itself diplomatically isolated and threatened militarily.The EU should revisit its engagement policy with Taiwan and cooperate with international partners in helping sustain democracy in Taiwan. The EU should furthermore closely monitor cross-strait relations and support initiatives aimed at promoting dialogue, cooperation and confidence building between the two sides.
Taiwan is still excluded from full participation in the WHO.The EU and the 27 health ministers of the EU should actively support Taiwan in their efforts to regain the observer status granted to them in the WHO between 2009 and 2016 and support more broadly membership or at least observer status in all other relevant multilateral organisations.
The EU should move forward, re-evaluate its economic and trade relations with Taiwan and launch negotiations for an EU-Taiwan bilateral investment treaty. Taiwan has the potential to become the EU’s top partner in ICT, biotech, health, mobility and Taiwan could play an important role in reducing European dependency on Chinese exports, as well as in its future industrial policy.
Finally, the EU should make clear to China what the costs will be when they attack and attempt to take over Taiwan by force. Excluding China from the SWIFT banking system should be one of the imposed costs.