【龔成問答信箱】（Q13041-Q13060）

Q13041：

老師，你最初寫書，點揀到你宜家既呢個定位的？理財？百萬富翁？導師？

龔成老師：

我分析了自己的強項弱項，我有知識，因為我睇了好大量的書，但我知道出面有知識的人都好多。另外，我自己需然完成了一些財務目標，但比我有錢的人好多，所以我唔可以「同人鬥多錢」。

所以我要以自己的「公屋大，月入萬多元，能合理滾出財富」，作為我的定位。

因為我真是認為只是一個普通人，但我可以合理地滾出現時千萬財富，而我認為這是大家都做到的，因此，我希望以這作為切入點，令大家，特別是「月入不多的年輕人」，都能為自己定目標，一步步完成以為不可能的事。

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Q13042：

阿Sir，我係你學生，想問EBIT同operating income好似。
-有什麼分別
-用邊個會好啲？

龔成老師：

有些企業operating income，會同EBIT一樣的，但我地可以簡單在損益表找到，利息及稅前的溢利，這是明確講左，這個數字並不包利息與稅的。

至於operating income，則是將最初的收入，減去一切成本及營運上的支出，這個數雖然有時同EBIT一樣，但有些如果仍有其他特殊支出未減，就會出現不一樣的情況。所以無話分析邊個好D，只是不同的角度。

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Q13043：

龔成老師 我有問題想請教你 手頭上未有足夠資金可一手買入某些優質股 但我每月可儲$3000 我想開始儲錢計劃 應該展開月供股票計劃嗎？

但我是投資新手 對股票不是很認識 如果要月供股票的話 以這個budget 來計算應該供那個股票較好？謝謝你解答

龔成老師︰

投資股票就是投資企業，對初學者來說，買入業務穩定的企業，是最好的第一步，因為這些企業一般都股價較穩定，加上不少都有派息，作為入門較好的。

盈富（2800）、港燈（2638）、香港電訊（6823）、工行（1398）、置富（0778）、陽光（0435）都是你入門之選，你可以先了解這些股票。盈富是集合50隻股票的組合，而另外幾隻，則是收息股。

月供股票這計劃絕對適合你，由於你無投資經驗，建議你簡單地全數月供盈富基金（2800），到你有一定投資知識和經驗，你可以加入其他優質股票。

同時，你亦要加強吸收知識，你可以睇《股票勝經》，裡會有教你點樣有系統地選股。

而我的股票班【投資倍升股課程】適合初學者的，整個課程的設計都是針對初中階投資者的，每一課後都會有指引比你，到你讀完整個課程後，你已能自己選股、投資、評估平貴，在投資上已掌握了一定的知識。

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Q13044：

老師 睇你本書介紹左1448 .想問問 呢隻股咩價錢合理..想入手

龔成老師︰

福壽園（1448）福壽園主要在中國從事殯儀及相關業務，主要可分為3 個範疇：殯儀服務、墓地出售、墓園維護服務。以收益及地理覆蓋範圍計算，福壽園是中國最大的殯葬服務商。

福壽園是首批進入中國殯葬服務業的私營企業，以企業化經營殯儀業務，主要針對較為高端的市場，並有一定品牌。

這企業是行業的龍頭，有相當的質素，同時有一定的潛力，優質度高，因此有投資價值。見佢近年不斷收購同行，以及收地，企業仍然有一定的增長。

但由於其質素高，所以很難會見到佢價格去到平宜位置。此股$6以下算進入合理區，已有長線投資價值。

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Q13045：

龔成老師您好，我現時24歲，月入約3萬，每月養車用1萬，有年供醫療人壽危疾保險但沒有儲蓄成份，自己沒有儲蓄習慣。

希望可以開始做一些平穩投資或儲蓄基金令自己可以有儲蓄習慣，本人亦沒有投資經驗，謝謝老師指點

龔成老師︰

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，如收息型股票。

以你年齡，應以增值為主，你可以投資在平穏增長股︰盈富（2800）、銀娛（0027）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、長建（1038）、煤氣（0003）或潛力股︰比亞迪（1211），中生（1177）或福壽園（1448）。

但由於你無投資經驗，建議你簡單地投資盈富基金（2800），去銀行開個投資戶口，利用月供模式去供佢就可以了。跟據過往恆指幾年的數據，連股息的複息回報有近10%。到你有一定投資知識和經驗，你可以加入以上股票到你組合。

另外，你亦要加強吸收知識，多閱讀理財類別的工具書，以及多接觸財經新聞，而進修相關課程亦是重要的知識來源。我不時會舉辦一些課程，你可以留意FB。這【投資倍升股課程】適合初學者的。

因為整個課程的設計都是針對初中階投資者的，每一課後都會有指引比你，到你讀完整個課程後，你已能自己選股、投資、評估平貴，在投資上已掌握了一定的知識。

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Q13046：

龔老師，我已經報咗名，覺得不能再遲去學習你既知識，已經遲了好多年...真的好期待上你的堂！

另想請教多一樣，剛看完你的問答信箱，你話月儲40,000，預10%回報率，20年後是2700萬，程式是點樣計出來？

如果以我地既資產及現金合共約85萬左右，想2023年有300萬，應該要月儲幾多先可以達到目標呢？

感謝你花時間解答我地既問題，答唔答都多謝你🙏🏻確實係你令我地有目標同希望為自己建立財富

祝你身體健康，繼續可以完成你的大計！

龔成老師︰

月儲40,000，預10%回報率，20年後是2700萬，當中10%是假設你將收到股息重新投資的回報率。計法好簡計，你可以用EXCEL SET FORMULA︰

你計算每年供款在N年後回報，可用以下EXCEL公式 =POWER（A,B）*C
A = 年度回報，如+10%回報則輸入1.1
B = 投資總年期
C = 本金

假設你想計首年供款，在20年後有多少︰EXCEL公式 =POWER（1.1,20）*480000

如果你想2023年有300萬，即要在4年內增值215萬，用番你10%年增長計，應該要月供$37,000股票才可以達到。

學習從來都是有心唔怕遲，期待課堂上見到你。

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Q13047：

龔老師，你好，本人30歲，打算開始月供股票，但本身對股票市場不太了解，請問如以每月3000蚊，2500買盈富基金，500買媒氣這個組合可行嗎？建議供3年/5年/一直供?

另外，我不太明白月供股票後既派息都不算多，但我們要投入很多既資金，如買夠100萬盈富一年才有萬6元左右既息，這是合理嗎？

最後，想請月供股票後，有什麼需要留意? 有沒有說放幾耐或是應該一直持有?

我每月可儲11000，我應該繼續每月將現金儲起?或是安排多少錢月供股票?

龔成老師︰

由於你月供資金唔算多，我比較建議你全數3,000蚊都供盈富（2800），它包括50間質素不錯上市公司股票的組合，當中也也包括煤氣（0003）在內。

至於月供我建議你最少保持5年，最好長遠供落去。你要明白其實月供股票就是你每月將現金，買入某一隻或多隻股票，慢慢咁樣儲貨。

月供股票每月投入的金額相同，因此當股價上升時，買入的股數自然減少，而當股價下跌時，就自然會買入較多股數，如同自行調節一樣，去減低價格波動的風險。

我地投資股票，其實就等同投資企業。優質企業價值係要時間去比佢慢慢咁增長，中期會出現波動，但長遠會上升。所以，以5年為最低供款期，會對你整體回報較理想。

另外，其實盈富基金（2800）是平穏增長型股票，股息唔會太多。盈富主要有兩個回報（分別是股價升幅，加上股息回報），股息大約只有3%，而考慮埋股價升幅，長期平均計都有5%-10%，算是一個合理的回報。

現時大市在合理區，如果你每月可儲$11,000蚊，我建議你$6,000月供股票，其餘儲起靜待股市大跌時入貨。

供款中，$3,000在盈富，另外再選2隻$1,500的平穏增長股︰盈富（2800）、金沙（1928）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、長建（1038）、領展（823）或潛力股︰比亞迪（1211），中生（1177）或福壽園（1448）。

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Q13048：

龔老師你好，經男朋友介紹下，睇左你Facebook嘅資訊同問答題環節，糾正左我唔少投資嘅壞習慣。

之前會短炒股票，諗住賺少少就會即刻走，但係overall真係有蝕錢，所以依家諗住做返個月供股票計劃。

而加有幾個問題想請教下，講返少少背景先：

我同我男朋友啱啱一齊夾錢買咗樓，打算出租一年，第二年收返來自住。下個月開始就要每人月供各10K樓宇貸款，但我哋嘅工作同月收入唔穩定，一般月入25k-30k。

我地有個聯名戶口，存款約100k、而我個人戶口就大約有300k-400k。現手持匯豐1600股，打算長渣收息。

1）我想做返個月供股票計劃，想唔影響生活質素既情況下，應該每月攞幾多錢出嚟供會比較好？

2）爬文見到龔老師有講到，盈富基金、比亞迪、港鐵、金沙等等⋯⋯ 假設我月供6000，我平均分配 2000/盈富基金，2000/比亞迪，1000/中電控股或滙豐，1000/中國平安或，呢個組合比例可行嗎？或者有冇其他建議？

3） 係而加仲有流動資金情況下，要唔要短線投資比亞迪？而家呢個價位適唔適合入市？

麻煩龔老師你既解答～

龔成老師︰

1）其實月供無話供多少錢才是好，你可以視乎番你現時生活開支，將餘下的大部份進行月供。在月供同時，也把部份錢儲下，等待大跌市時出現的入市機會。但你要留意番，你第二年開始會無租金收入去抵銷樓字供款，不要忘記計算這筆數。

2）當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目。所以月供應配置什麼性質股票，要視乎你年紀。

例如你是25-35歲較年青，我會建議你投資在平穏增長股︰盈富（2800）、金沙（1928）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、長建（1038）、領展（823）或潛力股︰比亞迪（1211），中生（1177）或福壽園（1448），因為這些股票都以增值為主。

你所講的月供股票是優質的，都可以供。但要留意番盈富和平安是平穏增值類、中電控股和滙豐是收息類（適合較年長人仕）、比亞迪是潛力股類。你要視乎番自已年齡，去選擇合適的投資組合。

3）投資任何股票，我都唔建議短炒。短炒根本是無法賺錢，我之前做銀行、證券行多年，見證大量客短炒全部都蝕錢，只有長線才能有錢賺。

因為投資股票其實就是投資企業，而企業成長需要時間。就算是優質股，中短期都會有股價上落，要長期先可以確保股價向上。

至於比亞迪（1211）股價由高位回落不少，現在回落至合理水平，同時反映市場預期中國車市的不利情況。相信這股中短期股價仍會不利，但長遠持有無問題。

現價在合理區，已經可以購入，$40以下會初步進入平宜區，$35以下會更安全。但要留意，這股有風險，因此不能太大注。

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Q13049：

Hello. 想請教一下，我月薪35000，家用俾10000，月供應幾多，先至可以儲到2,000,000首期買樓？

萬分感謝（本身有用8000數作用供5，388，2388，1299，2800，66，但我覺得呢供咁多太貪心）

龔成老師︰

根據過往50年恆生指數，升幅連股息計算大約有14%多。雖然香港及中國的高速增長期已過，但預期恆指的回報率（連股息再投資）都有10%。

若以7年期去計算，你想儲一筆200萬的首期須要增加每月供款近一倍，即$15,000才可以做到。

至於你所供的股票數量，唔算大問題，只係有少少多，但都可以。而選股方面，大致無問題。除了匯豐（0005），因為這企業的賺錢能力比過往年代已減，這刻只是一隻收息股，對需要增值的你就唔太合適。

你可以選擇金沙（1928）、恆基（0012）、長建（1038）或煤氣（0003）去代替。

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Q13050：

啊sir 想問下咩係細價股，聽人講最好唔好掂

龔成老師︰

細價股是市值較細，街貨股數較少的股票，由於股票數量少，所以比較容易造成價格波動和被莊家操控，風險比較一般股票高。

不過細價股，唔係一定等同唔掂。細價股也有好壞之分，如果該公司的業務本質穩定，市值不算太細，而且穩健發展業務，這類股票就仍有投資價值。

但如果市值低於10億元，生意既不穩健，賺錢能力又弱，過往更從沒派息，股價波動大，不但是市場上的炒賣股，連帶公司內部也加入炒賣，所以這類股絕對不宜沾手。

只要你明白股票的本質是企業，你就知道股票的真正價值，亦不用懼怕股票。最重要是懂得挑選優質企業的股票，長期持有，因企業擁有一定的價值，這與本質欠佳的股票不同，絕不會像哪些有問題的股票隨時暴跌八、九成。

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Q13051：

老師，請問你點睇中國的泡沫經濟？另外，中國之前曾有地方政府承認GDP數據做假，中國經濟增長實際可能低很多，請問你投資中國企業的股票時怎樣處理這些風險？謝謝

另外，想請教一下關於比亞迪近兩個月新能源汽車銷量同比下滑的情況，據聞比亞迪新能源汽車本年尚未因補貼退坡漲價，但外間卻常把比亞迪近來銷量下滑歸因於補貼退坡，請問何解？謝謝

龔成老師︰

中國經濟雖然正發展，但當中伴隨不少問題，包括之前房地產價格升幅過快、地方債過高、資金外流、部份行業產能過剩等等因素，對中短期經濟和部份企業盈利會造成影響。

但要記往我地買入一隻股票，就形同買入一間企業。除了考慮市場環境外，還有其生意、盈利、前景等基本因素。

如果那些經濟問題唔會影響到企業長遠盈利能力，咁中短期波動我地可以唔理會，買入後長期持有就可以。

至於中國數據做假，都不算是新鮮事。這的確會影響到我地進行評估時候的準確性，我地面對而個情況，我地只好盡可能找更多其他客觀數據和資料去支持自已的想法，令成個分析變得更立體，從而減少被這些數據誤導的機會。

6月26日起，新能源汽車地方政府補貼取消，國家補貼標準將降低50%以上。但6月25日之後，比亞迪全係的新能源汽車終端的指導價格保持不變。

補貼退坡令車價變相上升，正常客人會買少左，所以比亞迪在不加價下銷售出現倒退，其實主要並非其本質出現問題。

你睇番現時中國車市明顯出現放緩、外來和行業間競爭加劇等不利的因素，中短期都會對整個行業造成不利影響。比亞迪雖是行業龍頭，但也不能幸免。

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Q13052：

成哥，好。你的《年報勝經》我睇緊，差不多接緊尾聲，都好到好多基本野，謝謝。

成哥，書中尾部講現金流，現金流量表，3大活動。。
你强調現金流越多越好。

我想問，睇現金流量表，係米可以知道該公司現金流有幾多。

現金流，係未（經營活動減投資活動），就可以得出該公司有幾多現金流。

唔該成哥

因為書中講3大活動部分，各圖中講維他奶經營活動現金流量，投資現金流量，每項現金流量都有大數，所以有不明我先問問，成哥，唔該你

龔成老師︰

在財務報表中有3項現金流︰

經營現金流︰經營活動現金流量凈額是由在經營活動中產生的現金流入減去與經營活動有關的現金支出構成的，如銷售收入，營運開支等。

投資現金流︰指企業長期資產的購建等活動，如購建和處置固定資產。

融資現金流︰是指導致企業資本及借款規模和構成發生變化的活動，包括吸收權益性資本、資本溢價、發行債券、借入資金、派股息、償還債務等。

我地其實最主要要留意番佢「經營現金流」個部份，佢係代表集團當年在經營收入扣去支出後，實際現金流入。這部份的現金流如果充裕，不單可以確保唔會有信貨風險，也可以睇到企業有沒有足夠資金支持其未來發展、派息等開支。

你可以睇番2018年維他奶（345）的現金流表，你會發現經營現金流收入，比投資和融資現金流開支總額還要多，就可以大約了解到維他奶在經營中賺到現金，足夠支援進行投資、還款和派息等活動，相信其營業現金流充裕。當然我地分析一間企業唔會只睇現金流這指標，還需要配合其他指標和資料。

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Q13053：

老師，其實比亞迪既優勢是否它的發展方向 及 市佔率？

因為比亞迪好似有行持續環保發展既方向，賣電動車，太陽能板，經營鐵路，都是國策既大方向（解決原油產量少，減少污染，交通擠塞既問題），前景不錯的增長力。

另外BYD市佔率好似24%，國內好似無一間電動車企及自主品牌市佔率有幾%，所以優勢係在於它的市佔率，以及普及化後既商業模式，客要買返佢既電池，電池業務收入因而大量增加，而且能產生一定程度既穩定盈利。

在光伏類 及 鐵路業務，BYD似乎有意在環保及道路等有國策支持既方向發展，相信這些業務性質能增加企業穩定既盈利能力。

巴菲特接觸過王傳福，覺得佢係 愛迪生 同 ac電發明之父tesla 既混合體，相信會成為一間了不起既公司。

我覺比亞迪業務是一間可持續性既企業，是一間可持有一輩子既企業。

主要大國應該在2040-50年將燃油車轉換為電動車，加上其他業務性質是可持續性，所以我覺得是一間適合長線投資滾複利既公司。

龔成老師：

比亞迪（1211）的技術，以及現時的市佔率，都是當中的優勢，佢已經行在市場的前列位置，只要市場爆上去，佢就會有很大的利益。

現時最重要是等市場進一步的突破位，以及隨著時間，佢的技術一定會再進步。

不過，之前出左業績，雖然有增長，但較近期的數據及預期業務較弱，相信中短期仍會弱。

中國車市放緩、外來競爭、行業競爭加劇，都成為不利的因素，相信中短期仍會對佢不利，這會影響整個行業。

加上佢負債的確有增加的情況，這一定會扣分。但長遠來說，我仍是很睇好的。

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Q13054：

外國真係經濟大衰退，其實會對香港有咩影響??

龔成老師：

香港是一個外向型的經濟，即是我地唔能夠只靠自己去生存，好多行業，都會因為全球的經濟好與壞，而有影響。

金融、旅遊等，只要全球及中國的經濟唔好，香港都會有連鎖影響，當香港這部分受影響，就會產生另一個連鎖影響，最終全港經濟都會不利。

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Q13055：

另外我應該要點去分析一個企業既係有質素同係質素 ，要從企業既年報同新聞開始學習分析？

龔成老師：

企業的優勢，會做就當中的賺錢能力，你要從企業的優勢去分析，另外，大環境亦會影響企業的長期發展，這些都是要分析的因素。年報當然是其中一個學習的地方，新聞你可留意，但重要度不及年報。

如果你上過我的股票班，你會見到課堂會派一份「企業評估表」，當中有6頁，教你一步步去點定義，一間企業的優質度，同簡單的方法教你評分。

同時，會教你企業的估值，如何定義平貴，入市的策略如何。

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Q13056：

老師你好，看了你的專頁差不多一年獲益良多，明白資產的重要。我看了你的介紹及其他講有關財務自由的書，大致上明白如何可達到，例如增加被動收入及資產項目，而被動收入多過開支可算是財務自由。

但是我想問由於物價通常會受通脹影響而上漲，而個人的消費開支可能會加多(包括供養年長家人)，如何衡量自己是否已經達到財務自由? 我覺得很難假設日後的慣常消費金額

我今年41歲，月入約$15萬，資產主要集中在股票(1, 6, 11, 27, 66, 388, 700, 823, 992, 1113, 1114, 1211, 1299, 2238, 2318, 2778, 6823, 6098)(約$1000萬)丶基金(約$200萬)，主要是長期持有，股息約$25萬一年。

想兩年後或最遲45歲之前不用工作，財務管理上我應如何知道我有足夠的財務自由去決定是否繼續工作？
或在組合上可如常改善?

感謝老師撥冗閲畢和解答

龔成老師：

財務自由最基本的公式，「被動收入」大過「基本支出」，如果你現時資產，每月所得到的平均月現金流，已過基本支出，這就可以當進入了—「基本財務自由」狀態。

如果你持有的是「真資產」，例如物業、股票這類，當中的價值，以及所產生的現金流，都可以憑財富系統而上升。那你就不用擔心。

但如果你持有的是「產品」，你往後得到的，只是每年相同的現金流，所以，即是利息無增長力，這就會產生你上述所提出的問題。

所以，我地在進行財富配置時，會偏向集中「資產項」。

你現時持有的，都是有質素的股票，但就開始有點散，你只要投資盈富（2800）已有分散風險的作用，然後可重整一下組合。

同時，你如果想2年後退休，其實可以在這兩年，慢慢進行財富配置，增加翻收息股的比例，令你每月現金流增加。

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Q13057：

請問如果我按股息計823, 覺得其合理價上限是在85, 但又未等到它跌低過85,

那我應否在等候期間, 即月SHORT PUT 85來拿些權金?

龔成老師：

我對這類期權投資，有保留。

表面上，只要佢不跌去$85，而這機會發生的可能性，看似不大。但如果有股市突發情況出現，你其實面對很大的風險，因為SHORT一向是處較高風險的一邊，而你最後得到的，只是有限的回報。

即是你進行「高風險，低回報」的策略。

當然，我明白發生的可能性，應該是少過一半，但希望你明白我上述所講的風險，因此我不太建議。

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Q13058：

老師你好，還沒認識你之前，我一直以為買賣股票就是要一日之內又買又賣，蝕得多才會等明天再看看情況，根本同賭錢無分別，所以只可以用作收息。多謝你令我對股票改觀。

我想入2800，27，請問怎樣才算是便宜區？

另外我想問下，你當年人工最高是16000，也不算高，請問你是怎麽敢去投資？我現在有10萬儲蓄，人工15000，但見到銀娛差不多要6萬一手，真的不敢投資下去。月供1000手續費要50，又覺得比例上佔很多...

龔成老師：

盈富（2800）你預$24以下，是平宜區，銀娛（0027）$40以下是平宜區。

我會用絕大部分的人工去投資，因為我是「儲真財富」，原理同一般人努力「儲現金」一樣，但現金只會貶值，我投資真財富則不斷升值。

當然，我都經過大量學習投資，先算學有所成，我18歲投資股票，最初都會輸錢，幾年後才明白分析企業價值、平貴的重要，懂得投資策略，這才可以去盡投資。

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Q13059：

你好龔成
有投資問題想請教一下

月入2萬，手頭現金10萬，月供1年大概有10萬，而家供緊盈富2500，媒氣2500。

1. 而家呢個月供組合會5會太保守？

2. 想額外單買一隻有增長潛力的股，但自己又怕D波幅太大的 。另外幾錢入先系岩時機？老師有冇推介？

龔成老師：

1）都唔算保守，算是平穩增長型。

這兩股都有質素，基本上都可以長期進行月供的，長線仍有增長的能力。

2）你可以用上述2股為基礎，保持月供，同時加一隻增長力較強的股，如果你能承受風險，就加潛力股，例如比亞迪（1211），不過注碼不能太大。

如果承受風險能力一般，就加上穩健而有一定增長力的股，例如銀娛（0027）。如果你未有企業估值的技巧，你可以用月供的模式進行，就可以減少一次過在高位買入的風險，有效將買入價平均。

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Q13060：

請問龔成老師，除了中生製藥外, 你認為有什麼保健醫療類的潛力優質股？

另外之前聽你說會出優質股更新版的書，會在什麼時候呢？很期待!

龔成老師：

中生製藥（1177）、石藥集團（1093），都是我較看好的醫藥股，不過要留意，中短期股價波動會較大，要長線投資，同時不要太過訓身。

其實，《50值博倍升股》，有分析到多隻醫藥股，會講得更詳細，你最好睇睇。

至於《50優質潛力股》，預計11、12月，會出增新版，到時會加入新的股票，你可留意。

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多謝各位提問，若然你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網的，當然，會將發問者的身份，以及有關個人的部分刪去。

另外，由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

學員自主成立的讀書會，本月讀本為《第一次領薪水就該懂的理財方法》及《富爸爸窮爸爸》，有位學員花了非常多的心思寫了讀書心得，徵得同意在此跟大家分享 (原文刊出)。

指定書目: (1) 富爸爸，窮爸爸 (Rich Dad, Poor Dad -- by Robert T. Kiyosaki， Sharon L. Lechter)
(2) 第一次領薪水就該懂得理財方法 -- by 怪老子 (蕭世斌)

The Road Not Taken ----Robert Frost (P 26 -- Rich Dad, Poor Dad)

Two roads diverged in a yellow wood,
And sorry I could not travel both
And be one traveler, long I stood
And looked down one as far as I could
To where it bent in the undergrowth;
秋意蕭瑟的樹林裡有兩條分岔路，
很遺憾我只能選擇一條走，
我佇立在路口良久，
凝望著路的盡頭，
直到它在樹林深處隱沒。

Then took the other, as just as fair,
And having perhaps the better claim,
Because it was grassy and wanted wear;
Though as for that the passing there
Had worn them really about the same,
然後我踏上了其中一條路，
或許它更值得我期待，
因為荒煙漫草，人跡杳然，
雖然說到荒涼與偏僻，
兩條路其實都一樣。

And both that morning equally lay
In leaves no step had trodden black.
Oh, I kept the first for another day!
Yet knowing how way leads on to way,
I doubted if I should ever come back.
那天早晨的那兩條路，
舖滿落葉，無人踏足的兩條路。
唉，改天再走另外一條吧！
雖然我知道路的盡頭又會有無盡的岔路，
或許我不會再回到這個路口。

I shall be telling this with a sigh
Somewhere ages and ages hence:
Two roads diverged in a wood, and I—
I took the one less traveled by,
And that has made all the difference.
我將會嘆息著敘說這個故事，
在將來，某年某月的某一天，
敘說我曾經遇過兩條樹林裡的分岔路，而我...
我踏上了人煙罕至的一條，
於是後來的一切都不再一樣了。
(Dicea Tan譯)
http://tw.myblog.yahoo.com/jw!TiNIBTKFFRtBD3nbVNhV5oo-/article?mid=344

這首詩是<富爸爸，窮爸爸>作者在書中第26頁提到的，碰巧這是我最喜愛的英詩之一，每隔一段時間，總有機會聽到或讀到這首詩。利用這次重讀的機會，我還是用這首詩再問一次33年前、28年前、24年前、22年前、20年前、3年前的我，會想走另一條路嗎? 答案依舊 —不會，從不後悔自己的選擇。有痛、有樂、有笑、有淚 — 好精彩、好有滋味 ! 但是我的投資之路，在2012年之前好像從未出現叉路，一條路直直寬寬的，直接通往賠錢失利的漩渦，輪迴了好久! — 好慘烈、別有滋味。

一直等到2012年的某個夏天，我無意中在網路的世界裡，偶訪怪老子部落格，經旁邊貴人提點，這才是正統的理財學問，要我少看那些坊間理財報章雜誌的故事、置入性行銷金融商品節目與似是而非的理財小撇步。我才終結輪迴，重新投胎轉世至正確的投資學院。

這段復活重生的過程我歷歷在目：我的第一課是怪老子部落格的三大風險 : 信用風險、利率風險和匯率風險，因為我已經有30年沒碰過數理的東西了，來回讀了好幾遍，很慶幸自己當初有堅持下來，撞破那道牆，喚醒沉睡的財務靈魂。接下來又在部落格裡東張西望，促成我買下人生中第一本有數字、圖表的書 -- <第一次領薪水就該懂的理財方法>，當然這樣的書不會有風花雪月、也不會無病呻吟，原以為會有苦頭吃，但出乎我意料之外，我竟然看得懂。連讀了2次，第一次看懂8成，第二次看懂9成，都有做筆記。為了這次讀書會，我三讀這本書，沒意外，不到1小時看完，98%都懂。

這本書打動我的地方有二處 : 第一處在書的背面，講到怪老子中年的體悟 -「我人生中最痛苦的覺悟就是 : 認真工作與致富無關，所以我立志要學好投資，我要理財致富。」，彷彿聽到一條漢子，準備好要在人生舞台上全面反攻的誓師詞，振聾發聵、好深沉、好勵志。 第二處在第18頁，怪老子提到他如何被投資報酬率的鐘形分配圖案震撼到，進而信服，並利用統計學來從事投資。沒錯! 沒有信服，只是迷信，哪來的信仰 ? 如果怪老子信服理性與科學，他的投資信仰也必然建立在理性與科學的基石上。事後我再驗證追蹤，怪老子最愛用理性實證(如: Excel 試算)，來輔助說明財務觀念。

書內有好多個觀念啟蒙了我，令我受益無窮，我不再是一個財務文盲，獨自冥行盲索。
(1) P71—年化報酬率。
原來年化報酬率就是用來比較報酬的單位。只要將理專給的資料，金融商品DM，還有自己的銀行月結單，全部轉換成年化報酬率，就可以有相同的比較基礎，果然少了擦脂抹粉的幌子效應，素顏前後差很大，所有的投資項目紛紛露出廬山真面目。再也不會受騙。
(2) P85—72法則。
這真的是一個 <神奇法則>，我一開始只知其一，不知其二；心想，不也就是資產翻倍的速度罷了。哇哩 ! 再看到後面的試算，(P87-88)才知道翻倍的速度，不是倍速成長，而是要用次方去計算。天啊! 可見我的數字敏感度之差，總要怪老子拿出來伺候，才知道 「真理」與「法則」的可貴與驚人之處。(8/13 當天，我來分享一份資料，看看資產的倍數成長與IRR的數字震撼度 )
(3) P89 –現值與未來值的概念。
現在回想起來 : 我應該是弄懂這個概念，才開始有一些<貨幣的時間價值>概念。另外，我也在怪老子別的地方，讀到他用一種別出心裁的方式來闡釋<投資> 與 <貨幣的時間價值>，他的slogan是 <投資就是用現在的錢去買未來的錢>，這句詩句，讓我這個數字資源班的學生，突然間撥雲見日、茅塞頓開，我懂了! 我自己那天在我的隨筆筆記本上寫著 : 原來數理界也有詩人，可以把繁複的道理，化繁為簡，極盡濃縮，簡言以蔽之，三言兩語，道盡無限。 (8/13 ，我也要來分享 : 李柏鋒造的數理詩句，幫助我很多! )
(4) P104 – 選擇基金不如研究指數。
基於這樣的瞭解，進而開啟了我從事指數型被動式投資的旅程，這是個奇妙的開始，隨後而到的風景，美不勝收!
(5) P110 – 定期定額策略 + 微笑曲線，最適合做短線。
當大盤遭遇系統性風險時，全面下挫，也可運用簡單的投資策略進場大撿便宜，唯一要克服的是自己的恐懼。當然，要有這樣面臨金融風暴臨危不亂的心理素質，不是靠喊口號，也不是在暗夜中行走吹著口哨壯膽，而是要靠對風險的理解，深知市場暴起暴跌也是參與這場「投資遊戲」的規則之一。
(6) P116 — 定期定額基金只能「止晃」不能「轉向」。
這句應該也是怪老子的經典詩句。他在118頁中提醒讀者，定期定額雖然有攤平作用，但如果把這個策略放在一個長期下跌或持平趨勢的投資標的上，是無法讓淨值成長的。就衝著對這個觀念的理解，我回去檢驗當時手中的<德盛安聯全球綠能趨勢基金>，決定出脫。最後一段，<攤平效用，會隨著時間的拉長，而出現鈍化現象，……>，這段文字解釋，真的很『通俗白話』，連我這樣的「數字白丁」，也瞬間了然於胸，如夢初醒，知道定期定額並非萬靈丹。
(**記得提醒怪老子老師 : 119頁 錯字 <鈍化> 非 <頓化> **)

德盛安聯全球綠能趨勢基金基金淨值走勢圖
(7)
(8) 2013
(9) 2012
(10) 2011
(11) 2010
(12) 2009

MoneyDJ.com 2006/10/11~2013/08/09 最高 18.46 最低 6.3
(7) P145 ~ 164 債券的秘密 : 獲利比定存高，風險比股票低。挑選債券，避開爛公司再下手。
記得第一次讀到這段文字時，我就問自己 : 為什麼，我之前從財經媒體、書報、雜誌，亂讀亂吸收的資訊，怎麼從來沒人提過這樣的觀念? 真相道理一直存在那裏啊 ! 是有人刻意隱瞞? 還是財務金融高手根本不屑說明這樣簡單而必要的財務知識。 我們不管在實體或網路的書店，都有一區<科普>的書籍，很多受過科學訓練的高手，都很樂意以最通俗易懂的語言、文字、圖表、譬喻…來推廣他們所知悉的自然界、科學界美麗的事物與真理。那財經界呢?????? 我真的要大聲疾呼 : 要有更多的怪老子挺身而出，當仁不讓，華文的世界，要盡快有<財普>的書籍出現，量與質要兼顧，越多越好，以裨大力推動正確的財務管理知識，需要的人很多，供給的人太少，這是在「種福田」
耶。不要再讓那些莫名其妙的鼠輩橫行於財經界了，「惡紫之奪朱」，莫過於此 !!!! (8-13 我來分享，教育界該如何納入理財課程。同時我也一廂情願的希望 : 李柏鋒快點加入怪老子前輩<財普>的行列，這是一個英雄惜英雄的領域，我看過怪老子和綠角在台灣伯格頭聚會裡的互動，好感人、好溫馨、好難得。後輩如Chris，也整裝待發，假以時日，也會加入這行列的。)
(8) P166 – 176 <為什麼要同時投資雨傘業與觀光業? > + <愈不相關，愈速配>
其實這兩節就是用最簡單的生活例子，說明資產配置的好處。教會我們 : 縱使投資的世界裡，風險總是無處不在，我們應對的方式，不是一味迴避風險，而是要學會駕馭風險。

以前聽過同行的前輩這樣說過 : 參加一場2~3小時的演講、研討會或訓練營，只要有5分鐘的內容，讓你有所體悟或啟發，那這次的充電就不虛此行! 如果以這樣的標準，怪老子的處女作---<第一次領薪水就該懂的理財方法>，等同讓我充電了8次以上， CP值之高，讓我直呼賺到了! 這份收穫，難以量化，卻徹底改變了我人生下半場的布局，不僅是在財務的經營，也包含對錢財的認知。

財務的經營，就是因為拜讀了怪老子的大作，又從他的部落格連到綠角，吸收了多樣的養分才開始一連串的財務學習計畫，踏上正統的理財之道。這得另闢一章另行討論。

至於對錢財的認知的改變，就和《富爸爸，窮爸爸》一書中，不斷提到家庭灌輸下一代的「工作與理財觀念」枷鎖有關。怪老子說:「他人生中最痛苦的覺悟就是 : 認真工作與致富無關。」我猜這是和他的家庭教育養成有關，但他心中致富的動機緣起於他對生活、對家庭的責任感。是呀! 積累金錢的背後常常隱藏的是一份有責任的愛，與夢想的追求。我對錢財的偏頗認知緣起於我的文科背景，大抵喜歡文學的人，大腦感性的部份特別發達，理性分析太多，會讓很多生動有趣的作品剎時冷掉而索然無味! 好多我周遭同行的人都有類似的情況，大腦解讀數字圖表的部分好像有點殘障，(特別聲明 : 不是100%的人，絕無誣衊之意)，我們的老師前輩只要提到錢，你都可以立刻感到，他們睥睨眼神比雷射刀還銳利，比站在北極圈冰山前還寒凍刺骨，我在這樣的環境中養成，對錢財的鄙視那也不足為奇。從前我看到別人家門前貼的春聯寫著類似 : 財源廣進、貴門迎財、錢財通四海…我就覺得粗俗至極，滿滿銅臭味。要相信 : 我的老師們，可能更嚴重，根本覺得那些是糞土。當然，我現在的人生體驗，已經讓我重新解讀這些春聯的另一層深沉的意義 : 誰希望自己經營賴以為生的生意，門可羅雀，好多人對錢財的渴求，也不過是對維護基本生活需求的卑微企盼。從前的我懂甚麼? 跩甚麼? 真的好慚愧!

沒錯! 我有很多老師先輩們是現代版的顏回，他們「一簞食，一瓢飲，在陋巷。堪其憂，也不改其樂!」，其實我直到現在都很佩服尊敬他們。所謂現代版的顏回生活，就是深陷在《富爸爸，窮爸爸》一書中所提的<老鼠賽跑>中，永劫不復。雖然這些前輩都是理財的弱勢族群，但在我眼中他們還是成功的人，因為他們沒有困在Maslow’s Need Hierarchy的底層，他們好多人孜孜矻矻，竭盡一生，都在追尋卓越的自我，渡化別人，令人動容與佩服。



這個月的書單，是哪個有巧思的人挑的 ? 讚 ! 兩本書都是討論 :「如何當自己的主人」，不讓自己的時間、才智被買走，去替別人賺錢，幫別人完成理想。《第一次領薪水就該懂的理財方法》，教的是方法與技巧；《富爸爸，窮爸爸》強調的是心態的改變，觀念的導正。

《富爸爸，窮爸爸》的作者，描繪出人生可能的兩條路 --「富爸爸」或「窮爸爸」。要讀者以窮爸爸為殷鑑，打破傳統的士大夫封建思想—盡力拿到好文憑、進大公司、打安全牌，卻極有可能落入一輩子都在和帳單打仗的窘況。把富爸爸當成正面教材，塑造有出「有為者亦若是」的成功形象。富爸爸知道通往財務自由之路，就是[被動收入]要大於[主動收入]，[理財收入]要大於[工作升入]，如此才可從「老鼠賽跑」中勝出，去買別人的時間、別人的勞力與智力，來完成他的理想或甚至是試驗。我和作者對狹義的「成功」定義不同，但廣義的「成功」大致相同。相同的部分是 : 成功的人是自己決定要怎樣過生活的人。

我讀《富爸爸，窮爸爸》，最大的收穫是 : 我改變對理財的看法與心態，會理財的人，對錢財有主控權。而且我也深刻體會到 : 無法改變心態的人，是無法改變任何事情或現狀的。想成功絕不能只想著安穩的生活，想成功一定要勇敢面對挑戰；改變很痛苦，但是不改變會讓人一輩子都很痛苦。人不能為了逃避辛苦，而導致自己庸碌一輩子，人生最大的失敗就是不敢冒險，連為自己的理念與夢想都不敢去拚，不敢去賭的人，注定會遺憾終生。其實成功的人，在我看來，都帶有浪漫DNA。就是這樣浪漫的因子，讓他們克服小雞的噪音(p 188~194)，勇敢投入各項投資，比如很多人瞧不起的房地產投資，就需要不少的過人的膽識、不凡的眼光與執行的勇氣。(呼應李柏鋒的文章--<最不勞而獲的投資方法是... > http://www.businessweekly.com.tw/KBlogArticle.aspx?id=3770&pnumber=1 )

其實我還有好多牢騷，但是手好酸，不打了，就這樣交功課!