我自己投資ETF的歷程是從研究ETF、資產配置開始，投入後還需要自己設計Excel去計算投資報酬、資產分配比例、再平衡的金額等等。

為什麼會選擇用Excel，是因為一開始我是使用「GoogleFinance追蹤投資組合」，但後來Google終止服務，所以改用自己設計Excel。

參考：複委託投資人的必備工具─用GoogleFinance免費追蹤你的投資組合
（https://pgfinnote.com/googlefinance/）

在2017年4月2日的《新鮮人如何投資理財？五步驟學會財務規劃》（https://pgfinnote.com/five-steps-financial-plan/）這篇文章，我分享我的Google Sheet連結。

在決定投資比例上，我自己也是用簡單的年齡去決定股債比，雖然效果良好，但需要耗費許多心神去維護以及更新Excel。

其實現在大多數指數投資人還是用簡單的表格來計算，這的確是很好，可是也有不好。

好的是能又用低成本的方式達到90分的理財成績，壞的是其實在國外已經有更自動化的方式能夠做到，收費也很合理。

但為何在台灣我們必須每個人自己做表格，去留言索取表格？

自動化理財起源於美國，是將以往需要人工的制式化步驟由電腦程式取代，讓人可以專注在提供有溫度的服務上。

就像計算機的發明之後，我們不在需要自己進行複雜的加減乘除，可以把時間省下來做別的事情。

https://pgfinnote.com/robo-advisor/

昨天我心血來潮，做了一個很有趣又挺簡單的 Excel ，需求大致上就是陪小朋友學加減法數學。

我們都知道，小朋友剛開始學數學會是 0~10 的簡易計算，而且不論加法或減法，計算結果最好都不超過 10，但靠自己人工出題的話應該會有詞窮的時候，所以...

我就做了一個，只要按一次 F9 就可以自動更新題目的 Excel，如果要一次多題也只要把公式整排下拉就可以了。

根據以上需求，你有想到做法嗎？

https://steachs.com/archives/50402

(轉分享)

寒冷刺骨的冬天, 會有春天等待, 黑暗過後終有黎明曙光，我們終了，我們有限，願神賜永生，在主裡得勝有餘!

失去這樣一位摯友，實在震驚，我是在 三, 四年前投資社團認識 Allan , 這幾年來他 熱心助人，待人真誠，幽默有趣, 儘管素未謀面,他的確是位真正值得交的朋友, 只要是值得幫助的人，該資助的事，Allan 從未有任何不捨得, 正是聖經中上帝的應許,神賜人資財豐富，使他能以吃用，能取自己的分，在他勞碌中喜樂，這乃是神的恩賜。

在宗教中 都要求修行者,將自己的心量擴大,不為自己求安樂, 但願 眾生得離苦, 這是多麼偉大的情操, Allan 便是如此, 常常在他的部落格上分享多年的投資文章, 如今青山依舊, 而景物已非，心中有諸多的感概和不捨...⋯⋯

寒冷刺骨的冬天, 會有春天等待, 黑暗過後終有黎明曙光，我們終了，我們有限，願神賜永生，在主裡得勝有餘!

失去這樣一位摯友，實在震驚，我是在 三, 四年前投資社團認識 Allan , 這幾年來他 熱心助人，待人真誠，幽默有趣, 儘管素未謀面,他的確是位真正值得交的朋友, 只要是值得幫助的人，該資助的事，Allan 從未有任何不捨得, 正是聖經中上帝的應許,神賜人資財豐富，使他能以吃用，能取自己的分，在他勞碌中喜樂，這乃是神的恩賜。

在宗教中 都要求修行者,將自己的心量擴大,不為自己求安樂, 但願 眾生得離苦, 這是多麼偉大的情操, Allan 便是如此, 常常在他的部落格上分享多年的投資文章, 如今青山依舊, 而景物已非，心中有諸多的感概和不捨...

Allan 一直希望能找到一個簡單可行的投資方法,幫助社會大眾方便將辛苦所得, 達到財富自由..。為此他與幾位朋友一起研究，並把自己的所得所見公布在他的部落格(http://allanlin998.blogspot.tw/)上。

今天薛教授,Tivo老師幫忙完成了這個志業，Allan Lin 醫師 已然息了世間的勞苦，雖然令人心中有份遺憾, 在此求神繼續祝福這鴻業! 也祝福Allan 醫師家人!
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巴小智 2016.5.15
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『五線譜投資術』- 書摘
薛教授將此書分成四個單元.分別是
Part 1理財目標：追求財務自由
Part 2財務自由練功房：不動心投資法
Part 3金鋼不壞的ETF投資術
Part 4存現金流概念股 5年賺1倍

本書一開始是薛教授,Tivo老師的自序.節錄部分內容供網友參考:

薛教授說：五線譜及現金流，是我幾年前認識Allan Lin 後學到的投資方式，很適合懶惰（沒有很多時間研究股票）的小資族，這就是沒有財務背景的小資族能夠快速入手的投資方式。認識Allan Lin 後，經由他的介紹，我寫了一系列關於五線譜及現金流的文章，可以讓小資族無壓力地按部就班達到財務自由的境界。

Allan 一直想要出版一本五線譜及現金流的書籍，讓全世界的人都能知道這種簡單的投資方法，不用花很多時間研究股票，而把時間放在工作上，以樂活的方式來投資即可。

Tivo老師說：薛教授跟我從Allan Lin 身上學到五線譜及現金流的投資方式，很適合沒有時間研究股票的小資族。我將五線譜投資方式用Excel VBA 達成自動化，只要輸入美國Yahoo! Finance（finance.yahoo.com）的股票代碼（含地區代號，如台股上市公司台積電2330.TW、上櫃公司精華1565.TWO、港股盈富基金2880.HK），就可以輕鬆查看台股、港股、陸股及美股的五線譜。Allan Lin 的熱情與樂於分享的真性情，促使我將這個投資方法介紹給投資朋友。

接下來我用書摘方式簡單的介紹一下書中內容：

Part 1理財目標：追求財務自由

什麼是財務自由呢？指的是被動收入可以支應你的日常開銷，也就是你或你的家庭在食衣住行育樂等方面的支出。簡而言之，財務自由是以現金流入來判斷，當被動所得的現金流入超過12 個月的基本開銷時，就是財務自由了。我不是說，1 千萬元就可以財務自由，也不是說1 億元就可以財務自由，我說的是所得，而不是財產。

通往財務自由的3 階段
階段1：
主動所得時期這是努力存錢，累積到第1 桶金以前的理財時期。你在這個時期的所得，幾乎都是主動所得，沒有被動所得，工作所得是你的主要收入來源。薛教授鼓勵在此階段要 開源：增加工作收入 節流：減少日常開支 充實知識、存錢理財 存台灣 50 ETF 更安穩 。
階段2：
雙引擎時期這是存到第1 桶金（通常是台幣100 萬到200 萬元）之後的時期，有本金用來投資產生被動所得。你在這個時期的所得包括工作的主動所得，以及運用第1 桶金投資產生的被動所得。財務自由以前，你都處於這個階段，通常在32 ～ 35歲可以達到這個階段。想要完成階段2，可以積極買進賣出，然後賺5 ～ 10 倍價差，通過這個考驗，你就可能達到財務自由。然而大部分人都失敗了，只有少數人成功，成為報章雜誌報導的人物。

接著用多檔個股來說明操作股票想持續獲利的難度不小
薛教授建議是
1.採取「不動心投資法」配置台灣50 及定存，或者是台灣50 及高收債（預留1 年生活費）。
2.布局高收債，以利息來養股票型ETF。
3.開始存股。

有關存股，請切記以下4 點：
1.找到不賠錢的公司，每季經常性盈餘都不賠錢；不賠錢的公司，長期會給你經濟成果的分享。
2.在低檔買進，因為不知道什麼叫做低檔，所以可以採用定期存股。
3.殖利率在5% 以上。
4. 分散投資組合5 ～ 10 檔。

階段3：
財務自由時期
到了這個時期，你的被動所得已經大於你的基本開銷，可以宣告財務自由了。在階段3 獲得財務自由後工作，則是將自己的能力貢獻社會、回饋社會，可以做，也可以不做。財務自由階段的最大風險就是失去財富，退回階段2，甚至階段1。之所以財務自由，是因為你承認自己不行，只做你懂的，不懂的都沒去做，才會累積到現在的成果。巴菲特說，不懂的公司不去碰。

Part 2財務自由練功房：不動心投資法

採用「不動心投資法」，搭配五線譜投資術，你就能避免過早買進或過早賣出，解決貪婪、恐懼和悔恨的心理問題。以台灣50（0050）為例，說明雖然持有很長一段時間，但因為買進價位的高低不同，影響報酬率達8 倍之多。這告訴我們，想要擁有長期滿意的報酬，取決於2 個因素：持有股票時間長短，以及買進價位的高低，兩者缺一不可。

為了判斷相對高點及低點，我們在趨勢線上下各加減2個標準差（Standard Deviation，簡稱SD），形成5 條線的趨勢「五線譜」，也就是在趨勢線之上加1 個標準差和2 個標準差的相對樂觀及樂觀線，以及趨勢線之下減1 個標準差和2 個標準差的相對悲觀及悲觀線，這5 條線主要是用機率來克服人性的貪婪與恐懼，以達到不動心樂活投資的境界，所以又稱它為「樂活五線譜」。

台灣的年度獲利與股息發放，在不同的景氣循環差異很大，所以在台灣我們建議用股價淨值比的相對位置，來判斷股價是否合理。

過去的經驗證明，股市表現有循環波動的特性，通常短則3 ∼ 4 年一個小循環，長則7 ∼ 8 年一個大循環。

薛教授用美中台的股市指數說明只要等7 ∼ 8 年就會有一個循環，然而每次循環的高低點不同，可能創新高，也有可能只回到上次循環的相對高點而已，如果只靠7 ∼ 8 年的股市循環做投資，終究不踏實。如果以基本面的本益比、股價淨值比及殖利率的相對高低點，來判斷每個國家的股市是屬於相對貴或便宜的位置，會是比較精確的參考指標。

以曾氏通道直線回歸的精神，我們發展出「五線譜」：
以3.5 年為基礎繪製五線譜，原因是，通常一個國家的股價指數循環為7 ∼ 8 年，我們取其半循環3.5 年計算回歸線，然後在回歸線的上下兩端各加減1 個標準差及2 個標準差，再畫出4 條線。

為什麼五線譜投資術又稱為「樂活五線譜」呢？因為一般投資人受到股價飆漲的貪婪和股價崩跌的恐懼之苦，在投資的道路上身心備受煎熬，採用「樂活五線譜」的投資方式，就可以不動心投資，讓投資很快樂。

不過，五線譜有個基本假設，就是股價上下波動服膺常態分布，萬一出現「黑天鵝」或肥尾（Fat Tail），而不適用常態分布，也就是跌到2 個標準差以下還會再跌很久，漲破2 個標準差以上可能才是起漲點，該怎麼辦呢？

股價有時不符合常態分布，而會發生肥尾效應，這時看五線譜，可能會發生買太早續跌，讓你繼續恐懼，或者因為受不了貪婪而太早賣的情形，這就是五線譜的罩門，我們後來發現，用「樂活通道」可以解決這個問題。

「樂活通道」可以安撫人心，避免你過早買進或過早賣出，解決貪婪、恐懼和悔恨的心理問題，因此我們將它稱為「不動心投資法」。

除了五線譜及樂活通道外，我們以最傳統的3 個評價指標做為分析工具：本益比、股價淨值比和股息殖利率。來評估每個股市是相對貴或相對便宜

不動心投資法的
第1 種資金配置是
『買進持有』，享受經濟成長的果實（約每年2.6 元），而且不再賣出。

第2 種資金配置是
『50–50 再平衡法』諾貝爾經濟學獎得主馬可維茲處理退休金的方式，巴菲特的老師葛拉漢也覺得，防禦型投資人可以用這種方式投資。

第3種資金配置是
『坦伯頓法則』是以股價淨值比（PBR）區間，做為持股比重的加減碼依據，這種方式基本上就是耶魯法則，葛拉漢在《智慧型股票投資人》一書中即提出這樣的建議，坦伯頓也是採用相同方式進行投資比重配置。

薛教授以0050 ETF 經過13年為例.，採用坦伯頓法則進行資金配置，是投資台灣50 獲利最高的方式。

Part 3金鋼不壞的ETF投資術

不用擁有選股能力，也能夠在股市獲利，只要你投資ETF（指數股票型基金）。ETF 具有永遠不會倒的金剛不壞之身，過去100 年來，道瓊工業指數成分股只剩一家還留在成分股內，那就是奇異電器（GE），除了這家由愛迪生創立的公司還在，其他的不是被購併，就是經營不善。然而，永遠有最新、最大、最賺錢的成分股，被納入道瓊工業指數。經營不善或規模變小的公司會退出成分股，經營成長、規模變大的公司則加入成分股，所以ETF 具有金剛不壞之身，讓你擺脫選股的困擾。

ETF 的長期報酬率可以打敗80% 的積極型基金，而且管理費和交易成本都較低，所以建議不用投資個股，而以ETF 為投資標的。目前的趨勢是全球性投資，而且買賣各國的ETF 相當方便，所以我們可以利用這3 個指標，判斷全球各地股價的相對高低點，當作買進賣出的依據。薛教授在本章列出6 地區46 國的本益比、股價淨值比和殖利率資料。我們發展出「五線譜投資術」來投資全球各地市場，不用等7 ∼ 8年發生的大崩盤，因為全世界隨時都會有某個地區或國家，遇到暫時性的問題而股市大跌，五線譜可以幫助大家投資全世界。

關於五線譜和樂活通道操作ETF
我們採用3.5 年的期間， 而不是20 年， 理由是RonaldBalvers 等人2000 年的研究發現，回歸均值的半衰期為3 ∼3.5 年，為了在短時間內獲得更多操作訊號，我們就以3.5 年為直線回歸的計算期間。

ETF 必須位於相對便宜的位置才進場，因此建議有2 個指標出現綠燈才能進場，也就是說，基本分析的本益比、股價淨值比和殖利率這3 個指標中，必須有2 個以上出現綠燈，才將該國家或地區列為買進注意標的。然後再以五線譜3.5 年跑出直線回歸，在趨勢線減2個標準差的悲觀 和減1 個標準差的相對悲觀的位置 買進。雖然各國回歸均值的半衰期是3 ∼ 3.5 年，但也可能要很長時間才會回歸均值，因此建議每筆資金買進占資產比重不要超過5% ∼ 10%。

投資必須獲利，建議獲利大於20% 以上才賣，當然也必須參考五線譜，如果在趨勢線加1 個標準差的相對樂觀或趨勢線加2 個標準差的樂觀的位置，可以賣出。薛教授用 5 個ETF 操作案例，平均年化報酬率達23.1%。

那萬一ETF大跌該如何應對?用樂活通道避開掉下來的刀子,薛教授用ERUS俄羅斯ETF與中國上證指數為例.關於單 筆投資ETF，建議採用金字塔加碼方式，一般而言，由高點跌10% 加10%、跌20% 加20%、跌30% 加30%、跌40% 全押。

然而每個地區的漲跌幅的歷史數據不一樣，因此對於10%的比率可以修正。再搭配五線譜與樂活通道判斷買賣時機。

Part 4存現金流概念股 5年賺1倍
投資現金流概念股，能夠賺到穩定的股息，為自己創造被動收入，進而達到財務自由。只要掌握幾個簡單的技巧，你也能成為存股達人。

雖然投資股票風險極高，但只要仔細篩選投資標的，並且分散投資組合，就可以降低投資風險。我所講的風險是指，沒辦法維持每年穩定現金流的風險。

其實不只是股票，定存也會有這種風險，那就是利率變動，20 年前銀行定存利率高達8% ∼ 10%，當初靠定存領利息的退休族，從來沒想到利率會降到1%，讓生活陷入困難。

可以創造現金流的投資標的，包括現金流概念 股、高收益債券基金、REITs 和特別股4 大工具。然而一般人講現金流，多半是指債券等固定收益證券，因為可以發放穩定的利息，成為不少人的主要投資標的。現金流概念股，指的是股息穩定或穩定成長的股票，也像債券等固定收益證券一樣，可以做為固定收益的被動所得來源，幫助投資人達到財務自由。

股神巴菲特說，如果一家公司擁有長期競爭優勢，盈餘也穩定成長，那麼投資這家公司的股票，就好像投資債券一樣。誠然，如果公司可以提供穩定的現金流，或者穩定成長的現金流，只要你有把握，或者你投資當時這麼認為，對你而言，就可以做為存股的「現金流概念股」。

公司的股息可以分為以下3 個類型。
類型1：股息持續成長 買到賺到
類型2：股息穩定 現金流有保障
類型3：股息波動 不適合長期存股

現金流概念股必須有穩定或穩定成長的股息，因此，要避免公司是以舉債或籌資的方式來發放股息，要也避免公司增資或發行可轉債，而稀釋未來的股息。如果發放的股息高過每股盈餘，也是吃老本的行為。

利用以下6 個要素，可評估個股是否符合現金流概念股。
1.股息穩定成長
2.每股盈餘大於股息
3.營收不能衰退
4.高現金殖利率
5.避免增資稀釋盈餘
6.現金流量為正

以7檔股票為例,教導如何從前面提及的6 大要素，判斷個股是否適合當作現金流概念股。

現金流概念股的評估方式，通常必須符合盈餘及現金股息，維持穩定或穩定成長的條件；遇到現金增資或可轉債發行時，則股東權益報酬率（ROE）要穩定、自由現金流量維持正數，且評估未來營收獲利可以維持穩定或成長水準，才可做為現金流概念股。

買到好的定存股，可以持續創造穩定現金流與不錯的投資績效,薛教授以 5檔好股 5年賺1倍績效的實例.當作本章的結尾 。

103_公訓處VBA入門03(SUM函數轉VBA與自訂函數&SUMIF函數轉VBA與自訂函數&綜合練習2研習時數解說&&成績計算解答&錄製巨集與註解&HLOOKUP與VLOOKUP函數&綜合練習1血型分析&綜合練習2配股稅率統計表解答&銷貨單範例邏輯說明&銷貨單表單自動化說明&銷貨單表單程式說明&地址合併範例說明&地址合併ADO資料庫說明)

上課內容：
01_SUM函數轉VBA與自訂函數
02_SUMIF函數轉VBA與自訂函數
03_綜合練習2研習時數解說
04_綜合練習2上傳雲端硬碟與破解
05_綜合練習1成績計算解答
06_綜合練習1錄製巨集與註解
07_HLOOKUP與VLOOKUP函數
08_綜合練習1血型分析
09_綜合練習2配股稅率統計表解答
10_銷貨單範例邏輯說明
11_銷貨單表單自動化說明
12_銷貨單表單程式說明
13_地址合併範例說明
14_地址合併ADO資料庫說明

完整影音
https://www.youtube.com/playlist?list=PLYDN7SApJ3Piw0_-13V2Db9CGS6DtWm1n

教學論壇(之後課程會放論壇上課學員請自行加入)：
https://groups.google.com/forum/?hl=zh-TW#!forum/excel-vba-92

懶人包：
EXCEL函數與VBA http://terry28853669.pixnet.net/blog/category/list/1384521
EXCEL VBA自動化教學 http://terry28853669.pixnet.net/blog/category/list/1384524

新課程EXCEL VBA辦公自動化順利在自強基金會開始第一次上課，
主要目標能延續入門課程，進一步延續前課程，把函數變成VBA，
VBA設計自動化與VBA與資料庫當成重要課程目標。

課程理念：
1.以循序漸進的方式, 透過詳細的說明和實用的50個Excel VBA範例,
帶領您輕鬆進入 Excel VBA 設計的領域, 並逐步了解整個 VBA 的架構與輪廓,
進而學習 VBA 變數、常數、函式及邏輯的觀念, 即使沒有任何程式設計基礎,
也能自己親手撰寫 VBA 程序來提昇工作效率, 晉身職場 Excel 高手！

2.進而解說EXCEL與資料庫的結合，甚至將EXCEL當成資料庫來使用，
結合函數、VBA等更深入的功能，讓資料處理和分析的應用更上層樓。

3.將結合GOOGLE雲端試算表，教您如何將EXCEL函數雲端化與網路化。

上課用書：
Excel VBA一點都不難：一鍵搞定所有報表
作者： Excel Home
出版社：博碩
出版日期：2013/06/26
定價：380元

超圖解 Excel VBA 基礎講座
作者： 亮亨/譯 出版社：旗標
出版日期：2006/05/15 定價：420元
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EXCEL VBA上一期是EXCEL函數與VBA入門，這一期則以EXCEL VBA進階程式設計為主，
剛好進來雲端技術發酵，就順便帶入大家都有興趣的雲端試算表，
所以第一次上課就要求大家一定要有GOOGLE帳號，
電腦也一定安裝GOOGLE瀏覽器，這樣才能上雲端去使用GOOGLE的試算表，
可以比較和EXCEL2003的差異，如果可以輕易使用GOOGLE的試算表，
這樣就可以再沒有EXCEL2003的環境也能作業。

此外，這學期教是剛換 OFFICE 2007，剛好可以順勢學習 EXCEL2007 新介面，
所以未來的學習環境除了雲端外，就是EXCEL2007 了!
對大家來說有很多挑戰要面對，但如果學會這些技術，工作上一定非常有幫助的。
尤其是雲端方面的技術，目前懂的人還真不多，用的人也少，
但這樣好用的技術為什麼沒人推廣？
可能也是大家都還不會使用吧!之所以自己用的熟，
主要用GOOGLE的服務至少5年以上，看著GOOGLE的壯大，發現只要跟著GOOGLE就沒錯!
不斷使用他的免費服務，感覺穩定又好用，重要的事完全免費。

吳老師 105/10/4

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