(關於ETD，交易所買賣債券，更完整的討論請見今天的文章:https://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2018/12/exchange-traded-debtetd.html)

有些投資朋友會考慮買進ETD來追求比較高的配息，但這麼做需要體認以下幾點:

首先，較高的配息是有代價的。ETD配息之所以比較高，兩大理由是它的資本順位落後傳統債券以及它的到期年限很長。投資人是承擔較高的信用與利率風險來換取這些較高的配息。

而風險的意思就是，假如風險事件顯現出來，投資人反而會拿到較差的報酬。譬如公司倒債、30年間公司債殖利率升高。

第二，ETD可以有延後付息條款。一般債券只要發行者一發不出利息，就會形成違約事件。ETD可以設定條款，允許發行者延後幾年再支付這些利息。以為買進ETD就會有穩定的配息，實情恐怕是未必如此。

第三，ETD常可以提前贖回(Callable)。投資人可能受到ETD發行當時較高的配息率吸引而買進，等到日後公司財務狀況變得更好，或是公司債殖利率變的更低，在這支ETD剛好變更值錢時，發行公司就會提前贖回了。

第四，以債券投資來看，只持有一或兩家公司的債券，都是高風險投資行為。就算這支債券是投資級債券也一樣。因為高評等，只是倒債風險比較低，不是不會倒債。把低機率事件誤以為是不會發生的事件，是不少債券投資人事後最後悔的錯誤。

可能的確會有些投資朋友，持有交易所買賣債券這幾十年期間，發行公司財務狀況都很正常、公司債市場殖利率也沒有攀升、發行公司也沒有將債券Call回。他很完整的拿到高配息。

但假如事情不如預期呢?30年實在可以發生很多事情。

投資是要靠這些事情全部都對了，我就會有好報酬。還是萬一有什麼事情不對，我還是有餘裕，不會對我造成太大的損傷。何者才是投資應有的態度呢?

而且，在金融市場中，比較高的配息也不代表比較高的整體獲利。以持平的態度，同時透過資本利得與配息來賺取獲利，會是比較單純與有效的做法。

所以，找尋單一交易所買賣債券買進，然後取得較高的配息，表面上看起來似乎很厲害。

但恐怕是一種沒必要，也往往承擔過多風險的行為。

債券應是投資組合中的穩定部位，不是用於追求高報酬的部位。

追求報酬，我們直接投入風險更大，期望報酬更高的普通股，就可以了。