為了表現 每個時期的物價水平，
經濟學家定義了一個數字「消費者物價指數」簡稱 CPI，
但這到底是什麼？又跟我們的生活有什麼關係？
3 分鐘讓你了解！

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13A總裁的傲慢與偏見

彭總裁上週三以33頁書面報告強力駁斥「今周刊」對他的專題批判，彭老與我同庚，且屬老而彌堅一族，不同的是，遇有異見，他總是迫不及待地全面反擊，因此，多年下來，台灣的貨幣金融政策，各方噤聲，幾成一言堂。

去年六月以來，我一共在臉書上寫了160篇文章，事涉總體經濟者56篇，其中有關央行者計16篇，因此，彭總裁經常不吝賜教，指點我的謬誤，這次也不例外，兩天後，這33頁報告翩然而至，經我仔細拜讀後，就央行的思維與作為，得出下列七點結論：

(一)舊調重談，照本宣科：央行自稱20年來的成就，是逆風操作，動態穩定而非助貶阻升。新台幣的功能是反通膨及反景氣循環。

(二)避重就輕，一語帶過：央行詳述台灣高外匯存底的必要，卻避談為何對GDP之比高達82%。斬釘截鐵否認為匯率「操縱國」，卻不提被美國財部點名為匯率「干預國」。至於匯率長期趨貶可能使產業失去創新、升級的誘因，央行則一字未提、置若罔聞。

(三)邏輯零亂，自相矛盾：基於多種特殊需求，台灣的高外匯存底央行加以合理化，而高外匯存底是來自經常帳順差的大量累積及不斷買匯維持偏低匯率所致，兩者都是人為，而央行卻又堅持匯率係由市場供需決定，究竟何者為是？令人眼花撩亂，唯一的解釋是市場供需含大量的央行操作。

(四)選擇性自我美化：央行花了很大的力氣強調台灣物價比韓國低廉。其實，如以公元2000年CPI為100，韓國2014年的CPI為149，十分合理，2007年次貸風暴前，薪資亦跟上通膨，是韓國的黃金時代，國力與台灣大幅拉開，可惜2007年後薪資走平，實質薪資則嚴重倒退。反觀台灣，CPI一直在低檔匍匐，2014年僅達116，與韓國相差33，通縮陰影揮之不去，只是2009年後薪資先追上再持平，所以尚可清貧過日，卻沒有什麼值得可炫耀之處，至於，彭總裁認為低薪低價比高薪高價沒有什麼不好，因為實質薪資兩者相當（應為實質購買力之誤），則屬荒誕不經，不值一評。撇開「貨幣幻覺」不論，前者落後，後者富裕，如何擇地而棲，人民恐怕會比總裁聰明。

(五)選擇性自我辯護：央行既稱新台幣具「反景氣循環」的功能，則景氣低迷如此之久，匯率趨貶自是正常，而實質有效匯率亦明顯下行，與韓國相比，超貶幾達20%。央行卻又心虛，強調1998年以來新台幣對美元呈上升趨勢，更進一步將實質有效匯率（REER）拆解為名目有效匯率（NEER）與國內外相對物價，企圖證明NEER僅貶-2.5%，而非REER的-19.2%，究竟是貶是平，因憂讒畏譏而莫衷一是。

(六)倒果為因，亂下針砭：央行引用（輸出-輸入）＝經常帳順差＝（儲蓄-資本形成）的公式來說明外匯存底在衰退期的飇升需以促進投資來化解外部失衡，則是明顯下錯處方。眼看當今之世，舉目錢潮洶湧卻無人投資，台灣豈能例外？正確之道應是讓匯率略為自由浮動，降低左項（輸出-輸入）的擴大，而不是一昧追求右項差距的縮減。央行的論述是刻意抹去匯率所扮演的角色。

(七)援引錯誤，不求甚解：「PPP人均GDP」是週刊與央行火力交鋒最具爭議之處，也是兩年來我研究總體經濟略具心得的地方。可惜央行選擇不求甚解，對「PPP人均GDP」僅作「生活成本」相對偏低的單純解釋，並無的放矢指責某些人士主張高PPP人均GDP係低利率、低通膨所致。真相是「PPP人均GDP」與「名目GDP」之比率（央行用差距比率，必須減1）與實質有效匯率呈高度負相關，台灣r值為-0.965，韓國為-0.756，此一比率之起伏，廿年來與國力興衰若合符節，而且台、韓皆然，以央行資源之豐，理應抛棄成見，探討背後的原因，而非一昧漠視台灣與馬來西亞、柬埔寨長期為鄰且比值一路攀升的的困境。

本文標題來自經典名著，無貶損之意。Pride譯為「傲慢」顯係誤譯。筆者一向佩服彭老之老當益壯、奮鬥不懈，但希望他能敞開心胸，不要過度自我防衛。國家之總經路線事關子孫之萬代福祉，不可不慎。

祝福大家兩天假期愉快 周五(0926)晚安!今晚最新消息.......

1.(1)集中市場融資減7.39億達2137.26億
融券減30842張達49萬4623張
(2)新台幣兌美元今收30.312元 貶0.2分
(3)台股本周破底長黑 據證交所統計截至9月26日止
全體上市公司市值台幣25.86兆 較上週減7300億
(4)景氣穩定復甦！國發會公布8月景氣燈號 綜合判斷
分數29分增加2分 燈號連續7個月亮起代表景氣穩定
的綠燈 且9月續亮綠燈的機會大
(5)華爾街日報報導，人民幣兌美元後市今升至6.1252元
創3月7日以來最高水準 主因是在岸市場大規模拋售
美元 未受中國大陸央行下調民幣兌美元中間價影響

2.(1)外交部表示 國家發展委員會主任委員管中閔今年
曾率團出席亞洲太平洋經濟合作會議(APEC)經濟論壇
媒體報導管中閔不能出席APEC 與事實不符
(2)北韓國營傳媒報導 年輕的國家領導人金正恩目前
「身體不適」金正恩已有較長時間未公開露面 如今
是北韓首次正式承認 他的健康不佳
(3)晶圓代工廠台積電(2330)發表聲明 表示高雄氣爆
重建工程是與協力廠及參與企業合力完成 婉謝以
台積電為名去命名道路及公園
(4)太陽能導電漿廠碩禾(3691)旗下日本永和電力株式
會社遭不法集團冒用吸金 碩禾表示 已採取相關
法律行動 並提醒投資人小心勿受騙 同時籲請相關
主管單位注意
(5)油價連4降！據中油浮動油價公式計算 預估29日
凌晨零時起 汽柴油每公升可望調降新台幣0.2元
國內油價可望創26個月以來新低

今天台股跌,亞股黑,因為歐美股前一天大跌,俄羅斯
威脅要給歐盟”斷氣”,歐盟對俄,能源天然氣倚賴
程度超過六成!事件會擴散多嚴重?歐經濟?美國態度?
蘋果i6手機會被折彎,有照片,今傳出陰謀論?機殼
是誰的?
---烏克蘭危機還在!俄羅斯能源部長Alexander Novak
警告 如果歐盟繼續將俄方出口的部分天然氣再向
烏克蘭出口 就會干擾俄方向歐盟供應天然氣 暗示
有中斷供應歐洲天然氣的風險。
---歐盟27國各自倚賴俄羅斯天然氣的比重?很多
國家倚賴程度100%,若真斷氣後果?德國?法國?
---烏克蘭危機情況?導致美歐和俄羅斯情況更交惡!
---除了"斷氣"危機,俄羅斯國會還計畫立法授權
法院沒收在俄羅斯境內的西方國家資產!情況?
---日前美歐也決議,沒收在歐美境內的俄羅斯
資產,俄羅斯這次只是反擊歐美國家?
---最新!國際變數!美國聯邦調查局(FBI)局長柯米
(James Comey)表示:美國當局認為伊斯蘭國會
嘗試在美國發動攻擊 以報復美國為首國家在
敘利亞的空襲行動。下週美股?亞股?台股?

1.收8989 跌21 量820 外資-29億元
---有訊號?收盤位置比開盤位置高,所以收紅K
且留下影線,下週大盤有機會反攻?
---週K長黑,本週大跌250點,大M頭確立?還是
ABC波,下週會再彈高?出現雙腳站立?
---期貨空單昨創歷史新高,今天淨空單情況?
選擇權 借券 台幣 訊號?
---外資連13賣逾685.1億 下週外資續賣?
外資連13賣 再創28個月最長賣超紀錄

2.台股因為大戶條款,主力大戶不玩?兩大門神
(財長張盛和 金管會主委曾銘宗)意見不一?
台股資金跑哪去?何時回來?會回來?
---大戶條款有無影響股市?大戶十億條款該刪除?
財長張盛和 金管會主委曾銘宗 出現意見不和?
---財長張盛和認為,大戶十億條款不該刪除的說法中
出現一個大矛盾?啥?解釋清楚?說法合理?
---主力大戶有回來台股?還是逃離台股?讓數字說話!
---晚最新!滬港通 套利空間有限!?
‧中國外匯管理局:
滬港通.港滬通是封閉管道 若一筆資金買一市場股票
獲利資金要透過原通道返回 不能進行任何其他投資
---意思?解釋滬港通後投資資金可以怎樣?不可以怎樣?
---滬港通交易有條件說!有限制,不是如此容易獲利?

3.亞股跌多漲少
---日:8月通膨率CPI年增3.1% 較預期緩慢
---最弱:均線(月.季.半年.年線)全破:英股
---第2弱:破半年線:台股.德.法股
---破季線:美(費半除外).港.韓
---最強:均線(月.季.半年.年線)全守:日股.陸股
---最新!路透報導 上海股市指數收盤創1年半多來高
農業和核能相關族群股價上攻 因投資人預期這些
產業領域將會進行改革和擴張

4.今天凌晨,全台第一個買到iPhone 6的人是他!誰?
開心到不行!買到地點在台灣之星!但會場有點詭異?
---蘋果官網今天無限量供應iPhone 6和plus,那之前
大家為何要排隊搶?這次蘋果行銷手法變了?
---中華電10/3也是無限量供應iPhone 6和plus,為何
短時間貨就如此充足?鴻海幫忙趕工?
---傳iPhone 6手機被折彎(照片)蘋果認為是陰謀論?
誰亂放消息?蘋果回應:通過數千次循環測試"正常
使用下極為罕見"! 會彎的機殼是誰的?
---其他手機品牌廠回擊iPhone 6手機會被折彎!?
食品業也回應iPhone 6手機被折彎!食品業?情況?
---替蘋果代工是做苦工,毛利超低?蘋果I6一支賣650
美元 其它台灣供應鏈賺多少?
---蘋果股價昨重挫3.8%是1個月低,原因?今推IOS8.0.2
(再升級版)可以放心下載更新?蘋果派操作?

5.焦點股
---鴻海為了搶4G市場,自己原有亞太電,現在更
劈腿台灣大!為何?
---台灣大頻譜跟中華電一樣大,五大電信商頻譜
比一比?
---台灣大今收92元贏中華電收91.5元,意義?
日後中華電.台灣大市場?發展?業績?
---近期抗跌股,多是低基期!護盤股?金控股?
手機股?蘋果派?太陽能?傳產龍頭?....

6.亞運中自由車奪冠!全球自行車商機無限大?
---蕭美玉自由車”全能賽”奪冠,奪下仁川
亞運第5金,介紹蕭美玉?啥是全能賽?
---蕭美玉比賽的自由車也是來自台灣,彰化
自行車廠 哪一家?何謂場地車?
---自行車高價化,平均單價飆1.34萬,最高
逾10萬元,全球自行車商機有多大?
---台灣自行車概念股?操作?觀察?業績?
---自行車太貴,失竊率也升高,厲害的自行車
防盜產品?防盜設計「Yerka」是啥?
---日本地下腳踏車停放系統?絕對讓人震驚
的高科技！

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補課：
＊關稅對於消費者福利的影響。硬核經濟學在這裡：【均衡理論】
《楊世光在金錢爆》20190928 中美再過招!? 貿易戰 加關稅誰買單?
https://youtu.be/WBE7kVZrUOA

＊GDP=C+I+G+(X-M) 簡單公式破解小英的「賈」新聞？
《楊世光在金錢爆》20191101台灣GDP繁榮背後的假象 繁榮現在掏空未來？
https://youtu.be/e40UD7ar9zo



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