※ 2016.12.28 觀點—《每日電訊報》Mathew Lynn ※
2017 年五大黑天鵝：可能影響全球股市的意外事件？

2017 年，某家義大利銀行必須由政府紓困。美國總統唐納德‧川普在半夜三更在推特上發表蠢話。歐盟以侵入隱私／逃稅／壟斷為理由，懲罰臉書／蘋果／亞馬遜，罰金高達數千億歐元（三個選項，請自行組合圈選）。

這些事肯定都會在 2017 年發生。但真正的黑天鵝事件是什麼？——亦即現在不在我們的視野之內，卻會擾亂金融市場的事件？

（譯注：歐洲人以前所見的天鵝都是白色，所以認為天鵝都是白色。直到在澳洲看到黑天鵝，才對天鵝的認識改觀。「黑天鵝」指那些一旦發生，就會產生使人改觀的意外事件。）

當然，根據其定義，我們根本無法預言這樣的事。但每一年會有一兩件讓我們跌破眼鏡的事：沒有人知道萊斯特城足球隊會贏得英超冠軍；也沒有人知道，石油輸出國家組織會終於和衷共濟，推動油價上漲；更沒有人知道，（英國首相）大衛‧卡梅隆、（義大利總理）馬泰歐‧倫齊、（法國總統）法蘭斯瓦‧歐朗德，會在 2016 年年底被掃進政治的垃圾堆。

這個世界總是會發生一些出人意外、但大大改變人們看法、影響股票價格的事件。所以，2017 年的黑天鵝會是什麼？以下是五件在未來十二個月裡可能讓所有人大感意外的事件。

== 中國起源的科技股慘跌 ==

大家都在擔心紐約的那斯達克指數會重演 1990 年代的達康（.com）泡沫，因為網路科技股在過去一年持續上漲，但價格漲得最瘋狂的地方，是在中國。

世界七大估值最高的私人企業中，有四家在中國，而這四家都成立不到七年。滴滴出行、小米等公司的估值遠遠超過 Snapchat 跟 Uber。2015 年全球有十九家「獨角獸」成立——這是指成立不到十年、估值超過十億美金的科技創業公司。到了今年十月，另有十家獨角獸加入他們的行伍。

創投資金湧向中國的科技新創公司，其魅力顯而易見：網路爆炸性的成長，結合中國經濟的擴張，投資人自然感到商機無限。問題在於，上述的估值很容易一下子就變成泡沫。只要有一兩家崩盤——但這是無可避免的——很可能全球的科技股都會跟著跌，而它的源頭會在中國。

== 波羅的海市場崩潰 ==

對中國與台灣可能發生的衝突，投資人自然感到緊張，特別是川普先生表達了對美國傳統一中政策的懷疑。

但台海不是唯一的地緣政治衝突點。普丁一直想收回波羅的海諸國——愛沙尼亞、拉脫維亞、立陶宛。即使不用兵，他也可以干涉這些國家的內政。屆時，誰會願意採取必要的步驟來保護他們？川普？還是梅克爾？

普丁一旦染指俄帝國的舊波羅地海區域，就會導致那些市場崩潰。愛沙尼亞的股市目前一片大好，股價高、交易量也高，這三個波羅的海國家近來都出現大幅成長。

但他們的股市一旦崩潰，就會波及全球的新興市場、以及已開發的市場。我們從 2008 年以來就知道，只要有一個地方的市場崩潰，其他的地方都會遭到波及。

== 新國家加入歐盟 ==

英國打算在 2017 年 3 月啟動里斯本條約第五十條，開始脫離歐盟的過程，這使得布魯塞爾的歐盟官員十分刺心，畢竟，經濟成長最快、規模最大的成員決定要離開，面子上真的不好看。

但這並不代表歐盟已經玩完了。顯示歐盟計畫依然生機無限的最好辦法，就是讓新的成員加入。目前可能的候選國家是馬其頓、阿爾巴尼亞、與塞爾維亞。這三個國家，目前都還不夠格成為歐盟國家，也無法彌補歐盟失去英國的損失：這三國加起來總人口只有一千兩百多萬，GDP 總值是六百二十億美元，英國的人口是六千五百萬人，GDP 為兩兆六千億。

但如果這三國加入歐盟，歐盟就會很有面子，而且假如這三國都成為歐元國家，那麼單一市場也會在短期內提振信心——就算再不濟，也會讓上述三國的股市上漲。

== 臉書跟蘋果合併 ==

近二十年前，蘋果買下一家電腦公司叫 Next，使得原創辦人史提夫‧賈伯斯（Steve Jobs）再度回到蘋果。後來發生的事，大家都耳熟能詳了。

賈伯斯接下來發表了一連串超級成功的產品，從 iPod、iPad、到iPhone，也使蘋果成為世界最大的公司。但他過世五年後，蘋果在他的繼任人提姆‧庫克（Tim Cook）的領導之下，似乎失去了方向，也許它還是一家偉大的公司，但它的創意已經大不如前。

解決的方法：為什麼不再重覆 1997 年的歷史？雖然沒有另一原創辦人讓蘋果找回，但臉書的馬克‧祖克柏（Mark Zuckerberg）是一位超級有創意的企業家。

臉書與蘋果合併，讓祖克伯掌舵，可能會稱霸二十一世紀，掌握硬體與軟體界，無人可與爭鋒。

== 川普向德國發動貿易戰 ==

在選舉的造勢會場上，川普說他將採取決定性的動作，保護美國的工業免受中國危害。但他一旦就任，可能會發現上述的競選承諾有一兩個問題。什麼呢？嗯，像是會導致全球經濟崩潰。而且，密希根州的工人大概不會像中國的工人一樣，願意領取微薄的薪資，一週工作長達八十個小時，只為了製造塑膠玩具。

但是，還有另外一個國家在大賺美國人的錢，那就是德國。今年德國對美的貿易盈餘已經高達八百億美金，而 2009 年此數字只有三百億，顯見大幅成長。很明顯，其原因在於貨幣操縱——歐元幣值太低，使得德國工業太具有競爭力。

更美的是，德國的貿易盈餘都是由高單價的產品支撐，這樣的工作機會，也是川普想要替美國搶回來的。如果美國對德國的進口車開徵高關稅，美國人少買幾台賓士、BMW，多買林肯、凱迪拉克，就會對川普的藍領選民大有幫助。如此一來，他還可以替他爺爺報仇——他的阿公菲德列克‧川普因逃避兵役而被踢出德國。

當然，在世界貿易組織的規定之下，對德國產品開徵進口關稅可能有困難，但川普似乎從不對這些國際協定感到操心。而且福斯汽車的柴油醜聞應該足以讓美國有藉口，禁止德國汽車在美國販售——這是一個很好的起點。如果此事發生的話，德國的 DAX 指數應該就會無量下跌了。

http://www.telegraph.co.uk/…/us-trade-war-germany-tech-col…/