短中長期美國公債殖利率表現跟聯準會政策同步，一齊下降。

2020，美國公債也全面交出正報酬。短、中、長期美國公債，上漲3%到17%。美國抗通膨公債也是接近11%的可觀正報酬。

(但不要以為債券殖利率變化一定會跟央行政策同步)

2020，風險債券雖是正報酬，但並不亮眼，高收益債跟新興市場債，都是五點多趴的報酬。

國際投資級公債在2020也有近10%的報酬。

風險債券雖然2020全年是正報酬，但在2020三月全球股市下跌時，是跟著股市一齊下跌的。

下圖是2020三月，投資整體美國股市的VTI，中期美國公債的 VGIT跟高收益債ETF，JNK，這三支標的走勢。

可以看到，JNK明顯跟著股市下跌，VGIT則是上漲。高評等公債如實的發揮保存資產價值的穩定效果。

我們資產配置投資人不知道股市即將大跌，但我們有所準備。高評等債券的確如實發揮穩定的效果，幫助投資人度過這段波動。而沒有像100%投資高風險資產所可能帶來的驚慌失措。

因為恐慌在下跌時出脫，因為有安全資產而安然度過。何者成果較好?

投資組合加入安全資產只能帶來比較低的報酬?

全部投資高風險資產然後遇到危機撐不下去，那才真是低報酬的由來。

完整討論，可見今天文章:
https://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2021/01/2020_18.html

美股代號IEI的iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF成立於2007年一月5日。追蹤ICE 3到7年期美國公債指數(ICE US Treasury 3-7 Year Bond Index)。

指數名稱中”3到7年”指的是ETF持有債券的到期年限。IEI會一直持有將在未來三到七年到期的美國公債，它不會將債券持有到期。

譬如一年之後，IEI原先持有的三年期債券變成二年期債券，ETF會將該債券賣掉，再買進一支在未來三到七年到期的債券。

這種超過投資目標年限範圍就一定要換債券的要求，會造成債券指數化投資工具有較高的週轉率。

IEI是一支中期美國公債ETF。

IEI的直接競爭對手是Vanguard Intermediate-Term Treasury ETF (美股代號:VGIT)。

VGIT的內扣總開銷比較便宜，每年只有0.05%。但VGIT投資的是3-10年間到期的債券，比IEI投資的債券期限更長，利率風險會高一點。

雖然近年公債殖利率已經很低，但在今年第一季的全球股市下跌中，仍有發揮穩定的效果。

債券應是投資組合中帶來穩定性的部位。追求報酬，是投資組合中高風險資產的任務。

過去歷年成績與指數追蹤成果，可見今天文章:
https://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2020/08/ishares-3-7-year-treasury-bond.html

Vanguard Intermediate-Term Treasury ETF，美股代號VGIT，中文名稱是Vanguard中期美國公債ETF。

VGIT成立於2009年十一月19日。追蹤彭博巴克萊 3到10年期美國公債指數(Bloomberg Barclays US Treasury 3-10 Year Bond Index)。

指數名稱中的”3到10年”指的是ETF持有債券的到期年限。VGIT會一直持有將在未來三到十年到期的美國公債。VGIT投資組合中的債券不會被持有到到期日。

譬如一年之後，VGIT原先持有的三年期債券變成二年期債券，VGIT會將該債券賣掉，再買進一支在未來三到十年到期的債券。

這張圖是VGIT跟投資整體美國股市的Vanguard Total Stock Market ET (VTI)，今年以來的走勢圖。(2020一月1日到七月8日)

紅線是VTI。藍線是VGIT。可以看到，在二三月股市大跌時，VGIT是穩定且甚至有點上漲。其保護效果還是存在的。

所以，假如你聽到有人說:

”2020二三月是股債齊跌”

”債券漲很多就不會有保護效果了”。

你會知道，他們可能活在自己想像中的投資世界。

假如你的投資組合中需要一個安全資產，穩定部位，投資級公債是優先考量。

完整介紹與成立以來歷年績效，請見今天文章:
https://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2020/07/vanguard-intermediate-term-treasury.html