【新兵報到】博智攻利基型PCB市場 高階板添動力

(精實新聞‧萬惠雯)印刷電路板廠產業添新兵--仁寶集團(2324)旗下PCB硬板廠博智(8155)。博智成立於1995年4月，主要產品為印刷電路板硬板，董事長為張永青，總經理為洪輝龍，廠址位於桃園縣龍潭鄉，在大陸並沒有產能；實收資本額為3.75億元，掛牌上櫃後股本擴至4.485億元。

博智自2009年策略轉型，公司由過去做大量少樣的NB板競爭市場，轉進「量不大、但賺錢」的利基市場。展望未來，博智已陸續佈局ASP高的伺服器背板，也針對高階板(12-30層)產品送客戶驗證，目標今(2013)年在高階產品比重將首度突破5成，由於中、高階產品兩者價差逾6成，將對博智今年營收及毛利率有正面幫助。

博智自2009年策略轉型產生成效，轉進少量多樣的藍海市場，主攻包括工業電腦、伺服器、網通、醫療、安全設備、儲存設備等領域，憑藉著產能、生產彈性、管理、價格以及高階關鍵技術具備競爭優勢，切進利基市場，也因如此，博智逐年出貨ASP向上提升，且ASP自2007年以來已達倍增水準。

在營收動能部分，博智自2009年金融風暴後轉虧為盈，EPS 0.52元，之後雖然營收成長平緩，但因專注於利基產業，獲利倍增。2010年獲利是2009年的4.5倍，EPS 2.26元；2011年營收14.56億元，稅後獲利8,900萬元，每股獲利2.61元。

在營運結構上，博智2012年前三季伺服器板占營收比重48%、工業電腦板占比15%、HDI板占比20%、其它消費性電子板占17%，未來預估伺服器板和工業電腦占比重將會持續提高，且2013年高階伺服器/工業電腦板的比重將首度超過五成。

博智目前在伺服器和工業電腦領域，客戶已囊括前幾大廠，包括電子代工廠緯創(3231)、微星(2377)、仁寶(2324)、技嘉(2376)、偉創力，也透過代工廠打入品牌伺服器大廠HP、NEC、DELL等；而在工業電腦領域的客戶，則包括凌華(6166)、研華(2395)、神通(8122)等。

在股權結構上，博智主要以仁寶集團為主，仁寶和其旗下投資公司綜合持股45.05%(直接持股24.87%)、金寶(2312)持股13.3%，另外華泰(2329)持股3.35%、日月光(2311)旗下環隆電氣持股1.85%的水準。

博智2012年前三季營收11.9億元，毛利率17.5%，稅後獲利1.14億元，每股獲利3.04元，前三季獲利已超過上年全年水準，2012年獲利將創下新高。法人評估，博智2012年EPS可望達3.5元的水準，2013年在新客戶以及既有客戶成長下，營收上看2位數以上的成長，獲利也可望再創新高。

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