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[爆卦]2013刺激400是什麼？優點缺點精華區懶人包

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「2013刺激400」的推薦目錄

2013刺激400 在 Jay Hsu Instagram 的最讚貼文

2020-05-12 16:45:43

「五千跑得好，全馬沒煩惱」這句話江湖盛傳的話，大家都耳熟能詳了，但實際上是為什麼，你有沒有想過？ ※ 閱讀時間：8-12 分鐘 警語：這篇有點硬，拿去配飯。 有人說："透過五千公尺測驗，可以檢驗出跑者最大攝氧量、跑姿、配速技巧等長跑體能與技術，我們也可以藉由五公里測驗的成績，推測出十公里、半馬、...

  • Joe's investment

    2013刺激400 在 Joe's investment Facebook 的最佳解答

    2021-07-28 12:35:31
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    Joe：「Fed利率會議，今晚就有結果，理論上Fed還是會按兵不動，但美股科技股已經先擴大跌勢了。」

    華爾街日報報導，由於美國經濟復甦較預期強勁，聯準會（Fed）將加快商議如何縮減其寬鬆貨幣政策。Fed主席Powell已裁定，相關討論將聚焦兩大重點：何時開始縮減購買每月八百億美元的國債與四百億美元的抵押貸款證券，以及縮表步伐，商議結果對金融市場至關重要，因Fed官員表明，直到削減購債計畫完成前，不會考慮調升當前近乎零的利率。部份官員主張，若美國經濟復甦較預期強勁或通膨較高，約在明年十月結束購債計畫，以便明年底升息。

    報導指出，由於Fed官員已表示在開始縮減購債前將讓市場充分知情，因此在七月與九月的兩次會議上，他們不太可能啟動任何減購措施。而若Fed能在今夏針對相關計畫達成共識，或許在夏末或九月會議上對何時開始縮表提出指引，Fed官員也思考縮表速度。2013年Fed以10個月、8個政策會議的時間內小幅、等量的縮減購債，一些官員對此次是否如此感到質疑。聖路易聯邦儲備銀行總裁James Bullard說，「不能確定之前措施必然是最佳之道，因本次經濟成長較快速，數據也比2013至2014年時期更複雜」，負責監督2013年縮表計畫的前Fed官員William English預料Fed將強調可能調整購債速度，他說，「上一次每件事都按照Fed的想法進展，所以未曾進行調整，這一次不會發生這樣的局面」。

    預計聯準會(Fed)2022年將開始縮減資產購買計劃，重點在抵押貸款支持證券(MBS)；料Fed將比以前認為的更快速度升息。 略微過半的受訪經濟學家預計，MBS減碼將成比例地快於美國公債。幾位地區聯儲銀行總裁主張採取這種方式給房地產市場降溫，但是主席Jerome Powell和紐約聯邦儲蓄銀行總裁John Williams對這個建議聽起來有些冷淡。經濟學家們預計，到2023年底之前將加息兩次各0.25%，這與6月公佈Fed官員的預測中值一致，在2024年還會再加息3次，遠高於6月調查中的預期。大多數人繼續期待總統Joe Biden將再次提名Powell擔任主席。

    聯邦公開市場委員會(FOMC)將於7月28日結束為期兩天的政策會議，預計將把利率維持在近零水準，並繼續每月購買800億美元國債和400億美元MBS。官員們已承諾將維持債券購買，直到經濟走出疫情的復甦在通膨和就業方面出現「實質性進一步進展」。FOMC本次會議不會發布預測。雖然委員會將討論縮減計劃，但Powell已表示他認為現在放慢刺激力度還為時過早。四分之三的經濟學家預計，或者將在8月26至28日懷俄明州Jackson Hole舉行的政策座談會上，或者在9月21至22日的FOMC會議上，Fed將發出早期信號。近一半的受訪者看來，之後可能會在12月正式宣佈減碼；71%的受訪者預計在2022年第一季開始實際減碼。

    https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1462470
    https://tw.stock.yahoo.com/news/%E6%9C%80%E6%96%B0%E8%AA%BF%E6%9F%A5%E9%A1%AF%E7%A4%BA-%E7%B6%93%E6%BF%9F%E5%AD%B8%E5%AE%B6%E9%A0%90%E6%9C%9Ffed%E6%98%8E%E5%B9%B4%E5%88%9D%E9%96%8B%E5%A7%8B%E7%B8%AE%E6%B8%9B%E8%B2%B7%E5%82%B5%E8%A6%8F%E6%A8%A1-002924045.html

  • 2013刺激400 在 Facebook 的最讚貼文

    2021-06-19 08:05:04
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    【經濟通】聯儲意外放鷹　內房雪上加霜

    A股股民威武，本周三 (16日) 創業板急挫，似未卜先知聯儲周四(17日)凌晨意外放鷹。據FOMC政策會議結束後更新的點陣圖，預期2023年加息次數由3月會議的零次增至兩次，並大升今年PCE預測中值，由3月的2.4%至3.4%。

    聯儲口風急轉，顯示其關於通脹只是「暫時性」的看法，如埋頭入沙的鴕鳥稍稍伸出點脖子，刺激美匯指數錄逾一年最大單日升幅；而會議「提及討論縮減」，刺激十年期美債收益率一度急漲近10點子，恐令資金鏈如履薄冰的一眾內房企業雪上加霜。

    利率期貨:後年1月九成機會加息

    聯儲隔夜逆回購使用量接連刷新紀錄新高，流動性水浸之下，市場屏息以待FOMC有何縮減買債的時間表暗示。

    令人意外的是，收水未有線索，加息卻躍然紙上--最新利率點陣圖顯示，原本維持零息直至2023年，變臉為2023年至少加息兩次；18位委員中預期最早明年加息的人數更增至7位。市場利率期貨顯示，2023年1月加息的可能性高達90%。

    決議甫一公布，道指即應聲挫近400點，主席鮑叔(Jay Powell)隨即借記者會安撫稱，點陣圖只是個人意見，而非貨幣政策委員會的預測(18位委員中只有12人有投票權)，更引述過去5年的往績指，點陣圖並非未來利率路徑的完美預測，因高度不確定性。

    誠如他所指，最新點陣圖顯示委員們對加息節奏異常分歧。儘管2023年息率預期中位數為0.625%，但分別有3人、3人、2人預期屆時息口將達0.75%、1%、1.5%。

    十年期美債息年底或升至2.5%

    點陣圖靠譜也好，不靠譜也罷，惟聯儲大升今年PCE預測中值由3月的2.4%至3.4%，顯示其關於通脹只是「暫時性」的看法，如埋頭入沙的鴕鳥稍稍伸出點脖子。美國後年啟動加息似八九不離十，那麼縮減買債又如何?

    對此，2013年曾多次強烈主張結束買債行動的鮑叔(時任理事)，如今為拼明年初連任主席，就繼續賣關子，僅指會議有「提及討論(talking about talking about)」，在宣布縮減決定之前，將盡可能早的「提前通知」。

    此表述相比2013年6月聯儲政策會議明言「委員會準備增加或減少購買步伐」，呼應時任主席伯南克「縮減恐慌」的提法雖然溫和許多，但十年期美債收益率仍一度急漲近10點子，幾看齊8年前的單日跳升17點子。國際金融協會(IIF)首席經濟學家Robin Brooks甚至預期，十年期債息年底將升至2.5%。

    誰最頭痛?看看前幾日偷步大跌的恆大、綠地、花樣年等的境外美元債，倘若美匯、美息持續轉強，資金鏈本就如履薄冰的內房企業勢雪上加霜；倘若出現區域性甚至全國性龍頭房企爆煲，銀保監郭主席所言「押注房價永遠不會下跌的人最終會付出沉重代價」會否一語成讖，拭目以待。
    #經濟 #投資 #金融

  • 2013刺激400 在 Facebook 的最讚貼文

    2021-05-30 09:40:39
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    美國聯準會想縮減量化寬鬆規模，可能對市場造成什麼影響?

    依過往經驗「利率循環」，大致上類似於「經濟循環」，主因在於當經濟好轉時，市場需求大幅增加，失業率不斷下降，且接近自然失業率(等同產出缺口趨近於零) (附註1)，則物價上漲壓力增加。此時，央行為了控制通膨開始升息，同時經濟不斷擴張、伴隨而來的是央行調升利率，直到利率上升至一定的程度，企業與消費者借貸成本的提升，經濟才開始緩和下來，甚至步入衰退，之後央行調低利率，以激勵人們消費、降低企業借貸成本，上述這一連串活動會周而復始的發生，如圖1內灰色期間是經濟衰退期間，每當利率拉升到一定程度，之後經濟衰退的機率就高。(附註2)

    但在2008年金融風暴時期，前聯準會主席柏南克不僅把利率降至零的水準，為了讓經濟不陷入通貨緊縮，持續挹注資金到銀行體系，所以實施量化寬鬆政策(Quantitative easing，簡稱QE) (附註3)，如圖2所示，從2009年開始實施QE1、QE2與QE3至2013年，期間還實施扭轉性操作(Operation Twist，簡稱OT) (附註4)。此時，美國聯準會在市場上釋放資金，買入債券等商品，促使聯準會的資產負債表從2008年9月雷曼兄弟破產導致市場金融緊縮開始計算(2008/09〜2014年)，從0.9兆大幅擴張至4.5兆美元，意味著在這期間，聯準會對市場釋放資金3.6兆美元，以台幣匯率28來計算，大約對市場釋放資金100兆台幣，相對2014年台灣GDP大約16.2兆台幣大了將近6倍。

    經過聯準會大幅度降息，把利率降至零附近水準，加上實施幾輪的QE政策，使美國經濟逐漸上軌道，此時，美國經濟逐漸好轉之際，聯準會開始準備回收貨幣。2013年5月美國前聯準主席柏南克暗示縮減QE規模，當時柏南克表示「若美國經濟持續復甦且符合預期，聯準會可能在今年晚些時開始逐漸減少資產購買規模」，而在2013年12月18日正式宣佈縮減QE，自2014年1月起將縮減資產購買規模，由每月購買850億美元減為750億美元，MBS及公債各減50億美元，並於2015年12月17日聯準會利率決策會宣佈調升利率1碼至0.5%，這也開啟了聯準會升息的循環，直到2018年底聯準會把利率提高至2.5%，如圖1所示。

    而在2013年5月前聯準主席柏南克暗示縮減QE，即暗示對市場上放錢的速度減緩，最直接的影響是固定收益商品，例如美國10年期公債殖利率從2013/05的1.6%飆升至年底的3.02%，除了固定收益商品(投資等級債、特別股、高收益債等等)表現不如預期之外，如圖3所示，在2013年5月暗示縮減QE後，美股S&P 500指數高低點下跌約6.0%，2013年全年還是上漲約3成，但新興市場指數卻表現不如預期。

    如今歷史重演，美國在2020年上半年受到新冠疫情的影響，實施封城等措施，使失業率在短期間內大幅攀高，從2020年2月的3.5%，飆升至2020年4月的14.8%，不僅造成經濟衰退，還產生美元流動性短缺的現象，甚至2020年4月輕原油價格一度下挫到每桶-37.6%美元，所以2020年全球落入衰退，是新冠疫情的恐慌、是美元流動性緊縮、是油價大幅重挫，三重疊加的影響，所幸在各國大量財政、貨幣政策，加上新冠疫苗的研發與接種，經濟逐漸恢復成長，由經濟合作暨發展組織(OECD)的預測，2021年全球經濟成長從-3.4%，成長至5.6%，尤其是美國GDP從-3.5%，成長至6.5%、歐洲地區今年成長3.9%、中國成長7.8%。如表1所示。

    目前聯準會的政策除了維持零利率政策之外，還維持每月購買1200億美元的QE規模，其中800億國債、400億機構抵押擔保證券(MBS)，使聯準會資產負債表將近8兆美元，如圖1所示。此時，聯準會也開始考慮縮減QE規模，意味著聯準會對市場放錢的速度將會減緩，例如，5月20日聯準會公佈會議紀要內容提到，「一些委員提議，若經濟持續往目標快速前進，則在未來幾次會議上開始討論調整資產購買速度(adjusting the pace of asset purchases)是合適的」，所以目前市場想要知道，聯準會何時宣佈縮減QE、何時開始縮減QE，並且如何影響市場。第一、何時宣佈縮減QE，統計今年聯準會還有幾次會議，如表2所示，今年還有5次開會、4個紀錄，而聯準會公佈更新經濟預測與利率點陣圖的時機是落在6、9、12等月份，此時宣佈縮減QE規模的機率較大。第二、何時開始縮減QE，由聯準會對市場的調查來看，落在2022年第一季開始縮減的機率高。致於對於市場的影響，若對照2013年情勢來分析，則對於固定收益商品、新興市場股票的影響較大。

    ------------------------
    附註：
    1. 自然失業率：即為充分就業下的失業率，並不是失業率為零才是充分就業，失業可分為週期性失業、摩擦性失業與結構性失業。週期性失業是因經濟波動而造成的失業；摩擦性失業是尋找工作或轉換工作過程中所產生的失業現象；結構性失業例如新冠疫情發生產業結構變化，實體企業沒落，但宅經濟興起，所以因經濟結構改變，使人們原有的技術與專業無法因應新工作的需求，所造成的失業。上述週期性失業政府可以利用政策來解決，摩擦性失業是經濟正常的現象，而結構性失業則需要人們訓練一段期間才有機會重返職場。所以摩擦性失業+結構性失業即為充分就業下的失業率。以聯準會3月會議公佈長期失業率(可以說是自然失業率)中位數在4.0%左右，2021年4月率為6.1%。

    2. 經濟循擴張與收縮的研判可以回顧「如何掌握市場投資環境」一文。對於產出缺口解釋可以回顧「經濟循環與股市之關連」一文。
    https://www.pressplay.cc/link/8FD35DAC4E?oid=AE5E0E9AB0

    https://www.pressplay.cc/link/16449465AD?oid=AE5E0E9AB0

    3. 量化寬鬆政策(Quantitative easing，簡稱QE)：是央行非傳統貨幣政策之一，當央行把利率降至零或以下水準，央行印錢買入銀行手中的債券，直接對金融體系挹注資金，以便壓低市場利率、活絡經濟。

    4. 扭轉性操作(Operation Twist，簡稱OT)：也是央行非傳統貨幣政策之一，賣出短期債券，而反手買進長天期的債券，以便壓低長期利率，因為企業或消費者大都是以長天期利率借貸為準，所以壓低長期利率刺激經濟成長。

    「之前介紹的ETF，如中國市場的ETF，鋼鐵ETF，表現都很不錯~~，下次再介紹另一檔如果QE結束，準備升值時，非常有利於上漲的ETF。」

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