【龔成問答信箱】（Q18521-Q18540）

Q18521：

老師，吾睇圖表分析！會否更容易輸
咁樣應該掂做才能避過股票輸？

滙控成收息股⋯⋯好可惜
作為那公司的職員⋯⋯公司生意的確比以前差左好多⋯⋯但我工作仍然忙碌嘅，冇停手

另外香港依家有好多虛擬銀行⋯⋯信得過嗎？那間比較好？聽聞定期有九釐

請問依家進入牛巿第幾期 ？
第二期尾？還是第三期

龔成老師：

睇圖本身就是錯！

所以，唔睇圖點樣賺錢，是另一個問題，但不會因為這個問題，而去做一件錯的事（睇圖）。

你要著重企業的價值分析，業務發展，匯豐（0005）的問題，就是業務，2008年開始，銀行業賺錢能力大減，我自己以前都做銀行，都從來唔買銀行股。

我地在投資上，應該建立一個組合，不能只集中某股，要平衡，同時選有質素的企業。

虛擬銀行，應該是信得過，但仍要觀察。

現時市場，如果講舊經濟股，是熊市，新經濟股，是牛二。現世代分析牛熊，已遠遠比過往的準確度減左。

建議你著重「企業」，不是大市。

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Q18522：

剛剛上完的課，想請教一下你認為投資心理質素最重要是什麼？

另外，如果太保守的我，會否有現金過多的問題，反而拉低回報率？

龔成老師：

就是對股市、股價的平常心，著重價值，不要理中短期股價。

我持有比亞迪（1211）12年，由$10升到$80，再跌翻$10，近年先慢慢上翻。見住自己有大賺變大蝕，我的著重點，即是「企業長遠價值」，不是股價。

你要睇股價睇得好平常，我成日收好多問題，網友會因為$100買入跌到$90就「好驚」，這就是心理因素。

你要好平常心面對股價上落。

另外，如果太保守，會拉低回報率，但我地投資，會「先想風險，後想回報」，所以你要在可接受風險情況下，去爭取回報。

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Q18523：

1408 濠江機電，值得投資嗎？

龔成老師：

這股貴貴地，以佢的業務來講，唔值現時這個價，加上新上市，唔太建議。

同埋上市後的上升，無乜實質因素支持，有點虛，因此現價唔建議買。

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Q18524：

另外想問問老師對3718 北控城市資源的看法初步分析。

1.雖然上市唔耐，但毛利率都高，以及母公司有優勢，有點像物管行業輕資產類別，市場對其板塊又不算熱炒，是否具投資價值？

2. 由於港股沒有類似，我參考美股WM的市盈率，發現市場其實對呢類係低估。現價是否合理？

龔成老師：

北控城市資源（3718）有質素的。

佢主要在中國從事環境衛生服務；危險廢物處理業務；以及廢棄電器及電子產品處理業務。

環境衛生服務方面，佢的服務涵蓋綜合道路清潔、垃圾分類、垃圾收運、垃圾轉運站管理、公廁管理、糞便收運、綠道養護、河道保潔服務。

同時自2019年起開始，佢有係北京的若干商住區域提供物業管理服務。

過往財務數據不差，有一定的增長力，有長線投資價值。

你預佢現價在合理區中上部，因此都有投資價值。

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Q18525：

老師，想了解一下錢搵錢係啲乜

龔成老師：

就是當你累積左一筆本金後，同做投資各種項目，之後這筆錢，就會不斷為你產生現金流，以及增值。例如你買入一層樓，物業多年來不斷升值，同時租金收入不斷增加。

又或你將資金投資潛力股，這潛力股升左幾倍，你完全唔需要理，這筆錢自幫你賺錢，而賺到的錢往往比你打工賺得多。

這就是利用錢，去賺更多錢，而這個錢搵錢的模式，並不受時間，體力限制，與你人搵錢是不同的。

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Q18526：

你好 想請問美股lvs 點睇？

龔成老師：

有質素，你可長線投資。

佢係全球最大的綜合度假村運營商,包括賭場、酒店、娛樂、餐飲、零售和會議中心運營。

佢擁有澳門威尼斯人、澳門金沙、倫敦金沙路泰、澳門四季酒店、澳門巴黎人、新加坡濱海灣金沙度假村、美國威尼斯人和拉斯維加斯宮等。

預計金沙將於2023年年中係新加坡開設第四座塔樓，佢現時約90%的EBITDA來自亞洲，佢d賭場業務產生約70%的銷售額。我相信亞洲的經濟回勇力度不差，對佢正面的。

不過，我始終無深入分析企業價值，因此未知佢這刻平貴度。

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Q18527：

Hello 本人月入約 100k, 供樓$12k。現月供以下股票共 18k，請問是否分散太多和投入太少？除月供港股外，同時每月買入美股 ETF 約 USD1000。

1. 16: $5000
2. 285: $3500
3. 388: $2000
4. 1211: $3500
5. 2318: $2000
6. 2800: $2000

Thank you!!!
請老師多給建議～

龔成老師：

又唔算散。

上述都是有質素的股票，基本上都值得長期持有，長期月供，無問題。

如果你資金可以，可考慮增加盈富（2800）的月供金額，以及如果你想令組合增長力提高，可以考慮加入華夏恒生科技ETF去月供。

至於買入美股ETF，可以，你保持進行就得。

另外，現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手。

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Q18528：

老師，比特幣值得投資嗎？

龔成老師：

比特幣，這是虛疑貨幣，我不太認識，所以沒有投資，亦無法比太多意見。因為我只會投資自己熟識的項目。

虛疑貨幣並沒有「實質價值」，但就有「交易價值」，當市場上接受的人愈多，佢的價值愈高，但如果無人接受，佢就會一文不值。

另外，當中亦存在著一定的投機價值，這部分愈多，價格就會愈波動，這就要更小心，因為當投機價值變成主導，這部分的價值變化可以十分大，可以在一夜消失。

簡單來說，由於比特幣無實質價值，長遠的價格，就會趨向佢的「交易價值」，你要分析，長遠係咪好多人用。

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Q18529：

9999網易算係優質股嗎？幾錢左右值得買入？唔該曬

關於買觀塘唐樓作為投資，收租金和等政府收購，呢方面你覺得值得投資嗎？

龔成老師：

網易（9999）有質素的。

先講講佢基本業務，佢創立於1997年，為用戶提供優質的內容和服務。以中文門戶網站起家，並推出了至今仍在發展的媒體及電子郵件服務。

2001年，戰略擴展到在線遊戲業務領域，根據App Annie的數據，按2019年iOS 及Google Play綜合用戶支出計算，集團現已成為全球第二大移動遊戲公司。

2006年， 推出有道業務，後已成為在紐交所上市的智能學習平台；2013年，推出音樂 流媒體平台網易雲音樂；2016年，開設電商平台嚴選，迅速成長為一家主流的自有品牌商品平台。

佢而家提供超過140款手遊和端遊，涵蓋遊戲類型廣泛。集團並內部孵化並發展出一系列創新且成功的業務，包括智能學習及其他業務，如音樂流媒體平台、自有品牌電商、互聯網媒體、電子郵件服務等。

整體上，佢業務有一定的優勢，以及仍有增長力。

不過，現時唔算平，同時市況波動，因此唔建議太進取，而小注投資是可以的。

至於觀塘唐樓，你要仔細睇佢的情況，包括呎價，維修費，樓齡，租金回報。唔好單憑「等收購」就買入，因為這個機會率無人知幾多，只能成為加分的理由，不能成為核心的理由。

觀塘本身是有發展的，但就要仔細分析物業質素與平貴。

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Q18530：

老師，喺一二戰既時候,價值投資者係點樣做？

龔成老師：

我相信有危有機，日本股神是川銀藏，就是把握了種種投資機會，你可以睇下佢的書，每次當市場睇淡時，佢買了好多本身有價值的企業，加上經濟慢慢好轉，企業就升好多。

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Q18531：

龔sir 想問下2809 宜家入會唔會太貴🙏🏻

龔成老師︰

GX中國潔能（2809），其目標為追蹤SOLACTIVE中國清潔能源指數NTR之表現。我未好深入了解，初步睇，都有D潛力，但風險會有少少高。

當中佔最多為"半導體產品與設備"股份，約組合4成，其次是逾2成的"獨立電力及可再生電力"。

此股由於包含了20隻不同類型股票，故估值並不易。頭10大股份中，除了信義光能（0968）外，其餘都在內地上市。

我自己對內地股票無特別研究，你可以睇翻這些股票本質和前景，去決定有無長線投資價值，我初步的結果就是有潛力，但價格相信較波動。

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Q18532：

老師你好，有幾個投資上嘅問題想請教你。

1. 我最近嘗試計算恒指平均複式回報率，但好似計錯。我睇老師嘅書指出過去10年恒指平均回報率大約10%，但我比較2019年平均同2009年平均做過計算，只係計到4.3% ，以下係我計數方法，唔知係咪我計算上岀錯。

2009恒指平均: 18106
2019恒指平均: 27581
(27581/18106)^(1/10)-1 =4.3%

2. 坊間聽唔小人討論溝貨，但我對呢樣野有d保留，以吓係我嘅一d睇發，希望老師比d意見。

我認為如果溝貨只係為左令帳面個買入價低d，好似無蝕錢咁，係完全無端義，甚至有d自欺欺人。

因為投資應該睇整個組合，而唔係個別股票，如果唔係優質股，而再加注入去等自己感覺好d，而家呢一刻好似蝕小d咁，咁不如買優質股好過啦，咁先可以真正抵消因買入非優質股造成的損失。

相反，若果購入的是優質股，可視為掃貨機會，但心態上，不應為了短期的帳面數目而”溝貨”

3. 另外想問關於1177前景，單從企業嚟睇，公司賺錢能力唔錯，每年都投於唔小資源到研發上，而且研發是有成效的，而且現金流一直保持正數，負債都沒有比例過高的情況。

另外企業旗下由製藥，研發，分銷，零售都有所涉獵，議價能力應該不俗。

至於行業前方面，首先中國開始面對人口老化問題，而且中國2000年後開始經濟起飛，人們比以前更加注重健康，這兩點都有利行業發展。

但同時，政府推岀帶量採購，國家醫保藥物目錄等，這些政策都令整個醫療行業的盈利能力有所下滑，雖然中生製藥在應對方面做得不錯，把握機會收購北京泰德，加強研發能力，盈利都有持續增長，但我留意到其實近兩年的毛利率和淨利率都已經有所下降(已除去收購的額外收益)。

我認為政府的政策影響是長遠的，想請問老師這些政策會否令中生質素下降，對其估值應否有所下降。

龔成老師：18533

1）你要加上股息，每年約有3%、4%回報。另外，由於計算的「點」不同，即是取數據的時間不同，因此有差別，所以，你預回報大約是8%-10%。

2）你理解正確。其實《80後百萬富翁》都有講過溝貨是錯誤的。

3）這些致府令賺錢能力略減，但這只是中短期情況，因為這同時會出現行業的整合，無質素的公司較難生存，餘下是有實力的企業，這長遠對中生（1177）有利。

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Q18533：

龔SIR，我想請教您有關市盈率(PE)的應用，根據您的經驗，如果我要用PE為阿里巴巴進行估值，與騰訊比較下(雖然我知道他們業務不太相同

但我認為他們在中國內地的不同領域屬科技股龍頭，市值又相差不太遠，所以嘗試從科技股份角度用市盈率進行比較)，兩者中何者較能承受較高PE?

以我個人分析，我認為騰訊在ROE、經營利潤率方面較阿里優勝(5年平均數據)，研發開支方面2者都佔了總收入>7% (5年數據)

最近2年阿里在盈利增速較快；
負債方面兩者應該無大問題/差距不太大 (如流動比率/利息覆蓋率/淨負債比率)；

現金流方面兩者都強勁(如自由現金流/經營現金流)，
但論及未來增長，阿里比騰訊稍勝一籌(如近年騰訊ROE有下跌趨勢/阿里近年收入增長速度較快/阿里在雲服務收入增長較快)

我個人結論為騰訊賺錢能力較強，阿里未來增長較快，所以不知何者應給予較高PE。(如上述簡單的分析有錯，還望指正)

龔成老師：

當運用市盈率進行分析時，利用行業比較時其中一個方法，盡量找一些業務較為接近的企業去比較。

另外，如果是一些業務增長力較高的企業，就要多用「預測」方面的數據，這才能有效推算，所以，當你見到佢市盈率較高時，不要立刻否則，而是多用預測數據去進一步分析。

要留意，由於騰訊（0700）與阿里（9988）部分業務仍在增長中，當我地進行分析時，有時會較為著重「業務」層面的分析，將來的發展情況，多過這刻的財務數據。

而在業務上，其實阿里發展中的業務，較騰訊更有增長力。

其實你上述的分析方向都正確。

如果當一間企業的增長力較快時，可以給予的市盈率都可以高d。

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Q18534：

龔成你好，我今年24歲，今日見到你post有關銷售工作的資訊，其實我睇過富爸爸書，都係推薦人做銷售，學銷售。

而我一向都好怕銷售，我很想突破，克服自己的恐懼，因為我的夢想是親自經營直至擁有一間自行運作並增長的公司，而經營公司必定需要學會銷售。

但我真的很害怕，害怕的程度高於想達成夢想的程度，我很想改變這個局面，想勇敢快樂地實踐夢想。

問題在於我身邊沒有朋友親人是銷售行業，但我又想開始和克服，我因中學成績不佳而且中五退學，又沒有什麼學歷。

我想真誠地問，我應該怎樣開始？意思係怎樣實質地實踐和怎樣調整自己的心靈。如果沒有學歷，又可嘗試由什麼銷售開始？非常感謝

龔成老師：

好簡單，你只要去「做」就得。

你愈怕那一件事，就愈去做，愈要去錯，做到你已經無怕的感覺為止。我多年前開始教股票班，我最初都怕當眾講野的，但試得多，到而家已無感覺，我公眾講野同我與朋友講野，基本上已無分別。

我強烈建議你去大公司試，佢地有很好的培訓系統，特別是一些銷售公司、理財公司等。

你要學習「錯誤」，你只是怕錯，但錯其實是無問題的。無人一開始識，你要不斷試。

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Q18535：

龔成，想問你隻510前景，之前高位持有左180萬股（平均價約0.3）但突然最近供股同改埋股票代號，應該點好？

已經蝕左5/6，其實佢最高位係徘徊係個幾但後來一直跌到毫幾...呢隻金融股仲會唔會有翻身一日？

求指點
希望龔Sir可以比少少專業意見我，thx!!

龔成老師：

這企業年年虧損，你持有一隻不斷蝕錢的生意，只會不斷貶值，賣出是最好的做法。

以過往的業務及經營情況，暫時見唔好有翻身，如果你心理上無法賣出全部，都建議你賣一半先。

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Q18536：

阿sir, 您好。我依家睇緊”財務自由行”，當中有一條數唔太明白，請指教:

“每月收租$20000，借貸$270萬，利率3%，若選擇供款年期為14年，每月的供款就會為$19700，即大約相等於租金。”

請問”$19700”係點樣計出嚟㗎？
唔該晒阿sir？

龔成老師：

這是在一些銀行提供的「按揭計算程式」裡面計出來的。

輸入相關數據就出得出答案。

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Q18537：

老師，我想問股價是否跟據供需而決定？點解有d 公司不斷有盈利增長，但唔派息例如巴菲特間公司，都會有人想買，同股價會升？

如果哩間公司嘅股票冇人買，即使盈利好強，股價都唔會升？投資初哥，問題愚蠢，唔好見怪

龔成老師：

短期股價基於市場情緒及買賣供求，長遠則由「企業價值」決定，如果你見有D公司盈利好強但無人買，兩個原因，第一，你分析時睇少左某些因素，第二，市場忽略，有機會是潛力股。

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Q18538：

龔sir, 感謝你嘅暢細意見，好開心咁快收到你嘅回覆。
現在知道同明白定息產品唔適合自己，不過已經供緊，是否需要取消，轉而投放資金去投資優質股？

另外，我已經買咗你寫嘅書，唯獨”財務自由行”同”選股勝經”未買到。希望可以上堂前可以睇完你講嘅兩本書。

龔成老師：

你35歲，又不是不能持有這些項目的，只是這些項目，不應佔你組合比例太多。

因此，你應該重新分析，自己整體的財務情況，如果你本身能承受風險，而你又覺得這些產品買得太多，就減部分。

如果本身佔比不多，其實繼續都可以的。

至於《財務自由行》同《選股勝經》，部分書店可能斷左貨，你不如同書店講訂貨。

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Q18539：

龔成，你好，想問下9923移卡，31/8 $57入左後插，兩日時間又彈返上黎，前幾日又再插，昨日今日又升
你會點睇呢隻股票？波幅都大
有冇機會再爆升？

佢業務我知道，有做功課。

唔明入左港股通後交投好似同先前差唔多咁？
我仲有股本15000元，你會建議撈京東嗎？
謝謝

龔成老師：

首先，唔好太理會中短期股價上落，另外，要多集中分析「企業的長期價值、質素」，同時，無人能預測中短期的股價走勢。

移卡（9923）是有風險，有潛力的類別。

首先，佢的業務為一站式支付服務，包括基於應用程序的支付服務及傳統支付服務，並支持逾500款發卡機構的移動應用程序，以支付為基礎的科技平台。

其中包括微信支付、支付寶或雲閃付，涵蓋了中國大多數的電子錢包。

另外，佢業務亦有科技賦能商業服務，即是提供商戶ＳａａＳ產品（包括實時庫存管理、消費者關係管理、智能訂單管理及全方位僱員管理）、營銷服務（包括量身定製的精準營銷及客戶忠誠度計劃電子工具），以及金融科技服務（包括助貸服務、委託貸款及保險轉介服務）等增值服務。

睇翻佢的財務數據，增長快速，但業務變數大，行業有不確定性，估值上比較難，這一定會令股價上落大，這刻仍唔平，投資值博率只是一般。

你預佢有潛力，同時有風險，如果控制注碼，都可以小注投資。

京東（9618）業務有質素，發展仍是正面，不過現價就唔算平。

佢係一間電子商業銷售平台，佢定位為「以供應鏈為基礎的技術與服務企業」，現時是中國第二大電商，有一定的品牌。同時，根據《財富》按收入統計的全球500強排行榜，集團是中國最大的零售集團。

佢目前業務已涉及零售、數位科技、物流、技術服務、健康、保險、物流地產、雲計算、AI和海外等領域，其中核心業務為：零售、數位科技、物流、技術服務四大板塊。

京東已建立自己營運覆蓋全中國的物流基礎設施，以支持電商業務，打造了線上購物體驗，係2017年、2018年、2019年，活躍用戶數達到了2.9億、3.0億、3.6億。可見已建立了一個巨大的網絡。

佢經營線上零售，以及電商平台業務，線上零售業務方面，從供應商購買產品，然後直接銷售給客戶，並從24,000多家供應商採購商品。

佢的物流基礎設施佈局覆蓋了中國幾乎所有的區縣，包括遍佈89個城市、累計總建築面積約1,690萬平方米的700多個倉庫，包括京東物流技術開放平台所管理的倉庫面積。

過往的財務數據，收入每年都是20%左右增長，2019年收入為5700億人民幣，已經有實質的盈利，2019年盈利為120億，初步以此推算，股價並不算平。當然，這股有一定的增長力，之後的市盈率會減。

從質素上，這股不差的，但估值上就不算平，如果買，都可以，但要控制注碼。這股可以長線投資的。

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Q18540：

你好，最近上緊你既股票班，令我有以下人生發展計劃，希望老師幫手睇睇是否可行及需要注意的地方🙏🏻

我計過自己既資產項目，澳洲層樓既租金收入同按揭支出已達平衡，可以放長線慢慢等正現金流。

另一方面我打算係香港搵多兩年錢後移民澳洲，到時手頭上會有約230萬現金，希望透過投資達每年回報6-8%，以供最基本生活(生存)之用，可以做到嗎？

另外，我會係當地盡力學習新技能及融入社會，希望提升生活品質。

雖然我知呢個問題可能有少少偏離投資理財，但移民真係一件人生重要事件，好想等諗清諗楚先做，所以希望老師有時間時可指點迷津，唔該晒

龔成老師：

如果你之前在當地生活過，覺得當地的環境能適應，餘下就是工作問題。

如果你能2年後，本身已有物業，加上在$230萬做配置，我相信你會更加穩陣，因為有一定現金流作保障。

你可以考慮收息股，現時不少都有6%-8%，我相信你現時儲收息股，就算有部分這刻股息一般，之後會慢慢向上。

投資收息股，可以作為財富分配的一部分，但不建議將全部資金都投資，因為一定要留有一定的現金作防守，以備不時之需，以及若大市下跌，可以買平貨之用。

你可以建立一個收息股的組合，目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）都可以。

如果你能承受到風險，有些更有超過8%、10%的高息股，但股價就略有風險，要自己衡量，佐丹奴國際（0709）、中石化（0386）、互太紡織（1382）等（記住，股價略波動，只能小注）。

但要留意，現時股價只是合理，未到平宜，因此買入時宜分注，同時不能用盡現金。

另外，你現時可以多d搜集當地的資料，例如你想做那一行，有無機會現時問多D這行業的情況，行內人的情況，認識多D居當地的香港人。資訊愈多，你就愈易做到正確的決定。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

【龔成問答信箱】（Q13681-Q13700）

Q13681：

老師，我係你學生，想問下：

1. 你說過中電和港燈是資產型企業，對嗎？是否因為政府准許利潤等於總資產價值的某百份比，資產越多，准許利潤越多？

2. 當用行業分析去比較某企業和其行業整體表現，你怎樣找出某行業五年內的生意額平均增長率、每年的行業平均毛利率等？如果你自己計算，你會怎樣計平均數？

龔成老師：

1）對。

當我地分析企業是否資產型時，會考慮佢本身的資產變現能力，以及資產與盈利間的相關性是否好高。

2）我會找出這行業較有代表性的企業，例如我現時想分析某行業某檔次的企業，就要找翻該行業該檔次的企業，找數間，去計算佢地的生意與盈利增長。一般會用過往5年的數據去分析。

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Q13682：

你好, 龔sir
我想問下如果長期月供2822好唔好, 每月5000

龔成老師：

南方A50（2822），追蹤中國股票的指數基金，可投資，但你要明白，這股比較波動，即是說風險度會比盈富（2800）略高，因為集中在中國，同時當地股市較波動。

你要衡量是否適合你的風險度。這類股，可月供，但不建議太過集中。

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Q13683：

成哥，離岸戶口好嗎？
有什麼好介紹謝謝

龔成老師：

簡單來講，離岸戶口就係指，存款人在居住國家或地區以外的地方，開設海外銀行戶口。

離岸戶口的資金轉左後，就不再受本地去監管，而是根據離岸戶口所在地的司法系統監管。

其實，唔少人去外國如留學、工作假期、海外投資，都需要使用海外戶口方便在境外使用。

其實開設離岸戶口，透過銀行或證券行，不過證券行風險就可以會略高，選擇銀行較好，例如匯豐卓越理財或運籌理財、花旗Citigold、Citi Priority等。

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Q13684：

龔老師：你點睇新盤愛海頌呢，有無發展/升值潛力呢，環境又是否適合自住呢？謝謝

龔成老師：

坦白講，不少新樓的價格，都會比佢的真實價值略貴，同時由於無租金回報率數據可以參考，因此買家更難分析平貴。

因為你的對手是發展商，你好難找到佢地著手。但若在二手市場，你的對手是另一業主，就有機會找到著數。

最重要是你每月的供款，佔人工的比例不會過多。希望每月供樓後仍有資金剩，位置等因素不差，始終都市區，但就不能說好好。

你可以比較翻同區二手價，如果佢開價較貴，就唔好追，如果與二手價相約，就有投資價值。

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Q13685：

Hi, sir. 有幾個問題想請教你~
1) 長飛光纖A股成32蚊,但H股先1X蚊,點解市場會容許依個價格差距?
明明盈利派息都係以股數平分,冇跟比例黎分

2) 係你之前上堂比果張股票分析表入面,有一項係要每股盈利增長>10%
但我發現長飛光纖個每年盈利增長同每股盈利增長個比例唔同
i) 2015年: 盈利增長係15.34%但每股盈利增長係-11.71%,以我所知果年佢用$7.X配售H股,係咪以合理價錢配股其實對小股東冇乜大影響?我既理解係當股數增加,但配完股D錢又入返公司,所以其實股價應該冇大影響?

ii) 2016年: 盈利增長係18.72%,每股盈利增長係11.47%,
iii) 2017年: 盈利增長係90.83%,每股盈利增長係91.12%,
以我所知,依2年股本冇任何變化,有咩因素令但2邊個比例可以唔同?

iv) 2018年: 盈利增長係11.51%,每股盈利增長係6.71%,用2X蚊黎配售A股,佔總股本11%,同埋配股同武漢長江通信產業集團股份有限公司訂立股權轉讓協議。但A股平均價係3X蚊,好似有D唔Fair?

3) 想請問以上咁既行為符唔符合每股盈利增長>10%?我覺得係可以接受,你點睇?

4) 其實用每股盈利增長做量度指標既作用了解到間公司有冇大量配股黎溝淡盈利?

Thanks you sir!

龔成老師：

1）因為A股市場是一個不完全開放的市場，因為與我地市場的價值，一般都會有差距，但就好少有好大的分別，因此這是少見的。

當中在2個因素，第一，香港市場會睇較多實際的經營情況去做企業估值，而A股市場則偏向前景，所以當前景較多期望時，就會出現這情況。第二，A股市場由於不完全開放，所以好大程度，股價只基於供求，當市場流通性較少，就有機會出現這情況。

這股其實有質素的，但中短期仍會較一般，不過長期仍是正面。

2）你要睇總股本，可以財經網只顯示H股的股數，而我地要用總股數去計先得，因為每股盈利，一定是由總股本去除的，你可以在年報找到相關資料。

至於配售，其實這些不公平的配售，都不是等一天在上市公司出現，好多上市公司都有這情況，這是制度的問題。所以我地見到這類情況，只能自行調整翻少少合理估值。

3）仍算是合格。我地唔需要太執著於所有數，只要大致合符，已經算是過關，當然，這只是分析的其中一步，我地仍要再進一步分析的。

4）只要我地用長期的每股盈利增長，作為分析點，已經考慮了股數等因素的變化。

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Q13686：

老師，月供股票，係咪一定每年都要隻股上升，否則可能蝕水，好似MPF咁？

龔成老師：

其實月供股票是一個長期策略，例如5年，所以我地唔需要太著重中短期的股價，唔需要每年賺錢，只要長期向上就得。

最好的情況，就是頭幾年股價不斷跌，咁我地不斷月供，就可以買更多的平貨，然後到5年後升，這就會有最大的回報！

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Q13687：

老師 可以分析2772嗎？

龔成老師：

中梁控股（2772）係中國大型地產開發商，主要業務包括物業銷售、管理諮詢。

睇翻佢的物業情況，項目位於中國個核心經濟區域（即長三角經濟區、中西部經濟區、環渤海經濟圈、海峽西岸經濟區及珠三角經濟區。土地儲備為3800萬平方米，業務及資產都不差的。

不過，佢是上市不久的股票，這類股其實較難分析，因為上市公司的真實面，好多時都要1、2年後先慢慢出現。同時，這類股的股價波動一般較大，風險較高，你要自己平衡風險。這股如果你持有小注，都可以。

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Q13688：

你好龔成老師，我36歲，從未買過股票，最近被你啟發，也買了你的股票勝經，請問現在是否不應入市？保留現金等待大市下跌才入手優質股呢？

我希望可以長期持有令資產有所增值，我有$20萬閒錢，應如何分配？

感謝你的分享，期待你的回覆

龔成老師：

我地會睇翻現時的大市平貴，去決定入市的力度。

現時股市處合理區，但並不是平宜區。因此，你最好將部分資金投資股票，同時留有一定的現金，這是最好的策略，你這刻完全無貨，並不是好的財富配置，因為現金始終會不斷貶值。

如果你初階，建議你將其中的$5萬-$7萬，投資盈富（2800），分注入，長線持有。同時好好增加投資知識，之後先慢慢運用餘下的資金。

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Q13689：

老師，我幾個問題想請教：

1:請問如果1隻優質股，假如只有1手，但出現明顯貴的現象，係唔係應該都要放左佢?thanks

2:請問老師用咩手機apps記得自己果d股票比例，有冇推介下?thank

3:請問3140，應該點睇平貴，見佢又冇市盈率，又唔識美股，上完堂想買番個美股etf長擺等佢自己升

4:老師，請問有關借錢買股既問題，先問銀行借錢買收息股，再以5/6%息率既收息股黎還比銀行，咁樣其實有冇著數，長遠計好似等於收息股幫我還錢比銀行咁，其實我咁既諗法有冇錯?thanks

龔成老師：

1）如果佢係好優質的股，我建議持有，但如果只是一般質素，或少少優質，都可以賣出。

2）我會用簿記低，因為我每月都會寫翻「個人收支表」「個人資產負債表」，你睇《財務自由行》，有教你點做。

3）你要睇翻美股果邊現時的市盈率先得，基金一般都唔會顯示平貴，你要找翻果邊的資料。你預現時是合理區。

4）這樣是可以，但有個前提，你的投資回報率，一定要大過借貸的實際年利率。

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Q13690：

你好龔成，我之前有睇過你啲片，同文章，都留意到，你多數話入都係2800，我之前都有研究下，但都係菜鳥，所以想請教下你，2800呢隻，佢係跟恆指上落，其實呢隻係收息好嗎？如果2800跌同升都照入？

我心目中係想買啲穩陣，同收息既股，一有閒錢就入當儲錢。

另外一問，點解2800你咁推介？

龔成老師：

因為盈富（2800）是一個組合，比起單一股票，佢可以有效減少集中性風險，對不懂選股的初階者來說，這是一個很好的選擇。

另外，恆指裡的股票，都是一些大型、有代表性、有一定的質素的股票，因此，長遠的增長力不差。

盈富股息率，你預約為3%，以收息來說，不算多，但佢本身就有基本的增長能力。

你可投資盈富，以及一些穩健收息股，建立一個平衡的組合，目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、匯豐（0005）、置富（0778）、陽光（0435）都可以。

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Q13691：

你好，新手投資零經驗，而家想試下投資擁有多兩陪甚或三倍金錢。

手頭上資金得8萬左右

龔成老師：

記住，投資風險與回報，往往有一定的關係，如果追求太高的回報，有不能面對太大的風險，這樣未必值得。

如果是初階，先從平穩增值，穩健類入手。投資始終是「在可承受風險的情況下，追求合理回報」。

因此，我會先建議你投資盈富（2800），同時增加你的知識，當你有知識後，先投資潛力股等其他較高風險，較高回報的類別。

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Q13692：

我是freelancer 教音樂的老師，32歲，月入大約7-8萬，投資都是在不同地方買物業為主，大陸一層，買時20萬，現價60萬。

香港的一層現價450萬 已供100萬，月供1.2萬， 馬來西亞一層還要供100萬，大約供多7年，現金流大約50萬。

希望4-48 歲可移民馬來西亞退休，你有建議嗎？每月連供樓所有開支大約4萬多，每月可儲3萬元

龔成老師：

你建立一個環球的物業組合，當然是不錯的策略，但你都要留意翻，這樣會令你的財富組合，太過則重於物業類別。你應該同時投資其他類別，以平衡整體的風險。

建議你每月將$20000，做月供股票，你可以考慮一些ETF，例如盈富（2800）、南方A50（2822）、領航標普五百（3140）。這些都是平穩增長型的基金，都是適合你的年齡，你可以作長線投資。

另外，如果你能承受少少風險，就可以加翻少少潛力股，作為提高組合回報的一員，例如比亞迪（1211）、中生製藥（1177）等。

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Q13693：

龔成老師，我係一個媽咪，53歲，任職夜間保安員，現時有約25萬港幣作投資用途（岩岩完左美元定期，仲未轉返港紙）。想請教一下老師應該如何運用？

本身有一間自住的居屋，已經供斷左，現在目標是2-3年內搵到首期買多間居屋，出租賺取租金。投資在香港股票還是美國基金比較好呢？

另外我持有大概30萬股票：

德視佳(1846) 9000股 - 11.14買入
南方能源(1573) 40,000股 - 1.86買入
太興集團(6811) 30,000股 -1.87 買入
金嗓子(6896) 20,000股 2.01買入
敘福樓(1978) 50,000股 0.82買入
承興國際(2662) 50,000股 1.18買入
百威亞太(1876) 400股 29.6買入
騰訊 (700) 200股 348.4 買入

請問我的投資組合應該點樣調整呢？
唔該哂老師！！！

龔成老師：

先講你上述的股票，部分的質素一般，你要注意。而我地繼續持有一隻股票與否，關鍵位就是企業的質素、前景，買入價只是一個心理因素。

德視佳（1846）質素只算一般，業務波動，投資價值一般。
南方能源（1573），風險高，投資價值不大，建議賣出。
太興集團（6811）都算有質素，可持有。
金嗓子（6896）都算有質素，可持有。
承興國際控股（2662）如復牌要賣出。
百威亞太（1876）可持有。
騰訊（0700）可持有。

你將有問題，或質素不佳的股票賣出後，將資金投資更優質的股，如盈富（2800）、港交所（0388）、港鐵（0066）、金沙（1928）等。

至於你現時現金的安排。

以你的年齡，其實會開始慢慢為退休做準備，但同時，財富仍有增長力（但不是進取），因此，你可以投資「平穩增值股」+「收息股」。

同時，你可以做月供股票，供「平穩增值股」+「收息股」，但就隨著年齡增加，慢慢增加收息股的比例。

平穩增值股，例如盈富（2800）等這類。

同時，可以建立一個收息股的組合，目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、匯豐（0005）、置富（0778）、陽光（0435）都可以。

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Q13694：

成哥，你好！
請問#3110恒生高股息率在2019無派息？

龔成老師：

因為佢的基金公司，進行了一些收購合併情況，所以你見佢連都3110的基金名改左。現叫ＧＸ恒生高股息率。

不過你唔需要擔心，因為佢裡面的資產，無任何改變，投資策略等都無影響。

我相信因為這類原因，佢改左派息模式，有可能一年派一次，或遲少少先派。其實佢遲派早派，你唔會因此而有損失的，只是派的日期問題。

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Q13695：

你好，我本身家庭有兩個孩子加太太！自己住屋村（已經埋下不用供款）家族祖屋不可買賣！

本人50歲！現有1,000,000現金！可作什麼投資！期待。。。。60歲時！可退休

龔成老師：

你本身有物業，因此在配置上，最好投資非物業的資產，這樣可以令你的組合更為平衡。

你可以將這$100萬，分成4部分。

第一部分投資收息股，你可以建立一個收息股組合，你可考慮港燈（2638）、香港電訊（6823）、匯豐（0005）、工行（1398）、置富（0778）、陽光（0435）、深高速（0548）等，大多有5%股息

（你可睇下《50穩健收息股》當中仲有好多）。

你平衡的投資這些股，除了可以得到穩健的收息收，同時可有效的分散風險。

第二，投資債券，你可以選擇A評級的債券，年期較長都可以，但利息卻不高。你可以到銀行問問。

第三，投資年金，你可以睇睇，這是適合你們的產品，零風險，可以有穩定回報。

第四，持有現金，除了可做定期外，現金亦可以為你的後盾，以備不時之選。同時，若投資市場大跌，你可以在這時買到更多的收息股，股息率會進一步上升。

你可以將$100萬資金，平衡地分配在上述的項目上，對你來說是最好平衡風險，同時有穩定的現金流。

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Q13696：

老師你好呀，我follow你個Page好耐了，好多時都令我學到好多嘢！想同你講一句多謝先！最近我有幾個問題一直諗唔通，所以想請教下你呀！

話說呢排中國對P2P嘅監管收窄左（之前爆左煲出左事），我同朋友就傾起一間大陸公司，喺美國上咗市，叫和信貸（股票代號： H X ）佢由一開始上市16個幾，跌到剩返依家嘅0.6幾。

但係其實佢嘅業績唔差，而且亦都比其他同行有好多牌照，加上我有啲朋友都係大陸做呢一行，佢都話呢間公司其實個品牌唔錯，產品都幾多元化，應該可以好有發展，但係點解個股價可以跌到咁誇張？

我之前聽老師你解釋過，明白股價有時會有浮動，但係呢個差距好似太誇張

呢個咁低嘅股價其實會唔會暗示緊間公司有問題？

因為我有朋友有買佢嘅產品，驚佢倒閉回唔到本..定一話其實仲有其他更多因素影響緊個股價而導致出現呢個情況？希望老師可以指教！！非常感激，多謝～～

龔成老師：

如果股價有這樣大的跌幅，一般都有一些核心的問題，而你作為投資者，就要找出原因，一定要明白點解會咁跌，之後就要分析這個因素，是中短期或是長期，這因素的風險情況。

之前中國的確好多P2P公司出事，同時令監管收窄左，這一定會影響行業的發展。而你就要分析翻，佢本身的業務，會唔會因為這些收窄左，對佢有長期的影響，我相信你朋友在大陸做這一行，應該能分析到佢的情況。

首先，你要了解佢的業務，同時，分析翻中國收緊左監管，會唔會令佢無得做生意。如果有些業務令佢無得做，這會影響到佢的現金流，佢一下子翻唔到錢，的確有倒閉的風險。

同時，政府這些動作，會唔會影響左佢D客，令佢D客無錢比，從而對佢資產有影響。

在你未有答案前，就要小心，你見佢股價跌咁多，可能是一些較專業的投資者及機構，已計出佢的風險度大增，當中的資產質素惡化。

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Q13697：

龔成你好，本人40歲，請問1299,2800,2388
for長線現時投資得過嗎？還是買樓出租更好

龔成老師：

如果以現時的投資市場計，投資股票的回報仍高於物業，除非你能在物業市場，找到比市價較低的物業（這就值得投資），否則，這刻投資股票先。

你上述的3股，都是有質素的股票，你可以投資，長線持有，但當中有2股都同金融業有關，因此，最好加上其他類的股，令組合風險更為平衡。

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Q13698：

你好，我最近接觸投資剛剛兩個月，不斷嘗試學習投資知識，而資金情況如下：

=）之前股票都全放出，手上持有大約30萬可動用投資現金（並冇持有任何股票）
=）年輕人，暫時沒有工作
=）短期目標希望投資可以帶來每月5萬收入

想問關於這個投資方案應該如何計畫，買入藍籌股➕reits 還是短期追入將會派息的股票？
謝謝

龔成老師：

你要明白，當你追求太高的回報時，風險亦會好高。而我地投資，要在自己可承受的風險程度下，盡力爭取回報。

如果每月$5萬的投資收入，即是一年投資收入為$60萬，以現時的本金來說，這是十分困難，你一定要承受好高風險先做到。而就算是巴菲特，一年的回報率都只有20%，因此，你要想翻事情的合理性。

你這個年齡，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先。我希望你一步步，從穩健類股票開始，同時增加知識。

你可以考慮盈富（2800）$2000、銀娛（0027）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、粵海（0270）、領展（0823）、港交所（0388）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。另外，房託亦是適合你的，但一定要長線投資。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

你現時無收入，更加要穩健為主，你可以一邊找工作，一邊利用時間增加投資知識。

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Q13699：

阿sir你好，我係你既讀者，非常認同你所講要分析股票係屬貴定平，唔係淨係睇價位。關於ETF 我想問，2800可以點樣睇屬貴定平？

唔知ETF係咪應該用技術分析？

我除左2800都有買美股既ETF (只買VTI一隻）, 兩樣都係每月定期買入，美國隻ETF表現非常好。

因為定投既關係，我又無刻意去諗係屬平定貴。請指教一下，謝謝！

龔成老師：

技術分析證實左完全無用，同時巴菲特都唔會用。

我地投資ETF，原理就是買入背後的資產，例如盈富（2800），就是追蹤著恆指，因此我地要分析恆指的平貴，最簡單的分析方法，就是利用市盈率去分析，10倍以下就是初步確認為平宜。

以現時的市況，大約24000以下就會進入這區。

至於美股，分析的原理都是一樣。

不過，如果你每月買入，其實唔需要太著重平貴，因為買入價能長期平均。你保持現時的投資策略就得，唔需要太刻意理會平貴。

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Q13700：

請問咩係市場缺口
唔該晒你恩師！

龔成老師：

市場缺口就是市場中有需求，但未有或未有足夠供應的領域。

例如大家都好多飲某飲品，但卻無供應，這就是一個市場缺口。其實我初出書都有這情況，因為我睇左好多年書，明白當中的市場。

但我找不到一本我最想要的書：「教我一步步，如何合理累積財富，不是停於理論，而是由理論到實戰，由思維到行動」。

我睇左好多書，好想找一本這樣的書，但市場無，而我問我其他喜歡睇財經書的朋友，佢地都表示如有都想睇。

於是，我知這是市場的缺口，因此我自己出，寫了《80後百萬富翁》。

所以，你一定要從市場的需求面著手。

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多謝各位提問，若然你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網的，當然，會將發問者的身份，以及有關個人的部分刪去。

另外，由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

【有地起400多萬個骨灰龕位，冇地興建社福設施？】

我喺D100 PBS台嘅節目「#超雄出沒注意」，會喺今晚7:30播出！

「土地大辯論」開始了兩個多月，不少民間團體及政黨都表達對公營房屋需要的訴求。事實上，我們除了要爭取增建公屋，也必須爭取加入社福設施規劃，增加日間照顧服務及院舍，解決市民對這些社福設施的急切需求。今集我們請到本土研究社研究員林茵及社民連副主席周諾恆，講解土地大辯論與社福設施規劃的關係。

林茵以前做過記者，曾走訪全港的長者鄰舍中心進行訪問，她印象最深刻是，不少機構空間不足，連會議室都沒有，有前線社工透露，原來平日與街坊見面、舉辦活動，亦沒有地方可用！

究竟是土地不足，還是資源分配不均？

周諾恆指，早前民間團體舉行「土地大辯論」論壇，土地供應專責小組主席黃遠輝亦有出席，席間周諾恆問到，當土供組要覓地，就將長者及殘疾人士需要擺上枱，但在18個土地選項中只有「郊野公園邊陲地帶」才列出要興建院舍，究竟當局有否詳細規劃，在覓地過程中需要幾多土地興建幾多院舍，才可縮短輪候冊隊伍至一年或以下？是否反對發展郊野公園就不會興建院舍？結果黃遠輝坦言是沒有相關詳情規劃！

公營院舍及居家安老服務不足，罪魁禍首必然是政府。勞福局局長羅致光相信市場，不介意將長者及殘疾人士推向劣質私營院舍；到我們在院舍修例工作小組提出按社署的設施標準指引，將現時院舍人均面積由法定6.5平方米增至16平方米(寢室8平方米加共用空間8平方米)時，羅致光就急不及待為私院護航，指私院會執笠！

我們從來不介意劣質院舍執笠，而且我們有提出十年的過渡方案，讓私院改善環境，只是羅局長充耳不聞。

興建足夠的院舍宿位，從來是政府的責任。林茵幫我們計過，如果每1公頃的地盤，地積比約6.0-6.5，可提供的安老院舍樓面面積約3,000-3,250平方米；假設以我們提倡的人均面積8+8方案，3,000平方米已可建187.5宿位。政府稱已覓得1,440公頃房屋用地，足夠至2046年使用，林茵假設一半(720公頃)房屋土地可加入興建院舍，就可以有13.5萬個宿位了！

不過，政府只是分配不均。政府在《2030+》預留75公頃土地興建骨灰龕，原來可興建400多萬個骨灰龕位 (相等於現時超過一半人口！)，不過就沒有交出任何社福設施規劃。各位，我呼籲大家，踴躍參加立法會福利事務委員會7月19日有關社福設施規劃公聽會，齊齊為我們的弱勢社群發聲！

直播傳送門︰
http://www.d100.net/radio.php?cid=1

節目重溫︰
https://youtu.be/pIstwrwooJk

7月19日立法會福利事務委員會有關社福設施規劃公聽會報名︰
https://app3.legco.gov.hk/ors/chinese/Invite.aspx…

社會民主連線
周諾恆
本土研究社 Liber Research Community