【停滯型通膨即將來臨嗎？】

我認為我們即將在一兩年內經歷全球大部分地區的停滯型通膨（stagflation）。我認為投資的方向也會因此微調。

1. 濫發通貨的後果比我們想像中嚴重

我在《後疫情時代中國面對的經濟環境》一文中預測的通貨膨脹現象，已經從資本市場、房地產市場逐漸拓展到美國一般消費市場。

從媒體報導或社群網站上的照片記錄看來，普遍性的消費商品價格上漲已然發生。（見圖）

如同諾貝爾經濟學獎得主F. A. Hayek曾以蜂蜜形容貨幣的流動，在注入貨幣的過程，會造成某部分價格上漲，然後才慢慢拓展出去。而以當今Fed的貨幣干預手段，我們可以看到美國國債利率的下跌與股票、衍生性金融商品市場的價格上漲為常見的起點。而最後，亦如另一位諾貝爾獎得主M. Friedman所言：「通貨膨脹始終是貨幣現象」。

我相信讀者也在許多財經媒體上看到有關通貨膨脹的警告或討論了。

經濟學家Joseph Carson指出，美國在1970年代的CPI統計是包含房地產價格，因此1979年CPI成長11.3％中有相當比例是因為當年房地產價格激增。但現今的統計卻排除了房地產價格。而新冠疫情之後美國房地產價格因濫印貨幣而飆漲，故即便美國官方公佈的過去12個月CPI增長5.4%，但如果採取1970年代的標準計入房地產價格因素，則實際CPI漲幅應該是兩位數！

這也表示，Fed聲稱通貨膨脹只是暫時且不嚴重的論點，很可能是基於刻意被低估的統計方法。另一個值得一提的，是Fed自疫情封城後每個月都買入$400億美元房貸為基礎的金融證券（mortgage-backed securities），但我們也都清楚2008年美國金融危機的一大肇因就是美國聯邦政府轄下兩個專門替房貸信用擔保的房利美、房地美機構（Fannie Mae and Freddie Mac），其相當於政府干預市場的行為扭曲並蒙蔽了市場對真實風險的判斷。

更值得警醒的是如顧問公司MBS Highway指出美國Fed實質買入的房貸基礎證券金額恐怕高達$1000億美元每月，硬生生人為壓低房貸利率0.25~0.35%。

綜合來看，Fed刻意濫發通貨不但眾所周知，很可能實際規模超越我們理解。而美國政府的CPI統計卻因排除房地產與股票等資產，無法正確地理解真實通膨現狀。

2. 政府引發通膨並非萬靈丹 -- 菲利普曲線早已失效

美國上班族實質週薪相較去年同期收入下降了1.7%，製造業員工更是下降了2.2%。

然而根據總體經濟學的菲利普曲線與相關理論認為，通貨膨脹引發的實質薪資下降理論上應該可以提高就業。可事實上我們看到的是五月份高達900萬份職位仍空懸找不到勞工。根據華爾街日報報導，六月份失業率5.9%竟仍高於新冠疫情前的3.5%。

為何如此？早幾年我已經多次撰文談過，菲利普曲線只是基於紐西蘭某一小短時期的統計數字，從經濟理論上就存在內在矛盾與瑕疵，根本不是個普遍可適用的通論，頂多算是個「特例」。因此我們常看到經濟學家質疑此曲線失效實屬正常。

從制度經濟學角度觀察，貨幣政策的確可以引發通貨膨脹造成實質薪資下降，但工作機會與適任員工二者的媒合本身並非不存在交易費用，這意味著並非實質薪資下降馬上需求曲線丟進來，交易量（即就業人數）立即增大。

美國Fed的達拉斯分行4月份報告就指出：30.9％因疫情失業的勞工並未重新回到他們原本的舊工作，此數字還高過去年7月的19.8％。

根據美國人力網站ZipRecruiter近日研究發現幾個目前美國就業市場現象：

a. 本來在娛樂或餐飲旅館行業的就業人士，被疫情的強迫停業嚇怕了，高達70%欲轉行，但多數卻因為行業專業不同難以順利轉換跑道。

b. 過去幾個月來新開出的職缺與失業人數竟然同步上升。

c. 因為疫情許多人跑去城市郊區甚至鄉村避難，結果開出職缺的區域與求職者所在區域出現明顯分離。

d. 同樣因為疫情封城管制造成的後果，紐約市區星巴克的今年五月來店人數相較兩年前同期下降65%，工作機會也隨之發生改變。

e. 每週$400美元的失業補助讓許多失業者不急於找工作。溫蒂漢堡、必勝客、Applebee's、Taco Bell等知名連鎖餐廳提供額外的獎金補貼也依然找不到員工。

而這一些因交易費用增加產生的就業市場成交量下降，從制度經濟學角度來看難以依靠貨幣政策改善，而是必須透過放寬就業市場法規來協助降低交易費用。可是我們看到卻是迷信政府管制的新一任Biden政府。

3. Biden總統的行政命令

今年7月初美國總統Biden簽署了一系列行政命令，新增了橫跨農業、健康產業、物流、交通、科技產業、勞工...等各種管制，聲稱可以透過政府干預帶來產業競爭狀態的改善與消費者/勞工權益。

我們可以從Biden總統的發言看到他對基礎經濟學概念的嚴重無知與缺乏：“Capitalism without competition isn’t capitalism. It’s exploitation,” ... “Without healthy competition, big players can change and charge whatever they want, and treat you however they want. And for too many Americans that means accepting a bad deal for things that you can’t go without.”

經濟學認為競爭無處不在，而不同的侷限條件會導致競爭的態樣改變。某些侷限條件下的競爭會有較高的租值消散，某些則較少。純粹市價競爭的自由市場是理論上完全無租值消散的一種競爭態樣。

因此，政府管制往往帶來的只是更多租值消散與尋租空間。誠如雷根總統說過：「政府本身就是問題，而不是解答。」

所以我們不難發現試圖以更多管制措施、更多政府干預來「使市場健康競爭」的Biden政府，必然是一場徒勞無功且弊病叢生的白工。只是所增加的交易費用，依然是由美國人民來承擔，這對通貨膨脹烏雲蓋頂的底層百姓而言，恐怕雪上加霜。

還記得中美貿易戰多篇文章我均指出，從正確的經濟學邏輯角度來看，時任Trump政府對中國的各種關稅或非關稅貿易壁壘，最終的成本承擔者只會是美國消費者。

我們看到前任Fed主席，現任美國財政部部長Janet L. Yellen也於7月中旬接受紐約時報採訪時鬆口承認Trump時代對中國的關稅障礙結果是在傷害美國消費者。（"Tariffs are taxes on consumers. In some cases it seems to me what we did hurt American consumers, ..."）

這樣的錯誤，美國政府百年來犯了無數次。例如我們曾談過Milton Friedman 與George Stigler 兩位諾貝爾經濟學獎得主共同撰寫的知名論文「Roofs or Ceilings? The Current Housing Problem」以1906年甫大地震後225,000人無家可歸的舊金山市為研究對象，發現當時無力管制的市政府放任市場自由定價，結果是多數人很快找到新家，即便是十分貧窮者，也有與之對應的廉價房屋提供（1906 advertisement “Six-room house and bath, with 2 additional rooms in basement having fire-places, nicely furnished; fine piano; … $45."）

但到了1946年，舊金山因人口增長而推出租金管制，明明房屋短缺嚴重性遠不如1906年大地震後的慘狀，但卻發生多數人租不到房子的窘境！

根據二位經濟學大神研究，1906年每一個想租屋的人，大約有10間房子供選擇；但租金管制後的1946年，每375個求租客對應10間房子供給。

更嚴重的實例還有1970年代石油危機期間，美國政府出台的各種價格與非價格管制干預措施的結果，反而更抬高國內石化產品價格，加劇石化產品短缺現象，不但各地加油站大排長龍，不少妙齡女子以身體為代價與加油站老闆員工上床以取得汽油的新聞不絕於耳。

因此我推斷，美國如不放寬對中國的制裁，只會加重自身通膨惡果，同時惡化真實失業狀況。

一方面，管制會加重人民負擔提高交易費用這點已經敘明不再重複；另一方面，中國是美國過去二十年瘋狂印鈔卻未引發嚴重通貨膨脹現象的最大助力。

這點不僅我這樣看，如經濟學名家張五常教授、前任美國聯準會主席Alan Greenspan於2005年美國國會聽證會發言，乃至於經濟學人雜誌2004年10月份的特別報告「Unnaturally low -- China is helping to keep down global interest rates」也做如是想，且不說還有許多經濟學家也持一樣的觀點。

誠如Greenspan於前述聽證會上發言指出，對中國貿易制裁結果必然導致美國民生物價上漲與人民生活品質受損，但卻無任何經濟學理與客觀證據支撐政客謬論 -- 制裁中國並無法改善美國就業率。

可即便Greenspan早在2005年國會上已言者諄諄，顯然後來十幾年美國政客們是聽者藐藐。因為政客利益往往不等同於人民利益，這是民主國家最大的侷限條件。

回過頭看，Biden政府上台以來，不但沒有放寬Trump時代對中國的諸多基於污衊指控而實施的貿易制裁，甚至有變本加厲的態勢。但如此舉措對美國自身其實極為不利。行文至此我們已經可以確定實質經濟成長停滯與通貨膨脹雙擊的「停滯性通膨」將來臨。

4. 歐美國家與日本普遍高負債結果只能以提高稅率或利率為結果。

所謂的「現代貨幣理論（MMT）」根本是一套無視成本的胡扯，違背了「凡有選擇必有代價」的經濟學最基礎侷限。各國瘋狂印鈔當然最後會出現通貨膨脹，不負責任的政府只能以提高稅率或提高利率為代價。

只是每個國家面對的侷限條件不同，使得代價發生的時程或「閥值」有所不同。

通貨膨脹現象說到底是個「貨幣增長率對上經濟成長率」的過程 -- 當貨幣增長率追不上實質經濟成長率，通貨收縮會發生；當貨幣增長率超過實質經濟成長率，則通貨膨脹會發生。注意，我這裡指的「實質經濟成長率」是「真實」的經濟成長，而不是GDP、凱因斯經濟學那套錯誤的觀念。這部分我以前就為文批評過，有興趣的讀者請自行查找。

故，同樣因應新冠疫情而寬鬆貨幣的俄羅斯，其面對的國際經貿環境不比美國日本，自然很快就承受不住通膨壓力於近日宣布一口氣調升利率100個基點至6.5%。（見圖）

美國聯邦政府2021年政府負債$28.5兆美元，是GDP的128.31%。僅利息支出達$4025億美元，佔年度預算5.3%，佔聯邦稅金收入9.8%。如果美國無法成功抑制通貨膨脹，則隨之而來的利率飆升將造成美國財政風險。畢竟市場利率始終是由「無風險利率+風險貼水+預期通貨膨脹率」組成。

我們可以注意到1980年代初期，美國國債淨利息支出增加的時期，其相對應的10年國債利率也大幅攀升。

同樣地，在高通膨率的1980年代初期（藍線），市場利率也曾一度飆升至近20%（黑色虛線）。（見圖）

再看看目前世界主要經濟體的債務狀況（見圖）

新冠疫情之後，世界主要國家的債務風險只增不減。

英國經濟學家，前英格蘭銀行與英國貨幣政策顧問Charles Goodhart警告：「中國帶給全世界的經濟紅利若因其人口結構老化而逐漸消失，則世界必將面對通貨膨脹衝擊。」（"...as aging populations in China and other nations spend more of their savings, average interest rates will rise higher than governments have bargained for...China’s greatest contribution to global growth is now past. This great demographic reversal will lead to a return of inflation.”）

通膨來襲加上實質生產力成長受損的停滯性通膨夾擊下，歐洲與日本等主要經濟體不得不面對更棘手的債務危機。這些國家未來政治與社會的動盪將會是常見的現象。

美元20多年來快速通貨成長下而無明顯國內通膨的一個重要因素，在於其做為世界最主要國際貿易交易結算貨幣的角色，使得世界整體經濟成長大於等於美元通貨成長時，通膨率不易上升。就如Greenspan 2005年在美國國會作證所闡釋，中國作為1990年代以來美國成長最快且體量非常大的貿易夥伴，中國對美元的需求本身就保證了美元的購買力，同時物美價廉的中國製造產品也大幅壓低了美國國內物價增長率。

上個世代扮演此角色的是日本，因此我們也看到日本與中國分別是目前美國國債最大持有國。（Foreign governments owned US$7.053 trillion of US debt in November, including China's US$1.063 trillion, and Japan's US$1.260 trillion, US Treasury data showed. ）

然後在此次疫情重創且血虧的奧運會之後，其逐漸衰退的整體生產力與相當惡化的債務狀況，我懷疑日本還有多少殘存力量支撐美元。

因此我們不難理解為何美國新任Biden政府上台後汲汲營營地尋求與中國高層會面。

結論

人民幣國際化的推進與中美經貿脫鉤二者都會帶來美元實質購買力的衰退與美國通膨惡化。因此美國政府如要避免財政危機，必須做到二件事：a. 解除貿易壁壘，尤其是針對中國的貿易制裁；b. 確保中國繼續願意大額購買美國債券以及使用美元為主要國際貿易結算貨幣。

中國數字人民幣推展與歐洲也開始積極發展數字貨幣的背後，都是直接對美元在國際貿易、金融體系的競爭。一帶一路若越成功也越能協助人民幣國際化。

這些都是美國非常不樂見。因此我們可以看到美國不斷在造謠污衊中國的一帶一路與科技後門監聽等事項，就算明明被抓包踢爆監聽全世界的是美國自己。

然而如同我多次解釋過，美式民主制度下政客的利益與人民利益往往不一致。當鼓動對中仇視有利於競選時，美國政客很難選擇與中國和平、更深度交流的道路；當增加更多政府管制干預與有利於尋租時，政客也是毫不猶豫地如此選擇。所以我們會在未來相當長時間看到精神分裂的美國 -- 又不希望中國在世界經濟影響力增加而欲打壓，但自己又不能真的因打壓中國與之脫鉤。

這種人格分裂狀態恐怕未來十幾年都會是美國政壇主旋律。

因此站在投資人的角度，我選擇把財產壓在美國利率終將上漲這一大方向上。

文章連結：
https://tinyurl.com/58hauwkf

參考資料：

WSJ, "How Much Are Prices Up? Here’s One Family’s Day-to-Day Expenses." July 9, 2021

WSJ, "Job Openings Are at Record Highs. Why Aren’t Unemployed Americans Filling Them?" July 9, 2021

WSJ, "Governments World-Wide Gorge on Record Debt, Testing New Limits" July 12, 2021

范一飞, "关于数字人民币M0定位的政策含义分析" 2020年09月15日

元毓, "宏觀經濟學的尷尬—菲利普曲線死了嗎？" May 8, 2018

NYT, "Yellen Says China Trade Deal Has ‘Hurt American Consumers’" July 16, 2021

WSJ, "Biden Targets Big Business in Sweeping Executive Order to Spur Competition" July 9, 2021

WSJ, "The 2021 Olympics Are Turning Into a $20 Billion Bust for Japan" July 20, 2021

Bank for International Settlement, "CBDCs: an opportunity for the monetary system" BIS Annual Economic Report | 23 June 2021

Barron's, "The Housing Market Is on Fire. The Fed Is Stoking the Flames." July 23, 2021

Barron's, "Disco Inferno: The U.S. Could Be Headed Back to ’70s-Style Stagflation" July 16, 2021

Reuters, "Russia raises key rate to 6.5% in sharpest move since 2014" July 23, 2021

Milton Friedman & George Stigler, "Roofs or Ceilings? The Current Housing Problem" September 1946

Alan Greenspan, "FRB: Testimony" June 23, 2005

The Economist, "Unnaturally low -- China is helping to keep down global interest rates" Oct 2nd 2004

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0504新加坡聯合早報

*【印度第12天單日病例逾30萬 累計2000萬起近日料達峰值】
印度週一新增逾36萬起冠病確診病例，連續12天單日新增超過30萬起，累計確診病例已逼近2000萬起。根據最新模型預測，印度疫情可能在這幾天達到峰值，比此前預測的時間還要早。印度衛生部週一通報，過去24小時全國新增36萬8147起確診病例，使累計確診病例增至1993萬起；新增死亡病例3417起，累計死例21萬8959起。專家認為，印度實際病例數字可能比官方統計還要高出數倍，甚至是數十倍。不過，週一的冠病病毒檢測陽性比率自4月15日來首次下降。
https://www.zaobao.com.sg/news/world/story20210504-1144075

*【印度聯邦政府的最大疫苗訂單僅能覆蓋4%人口】
知情人士透露，從去年12月疫苗開始銷售以來，印度聯邦政府向國內最大冠疫苗生產商發出的最大訂單也只有1.1億劑，僅僅可以滿足印度14億人口中4%人口的需求。印度血清研究所的董事長Adar Poonawalla在周日接受英國《金融時報》採訪時表示，在該公司提高產量的同時，印度可能一直到7月底都將面臨疫苗短缺。印度血清研究所的發言人拒絕就疫苗訂單發表評論。印度血清研究所是世界上最大的疫苗生產商，同時也是印度冠病疫苗的主要供應商。該公司正在努力滿足各邦的訂單，但上述因為資訊不公開而要求匿名的知情人士說，印度血清研究所每個月只能生產6000到7000萬劑疫苗，到7月份時可以提高到1億劑。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20210503-1144033

*【冠病病毒群體免疫目標難實現 韓專家指疫苗接種戰略應轉變】
韓國新種傳染病中央臨床委員會主席、首爾大學醫學院傳染內科教授吳明燉5月3日在記者會上表示，冠病病毒群體免疫的目標恐難實現。吳明燉表示，有關部門預測，七成人口完成疫苗接種後，能形成群體免疫，實則不然。他指出，預防病毒多代傳播的疫苗尚未研發。輝瑞疫苗95%的有效率意味著能預防發病，並不代表能夠預防多代傳播。感染病毒或接種疫苗後形成的免疫能持續多久不得而知，也是疫情難以平息的原因。
https://www.zaobao.com.sg/news/world/story20210504-1144079

*【土耳其首次全國封城】
土耳其新增冠病患者居高不下，現在已經是全球第五大疫區。該國4月29日開始在全國範圍內“封城”，這是疫情暴發以來它首次全國封城，從當地時間4月29日晚上7時啟動，持續至5月17日早上5時，涵蓋齋月部分時間和開齋節。
https://www.zaobao.com.sg/news/world/story20210504-1144080

*【英國辦音樂節 測試冠病傳播】
英國利物浦星期天舉辦了單一場的音樂節，以測試此類活動是否會傳播冠病。約5000人以科學和音樂的名義，摘下口罩，也沒有保持社交安全距離
https://www.zaobao.com.sg/news/world/story20210504-1144081

*【類似驗孕紙 英國測試新法 天天自我檢測無須隔離】
在英國，根據防疫規定，與冠病確診病例接觸過的人必須居家隔離10天。接下來該國即將大規模試用“側向流動檢測”，若證明有效，與確診病例接觸者將無須隔離，只須每日自行採用側向流動檢測，確認自己是否感染冠病。
https://www.zaobao.com.sg/news/world/story20210504-1144082

*【柬疫情持續惡化 單日841起病例達新高】
首都金邊因應疫情關係，上月15日起進入封鎖狀態，直到本月5日，部分災情嚴重的地區列為“紅區”，民眾除了醫療原因，都禁止離開住所。為了加強安全管理，警方更動用藤鞭追打違例的市民。柬埔寨多家媒體在社交媒體直播的畫面顯示，警員騎著電單車在街上巡邏，一旦發現有人沒戴口罩或違例上街，便立即沖上前一頓鞭打，把民眾趕回家去，屢勸不改者將被警方扣留強制隔離14天。
https://www.zaobao.com.sg/news/sea/story20210504-1144100

*【日本冠病重症患者達1050人創最高紀錄】
日本東京和大阪確診病例持續走高，周日累計確診病例超過60萬起，重症患者人數達到1050人，創該國最高紀錄。此前重症患者最多的一次是1月27日的1043人。截至週一，日本國內冠病確診病例累計達60萬5150起，1萬零342人死亡。日本自4月9日累計確診人數超過50萬起後，在不到一個月的時間裡，新增感染者便超過10萬人。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20210503-1144023

*【譚德塞：暫時豁免疫苗智慧財產權不是“慈善問題”】
鑒於近期全球冠病感染率上升、許多國家面臨冠病疫苗短缺等嚴重問題，世界衛生組織（WHO）秘書長譚德塞和英國前首相布朗共同呼籲暫時豁免冠病疫苗智慧財產權。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20210504-1144172

*【紐約5月19日“鬆綁” 歌劇院期待秋季回歸】
美國紐約州長古莫宣佈，從5月19日起大幅放寬防疫限制措施，包括恢復紐約市24小時地鐵服務。法新社報導，冠病大流行爆發之初，紐約為美國的疫情“震中”，經過一年多的努力總算把疫情控制下來。古莫說，從5月19日起，紐約市的商業和文化場所包括商店、餐廳、電影院和博物館將取消人數限制。目前這些場所的人數限制介於33％到75％之間。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20210504-1144167

*【紐時：美食藥局擬批准12-15歲青少年接種輝瑞疫苗】
消息人士透露，美國食品與藥物管理局（FDA）準備批准12至15歲者使用輝瑞-BioNTech冠病疫苗。這意味著數以百萬計的美國青少年將能開始接種冠病疫苗。《紐約時報》引述熟悉FDA計畫的聯邦官員說，這項緊急使用授權最遲將在下周初批下。這是美國許多家長期待已久的消息。輝瑞公司多個星期前公佈了青少年接種這款冠病疫苗的臨床試驗結果，指其試驗表明適用于成年人的輝瑞-BioNTech疫苗對青少年一樣有效。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20210504-1144161

*【接種中國國藥集團疫苗 杜特蒂稱感覺不錯】
當地時間5月3日晚，菲律賓總統杜特蒂接種了中國國藥集團疫苗，根據現場視頻，為其接種疫苗的醫生事後問杜特爾特感覺如何，杜特蒂回答說：“我感覺不錯，很早之前就一直期待這一針疫苗了。”
https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20210503-1144048

*【報導：丹麥疫苗接種計畫不使用嬌生疫苗】
據丹麥國內媒體報導，丹麥將不會在全國冠病疫苗接種計畫中使用嬌生疫苗，因為衛生部門認為這種疫苗的血栓風險不可接受。不到一個月前，丹麥也以同樣的原因拒絕使用阿斯特捷利康疫苗，成為歐盟第一個做出該決定的國家。丹麥之前向嬌生公司預訂了約700萬劑疫苗，訂購數量比其他疫苗都要多。不使用嬌生疫苗的決定意味著，丹麥政府不太可能在8月初完成為該國成年人接種疫苗的目標。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20210503-1144038

*【七國集團外長會在倫敦開幕】
根據英國外交部發表的聲明，七國集團外長會週一以一場工作晚宴開始，未來兩天主要議題將包括冠病疫情後經濟復蘇、氣候變化、疫苗合作、保障女性教育權益等。英國外交部長拉布當天早些時候與美國國務卿布林肯、日本外長茂木敏充分別舉行雙邊會晤。拉布在會晤後舉行的新聞發佈會上說，他與布林肯討論了多邊合作、自由貿易協定、疫後經濟振興，以及阿富汗撤軍、伊朗核問題全面協議等問題。英日外長會晤的議題則主要集中在雙邊貿易和安全合作領域。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20210504-1144177

*【南中國海主權爭議再升級 菲外長推文爆粗要中國船離開糾紛水域】
菲外長洛欽在個人推特帳號上寫道：“中國，我的朋友，我要怎麼有禮貌地說呢？讓我看看……噢……他X的滾蛋。”洛欽為自己毫不修飾的用詞辯護說：“婉轉的外交辭令根本不管用。”
https://www.zaobao.com.sg/news/sea/story20210504-1144098

*【布林肯：中國“對外越來越咄咄逼人”】
美國國務卿布林肯在電視訪談中談到，華盛頓是否會與北京走向軍事對抗時說：“到那地步，哪怕是朝著那個方向發展，都將嚴重違背中美雙方的利益。”
https://www.zaobao.com.sg/news/world/story20210504-1144076

*【韓美首腦峰會前 雙方對朝政策不同調】
韓國總統文在寅將於5月21日訪問華府，與美國總統拜登舉行首腦會談，但在這重要時刻來臨之前，拜登政府表示，已確定對朝鮮的政策評估，朝鮮對此連續發出三份警告聲明，讓文在寅政府感到頭疼。
https://www.zaobao.com.sg/news/world/story20210504-1144077

*【阿德恩稱紐西蘭中國分歧越來越難調和 分析：或為緩解五眼聯盟外交壓力】
阿德恩在奧克蘭中國商業峰會發表演說時說，中國和紐西蘭對某些課題的看法“沒有、不能也不會達成共識”，但她強調，兩國之間的關係未必被這些分歧所界定。中國是紐西蘭的最大交易夥伴和出口市場，占紐西蘭總出口的三分之一。她說：“中國在全球扮演的角色不斷擴大和變化是眾所周知的。我們制度之間的差異，以及促成這些制度的利益和價值觀的差別，越來越難以調和……這是我們，以及印度太平洋區以及歐洲等地區許多國家正努力應對的挑戰。”
https://www.zaobao.com.sg/news/world/story20210504-1144078

*【緬克欽邦獨立軍聲稱 擊落一來襲國防軍直升機】
緬甸民族地方武裝組織克欽獨立軍聲稱，該組織擊落了一架在克欽邦進行空襲的國防軍直升機。據克欽獨立軍（Kachin Independence Army）發言人瑙布說，國防軍從當地時間3日上午8時開始使用戰機和直升機對克欽獨立軍營地和其所屬村鎮進行了空襲。該組織在還擊時，在莫茂（Moemauk）鎮擊落了一架國防軍直升機。
https://www.zaobao.com.sg/news/sea/story20210504-1144099

*【中國駐聯合國代表籲拜登減輕對朝鮮壓力】
中國週一起擔任聯合國安理會輪值主席之際，中國常駐聯合國代表呼籲拜登政府減輕對朝鮮的經濟壓力並進行對話。據彭博社報導，中國大使張軍表示，希望白宮最近完成的對朝政策評估的結果是更加重視外交努力和對話，而不是過多強調極端壓力的重要性。張軍說：“根據我們過去幾年的觀察，我們相信外交努力是正確的方向。”
https://www.zaobao.com.sg/realtime/china/story20210504-1144169

*【據報富達投資已將螞蟻集團的持股估值削減一半】
據報導，美國資產管理公司富達投資已將其在螞蟻集團的持股估值削減一半。目前螞蟻正處於一輪中國監管整頓風暴的中心。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/china/story20210504-1144173

*【比爾蓋茲夫婦離婚 27年婚姻走到盡頭】
美國微軟聯合創始人比爾·蓋茲和妻子梅琳達·蓋茲宣佈離婚。這意味著他們長達27年的婚姻關係結束。聲明稱“我們不再相信我們能在一起成長（we no longer believe we can grow together as a couple）”，但他們將繼續在基金會一起工作。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20210504-1144163

*【臉書將在週三宣佈是否恢復川普的帳號】
臉書監督委員會週一發佈推特說，將於紐約時間週三上午9點前後，將就是否准許川普使用該社群媒體平臺宣佈具有約束力的決定。在川普鼓動支持者1月6日衝擊美國國會大廈之後，臉書暫停了擁有3500萬粉絲的川普帳號的發帖功能。該禁令最初是暫時的，但第二天改為無限期。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20210503-1144041

こんばんは
Official髭男dismの新曲『アポトーシス』が公開されました！
8/18発売のアルバム収録曲ですね。
早速耳コピでピアノを弾いてみました（楽譜は参考程度にご覧ください）。

前作「Cry Baby」に続き、これまた転調が凄い…。最後終わったかと思ったら曲の冒頭に急に戻るという。
サビのメロディラインはまさかの「ソラシドレミファソ」の上行音階。ありそうでない、思い切った順次進行の旋律ですね。しかもこれが何度も繰り返されます。時に１拍目から、時に２拍目から。
タイトルの『アポトーシス』の「ptosis（下降）」とは逆になっていますが、上がっていく所にも力強さを感じますね。

歌詞も藤原氏ならではの観点から「生」と「死」について書かれています。
人間は「死」に向かって年を重ねていきます。特にこのコロナ禍や災害の多い中ではありますが、そういうことを考えると重く感じてしまいがちですが、日々を大切に生きていきたいですね。

ということでお聞きください。

アルバムも楽しみです！



歌詞

訪れるべき時が来た
もしその時は悲しまないで　ダーリン
こんな話をそろそろ
しなくちゃならないほど　素敵になったね

恐るるに足る将来に
あんまり酷く怯えないで　ダーリン
そう言った私の方こそ
怖くてたまらないけど

さよならはいつしか確実に近づく
落ち葉も空と向き合う蝉も
私たちと同じ世界を同じ様に生きたの

今宵も鐘が鳴る方角は
お祭りの後みたいに静まり返っている
なるべく遠くへ行こうと私たちは焦る

似た者同士の街の中　空っぽ同士の胸で今
鼓動を強めて未来へとひた走る
別れの時など目の端にも映らないように
そう言い聞かすように

いつの間にやらどこかが絶えず痛み出し
うんざりしてしまうね
ロウソクの増えたケーキも
食べきれる量は減り続けるし
吹き消した後で包まれた　この幸せが
いつか終わってしまうなんて
あんまりだって誰彼に
泣き縋りそうになるけど

さよならはいつしか確実に近づく
校舎も駅も古びれていく
私たちも同じことだって
ちゃんと分かっちゃいるよ

今宵も明かりのないリビングで
思い出と不意に出くわし　やるせなさを背負い
水を飲み干しシンクにグラスが横たわる

空っぽ同士の胸の中　眠れぬ同士の部屋で今
水滴のついた命が今日を終える
解説もないまま
次のページをめくる世界に戸惑いながら

今宵も鐘が鳴る方角は
お祭りの後みたいに静まり返っている
焦りを薄め合うように　私たちは祈る

似た者同士の街の中　空っぽ同士の腕で今
ためらい一つもなく　あなたを抱き寄せる
別れの時まで　ひとときだって
愛しそびれないように
そう言い聞かすように

訪れるべき時が来た
もしその時は悲しまないで　ダーリン
もう朝になるね
やっと少しだけ眠れそうだよ


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□歌詞
どこで違えてしまったのだろうか
思い描いた未来はもう視るだけ辛いもの
不甲斐ない今日を何度繰り返してるんだろう
いっそ落ちてしまえと烏が哭いていた

色褪せてしまった感情
言葉に出来なくなっていた
痛いくらいに擦り減って
心はずっと泣いていた
打開策の無い現状
無力な自分を厭ってたんだ
音も無く波が寄せる

崩れた未来を抱きしめて
夕焼けに染まった
寂寞の世界に溶けてく
明日なんて来なくていいと
ただ憂いてる　ただ沈みゆく

いつ諦めてしまったのだろうね
過去に縋って踏み出せない
僕は今どこにいる
最低だ　ほらまた繰り返してるんだよ
何も始まらないまま今日が終わって

がらくたになった心臓
惰性で鼓動していたんだ
無償の愛を欲しがって
まだ伸う伸うと過ごしている
お前に救いは無いと
遠くで烏が嗤ってたんだ
分かっているさ　そんなこと

溢れた未来を抱き寄せて
夕焼けに願った
もう一度夢を視させて
暗い未来に灯る情景の
火が消えるまで

救われるその日を待ってたって
いつまでたっても来やしないよ
駄々を捏ねるだけの　赤ん坊みたいね
生まれてきた意味を問うていた
遣り切れない人生だと呪った
いつしか涙が伝ってた

失くしたものばかりだねと
吐く息が白んだ
滾れた嗚咽を波が拐う
明日なんて来なくていいよ

崩れた未来を抱きしめて
鮮やかに染まった
寂寞の世界が暮れてく
明日なんて来なくていいと
ただ憂いてる　ただ生きてゆく

そして年老いた最期に
生まれてきた
その意味を知る
ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー

▼Vocal：Yoru
https://twitter.com/yoru_younagi
▼Music & Lyrics & Mix：Islet様 @Islet
https://twitter.com/Islet_thr
▼Illustration：しあびす様
https://twitter.com/ciavis0339
▼Movie：えるいー様
https://twitter.com/le_hxxr

ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
▼off vocal BPM200

http://bit.ly/2QZkjSx
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#オリジナル#灯命#Yoru

ご覧頂きありがとうございます！
「にしちー」によるカバーです。

高評価とチャンネル登録とても嬉しいです！

Arranged by イタサカケンタ
Mixed & Mastered by イタサカケンタ

☆こちらの動画は耳コピです。
歌詞や音の間違いなどがある場合がございます。
ご了承ください。
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（ED曲「サクリファイス」収録）2019.12.23 on sale!
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歌詞

「不思議」に関しては、ドラマ「着飾る恋には理由があって」第一回目の放送から耳コピしています！
間違いがある場合があります。ご了承の上お楽しみいただけたら幸いです。🙇🏻‍♂️

「不思議」
君と出逢った　この密の中で手を繋いだら
息をしていた　ただそう思った

彷徨う心で額合わせ
口づけした正座のまま
ただそっと笑った

希望溢れたこの檻の中で
理由もない恋がそこにあるまま
ただあなただった

幼い頃の記憶　今夜食べたいもの
何もかもが違う
なのになぜそばにいたいの
他人だけにあるもの

「好き」を持った日々をありのままで
文字にできるなら気が済むのにな
まだ　やだ　遠く　脆い
愛に足る想い
瞳に今歩き出す

「創造」
何か創り出そうぜ　非常識の提案
誰もいない場所から　直接に
独(いち)を創り出そうぜ　そうさYELLOW MAGIC
色褪せぬ　遊びを繰り返して

「恋」
営みの
街が暮れたら色めき
風たちは運ぶわ
カラスと人々の群れ

意味なんか
ないさ暮らしがあるだけ
ただ腹を空かせて
君の元へ帰るんだ

物心ついたらふと
見上げて思うことが
この世にいる誰も
二人から

胸の中にあるもの
いつか見えなくなるもの
それは側にいること
いつも思い出して
君の中にあるもの
距離の中にある鼓動
恋をしたの貴方の
指の混ざり 頬の香り
夫婦を超えてゆけ
二人を超えてゆけ
一人を超えてゆけ

「ドラえもん」
だから
ここにおいでよ
一緒に冒険しよう
何者でもなくても
世界を救おう
いつか
時が流れて
必ず辿り着くから
君に会えるよ
どどどどどどどどど
ドラえもん

「SUN」
君の声を聞かせて
雲をよけ世界照らすような
君の声を聞かせて
遠い所も 雨の中も
すべては思い通り

「不思議」
残らぬ言葉の中に
溢れる記憶の中に
僕らはいつもいた

「好き」を持った日々をありのままで
文字にできるなら気が済むのにな
まだ　やだ　遠く　脆い
愛に似た強い

君を想った日々を全て
乗せて届くように詰め込んだ歌
孤独のそばにいる
愛に足る想い
二人よ　今歩き出す