【龔成問答信箱】（Q13801-Q13820）

Q13801：

龔成老師你好，最近上網睇有關月供股票的資料，無意中留意到有人話其實月供股票都有盲點，想問下你對呢方面的意見。

長期鈍化
當第一個月供$1000，第二個月再供$1000（第二個月的供款$1000為總供款額的50％），第三個月的$1000為總供款額供款額的33％）第四個月的$1000為總供款額的25％）如此類推......第60個月（即5年）的$1000為總供款額的1.7％。

因此，愈後期的供款已經對價格產生不了太大的影響，亦即是說如果我在股價高的時候開始月供股票，即使能夠保持長期月供，都難以平均股價。

想請問老師對此觀點有何睇法？

龔成老師：

上述是有問題的概念。

月供股票是長期的策略，即是由第一個月開始，已經打算是長期的，例如一開始，已經打算5年，那麼第一個月，已經是佔供款額的1.7％%，之後的每一個月都是。

每一個月佔的比例都不算多，但都會產生重要的作用！

最重要就是能產生「長期的股價平均，能有效減少風險」。

每一個月都重要的，都是長期能產生股價平均作用中，重要的部分。

不過，股價長期會向上，所以用更長期計（例如20年），初期投資的資金，會比後其的重要，因為初期能產生較強的複利息力量。

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Q13802：

我想問下，0788，是否因為佢上市時間尚短，單用PE看，估值略貴，但呢個是否不能夠完全反映到呢隻股既價值？

反而根據此股日後的發展潛力看，就算市盈率高，都可以繼續投資？

龔成老師：

上市年期不長，會影響了投資者分析企業，以及估值平貴的程度。

不過中國鐵塔（0788）現時市盈率較高，主要是由於佢成立的年期唔算耐，因此盈利仍處於高增長階段，當之後的盈利增加，市盈率就會較為合理。

佢股價之前處貴水平，近期回落較多，現時已到達了合理區中上部的水平，雖然以預測市盈率計仍去到50倍，但只要之後盈利向上，慢慢會合理化。

這刻小注投資都可以，這股可以長線的。

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Q13803：

我都投資咗十年以上了，但有時覺得投資真的幾孤獨，好難搵到一啲志同道合的人，看見你的理念跟自己差不多，非常有共鳴呢。希望可以快啲上你的進階班呢

龔成老師：

其實價值投資法，雖然是全球最賺錢的方法，但在香港，並不多人用。

我地並不是用「多人用的方法」，而是要用「賺錢的方法」，所以，保持做正確的事就得，加油！

進階班好大機會在3月推出。到時見啦！

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Q13804：

龔成師兄你好，我是投資新手。就你發表的書籍”年報勝經”中分析審計報告1186。2018年報 P.220內頁。

第5點,財務報表有重大錯誤。即是有問題？

龔成老師：

放心，我睇翻佢的年報，字眼「如果我們確定其他信息存在重大錯報，我們應當報告該事實。」這表示，如果出問題，會報告，並不是現時有問題。

「以使財務報表不存在由於舞弊或錯誤導致的重大錯報。」這只是代表會盡力做，令報告無問題。

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Q13805：

依加先起步做遲嗎？每月用8000再買盈富基金，ok ma?我又冇時間睇和管理

做叻就係用咗10万在幾年前買咗港燈6.5買，依加一年有5厘左右！好似10万收6000一年

龔成老師：

以你的年齡，以及考慮日後退休的因素，你這刻可以利用「平穩增值股」的類別，去保持增值，只要同時建立一些收息資產就可以了。

你港燈（2638）當然可以持有，同時供盈富（2800）$8000，以及加收息股（有資金先分注加），你的組合就會開始成形。

你這刻仍未退休，好好利用這刻時間。

盈富是一個50隻股票的組合，本身有一定的質素，你唔需要花時間管理佢，長期月供就得。

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Q13806：

你好老師，我是一位33歲全職媽媽
有2位小朋友
每個月扣除開支可以儲20K

想重新整理下組合，希望老師可以俾下意見
本身有持有以下股票
939 @6.64 110000股
005 @75.8 800股
3998 @1.6 20000股
2822 @11.3 4000 股
2800 @27.3 1000股
0066 @43.8 3000股

以上組合是否需要調整？
是否可賣出部分投資其他資產？
例如車位或樓宇？

如何運用每月20K，在5年內增值200萬？

計劃月供2800 $6000
0066.$3000
0003.$3000
0388.$6000
0027.$2000

現時有看老師FB及書籍，希望吸收投資知識早日財務自由。冇意思問題太多，多謝老師解答

龔成老師：

以你的年齡情況，其實財富仍有增長力，你可以以投資「平穩增值股」為主。

而你手持的3隻銀行股，其實都是收息類的股票。收息股不是不可投資，只是以你的情況，不用投資太多，因此之後不要再增加這類，以及在適當的位置，減少少（不用急）。

同時，若投資組合太集中在同一行業，都會出現集中風險，你要注意翻銀行股的比例不能太多。

長遠，增加車位或物業是可以的，但不用心急，第一，你這刻資金不算多，第二，這刻股市仍然比樓市平宜，你投資股票，先增值，較有著數。

至於你上述月供的股票，可以進行，當中都是有一定質素的股票，保持長期月供就得。

以你上述的情況，5年可以要滾存上$200萬，可以，只要你堅持到每月儲$20000做儲蓄及投資，加上你原有財富，是可以的。

另外，建議你多增加投資知識，在選股、企業估值、投資時機上落功夫，對你長遠財富有好大影響。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q13807：

龔成大哥您好 小弟有一問題求指點 5號仔現在值得入市嗎？

龔成老師：

匯豐（0005）本身有質素，但賺錢能力比過往有減少情況，增長力不強。你預這股是收息股，唔好對股價有太大的期望。

如果你打算收息，可以投資這股，但由於質素不算最高之列，因此不能佔組合比例太多。

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Q13808：

如果以比亞迪這類型低息的潛力股，應該在大升之後高位賣出，然後再慢慢從新月供嗎?

龔成老師：

我地投資潛力股，一定要長線，要求回報起碼要一倍以上。

投資潛力股，原理就如果在企業未算好大、未成功前買入，投入資金。然後慢慢等佢成長，所以，決定我地幾時賣出的，不是股價，而是佢是否已經成熟、已經成功，到了增長較弱的時期。

如果你賣出，而佢仍是增長型企業，你永遠唔知佢賣出佢會唔會跌。

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Q13809：

中國抗體
前景可以嗎？

龔成老師：

中國抗體（3681）這類新上市，而又未有盈利的公司，其實好難分析，同時風險好高。

因為根本無一些賺錢的商業模式，作為企業價值的基礎，只能憑佢開發中的項目去分析，但當中有好大的不確定性。

佢係香港的生物製藥公司，從事研究、發展、製造及商業化免疫性疾病療法，主要研製以單克隆抗體為基礎的生物藥。

現時的產品ＳＭ０３係為旗艦，現正進行類風濕關節炎3期臨床試驗，產品將會有一定的應用，但不確定性仍然存在。

只可以話，高風險，可能有潛力，無法進行估值，你預股價會波動。

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Q13810：

老師，請問855 中國水務現價是否值購入？這公用股看上去業務和派息都持續有增長。

龔成老師：

中國水務（0855）業務本質正面的，業務發展不差，生意保持理想增長，不過，負債是佢最大的問題，這令佢的風險度增加。

當經濟轉弱時，佢這類負債較高的企業，要對的不確定性會更高，所以佢股價不斷下跌，正是市場正常反映佢的風險度。

這股可以長線，但注碼不建議太大，同時你要明白佢股價仍會波動，現價合理。

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Q13811：

Hello 龔成 。 領展基金單位由500股一手轉成100股一手。點解要咁做？

對月供嘅投資者有什麼影響？
對未來股價有冇影響？

龔成老師：

當股價上升了一斷時間後，入場費就會增加左，這對於一般散戶來說，投資的難度會高左，因此，唔少大價股價，都會同一些方法去減少散戶的入場費，例如過往騰訊（0700）進行拆股，而領展（0823）減少每手股數，目的都是一樣。

令散戶可以更容易投資，增加流通量，這是上市公司常見的做法，無乜特別的。對企業本質及估值無影響。

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Q13812：

你好，龔成，有D問題想請教。

我有$30萬儲蓄，一個按揭高息戶口，約2.8%，我應該買美金還是keep住放高息戶口呢？

龔成老師：

買美元無乜特別作用的，如果你真的想建立環球組合，就可以買美股或外國資產。

你上述的情況，如果你這筆錢，想偏向持有現金，你存於高息戶，是最好的方法。

如果見到港股有投資機會，就可以動用一部分，去投資港股。

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Q13813：

龔成老師你好：我在澳門生活的，現年36歲，有物業，因在早年購入，當時樓價才剛起飛，每月供款約6千，在2025年6月可供斷。

我現在還欠銀行樓貸約37萬元。

扣除每月必要開支，每月約可儲蓄8千元，而我每月都將這8千中的6千月供12號恆基和3號煤氣。

現在已經有1手恆基平均價為37元和2手煤氣平均價為14元，兩者平均月供都是3千，合共6千，每月還剩2千，而且手上還有20萬流動資金。

我在想再吸納恆基和煤氣作長線持有的。在這裡我想問問老師給我的建議，我是否需要盡快把樓貸盡早還清？
還是先吸納優質的股票增值呢？

我之前還有月供友邦，但考慮到月供的金額太少，這些增長型是不是不適用作為月供呢？

如果要月供，這類增長型的應否要加大金額才可作考慮呢？

否則很儲到1手，當儲到1手的時候，股價升幅擴大，平均成本也會提高了。希望老師給我建議，謝謝你。

龔成老師：

首先，你唔需要急於提早還款，現時低息環境，我相信你澳門現時的按揭利率都不會太高。雖然你提早還款，可以節省利息，但如果你將這筆資金，用作投資，只要投資的回報率高過按揭利率，已經能得到正回報。

所以，你唔需要提早還。

至於你現時月供，恆基（0012）同煤氣（0003）都是有質素的股票，你可以長線投資。不過，這兩股都是同系，你這樣進行，會出現集中風險的情況，

所以你應同時月供其他股，例如盈富（2800）或其他，而減少這兩股每月的金額。

月供是一種長期的投資策略，最好是5年以上，所以就算這刻金額不算多，但只要夠長，仍可以儲到一定的貨。

不過，之前聽網友講，澳門月供手續費較貴，因此，你可隔月供，例如1月供股票A，2月供股票B，3月供股票A，如此類推。

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Q13814：

你好，想請教你
我哋一家五口，想買樓

應該點知該樓價合唔合理？
因為發覺好多業主都開比估價高一百萬

跟銀行估價定點？

只怕我高價買左
日後賣唔返呢個價

龔成老師：

銀行估值，又或是專業的估值師，都會利用物業的估值模式去進行，由於當中太深，我好難詳細解釋，就算我股票班基礎班都唔會講太多，要到進階班先會講，因此你明白當中有點深。

其實主要的方法有絕對估值法，以及市場比較法，內裡又會分好多方法。當中以市場比較法會較為簡單，而銀行及估值師往往會配合去進行物業估值。

你可以找出同區同類單位，現時的租金回報率是多少。

然後就是你分析你現時物業會收多少月租，之後乘上12，除以租金回報率，就會得出一個估值價，你可以用這個價，作為參考。

另外，你找多幾間銀行進行估價，都有一定的參考作用。總之，要有自己的合理價，唔好比業主價牽住走。

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Q13815：

想問一下易大宗會唔會有前景
佢連繼3年高息 同 賺錢

龔成老師：

易大宗（1733）要小心，因為核數師的意見是「保留意見」，反影佢地這企業盤數有保留，即是盤數「有D問題」，小心。

我唔建議投資這類股。

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Q13816：

老師。請問你如何評價0001 長和 ？？
想知道為什麼老師你不推薦母公母0001 ？

龔成老師：

因為長和系中，如果要投資防守類的股票，即是收息型的，我會建議投資港燈（2638）、電能（0006）。

如果要增長型，長建（1038）則會較好。所以長和（0001）只算是平穩型，投資價值反而不及旗下的公司。

長建近年增長較弱，但投資仍然持續，長和系不斷將港港電能強勁的現金流，不斷提供比長建，而長建近年仍有在外國進行收購，只要歐洲近年經濟差，資產價值反映仍要較長時間。

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Q13817：

成哥，1038由$70供到而家$55。。。係咪揀錯股

龔成老師：

長建（1038）這企業本質不差，但歐洲業務對佢中短期會較弱，我相信你唔好對佢中短期有太大期望。

不過，佢近年仍有進行投資，發展仍然持續，在長和系中，佢不斷利用港燈電能的資金去進攻，我相信佢長遠仍有發展，所以，只要你供的金額不過多，可持續，這企業仍有投資價值的。

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Q13818：

你好龔成
我正考慮
3 煤氣 或 6823 香港電訊

3煤氣 是生活必需
有10送1 但其實係隱藏價值 其實無分別 因為股數多了。

6823 香港電訊 出年就是5G年代 現在息率又5.8%高

兩者我很難選擇
希望能解答，謝謝

龔成老師：

你想增值定收息？

煤氣（0003）在內地有多個項目，同時仍在不斷投資，每年的資本開支仍大，然後公用事業未必是高增長行業，賺錢能力不能視為好高之列，但長遠來說，佢仍有不斷增長的能力。

至於香港電訊（6823），由於運用100%派息模式，佢發展始終有限，唔會有好強的增長力，因此，只能視為一隻收息股。

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Q13819：

老師，盈富基金的合理價位是多少？而家可以入手嗎？謝謝

龔成老師︰

盈富（2800）是包括50間質素不錯上市公司股票的組合，主要是追蹤恆指走勢，所以去判斷其合理價時，可以用恆指市盈率作為參考。

恆指過往市盈率，約為8-24倍的水平，恆指現時大約為11倍市盈率，算是處合理水平。由於我地好難預測之後股市升跌，但我地可以初步評估大市處甚麼水平，從而作出相應的對策。

現時恆指在合理區偏低位置，如果你無貨可以分注，但一定要同時留現金。到24000點以下（即是盈富去到$24），就初步進入平宜區，可以加大入貨力度。

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Q13820：

老師，我成日覺得（2800）太過平穩，利息又不多。

如果集中$3500（0823），$3500（0012）
這可以嗎？

龔成老師：

盈富（2800）的確是有利有弊的，優點是佢有平衡風險，平穩增值的作用，缺點是增長力不強。

如果你能承受少少風險，你上述的投資安排可以的，始終都是有質素的股票，長期進行無問題，但就有可能出現集中風險，你要明白這點。

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多謝各位提問，若然你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網的，當然，會將發問者的身份，以及有關個人的部分刪去。

另外，由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

【服藥兵法】配藥，最重要的是什麼？（一）

＊十大好讀投票尚餘三天，請各位同學仔、阿蛇、搣時把握黃金七十二小時投票！＊

〈配藥最重要做咩？〉

用藥的成功關鍵往往取決於能不能掌握患者到底患上什麼病。
　　
對，試問如果連患者患上什麼病都不知道的話，如何能夠對「症」下藥、藥到「病」除呢？

《孫子兵法》在〈地形〉裡說：
　　
我可以往，彼可以來，曰通。通形者，先居高陽，利糧道以戰，則利。
　　
《孫子兵法》在〈九地〉裡說：
　　
我得則利，彼得亦利者，為爭地。
　　
爭地則無攻。
　　
想深一點，「通形」、「爭地」其實是指同一件事情，在相當程度上，「通形」算是一種「爭地」。
　　
簡單說，不管是「通形」，還是「爭地」，兩者同是指「兵家必爭之地」，誰得誰有利，誰能夠搶先佔領這片兵家必爭之地，誰便能夠佔據開揚高地，居高臨下，同時佔據交通樞紐，打通糧道，方便運糧，從而減少糧草不繼的風險。
　　
在用藥上，這就是說，只有成功掌握患者到底患上什麼病，施藥者便能夠對症下藥，藥到病除。
　　
當然，這是最理想的情況，不過事情可不是這樣簡單的……
　　
首先，理論上，既然是兵家必爭之地，應該極力主動爭取才是，那為什麼孫子反而主張「無攻」呢？
　　
杜牧在注釋裡，補充說：
　　
無攻者，言敵人若已先得其地，則不可攻也。
　　
哦，「無攻」的大前提原來是對手已經「先得其地」。
　　
所以如果對手還沒有捷足先登的話，還是應該主動搶灘。
　　
這就是說，不管是「通形」，還是「爭地」，兩者還是可以攻的，既要攻，還要搶攻。
　　
當然，如果對手已經捷足先登的話，這時候，孫子便主張「讓之者得，求之者失。（〈張預注〉）」只可智取，不可力敵，誘使對手主動棄守，最後「人欲我與，人棄我取（〈張預注〉）」，後來居上，搶先佔領這片兵家必爭之地。
　　
誠然，人家捷足先登，固然無話可說，不過如果因為不諳地形而不知道這到底是否「通形」、「爭地」的話，難免會讓人有一種「予欲無言」的感慨。
　　
這話怎麼解？
　　
首先說到診斷，在藥房裡，較常用的方法，主要是視診。
　　
所謂「視診」，是指透過視覺觀察求醫者，然後根據求醫者的症狀、體徵，例如發熱、鼻水、鼻塞、咳嗽，用來判斷這個求醫者到底患上什麼病。
　　
在相當程度上，這跟中醫學裡「望、聞、問、切」的「望診」倒是有幾分異曲同工之妙的味道。
　　
誠然，雖然視診簡單、方便、快捷，不過還是會有盲點的。
　　
一般而言，主要有以下三個：
　　
第一，說穿了，視診只是「以貌取人」，看得到外表，看不到內涵，所以與其說「以貌取人」，倒不如說「知人口面不知心」，這樣說還可能會貼切一點。
　　
簡單說，單是視診，往往只能察覺一些表面看得到的症狀、體徵，未必能夠百分百掌握一些看不到的問題。
　　
第二，你看到的，人家未必看得到；你看不到的，未必代表人家看不到。
　　
簡單說，在大部分的情況下，不管是施藥者，還是求醫者，視診只是一些主觀陳述，未必能夠做一個具體、客觀、科學的參考指標，用來反映患者的實際情況，從而未必能夠準確判斷一個人到底患上什麼病。
　　
第三，眼睛看到的，未必等於事實的全部；眼睛看不到的，未必代表真的沒有發生。
　　
舉例說，流眼水是一種很普遍的症狀，不過不論是喜是悲，這同樣是其中一種宣泄情感的途徑，所以只有流眼水實在很難準確判斷一個人到底罹患上什麼病。
　　
還有，一些隱疾的潛伏期往往可能會較長，發病初期，真的可以完全沒有症狀，自然較難察覺，從而較難診斷。
　　
所以視診既要敏銳的觀察力，還要結合相關的醫學藥理、臨床經驗，同時還可能要配合其他檢查，嘗試循不同的途徑蒐證，才會具有實際的參考價值。
　　
對，除了「望診」外，藥房其實還可以透過「聞診」、「問診」這兩種方法，一個被動聽，一個主動問，跟求醫者錄取口供，然後根據這份供詞配藥。
　　
所以請求醫者在藥房配藥的時候不要保持緘默，反而應該知無不言，言無不盡（蘇洵《衡論．遠慮》），盡量跟藥房提供線索配藥。
　　
當然，有時候，線索未必有用，不過有總比無好。
　　
舉例說，發熱是一種很普遍的症狀，原因多不勝數。
　　
其中，藥物過敏、細菌感染、自體免疫性疾病(Autoimmune Disease)（例如紅斑狼瘡(System Lupus Erythematosus, SLE)、類風濕關節炎(Rheumatoid Arthritis, RA)）等等便是一些常見的例子。
　　
再舉例說，流鼻水同樣是一種很普遍的症狀，原因同樣多不勝數。
　　
其中，傷風、感冒、鼻敏感等等便是一些常見的例子。
　　
不難理解，這些症狀顯然沒有針對性，放諸四海皆準，自然較難用來診斷。
　　
在用兵上，這些症狀便是「支形」。
　　
《孫子兵法》在〈地形〉裡說：
　　
我出而不利，彼出而不利，曰支。支形者，敵雖利我，我無出也，引而去之，令敵半出而擊之，利。
　　
面對「支形」，既然「兩俱不利（〈李筌注〉）」，而且「先出必敗（〈梅堯臣注〉）」，孫子便主張「偽去引敵，半出而擊（〈梅堯臣注〉）」，誘使對手出來，然後中途攔截敵人。
　　
在用藥上，這就是說，如果情況渾沌不明的話，藥房便可以透過問答引導求醫者提供資料，從而掌握有用的線索，目的在幫助求醫者走出「支形」，方便配藥。
　　
不過如果還是不行的話，還可能需要做更多詳細的檢查，這時候，藥房便可能會轉介求醫者到附近的診所、醫院盡快求醫處理。

8月🕶，你好， 先跟大家分享一張我拍的照片，我把它做成9格狀希望大家看了也會覺得賞心悅目， 雖然這個月依然火熱 ，但希望我們的心情能夠涼快一點啊❄。

今年的S到目前似乎過得不怎麼順， 有一隻刺蝟小孩得了腫瘤，手術無效離開，兩隻毛小孩是在壽命差不多的時候自然離開，家裡的長輩也是在六月的時候離開， 讓有類風濕關節炎的我，因為壓力，難過而瞬間發作了很多奇怪的症狀。

類風濕關節炎涵蓋的症狀有很多意想不到的小驚喜， 曾經有半年是沒有辦法走路下床請病假的， 也有十隻手指頭的關節全部都莫名其妙的瘀青， 起疹子，不過這一陣子的症狀讓我蠻痛哭的就是乾燥症， 影響最大的就是眼睛跟口腔， 眼睛乾到會刺痛完全沒有辦法戴隱形眼鏡， 然後口是會渴到每個地方去都要隨身帶一瓶水，或任何飲料。

眼睛只要有一點點的異物我就會感覺到刺痛， 就算是一絲棉絮也是 ，所以我隨身都要帶著鏡子眼睛一不舒服就要立刻去弄， 很多不知情的人都覺得我是在補妝怎樣的，其實根本不是啊~

然後每個時候我都要帶著飲料和水， 像昨天去禪寺看奶奶的時候 （ 我本身是基督徒但是家裡不是）我手上還是拿著冰咖啡， 我姐就說你為什麼 一定要帶著飲料（ 因為我姐不曉得我有這麼得口渴啦）， 讓我開始想到一些 人和人之間的關係。

就像捷運裡面的博愛座好了，一個年輕的女生坐著，可能她是懷孕初期也可能他是在經痛，可是卻要承受著別人的眼光， 或是像我這樣常常在照鏡子其實是因為我的眼睛進異物，（ 乾燥症的眼睛是極度敏感的） 我甚至還聽過旁邊的朋友玩笑我說好啦美啦，一直照捏~但S笑笑就算了， 或是人們可能會覺得我來重要場合10分鐘，也不能夠忍耐一下口渴嗎?
答案是，就是真的沒有辦法忍受。

這樣子想來是不是有很多地方其實是我們誤會了人家呢? 或是人家誤會了我們呢?
像S的臉就是五官比較立體所以不笑的時候其實真的看起來不好親近， （ 但是一笑就破功）~

所以經過這些小事，我想到的是，每個人可能在某些地方都有他的需要， 在他人眼中看來卻有些礙眼 ，但是畢竟他也沒有必要跟我們解釋。

這樣子想來的話是不是 就不會覺得身邊為什麼有那麼多奇怪的人和事，或是讓我們覺得看不順眼的人了呢?
（S平常走路是習慣沒有在看人的因為都看地上， 完全是在自己一人小世界）~

所以很多事情根本不是我們想像的那樣~~ 這個是本月我的乾燥症發作我的大心得， 真的非常落落長謝謝大家可以看到這邊，實在對我太好了~

💖 當然最後 就是要跟大家說，8月要順利又美麗喔😚