【龔成問答信箱】（Q15801-Q15820）

Q15801：

你好，我是股票班的學生，我有問題請教你：
1. 你認為計公司的ROE，應該用年內溢利(包括少數股東應佔溢利)/總股東權益(包括少數股東的)，或是用股東應佔溢利/股東應佔權益？

2. 我看見2019年福壽園年報現金流量表的經營活動付出的所得稅大過損益表的稅，即是公司未必每年即時支付損益表列寫的全數稅項？

3. 福壽園的遞延稅項資產和遞延稅項負債的意思？

4a) 商標，土地使用權，專利權有攤銷，是否表示這些東西過了若干年後會完結而有這扣減？
b) 商譽是收購的溢價，應該無攤銷吧？好似用什麼會計項目去扣減以表示收購貴了？
c) 還有什麼其他無形資產可用攤銷去扣？請解釋原因。

5. 存貨問題，某貨品成本是1元，售價是6元，存貨以1元入賬，對嗎？如果下一年度貨品減價至0.5元，下一年度的存貨以0.5元入賬，不是用成本價入賬，對嗎？

龔成老師：

1）股東應佔溢利/股東應佔權益是較好的。不過，如果數目差不遠，一般都無所謂，因為我不是要分析8%或9%，而是找出另一間比8%明顯高，例如16%的企業。

2）這是正常的。

因為會計上要支付的稅項，同該年度要給的現金流稅項，未必是一樣，但這只是一些前後數的問題。同時，當中涉及很多會計野，你好難完全明白。

3）這是一些會計項目，正常的，好多企業都有。

遞延稅項資產，即是預先交多的稅。遞延稅項負債，即是未交，欠政府的稅，由於會計與稅務因素，又或者不同國家的稅，所以同一間企業同時存有這兩個項目，正常的。

4）這些都是無形資產，往往要每年持續評估當中的價值，從而計算翻是否要有減值，以及如何減價。有些無形資產會減至零，有些則不會，要睇翻該企業的具體情況。

5）對。如果佢出票的市場售價大幅減少，佢在損益表都會有一個存貨的減值數列出的。

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Q15802：

你好 龔sir
想問下依家我個組合甘有無問題？
144 佔20%
659 佔8%
992 佔12%
1038 佔5%
2333 佔5%
1093 佔10%
1382 佔11%
1883 佔5%
1515 佔4%
6186 佔5%
6839 佔5%

如果想趁跌市調整下組合
想賣出3隻 換入其他大跌既優質股
應該賣邊3隻，同換入那些股票？

同想系組合 搵3隻股票加注 應該加邊3隻好
謝謝

龔成老師：

基本上，上述的組合質素算是中等，不算差，但未到好優質股票的類別。

例如招商局港口（0144）佢行業裡是好強的，但問題是行業的賺錢能力，已經比10年並減少左，增長力有限，只是一隻收息股。

這股雖然仍算有質素，但就不值得投資得大多，因此不應佔組合的比例太多。

聯想集團（0992）、互太紡織（1382）、雲南水務（6839）都有這情況。

我建議上述股票可減。

至於加注，可以考慮盈富（2800）、金沙（1928）、港鐵（0066）、太古地產（1972）。

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Q15803：

Hello 龔sir , 我今年37歲，月入$21000 ，每月可儲$10000 ，現金有40萬。剛剛學習投資，0經驗，入左一手盈富@23.7 。另外年供緊兩份儲蓄保險。

想問
1）我分注入盈富 同月供盈富 價值上有
嗎？因為我諗月供2000，可能半年先等於一手，如果我一年分兩次入一手，有咩具體分別呢？
2）另外現金應該點樣投資好呢？

希望你快啲再有星期六班啦
謝謝你分享
幫到好多人

龔成老師：

1）月供的好處是平均買入價，除非你有分析平貴，以及捕捉市況能力較強，否則，月供可以有效將你買入價平均，可以少你一次過在高位買入的風險。

當然，如果你能自己分注，而分注有效，其實都可以的。

2）由於你無投資經驗，我建議你這刻，最多只用$10萬，餘下等你有較多知識與經驗先動用。

你可以考慮盈富（2800）、銀娛（0027）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、粵海（0270）、領展（0823）、港交所（0388）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

上述股都適合你的，你分注投資就得。

因為星期六班剛剛搞左，可能要去到第四季先會再有。

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Q15804：

龔老師，本人47歲，現持有
銀行股sector: 2542股5號; 9000股2388;64700股939

地產股sector: 8700股12號
1000股20號，2000股1997

金融及保險股sector: 2000股1299，2400股2318，1000股388

公用股: 8700股3號，3200股66號

藥品股: 3000股1177

新經濟: 500股700

電訊及工程: 1000股941，8000股3393

現況:月供6000港鐵，4000港交所，4000平保
目標: 做息魔，60歲退休，靠股息過活。
策略: 用股息增持1299，2388，12，1177，可能會增持3號。

龔老師可有甚麼建議

龔成老師：

你距離退休有13年，這仍有一定的增長力，你可以保持投資「平穩增值股」+「收息股」。

現時的方向，整體無問題的，持有的基本上都是有質素的股票，同時都是這兩類的股。

但你最好計一計，銀行及金融類佔你組合的比例，我怕會佔比太多。你最好限制有30%以下，如果現時過多，之後就唔好增持住。

另外，月供股票如可以的話，加上盈富（2800）會令組合更平衡。

而你用股票去增持股票的策略，可以。

整體上都無問題，你只要在這段時間，保持投資「平穩增值股」+「收息股」，到你退休前幾年，集中投資收息股就得。

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Q15805：

老師你好，本人有一定的儲蓄了 剛開始了解股票 也買了老師兩本書

開始想做一些投資，希望老師俾小小意見
本人90後已婚有一小孩

物業兩間 一間已供斷一間海外物業仲供緊
可投資金額大約100至150萬

現正月供2800和066將來留給小孩用的
其他現正持有788和9988
如果想加大投資金額
應該怎樣分配？

本打算50萬派息基金
其餘現金買001/012+9988
這個組合可以嗎？

如果可行001較好還是012較好？
HSBC已跌過50元了
入市適合嗎？

如果想將來退休的被動收入每月有5萬以上 應該怎樣為將來鋪路？謝謝老師

龔成老師：

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

90後，仍是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先，潛力股只能小注。

所以，你應該投資較有增長力的股票，匯豐（0005）並不適合你，派息基金都不適合你。

物業方面，由於已持有2個物業，因此就算有資金，在中短期也不應增持，應該投資其他類別的資產項，股票是其中一類。

你現時持有的股票，無問題，可以保持投資。

你可以考慮盈富（2800）、長和（0001）、恆基（0012）、阿里（9988）無問題。

另外，以你的年齡，財富仍有一定的增值力，建議你多增加投資知識，在選股、企業估值、投資時機上落功夫，對你長遠財富有好大影響。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q15806：

sir你好，我最近開始拜讀你的作品，今年40, 之前係月光族，錢用晒去吃喝玩樂追星等。

現在月入35000, 去年發力儲錢現手頭有現金廿二萬，唯支出仍然較多每月只可儲13000, 今月起會月供5000盈富，如果目標係三至四年有第一個一百萬，加大月供盈富到10000可行嗎？

其實有第一個一百萬之後又應該點繼續行呢？

龔成老師：

如果你無選股的能力，盈富（2800）是最好的選擇，你加大月供可以，如果想組合更為平衡，可以考慮領航標普五百（3140）（這是追美股的指數）。

個股方面，你都可以考慮：銀娛（0027）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、粵海（0270）、領展（0823）、港交所（0388）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

現時大市波動，你最好一邊月供，同時留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

當你累積到$100萬後，你要睇翻你想增值還是收息，如果你想增值的話，就保持投資平穩長股，如到時想收息，每月有現金流的話，就轉為收息股，令每月有理想現金流。

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Q15807：

龔sir ...
我依家好迷惘...

2年前有一筆資金
我就聽人講買股票
0005 x 7200 (入貨價 @69.7）
1288 x 30000 (@4.7)
939 x 10000 (@7.54)
1357 x 10000 (@10)
883 x1000 (@12.9)

依家全部都見紅....
無左成30萬身家.....

龔sir 我應該點
應唔應該賣一半止血？
Eg 賣一半0005 ，等佢再低先入返？
定轉去0011 / 2800？

求你指教

龔成老師：

你太集中在銀行股，出現了系統性風險，因為我地投資，應該建立一個平衡的組合，同時買入時要分注慢慢入，減少一次過在高位買入的風險，這就是我經常叫人用「月供股票」去慢慢投資的原因。

美圖公司（1357）風險高，比較煩，這股賣出部分較好。除了這股外，其他都可以守住先，不過你太集忠在銀行股是最大的問題，你要賣出部分，但可以等個市好翻少少先賣。

要有心理準備，未必上翻之前的價值，所以概念上其實是集中收息的。

簡單來講，方向是減持銀行股，但可以分注慢慢減，你轉去盈富（2800）是可以的。

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Q15808：

老師，小弟初哥、3.52入左302，星期一逆市升穿買入價個陣無放到

而家睇返應該係大戶做市派貨，但佢上星期先發盈喜同星期一入左港深通，我應該繼續揸定係止蝕？謝謝老師

龔成老師：

中手游（0302）是風險較高的類別，對初階投資者來說，未必太適合。

另外，你要用長線投資的模式投資，唔好打算炒炒賣賣，所謂的大戶做市派貨，是坊間財演所講的，同埋你全部都著重短線分析，你要學，就要學「真正賺錢的人」的投資方法，唔好學坊間唔賺錢的方法，唔好行錯路！

你多睇巴菲特相關的書及理論。

這股不是全無質素，但業務波動，如你持有太多，要先減持部分，這股不是全無長線持有的價值。

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Q15809：

你好呀，龔成，想請教如果$32.5 揸住維他奶，目標都係等佢長遠升值，現時於跌市中，應唔應該考慮換揸其他更高潛力的公司呢？

例如港鐵（不限於這一隻），長遠睇港鐵優勢始終好大，但未知現價是否值得換，謝謝。

還是希慎較好，見現價希慎息率唔差

龔成老師：

你上述所講的3股，都是有質素的，就算你將資金由維他奶（0345）轉到另一股，過1、2年後，其實財富增值的程度都是相約。

因此，你可以繼續持有。始終維他奶都是有質素、有增長力的，只是你買入價略貴，要守。除非你持有過多，否則不用轉。

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Q15810：

龔成兄，883同823 現價入嗎？？是否轉向？ ？定等再下跌先入？？

龔成老師：

我地好難知道之後的大市升跌情況，這兩股都是有質素的，中海油（0883）相對無領展（0823）質素咁好。

我地不能分析走勢，只能分析平貴度，現價合理，你可以分注投資，總之同時要留有現金等機會就得。

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Q15811：

龔sir, 我3x歲啦，細個唔生識諗，亂fing錢，又無讀書增值自己，依家先覺得要急起直追，不過同身邊人比覺得好無用，月薪17k。

2年前先開始買少少股，因為貪心，不斷一出一入，到目前為止蝕左2萬，睇左龔sir你既文章，話要儲優質股，長期持有為王道，但想請教你以下分佈適宜嗎。感謝

#66 （2510股 平均價$50.48）
#788 （8000股 平均價 $2.15）
#1398 （14000股 平均價 $6.64）
#2343 （10000股 平均價$1.35）

打算2020年4月開始月供股
#1177 $2000
#2800 $3000

之前做左三年零存整付，每月$5000，要到2021年11月先到期

龔成老師：

初投資出現虧損好正常，我20年前都蝕好多，$20000不是大數目，只要你之後明白正確的投資模式，以投資優質股長線進行就得。

現時你持有的，都是有質素的股票，你可以繼續持有，無問題。

至於月供，你可以進行，我會建議你盈富（2800）$3500、中生製（1177）$1500，咁樣會比較平衡。

至於零存整付，資金到手後，就可以適度買入股票，盈富已經是好選擇，但不能一次過用，要分注。

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Q15812：

龔老師. 雖然無上過你堂, 但都容許我稱呼你老師。我係股票新手初哥, 証券acc都未開夠2個星期, 成35歲人, 從來無學過理財投資

但年紀開始大, 要諗屋企, 先發現自己浪費好多時間同機會...

近排先想接觸股票, 好想了解多啲投資知識, 因為未來好彩仲有3,40年, 唔想好似而家咁, 咁悔恨咁遲學投資 XD

疑問1:

我係全新手初哥...唔知適唔適合上你的投資班呢? 我係擔心跟唔上課堂內的內容及專屬名詞, 連開市前有競價盤都都係岩岩先知... (如果適合新手, 唔知仲有冇位呢@@)

2. 我知道買股票唔可能齋要tips, 我好想自己學揀股, 同訂價方法... 龔老師的著作太多, 我應該選那一本開始呢

老師有時間先覆, 感激
希望2020年有新開始, 能改變自己未來生活

龔成老師：

1）【投資倍升股課程】（基礎班）適合初學者的，因為整個課程的設計都是針對初中階投資者的，課堂頭3堂都是初階的內容，只要你課後好好溫習，能跟到之後的內容。

每一課後都會有指引比你，要你在一星期內找那些資料，溫那些內容，只要你跟著去完成，到你讀完整個課程後，你已能自己選股、投資、評估平貴，在投資上已掌握了一定的知識。

另外，你上課之前，多睇理財、股票類的書，留意一下財經新聞，到時就較易跟到。

2）你可以先睇《股票勝經》《80後百萬富翁》，這兩本是最基礎的。

股市波動，有危有機，盡快學得知識較好！

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Q15813：

你好老師
將計劃在大約三四年內買樓結婚
每個月大約儲到15,000

打算$9000 月供股票:
如果$5000盈富
2000港鐵
$2000煤氣

還是全部投資在盈富比較好？
另外每個月儲起來的現金累積應該買什麼類型股票比較好

另外大約有20萬現金
可以怎樣投資

龔成老師：

如果3、4年內打算買樓結婚，都可以利用這段時間，好好為財富進行增值，但就不能投資高風險的類別，宜投資平穩增值類的股票，這樣會較平衡風險，以及提供到一定的財富增值。

你利用月供股票，是可行的方法，上述都是有質素，有基本增長力的股票，你可以進行。

每月保持月供$9000上述3股，可以。至於現時的$20萬，都可以動用$10萬，分注投資優質股，銀娛（0027）、恆基（0012）、中銀（2388）、粵海（0270）、領展（0823）、港交所（0388）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

另外，以你的情況，財富仍有一定的增值力，建議你多增加投資知識，在選股、企業估值、投資時機上落功夫，對你長遠財富有好大影響。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q15814：

老師，0012我有貨，我需唔需要減持再係低位入? 我的買入價算合理嗎?是否長期持有即可?

龔成老師：

恆基（0012）有質素的，你可以長線持有，只要不過度集中就得。

唔建議賣出等跌再入，因為無人知的，賣出後可能會升翻，股市波動，但不表示一定下跌。

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Q15815：

老師，多謝你
雖然我是你之前的學生，但因為貪心，仲去信別人的股票number

輸左3分1身家。可能急住想快d供完層樓，搵快錢。可惜輸晒，痛不欲生。

剛剛打開你的書，百萬富翁2
說成功不比能力，而是比毅力。
講你找出版商的過程，我真係睇到眼濕濕。
今年我36歲了，希望我還能達成目標。

龔成老師：

每個人都會有唔同的經歷，呢個係一個學習的過程，希望之後會有進步。

記住，錢，可以賺得翻，一步步從基本開始，儲錢、合理投資，保持知識增長。

我過往無論投資、做生意，都有失意時候，但當時我唔會想放棄，而係想突破，例如試同做生意同拍檔出問題，搞到有D野要從頭做，不過，呢個反而令我有更大的突破，生意比過往多一倍以上！

你仍要相信自己，加油！

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Q15816：

龔Sir 請問你點睇香港醫思醫療集團2183？

龔成老師：

三盛控股（2183）經常出現虧損，無投資價值。

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Q15817：

龔Sir，有幾個問題
點解唔係所有股票都可以月供嘅？

係咩人決定邊隻股票可以月供呢？
成為一隻可被月供嘅股票又有咩條件呢？

龔成老師：

要銀行提供先有得月供，這對銀行來說，有工作量的。佢地一定會睇翻，該股票係咪有一定的月供需求，例如多人買賣，而每手的入場費又較貴。

另外，我地只可以月供優質股，因為月供股票的原理，就是長期的儲錢過程，而優質股長期價值向上，劣質股長期價值向下。

所以，我地只會供優質股。

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Q15818：

老師，你好，我今年40，我係2019年在澳門讀完你的課程，好才報到，獲益良多，同時係這次疫情的假期，睇左你的几本書，我係澳門買齊你的書，慢慢一本本睇下去。

同時重新睇過自己的持股，我講講2019年的成績，我係中山買左一層樓，現市值約人仔1百萬，己出租

每月租金人仔$2200，股票連埋股息，有3%左右，好似增長力不夠，現在約60萬比例，分佈如下：

綠葉製藥5%，比亞迪20%，數碼通10%，港鐡10%，盈富20%，工商10%，置富10%，港燈10%，現金5%，我想暫時將收息股30%擱置，只keep現有持股，不再增持

我預計自己55歲退休，我想50歲先開始再買收息股；現在想將百分比改為這樣，綠葉製藥15%，比亞迪20%，數碼通15%，港鐵15%，盈富25%，現金10%，同時另外儲有10萬現金待入市，請問有無更好的做法?減股或買其他股？

我每月儲都萬五至2萬，請問係5年內可唔可以儲到首期，買五百萬以下的樓?

我不是首次置業，因為我老公有樓（已供完），在澳門婚姻制度我變成有物業，所以首期要比5成，靜待回覆。

龔成老師：

如果你40歲，而打算55歲退休，其實仍有一段時間，可以集中投資「平穩增長股」，潛力股則少少，收息股不持有都無所謂。

你現時的持股，基本上都是有質素，但比亞迪（1211）比例較多，唔建議再加，而綠葉製藥（2186）質素雖然有，但未算最高之列，因此，唔建議持有15%。

$60萬，如果是閒錢類別，可以慢慢動用，但就建議投資其他股唔好太集中在原有的股，盈富（2800）是較好的。另外，你可以留意恆基（0012）、金沙（1928）、太古地產1972）、小米（1810）。

你可以分注投資，大市波動，有危有機，只要在平宜的價位買優質股，長線持有，回報一定有的，但就要耐心少少。

如果要儲到一半首期，單靠你現時財富仍未夠，你最每月儲到資金，有資金投資增值先得。

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Q15819：

老師你好, 本人29歲, 有40萬作投資, 想問下如將15萬放2800, 10萬9988, 10萬0066, 5萬2018, 可行嗎?

龔成老師：

大致是可以的，這些都是有質素的股票，有長線投資價值。加上以你的年齡，這分配可以。

阿里（9988）有潛力，但現價都唔平，建議只將$5萬-$7萬投資，要分注慢慢入，唔好急。

另外，以你的年齡，財富仍有一定的增值力，建議你多增加投資知識，在選股、企業估值、投資時機上落功夫，對你長遠財富有好大影響。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q15820：

2800，建議供幾多個月？
放幾耐才洁清

龔成老師：

盈富（2800）是長期平穩增長的組合，你可以保持月供，長期進行。一般月供3-5年較好。

其實原理就是儲錢，只不過月供不是儲現金，而是儲股票，你一直進行其實無問題。然後，當見到大市到了貴的水平，就可以賣出部分或全部，這已經是一個簡單而有又不錯回報的方法。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

【龔成問答信箱】（Q13961-Q13980）

Q13961：

老師，我係你舊生，參考過澳優的中期報告及飛鶴的招股文件後得出以下結論，望龔SIR指救。

澳優2019中期報告

相比2018年首半年收入增加565M或21%，毛利率亦上升5.7%，不過盈利卻有下跌。

1海普諾虧損:因公司價值下跌而引致利潤減少(只是數字上下跌，而實際上海普諾為澳優帶來不少收入)以及外匯虧損

2.私人品牌收入下降，但因公司目標轉移至自家品牌(2017年報也有描述，故相信不是籍口)，私人品牌收入下降是合理情況。

另外利潤減少原因為所得稅明顯增加。(非公司業績原因)
綜觀而言:盈利倒退為一次性/沒有打擊公司業務或正常下降。

6186招股書重點

1. 雖然母乳餵哺率不高，因出生率下降，未來奶粉增長減少

2. 要向高端奶粉發展。(現在的市場百份比也正在反映)

3. 國內品牌牛奶粉市場佔有率預計會慢慢上升至50%。同時，國家希望百分比提升至60%。

4. 國家限制每家已註冊嬰幼兒配方製造商註冊最多三個產品系列。

5. 銷售渠道以線上增長最快，母嬰產品店最多。大型零售客戶正在下降。銷售城市以下線最多，價值最大

延伸:

1. 行業問題，令估值要向下調

2.以澳優網店的奶粉定價，應該係高端客。故合符大方向。

3.長遠對整個行業係一個好處，澳優有不少機會受惠。

4.證明大公司有一定護成河。

5. 澳優年報沒有指出上述數字。未能分析。

另外，飛鶴的銷售確實比澳優大，因飛鶴現正開始羊奶事業，而澳優已漸趨成熟，未來澳優的羊奶發展或會成為主力(大品牌蒙牛也未集中羊奶粉)，若普及起來，會成為增長動力。

總結:估值因短期事件要向下調，但未來有潛質大幅增長。澳優9.5以下會係平，可以分注入。老師你認為我分析成點？

龔成老師：

你的分析方向正確，都能夠講出了行業與企業的重點。我地會從一些大方向分析，會分析影響企業長期發展的因素，分析那些地方會影響核心盈利。

同時，我地要分析某些因素，是屬於中短期，或是長期的因素。

首先，澳優（1717）有質素，整體發展無問題，而盈利下跌的原因，部分是中短期問題，因此無大影響到長期的賺錢能力，你大致都解釋了這點。

另外，你在飛鶴（6186）的分析及行業的分析中，都講出了重點，例如較大型，以及有品牌的企業，在這行業有較大的護成河，不過，我地對行業的估值不能太高，始終這行有潛在風險。

澳優（1717）$9.5是合理價，可以分注，但要去到$7以下，先會定義為平，我地希望平宜價，要真的好有值博率先會投資。

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Q13962：

我在看你推薦的書後發現自己投資真是亂來了！

小弟26歲，月入16k，基本生活已用了13k，不玩盡能存3k
曾經在股票上賺了點錢，但現在輸了3成，不知怎樣改變

11.8買入小米(1810) 60,000股
抽了一手新股阿里巴巴(9988)

有60k都是借來投資，所以每月還款1萬
小米一直跌，一直擔憂

現在價位 8.6，差不多燒了廿萬了！救命

龔成老師：

你犯了幾個錯誤。

第一，借貸投資，這是高階投資者才能用。同時，絕不能亂用，要在有「明顯機會」的情況下才會用。因為這一定會提高風險，除非你確認現價好平，否則，盡量都不用。

以現時整體大市，以及上述股不平的情況下，根本不會借貸投資。

同時，我睇得出你打算短炒模式，利用借貸去轉一轉，但這概念好有問題，我地所有野，都應以長線為模式的。

第二，你太集中在潛力股類別，上述都是有潛力的股票，但都是有風險的，這是有危有機，因此你集中，並不是好做法。

第三，你著重差價，而不是建立長期組合，這令你整個投資模式都有問題，這刻有點難處理。

第四，你嘗試估走勢，我相信你買入小米（1810）時，預期這股見底，因此好進取，但其實，無人會知股價走勢，你要明白這一點。

講翻你的情況。

這兩股不是無質素，但估值與風險才是問題的核心，因為這兩股都不易做估值，我只可以話，小米現價才算較合理，之前一直都貴。阿里巴巴（9988）則現價仍略貴，不過你一手無問題。

現時的情況，你首先要處理還錢部分。如果無法還錢，只有賣出小米。

如果資金足以選錢，阿里巴巴無問題，可持有，小米則要慢慢賣出，因為你太集中，這不是賺蝕問題，而是風險問題。

你要以「長期組合」作為投資的策略，重長線，重平衡。

你努力儲蓄，盡量減少支出（用盡力去減），同時，睇下有無方法增加收入，如兼職、小生意，去處理左還錢先。

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Q13963：

港華燃氣點睇？

龔成老師：

港華燃氣（1083）正面的，大股東係中華煤氣（0003），絕對有質素。

佢通過與國有燃氣生產、銷售和儲運企業的合資合作，先後在安徽、廣東、黑龍江等十個省份及直轄市成立了多間控股企業。

其本上，佢已經形成了以終端服務體系為核心，涵蓋燃氣精製、倉儲、輸配、銷售及城市燃氣管網建設等完善的運行體系。

近年佢生意都能保持增長，但就不是高速度，而是平穩增長，而盈利同樣能保持平穩增長，前景正面，但就不是爆升的類型，這股有投資價值，同埋可以長線持有。

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Q13964：

龔成老師你好，我29歲，之前冇睇你的分享，
幾欣賞你覺得在股票道路上跌跌撞撞，慢慢成功

想問日照港這股，現在應該放棄嗎？它跌到0.9
現在手頭上有以下股票，想問未來該如何部署？

我每月可儲6000 想問未來供港燈以及領展好嗎？

匯豐控股 60買入1200股
中國石油化工股份 5.05買入2000股
中國石油股份 3.8 買入 4000股
比亞迪股份 37.85 買入 500股
百威亞太 28.05買入 1000股
盈富基金 26.65買入 1500股
日照港裕廊 3.3買入 14000股

龔成老師：

我地繼續持有一隻股與否，最重要是睇佢的企業質素、前景，買入價只是一個心理因素。

你上述持有的，基本上都有質素，不算差。

匯豐（0005）、中國石油化工股份（0386）都只是收息股，增長力不強，以你年齡來說，未必最適合。同時，中石化及中石油（0857），都只是商品企業，雖然本身都有質素，但不是最高質類別，因此不會持有太多

日照港裕廊（6117）這類上市不久的股票，分析不易，股價波動。由於上市前一定整靚盤數，因此買貴貨的可能性好高。

佢翻佢上市後的中期業績，立刻出現倒退，明顯是開始「見真章」。

佢現時的業務，仍好受貿易等因素影響，相信股價仍波動，考慮到風險因素及值博率，這刻股價算是合理，你要佢上翻去，並不易。最好在有較大反彈後，先賣出部分，餘下再守，要耐心小小先上得翻去。

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Q13965：

老師：小米剛剛公布完業績，前景如何⋯

之前$10買了，應該繼續持有還是趁機會沽出。

龔成老師：

小米集團（1810）本質不算差的，業績亦等算合理，我相信佢長期仍有得發展的，不過，市場就會認為「只是如此」，而發現過往一直都「預期得太高」。

相信佢會平穩增長，但未必是最初出面估值爆炸性好強的類別。

你買入價又唔算好貴，你持有無所謂的，但你預佢股價慢慢增長，而未必是爆升類。

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Q13966：

龔成老師，您好
感謝您在各大平台上的分享

拜讀過您的文章，都十分認同月供股票的做法

因我而家供緊樓，每月只有4000 可以做月供 另已有20萬cash glow

我現只有
3手005
66,2800 各1手
有1 萬買左HSBC 既債券組合

想請問
月供
$2000 2800
$2000 823
好嗎 ?

另外想問 您對債券既睇法
感激

龔成老師：

如果你現時仍年輕，你應該著重增值的層面，匯豐（0005）只是收息股，未必最適合你，你小注持有好了。債券，同時不是增長型的投資工具，未必適合你。

因為當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，以用所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

所以，你這刻可以月供盈富（2800）、領展（0823）可以的。長期進行就得，最好是盈富$2500、領展$1500。

至於債券，A投資評級以上的，可投資。但如果你年輕，這就不是適合你的產品。

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Q13967：

老師 想問你對中國移動(00941)既睇法 我63.85買入 但宜近期不斷跌 明明有好多利好消息 但股價一直跌 到底係咩原因？

同埋我應唔應該繼續手持中移呢？
謝謝

龔成老師：

中移動（0941）不是質素的，但質素比過往年代減弱，不過現時仍可算是有質素。因為政府唔想行業的費用太高，因此行「提速降價」政策，會影響佢長遠的賺錢能力。

其實佢之前出的中期業績，生意無增長，同時盈利有下跌，市場都視為不利訊號。

你預這股是收息，以及平穩增長的股，持有無問題，但就預增長力不強，暫時可持有先。

其實，5G會慢慢對佢有利好，但就唔好預有太大驚喜，因為政策唔想相關費用太貴，所以佢賺到的錢不會太多。

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Q13968：

龔老師你好，我是一名90後大學生，準備投入職場。希望能在35-40歲前達成財務自由。(也許有點進取，但希望越早越好。)

現時資金約有20多萬(將來的工作約有3萬元每月)，我該如何投資或投資甚麼股票好？

想把資金一部分用於收息股，一部分用於潛力股，可是不清楚該投資甚麼股票或如何分配才好。希望能聽取一下你的意見。麻煩了老師

龔成老師：

你之前只是讀緊書，都能夠有理財知識，有投資，有$20萬的儲蓄，我相信只要你之後不斷增加本金，增加投資知識，要40歲前財務自由絕對有可能！

你這個年齡，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，收息股則不是首選選

不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先。

你可以考慮盈富（2800）、銀娛（0027）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、粵海（0270）、領展（0823）、港交所（0388）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

同時，大量增加投資知識，有知識就可以投資潛力股，因為潛力股要求你的知識較多。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q13969：

老師，我想入莎莎，值得長線持有嗎？咩位可以入貨，我有20萬現金

龔成老師：

莎莎（0178）面對香港的零售情況，中短期仍會弱，不過只要長線投資，其實開始有投資值博率。

長期的本質不差的，但近期人民幣較弱，令佢已經無過往年代般的賺錢能力，同時香港的零售市道有風險，都令這股近年的表現較一般。

這企業本身有優質的，有品牌、有規模，在行業有一定的地位，賺錢能力不差，但就會受經濟及零售市道影響，令股價較為波動。

佢在行業的優勢仍在，個整體行業及零售市道，無過往咁強，我地就要將估值略有調低。雖然長遠仍有質素，但這刻只能視為合理區，同時投資注碼不能太大注，亦要有耐心先有收成。

簡單來說，不建議你太大注投資，同時，現價可分注小注入。

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Q13970：

嘉濤(2189)老師想問這股如何？

龔成老師：

嘉濤控股（2189）佢現時共營運8間護理安老院，提供1129個安老院舍宿位。

佢的安老院舍服務包括住宿、專業護理及照料服務、營養管理、醫療服務（存置醫療記錄及安排院友個別就醫或住院）、物理治療服務、心理及社交護理（舉辦康樂活動），以及個人護理計劃。

亦有銷售安老院相關貨品，包括尿片、營養奶、抹布及血糖試紙。

業務上是正面的，香港人口老化，令佢有一定的市場，過往增長力不差，但就不是爆升的類型。不過，佢上市年期不耐，這會令分析及估值較難，因此會扣分。

現價都算合理，但考慮到佢上市不算長，不建議太大注，這股都可長線投資，但市值細，小心股價較波動。

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Q13971：

龔成你好，有意見想比你吓
我依家23歲半，月入18k （剛轉行 一年合約 未知未來人工可以加幾多）

女友收入 暫時都係18k左右 （perm工）
我地一個月可以合共儲到16k-18k左右
共有資產現為 （@為平均買入價）

男方：
2手0005 （@61）
7手939 （@5.93）
1手1038 （@56.45）
7萬2股 1843（@0.81） 8000股 1871 （@1.44）
3萬現金

女方：
4手0005 （@61）
1手1038 （@56.25）
18萬現金
我地打算一齊做月供股票 合供14k
由於錢係打算在兩年至三年內做首期買樓
想問吓

1. 月供可以點分佈 令需要用錢時可以flexible啲
本來打算：
8000蚊 2800
2000蚊 0012
4000蚊 0005/0939

2. 1843 同 1871兩隻股票可以點處理
利申（之後冇咩事真係唔會再玩ipo, risk太大玩唔起）

3. 女方18萬都想分註入落股票到增值 可以點入法

目標係想善用兩三年時間 將要做首期既錢 盡量平穩地收息增值

龔成老師：

1）以你地的情況，如果打算3年後要動用資金，則投資上要保守一定，會以「平穩增值股」+「收息股」為主。（不過，如果你地計算過有閒錢剩，將有些資金長期不動用，則可考慮這部分投資較有增長力的股票）。

我先當你全部都是3年內要用，你上述所選的月供，適合。匯豐（0005）與工行（1398），你選匯豐啦。你保持這幾年何什供就得。

2）快餐帝國（1843）市值細、上市不久，炒味好大，要小心，不是話這企業無質素，而是難分析，股價太波動，建議在較大反彈後減持。

向中國際（1871）同是新上市不久的股，風險高。你暫時守住先，業務不是無價值，只是股價太波動，你等較大反彈後賣出。

3）可以在6個月，分3注投資收息類的股票。但要留意，你地3年後要現金，因此，現金不能用盡，要衡量自己的風險承受程度。

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Q13972：

龔成老師，我媽媽有約80萬俾我幫她投資。她已70歲，所以主要想幫她買收息股。我打算買港燈（2638）、香港電訊（6823）、匯豐（0005）、置富（0778）。

必瘦站和佐丹奴派息高，但以我媽媽的年紀是否風險太高唔適合買呢？

以上股票現價合理嗎？
還是要等個價低些再買入？

龔成老師：

港燈（2638）、香港電訊（6823）、匯豐（0005）、置富（0778），都是適合佢的投資。你可以加入陽光（0435）。

你現時已可以分注投資，你可以在1年裡，分注慢慢入。

至於必瘦站（1830）和佐丹奴（0709），股息率高，雖然都是不差的收息股，但考慮到佢的情況，還是不要投資，因為業務波動較大，股價上落會較高，對佢來說不是最適合。

要留意，現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，即是你不能用盡$80萬，要留有部分現金，等投資及備用。

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Q13973：

成哥，我依家月供緊$1000 比700，平均買入低係$346。
依家覺得700已經冇之前咁有爆炸性增長，諗住轉供其他，你有咩建議？

龔成老師：

騰訊（0700）質素仍在，但增長力的確不及從前。你可以考慮轉其他，但月供股是長期性的，因此，盡量小心分析，選適合自己的，唔好轉來轉去。

如果是類似行業的，可以考慮阿里（9988），這股業務有質素，仍有增長力，只是現價未算平，但分注投資、月供是可以的，只要長線就得。

另外，可考慮中生製藥（1177），人口老化是長期問題，佢一定可以從中受惠，業務正面，雖然現價唔算平，但月供無問題。

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Q13974：

你好！小弟之前曾上你嘅課堂，現在也會時常追看你的post，覺得你真係好勁！

我今年32歲了，在銀行工作，月薪不高3萬不到，結咗婚未有小孩，有一自住物業2017年3百多萬購入，月供1萬，現在深深面對着自己人生的樽頸！！

事業方面，我在銀行只是做sales，並非專業職位，自感高不成低不就，擔心人到中年一旦被裁就慘了。

看到自己的同學朋友等已開始有點成就我就很着急，但我的能力很普通，亦沒有甚麼過人的長處，我究竟可以怎樣做才能突破？去嘗試做些副業有幫助嗎？請賜教

龔成老師：

銀行工的突破的確不高，除非你願意轉工，轉不同的職位，才有機會有得上位（都不一定），否則，要突破的確不易。

如果你未有小朋友，我相信時間上仍可以運用，你可以一邊打工，一邊利用空閒時間，做一些小生意。

每個人都是獨特的，你試試從自己有興趣的地方去想。你可以從事網上的買賣，慢慢一步步試，可能有一些突破。你唔試過，永遠唔知結果，你32歲，仍是一個黃金期，你甚至可以做一些與太太一同建立的小生意，共同建立有時會有不一樣的結果。

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Q13975：

Hi, 想問想達到財務自由 ，由財務自由行開始先嗎？ 有無step by step 睇邊本、下一本。

本身有買開大籃籌收下息，例如005, 006 ，工作亦有10年，工作收入穩定，但開始厭倦了被指使的日子，開始想如何做到財務自由，身邊有朋友做直銷，但始終未接受到，想從股票入手。謝謝

龔成老師：

如果你想學財務自由，一定是睇《財務自由行》，這書就是教你，點樣一步步進入財務自由的。書中會教你5條財務自由的路，你可以慢慢睇。

利用股票是其中一個方法，這會適合唔想放棄現時正職的人，你可以一邊打工，一邊利用股票去完成目標。

簡單來講，會運用「先增值，後現金流」作方法，初期應投資較多增值類資產，而較年長、後期的，則應投資較多保守類項目，因為初期財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

如果你未有選潛力股的能力，未有掌握投資時機的能力，就可以簡單地投資盈富基金（2800），利用月供模式都得。跟據過往恆指幾年的數據，連股息的複息回報有近10%。

至於匯豐（0005）、電能（0006），都是有質素的股票，但卻是收息類，未必適合這刻的你。

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Q13976：

Hi，當有50萬現金，現價1.6可入多少？
中國鐵塔

龔成老師：

中國鐵塔（0788）有質素的，之前有少少炒概念，所以之前估值有少少貴。

這股本身有質素、有前景，中國的3大電訊巨頭，都是佢的主要客戶，以及大股東，當5G發展，佢一定會受惠，因此前景仍然正面。

佢現時的收入正不斷增長，盈利都保持向上，但股本回報率不高，是這股較弱的地方。若分析佢市盈率，會見到現時仍然處較高水平，反映佢雖然股價回落左唔少，但仍然未到平。

考慮到佢的質素、發展能力，這股算是合理區中上部。

由於這股有發展力，可長線。

但如這刻買入，分注慢慢入，可以的。但我不建議你用盡$50萬，最多只是4分1投資同一隻股，同時最好分注。當然，如果這$50萬對你來說不多，就另計。

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Q13977：

龔成老師，請教以下幾個問題：

1.你如何看待李源祥跳槽對友邦及平保的影響？

2.你如何看待610及331這些高股息率但低派息比率的公司？

龔成老師︰

1）友邦（1299）集團首席執行官兼總裁黃經輝於明年5月31日退任後，會由平保（2318）執行董事兼聯席首席執行官李源祥接任。李源祥對中國保險營運熟識，對內地保險市場經驗豐富，是次安排估計友邦有意再加強中國業務。

對友邦（1299）而言，中國市場未來會是一個有潛力和高增長市場，李源祥加盟對友邦進入內地市場絕對有利。而對平保（2318）而言，雖失去一個重心人材。

但平保本身已是一個有規模企業，唔會因李源祥一個人離去而大受影響。除非有很多優秀的銷售團隊跟他過檔，否則我覺得這件事對平保影響唔算大。

2）惠記集團（610）主要從事土木建築、石礦、公路及高速公路之運作及物業發展業務。

豐盛服務集團（0331）主要係於香港、中國內地及澳門，從事機電工程服務、建築材料買賣、環保產品貿易及提供相關工程諮詢等。

2者過往生意都有穩定的增長，而盈利都是，但企業的規模較細，因此風險較大，故市場給予估值不高。由於股價不高，因此你會見到佢派息率低但股息率高的情況。

其實股息和派息率只是我們做估值是其中一個參考位，主要都要睇番個企業整體本質。而2隻股都是平穏增長類，雖然盈利表現可以，但規模細，故不值太大注。

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Q13978：

你好，如果銀行稅貸可以批出40萬, 如果諗住咁樣借錢買股票, 風險係咪好大? 謝謝

龔成老師：

借錢買股票，點都有風險，無論任何模式都是，當然，我地不是要永遠逃避風險，而是要睇翻自己的風險承受能力，現時投資情況，以及如何管理風險。

而當我地進行借貸投資，我地要睇「息差」，借的約為「2%」，之後我假設你投資收息股，例如約「5%」的股息，息差為「+3%」。這的確過了第一關。

第二關，就是虧損的可能，股價是會升跌的，若然買入後股價下跌，你就會出現「賺息蝕價」的情況，那你的計劃就會得不償失。

當我地進行上述模式時，要好大程度確保價格上不會損失，將「賺息蝕價」的可能性減少。

現時在「不處於平宜區」的價位，你如何確保不會「賺息蝕價」？

即是說，這些借貸投資不是不能用，而是要過幾關才能用，要較有把握才會用。

所以，這刻借的時機，其實只是一般（因為大市只是合理，未到平宜），但又不是不能做。

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Q13979：

成哥你好！近來睇左你股票、選股同年報三本大作，對選股開始有認識，但因為未上堂，未掌握到估值方法。

跟著你選潛力股嘅指標，加埋睇左年報同數據，對以下幾隻股票有興趣，想請問合理區，同埋那隻係值博嘅潛力股：

1. 呷哺呷哺 520
2. AsmPacific 522
3. IGG 799
4. 江南布衣 3306
5. 金界控股 3918

謝謝🙏祝身體健康、長搵長有！

龔成老師：

上述的股票，基本上都不差的，呷哺呷哺（0520）增長力略有下跌，因此估值都會有少少望整，現時在合理區中上部。

ASM PACIFIC（0522）算是合理，但這刻值博率未算高。

至於IGG（0799），這是較有危有機的類別，這刻都有投資值博率，但就不能大注。

江南布衣（3306）增長力中等，現價合理，但這股又未到好高質。

金界控股（3918）有質素，只是現價合理區頂，分注可以。

由於企業估值，以及一些選股的具體模式，都較難在書本表達，同時要配合近期的大環境及企業情況去分析先有用，因此，這些都會安排在課堂講。你這刻可以睇書先，希望之他有機會見到你。

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Q13980：

龔成老師，小弟持有華潤醫藥，平均買入價8.7 有8000 ！請問華潤醫藥基本上因素有沒有改變？

我估計現價估值偏平，所以之前減持高市盈率股票，最近增持公司股票。你覺得公司的負債比率會否太高？但係年報顯示公司已經有營運上的現金流又不差。

不過，公司受國策影響：帶量採購是否令公司的零售業務要被逼減價，從而拖抵毛利率。

龔成老師：

華潤醫藥（3320）有質素的，你不用擔心，但中國的行業政策，的確會對企業的賺錢能力，以及增長力，造成影響。

這企業的財務數據算不差，負債高的確是一個風險，這會令地分析時扣分，但現金流理想，可以補充這點，因此勉強在可接受的情況，但評估時扣分難勉。

佢股本回報率近年有減少情況，反映企業再投資的回報，並不及過往。

我相信國策風險因素，已反映在股價上，現時市場的估值合理，其實佢本身有優勢，在中國長期的醫療問題上，佢會有一定的角色，這股有長期投資價值。

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多謝各位提問，若然你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網的，當然，會將發問者的身份，以及有關個人的部分刪去。

另外，由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

舊文重貼《反對政府課徵資本利得稅》2012/04/20

我反對台灣政府課徵資本利得稅，包含最近火熱的證券交易所得稅復徵以及由來已久的土地增值稅。

依照利息理論，所有能帶來未來收入的都是資本，但法律上多半將資本利得扣稅標的侷限在證券以及土地上。這無所謂。

而我反對政府課徵資本利得稅的理由如下：

一、不公平不正義
因為一票蛋頭學者仇富，還蠢到相信對富人多課稅就可以降低貧富差距，這不是公平正義，這是對於收入較高者的財產權侵害，是違反憲法對於人民財產權保障！

而資本利得稅不公平在於：

1. 賺錢課稅，但是賠錢政府卻不補償

資本利得（Capital Gain）看似不勞而穫，實質是應有報酬加上風險回報所形成。投資可能獲利，也可能虧損，這是基本常識。但劉憶如貴為芝加哥大學經濟學博士，卻似乎渾然不知。

雖然目前政府規劃一套遞延折抵方案，但不管怎麼看，都是不公平，也違反長期投資者的投資型態。以巴菲特投資華盛頓郵報的例子來說，當巴菲特買進後將近數年，郵報股價腰斬剩1/2不到，並持續谷底盤整好幾年，早過了台灣政府的折抵年限。後來郵報股價大漲數倍，套用此案例，巴菲特在那幾年蒙受虧損時，台灣政府是不會有任何補償，但嗣後若賺錢，就立刻跳出來攔道搶錢。

對照台灣農民每遇天災就能享有政府補助，甚至不種田也有休耕補助，台灣政府對待活絡資本市場的投資人和對待僅佔台灣GDP 1.54%的農業，態度還真是大不同！讓人看清這個馬政府眼中只有選票，沒有頭腦的算盤，也不禁懷疑憲法第七條「中華民國人民，無分男女、宗教、種族、階級、黨派，在法律上一律平等。」的真實性！

最諷刺的是，政府把股票價差扣稅，只是讓有錢人（其實賺此價差的也不一定很富有）變窮，但卻不會讓窮人因此變富有。考慮進台灣政府的浪費、無效率，這些徵收的稅金對於改進窮人生活品質很可能一點效果都沒有，但讓台灣邁向「均貧」倒是有點效。一個崇尚「仇富均貧」的政府，身為其國民還真是悲哀呀！

還值得一提的是，複雜的遞延機制也會大幅增加交易成本，最明顯的體現就是稅務相關公務員的增員或相關費用支出。這對人民好處在哪？我想不通。

2. 雙重課稅

依據利息理論，所有資本的價格反應的是該資產所有未來收入的折現值總和。

換言之，假設台塑一年可以賺1千億，如果完全不用繳交任何營利事業所得稅等相關課稅，則股價反應的就是可以賺1千億的公司應有市值。但政府對企業假設課徵20%的所得稅，則台塑一年實際上賺到的錢只剩800億，股價自然反應的也是800億收入應有的市值。而股民對台塑未來收入變化的預測，會改變台塑每分每秒的股價。

也就是說，這個市值反應的已經是已經被課過稅的資本價值，政府再針對這個資本再課一次稅，雙重課稅問題是存在的。

台灣政府雙重人格之處也在此：針對公司所得以及投資人股利所得部分，採取避免雙重課稅的機制；但是針對公司股價價差部分，卻是要剝雙層皮。

可悲的是，看看大法官釋憲文第311號以及第593號釋憲文與不同意見書，咱們台灣大法官席位也幾乎都被仇富的蛋頭學者們給佔據了。

二、鎖死效應（Lock-in Effect）
對於已經持有股票的人，資本利得稅最簡單的避稅手段，就是「緩賣」。

只要我不賣，沒有獲利實現；或是賣少數量，讓年度獲利低於300萬，政府就課不到稅。稅率越高，人民越有「緩賣」的行為傾向。

但從另外一個角度來看，這樣的限制也是對於資金流動的一種額外成本。

外面的資金不進來、裡面的資金想出去；持股既有者被迫一段一段斬尾巴，甚至得找人頭戶，台灣政府又堂堂地再度欲強行這種逼民犯法的惡法。

反之，尚未買股的資金（特別是國際資金），在稅率夠高、稅制夠麻煩的情況下，很可能乾脆選擇不投入。

前面說過，資本利得反映的很大一部分是承擔風險的所得；看似高昂的獲利，背後其實承擔著相對的高風險。透過課稅手段降低預期獲利，依據需求定律來看，就是價高量縮 — 願意將財產拿出來賭一番的人將減少。

從美國的資料可以看出來：

（圖片引自 Library of Economics and Liberty）


很明顯，稅率增高，資本利得稅減少；反之亦然。

這小結本段到此為止的論述 — 證所稅要避開很簡單，但同時卻也會影響人民投資意願。若稅率高到無投資者願意冒風險，則馬英九政府所謂的文創產業、品牌藍海、產業升級，通通都只是痴人說夢，甚至比馬屁還不如，因為馬放屁至少還噗得很大聲，資金的消弭卻是無聲無息。

再以美國為例：1969年，當時證所稅稅率為27%，當年度IPO公司家數高達780家，募得資金總額約為26億元。但隨後逐年稅率上升，到1979年，稅率高達49%，IPO公司家數僅剩34家，募得資金僅剩2億3千7百萬美元。

後來呢？1980年雷根總統上台，大幅降低稅率，證所稅降到20%，並維持到1986年，到該年，IPO公司家數成長到953，募得資金為192億6千萬美元。

巧合？同樣的劇碼在後來的20年內又重演了一次！

美國自WWII以來是世界經濟大國，自身擁有強大資金吸引力的超強經濟實力，都無法避免於經濟自然定律之外。

你台灣是個什麼東西？有美國這般吸引力嗎？我認為若台灣不但課證所稅，且未來稅率繼續往上加，則整個資本市場會淪落成怎樣的境地。

所謂的歐美先進國家，其稅制不見得就多先進到哪去，如果學者、執政者不能體察了解經濟體本質上的差異，一昧地只想要橫搬外國體制來，說不是蛋頭學者、豬頭政客，我還真不相信！

台灣的問題是在租稅不公嗎？

台灣中央政府2010年總支出高達1兆656億新台幣，其中光是公務人員的退休撫卹金支出就高達1345億，再加上一堆效率不彰甚至人謀不臧的浪費，例如我居住的台中，政府竟然花錢搞一堆沒人坐的公車，在鄉間幾乎多數空車地跑來跑去。美其名是要方便鄉親，實際上多少納稅人的血汗錢就這樣被浪費。

這還是小錢，政府打著產業升級、綠能減碳之類的名號，透過工研院、中研院等研究機構的胡亂花費，更是罄竹難書！

台灣政府常常歲入不敷歲出，問題出在人民繳稅太少？還是出在政府花費太多？後者才是真正的病因。

只可惜，台灣有多少廢物透過政府這樣的胡亂花費，賺得口袋滿滿？這種人才是台灣政府財政改革最大的既得利益阻力，然台灣卻看不到有哪個政治人物有膽識與能力去處理這問題。

全文詳見：
http://www.yuanyu.idv.tw/?p=1152

#年終獎金 #金錢整理 #極簡理財 #極簡姐姐巧玉 #極簡主義

自從出社會工作後領了第一筆年終獎金，傻傻把錢隨意亂花，發現結果只剩下一場空，開始研究年終獎金要如何規劃，自從整理出5個分配順序後，在理財、投資、自己與家人各方面都可以照顧到，它解救了我過去分期付款的消費性債務、存到足夠的緊急預備金，也把這些錢拿去做投資，不斷為我帶來被動收入，年終獎金真的不要放肆花費，好好的規劃起來，訓練自己的理財能力。

一直到現在每年領到年終都還是依照這個方法來分配年終獎金，分享給大家，希望大家都能讓辛苦一整年的獎勵可以一直延續下去💰



時間點標記
00:00 開始
00:12 為什麼要規劃年終獎金？
00:18 年終獎金vs連續假期
00:57 分享五步驟
01:00 步驟一 償還債務
01:38 步驟二 補足緊急預備金
02:11 步驟三 預留稅金
02:43 步驟四 財務規劃
03:22 步驟五 孝親費用
03:34 巧巧說碎碎念


▪️更多影片
・極簡生活｜極繁者的簡單生活｜無痛整理｜👜小包包練習術
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極簡理財｜金錢整理｜年終獎金如何規劃💰

薪資凍漲，物價飛漲，年終獎金如何規劃？

辛苦工作一整年，上班族最期待的事情就是能夠領到年終獎金，老實說每一年我期待年終獎金的到來甚至大於連續的假期喔，因為年假不論是安排國內國外旅遊，花費總是特別高，人群也特別多，結束前還需要收心準備上班。
 
然而將年終獎金的每一塊錢做好規劃，帶來的好處與享受可以一直延續下去，千萬別因為金額太少而隨意的花用，從小錢開始練習規劃與安排，未來獎金增加對自己也會更有信心管理更好。
 
這邊就跟大家分享5步驟來分配年終獎金的順序
 
1.償還債務
如果是有債務的務必優先將債務做清償，尤其是不良債務，例如；信用貸款。雖然就學貸款有可能是0利率，剛步入社會的年輕人利用年終獎金把學貸做償還，以後每個月薪資會多一些錢來做小額的儲蓄和投資。平時喜歡用信用卡分期來消費，也可以趁這時候提前把消費債務一次做結清。最重要的是確保往後不要再產生新的債務，利用今年的年終獎金，一股作氣把自己從債務的惡性循環中拯救出來。
 
2.補足緊急預備金
接下來先別急著投資，在投資前先做好保護，一般來說緊急預備金可以準備3至6個月，如果每個月只能存下收入的10%，準備緊急預備金很容易讓人覺得力不從心，需要花好幾個月儲蓄，存下來的錢不能挪用他途，只能放在銀行定存，不如趁著年終獎金採取行動吧。如果已經有做好預備金的朋友，可以提高標準增加月數。
 
3.預留稅金
每月有工作收入，年底有年終獎金，我們也不能忘了每年也都會有所得稅呀，將獎金扣留部分準備大筆金額的支付，這樣繳納稅金的月底才不用去公園挖土來吃啊(笑)，同樣房子的房屋稅、地價稅、汽車的燃料稅，以及保險費，都能夠提前做好規劃，不用勒緊褲頭度日。
 
4.財務規劃
平時有理財好習慣的人，沒有債務的壓力，為自己準備足夠的緊急育備金，也會懂得從每月收入中規劃資金來應付大筆的固定支出，這樣可以直接進入這一步，將年終獎金用來投資，依照不同的財務目標決定投資的期間的工具。
* 結婚基金、旅遊計畫：可以放在短期投資，選擇穩定一些投資項目。
* 子女教育費、退休金：距離用錢的時間還有一段，相對能夠承受一點的波動，並且利用時間的複利創造更好的報酬。
 
5.孝親費用
另外我們還可以將年終獎金用來做為父母的孝親費用，最後的年終獎金可留作部分10%左右來好好犒賞辛苦的一年的自己，為接下來新的一年做好準備。
 
理財是一種習慣，習慣需要練習，每一次的收入都是一次的練習，越熟悉能力越大，用這一年工作的辛苦，為新年創造願景。

141201中天 大學生冰的啦 陳泰源當來賓
影片網址→http://youtu.be/9G7pTJKjYss

感謝好友 李為 的介紹，很高興與主持人 幹哥&千惠姐，還有帥過頭，寒冰哥「首次」結緣認識，當然還有好久不見的燕俐姐，以及一群很有自己想法的大學生們一同錄影。

這次主要講的內容大致為：……↓

【買屋潮湧現？】
選舉後，跨年前，看屋的人潮是特別多，不過多半還是芭樂價……

為何選後看屋人潮變多？主要原因有2，第一個是選舉壓力的釋放，第二個就是每年都會遇到的，很多屋主趕在跨年前賣屋，主要是為了省土地增時稅，畢竟到了1月1號，土地公告現值又要調漲一次，賣屋時的土增稅成本就會增加，當然還加上換現金好過年囉。

【房價漲跌趨勢預測】
蛋黃區基本上陷入盤整期，好物件仍有機會創新高，不過蛋白區就要非常小心了，舉例：淡水一帶的「淡海造鎮」的預售案，過往買預售屋，房價趨勢往上時，只要在交屋前，都可以無數次的轉手再轉手，產生「助漲」效應；但現在因為淡海造鎮那一區餘屋量特多，粥多僧少，加上房價趨勢渾沌不明，建案擔心拋售潮湧現，產生「助跌」效果，於是規定不准轉紅單，所有的購屋者都已經全部被鎖住，必須等到交屋，而且還有奢侈稅，預售屋綁3年，成屋避奢侈稅再綁2年，至少被卡死5年。

【有機會買到便宜？】
有機會，畢竟今年房市交易量萎縮急凍，很多屋主賣房子都賣了一年都還沒有賣掉，好不容易撐到選舉結束，只要「真的想賣」，加上避土增稅調漲&過年換現金等因素，現在進場真的是很好的時機。不過不代表房價會跌喔！畢竟成本就是高在那邊，而且未來全球化趨勢、地球村效應，台北房價國際化，中資進來加持，未來台北市房價仍是可期的。

【開源節流經驗分享】
節流：四年前選舉負債200萬，三年前被當時房仲公司店長騙100萬，人生最高負債300萬，我曾經過過很苦的日子，三餐不花錢，早餐做綜合水果早餐，另外多做3份，1份50元賣給同事，如此水果成本回來了，午餐也有著落了，晚上還是回家跟爸媽吃，物質慾望降很低，朋友約唱歌、同事叫外賣我都婉拒。

開源：除了做房仲賺獎金之外，我還到處兼差，當臨時演員，當婚禮歌手演唱，還有活動主持人等等賺外快，終於3年時間還完300萬負債。

所以我確實也建議大家做業務，雖然收入不穩定，但是比較具有挑戰性，而且獎金很高，真的會比較有成就感，反正現在什麼工作都辛苦，22K的工作也一樣辛苦，不如做業務。

【台北市房價相對偏低？】
畢竟相較於東京、香港、北京、上海、新加坡等等，台北市房價仍算相對較低。其實那是表面上的單坪單價，如果以實際使用空間計算，扣除掉公設，台北市的房價已經比東京貴了。

另外，國外不僅沒有莫名其妙的「公設比」，而且反而是公設越多越好賣，價更高！哪像現在台灣的房地產，平均公設比已經34%以上，1000萬其中約350萬都拿去買公設去了，真的很不爽。

【買房觀念要改？】
台灣人「有土斯有財」的觀念太重，也是助漲房價的元兇之一，國外很多人都不認為「人生一輩子一定要買房」。

所以建議，你就把房子當做是「珠寶、法拉利、遊艇、飛機」，想想那些東西漲多兇，關我們平民老百姓屁事呢？政府要做的不是「打擊房價」，而是「讓人人有房子住」。

【豪宅都用公司名義買？】
除了帥過頭提到「維京群島」公司買《帝寶》都是「港資」(有人說是假外資/真中資)之外，因為公司名義買有幾個好處：

1.水、電、瓦斯、管理費等等，都可以當做是「公司開銷支出」，可以拿來抵稅、報帳用。

2.將來賣屋時，法人的「營所稅最高17%」，相較於自然人的「房屋綜合所得稅最高45%」，真的省很大！賣房子時是用「公告現值」，現在的公告現值還是低於市價(也就是低估房價)，房價被低估後，再用10%贈與稅去計算，所要繳交給政府的稅就更少了。

因為政府這幾年調漲公告現值很兇，預計2年後要接近市價，也就是接近「實價課稅」，所以很多有錢人都「趕在最近這幾年」用贈與的方式節稅。

網址→http://blog.yam.com/taiyuanchen/article/82535771