三接不如期興建對備用容量的影響是6%還是2.4%？

文：Tony Yen (顏東白) / 德國弗萊德堡大學再生能源工程與管理碩士、媽媽監督核電廠聯盟特約撰述

筆者前幾天在媽媽監督核電廠聯盟的文章〈三接在桃園興建與否對能源轉型的影響〉得到一些迴響。其中，因為文中說明三接替代方案的代價主要是減煤期程而非供電裕度，和目前官方論述不盡相同，自有一些讀者前來詢問，故筆者撰本文做一些觀念澄清。

三接不建影響備用容量6%立論的（不）合理性

經濟部「三接不如期興建將影響備用容量6%」的說法，係假設大潭燃氣電廠的供氣有輸氣等等限制，使2024後新增機組無氣可用，因此計算備用容量時其將這些機組排除，故得6%之數字。

但興建完成、可正常運作的機組，在計算備用容量時為何可以完全排除，是筆者觀看此一論點的一大困惑。畢竟就算假設經濟部所言的輸氣限制為真，只要事先知道大潭電廠無法所有機組同時上線此一資訊，一個正常運作的台電就不可能主動製造出「大潭電廠所有機組必須滿載」此種情境；透過歲修排程本就能讓機組的故障發生機率下降、下線的時程錯開，有了新的燃氣機組應該只會使這樣的排程裕度增加，很難想像這些機組對備用容量會完全沒有貢獻。

當我們聚焦在經濟調度的時間尺度裡，這些燃氣機組顯然仍可有備轉容量價值。即使在經濟部所言的輸氣限制底下，真要提升備轉容量也會有「大潭電廠既有機組不滿載發電，分配一些燃氣給新機組中的氣渦輪機組，使其隨時待命」之類的調度方式可選擇；很難想像台電會因為沒有三接就決定把新蓋好的燃氣機組完全晾在一旁。而所謂的輸氣量限制也極有可能是動態限制式，如果夏季殘載尖峰發生的夜間7點前後有一定程度的裕度可以額外供氣給大潭電廠的新機組，電力系統調度上當然就會有額外的彈性。

本次爭議可看出學界檢討備用容量計算方式的緣由

從前一段的說明，筆者推測「三接不如期興建對備用容量影響2.4%」可能是台電內部經過比較嚴謹評估後得出的數字，較為合理（但詳情為何，仍需還原當時語境，才能知曉）。不過如果要問筆者個人的學術意見，這6%還是2.4%的爭論，反映的是定律、單項加減式的備用容量計算，在討論供電可靠度時的不合理性。

雖然說這樣的不合理性在討論再生能源的容量價值時最明顯（注1），在這一案例中還是可以看出：如果重點是負載損失的機率和程度，為什麼要執著於個別機組容量價值的加加減減，而不直接以全系統預期負載損失（loss of load expectation）之類的序率型指標衡量我們電力系統的可靠度呢？這是一勞永逸避開永遠吵不完但卻總是隔靴搔癢的「15%備用容量」的直接方式之一（注2）。

（注1：比如一座綠能電廠和一座儲能系統同時在線上的容量價值會大於各自單獨在線上的容量價值的加總，但現行的備用容量計算上顯然只能用後者處理。）

（注2：很顯然地使用序率型供電可靠度指標不會使缺電與否的相關爭論停止，但至少自此以後我們的討論可以真正聚焦在「是否會缺電」這件事情上。另外學界檢討備用容量計算的聲音中其實有其他方法學的提案，但序率型指標是筆者個人較為支持的方案。）

以過時能源論述辯護政策 只會在擁核公投中適得其反

如同筆者前一篇文章所言，此次藻礁公投結果確實可能牽動到台灣能源轉型的短期減煤進程；這是公投支持者在假設公投通過、提出相關替代方案時，所應認知到的可能代價，也需要認真討論應對之道。

但相對地，反對公投者如欲替既定政策辯護，也應避免重製反對能源轉型者常見的傳統電力系統論述；除了本文提及的過時供電可靠度指標以外，將公投視為核四與三接、核能與燃氣之間的抉擇，顯也不妥。畢竟藻礁公投能否順利連署達標，仍有變數，要求核四續建的擁核公投卻是千真萬確會發生的，現在試圖將缺電、核電和藻礁公投綁在一起討論，未來只會適得其反，在擁核公投中反過來被利用；從而，反對藻礁公投而支持能源轉型者複述這些論點前，亦當慎思。

PS. 編按：備轉容量率 VS. 備用容量率：

在計算備轉容量率時，算的是電力公司當天實際可以發電的機組發電容量，所以會扣除歲修、故障或因其他原因不能發電的機組容量，這才是系統運轉淨尖峰供電能力。 「備用容量」則是以年為單位，表達全年電力供需的關係，用來衡量電力系統發電端每年的供電可靠度（供電充裕度）。

提供讀者們做參考。

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逆勢之下，中國FDI何以躍居世界第一?- 沈建光

中美貿易摩擦引發的高關稅與不確定性，特朗普對華打壓也層層加碼，中國FDI表現卻一枝獨秀，外資流入不降反升，有何原因？

疫情重挫全球跨境投資活動，中國FDI反而逆勢上漲。根據聯合國貿發會議在今年1月發布的《全球投資監測報告》，2020年全球FDI流量同比暴跌42%，跌幅超過‪2008-2009‬年金融危機，為有統計以來最高。在眾多國家FDI顯著回落的情況下，中國FDI流入增幅4%，達到1630億美元左右，反超美國、歐盟和東盟，成為全球第一大FDI流入目的地。

除了疫情以外，過去兩年，中美貿易摩擦引發的高關稅與不確定性，也對中國產業鏈外遷形成壓力，特朗普對華貿易、技術、金融方面的打壓也層層加碼，中國FDI表現一枝獨秀，外資流入不降反升，背後有何原因？

在筆者看來，疫情下中國經濟率先好轉、國內市場規模優勢、產業鏈競爭優勢的展現、高端製造業逆勢上揚，均為穩定外資提供了理由，而在眾多因素當中，中國政府逆勢開放的政策贏得全球信心，RCEP和中歐投資協定的簽署，讓中國與歐洲、日本、韓國的自由化之路更進一步，開啟了外資佈局中國市場之路。

具體來看，首先，對外開放政策加速落地。2020年逆境中，中國對外開放的舉措較多。對內，年初《外商投資法》及其配套法規陸續落地，多地應對疫情出台財政激勵和租金減免措施穩定外資，全國和自貿區準入負面清單繼續縮小，金融業外資限制基本解除。對外，中國的主要行動包括簽署RCEP、原則上達成中歐投資協定以及中央經濟工作會議提出積極考慮加入CPTPP，這些協議、特别是中歐投資協定和CPTPP對中國對外開放提出了更高的制度要求，顯示了中國繼續開放的決心，為穩定吸引外資提供製度基礎。

其次，國內疫情防控有力、經濟快速恢復正常，為外資繼續流入奠定基礎。與歐美相對寬鬆的防控相比，中國採取及時有效的公共衛生政策，在最短時間內控制住疫情擴散，二季度基本完成復工，是全年FDI流入仍能取得正增長的前提。從商務部數據看，中國實際利用外資累計同比3月見底（-12.8%）後逐漸回升，至9月回正，與國內抗疫取得階段性成效、復工復產拉動經濟恢復的節奏保持一致。相比之下，歐美疫情並未得到明顯控制，經濟衰退時間要長於國內。2020年，中國是唯一取得正增長的主要經濟體，全年GDP增長2.3%，而美國和歐盟GDP分別下降3.5%和6.8%。作為順周期指標，FDI流量受基本面變化影響，與中國FDI正增長相比，美國和歐盟的FDI流入分別下滑49%和71%。

再有，中國產業鏈完備、基礎設施良好的優勢在疫情中充分體現，抵禦產業鏈轉移的壓力。近年來，受要素優勢下降、中美關係緊張的影響，中國製造業出現外遷壓力。誠如筆者在FT中文網文章《產業鏈外遷，中國怎麼辦？》一文中所觀察到的，中美貿易摩擦以來，中國傳統優勢的勞動密集型商品出口有相當一部分向東盟諸國轉移，同時，美國近鄰墨西哥也擠佔了中國更多高附加值商品的出口。甚至是疫情爆發初期，發達經濟體擔憂本土產業鏈弱、關鍵物資依賴進口的問題，政府出資鼓勵產業外遷。

但2020年疫情之下，中國政府高效果斷的採取疫情防控，確保了國內供應鏈的暢通，後期發揮製造業門類齊全的優勢，有效填補海外供需缺口，不僅向全球提供了大量防疫物資、在線設備的商品，而且也在海外經濟深陷泥潭之際，向外輸出家電、傢具等可選消費品。經濟穩定、產業鏈完備、基礎設施良好等優勢彰顯，再次提高了外資企業在華生產的信心。從數據來看，2020年中國吸引外資反超東盟，而早在‪2018-2019‬年，中美貿易摩擦加劇背景下，東盟更加受到外資青睞。

還有，中國超大內需市場發揮著外資穩定器的作用。雖然近年來受制於國內勞動力成本的不斷攀升，中國製造業吸引外資的趨勢有所放緩，但得益於中國巨大的市場規模，外資對中國服務業的投資已有明顯提升。從FDI結構來看，2006至2019年，外資對中國製造業直接投資的佔比從55%降至25%，而對服務業投資佔比則從41%升至68%，與國內消費市場規模逐步壯大，消費轉型升級的大背景相稱。

與此同時，近年來中國零售市場增長迅速，已經十分接近於當前第一大零售國美國，並呈追趕之勢。2020年應對新冠疫情，中國並未像美國那樣對居民實施大規模補貼，而是優先於保護就業、民生和市場主體，這導致中美零售市場規模差距短期內有所拉大。然而，特别值得注意的是，自去年四季度以來，隨著國內就業市場轉好帶動收入預期改善，中國消費市場出現了加速回暖特徵，10月單月零售市場規模超過美國。在此背景下，預期一兩年內中國很可能成為世界第一大零售國，為吸引外資奠定基礎。

最後，中國在高技術產業和數位經濟發展方面具有後發優勢，吸引外商投資競相湧入。雖然整體製造業直接投資下降，但主要是低附加值的產業存在轉移壓力，高附加值的高技術產業吸引力反而顯著增加。從中國商務部的數據看，2020年高技術產業吸收外資增長11.4%，高技術服務業增長28.5%。一個典型的例子是，過去幾年韓國三星公司在中國陸續關閉了裝配手機、面板和計算機的工廠，但2020年反而在華新增投資54美元，轉而投入存儲晶片、MLCC（多層陶瓷電容器）和動力電池等高附加值生產項目。

此外，疫情催生居家辦公和線上娛樂需求，數位經濟發展及相關投資活動進一步獲益。據聯合國貿發會議，2020年全球訊息和通訊行業綠地投資金額同比增長18%，跨境併購金額同比增長216%。數位經濟在中國抗擊疫情、復產復工和經濟復甦中發揮了重要作用，同時孕育多種新模式、新業態，產生大量投資機遇。

當然，也要注意到2020年疫情全球大流行背景下，歐美日海外經濟體FDI流入失速的一次性因素。預期未來，伴隨疫苗全球範圍內接種加速、海外經濟復甦，全球跨境投資活動有望逐步回暖，發達國家對外資的吸引力也會重新回到正常軌道。但截至2019年中國FDI存量僅僅相當於國內GDP的12%，遠低於美國、歐盟高達44%、67%的水平，長期看增長空間巨大。

總之，逆勢之下，外資加速佈局中國實屬不易。當然，也要注意到2020年疫情全球大流行背景下，歐美日海外經濟體FDI流入失速的一次性因素。預期未來，伴隨疫苗全球範圍內接種加速、海外經濟復甦，全球跨境投資活動有望逐步回暖，發達國家對外資的吸引力也會重新回到正常的軌道。但無論如何，疫情之下，中國經濟基本面穩定、市場規模優勢、產業鏈完備、高端製造業優勢、以及持續的對外開放政策，從長期來看，終將是吸引外商投資的基石。更何況，截至2019年中國FDI存量僅僅相當於國內GDP的12%，遠低於美國、歐盟高達44%、67%的水平，增長空間潛力巨大。

展望未來，深化改革是兌現潛力的關鍵。可以看到，疫後國內消費復甦緩慢，其背後不同收入群體差距擴大是重要拖累，後續消費市場壯大有賴於收入分配改革；各項經貿投資協議簽署後，中國的配套改革進度將受到締約方密切關注，在市場準入、國企補貼和智慧財產權保護問題等方面的改革仍需加速推進；更進一步，數位經濟潛力巨大，在發展國內數位經濟的同時，還需加大國際協調，積极參与到國際數字規制的制定當中。

原文：FT中文網

#貿易 #經濟

🔥🔥🔥國巨(2327)股價超越台積電？！ 🔥🔥🔥
被動元件供給吃緊，獲利、稼動率同雙雙飆~

被動元件已出現供給吃緊跡象，近期上游材料報價調升與廠商招工不易導致成本墊高，國巨（2327）、華新科等廠商漲價勢在必行。
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🚀國巨去年合併基美之後，全年合併營收大幅成長。
今日伴隨漲價效應的預期心理，國巨股價一舉超越台積電，以國巨今日盤中最高價606元計算，國巨的市值已逾3,000億元。
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國巨集團被動元件布局是台廠當中最廣，不僅透過併購充實產品線，旗下奇力新、凱美、旺詮等也是重要布局，涵蓋MLCC、晶片電阻、電感等。
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🤔未來走勢
隨著 5G 商機起飛、電動車以及車用電子蓬勃發展，不僅會大幅提升被動元件用量，在高頻、高電壓的運作環境下，對被動元件功率要求也將提升，議價上相較過往也有較大的空間。
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🏭公司簡介：
國巨(2327)為台灣第一大、全球前三大產量的被動元件廠，同時具備電容、電阻及電感等三大被動元件的生產能力，可提供客戶一站購足需求。
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國巨目前在晶片電阻(Chip-R)領域為全球第一大(市佔率約34%)、積層陶瓷電容廠(MLCC)為全球前三大(市佔率約13%)。持有奇力新(2456)、凱美(2375)等被動元件公司主要股權。
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🔍主要事業部門：
產品應用領域依序為：PC/NB、通訊電子(手機為主)、工業電子、消費電子等。產品銷售約40%是透過全球各地電子零件通路商，約35%是銷售至EMS代工廠，其餘25%則是直接銷售至終端品牌客戶(Direct Account)。
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營收比重：
目前各產品線應用在汽車、車電相關營收比重來看，MLCC 有 50%、坦質電容 40%、晶片電阻 20%、無線及電源 35%；以此換算，國巨產品應用在車用的占比為 35%。
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🧐一起和小樂來檢視財務三率
2020Q3毛利率：37.36 比同期(2019Q3：30.96%) 成長
2020Q3營益率：25.07 比同期(2019Q3：17.72%) 成長
2020Q3淨利率：16.52 比同期(2019Q3：19.53 %) 衰退
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