這一兩年聽過很多自己覺得非常不合理的目標價，之前一直採取不理解、不關心、不參與的三不政策，最後卻一一成真，有時候不禁會反思自己是不是其實犯了錯，導致最後錯過了這麼多？正好這兩天跟朋友聊到最近的大航海時代，重新梳理了自己對這類狂野行情的想法，在這裡做點記錄：

股價為什麼會漲？因為在那個時刻願意用更高價買進的錢，比願意用更低價賣出的錢多。泡沫為什麼發生？因為有夠多的人願意加入把標的價格推高的遊戲。每個人願意加入遊戲的理由不一樣：短線交易者因為人氣聚集而加入，人氣渙散而退出；動能交易者因為上漲買進，下跌賣出；普羅大眾因為大師/媒體看好而買進，看壞而賣出；價值/反向投資人因為便宜/跌夠多買進，昂貴/漲夠多賣出。

重申一次：價格是由當下願意交易的人決定的，而這些人大部分都不是因為估值而交易。交易週期越長，在多空循環的過程中，對價格的影響力反而越小，或者說，在他們想要交易的區間內才有影響力。

- 重點不是選擇你認為最美的人，也不是大家認為平均而言最美的人。我們已經進入到第三層思考，試圖用我們的智慧去預測多數人會如何再去預期多數人的觀點。
by 凱因斯

- 世界經濟史是一部基於假象和謊言的連續劇。要獲得財富，做法就是認清其假象，投入其中，然後在假象被公眾認識之前退出遊戲。
- 凡事總是盛極而衰，重要的是認清趨勢轉變，要點在於找出轉折點。
- 炒作就像動物世界的森林法則，專門攻擊弱者。
by 喬治·索羅斯

大航海時代可以說是一個經典案例，一年前如果有人說貨櫃三雄都會漲超過10倍，進入台灣50，大概只會被笑。但現在就算沒參與到行情，也會因為媒體知道為何海運這波能大漲：缺櫃、塞港、大排長榮、航運業多年不景氣導致新船供給不足、疫情緩解產生的報復性消費需求，各種因素綜合起來導致運價狂飆，賺一年抵20年。

在上漲的過程中，所有的參與者都可以感受到自己變得更富有了，陸續有人高歌離席，也有人因為海運賺了很多錢成了新聞。市場流傳和研究報告的目標價隨著股價/運價的上漲不斷提高，PB估值變成PE估值，航運業的景氣循環本質，在一年前還是慘業這件事目前沒什麼人在意，或者說在意的人會選擇離場，對市場價格沒有實質影響力。

對於有資金、有影響力的主力大戶來說，這也是賺錢的天大良機，畢竟人氣不是想要就有的。對照組可以看那些沒消息就飆漲的小型股，連鎖好幾根、漲了幾倍照樣沒量，只要無法讓其他人願意參與好套現，那一切都只是紙上富貴而已。

短線操作鎖漲停隔天拉高會賺錢，拉回買進也會賺錢，價格也因為這類動能操作不斷被推高，只要故事講得夠好，股價又給力，就可以讓越來越多人願意參與這場換手遊戲，只要股價的「正向循環」能延續下去，最後離場的利潤也越大，還不用怕買太多跑不掉。

但回頭看看這些年由供需失衡驅動的大行情：被動元件、防疫概念等，就知道趨勢不會永遠持續，最後總會有些因素導致反轉，以海運來說大概就是運價由漲轉跌，動能操作開始賺不了錢，導致大玩家開始陸續離場，人氣退潮讓短線客也跟著走人，價格下跌後自然會有新的故事讓下跌合理化，就像上漲時那樣，只是反過來而已。過程中的參與者可能已經換過一輪，但都發現自己更窮了，只能在套房裡洗碗。

說穿了，次級市場就是財富轉移遊戲，到最後總有贏家和輸家，交易價格隨著市場預期、或者說人性的樂觀與悲觀擺盪，「能套現」的報酬則是其他參與者貢獻的，有人能低買高賣，就要有其他人願意高買低賣。熱錢來來去去，長期贏家能持續從類似的循環中賺錢，遊戲中的輸家則被遺忘。

最後用被動元件的歷史走勢做個小回顧，我們已經知道國巨從2017年的60幾元，最高漲到2018的1300元(中間減資過一次)，2019一度跌到剩200多元，假設你正在經歷類似的上漲行情，大概是國巨800塊的價位，合理預期之後很有機會從現價繼續上漲，但長期也很可能大幅低於現價，這時你會比較想掌握上漲行情？還是規避下跌行情？沒經歷過大空頭的人通常傾向前者，經歷過的會傾向後者。

面對這類行情，偏向保守派的我要是能做到前兩個階段，頂多第三段的其中一小段就很開心；身邊比較積極的朋友反而只想做第三段，畢竟富貴險中求，這段時期漲的快、年化報酬高，只要能夠避開第四段，整體報酬會比我的方式好得多，這兩年眾多神人的報酬率也「證明」了這樣的說法。

這些道理我其實都懂，但總忍不住會想像一位贏家的背後，到底有多少個洗碗工？選擇沒有對錯，只要能對自己的損益負責就可以。

0326 #收盤 #重點
📍非凡推出─台股盤勢即時直播─啦 不用怕人在外頭錯過最新消息，敬請追蹤「非凡股市最前線」：https://tw.tv.yahoo.com/stock-watch/

#亞股 #美期指 #台股
美國總統拜登上任後首場演講，目標計畫將疫苗提高一倍，且對美國經濟表示讚揚，使得美股終止連續兩個交易日的下跌，四大指數收漲，亞股亦受到提振，日韓股市走揚，台股今開盤上漲80.23點，報在16140.37點，資金潮在電子股族群有所發揮、成交比重一度逾73%，盤面呈現電金傳齊揚，台積電回神，帶動台股重新站回5日線且守穩月線，且漲幅持續擴大，盤中一度大漲逾200點，日K呈現連3紅，封閉本周空方缺口，基本面降低作頭疑慮風險，預估金全日量能落在3200億元。

#台積電 #聯電 #塑化 #紡織 #金融
台股今天晶圓代工雙雄台積電、聯電回神帶動下，電子股人氣回溫，加上塑化紡織為首的傳產族群點火，大漲逾 250 點，盤中登上 16300 點，收復月線關卡，預估成交量縮至 3000 億元。

#長榮海 #長賜號 #塞船
長榮海運承租的大型貨櫃長賜號 (Ever Given) 在蘇伊士運河擱淺，全球需要付出多少成本？雖然還無法統計出單一數據，因為情況取決於船隻何時脫困，但彭博整理出航運費率飆漲的各種跡象，也有業者考慮改採更昂貴的空運，空運需求看增。

#新疆棉 #南紡 #新纖
南紡（1440）因美國抵制新疆棉，帶動使用美國棉及印度棉的南紡從去年第4季開始感受到轉單效應。南紡表示，越南棉紗廠在去年第4季單季轉盈，今年首季獲利貢獻持續放大，有利今年營運表現。南紡今天早盤股價爆量攻頂，開盤不到一個小時，成交量即超過10萬張，股價在漲停鎖死，有逾萬張委買高掛，漲停價一舉創下近6年新高價。

#IC設計 #敦泰 #愛普 #聯詠
半導體產業漲聲頻傳，隨著面板供不應求狀況延續，近來驅動晶片業者醞釀二次漲價，IC 設計股今天度成為買盤焦點，其中，敦泰亮燈漲停，聯詠也強漲逾 5%，衝上歷史新高價。

#晶碩 #外資
看好中國彩色隱形眼鏡熱潮所帶來的商機，美系外資重申晶碩（6491）加碼評等，目標價由330元大幅調高到450元；晶碩今日開高走高，近午盤衝上漲停391.5元。

#美利達 #配息
全球瘋騎自行車，美利達（9914）公布去年獲利攻頂，又大方配息7元，消息發布後至少四家外資啟動上修，包括已將美利達喊逾「4」字頭的里昂證券，再把目標價升至420元新高，另滙豐、大和、野村也上調財測，助攻美利達26日翻漲半根停板。

#聯合再生 #減資
國內太陽能廠聯合再生（3576）公布去年財報，其中，由於認列一次性資產減損約45億元，全年稅後淨損約61.4億元，全年每股淨損約2.3元。該公司也宣布將減資彌補虧損，減資比例約43.4％，在消息面偏空下，今天該股盤中股價打入跌停鎖死。
#財經 #新聞 #非凡新聞 #ustvnews #news

0326 #開盤 #重點
📍非凡推出─台股盤勢即時直播─啦 不用怕人在外頭錯過最新消息，敬請追蹤「非凡股市最前線」：https://tw.tv.yahoo.com/stock-watch/

#聯發科 #獲利
摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻指出，聯發科智慧機、WiFi晶片價格持續調漲，2021、2022年獲利動能好還要更好，看好2022年有大賺逾五個股本實力，將推測合理股價估值升上1,130元，給予「優於大盤」投資評等。聯發科在摩根士丹利觀點的推波助瀾下，25日強漲6.15％、收949元，再度逼近千元關卡，於台積電股價休整之際領軍衝鋒，是台股穩守萬六最大功臣。

#華通 #美系供應鏈
PCB大廠華通（2313）受惠多元終端應用帶動，營運看旺到第3季 ，加上積極開拓軟板應用，切入美系客戶手機以及穿戴式消費性電子產品應用，軟板貢獻有望逐步放大，並在今年首度超越軟硬結合板營收貢獻。同時開發多年的低軌道衛星通訊應用，有望在今年逐步放量。華通去年營收605.17億元創歷史新高，毛利率18.18 %，每股稅後純益（EPS）為3.91元，擬配發現金股利1.5元。

#長榮 #長賜號 #塞船 #蝴蝶效應
長榮海運超大型貨櫃輪長賜號(Ever Given)卡在蘇伊士運河，造成運河大塞船，上百艘船隻等待，干擾全球能源供應鏈，開羅當地媒體24日引述蘇伊士運河管理局報導，得清除長賜號周邊的大量淤沙來排除擱淺，因此可能得花上兩、三天的時間。對此有一位內行網友在PTT分析船長的下場「不僅沒獎金還要賠錢」。

#裕隆 #中華車
裕隆去年甩開沉重財務包袱的策略奏效，加上三大轉投資事業－裕日車、裕融、中華車獲利貢獻，去年裕隆由虧轉盈，更因減資讓EPS激增至2.8元，創下2005年以來的新高。
#財經 #新聞 #非凡新聞 #ustvnews #news