現金殖利率價值選股法 PART2

在PART1中的合理價是用殖利率5%(1元÷0.05=20)計算，便宜價16倍相當於殖利率6.25%，昂貴價32倍相當於3.125%。

銀行定存於約定時間到達時，存款人可以拿回原始本金和利息，而股市中所謂的殖利率只是一種比值和比價的概念。在除權前夕買入的股票，投資人可以得到配息，但股價也會相對減少，配息來自財報中呈現的盈餘，這些錢是公司財報上資產、也是股東權益，公司配發股息後，財報帳上少了這筆款項，股東的權益相對會減少，反應在股價上，就是除息的概念，公司在確定配息金額後，會公告某日為除息日。

如果公司擴展業務，需要資金蓋廠房、買進生財工具時，將盈餘轉增資，配發股票給股東，股東拿到增資股票，股權變多，相同的股東權益除以變多的股權，每股股價也會下降，就是除權，除權金額確定後，公司會公告除權日。
公司持續賺錢，股東權益增加，帶動股價回升到除權息前價格，叫做填權或填息。

股價是由買賣雙方認定成交、每天都在變動，而股息是由公司獲利中提撥發放，每年配發金額也不太一樣，公司賺多少錢，影響配息金額多寡，即使是高殖利率個股，在買進前，依然要有柯南追查精神，了解公司的獲利來源，建議避開下列可能使股價無法順利填權或填息的公司：

①出售資產
賣出公司土地、廠房、生財工具，一次性的大額收入，配息金額提高，很容易造成股價激烈反應，投資人買進這種股票可能賺了股息賠了價差。

②留意以資本公積配息
配息比當年度的獲利還高，很可能是過去累積的盈餘公積、資本公積很多，短期內沒有要擴產、買進生財工具，就加碼發放給股東，投資人很可能因為配息額高、殖利率高而高估股價。

③公司營運轉差
公司產品沒有競爭性或市場上出現更強的替代品，使得營收、獲利等數據下跌，股價也會下跌。

④景氣循環股的擴張高點
景氣擴張初期，隨著經濟發展，中游產業需要上游原物料來製造產品，使得原物料報價節節上昇，原物料公司獲利倍昇，盈餘配息也上昇，這種情況持續幾年，高配息額、高殖利率，牽動股價不斷上漲，然而景氣反轉而下，也常持續幾年，投資人買在高配息額而景氣反轉時，常因為股價持續下跌、配息額也下降而蒙受損失。
例如：水泥、塑化、鋼鐵、造紙等產業都有這種特性。

因此，對於配息高的景氣循環股，請追蹤「原物料總表」，點看(價格走勢圖)，查看報價是否下跌，或查看應收帳款週轉率的變化（請查閱本粉專7月25日發表的看懂應收帳款變化 https://reurl.cc/9MQnY）。

原物料總表查詢方法
⑴在Google或奇摩搜尋「原物類總表」
⑵點開要查詢品項
⑶跳出價格走勢圖，可瞭解目前報價走勢。

(註)目前是景氣擴張高點，投資人請審慎評估、追蹤財報相關數據。