隊長之前臉書公開研究的新光鋼(2031)，
連結如下:
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公布單月獲利，
EPS1.1元
早早鎖漲停收工，
補充一點點新光鋼的基本面給同學們

#新光鋼（2031）
1.國內最大鋼板通路商，主要提供物流及剪裁。
2.產品供應公共工程、營建、汽車、機械、風力發電等產業。
3.獲台北淡江大橋主體工程鋼板3萬公噸訂單，預計Q4起供貨。
4.桃園物流中心預計Q3完工，估計每年可貢獻租金收入2億元（約貢獻EPS 0.5元）。
5.轉投資：
A.「世紀風電」（7%）風力發電水下鋼構廠。
B.「前端離岸風電設備製造公司」主要生產基樁鋼管，獲沃旭與CIP訂單，預計2021年風電代工訂單可貢獻10億～15億元。
C.「中鋼住金越南公司（CSVC）」。
D.與向陽優能合資投資「新威光電」，跨入太陽能發電領域。
E.與日本住友商社合資「美生金屬」（50%）。
F. 與義大利阿爾格公司合資「新光鋼阿爾格工程公司」（68.16%），生產橋樑、高速道路、高速鐵路等避震用支撐墊。
G.去年EPS 2.69元，將配息2元；今年Q1 EPS 2元。
H.受惠中國碳中和政策限產鋼鐵，美國基建需求帶動鋼價大漲。
I.受惠前瞻基礎建設與台商回流帶動廠辦及商辦商機，目前工程訂單也看至2022年初。

（元大） 重點個股： #東和鋼鐵（2006）2021.07.01
廢鋼強漲在即，2022年獲利動能仍強

✔️維持買進評等
中心對東鋼看法維持正面，主因：1.廢鋼供需吃緊，推升鋼筋、型鋼報價；2.產品組合改善，毛利率高檔不墜；3.越南廠獲利速度提升。上修獲利後，預估東和鋼鐵2021年EPS 5.58元將達歷史新高，逐漸向2006年～2008年高峰看齊（2006年Q1～2008年Q3期間，每季平均EPS 1 元以上，評價最高達2.6倍），東鋼目前位於 1.7 倍 P/B（以減資前股本為計算基礎），認為評價將隨獲利創高、配息加上減資優於預期等因素持續提升，給予2.4倍2021年P/B，推得新目標價75元。

✔️廢鋼供需吃緊，推升鋼筋、型鋼報價
中心預期廢鋼後續走勢正面（今年以來上漲32%），主因：1.近期俄國為了壓抑國內通膨，宣布8月起至年底將對金屬出口課徵至少15%臨時稅，其中廢鋼占全球出口量5%，供給將受壓抑；2.中國為了達成碳中和，將擴張電爐以置換高爐產能；原物料大漲（鐵礦砂年初至今上漲37%）。正常旺季效應下，預估東鋼2Q21 EPS 1.53元（季增11%／年增119%）表現高檔不墜。2021年Q3儘管受到夏季限電而成本增加，但預期廢鋼漲價將帶動鋼筋、型鋼報價同步提升，預估EPS 1.1元仍將年增39%。

✔️產品組合改善，上修毛利率假設
展望後續，公司預期2021年國內鋼筋出貨量將小幅年減5%，主因2021年上半年缺工情況較嚴重，但2021年下半年將逐漸緩解。不過，型鋼則受惠市況持續熱絡，預期2021年出貨量將年增30%以上。東鋼為國內最大H型鋼廠商，訂價能力較強，較能夠轉嫁廢鋼上漲之成本，預期在型鋼營收比重增加之下（由2020年36%提升至2021年42%），預估2021年毛利率為17%，將較2020年擴張1.6個百分點。

✔️越南廠全年盈利，將成2022年成長動能
越南鋼筋廠（占營收約7%）在全球鋼市轉佳下， 2021年Q1越南廠在鋼筋價格提升、額外銷售鋼胚帶動下，獲利再次提升至6,700萬元，較2020年Q1虧損1億7,000萬元大幅改善。展望未來，公司認為目前越南鋼筋廠利用率已接近65%～70%，搭配銷售鋼胚，已可穩定獲利，儘管即將迎來2021年Q3雨季淡季，利用率下降至50%～55%，仍力保不失，維持損平水準。預期產能利用率持續提升下，越南廠2021年、2022年將貢獻東和鋼鐵3億8,000萬元／7億1,000萬元稅前獲利，優於2020年虧損4億元，越南廠也將成為東和鋼鐵2022年獲利成長動能。

✔️股票評價
中心對東鋼看法維持正面，主因：1.廢鋼供需吃緊，推升鋼筋、型鋼報價；2.產品組合改善，毛利率高檔不墜；3.越南廠獲利速度提升。上修獲利後，預估東鋼2021年EPS 5.58元將達歷史新高，逐漸向2006年～2008年高峰看齊（2006年Q1～2008年Q3期間，每季平均 EPS 1 元以上，評價最高達2.6倍），東和鋼鐵目前位於1.7倍P/B（以減資前股本為計算基礎），認為評價將隨獲利創高、配息加上減資優於預期等因素持續提升，給予2.4倍2021年P/B，推得新目標價75元。

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【#中鴻(2014) 觀察筆記】
　　
◎基本介紹：
中鴻(2014)為中鋼集團成員之一，主產業為營收七成來自熱軋鋼捲，國內市佔率14%，業務包含製造鍍鋅鋼捲、冷軋鋼捲、碳鋼鋼管、軋鋼、鋼型、不銹鋼板、鐵管等。產品六成內銷，外銷以東南亞地區為主。
　　
◎ Q1、Q2營運分析：
中鴻(2014)1Q20營業收入為100.99億，毛利率2.80%，營益率-1.04%，EPS -0.09元，雖然季營收QOQ +38.58%，但受到國際鋼市逆轉與調降鋼價影響，季營收YOY-15.73%。至於第二季的營運表現，雖然中國市場於 04/2020 起逐漸開放，但全球多數國家於 03-04/2020 疫情狀況最為嚴重，導致油管訂單大減，不利中鴻 2020 年獲利 ，出貨量也較 1Q20 為低，使得 04-05/2020 營收均呈現月衰退的結果。不過到了06/2020，中國鋼鐵流通價已明顯回升，出貨量也逐步好轉，因此預期05/2020為營收有機會就是中鴻 2020 年的低點。
　　
◎產業分析和Q3預期：
近來受到美中貿易大戰，與美國對大陸的進口商品加徵25％關稅影響，導致國際鋼市疲軟，需求也受到影響，也使得全球鋼市籠罩在觀望氣氛裡，造成中鴻6月內銷鋼價跟著母公司中鋼調降。
不過目前看來第三季鋼市已逐步好轉，隨著母公司中鋼9月內銷盤價連3月調漲，加上目前大陸因車市、基礎建設復甦刺激鋼價續強，即將開出8月盤價的中鴻(2014)，預計也將再度調漲，這也將是連續第2個月漲價，且市場預估熱軋每噸有漲300元以上的空間。再加上近期國際鋼市也持續回溫，包括歐洲、日本、韓國等地區對外銷市場的需求急速拉抬，因此在內外銷均漲的情況下，有利於第三季本業營運改善，加上業外有股利入帳，法人預期中鴻 3Q20 獲利將可明顯好轉。
　　
◎未來展望：
雖然中鴻 3Q20 獲利將可望明顯好轉，但中鴻獲利最佳產品 API 油管訂單於 2H20 仍難恢復，缺乏高毛利產品訂單，加上 1H20 的虧損，因此預估中鴻 2020年營運以全年損平為最大目標。而對於目前疫情仍處於不樂觀的局面，預計2021年全球生產及經濟活動才可脫離 2020 年谷底，鋼材的價格及需求量都可在 2021年有所提升，因此中鴻可恢復正常營運。預估中鴻 2021 年營收 373.6 億元， YoY+1.46%，稅後淨利10.77億元，稅後 EPS +0.75 元 。
　　
◎小結：
整體來看，中鴻2Q20虧損仍高，3Q20營運將可明顯好轉，在全球經濟活動可望大幅好轉，鋼材供需恢復，不過中鴻獲利最佳產品 API 油管訂單於 2H20 仍難恢復，因此應多加觀望，保持區間操作。
　　
◎補充：
使用豹投資PRO，可以清楚地看到圖表化的財務報表，其中個股頁面中有提供四種分析功能，財務、財報、籌碼及技術分析，而從財務分析的月營收概況表格看可出，近期受到疫情的影響，油管訂單大減，使獲利跌到谷底，但在6月出現起色。同時，看到報酬率分析，可以發現近三季的ROA、ROE都為負數，能判斷目前公司使用資產以及幫股東賺錢的能力深受挑戰。
　　
◎最新消息：
•鋼市觸底反彈 中鴻Q3拚虧轉盈
•中鴻6月內銷盤價平盤，盼旺季帶動營運回溫
•中鴻(2014)內銷價開平盤，後市需求回復可期，今日量增跳空續強
　　
（補充其他財務數字在下圖，圖片來源：豹投資PRO）
　　
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第三階段「區塊開發」規則即將出爐，回顧從零開始的台灣離岸風電發展進程..... (03/30/2020 TechNews科技新報)

離岸風電與太陽能為台灣能源轉型的核心動力，其中離岸風電第三階段「區塊開發」規則即將揭曉，將進一步推動本土供應鏈全面產業化，為搶攻亞太市場做好準備，而在等待遊戲規則發布的時候，先來回顧一下台灣的離岸風電是如何從無到有。

作者： Daisy Chuang

目前政府規劃在 2025 年將再生能源裝置量提高到 27GW，發電占比增加到 20%，而離岸風電為發展重點，計畫離岸風電從零開始，2020 年建置 520 MW 容量，力拚 2025 年累計達 5.5 GW。

第一階段：示範系統

台灣的離岸風電計畫分為「先示範、次潛力、後區塊」3 大階段，其中福海與上緯、台電在 2013 年得標，成為台灣離岸風電先鋒，目前上緯已經在 2016 年 10 月於苗栗外海安裝海洋風電（Formosa 1）第一階段兩架 4MW 風機共 8MW 容量的示範風場、2017 年商轉，第二階段的 30 支共 120MW 離岸風場則是在 2019 年 10 月完工、年底商轉，為台灣首座離岸風場。

同為示範風場的台電，目前正在建置第一期 109MW 彰化芳苑外海風場的水下設備，鋼管樁已於 1 月完工，預計 3 月開始打樁與進行後續風機安裝，預計 2020 年底前正式併聯發電，預估年發電量可達 3.6 億度。

至於福海彰化離岸風電，該案場原定 2015 年商轉，卻兩度延後，2018 年也被環保署環評大會認定不應開發，案場進度一度嘎然而止，福海不服提出訴願後，終於在 2019 年 3 月訴願成功、可說是第一座成功起死回生的案場，只不過由於環評進度大延遲，若要保有示範資格，得在 2019 年 3 月底取得籌設許可、施工許可，並在 2020 年完工併網，若無法只能挪到第 3 階段區塊開發。

第二階段：潛力場址開發

目前離岸風電發展則處於第二階段「潛力場址開發」，主要採 3.5GW 遴選、2GW 競標，先遴選後競價的模式，並將國產化列為首要條件，肩負完備海事工程、水下基礎、塔架、風機等本土產業鏈及基礎設施義務，盼可帶動台灣在地離岸風電產業迅速發展，促進既有製造業及服務業轉型，同時也因為前期的國產化部署，也也助之後離岸風電電價合理化。

遴選與競標結果分別在 2018 年 4 月與 6 月出爐，共吸引丹麥沃旭能源（Ørsted）、澳洲麥格理資本（Macquarie Capital）、丹麥哥本哈根基礎建設基金（CIP）、新加坡的玉山能源（Yushan）、加拿大北陸電力（NPI）等國際風電大廠來台投資。

遴選也分 2 進程，首波並不要求國產化，由上緯與麥格理的 378MW 海能風場與達德的 350MW 允能風場獲得開發資格，得在 2020 年完工併聯；2021-2025 年併往容量則達 3,098MW，包括達德的麗威與允能第二階段共 708 MW、沃旭能源的 900MW 大彰化東南與西南、CIP 的 600MW 彰芳跟西島、中鋼的 300MW 中能風場、台電第二期 300MW 與 NPI 跟玉山能源的 300MW 海龍二號皆獲得入場券，兩波總計容量達 3,836MW。

2018 年 6 月經濟部能源局也完成 1,664 MW 離岸風場競價，沃旭能源取得 920 MW、NPI 取得 744 MW，獲選競價價格為每度 2.2245 元至 2.5481 元，電價比 2020 年躉購電價的每度 5.0946 元還要低一半、甚至比平均電價 2.6 元還低，而這些風場須於 2025 年完成建置。

目前各家開發商也正如火如荼進行中，正與國內供應廠商簽署合約，努力實現國產化承諾，對台灣而言，這將能把開發商帶來的經驗與技術留在台灣，且台灣位處於地震帶，每年也必有颱風來襲，突破地震與颱風等天然難題，就可再將技術轉移，成為亞太重要離岸風電樞紐。

第三階段：區塊開發

2025 年以後還有另一波重頭戲：第三階段「區塊開發」，經濟部在 11 月時宣布將規劃 2026 年到 2035 年，10 年 10GW 的區塊開發政策，未來每年建置量將達 1GW，預計最快今年底或明年上半年展開遴選程序。經濟部能源局當時也指出，從國際趨勢及台灣離岸風電發展來看，預估未來 10 年 10GW 區塊開發招標價格，也將低於平均售電價格。

不過詳細規模尚未公布，原先預計要在 2019 年底發布，但因為難取得共識、國產化審查工作繁忙以及遇上 2020 年大選，延到 2020 年初，之後又再延到第一季內公布，遊戲規則一延再延也代表對第三階的謹慎態度，還需要再收集意見以凝聚共識。

★★★ 這是在2019年底所拍攝製作，忠實呈現台灣第一座電廠級128MW規模離岸風場「海洋風電第一階段風場」（Formosa I）開發興建的過程空拍紀錄短片：
https://www.facebook.com/momlovestaiwan/videos/2417924381618467/

完整內容請見：
https://technews.tw/2020/03/30/taiwan-offshore-wind

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睿能發表了Gogoro2，打出補助過後最低只要38,800的超殺價格，低價的背後，新一代的Gogoro2走向與Gogoro1截然不同，採用大量的通用規格零件，車台改為鋼管車架，前、後懸吊也與一般油車相同，簡而言之它變平凡了；發表會過後我們收到了媒體試乘的邀請，抱持著疑問、忐忑與些許的失落，我們來到了今日（6/7）的試乘會...
詳細報導：http://www.supermoto8.com/articles/1593