《靄華押業可吼低吸納》- 摸魚

本周三，因大笨象滙控（0005）業績遜預期，再加上受到罰款賠償及沒完沒了的訴訟影響，拖累港股終止六連升。近期氣氛淡靜的港股繼續炒股不炒市，資金流入兩會概念股，市場轉向下月初內地召開的兩會埋手尋寶，在「一帶一路」憧憬下基建股被炒起，南車時代領軍（3898）飆半成，中交建（1800）、南車（1766）及北車（6199）等中資基建股全線上揚，成為逆市奇葩。相反，濠賭股及零售股則雪上加霜；有見澳門及港府均傳出將檢視自由行政策令，並計劃收緊自由行的政策，令一眾濠賭股例如永利（1128）、銀娛（0027）及金沙（1928）均無運行。至於零售股更慘淡，其中莎莎（0178）及卓悅（0653）均跌至一年新低。

0037估值逐浮現

又是自吹自擂時間，遠東酒店（0037）算是暫時本欄《渾水摸魚》推介次數最多的一隻股票，摸魚分別在12月及2月推介遠東酒店，而渾水亦同樣在2月加推此股，可見渾水摸魚對它很有信心。而2月當遠東酒店的股價跌至只有0.29元時，摸魚更視為低位買入的良機，建議讀者們跟進。果然，是次推介後不出兩星期，遠東酒店的估值終於被市場遂步反映，而摸魚則認為即使現時股價升至0.36元附近，還未能真正反映遠東酒店的估值，畢竟它約只有2億，以一隻在主板掛牌的股份來說仍然相當不合理。

股價表現強勢

今日帶來一隻典當股靄華押業（1319），集團主要業務為於香港從事有抵押融資業務，包括典當貸款及按揭抵押貸款。為人所熟識的是靄華押業找藝人葉翠翠來做代言人，而葉翠翠總算跟摸魚有些淵源，雖然素未謀面，但她是摸魚姨丈的前度女友。好像有點兒離題，說回推介靄華押業的原因，雖然市值7.6億元略高，但勝在上市不足兩年，蟹貨相對少，有利炒上。更重要是，靄華押業於2013年3月12日在主板掛牌，上市接近兩年，控股權的禁售期已過，可隨時賣殼。回顧一下它的威水史，靄華押業上市時招股價0.98元，一手中籤率只有30%，認講200手，即80萬股才可穩獲一手，難怪一度成為當年新股「超購王」。此外，靄華押業曾經在2013年年尾翻了一番，之後未正式大炒過，股價近半年正處於1.5元至1.65元作窄幅上落，但近日開始出現突破，昨日更大升逾一成升創上市新高1.9元。摸魚認為現價買入靄華押業雖嫌略貴，但仍然值博，因為它走勢上非常對辦，節省了等待的機會成本，所以適合性急及不安於等待的讀者，建議可於1.8元以下買入，初步上望2元，穿1.6元止蝕。

詳見於：http://goo.gl/Hex431

渾水：星期一、三、四執筆
摸魚：星期二、五執筆

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《賭業與「自由行」推高澳門經濟》

文/李逸嘉

澳門，一個面積只有30平方公里的小城，人口僅62萬人，但令人驚訝的是，根據世界銀行的數據顯示，澳門的本地生產總值（GDP）去年達3,379.5億港元，成為世界第二，人均本地生產總值為677186.4港元。居民的失業率更低至只有1.7%，代表普遍市民能夠找到合適的工作。然而，誰又記得在2002年開放賭牌前澳門只不過是一個寂寂無名、在地圖上也看不到任何記號的小城市？

　　開放賭牌成澳門發展拐點

澳門從一九九九年回歸，成為中國其中一個特別行政區。2002年澳門開放博彩業市場，賭牌由原來的一個增至三個主牌和三個副牌，除了原有澳博之外，金沙和永利亦分別得到賭牌，前者旗下的威尼斯人為澳門發展會展業務，後者亦為澳門展開旅遊渡假村服務。從此，澳門經歷了翻天覆地的變化，經濟規模亦由2002年約70.08億美元，增至2012年的435.82億美元，10年間增加逾5倍，澳門金沙賭場在開業首半年已經錄得可觀盈利，更創下了首年便可回本的紀錄，澳門的發展潛力令人驚嘆。

博彩業近年的高速發展與內地的「自由行」政策不無關係，單是2014年頭8個月就已經有2,112萬人次的旅客，且有八成都是內地旅客，博彩客源由以往的香港、台灣、日本、東南亞客源轉變為中國內地為主，隨著CEPA的進一步擴大開放和《粵澳合作框架協議》的簽署，《泛珠三角區域合作框架協議》、《珠江三角洲地區改革發展規劃綱要》的落實，相信將進一步深化澳門與內地的經濟融合，並且推動粵港澳三地的緊密合作聯繫。博彩業興旺令澳門政府的庫房收入持續增加，澳門政府逾7成財政收入就是來自博彩稅。澳門從寂寂無名的小漁村，短短10多年間，一躍而起成為國際大都會，無論是國際知名的五星級酒店，還是國際的奢侈品牌，都看中這個地小而擁有龐大旅客的澳門而紛紛選擇落戶，與不少中國一線城市看齊。這些令人艷羨的數字代表了澳門繁榮輝煌的成就。

　　連接葡語國家的中介

澳門能夠經濟繁榮穩定，除了簽定《內地與澳門關於建立更緊密經貿關係的安排》外，澳門更是世界貿易組織(WTO)評為全球最開放的貿易和投資體系之一，並具有自由港、單獨關稅區地位、簡單低稅政策、企業所得稅最高稅率只有12﹪、國際市場網絡廣泛、葡語國家緊密聯繫等獨特優勢。澳門曾成為葡萄牙的殖民地，基於歷史的淵源，澳門與人口合共擁有2.6億的葡語國家有著廣泛的經貿聯繫。澳門特別行政區成立以來，投資環境不斷優化，各項建設事業加快推進，特別是促進內地(尤其是泛珠三角區域)與葡語國家企業以及海外華商的經貿合作。2003年，「中國-葡語國家經貿合作論壇」首屆部長級會議在澳門舉行，在澳門成立常設秘書處輔助辦公室，肯定並加強了澳門在「中國與葡語國家經貿合作服務平台」的獨特作用。在論壇成立的10年來，中葡貿易投資往來迅速增長，2003年中葡貿易額僅為700億港元，到2012年已躍升至近9,100億港元，成績有目共睹。葡語國家包括安哥拉、巴西、彿得角、幾內亞比紹、莫桑比克、葡萄牙、東帝汶與內地多個省市代表積極交流協商，澳門成功打造成為中國和葡語國家間的商貿服務平臺。

展望未來發展，澳門將會於2015年有更多的大型酒店落成，包括金沙巴黎人渡假村、銀河酒店二期、新濠影匯、永利皇宮等，其後兩年亦繼續有大型酒店度假村酒店落成，相信除了澳門的賭台數目增加外，亦為來澳旅客增加一定吸引力，為經濟的長遠發展注入新元素和活力。而且，澳門將繼續積極發展與博彩旅遊密切相關的行業，如商務、會議、展覽業等，進一步提升澳門的國際地位和為影響力形成正面的推動力，持續穩定向上發展。

《亞洲財經月刊》
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