反彈波中慎防再一次破底危機...

【盤面回顧】

1. 觀察成交量為低於5日均量、10日均量，價量結構由價跌量縮轉為連兩日的價跌量增轉為價漲量縮，大盤指數站上五日均線稍有止跌跡象、惟反彈追價信心與力道稍嫌不足，且上方仍有下彎的十日均線，故預估反彈空間並不算多。目前大盤指數確定跌破月均線之後而且未能快速順利地站回月均線之上，目前十日均線與月均線還是上方的有形壓力，後續不排除大盤指數有可能向下防守六月起漲點位的6/7盤中低點16775點。前一日上市類股漲幅排行為：(1)航運(2603長榮指標領漲)。(2)ABF載板(8046南電指標領漲)。(3)晶圓代工(2303聯電指標領漲)。大盤指數在七月上半月時(7/6-7/14)曾經有過連續七日個交易日均是以黑K棒作收、代表主力或業內大戶逢高出貨的痕跡相當明顯，儘管大盤指數還在7/15收盤再次創下波段歷史新高的18034點之後、隔日就開始反轉向下至今。

2. 技術指標中的日KD修正至20以下之後開始金叉向上、MACD柱狀體負值略有收歛，但是以波段型態而言，大盤指數只要跌至月均線的下方，最多五日之內未能快速站回就是空方優勢進行控盤當中．果然大盤指數跌至季均線尋求支撐之後如預期技術性反彈，對於大盤指數最樂觀的模擬情境為出現向下假破底之後、如果還能見到帶量子母孕育線的紅棒向上，方可期待真穿頭的N字型攻高走法，惟須務必確認能夠站上7/15大盤指數收盤時的18034點歷史新高才能再次加碼、且為又一次成功換手以及確認可望迎來全新一波漲勢攻擊的多頭浪潮、甚至一鼓作氣地挑戰一萬八千點和兩萬點整數關卡位階。不過，考量月均線7/26由向上轉為向下將造成未來反彈沉重壓力，技術型態明顯為假突破、真拉回的走空疑慮之下，衡量大盤指數趨勢要再一次翻多，首先必須再次帶量站上所有短、中、長期均線之後，整體型態趨勢才能由盤整局面轉為偏多局面，反之再次跌破前低(7/28盤中低點16893點)、則將不排除向下尋求半年均線或六月起漲點位的6/7盤中低點16775點進行支撐性的防守。故在短期間來說，最樂觀預測的走法就是大盤指數首先盤整一段時間，後以時間波X軸來換取空間波Y軸、再視整理時間的長短來決定未來可能的反彈幅度。

3. 目前外資的期貨未平倉餘額為-2.83萬口(前日-3.14萬口) ，八月份台指期結算為8/16，外資期貨部位稍有減少、但近期很明顯就並非僅是為了進行避險操作的空單需求(以持有不低於2.5萬口的空單標準來說)、仍將持續成為大盤指數回升反彈時上檔的壓力與盤中的不確定因子，持續提醒必須在盤中提高警覺大盤指數與個股股價波動性加大與務必持續慎防警戒外資盤中反覆利用手中權值股現貨向下套利期貨之操作手法，此情況恐將持續至外資期貨的未平倉餘額減少至兩萬五千口的數量才會稍有停歇的減緩，與此同時選擇權的賣權、買權最大未平倉區間為16,500~17,600點，目前賣權支撐維持在16,500點、買權壓力維持在17,600點，則可視為今日之大盤加權指數最大機率的上、下檔區間。

【盤前分析】

1. 目前月均線趨勢向下、季均線趨勢向上，而月均線尚有九個交易日需要一路扣抵高位階至7/15的歷史新高18034點，由於目前大盤指數已經位於月均線下方，上方沉重的月均線壓力恐將出現抗漲助跌的格局，加上大盤指數目前已經跌破向下當中的月均線且位於其下方多時，大盤指數未能成功站穩五日均線之上都存在有破底風險，持續警戒未來月均線扣抵值將會不斷扣高，都恐將持續成為大盤指數反彈回升時上方有形的天花板套牢解套賣壓。因此，多頭部隊想要扭轉頹勢的首要任務，則務必要快速齊力地帶量站上五日均線、十日均線與月均線之上，才有可能扭轉大盤指數的可能再一次反轉破底的向下風險。

2. 日內操作建議上，資金在傳產與電子類股之間快速輪動與挪移，傳產中的航運族群在融資斷頭的停損賣壓結束之後，果然如預期迎來一段短時間的反彈波，後續選股方向務必首重在持股品質(如近月累積年營收成長率與近一季毛利率和盈利率趨勢)，且可採行穩健投資之良好紀律原則則有：(1)「電子個股進入旺季之後在操作時務必買黑賣紅、傳產個股步出旺季之後在操作時務必高出低進。」(2)「強勢個股應至少站穩五日均線之上、跌破五日均線可減碼1/2，倘若跌破十日均線則可全數出清、擇時再進場佈局。」(3)「波段個股應至少站穩月均線之上、跌破月均線可減碼1/2，倘若跌破季均線則可全數出清、擇時再進場佈局。」、(4)「價值型股票宜持投資心態穩健操作；投資型股票可採投機心態伺機操作；投機型股票預設當沖心態快手操作。」考量資金明顯持續由傳產流向電子的調整期間中，盤中技術面與籌碼面之標的可參考：技術面可留意之個股(以台灣五十、中型一百與富櫃五十成分股為樣本)：5269祥碩、4966譜瑞-KY、6732昇佳電子。籌碼面可留意之個股(以台灣五十、中型一百與富櫃五十成分股為樣本)：2301光寶科、1565精華、1210大成。

3. 觀察2352佳世達近年來成功轉型，第一季稅後EPS為1.07元、前六月累積營收成長率28.98%，同時對2409友達投資的會計處理由「權益法認列」改為「透過其他綜合損益按公允價值衡量 (FVOCI)」，故佳世達將不在財報上依持股比例認列友達損益，可更為真實反應集團轉型醫療、AI網通的營運綜效，故可留意中型一百成分股當中的2352佳世達在股價回檔與量縮時的投資契機。

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2.6 投資銀行愚不可及
投資股市嚴重虧蝕不是只有散戶，對沖基金、銀行和政府都可以輸至破產。Archegos被斬孖展倉事件中，瑞信、野村和高盛等市場上鼎鼎大名投資銀行合共損失約60億美元。為何投行借出數百億美元給Archegos Capital Management的負責人標黃炒孖展? 為何投資銀行風險管理集體崩潰? 為何美國監管工作完全失敗?
美國政府宣佈強迫中資股根據美國會計標準披露財政狀況，否則在交易所除牌。中資股除牌危機中，百度和跟誰學等首當其衝中資股卻節節上升。原因莫明其妙。到了Archegos被斬倉，投資者才知道發生甚麼事。被斬出來的東西就是較早前莫明其妙上升的股份。
東京、紐約和瑞士的銀行將數百億美元借給標黃做風險極高的中資股孖展炒作。股價上升的時候，他的孖展倉跟著擴大。孖展越借得多，股價越升得多，風險越大，槓桿比率越高，由兩倍增加至十倍八倍。那就是說，投資銀行借錢給標黃炒孖展炒高了股價，跟著用炒高股價的資產增值再用孖展炒上去。投資銀行犯了嚴重錯誤，特別是事件中的標黃曾經在2012年涉及內幕交易及操控中資銀行股股價被罰巨款，老虎基金將他踢走，美國證交會判他不得參與任何投資顧問工作包括資產管理。被禁止擔任投資顧問工作的人不能成立基金進行高風險炒作。監管機構完全蒙在鼓裡，甚麼都不知道，甚麼都沒有做。2021年3月，Archegos的孖展倉曾經超過千億美元令到這次斬倉事件成為人類史上最大規模單一斬倉慘劇。投資銀行損失慘重，2021年3月29日，野村和瑞信股價插水1成半。
美國證交會的基金管理十分嚴格，甚麼事情都要申報，特別是基金的負責人是誰。標黃到底怎樣避過監管機構申報機制成立Archegos Capital Management?
Archegos Capital Management是無需向證交會申報負責人和行政人員的家庭公司family office。因此，證交會不知道標黃成為Archegos基金負責人炒作孖展。即使家庭公司，資產值超過1億美元也要申報。標黃利用總收益互換Total return swap TRS合約迴避資產超額的申報機制。他將炒作孖展的回報交給投資銀行換取銀行借給他炒作用的「信貸額度」。根據TRS合約，Archegos的資產沒有因為炒作孖展獲利而增加，只是增加了信貸額。即使他的總孖展倉超過千億美元，Archegos控制的資產金額在賬簿上仍然低於1億美元。因此，Archegos炒作跟誰學令摩根史丹利和高盛成為跟誰學最大股東。賬簿上，Archegos沒有任何跟誰學股份，只有TRS合約產生的信貸額度和信貸資產。事實上，投資銀行擔任標黃的掩護讓他暗中炒作孖展。由此可見，上市公司和基金的年報和申報表格只是巧妙運用會計詞彙，不一定是事實。任何人可以使用互換合約隱藏真正投資組合、風險和資產值。
美國證交會宣佈將中資股限時除牌，標黃的投資組合價值暴跌27%，短短兩天時間蒸發掉百億美元。

2.7 中共華爾街
2020年，238隻中資股在紐約交易所掛牌買賣，總市值約2萬億美元。很多這些美國掛牌中資股的註冊地點不在中國。註冊地點在英屬處女島，開曼群島、百慕達等地方。例如百度BIDU的註冊地點是開曼群島。中資公司在美國的股權十分複雜。簡單地說，美國監管這些中資股有很高難度。事實上，中資股從來沒有符合美國上市規則，股權和會計都是「古靈精怪」。
美國為何讓數以百計不符合美國會計標準，公司資料不清不楚的中資企業在美國交易所買賣股份，還讓這些不合格股份在美國交易所買賣多年?
這個問題的答案只有一個，陰謀論。美國故意讓不合格中資股份在美國交易所掛牌買賣，目的是要日後可以砍掉這些中資企業。中共依賴美國和香港的交易所掛牌買賣中資企業股份，政治和經濟上完全被動，被美國牽著鼻子走。美國取消香港特殊地位，香港交易所必然「壽中正寢」。中共只能搞自己的交易所。
2021年3月31日，路透社報導中共國務院要求監管機構研究設立交易所接收從香港和美國等海外市場被迫退市的中國企業，並且希望拉些國際大企業，例如蘋果和Tesla等分拆股份到中國上市。簡單地說，美國將中國和香港分拆出來在美國上市的預託證券從美國市場除牌，中共反過來將美國股份拉到中共這邊上市，替美資股份搞中國預託證券。中共這樣做不是意外，因為中共沒有別的路可以走。
中共搞自己的交易所有個解不開的死結，美元本位。只要仍然實行美元本位，中共搞自己的交易所只能「在內地塘水滾塘魚」。人民幣是不能自由兌換軟貨幣，中共不能在中國境內用人民幣結算美元等外幣，沒有結算能力就沒有交易能力。這就是我在10年前說中共會建立亞元的原因。沒有以人民幣為核心的亞元，中共無法擺脫美國交易所的框框。中共在中國設立交易所是「大話西遊」。
中共要在短時間內設立新的國際交易所有很大困難，擴大現有的深圳和上海交易所和細小的北京交易所是唯一選項。問題是，這些交易所難登大雅之堂。以1990年設立的上海交易所為例，截至2021年2月，1,815家公司的22,941隻證券掛牌買賣，總市值約46萬億人民幣，2018年市值是全球第四位。
美國紐約交易所NYSE市值29萬億美元，納指市值10萬億美元。相對地，上海交易所的市值4.7萬億美元，只有美國市場約1/8。上海交易所的上市股份市值只是和香港差不多，深圳只有3.5萬億美元。全部加起來只有12.7萬億美元，和納指差不多。
從交易量看，紐約交易所包括納指的交易量是30萬億美元。中國兩大交易所，深圳和上海再加上香港交易所的總交易量約為22萬億美元。除了規模不足之外，習近平搞國進民退。中共國有企業上市集資是多此一舉。中國依靠上市集資的私人企業為數不多，也不重要。美國中型、大型及新設立企業主要依靠股市集資。另外，中國股民教育水平低，未達到投資股市的應有質素。從股市功能看，中國交易所真的比不上美國。中國股民將股票市場視為炒賣股票賭場。股價波動至喝醉酒跳彈床的樣子。美國股市的6成股份由機構投資者管理。中國股市的投資者之中，99.6%屬於散戶。中國股市另一致命傷是無法吸引外資企業掛牌，上海和深圳的上市股份之中，外資企業佔的比重只有約5%。
外資企業不想在中國的交易所掛牌，因為中共政治掛帥，股市由中央全權控制。2015年7月，中國為了救市，將超過半數股份停牌，差不多等同關閉交易所。跟著下來，中國證監會禁止持股5％以上股東、董監事及高層主管在6個月內賣出自家股票，否則「嚴肅處理」。交易所打開門口做生意，怎可以指定某些人不得買賣股票。股價暴跌的時候，其他投資者沽貨止蝕，持股5%以上股東只能眼巴巴看著股價下跌，不能沽貨止蝕。這樣的「共產黨一黨尊政」股票市場如何能夠吸引外資參與?
中資股份的政治風險大，透明度低，有除牌危險，中美關係惡化，投資美國股市不要沾手中資股份，任何情況下不要買場外交易股份和「懷疑中資背景」股份。中資股除牌危機和中共設立新交易所的不明朗因素困擾之下，有能力在美國投資的話，最好將香港及中國上市股份沽清，轉到美國股市。待市場情況明朗之後再部署。記著，君子不立危牆下。千萬不要看見中資股反彈就盲目入市高價搶貨搏反彈。很多逃離火場的人不知何故走回去，結果死在火場。大丈年做事，拿得起，放得下。避險要死心眼，無論發生甚麼事，股價如何爆升，避了就是避了，不會再次買入。

看那些老左鬥小左，小左鬥小雞，自由派打進步派，進步派抹自由派，突然很想贊同毛澤東說的「與人鬥其樂無窮」，尤其站在旁邊看更有樂趣。XD

身為一個20歲時比現在這些左青更傾的「封建退步父權你很國民黨保守派」，實在很想說喔，現在檯面上看到的那些實務左派，其實也沒多務實啦，講得很像實務才是真的。

嘛，各位現在所有看到的社會進步，跟這些當代左青一點狗屁關係都沒，是我們上一代人去努力帶領風向，然後我們這代從2000年後實踐了20年達成的結果。

為何？請問進步文青通常學歷怎樣。

去問任何一個學校教書超過20年的老師問，他每年遇過幾個全校第一名，手上教過幾個第一名，臉書上有幾個第一名現在在幹嘛？拜託，我們有的資料叫做統計，不是偏見，通常想去帶領這個社會往前進的那些進步派，絕大部分都有很厚實的文化資本以及社會資本，有一些還有經濟資本。

但其他那些掙扎求生的人呢？很抱歉，對於一輩子都當不了吹冷氣白領的人來說，他的希望就是小孩可以不要跟他一樣，你講其他五四三追求自我，沒多大意義。

美國選舉可以說是照妖鏡，把台灣整批左派切成三大陣營，一種堅持形而上虛幻理念的進步派，另一種維持偏社會主義傳統價值，還有一種守住言論自由等最基礎的自由派。每一派都說自己是自由派、真正的左派，而其他那些打砸搶的是進步派，跟自己無關，然後轉頭罵那些只講言論自由的人不夠與時俱進，堅持某些理念不能妥協。

老的鬥小的昧於現實，小的罵老的背棄理想，進步派說自由派已經極端民族主義右翼化，自由派說進步派都被共產黨滲透破壞。

拜託，就我來看有差嗎，使用的符碼跟膜拜的圖騰根本都一樣嘛！

我接著要講的有兩個，一個叫做教育大家都可以發光發熱，以及平權理念。我所遇過的學校老師，只要經驗超過10年的，或是有2間以上學校教學經驗的，幾乎都有類似的想法，細節有差但大體一致，那就是

「現在窒礙難行的東西講太遠。」

注意喔，不是行不通，是講得太遠，做的太少，結果反而有害。有害的面相有兩個，一個是太過堅持個體發展，結果老師動輒得咎，好像不鼓勵學生表現自我，就是錯的。另一個平權的更慘，現在的社會氛圍已經變成，不照理論走跟教書就不對，連教小朋友避險都是一種父權價值。

發光發熱，講得很好聽，現實就不是這樣，一個班級能未來發光發熱的有幾個？出了一個吳寶春，就鼓勵大家都去念餐飲科，有誰告訴大家餐飲科畢業後幾%會留下。

你現在去特力屋的燈具區，看看展示的燈泡，每一個都發光發熱對不對，特色在哪？那些為了燈泡發光發熱，需要去當燈座、銅線、螺絲的人，永遠陷入黑暗之中？

絕大多數的小朋友都很平凡，一輩子都做不出啥可以發光發熱的事情，當一個社會的小螺絲釘難道很丟臉？說白了啦，教了這麼久，看那些學長姊碎念，就知道幾十年來這些永續社運的人，根本都在扯淡。你教小孩要發掘自己的天分，擁有強大的自信，出去後才狠狠發現，原來自己一點都不特別，只是個凡人。

這種落差會有多痛苦？多少學生在臉書上，憤世嫉俗覺得自己發不了財、成不了名，都是政府跟這個世界的錯。各位知道這有多恐怖嗎？不肯扎實學習基礎能力，無論是工商技能還是學科理論，滿腦子都是只要自信就可以突破天元。

學長姐他們擋了20年，已經開始擋不住了，現在這批2x代的青年，連我之前教過的學生也開始出現這種傾向。越是成績好，但實際表現不如預期的，越會責怪這個社會，反倒那些老實承認自己很平凡的，過的自在愜意。不過他們這種表現，大概會被永續社運的人稱作被奴化。

嘛，整套燈具如果摔到地上，哪一個最先玻璃心碎滿地？發光發熱的那個嘛。

另一個，平權價值難道老師反對？沒人反對。那為何學校總是出現各種歧視言論，平權之路迢迢。這問題在哪？

扣掉少數真的就是不吃這套的老師，多半的情況是，依照情境教學，必然會遇到你闡述的內容，不符政治正確。

因為學生進到學校，就會帶來他社群的影響，中產白領學區的小孩，不需要你教，自然就對男女平權非常有概念，我們這些父母輩的，年輕時就已經不是傳統男女相處的態度。小孩從小耳濡目染，早就習慣，所以你講解更深入的概念，他們很容易體會。

反之，那些藍領勞工為大宗，甚至郊區偏鄉的地方呢？學生誰鳥你啊，你講的東西跟他從小到大見過的就是不一樣。然後這些學生，10個有8個會去技職體系，根本不會上大學，這輩子最後一次聽到平權理論跟行為的，就是國中。高職誰在管你講這些，全部都是同儕跟放學後的社群在影響。

有能力進行平權教育的公民老師，幾乎都在高中，還是頂尖高中，別說普及到高職，連一般高中都還沒塞滿。在這種情況下你去硬推各種理論上正確的概念，甚至是進步派那些完全不會被這些群體接受說法，學生當場就比你中指了，而且男女都比。

應然跟實然不一樣，我也知道這樣不對，但實際上台灣每年還在培育6-7成以上這種根本不想理你平權的學生，你的社會怎麼可能馬上扭過去？會覺得有改善，那是因為在我們念書的年代，只有1成的學生會接受，現在超過3成，進步300%很大了啦。

學校能做的上限，現在就是至少表面上不能出現歧視行為，但實際上要全部落實，沒辦法。

然後就有人開始滑坡，說「你不這樣做難道就那樣？」、「老師的責任不就是這樣？」

動輒滑坡很煩，再講一次，你那麼會教，自己去教，去那些生長在藍領學區、未改建眷村、老娶年輕外配很多的村莊，教教看就知道了。學生表面上贊同你，是因為老師有權威，私下根本沒鳥你，一樣依循傳統的邪惡父權體制，男女都一樣，例外的會離開這裡，不會留下。

輔導室人力就不夠，光是處理既有案件就煩死了，想要深入的進行平權教育，得要每一科老師都隨時帶入那個思維才可以。

所以很多你覺得的改變，不是因為社會整體變了，是因為在那個保守群落中，不想接受的就離開，還得離開的很徹底，來到都市比較可以找到自己人，簡稱同溫層變厚，所以你以為行得通，故1124大敗成這樣，還得解釋都跟進步價值無關。

我個人，以及學長姐的建議都很實際，你真的想增加這個社會對於平權的前進，還不是激進女權那種自助餐，麻煩下去教書，從小學開始。我們很多從小學接手上來的就歪了，連小學老師都沒有去做，中學最好扭的回去。

結果我們看到的是什麼？只想推個政策改變一切，沒人要下來做苦工。有老師碎念一句，就被酸一百句回去，好像你當老師就應該要做到，做不到就失職。老話一句，你自己來試試看，別囉嗦。別人早就知道這樣做會失敗，才不是因為保守退步不想聽你的。

我就提供點個人經驗，若你在中產白領較多的學區，可以直接切入現代平權的概念，但要拿實作去講，例如夫妻分攤家務的狀況，或是男女朋友交往是否AA制。一定要拿貼近他們生活經驗的說，讓他們略為討論，去思考其合理性，不然聽不懂，直接跳到後現代理論，全部噓你。

藍領勞工以及年輕外配為主的學區，你連現代平權概念講下去都會被比中指，學生直接嗆你。你得要拿生活狀況，像是家事都媽媽做合理嗎，結果錢都被爸爸拿去花，或是啥阿罵辛苦帶大你，阿公整天外面風流。類似這種看地方看狀況的去說，他們才會懂，在感同身受下去逐漸落實那一點點的平等。

各位猜猜看，我拿自己夫妻相處的經驗去說，這個地區的學生反應是什麼？「老師你好娘喔，怎麼這麼軟，要更有主見一點啊」。男女反應都差不多，但同樣的狀況拿去白領為主的學區，「老師你真是現代男性的表率」，或是「你怎麼會讓師母作家事啊，這太過大男人了」，等我自己都不知道該怎麼回的東西。

想嘗試一套標準用到底，然後現場的隨機調整都是錯的，那你自己去做。

套一位人類學學長的說法，人類今天的社會系統都是運作千百年的平衡，你要打破平衡都要付出代價，重點是誰要買單。

稍微改變平衡，多數人還可以接受，直接打破現有平衡，來推一個你自己認定的標準，就是被激烈反對，革命犧牲的通常都是那些所謂「最需要被幫助的人」。

最後還是苦勸這些亟欲改革現狀的青年，你們理念沒有錯誤，但做法錯的很徹底，那些所謂被奴化到不知道反抗的人，根本沒有被奴役，也不覺得自己有錯，他們只是依照自己的常識判斷，知道打破現有系統，自己會處在更加不利的位置上而已。

很多事情，你不下去體會，不會知道那個平衡的微妙，自以為是的敲碎所有舊時代的象徵，最終結果就會是文化大革命，中國人好幾代都道德虛無化，什麼壞事都會幹。

我最擔心的，不是我現在教的學生，至少到我退休前，應該都不會，而是大概30年後的社會。現在20出頭的年輕世代，在大學中普遍受到左派思想影響，對於習俗與傳統極為鄙視，而這些人在較保守的師範體系中已經出現，學校第一線也開始零星看到幾個新進教師，有這種傾向。

也就是，再過10-20年，高中以下學校很可能會有大量的激進左派思想教師，潛意識去毀壞舊有傳統，他們教出去的學生上了大學就會更極端。大概30-40年後，這些他們教出去的，將會成為國家社會的中堅份子，接著有整整兩個世代都會進入價值虛無化的狀態。

就跟美國現在的狀況一樣，今日那麼容易被滲透，40年前就種下此因。

凡事都要講成本、資源、時間，不相信這些數學，只相信自己是對的，那就會像我們知道的一個老笑話。

「你們怎麼會賠錢到倒掉，都沒有做會計嗎？」
左膠：「會計？這聽來很資本主義。」