【 #大數據看市場 】｜美景氣循環股領漲，台股長線佈局最佳時機
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🇺🇸美國4月新增非農就業人數僅26.6萬人，低於市場預期，聯準會將延續寬鬆貨幣政策，待經濟取得實質進展；美國財長葉倫表示，大規模財政支出可能帶來通膨與升息，一度引發市場恐慌，但隨後改口通膨僅短期上升，淡化市場疑慮。道瓊、標普500指數皆再創新高，MSCI全球股市上周上漲1.2%，由能源、原物料等景氣循環股領漲。

🇹🇼台股上周出現漲多回檔走勢，雖第一季企業財報交出漂亮成績單，但因本土疫情升高導致股市震盪，加權指數周跌1.6%收於17,285點，OTC指數周跌5%收於204.39點。

金管家觀察，台股近期因籌碼面調整影響波動較大，台指選擇權波動率飆升至短期高點，但從過去經驗來看，波動度飆升只影響短線走勢，台股長線仍反映基本面好轉而上漲。

預估2021年台股上市櫃公司獲利年成長逾30%~35%，指數、個股表現仍有空間，但在市場波動度提高之下，建議投資朋友逢回檔布局並嚴守停利原則，或可透過 #復華台灣好收益基金 的分紅機制，部分落袋為安、長線參與行情。

👉掌握金融市場本週大事記：http://bit.ly/37Awc3P

🔎重要經濟數據整理
【美國4月數據】
ISM製造業PMI🔻當期60.7 前期64.7
【歐元區4月數據】
製造業PMI🔻 當期62.9 前期63.3
【中國4月數據】
財新製造業PMI🔺 當期51.9 前期50.6

復華計量團隊將各項市場技術指標整合為大數據，以判斷各金融市場的多空趨勢，供投資人參考

#數據看市場 #基金找復華 #復華投信

「低一點，你可以再低一點～🤏」
　
3月的金融風險指數又降了一點點！
但是海外市場風險卻增加了？！
　
＃究竟3月指數有哪些觀察重點
＃一起看起來吧！☝️
　
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⚠️ 從3月多項指標可以發現，投資人對股價波動風險態度樂觀、海外高收益債基金需求旺、國內金融體質穩健，但是在股市投資風險和海外市場風險部分還是要多多注意！
　
▌ ＃股市部分：
3月台指選擇權波動率指數趨緩至2020年1月以來新低，顯示投資人對股價波動風險較為樂觀，此外，3月台股本益比連續3個月攀升、創下2012年12月以來新高，風險溢酬則創下2014年8月以來新低，提醒大家仍須留意投資風險！
　　
▌ ＃房市部分：
目前商辦市場風險平穩，住宅市場則連5月趨緩後，略微回升，由於央行出手打炒房，銀行對新增房貸的核貸成數逐漸下滑；不過央行房市信用管制措施對商用不動產影響較小，加上建商看好景氣復甦，進一步轉進商辦市場，商辦需求則持續暢旺。
　　
▌ ＃海外市場部分：
由於美國長天期公債殖利率居高不下且國際持續採行量化寬鬆政策，在貨幣寬鬆環境下，企業財務槓桿急速增加，今年企業債務違約風險大幅提高，加上國人熱衷投資海外高收益債基金，提醒金融業及投資人持續留意海外市場的風險變化！
　
📖 2021 年 3 月 TAIFRI 發布報告傳送門👉https://reurl.cc/l0OrjA
　
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💡「年後要怎麼佈局？可以來衝～衝～衝一發～嗎？」
　
剛迎來金牛年，
除了看生肖、星座運勢之外，
更應該要來看台灣金融風險指數（TAIFRI）啦～
因為這次有４大重點值得來好好關注一下！👉
　
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⚠️指數都有說，最近金融市場避險情緒升高，要密切關注國內外重要政經事件的影響，另外房市風險、股市波動風險、國銀海外分行信用風險、金融業海外市場投資風險也都要多多留意！
　
▌ ＃股市部分：注意年後國內股市震盪波動幅度變化
1月份指數首度突破近6年半的100基準值，要注意年後國內股市震盪波動幅度變化。台指選擇權波動率指數創2020年5月以來新高，反映選擇權市場對未來短期內股票市場波動程度升高的預期。
　
▌＃房市部分：住宅市場較上月降溫，商辦市場持續熱絡
預計今年第一季民間房地產市場買氣降溫，交易呈觀望氣氛可能性高，但商用辦公室市場在企業回台布局的需求持續暢旺下，價格與租金皆繼續呈現平穩上揚。
　
▌＃海外市場部分：留意新中美關係變化、美國聯準會寬鬆貨幣政策變化
國際金融市場交易穩定受到關注，密切關注通膨預期升高的股債市風險，及金融業海外投資風險升高的效應。
　
📖 2021 年 1 月 TAIFRI 發布報告傳送門👉https://tabf.pse.is/3bj679
　
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＃對數字敏感的你是否也發現了小小的不同呢？

Q&A:
有點小疑問，關於三大法人買賣權交易口數的變化或契約金額的變化哪個比較重要
我知道是要搭配著一起看﹐另一個問題是契約金額是看絕對值得變化嗎?
那契約金額的正負號是什麼意思，假設-2000 → -1000 這樣是變大還是變小(數學上來說是往0或+靠攏，算是變大吧?)
目前對這部分比較困惑一點



那今天壓力支撐表的支撐，依舊是散戶？有支撐效果嗎？



想請問凱文自營sp跑到更價外的心態是不是因為怕原本建倉的位置會變價內，所以要再建更價外的地方才能妥收權利金？跟外資bp一樣是看空行情的 這有點疑惑還請凱文能分享一下你的想法




請問波動率和支撐壓力表的區間變大有何不同？兩者各代表什麼？




我是新學員 請問影片幾點會po出來呢



您好，請問有賣方被貫穿的應對策略嗎？影片太多了，有點找不到，可以貼影片連結嗎？



大大，我問一下選擇權的價格要像股票乘上1000倍嗎？還是不用？



請問週選和月選，他們是一起統計的嗎？謝謝



雖然我都去期交所官網看結算，今天學到周小台看結算的方法算是突破新觀念


如何可以成為鐵粉呢？
請問OP大還會開課嗎？


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接下來的規劃

學習寫程式，我也想開看盤直播



重整舊影片，去蕪存菁，增加圖片與影像說明





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***重要申明:影片主要為分享我個人的想法，並非投資建議，請觀眾在操作前仍需三思。***

0:00●前言
今天我們要介紹的兀鷹與蝴蝶
其實不會很難
因為前面大家已經學過垂直價差，也學了跨式勒式
而兀鷹與蝴蝶其實就是同時做看多價差與看空價差
或者你也可以說是跨式勒式的變形版本

0:29●買進鐵蝴蝶
◆使用時機
1.預期進入盤整，漲跌空間小
◆優點
1.與賣出跨式相比，風險有限
2.資金需求比賣出跨式低(兩組100點看多價差+看空價差，只要10000保證金)
◆缺點
1.收取時間價值的程度不如賣出跨式明顯
2.損益兩平點範圍縮減(但若考量到安全性，其實這個缺點是可以接受的)

7:08●買進鐵兀鷹
◆使用時機
1.預期進入盤整，漲跌空間不大
◆優點
1.與賣出勒式相比，風險有限
2.資金需求比賣出勒式低(兩組100點看多價差+看空價差，只要10000保證金)
◆缺點
1.收取時間價值的程度不如賣出勒式明顯
損益兩平點範圍縮減(但若考量到安全性，其實這個缺點是可以接受的)

11:03●賣出鐵蝴蝶
◆使用時機
1.預期盤整將結束，接下來會有一波行情
◆優點
1.比起買進跨式，可以有效降低資金需求(這種時候做的價差會選擇不需要保證金的做法)
2.比較能抵抗時間價值流逝的問題
3.些微增加勝率
◆缺點
1.限制獲利發展

17:13●賣出鐵兀鷹
◆使用時機
1.預期盤整將結束，接下來會有一波行情
◆優點
1.比起買進勒式，可以有效降低資金需求(這種時候做的價差會選擇不需要保證金的做法)
2.比較能抵抗時間價值流逝的問題
3.些微增加勝率
◆缺點
1.限制獲利發展

我個人並不推薦去做賣出蝴蝶賣出兀鷹，因為我覺得在認定有行情發生的情況下，還去限制獲利發展，這是一件很矛盾很奇怪的行為。

18:14●因應流動性問題，做鐵蝴蝶鐵兀鷹
在價差的單元我們有提過
如果是相同的履約價
那麼你用買權作價差還是賣權作價差
理論上是相同的
所以你可以全部都用買權來組蝴蝶兀鷹
那這樣就是買進買權蝴蝶(兀鷹)，或賣出買權蝴蝶(兀鷹)
其實就是名詞代換而已
當然全部用賣權來做也可以
就變成買進賣權蝴蝶(兀鷹)，或賣出賣權蝴蝶(兀鷹)
但是由於成交量的關係我們會有流動性的問題
為了避免這樣的問題發生
還是會盡量去選擇成交量大的地方來做
所以在這裡介紹的蝴蝶兀鷹，也是一樣的概念
而一邊用買權，一邊用賣權來做
就會被叫做鐵蝴蝶或者鐵兀鷹

20:37●三隻腳變形版本:玉蜥蜴、扭曲姊妹
以前介紹的買進買權、買進賣權、賣出買權、賣出賣權
這是屬於單腳策略
跨式、勒式則是屬於雙腳策略
今天我們介紹的兀鷹與蝴蝶
是屬於四隻腳的策略
那有沒有三隻腳的策略呢？
有，它叫做玉蜥蜴，算是一種勒式的變形版本
它的組成其實也很簡單易懂
就是賣出勒式加上一個價外的買方，這樣就能組成玉蜥蜴了
你也可以說是鐵兀鷹少掉一隻腳的形式

玉蜥蜴的使用時機也是當你判斷行情在一個區間盤整時
跟跨式還有兀鷹都很像，對吧
但是他剛好是兩者的折衷
跨式不買保險，兀鷹兩邊做保險
而玉蜥蜴則是指對一邊做保險

如果我們假設，股市通常會是緩漲急跌的狀態
那麼我們是不是可以針對下跌的那一邊做保險就好
避免突發性的意外大跌，使我們遭受虧損
(扭曲姊妹，或也可以說它是左右相反的玉蜥蜴)

這樣的折衷的好處
就是比起兀鷹，我們可以有更好的獲利(因為少花一份錢去做保險)
比起跨式，如果遇到大跌時我們是可以有保障的

25:01●總結
兀鷹與蝴蝶也是一個頗為常見，很多人會使用的策略
不過有些人習慣一開始直接四隻腳全部建立
有些人則是從單一一隻腳開始慢慢布局
到最後組合起來變成兀鷹與蝴蝶
各自有各自的好處與壞處

我自己是比較偏向後者，慢慢布局的類型
那如果各位要一開始就直接建立
我也會建議做買進類型會比較好
把履約價做的寬一點，可以穩定的收取時間價值
對於小資族或剛接觸的新手來說
這是一個能夠穩定獲取收益的方法
而賣出類型我就不建議去做
一方面前面有說，我認為去封住獲利的發展很矛盾
另一方面，行情並不是常常會發生的
做賣出類型的兀鷹蝴蝶勝率比較低
即使他的成本比單純雙買來的低
也不應該因為它的成本比較便宜就選擇去做

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0:00●前言
之前介紹過跨式勒式，今天我們要來介紹履約價對於跨式勒式的影響

0:16●履約價對於買進跨式、勒式的影響

在上一個單元我們可以發現
跨式是同個履約價，勒式是不同履約價

需到的權利金:
買進跨式 大於 買進勒式

損益兩平點範圍:
買進跨式 小於 買進勒式

換句話說，買進跨式的成本高，但成功機率也相對較高
買進勒式的成本低，但成功機率也相對較低

所以當你需要做買進波動率策略時
你應該考量到你對於現在行情的發展，有多少把握

你如果認定波動的變化是會變成非常大的
那麼你應該選擇勒式
原因是波動如果變大，代表衝到價外履約價的機率也就越高
因此你選擇價外一點的位置，可以增加你的報酬率

反之，如果你只是認為有機會出現大漲大跌，但沒有太大把握
那就是選擇買進跨式，雖然成本高也代表你的報酬率不會太高
但比起買進勒式，至少買進跨式是可以獲利的
而買進勒式如果沒有遇到像樣的大漲大跌，是有可能會虧損的

4:31●履約價對於賣出跨式、勒式的影響

需到的保證金:
賣出跨式 大於 賣出勒式

損益兩平點範圍:
賣出跨式 小於 賣出勒式

上面介紹的是從買方的角度去思考
如果你有把握，那就做遠一點的履約價，也就是選擇勒式
如果沒把握，就做近一點，也就是同履約價的跨式

而我們也知道買方與賣方是相對的
所以當你想要做這種賣出波動率的策略
情況也就會反過來

白話來說
當你有把握，行情不會變大時，你應該賣的近一點
當然，最近的位置就是價平了
所以買權賣權都選擇價平，那就自然是賣出跨式了
如果你只是認為波動不會變大，但不太有把握
那就做賣出勒式，也就是去選擇比較價外的履約價
雖然賣出勒式的獲利比賣出跨式小
但成功機率會比賣出跨式來的高，安全性也比跨式高一些

8:14●履約價影響勝率

買方:價外勝率低，越價外越低(但成功的話報酬率高)
賣方:價外勝率高，越價外越高(但獲利低)

9:05●進階思考

1.賣出跨式真的很差嗎?感覺上他好像勝率低
而且雖然最大獲利比賣出勒式高
但實際上最大獲利只有單獨一個點，真的要吃到最大獲利有點不切實際
相較之下賣出勒式是一個平原，吃到最大獲利是有可能的

但兩相比較一下，其實在一定程度範圍內
賣出跨式也還是不會差到哪去
除此之外還是有個機會可以賺取比較高的報酬
用一些些代價去換一個機會，也未必不好

2.剩餘天數一樣，誰吃得比較快?
兩者相比較，會發現賣出跨式其實吃時間價值吃的比賣出勒式快
而且如果是做更價外的勒式，拿來做比較就會有更明顯的差異

所以還是有很多因素要去比較的
賣出跨式未必差於賣出勒式

但我分享一下我自己的意見
我是比較推薦賣出勒式
原因在於我會自己去抓支撐壓力
那我如果賣在支撐壓力，自然就是做出賣出勒式了
賣在支撐壓力有什麼好處?比較不會被穿價
除此之外，對於各位剛接觸選擇權的新手來說
選擇勝率高一點的，安全性高一點的方法
比較能活在這個市場上久一點...

買進跨式與買進勒式
我比較推薦買進勒式，原因要去思考為何我們要做買方
因為波動變大!對吧!
既然波動變大代表有機會走出一波行情
那就要盡可能地讓獲利最大化
做勒式的獲利會比做跨式高，但也不要太跨張選到太價外
通常價外兩檔就差不多了

19:04●總結

做買方有把握就盡量做價外一點
做賣方有把握就做價平
(思考功課:為何不提價內?成本效益?)

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