分享成交上億的權證交易以及自已少交易權證的原因

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過去在節目中有分享第一期和第二期的交易策略，那這次的交易是屬於自己權證的第三期的策略，但沒有在節目中說過，因為實際上無法在每一個細節解釋原因，那前陣子會使用第三期交易策略主要有兩個原因：

第一個剛好有行情順勢
第二個好奇台股日均量4000億的狀況是否有避險問題

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依照自己的實際狀況來說，先前提到權證的問題依然存在，所以沒有誤會人家，那為什麼之後不再這樣交易的原因有四點

第一點：報酬率考量的情況下有其他更好的方式
第二點：券商所謂的【技術性問題】非常的豐富
第三點：行情不明確效率會很差
第四點：權證只有大漲會賺錢，其他都會賠錢且勝率低

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像是遇到這三天的大跌，權證損失很可觀，走勢不如預期的損失絕對會比你看對的獲利多很多，而且還要承擔更多問題，但最大的問題是很難賣出，也就是連停損都很難，想賣都賣不掉，這也是上禮拜在節目中分享之後少碰的最大原因，這幾天如果持有同樣部位時，就只能等著被人當避險商品。

權證的商品不太好交易，因為投資人不只要下的穩還要下的準，網路上時常聽到說投資權證風險有限，獲利無限的玩笑話。

換個角度想，另一面是風險無限獲利有限，那能承擔風險無限的那方並不是傻瓜，這就像是選擇權賣方收租一樣，跟買方願意承擔的風險不同，主要還是要看主部位和次部位的差別，這邊先聊權證的實際交易，有機會在聊選擇權，因為那又是另一個玩時間遊戲的交易策略了。

網路上有些權證的理論資訊，會在事前考量價內外，隱含波動率、到期天數、槓桿、履約價，去決定要不要買進，但試想一下，除了到期天數、履約價以外，其他都有可能會依照市場價格去變動，包括券商避險的部位比例也是區間範圍值，所以無法假設其他條件不變的時候，就等於全部都有可能變動，或者被變動。

實際使用權證交易時還有一個問題，你可能會非常耗神耗力，卻得不到該有的報酬率，很多時候你要乖乖等到券商認為舒服且願意收回的時間點或位置點才能賣出，遇到不如預期時絕對會比你想像的還要更嚴重，而等到你難得覺得好時機需要用權證交易時，對方可能又不願意賣，去年三月底就是一個很好例子，但如果是避險或小資金交易的確有獲利空間，這又要回到第一期和第二期交易了。

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結論:

風險有限、獲利無限的商品 - 時間劣勢，勝率低，獲利額可能較大
風險無限、獲利有限的商品 - 時間優勢，勝率高，獲利額可能較小

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以前的我也想過上網查權證資訊，但發現不是業配就是廣告，那以上是自己過去實際交易經驗發生的問題，避免有更多的新手投資人誤會，也為了錄Podcast的關係去驗證一下。

#對於權證商品有什麼經驗分享或看法也歡迎在底下留言一起討論。

網路上還有一個對權證的誤解，「會依照權證交易量去考慮要不要買進」，這點是很大的錯誤，有時在買進一檔權證時會幫券商製造量，但對於自己權證的挑選是沒有意義的，我反而會去避開有成交量的。

另外還有一件事可以提醒一下，在做權證時不要妄想用攤平賺回你過去的虧損價值，股票可能讓你偶爾碰到，因為可以排除時間問題，但權證很難，因為時間價值的主被動流失的速度，會快到讓你想組自救會。

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從1萬到1億的權證交易量經驗結論
「如果投資人沒有被玩壞，就會把它玩壞」

都是親身體會的分享⬇️
https://linktr.ee/wealtholi

#權證商品
#Pressplay裡面的內容拉出來的分享

昨晚美股由 Nasdaq 帶頭下殺，除了少數傳產有撐著之外，都一起下去洗頭；早上台股除了台積電一樣硬挺在那，OTC 櫃買的中小型也開始跑了，而 OTC 一向是不錯的風向球，可以拿他和 SP500 比看看滿有趣的。

近期節目提到我們猜不到絕對高點，但大家都知道這是相對高點。但也只有真的遇到下殺時大家才會開始思考對應風險的策略，而這些其實是要提早準備的。未來當然還會有新高，但如果是先來個 30% 修正你有準備好嗎？

a) 適當的加減碼是不錯的策略，好過 all in all out，而無論市況怎麼樣，都不建議完全空手不參與市場。

b) 台灣50反1 00632R 是一個不良的商品，不建議用這個來對沖風險。槓桿或反向的 etf 都不好，除非你明確知道自己在幹嘛。這東西抱長期就是扣血，你要空台股對沖請直接去期貨，並準備足夠多的保證金免得槓桿開太大。

c) 美股的部分有些人喜歡用 VXX 的水位來調節風險，但 VXX 的問題是如果是盤跌那效果就很差，由於追蹤的是 VIX 期貨對應選擇權波動率，要遇到大暴跌才有比較好的表現。

總之最基本的作法就是加減碼，進階者才嘗試衍伸金融品，否則一定被雙巴巴死。

美股拉回，主因在於新公布的經濟數據慘淡、再加上財報季金融業的數字疲軟 :

美股道瓊指數下跌 445.41 點，或 1.86%，收 23,504.35 點。
標普 500 指數下跌 62.70 點，或 2.20%，收 2,783.36 點。
那斯達克指數下跌 122.56 點，或 1.44%，收 8,393.18 點。
費城半導體指數下跌 47.85 點，或 2.82%，收 1,647.91 點。

亞馬遜漲 1.07%；蘋果跌 0.91%；陶氏化學跌 8.88%；美國銀行、花旗、摩根大通、富國銀行分別下挫6.49%、5.64%、4.93%、5.77%，僅高盛逆勢上漲0.16%；IBM 跌 4.21%；埃克森美孚跌 4.62%；AMD漲 0.11%；英特爾跌 2.95%；台積電 ADR跌 1.90%。

芝加哥選擇權交易所(CBOE)用來衡量市場恐慌氣氛的波動率指數(VIX)15日大漲8.16%、收40.84點。

重挫之後的反彈開始進入壓力區，金融市場雖然資金寬鬆但缺乏基本面支撐，震盪加劇，維持單筆短線操作，長期以定期(不)定額建立基本部位的策略。

#歡迎按讚並分享
https://reurl.cc/9EVGzO

Q&A:
有點小疑問，關於三大法人買賣權交易口數的變化或契約金額的變化哪個比較重要
我知道是要搭配著一起看﹐另一個問題是契約金額是看絕對值得變化嗎?
那契約金額的正負號是什麼意思，假設-2000 → -1000 這樣是變大還是變小(數學上來說是往0或+靠攏，算是變大吧?)
目前對這部分比較困惑一點



那今天壓力支撐表的支撐，依舊是散戶？有支撐效果嗎？



想請問凱文自營sp跑到更價外的心態是不是因為怕原本建倉的位置會變價內，所以要再建更價外的地方才能妥收權利金？跟外資bp一樣是看空行情的 這有點疑惑還請凱文能分享一下你的想法




請問波動率和支撐壓力表的區間變大有何不同？兩者各代表什麼？




我是新學員 請問影片幾點會po出來呢



您好，請問有賣方被貫穿的應對策略嗎？影片太多了，有點找不到，可以貼影片連結嗎？



大大，我問一下選擇權的價格要像股票乘上1000倍嗎？還是不用？



請問週選和月選，他們是一起統計的嗎？謝謝



雖然我都去期交所官網看結算，今天學到周小台看結算的方法算是突破新觀念


如何可以成為鐵粉呢？
請問OP大還會開課嗎？


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接下來的規劃

學習寫程式，我也想開看盤直播



重整舊影片，去蕪存菁，增加圖片與影像說明





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***重要申明:影片主要為分享我個人的想法，並非投資建議，請觀眾在操作前仍需三思。***

0:00●前言
今天我們要介紹的兀鷹與蝴蝶
其實不會很難
因為前面大家已經學過垂直價差，也學了跨式勒式
而兀鷹與蝴蝶其實就是同時做看多價差與看空價差
或者你也可以說是跨式勒式的變形版本

0:29●買進鐵蝴蝶
◆使用時機
1.預期進入盤整，漲跌空間小
◆優點
1.與賣出跨式相比，風險有限
2.資金需求比賣出跨式低(兩組100點看多價差+看空價差，只要10000保證金)
◆缺點
1.收取時間價值的程度不如賣出跨式明顯
2.損益兩平點範圍縮減(但若考量到安全性，其實這個缺點是可以接受的)

7:08●買進鐵兀鷹
◆使用時機
1.預期進入盤整，漲跌空間不大
◆優點
1.與賣出勒式相比，風險有限
2.資金需求比賣出勒式低(兩組100點看多價差+看空價差，只要10000保證金)
◆缺點
1.收取時間價值的程度不如賣出勒式明顯
損益兩平點範圍縮減(但若考量到安全性，其實這個缺點是可以接受的)

11:03●賣出鐵蝴蝶
◆使用時機
1.預期盤整將結束，接下來會有一波行情
◆優點
1.比起買進跨式，可以有效降低資金需求(這種時候做的價差會選擇不需要保證金的做法)
2.比較能抵抗時間價值流逝的問題
3.些微增加勝率
◆缺點
1.限制獲利發展

17:13●賣出鐵兀鷹
◆使用時機
1.預期盤整將結束，接下來會有一波行情
◆優點
1.比起買進勒式，可以有效降低資金需求(這種時候做的價差會選擇不需要保證金的做法)
2.比較能抵抗時間價值流逝的問題
3.些微增加勝率
◆缺點
1.限制獲利發展

我個人並不推薦去做賣出蝴蝶賣出兀鷹，因為我覺得在認定有行情發生的情況下，還去限制獲利發展，這是一件很矛盾很奇怪的行為。

18:14●因應流動性問題，做鐵蝴蝶鐵兀鷹
在價差的單元我們有提過
如果是相同的履約價
那麼你用買權作價差還是賣權作價差
理論上是相同的
所以你可以全部都用買權來組蝴蝶兀鷹
那這樣就是買進買權蝴蝶(兀鷹)，或賣出買權蝴蝶(兀鷹)
其實就是名詞代換而已
當然全部用賣權來做也可以
就變成買進賣權蝴蝶(兀鷹)，或賣出賣權蝴蝶(兀鷹)
但是由於成交量的關係我們會有流動性的問題
為了避免這樣的問題發生
還是會盡量去選擇成交量大的地方來做
所以在這裡介紹的蝴蝶兀鷹，也是一樣的概念
而一邊用買權，一邊用賣權來做
就會被叫做鐵蝴蝶或者鐵兀鷹

20:37●三隻腳變形版本:玉蜥蜴、扭曲姊妹
以前介紹的買進買權、買進賣權、賣出買權、賣出賣權
這是屬於單腳策略
跨式、勒式則是屬於雙腳策略
今天我們介紹的兀鷹與蝴蝶
是屬於四隻腳的策略
那有沒有三隻腳的策略呢？
有，它叫做玉蜥蜴，算是一種勒式的變形版本
它的組成其實也很簡單易懂
就是賣出勒式加上一個價外的買方，這樣就能組成玉蜥蜴了
你也可以說是鐵兀鷹少掉一隻腳的形式

玉蜥蜴的使用時機也是當你判斷行情在一個區間盤整時
跟跨式還有兀鷹都很像，對吧
但是他剛好是兩者的折衷
跨式不買保險，兀鷹兩邊做保險
而玉蜥蜴則是指對一邊做保險

如果我們假設，股市通常會是緩漲急跌的狀態
那麼我們是不是可以針對下跌的那一邊做保險就好
避免突發性的意外大跌，使我們遭受虧損
(扭曲姊妹，或也可以說它是左右相反的玉蜥蜴)

這樣的折衷的好處
就是比起兀鷹，我們可以有更好的獲利(因為少花一份錢去做保險)
比起跨式，如果遇到大跌時我們是可以有保障的

25:01●總結
兀鷹與蝴蝶也是一個頗為常見，很多人會使用的策略
不過有些人習慣一開始直接四隻腳全部建立
有些人則是從單一一隻腳開始慢慢布局
到最後組合起來變成兀鷹與蝴蝶
各自有各自的好處與壞處

我自己是比較偏向後者，慢慢布局的類型
那如果各位要一開始就直接建立
我也會建議做買進類型會比較好
把履約價做的寬一點，可以穩定的收取時間價值
對於小資族或剛接觸的新手來說
這是一個能夠穩定獲取收益的方法
而賣出類型我就不建議去做
一方面前面有說，我認為去封住獲利的發展很矛盾
另一方面，行情並不是常常會發生的
做賣出類型的兀鷹蝴蝶勝率比較低
即使他的成本比單純雙買來的低
也不應該因為它的成本比較便宜就選擇去做

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0:00●前言
之前介紹過跨式勒式，今天我們要來介紹履約價對於跨式勒式的影響

0:16●履約價對於買進跨式、勒式的影響

在上一個單元我們可以發現
跨式是同個履約價，勒式是不同履約價

需到的權利金:
買進跨式 大於 買進勒式

損益兩平點範圍:
買進跨式 小於 買進勒式

換句話說，買進跨式的成本高，但成功機率也相對較高
買進勒式的成本低，但成功機率也相對較低

所以當你需要做買進波動率策略時
你應該考量到你對於現在行情的發展，有多少把握

你如果認定波動的變化是會變成非常大的
那麼你應該選擇勒式
原因是波動如果變大，代表衝到價外履約價的機率也就越高
因此你選擇價外一點的位置，可以增加你的報酬率

反之，如果你只是認為有機會出現大漲大跌，但沒有太大把握
那就是選擇買進跨式，雖然成本高也代表你的報酬率不會太高
但比起買進勒式，至少買進跨式是可以獲利的
而買進勒式如果沒有遇到像樣的大漲大跌，是有可能會虧損的

4:31●履約價對於賣出跨式、勒式的影響

需到的保證金:
賣出跨式 大於 賣出勒式

損益兩平點範圍:
賣出跨式 小於 賣出勒式

上面介紹的是從買方的角度去思考
如果你有把握，那就做遠一點的履約價，也就是選擇勒式
如果沒把握，就做近一點，也就是同履約價的跨式

而我們也知道買方與賣方是相對的
所以當你想要做這種賣出波動率的策略
情況也就會反過來

白話來說
當你有把握，行情不會變大時，你應該賣的近一點
當然，最近的位置就是價平了
所以買權賣權都選擇價平，那就自然是賣出跨式了
如果你只是認為波動不會變大，但不太有把握
那就做賣出勒式，也就是去選擇比較價外的履約價
雖然賣出勒式的獲利比賣出跨式小
但成功機率會比賣出跨式來的高，安全性也比跨式高一些

8:14●履約價影響勝率

買方:價外勝率低，越價外越低(但成功的話報酬率高)
賣方:價外勝率高，越價外越高(但獲利低)

9:05●進階思考

1.賣出跨式真的很差嗎?感覺上他好像勝率低
而且雖然最大獲利比賣出勒式高
但實際上最大獲利只有單獨一個點，真的要吃到最大獲利有點不切實際
相較之下賣出勒式是一個平原，吃到最大獲利是有可能的

但兩相比較一下，其實在一定程度範圍內
賣出跨式也還是不會差到哪去
除此之外還是有個機會可以賺取比較高的報酬
用一些些代價去換一個機會，也未必不好

2.剩餘天數一樣，誰吃得比較快?
兩者相比較，會發現賣出跨式其實吃時間價值吃的比賣出勒式快
而且如果是做更價外的勒式，拿來做比較就會有更明顯的差異

所以還是有很多因素要去比較的
賣出跨式未必差於賣出勒式

但我分享一下我自己的意見
我是比較推薦賣出勒式
原因在於我會自己去抓支撐壓力
那我如果賣在支撐壓力，自然就是做出賣出勒式了
賣在支撐壓力有什麼好處?比較不會被穿價
除此之外，對於各位剛接觸選擇權的新手來說
選擇勝率高一點的，安全性高一點的方法
比較能活在這個市場上久一點...

買進跨式與買進勒式
我比較推薦買進勒式，原因要去思考為何我們要做買方
因為波動變大!對吧!
既然波動變大代表有機會走出一波行情
那就要盡可能地讓獲利最大化
做勒式的獲利會比做跨式高，但也不要太跨張選到太價外
通常價外兩檔就差不多了

19:04●總結

做買方有把握就盡量做價外一點
做賣方有把握就做價平
(思考功課:為何不提價內?成本效益?)

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